在天津市蓟州区盘山的岩石上，很多抗日标语清晰可见。这是王少奇当年带领当地军民在这片地区坚持抗日斗争的痕迹。 王少奇，原名王毓琨，字季如。1912年出生于河北省香河县。1926年，他考入河北省立通县师范学校，在校期间他经常阅读进步书刊，积极参 与抗日宣传活动。1935年，王少奇参加中华民族解放先锋队，1936年3月加入中国共产党。 1936年，王少奇受党组织派遣到蓟县（今天津市蓟州区）开展抗日救亡工作。王少奇拿出全部积蓄开办了一家诊所，每日身背药箱，一边给群 众看病，一边进行抗日救亡宣传。仅半年多时间，他就发展了大批抗日救国会会员，并在板桥镇周围的20多个村庄建立了抗日救国会组织。 1944年10月17日，王少奇在丰润县杨家铺参加区党委扩大会议时，遭数路日伪军包围。王少奇尽力冲出敌人火力网后，看到战友负伤，于是果 断返回，为战友包扎时不幸胸部中弹。为了保守党的机密，他艰难撑起身体，烧毁了身上携带的文件后继续向敌人射击，并将最后一颗子弹留 给了自己。 中共蓟县县委成立后，王少奇担任了县委委员、蓟县抗日救国总会宣传部长等职务。 1940年，包森、李子光和王少奇等人以盘山为依托开辟建立了盘山抗日根据地。随后，日本侵略 ...

01 大盘 昨夜美股三大股指震荡走低。道指跌 0.25%，纳指涨 0.31%，标普平收 0%。恐慌指数VIX跌4.12%至 16.76。美元指数昨日跌 0.28%，报97.7。美国十年国债收益率跌0.116%，收报4.292%，相较两年期国债 收益率差50.7个基点。现货黄金昨日涨0.27%，报3332.02美元/盎司。布伦特原油收跌0.61%至66.4。 02 行业&个股 行业板块方面，除半导体、科技和医疗分别收涨0.9%、0.85%和0.09%外，标普其他7大板块悉数收跌： 房地产、日常消费、公用事业、原料、工业、能源和通讯分别收跌2.44%、1.34%、1.34%、0.96%、 0.88%、0.44%和0.02%。 中概股涨跌互现，台积电涨 1.2%，台积电海外子公司计划发行价值100亿美元的新股，以加强其外汇套 期保值业务。阿里跌 2.1%，拼多多跌 0.02%，京东涨 1.1%，理想跌 1.47%，小鹏跌 3.27%， 富途涨 5.99%，蔚来跌 0.86%，小马智行跌 1.81%，小马智行被纳入纳斯达克中国金龙指数。 大型科技股多数收涨。英伟达涨 4.33%，股价创新高再度成为全球市值最高的公司。 ...

