人民币汇率长期升值趋势的核心观点 - 前市长黄奇帆预判，未来十年人民币对美元汇率可能从7.0左右逐步升值至6.0左右 [1] - 汇率升值预期基于中国经济最坚实的底盘——制造业的深刻变革与实力提升 [1] - 人民币长期走强被视为中国经济从速度规模扩张转向质量效益提升的结果，也是推动下一步变革的参数之一 [12] 中国制造业的全球地位与结构升级 - 中国工业增加值已占全球总量的32%，形成“三个三分之一”的全球格局（中国、发达国家总和、其他发展中国家各占约三分之一）[3] - 出口结构根本优化：高端装备和电子产品占出口商品的60%，工业制成品占总出口的90% [3] - 在汽车、造船、高铁、电力装备、新能源（尤其是光伏）五大领域已形成全球性竞争优势 [3] - 在高端装备、航空航天、生物医药、新材料、数字经济和人工智能等前沿领域，已实现与先进者并驾齐驱 [3] 产业链的完整性与附加值提升 - 中国是全世界唯一拥有联合国产业分类中全部41个工业大类、200个中类、500个小类以及700多个细类的国家 [5] - 加工贸易占出口比重已从过去的半壁江山以上下降至不足20% [5] - 超过80%的出口产品，其国内附加值的占比超过80%，意味着产品价值的大部分（研发、设计、核心零部件制造和品牌利润）留在了国内 [5] - 外资企业深度嵌入中国产业链，贡献全国约30%的出口额，在附加值较高的装备和电子类产品出口中占比高达50%，并缴纳约15%的全国工商税收 [5] 汇率升值的战略意义与政策背景 - 汇率升值能直接提升人民币对外购买力，降低进口先进技术装备、能源原材料及优质生活品的成本 [8] - 中国央行长期坚持“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，并“稳慎扎实推进人民币国际化” [8] - 配套内部政策思路包括：适度下调部分商品出口退税规模，将财政资源更多配置到国内民生与创新发展领域 [8] - 推动提升最低工资标准，改善劳动报酬在国民收入中的比重，落实带薪休假、合理缩减年均工时，以夯实内需基础 [8] 贸易行为优化与未来发展方向 - 提出在出口中减少恶性价格竞争，提升中国制造的品牌价值和整体利润水平，让高质量成为国际市场的首选标签 [10] - 未来重点是在金融、知识产权、商务服务等领域发力，目标是到2040年使服务贸易总额占中国全部货物贸易和服务贸易总量的20%，达到世界平均水平 [10] - 未来人民币汇率将继续以“双向波动”为主要特征，中国央行拥有外汇存款准备金率、远期售汇风险准备金、逆周期因子等丰富政策工具来平滑市场过度波动 [10]

中国神华重大资产重组 - 公司拟以1335.98亿元的交易对价，向控股股东国家能源集团及其全资子公司购买相关资产，并向不超过35名特定投资者发行A股募集配套资金不超过200亿元 [1] - 此次重组旨在解决同业竞争问题，是A股近年规模最大的收购案之一，被视为央企深化专业化整合的标志性事件 [1] 交易标的与背景 - 交易涉及12家标的公司，业务覆盖煤炭、坑口煤电、煤化工、航运及港口等领域，支付方式为30%股份支付和70%现金支付 [2] - 标的资产包括国源电力等九家公司100%股权、神延煤炭41%股权、晋神能源49%股权及内蒙建投100%股权 [2] - 重组背景源于2017年原国电集团与神华集团合并成立国家能源集团，当时协议明确中国神华为煤炭业务整合平台 [2] - 本次交易为履行避免同业竞争协议承诺，最终注入期限为2028年8月27日 [3] - 交易前，国家能源集团有近3亿吨煤炭产能在上市公司体外 [3] 交易对公司的影响 - 交易完成后，国家能源集团83%的煤炭产能将纳入中国神华 [3] - 公司煤炭保有资源量将增至684.9亿吨，增长64.72%；煤炭可采储量将增至345亿吨，增长97.71%；煤炭产量将增至5.12亿吨，增长56.57% [3] - 公司发电装机容量将达到6088万千瓦，聚烯烃产能将达到188万吨 [3] - 标的资产体量庞大，截至2025年7月31日总资产达2334.23亿元，归母净资产873.99亿元；2024年度营业收入1139.74亿元，扣非归母净利润94.28亿元 [3] - 以2025年前七个月数据测算，交易后公司营业收入、扣非归母净利润和期末总资产将较重组前分别提升27.27%、11.56%和40.99% [4] 国企重组政策与行业趋势 - 2023年以来，国有企业改革进入深化提升阶段，政策为央国企通过并购重组做大做强注入动力 [5] - 2023年6月，《国有企业改革深化提升行动方案（2023—2025年）》印发，要求以市场化方式推进整合重组 [5] - 2024年，新“国九条”、“并购六条”等政策密集出台，形成资本市场支持并购重组的“1+N”政策体系 [5] 近年其他重大国企重组案例 - **中航电测收购成飞集团**：2023年1月启动，交易对价174.39亿元，于2025年1月完成，重组后上市公司总资产超1200亿元，市值一度突破400亿元 [6] - **昊华科技收购中化蓝天**：2023年2月，以发行股份方式作价72.44亿元，整合后2024年上半年营收同比增长38% [6] - **中钨高新收购柿竹园公司**：2024年6月，交易价格51.95亿元，使钨精矿自给率从30%大幅提升至60%，从受理到过会仅历时50个自然日 [6][7] - **中国船舶吸收合并中国重工**：2024年9月启动，交易金额1151.5亿元，为A股有史以来最大吸收合并案例，存续公司总资产将超4000亿元，营收超1300亿元 [7] - **国投中鲁资产置换**：2025年7月，通过资产置换注入中国电子工程设计院，跨界进入半导体洁净室工程领域，实现战略转型 [7]

中国神华千亿资产收购案 - 公司拟以1335.98亿元的交易对价，收购控股股东国家能源集团及其子公司持有的相关资产，并向不超过35名特定投资者发行A股股份募集配套资金不超过200亿元 [1] - 此次重组是A股市场近年来规模最大的收购案之一，旨在解决存续已久的同业竞争问题，被视为央企深化专业化整合的标志性事件 [1] 交易标的与背景 - 交易涉及12家标的公司，业务覆盖煤炭、坑口煤电、煤化工、航运及港口等领域，支付方式为30%股份支付和70%现金支付 [3][4] - 标的资产包括国源电力等九家公司100%股权、神延煤炭41%股权、晋神能源49%股权及内蒙建投100%股权 [4] - 此次交易是为履行2017年国家能源集团重组时避免同业竞争的承诺，资产注入最终期限为2028年8月27日 [4][5] - 交易前，国家能源集团有近3亿吨煤炭产能在上市公司体外，本次交易旨在从实质上解决同业竞争并优化资源配置 [5] 交易对公司的影响 - 交易完成后，国家能源集团83%的煤炭产能将被纳入中国神华 [6] - 公司煤炭保有资源量将提升至684.9亿吨，增长64.72%；煤炭可采储量将提升至345亿吨，增长97.71%；煤炭产量将提升至5.12亿吨，增长56.57% [6] - 公司发电装机容量将达到6088万千瓦，聚烯烃产能将达188万吨 [6] - 标的资产合计总资产达2334.23亿元，归母净资产为873.99亿元；2024年度实现营业收入1139.74亿元，扣非归母净利润94.28亿元 [6] - 以2025年前七个月数据测算，交易完成后公司营业收入、扣非归母净利润和期末总资产将较重组前分别提升27.27%、11.56%和40.99% [7] 央国企重组政策与案例 - 2023年6月《国有企业改革深化提升行动方案（2023—2025年）》出台，要求以市场化方式推进整合重组 [9] - 2024年新“国九条”、“并购六条”等政策密集出台，形成资本市场支持并购重组的“1+N”政策体系 [10] - 2023年1月，中航电测以174.39亿元收购成飞集团100%股权，重组后上市公司总资产超1200亿元，市值一度突破400亿元 [10] - 2023年2月，昊华科技以72.44亿元收购中化蓝天100%股权，整合后2024年上半年营收同比增长38% [10] - 2024年6月，中钨高新以51.95亿元收购柿竹园公司100%股权，使钨精矿自给率从30%大幅提升至60%，该项目从受理到审议通过仅历时50个自然日 [10][11] - 2024年9月，中国船舶启动与中国重工的换股吸收合并，交易金额达1151.5亿元，为A股有史以来规模最大的吸收合并案例，存续公司总资产将超4000亿元，营业收入超1300亿元 [11] - 2025年7月，国投中鲁通过资产置换注入中国电子工程设计院，跨界进入半导体洁净室工程领域，实现向硬科技服务商的战略转型 [11]

小泉向媒体表示："鉴于日益严峻的安全保障环境，加强西南地区的防卫体制是紧要的课题。"他还表 示，有意通过修改现行运用指针来扩大防卫装备品的出口。 报道称，小泉将于22日在长崎市访问三菱重工的造船厂，出席新建造的海上自卫队最新"最上"级护卫舰 (FFM)下水仪式。FFM的性能提升型已在澳大利亚海军新型舰艇引进计划中被列为共同开发的基础，小 泉强调"将加强对各国的顶级推销"。 中新网12月22日电 据日本共同社报道，日本防卫大臣小泉进次郎21日前往长崎县佐世保市的陆上自卫 队相浦驻地，视察离岛防卫专门部队"水陆机动团"。 据报道，小泉视察了水陆机动团与部署在佐贺驻地(佐贺市)的V-22"鱼鹰"运输机协同转移车辆等演习， 以及队员跳入水中的训练。他还亲自乘上两栖装甲车"AAV7"，确认其机动性。 ...

中国制造业与外贸的深层变革与现状 - 中国工业增加值占全球比重已达32%，形成中国制造、发达国家整体、其余发展中国家各占约三分之一的“三个三分之一”格局，中国成为继英国、美国之后第三个长期保持此比重的经济体 [2] - 中国在汽车、造船、高铁、电力装备、新能源（光伏）五大领域已形成全球竞争优势，在高端装备、航空航天、生物医药、新材料、数字经济、人工智能等领域实现从跟跑到并跑的跨越 [2] - 当前出口结构中，高端装备与电子产品占比达60%，工业品占比达90% [2] - 中国是唯一拥有联合国全部41个工业大类、200个中类、500个小类及700多个细类的国家，产业链完整度全球领先 [2] 产业链与贸易模式的结构性优化 - 加工贸易比重已从过去50%以上降至不足20%，80%以上的出口产品实现国内附加值占比超80%，产业链集群效应显著 [2] - 出口模式从以加工贸易为主，转向以国内产业链为根基、附加值内嵌的集群化出口模式 [3] - 实际利用外资规模在过去十年翻番，年均约1200亿美元，外资呈现“项目数减、投资额增”的特点，集中于高技术、高资本密度领域 [3] - 外资企业贡献了全国约30%的出口、50%的高附加值装备与电子类产品出口，以及15%的工商税收 [3] 未来贸易发展与人民币国际化方向 - 应推动进出口双向平衡、提升贸易质量与人民币国际化水平 [4] - 通过汇率适度升值增强人民币购买力以促进进口增长，预计今后十年人民币对美元汇率将从7.0逐步升值至6.0左右，助力人均GDP以美元计价在中长期实现翻番 [4] - 应根据行业差异与全局需要，适度下调部分出口退税规模，将财政资源更多用于国内民生与创新发展领域 [5] 向贸易强国转型与结构优化目标 - 需防止国内“内卷”卷到国外，在出口产品上减少“赔本赚吆喝”，提升中国制造的品牌价值与整体利润水平 [6] - 中国不仅要做货物贸易大国，更要做服务贸易大国，服务贸易大国才是贸易强国，下一步需在服务贸易上下功夫 [6] - 目标到2040年，服务贸易占中国全部货物贸易和服务贸易总量的20%，达到世界平均值，以形成更合理的贸易结构 [6]

