实体经济的战略地位与作用 - 建设现代化产业体系与巩固壮大实体经济根基被置于国家战略任务的首位，是国家经济的立身之本和优先发展的核心 [1] - 实体经济是财富创造的根本源泉，贡献了核心经济增量，并作为最大的就业容纳器吸纳就业超4亿人 [1] - 实体经济是国际竞争中的压舱石，其背后完备的产业体系是增强经济韧性、抵御外部冲击的坚实基础 [1] - 实体经济是科技创新的转化阵地，为培育新质生产力与推进中国式现代化提供持久动力 [1] 实体经济面临的内外部压力 - 外部压力包括全球经济复苏乏力、贸易保护主义抬头、地缘政治风险攀升以及部分国家关税壁垒加码，挤压出口空间并增加成本 [2] - 内部压力表现为有效需求不足、用工与原材料价格上涨、市场竞争内卷严重以及中小企业效益指数较低 [2] - 新旧动能转换阵痛期持续，存在衔接断层、民间投资动力不足、部分企业融资难与债务风险并存等问题，制约转型升级 [2] 现代化产业体系的构建方向 - 构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系是关键，先进制造是创新最活跃、成果最丰富且高附加值的领域 [2] - 需强化科技创新的引领作用，推动科技创新与产业创新深度融合，整合资源并优化生态以提升创新效能 [2] - 智能化通过数字技术赋能生产全流程，提升效率、降低成本并推动向智造升级 [3] - 绿色化是可持续发展的必答题，减少资源消耗与环境压力，催生光伏、风电等绿色产业新增长点 [3] - 融合化打破产业边界，促进一二三产业、数字经济与实体经济融合联动，延伸产业链并创造新价值 [3] 产业发展的具体路径 - 优化提升传统产业是基本盘，其增加值占制造业比重约80%，需通过技术改造与工艺革新提升化工、机械、造船等优势行业竞争力 [4] - 培育先进制造业集群，以集群化发展整合资源，放大协同效应，加快传统产业实现质效提升与合理增长 [4] - 培育壮大新兴产业需加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群化发展 [4] - 前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能等领域突破，这些产业未来10年新增规模有望再造一个中国高技术产业 [4]

AI云计算行业分析 - 谷歌云25Q3营收152亿美元，同比增长33.5%，增长动能来自TPU对外供应和Anthropic需求拉动，谷歌已在2025年10月签订1GW容量约百万卡TPU芯片租赁协议[12] - 微软Azure FY26Q1增速与指引持平（同比增长39%），但Q2增速指引回落至37%[12] - 亚马逊AWS 25Q3营收330亿美元，同比增长20.2%，超市场预期，后续关注Anthropic算力需求对AWS的拉动作用[12] - AI云需求呈现阵营分化：OpenAI算力供应商分散，同时绑定云计算和算力芯片企业；Anthropic依托谷歌和亚马逊；谷歌Gemini拥有庞大自研TPU算力支持[12] - 本季度微软、亚马逊、谷歌、META的资本开支总和为1133亿美元，同比增长75%，谷歌将2025年全年资本开支计划从850亿美元上修至910-930亿美元，META从660-720亿美元上修至700-720亿美元[12] 食品饮料行业分析 - 主要白酒上市公司25Q3收入同比大幅下滑，报表加速出清，高端白酒价格近期继续下跌，市场在加速寻找量价平衡[2] - 茅台25Q3收入同比增长0.35%，归母净利润同比增长0.48%；五粮液25Q3收入同比下滑53%，归母净利润同比下滑66%[15] - 食品饮料板块重仓股持股市值占基金股票投资市值比为6.38%，环比下降1.67个百分点，配置系数1.36，低于2009年以来均值水平[15] - 大众食品部分公司报表呈现底部特征，各细分领域头部企业包括伊利、青啤、双汇、海天三季度经营保持稳健[15] - 预计在25Q4+26Q1调整过后，26Q2至26下半年白酒企业报表将逐季改善，板块已进入战略配置期[2] 基础化工行业分析 - 