财务数据和关键指标变化 - 公司净债务降至30亿美元，较上一季度大幅下降，且预计第四季度产生自由现金流，目前公司现金和流动性处于创纪录水平，流动性达157亿美元，包括未使用的信贷安排 [9] - 公司预计第四季度毛利率指引为42%，对业务发展轨迹持积极态度 [18] - 公司DRAM库存预计年底低于目标，NAND库存本季度有所改善，但仍不如DRAM健康 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 DRAM业务 - 公司将2025年DRAM位需求展望从个位数增长上调至两位数高增长，主要得益于数据中心AI业务的强劲需求以及工业和广泛分销市场需求的改善 [5][6][7] - HBM业务已成为超过60亿美元年运行率的业务，公司预计2026年HBM位增长将显著快于整体DRAM位增长 [35][36] NAND业务 - NAND市场环境具有挑战性，公司谨慎对待该市场的产能，保持低资本支出水平，关注节点过渡和高端产品，并密切监控库存 [15] - NAND库存本季度有所改善，但仍不如DRAM健康，预计2026年与启动成本相关的费用将开始增加 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心市场：AI业务需求持续强劲，推动数据中心相关DRAM需求增长，公司预计该市场将继续保持增长 [7] - 工业和广泛分销市场：在经历多个季度的挑战后，这些市场的需求开始出现明显改善，为2025年整体DRAM位增长提供了动力 [7] - 消费市场：FQ3消费市场库存恢复正常水平后，公司在这些市场的出货量大幅增长，但该市场价格较低，对整体定价产生了影响 [63][64] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资于业务优先级，保持技术领先地位，投资于DRAM所需产能，以服务HBM和其他高价值、高回报市场 [10] - 公司通过定期股息向股东返还资本，并希望随着时间的推移增加股息，同时进行机会性股票回购 [10] - 在NAND市场，公司采取低资本支出策略，谨慎对待节点过渡，专注于高端产品，并密切关注库存 [15] - 公司在HBM市场具有竞争优势，能够为客户提供世界领先的技术和最佳的功耗能力，且已与主要HBM消费者建立了良好的合作关系，深入参与他们的产品路线图 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为目前市场需求环境积极，特别是在数据中心和工业市场，但也意识到关税和宏观环境的不确定性，不过公司有能力灵活应对这些变化 [44][45] - 公司对HBM业务的增长机会感到兴奋，对自身在竞争格局中的地位充满信心，并对团队在业务执行方面的表现感到满意 [37] 其他重要信息 - 公司在HBM4产品上采用了经过验证的1-beta技术，并将逻辑芯片内部制造，以确保内存和逻辑之间的集成，同时利用HBM3E的先进封装工艺经验 [52][53] - 公司预计HBM4的成本和价格将高于HBM3E，每比特价格也将更高 [50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：本季度将2025年DRAM位需求展望从个位数增长上调至两位数高增长，是否仅来自HBM展望，非HBM DRAM需求展望是否也有所改善？ - 公司表示此次调整与拉货活动无关，AI业务的强劲需求以及工业和广泛分销市场需求的改善是主要原因 [6][7] 问题2：鉴于公司预计8月将实现健康的自由现金流，如何优先考虑改善净杠杆与股票回购？ - 公司认为目前资产负债表状况良好，有能力继续投资于业务优先级，同时通过定期股息和机会性股票回购向股东返还资本 [10] 问题3：如何看待未来几个季度NAND闪存业务毛利率的影响因素？LPDDR业务在数据中心的发展前景如何？ - 公司表示NAND市场环境具有挑战性，将谨慎对待产能，关注库存，预计2026年启动成本将开始增加，但由于收入前景改善，这些影响相对较小 [15][16] - 公司对LPDDR业务在数据中心的发展前景感到兴奋，预计其渗透率将随着时间的推移而增加 [19][20] 问题4：DDR4定价对第四季度毛利率的贡献有多大？DDR4在公司业务中的占比是否与生产和库存情况一致？ - 公司表示DDR4定价对Q3结果和Q4指引有积极影响，但不是毛利率扩张的主要驱动因素 [24] - DDR4单独占公司收入的低个位数百分比，LPDDR4和DDR4合计约占10%，DDR4在现货市场的定价情况仅占公司整体业务的一小部分 [25][26] 问题5：为何本季度未提供2026年HPM需求的相关信息，预计何时能从客户处了解到2026年的需求情况？ - 公司表示目前处于不同阶段，已具备满足客户需求的能力和规模，客户正在进行平台过渡，尚未最终确定2026年的计划，公司将在获得完整信息后与客户达成协议 [35][38][39] 问题6：关税相关拉货活动对DRAM和NAND市场的影响如何，以及2025年DRAM需求增长的驱动因素是什么？ - 公司认为关税相关拉货活动对整体影响较小，2025年DRAM需求增长主要得益于数据中心AI业务的强劲需求以及工业和广泛分销市场需求的改善 [43][44] 问题7：HBM4与竞争对手的FinFET相比有何优势，如何推动HBM4的ASP高于HBM3E？ - 公司预计HBM4的成本和价格将高于HBM3E，每比特价格也将更高，主要原因是产品规格更好，且JEDx标准芯片尺寸更大 [50][52] 问题8：为何HBM ASP会下降，是否与产品过渡有关，定价是否存在波动？ - 公司表示HBM定价稳定，整体定价下降是由于消费市场出货量增加，价格较低，导致混合效应影响了整体定价 [62][63][65] 问题9：为何DRAM和NAND成本下降幅度较大？ - 公司表示成本下降主要受混合效应影响，同时HBM和DRAM的前端成本降低符合预期，HBM12高产量表现优于预期 [68][71] 问题10：与之前的指引相比，8月毛利率是否有重大变化，主要受哪些因素影响？ - 公司表示市场条件好于预期，价格表现优于预期，第四季度毛利率指引主要受有利的产品组合效应驱动，即DRAM增长相对NAND更多，数据中心市场相对消费市场更多 [76][77][78]