文章核心观点 - 中美战略竞争已从短期对抗转向长期耐力赛 竞争焦点从“赢或输”的比分牌转向产业链韧性、技术迭代与制造能力的比拼 胜负关键在于谁能在“技术—制造—市场”的体系中更稳、更持久地运行 [1][3][16] - 竞争进入新阶段 从“美国施压—中国防守”转为双方在不同赛道上寻找最优解 表现为“防守转稳攻 施压转限边” 规则比喊话更重要 未来关键词是共存、博弈与调适 [16] - 真正的国力体现在产线、质量管理与交付速度上 车间、实验室与数亿劳动者的技能是长期竞争的底牌 产业地图重绘复杂 个人与企业需在“技术—制造—市场”的三角中定位 [17] 技术与制造：在压力中做加法 - 中国集成电路产业在成熟制程、功率器件、模拟芯片、MCU与封装测试环节完成大量补课 这些环节对应了大多数工业应用需求 [5] - 2023年前后中国集成电路进口额下降而出口额增长 但仍为净进口结构 表明自给率在爬坡但非“一夜翻盘” [5] - 成熟工艺的稳定性和成本结构决定了工业控制、汽车与家电的芯片供给 先进制程用于高性能计算与顶级移动终端 两条线都在推进但侧重点不同 [5] - 系统级封装、Chiplet、异构集成等先进封装技术提升算力密度 使国内封测企业在供应链重构中获得发力点 工程师队伍的规模与交付速度体现为迭代率 [7] - 从靶材、光刻胶到刻蚀、清洗与检测设备的国产替代比例在一些环节增加 极紫外光刻机等顶端设备仍有差距 但广泛的中游零部件与备件国产化降低了系统性风险 [7] - 2023年中国汽车出口规模跃居全球第一 电动车在欧洲、中东、东南亚的渗透率持续走高 新能源车拉动了“电池—电驱—软件—整车—出海渠道—售后服务”整条产业链 [7] - 电动车领域 三电技术、域控制架构、整车OTA及人机交互等系统工程不断迭代 电池方面磷酸铁锂、三元与刀片结构形成差异化方案 供应链协同将研发—试制—量产周期压缩到对海外同行不友好的水平 [9] - 储能与充电生态方面 工商业储能、户用储能及高压快充网络布局塑造用电场景 车电协同成为软件与电力系统联动的故事 企业在算法与电站运维上的投入显著提高 [9] - 2023年中国造船完工量与新接订单份额均处世界前列 LNG船、汽车滚装船与大型集装箱船的交付节奏体现了产线组织能力 供应链从钢板到涂料再到推进系统的协同度是硬实力 [9] - 高端数控机床与工业机器人年出货量增长 虽在某些超精密设备上仍需进口 但内生市场规模驱动了工艺、耐久与成本的改进 [11] - “制裁—替代—再创新”的三段跳体现在订单、产线、交付与售后组成的闭环 有缺口但在缩小 有瓶颈但在迁移 属于工业经济里“慢变量驱动”的典型路径 [11] 产业链与军工：民用体系赋能军工加速 - 民用产业的规模做大后 军工试制就不慌 许多技术从民用端先成熟再向军工端渗透的路径越来越常见 [11] - 军工迭代速度快源于产业集聚效应 设计端快速出图 供应商库能找到加工方案 夜间加班形成样件 第二天进实验室反馈 形成“日更式”试错 [11] - 上下游熟悉标准与工艺 交付窗口被压缩 支付与物流按小时计算 民用工厂在空档期承接军工试制 这种弹性供给是迭代速度的来源 [11] - 消费级和工业级无人机迭代几乎以季度为单位 传感器、链路与制导算法日常进化 军贸端与内需端相互借力形成“试验场” 产品生命周期短但知识沉淀快 工程团队复用摊薄成本 [12] - 增材制造与复合材料使复杂零部件成型周期缩短 复材的铺层、固化与检验形成标准化流水线 实验室“定制件”逐渐转入可量产模块 武器系统维护性随之改良 [12] - 建模、仿真与数据平台正把“物理试错”替换为“虚拟迭代 快速验证”的混合模式 工业软件普及率提高使军工项目前期风险更可控 [12] - 美国难点不在实验室而在工厂 制造业空心化使“大批量中等复杂度”的生产成本偏高 供应链必须跨境拼接 监管与出口限制增加时间成本 [12] - 美国军购周期长、年度拨款与项目审计严格、通胀抬高成本 承包商倾向做“小批次高毛利”订单 长链条风险管理变成合规工程 降低了试错频率并推高了迭代门槛 [13] - 美国在隐身材料、推进系统、电子战与传感器等尖端领域仍有优势 但“强势研发 弱势制造”的组合在消耗战场景下不一定占优 [13] - 可扩展的产能、稳定的质量、可负担的成本与可维护的生命周期是打持久战的四要素 这四要素很倚重民用产业的底层能力 [13] 军事现实与工业能力：俄乌战争的启示 - 俄乌战争中炮弹与防空导弹的消耗速度超过了预案 155毫米弹药的产能爬坡需要时间 欧洲和美国在设备与工人培训上暴露瓶颈 弹药“缺口”只能用更贵的替代品填补 [13] - 低成本无人机与巡飞弹不断消耗对方防空资源 制导与反制导算法日更新 经济性成了战场硬指标 逼着工业体系在“成本—效能—速度”的三角形里找平衡点 [14] - 战场上“每日一更”的损耗需要后方“每日一造”的生产节奏 谁能做到准时准量就能保持战力曲线平滑 补给线出现“缺货红灯”就会被动 [14] - 中国官方公布的国防预算占GDP比例长期在约1.5?.7%区间 美国近年约3%以上 北约公共指标是2% 对比说明中国是在“发展优先”框架下稳步建军 而非以激进支出驱动军备竞赛 [14] - 对中国而言 更重要的是工业与科技体系是否能支撑快速转态 这个能力来自车间与工程师 而不是短期的预算冲刺 [15] - 核威慑与区域稳定机制是避免大国直接冲突的底层约束 政策层面的关键词更可能是“管理风险”“划定护栏”“小院高墙” [15] 战略调整与长期博弈 - 美国正在调整打法 从“全球一体化的掌控者”转向“半球优先的稳守者” 这不是退场而是换阵地 [1] - 美国通过CHIPS与科学法案、友岸外包、关键技术高围栏政策、区域联盟再塑形等动作 把“风险平衡”放在产业与外交的双轴上 是布局重心的重新加权 [15] - 这类战略调整会持续多年并伴随反复 是一场长期博弈而不是季度答卷 双方都在把“可持续”放到更靠前的位置 这会让冲突性操作减少而竞争性操作增加 [15][16] - 贸易措施、科技限制、金融工具与外交组织等手段带来了结构性重排而非压垮式结果 中国产业链在压力下增加了韧性 美国科技与资本依然强势但正在重新定义风险管理 这是彼此重塑而非谁消失 [16] - “产业链霸权”更多指的是一个国家把复杂系统稳定运转的能力 这种能力在和平时期创造繁荣 在不确定时期提供缓冲 [17]

公司重大合同公告 - 公司下属公司恒力造船（大连）有限公司近日签约生效2艘11.4万载重吨原油/成品油运输船的建造合同 [1] - 本次合同标的金额合计约1亿至2亿美元 [1] - 合同船舶计划于2027年上半年相继交付 [1]

文章核心观点 - 彭博社文章核心观点认为中国不会陷入困境 美国应放弃战胜中国的想法 中国展现了自身实力并拥有可行且可持续的发展模式 [1] 科技与工业竞争力 - 中国在电动汽车 清洁能源 机器人技术等关乎未来格局的领域持续发展其可观优势 [2] - 在稀土生产 太阳能装机容量 电动车数量及工业机器人等重要领域 中国已大幅领先 [2] - 中国在量子通信领域位居世界前列 并在量子计算与量子传感领域取得飞速进展 [2] - 中国正在全力攻克光刻机技术 以在芯片问题上发力 [2] 经济与贸易表现 - 2025年的中美贸易博弈中 美方曾信心满满认为中国会输 但后续发展表明虚张声势的是美方 中方充分展现了实力 [1] - 尽管中国GDP与美国还有差距 但在多项关键发展指标上已大幅领先 [2] - 中国政府通过十五五规划方案为当前经济及人口等挑战绘制解决方案蓝图 [3] 军事与综合国力 - 美国拥有全球最强大军队 但中国军事力量正在迎头赶上 [3] - 中国最新式航母的建造水平已不容小视 [3] 软实力与文化影响 - 中国的软实力正赢得美国人认可 例如在美国爆火的TikTok社交平台和拉布布玩偶 [3] - 美国旅游博主在中国体验的高铁 火锅和机器人 以及中国的安全与政治稳定 相比美国政治的混乱 正触动美国人的神经 [3] - 美国人似乎正在重新审视中国在世界上的地位 [3] 国际反响 - 该文章在美国引起不少网民积极反响 认为美国应更多与中国合作 [3] - 有日本网民关注此文 并感叹日本右翼煽动敌视中国的思维过于落后 [3]