25Q3化工板块实现营收5438亿元（同比增长4%，环比下降1%），实现净利润336亿元（同比增长10%，环比下降5%）[16] - 25Q3 Brent现货均价69.29美元/桶（同比下降14%，环比上升2%），动力煤市场均价约673.10元/吨（同比下降21%，环比上升5%）[16] - 化工行业在建工程同比连续三个季度下滑，25Q3同环比分别下降15.8%、上升3.7%，资本开支增速显著放缓[16] - 农化板块景气持续，磷肥及磷化工、钾肥行业盈利环比提升，农药、钾肥、氟化工等细分板块25Q3净利润同比增速较大[17] - 周期布局建议从纺服链、农化链、出口链及"反内卷"受益四方面着手，成长重点关注关键材料自主可控[3] 重点公司业绩点评 - 中国船舶25年前三季度营收1074亿元，同比增长18%，归母净利润58.5亿元，同比增长115%；手持订单约2113万CGT/554亿美元，2026-2027年预计交付订单金额1042亿、1320亿元人民币[21] - 比亚迪25Q3营业收入1949.85亿元，同比下降3.05%，归母净利润78.23亿元，同比下降32.60%；25Q3单车ASP约13.7万元，整体毛利率17.6%，环比上升1.3个百分点[24] - 珀莱雅25年前三季度累计营收70.98亿元，同比增长1.89%，归母净利润10.26亿元，同比增长2.65%；25Q3洗护类营收1.8亿元，同比增长137.7%[45] - 金山办公2025年三季报业绩超预期，AI拉动业绩增长，信创显著修复[6] - 德源药业25Q3实现收入2.71亿元，同比增长23.1%，归母净利0.61亿元，同比增长74.2%，利润超预期[47] 策略与市场展望 - A股三季报显示营收和净利润增速反弹，有色金属、基础化工、钢铁、电力设备、非银金融、TMT是三季报验证主要景气方向[32] - 2026年供给出清，周期性基本面改善更加普遍，居民资产配置向权益迁移的条件会更好，26年春季可能是阶段性高点但非全年高点[32] - 四季度风格中性，科技成长调整充分，成长相对价值的性价比已修复到位，有望引领25Q4行情[34] - 本期十大金股组合包括大族激光、晋控煤业、中航沈飞、中国船舶、雅克科技等，聚焦科技与周期成长主线[34] - 化妆品医美行业25Q3业绩偏弱，双11大促助力Q4边际改善，国货品牌持续霸榜天猫抖音[37]

AI云计算行业分析 - 谷歌云营收进一步加速，25Q3营收152亿美元，同比增长33.5%，后续增长动能充足[2][11] - 微软Azure营收增速指引回落，FY26Q1增速39%，Q2指引回落至37%[2][11] - 亚马逊AWS营收330亿美元，同比增长20.2%，超市场预期，后续关注Anthropic需求增量[2][11] - AI云需求呈现阵营分化：OpenAI算力供应商分散，Anthropic依托谷歌及亚马逊，谷歌Gemini自研TPU覆盖算力需求[11] - 四大巨头Capex总和1133亿美元，同比增长75%，谷歌上修全年Capex至910-930亿美元，META上修至700-720亿美元[11] 食品饮料行业观点 - 主要白酒上市公司收入同比大幅下滑，报表加速出清，高端白酒价格继续下跌[2][11] - 食品饮料板块进入战略配置期，中长期资金可对优质企业进行长期定价[2][11] - 茅台25Q3收入同比增长0.35%，五粮液25Q3收入同比下滑53%[13][15] - 食品饮料板块重仓股持仓占比6.38%，环比下降1.67个百分点，配置系数1.36，低于历史均值[15] - 大众品板块头部企业经营稳健，高股息头部企业和顺周期领域存在机会[15] 基础化工行业总结 - 25Q3化工板块营收5438亿元，同比增长4%，净利润336亿元，同比增长10%[16] - 行业毛利率17.6%，环比下降0.3个百分点，在建工程同比连续三个季度下滑[16] - 农化板块景气持续，农药、钾肥等细分领域盈利环比提升[16][17] - 周期布局建议关注纺服链、农化链、出口链及"反内卷"受益品种[3][17] - 成长方向重点关注半导体、AI+、机器人等关键材料自主可控[3][17] 