截至当日收盘，沪指、深成指均涨超1%，分别涨1.03%报3455.97点、涨1.72%报10393.72点，其中沪指 再创年内新高；创指涨3.11%报2128.39点。总体来看，超3900只个股上涨，全市场成交额为16394亿 元，较上个交易日放量1915亿元。 商报讯（记者 叶晓珺）连续两日，A股全线沸腾，资金争相跑步进场。昨日，指数早间集体走强，沪指 盘中翻红，创指涨超1%。板块方面，多元金融概念盘初拉升，爱建集团（600643）、新力金融 （600318）、弘业期货（001236）触及涨停；军工装备板块走高，国瑞科技（300600）20cm涨停，长 城军工（601606）、建设工业（002265）等多股涨停；"政策暖风+并购潮涌+交投火热"多重催化下， 券商板块更是表现亮眼，国盛金控（002670）、湘财股份（600095）、信达证券（601059）、天风证券 （601162）等纷纷上涨，连带着银行板块爆发，中农工建四大行股价续创历史新高。 沪指创年内新高 大金融板块狂欢 继前一日重返3400点关口后，沪指昨日再度冲高并突破3月19日盘中创下的3439.05高点。 从盘面来看，军工装备、证券、互联网保险 ...

中信证券资产管理有限公司已于2025年6月24日在管理人网站（www.citicsam.com）及《中国证券报》 披露了《中信证券资产管理有限公司关于以通讯方式召开中信证券现金添利货币型集合资产管理计划集 合计划份额持有人大会的公告》，并于2025年6月25日在上述网站和报刊上发布了《中信证券资产管理 有限公司关于以通讯方式召开中信证券现金添利货币型集合资产管理计划集合计划份额持有人大会的第 一次提示性公告》，为了使本次集合计划份额持有人大会顺利召开，现发布《中信证券资产管理有限公 司关于以通讯方式召开中信证券现金添利货币型集合资产管理计划集合计划份额持有人大会的第二次提 示性公告》。 一、会议基本情况 根据中国证监会于2018年11月28日发布的《证券公司大集合资产管理业务适用〈关于规范金融机构资产 管理业务的指导意见〉操作指引》（证监会公告〔2018〕39号，以下简称"《操作指引》"）的规定，中 信证券现金添利货币型集合资产管理计划（以下简称"本集合计划"）经中国证监会2022年6月7日《关于 准予广州证券红棉现金宝集合资产管理计划合同变更的回函》（机构部函【2022】1071号）准予，由广 州证券红棉现 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 特别提示 南方润泽科技数据中心封闭式基础设施证券投资基金（以下简称"本基金"）根据中国证券监督管理委员 会（以下简称"中国证监会"）颁布的《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》（以下简 称"《基础设施基金指引》"）、《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》、《公开募集证券投 资基金运作管理办法》、《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》，深圳证券交易所（以下简 称"深交所"）颁布的《深圳证券交易所公开募集基础设施证券投资基金业务办法（试行）》（以下简 称"《业务办法》"）、《深圳证券交易所公开募集基础设施证券投资基金业务指引第1号一一审核关注 事项（试行）》（以下简称"《审核指引》"）、《深圳证券交易所公开募集基础设施证券投资基金业务 指引第2号一一发售业务（试行）》（以下简称"《发售指引》"），以及中国证券业协会（以下简称"中 证协"）颁布的《公开募集基础设施证券投资基金网下投资者管理细则》（以下简称"《网下投资者管理 细则》"）等相关法律及规定组织实施发售工作。 基金管理人委托华泰联合证券有限责任公司担任本基金财务顾问。 本次网下询价将通过深交所 ...

【环球时报赴天津特派记者 尹野平 马晶晶 环球时报记者 陈子帅 任重 裴茗】25日上午，国务院总理李强在天津出席2025年夏季达沃斯论坛开 幕式并致辞。厄瓜多尔总统诺沃亚、新加坡总理黄循财、吉尔吉斯斯坦总理卡瑟马利耶夫、塞内加尔总理松科、越南总理范明政，以及来自90 多个国家和地区的1700余名各界代表出席。李强表示，当前国际经贸格局正在发生深刻变化。我们应当顺应正道和大势，拿出智慧和担当，采 取积极的态度和建设性的行动，坚定不移拥抱普惠包容的经济全球化，维护自由贸易和多边主义，促进世界经济稳定发展。一名参加论坛活动 的土耳其商界人士25日对《环球时报》记者表示，中方及时传递了关于合作与开放的非常清晰、正确的信息，"这一信息不仅重要，而且其内 涵也正是当今世界所需要的"。在地缘政治动荡、充满不确定性的复杂形势下，中国持续与合作伙伴共享发展机遇受到与会者的广泛赞赏，中 国在全球经济中所发挥的"稳定性力量"再次凸显。清华大学战略与安全研究中心特约专家余翔接受《环球时报》记者采访时表示，在夏季达沃 斯论坛上，中国再次展现了作为科技领导者、开放经济体和全球合作倡导者的大国形象，并表明了中国致力于推动全球在贸易、气候融 ...