行业地位与市场表现 - 中国造船业已连续16年领跑全球，今年上半年新接订单与手持订单合计占全球市场份额近七成[1] 核心竞争优势：金融、人才与工业体系 - 金融支持：中国有国家队金融力量提供利率更低、期限更长的专项船舶贷款，形成“好船+便宜钱”的打包优势，显著降低了船东的融资成本[3][5] - 案例：新西兰船东宁愿支付27亿违约金，也将订单从韩国转至中国，原因在于中国造船质量可靠且融资成本更低[7] - 人才储备：通过辽宁舰改造、山东舰建造及福建舰（2025年11月入列）等项目，锤炼出一批经验丰富的造舰师傅和工程师，形成了难以复制的核心人才“家底”[9][11] - 工业体系：中国作为世界第一大工业国，拥有完整的工业体系，能够自主制造从船用主机、锅炉等核心大设备，到高端船用钢材、集装箱止裂板等关键小零件，再到精密的导航与控制系统的全产业链产品[13] 效率与技术创新 - 建造效率：通过数字化技术大幅提升建造速度，例如江南造船厂建造2万箱级大型集装箱船的时间从28个月缩短至16个月，节省一年时间；大连造船厂建造超大型邮轮的下水周期仅需180天[17] - 效率驱动因素：数字化工艺模型实现设计与生产全程协同，全产业链自主保障零部件供应及时，形成“设计快、生产快、交付快”的良性循环[19] - 技术突破：已攻克被称为“工业皇冠上的三颗明珠”的航母、大型邮轮和LNG运输船[21] - 航母：福建舰采用全球首创的常规动力加电磁弹射技术，国产化率达98%[21] - 大型邮轮：国产大型邮轮“爱达·花城号”已完成85%，该船包含2500万个大中型零部件，电缆总长4200公里，需协调全球500多家供应商，体现了极高的系统整合能力[23] - LNG运输船：自主研发出17.5万立方米的LNG沿海运输船并成功交付，创下单月交付4艘的纪录，证明了批量建造能力[25] 行业角色转变：从追随者到引领者 - 市场服务：中国造船业能提供“一站式服务”，包括高质量船舶、低利率长周期贷款以及后续的全产业链维护保养配套，提升了客户体验和国际口碑[29][31] - 技术标准：自主研发的核心技术，如福建舰的电磁弹射技术、LNG船的超低温密封工艺、大型邮轮的巨系统整合方案，正逐渐成为全球参考的标准[33][34] - 绿色智能布局：提前布局低碳技术与智能控制系统，契合全球航运业“碳中和”趋势，在绿色智能船舶领域积累了制定未来行业标准的话语权[36] - 产业模式升级：应用AI大模型进行船舶设计，使用智能机器人进行焊接喷涂以保证质量稳定，并在绿色动力技术上实现突破，使船舶能耗与环保指标优于国际标准，形成了“智能+环保”的领先发展模式[38][39]

市场指数表现 - 12月18日，上证指数上涨0.16%，收报3876.37点 [1] - 同日，恒生指数上涨0.12%，收报25498.13点 [1] 中船防务AH股价格与溢价 - 中船防务A股当日收盘报27.11元，下跌1.09% [1] - 中船防务H股当日收盘报13.12港元，上涨0.54% [1] - 当日中船防务AH股溢价率达128.32%，在AH股溢价率中排名第25位 [1] - AH股溢价率越大，表明H股相比A股越便宜 [2] 公司背景与历史沿革 - 中船海洋与防务装备股份有限公司是中国船舶集团有限公司属下的大型造船骨干企业 [1] - 公司前身为广州广船国际股份有限公司 [1] - 公司于1993年在上海和香港上市，是中国第一家A+H股上市的造船企业 [1] 公司资产整合与发展战略 - 2014年与2015年，公司先后收购了中船龙穴造船有限公司和中船黄埔文冲船舶有限公司 [1] - 收购完成了对中船集团在华南地区优质造船资产的整合 [1] - 公司已成为集海洋防务装备、海洋运输装备、海洋开发装备和海洋科考装备于一体的大型综合性海洋与防务装备企业集团 [1] - 公司致力于成为全球海洋与重型装备市场技术领先、服务卓越的一流企业 [1]