重点公司业绩点评 - 中国船舶25Q3营收348亿元，同比增长5%，手持订单2113万CGT，新造船价有望重启上行[19][21] - 比亚迪25Q3营收1949.85亿元，单车净利0.62万元，海外业务毛利率19.8%[23][24] - 珀莱雅25Q3营收17.36亿元，洗护品类同比增长137.7%，双11天猫平台销售亮眼[36][44] - 金山办公业绩超预期，AI拉动业绩增长，信创显著修复[7] - 雅克科技前驱体业务受益半导体存储扩产，LNG保温板材订单集中交付[7][34] 宏观策略观点 - A股三季报营收和净利润增速反弹，固定资产周转率继续下行[31][32] - 科技成长长期性价比不足，需产业催化累积或业绩高增验证[31][32] - 2026年春季可能是阶段性高点，全面牛市条件将越来越充分[31][32] - 央行可能恢复买债，年内或需净买入国债约8767亿元至1.15万亿元[25][28] - 美国信贷市场风险可控，私募信贷违约率1.8%，商业地产空置率18.4%创历史新高[26][29]

韩美贸易协议核心内容 - 韩国和美国基本敲定贸易协议，韩国承诺对美投资总额为3500亿美元 [1][6] - 其中2000亿美元将以现金方式分阶段投资，每年投资上限为200亿美元 [1][6] - 其余1500亿美元将用于造船合作，包括担保、韩国企业投资以及船舶融资 [1][6] 韩国制造业投资现状 - 去年韩国前十大制造业（半导体、汽车、蓄电池、造船等）的投资总额达到114万亿韩元（约合人民币5665亿元），约占韩国国内生产总值的4%，占所有行业设备投资的42% [1] - 预计今年韩国前十大制造业的投资总额将达到119万亿韩元（约合人民币5914亿元），增长7% [2] - 韩国第三季度设备投资环比增长2.4%，对经济增长率的贡献约为0.2% [2] 对美投资可能引发的风险 - 经济专家担心大量资金流向美国可能导致韩国国内投资能力下降，使韩国制造业面临"空心化"风险 [1][4] - 从明年开始，每年对美国的投资可能翻倍，如果企业资金流向海外，对韩国国内的投资能力将下降 [1] - 在高关税环境下，对美投资是以进入当地市场为目标的全面性投资，与国内投资互补的可能性很低 [1] - 如果投资减少、制造业基础设施转移至美国，以制造业为核心的地方经济会下滑，可能造成就业岗位流失，并牵连大型工厂周边的自营商户和小微企业 [4] - 制造业的表现将导致供应链中的中小供应商萎缩，进而造成周边地区商业地产滞销和空置的问题 [5] 美国关税政策对韩国经济的影响 - 如果美国对韩国商品征收15%关税，预计庆尚南道对美国的年出口额将减少约4990亿韩元（约合人民币25亿元），汽车、通用机械、航空等领域出口额将大幅下降 [5] - 美国关税政策将导致出口下降和生产萎缩，不确定性扩大将导致企业投资下降，忠清南道地区制造业增长率将下降0.5至1.5个百分点，地区生产总值增长率预计将下降0.2至0.7个百分点 [5] 韩国企业的反应与担忧 - 特朗普政府加征关税、发动移民突袭执法的行为引起韩国企业警惕，许多韩企正放缓对美国市场的投资 [6][7] - 美国政府曾对佐治亚州的韩国现代汽车-LG新能源合资电池工厂发动突袭，拘捕了300多名韩国工人并将其遣返，加剧了韩国企业对美国市场不确定性和风险的担忧 [7] - 至少有两家韩国企业撤回了在美投资项目，至少有四家韩企延长了暂停在美投资的期限 [7] - 佐治亚州事件后，一家韩国大型IT公司决定放弃进入美国的计划，转而扩大在韩国本土或印度的业务 [7]