路透社24日也报道称，据三名知情人士透露，"'彻底摧毁'伊朗核设施的说法似乎与美国政府某情报机构的初步评估相矛盾"。其中一名消息人士 称，伊朗的浓缩铀库存并未被清除，该国大部分装置深埋地下的核计划可能仅被推迟了一两个月。《纽约时报》则报道称，伊朗核项目发展或将 延迟，但预计延迟时间不会超过6个月。 对此，白宫称该情报评估"完全错误"。特朗普随后在社交媒体上回应："假新闻。美国有线电视新闻网和日渐衰落的《纽约时报》联手，企图诋毁 历史上最成功的军事打击之一。伊朗的核设施已被彻底摧毁！"美国中东问题特使史蒂文·威特科夫呼吁对泄露报告内容者追责，并怒斥此举是"叛 国行为"。他说："这件事必须被彻查，任何泄密者，不管是谁，谁负有责任，都应该被追责。这种行为将来可能会危及生命。泄密是完全不可接 受的。"不过，当地时间24日，美国政府向联合国安理会通报，其上周末对伊朗核设施的打击已"削弱"了伊朗的核计划，这与特朗普此前宣称相关 设施已被"彻底摧毁"的说法有所出入。 当地时间24日，伊朗总统佩泽希齐扬在致伊朗人民的公开信中表示，经过伊朗人民英勇抵抗，这场由以色列挑起、持续12天的战争宣告结束。同 时，他要求各机构从即日起把 ...

据《印度时报》6月25日报道，这架F-35B战机最初因燃油不足而紧急降落，随后被发现液压系统出现故障。尽管英国海军紧急派出了一支技术团队前往 特里凡得琅机场进行维修，但该战机至今仍无法正常飞行。英国军方官员表示，如果地面修复尝试失败，这架飞机可能需要拆解后通过军用运输机空运回 航母或英国。 【环球时报综合报道】英国海军"威尔士亲王"号航母搭载的一架F-35B战机，近日在印度南部喀拉拉邦海岸约100海里处飞行时遭遇恶劣天气，无法返回航 母，被迫降落在印度南部的特里凡得琅国际机场，并滞留至今，这一罕见事件引发了两国媒体的高度关注。 目前，印度政府已责成中央工业安全部队（负责守卫关键基础设施的军方分支机构）全天候守卫这架战机。印媒表示，由于印度目前正处于季风季，印度 政府曾提议将这架停放在露天环境中的战机转移至机库内，但英国海军拒绝了印方的这一提议。新德里电视台引述匿名安全消息人士的话称，英国海军据 说拒绝将战机移至机库，因为它不希望印度人或第三方更近距离地查看其"受保护技术"。目前，这架战机在特里凡得琅机场的滞留时间已超过10天，而且 还不清楚未来还会滞留多久，英印两国社交媒体上对此也出现了各种猜测。 据英国《独 ...

【环球时报驻俄罗斯特派记者 肖新新】据俄新社25日报道，俄罗斯外长拉夫罗夫当天表示，当前俄方 仍更倾向于通过外交手段解决乌克兰危机。俄方认为可以通过谈判实现乌克兰危机的长期解决，"为此 必须着力消除这场危机的根源"。此前一天，拉夫罗夫表示，目前西方要求在乌"立即无先决条件停 火"。 据美国"政治新闻网"25日报道，美国国务卿鲁比奥表示，对俄实施新制裁就等于承认俄乌停火"不会很 快通过谈判达成"。美国总统特朗普将拒绝欧洲加大对俄制裁的请求，美国仍希望获得谈判和平协议的 空间。鲁比奥表示，特朗普"知道何时何地"采取新的经济措施，美政府正在与国会合作，以确保给予特 朗普适当的灵活性。但一旦这种情况发生，就意味着与俄对话的窗口可能已经关闭。美国《华盛顿邮 报》24日报道称，美国拜登政府时期批准的援乌武器交付预计将于今年夏天晚些时候完成，欧洲官员承 认特朗普政府不想提供新的援助。 乌总统办公室主任叶尔马克24日在社交媒体上称，交换被俘人员是乌方同俄方在伊斯坦布尔谈判中达成 的一项重要成果，"但这还不够，也不会影响战争的结束。俄罗斯持续破坏和平进程"。 据塔斯社25日报道，俄总统新闻秘书佩斯科夫当天表示，目前，俄乌在伊斯 ...