韩美贸易协议核心内容 - 韩国和美国基本敲定贸易协议 韩国承诺对美投资总额为3500亿美元 [1][5] - 其中2000亿美元将以现金方式分阶段投资 每年投资上限为200亿美元 [1][5] - 其余1500亿美元将用于造船合作 包括担保 韩国企业投资以及船舶融资 [1][5] 韩国国内投资与制造业现状 - 去年韩国前十大制造业（半导体 汽车 蓄电池 造船等）投资总额达114万亿韩元（约合人民币5665亿元） 约占韩国GDP的4% 占所有行业设备投资的42% [1] - 预计今年韩国前十大制造业投资总额将达119万亿韩元（约合人民币5914亿元） 同比增长7% [2] - 韩国第三季度设备投资环比增长2.4% 对经济增长率的贡献约为0.2% 主要受半导体制造设备带动 [2] 对美投资增加引发的国内风险 - 经济专家担心大量资金流向美国可能导致韩国国内投资能力下降 使韩国制造业面临空心化风险 [1][4] - 韩国西江大学经济学教授许晶预计从明年开始每年对美国的投资可能翻倍 与国内投资互补的可能性很低 [1] - 若国内投资减少 制造业基础设施转移至美国 将冲击以制造业为核心的地方经济 造成就业岗位流失 [4] 美国关税政策对韩国经济的影响 - 若美国对韩国商品征收15%关税 预计庆尚南道对美年出口额将减少约4990亿韩元（约合人民币25亿元） 汽车 通用机械 航空等领域出口将大幅下降 [5] - 美国关税政策将导致出口下降和生产萎缩 韩国央行报告预计忠清南道地区制造业增长率将下降0.5至1.5个百分点 地区生产总值增长率将下降0.2至0.7个百分点 [5] 韩国企业的应对与担忧 - 特朗普政府加征关税 发动移民突袭执法的行为引起韩国企业警惕 许多韩企正放缓对美国市场的投资 [6][7] - 至少有两家韩国企业撤回了在美投资项目 至少有四家韩企延长了暂停在美投资的期限 [7] - 有韩国大型IT公司因佐治亚州事件决定放弃进入美国计划 转而扩大在韩国本土或印度的业务 [7]

中美经贸关系缓和措施 - 美国暂停对中国24%的对等关税一年，并暂停10%的芬太尼关税一年，中国暂停相应的反制措施一年 [1] - 美国暂停对实体清单企业持股超50%子公司的出口制裁一年，中国暂停对稀土、锂电池和超硬材料的出口管制一年 [1] - 美国暂停针对中国航运和造船的301调查一年，中国的反制措施也暂停一年 [1] - 仅关税减免一项预计每年为中美进出口企业节省超80亿美元税费 [1] 美国发起贸易战的影响 - 中国自5月后未从美国进口大豆，导致美国豆农失去最大买家，破产数量创新高，大豆价格暴跌40% [3] - 美国加征关税导致其国内物价飙升，涉及电话、计算机、汽车零部件、玩具和服装等进口自中国的商品 [3] - 美国万圣节消费预计将飙升至创纪录的113亿美元 [3] - 若中国对稀土实施管控，美国87%的主战装备将受影响 [4] 行业影响与展望 - 实体经济与出口行业压力缓解，工厂订单趋于稳定，有助于就业市场稳定 [5] - 摩根资产管理等多家机构对中国科技研发持续进步及该产业在全球科技格局中的发展保持乐观 [4] - 未来一年是中美关系的关键观察窗口，双方将在维持关系基本稳定的前提下继续就核心分歧进行磋商 [6]

核心观点 - 市场短期或呈现震荡向上态势，需留意风格切换，大盘价值股可能占优，红利股配置价值回归，港股AI概念股仍是科技端配置主线[1] - 主要中国股指估值已回归合理水平，但港股科技股估值仍偏低，投资港股性价比较高[1][4] - 中长期建议关注"十五五"规划中政策重点支持产业的结构性投资机遇，包括人工智能、量子科学、高端制造、绿色能源等领域[1] 月度市场回顾 - 10月MSCI中国指数上涨2.0%，上证综合指数上涨2.7%，恒生指数下跌2.1%，纳斯达克金龙中概股指数下跌2.0%[4] - 10月初中美贸易争端升级导致全球股市下跌，但未重现4月恐慌性下跌，随后美方释放达成协议信号[4] - 10月25-26日第五轮经贸磋商后股指跌幅快速修复，10月30日中美元首APAC会晤达成阶段性协议[4] - 能源和公用事业板块领涨，医疗健康板块领跌[4] 估值分析 - MSCI中国指数前瞻市盈率13.0倍，恒生指数11.6倍，分别位于过去五年均值正0.7倍和正1.1倍标准差附近[25] - 上证综指前瞻市盈率14.4倍，高于过去五年均值正2.4个标准差[25] - 恒生科技指数前瞻市盈率20.4倍，仍低于过去五年均值，显著低于纳斯达克指数的30.9倍[25] - AH溢价平均值从9月底20.8%收窄至18.5%[26] 盈利预期 - MSCI中国指数2025年/2026年预期盈利增速为0.0%/15.3%[40] - 恒生指数2025年/2026年预期盈利增速为-2.6%/12.3%[40] - 恒生科技指数2025年盈利增速-8.7%，2026年上调至43.7%[40] - 上证综指2025年/2026年预期盈利增速21.1%/11.3%[40] - 过去一月MSCI中国指数2025年每股盈利预期略下调0.2%，恒生指数上调0.2%，上证综指上调0.2%[41] 资金流向 - 10月2日-29日外资净流入中国内地市场15.7亿美元，较9月38.7亿美元明显放缓[4][51] - 同期外资净流入港股市场2.8亿美元，较前期放缓[4][56] - 南向资金10月累计净流入858.5亿港元，日均53.7亿港元，较9月日均85.7亿港元下降[59] - 外资流入主要由被动型资金驱动，主动型资金流入放缓[51][56] 行业配置与风格切换 - 过去一月价值股跑赢成长股5.6%，大盘股跑赢小盘股2.7%[72] - 材料和金融板块盈利预期上调幅度领先，可选消费、信息技术板块下调幅度较大[63] - 短期建议关注电信服务、金融等低估值红利板块[63] - 恒生综合指数中材料和信息技术保持强势，沪深300指数中材料、工业、电信服务和信息技术动能较强[64] "十五五"规划投资机遇 - 建设现代化产业体系方向：关注矿业、冶金、化工等传统产业升级，高端装备、新能源、新材料，航空航天、低空经济，以及量子科技、生物制造等前沿领域[8][79] - 科技自立自强方向：重点关注集成电路、工业母机、基础软件、半导体产业链，数字经济（人工智能+、信创和云计算），生物制造等[8][80] - 强大国内市场方向：大众消费、国货品牌，消费电子、智能家居，新消费及服务型消费，现代物流等[8][80] - 历史回测显示规划公布后短期市场大概率录得正回报，大盘风格赢率较高，价值风格受青睐[82]

投资评级 - 报告对公司的投资评级为"买入"，且为维持评级 [6] 核心观点 - 公司2025年三季报业绩符合预期，前三季度营收1074亿元，同比增长18%，归母净利润58.5亿元，同比增长115% [6] - 2025年第三季度单季营收348亿元，同比增长5%，归母净利润20.7亿元，同比增长98% [6] - 造船行业可能出现拐点，主要利空因素出现松动，基本面边际改善 [6] - 公司手持订单充足，未来两年排产量预计将逐年提升，利润有望持续释放 [6] - 报告上调了公司2025年至2027年的盈利预测 [6] 财务表现与预测 - 2025年前三季度营业总收入为107,403百万元，同比增长18.0% [5] - 2025年前三季度归母净利润为5,852百万元，同比增长115.4% [5] - 预测2025年全年营业总收入为143,564百万元，同比增长82.7%，归母净利润为9,041百万元，同比增长150.2% [5] - 预测2026年营业总收入为173,576百万元，同比增长20.9%，归母净利润为17,734百万元，同比增长96.1% [5] - 预测2027年营业总收入为203,461百万元，同比增长17.2%，归母净利润为23,520百万元，同比增长32.6% [5] - 毛利率呈现上升趋势，从2024年的10.2%提升至2025年前三季度的12.6%，并预测2027年将达到21.1% [5] - 净资产收益率（ROE）预测从2025年的6.6%上升至2027年的13.8% [5] - 市盈率（PE）预测从2025年的30倍下降至2027年的11倍 [5] 行业与市场分析 - 公司当前手持订单充足，约合2113万CGT（修正总吨），或554亿美元 [6] - 预计2026年交付订单586万CGT，同比增长19%，对应订单金额约1042亿元人民币，同比增长37% [6] - 预计2027年交付订单696万CGT，同比增长19%，对应订单金额约1320亿元人民币，同比增长27% [6] - 2026-2027年交付的订单主要为2023-2024年签订的高价订单，利于利润释放 [6] - 二手船价格已出现回暖并突破2024年高点，新造船价格有望重启上行 [6] - 中美港口费相关措施出现延期，美方暂停对华海事、物流和造船业301调查措施一年，中方相应暂停反制措施，行业最大利空出现松动 [6] 公司特定事项 - 公司合并中国重工事项已完成，盈利预测已进行调整以反映合并后情况 [6] - 关注中船集团解决公司与沪东中华、黄埔文冲同业竞争的进展，沪东中华手持订单金额约206亿美元，黄埔文冲约72亿美元 [6]

中美经贸合作 - 中美两国元首会晤同意加强经贸等领域合作，为合作带来更多确定性因素 [1] - 中美经贸团队就海事物流造船业301措施、关税、农产品贸易等议题达成成果共识 [3] - 中国贸促会今年已邀请接待超60批次美方机构和企业负责人访华 [3] - 第三届链博会美国参展商数量比上届增长15%，展位面积增长10% [3] - 今年1-10月中国贸促会组织3500多家中国企业赴美参加50多个专业展会，实际展出面积4.8万多平方米 [3] - 中美企业合作项目框架下已共同举办活动超100场，服务企业近3000家 [4] - 今年前九个月全国贸促系统签发往美国的原产地证书6.6万份 [3] - 贸促会所属机构今年共代理美国申请人在华专利商标申请7000多件 [3] 市场多元化与区域合作 - 前三季度中国对共建一带一路国家进出口17.37万亿元，增长6.2%，占进出口总值51.7% [6] - 前三季度对东盟、拉美、非洲、中亚进出口分别增长9.6%、3.9%、19.5%和16.7% [6] - 中国—东盟连续5年互为第一大贸易伙伴 [6] - 前三季度中国贸促会审批组织5000多家企业赴东盟参加展览项目152项，实际展出面积69000平方米 [7] - 前三季度全国贸促系统签发RCEP原产地证书数量和签证金额同比分别增长25.57%和24.01% [7] - 第十八届中国—拉美企业家高峰会拟在矿产品、肉类、水果、汽车等领域签订合作项目 [7] - 第十八届中国—欧盟投资贸易科技合作洽谈会将推动能源环保、数字科技、生物医药等领域合作 [8]

2025年第三季度业绩表现 - 营业收入达26348亿韩元（约19亿美元），同比增长13% [2] - 营业利润达2381亿韩元（约1.7亿美元），同比增长99% [2] - 净利润达1403亿韩元（约1亿美元） [2] - 营业利润率为9%，较第二季度的7.6%提升1.4个百分点，较第一季度的4.9%提升近一倍 [2] - 营业利润超出市场预期约9.5% [2] 业绩驱动因素与营收结构改善 - 业绩改善得益于低价集装箱船营收减少及海工装备等高收益项目营收比重扩大 [2] - 高收益船型营收比重扩大，公司营收结构步入以“质量增长”为中心的轨道 [2] 2025年前三季度累计业绩 - 累计营业收入达7.8万亿韩元（约55.6亿美元） [3] - 累计营业利润达5660亿韩元（约4亿美元），同比增长72.3%，较2023年同期增长269% [3] - 累计营业利润已达全年盈利目标6300亿韩元的约90% [3] 全年业绩展望 - 预计第四季度高收益船舶及海工项目营收将持续增长，将超额完成全年营收10.5万亿韩元及营业利润6300亿韩元的目标 [3] 2025年接单情况与目标 - 今年以来承接新船订单30艘，总金额52亿美元，完成全年98亿美元接单目标的53% [3] - 商船接单金额45亿美元，完成全年58亿美元商船接单目标的78% [3] - 订单包括7艘LNG船、9艘穿梭油船、2艘VLEC、9艘原油运输船、2艘集装箱船及1座FLNG前期作业合同 [3] 海工装备领域订单前景 - 第四季度将集中力量承接订单，莫桑比克Coral South FLNG项目和美国德尔芬公司FLNG项目订单有望在年内落地 [4] - 海工装备领域有望助力公司完成全年40亿美元的接单目标 [4] 新造船市场展望 - 行业预测显示LNG船订单将从2025年的50艘增至2026年的100艘及2027年的80艘 [5] - 集装箱船和油船的环保转换及老旧船舶更新换代需求将成为确保订单的基础 [5] - 公司对实现今年接单目标表示自信，将以优质订单为基础扩大收益性并强化增长基础 [5]