公司成立与基本信息 - 廊坊盈奎化工有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为李建松 [1] - 公司注册资本为500万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围包括专用化学产品制造与销售，但不含危险化学品 [1] - 公司业务涉及纤维素纤维原料及纤维制造 [1] - 公司业务涉及生物基材料制造与销售 [1] - 公司业务涉及合成纤维制造与销售 [1] - 公司业务涉及高性能纤维及复合材料制造 [1]

公司IPO发行概况 - 公司计划首次公开发行2.87亿股股票，占发行后总股本的25.02%，全部为新股发行 [1] - 本次发行初始战略配售数量为8610万股，占发行数量的30.00% [1] - 公司高级管理人员与核心员工通过专项资管计划预计认购不超过本次发行数量的10.00%（即不超过2870万股），认购金额不超过1.27亿元 [1] - 其他参与战略配售的投资者预计认购金额合计不超过4.18亿元 [1] - 本次发行申购日期为2025年12月19日 [1] 公司业务与行业定位 - 公司是一家专业从事聚乙烯醇(PVA)产业链上下游产品研发、生产、销售的高新技术企业，拥有聚乙烯醇全产业链布局 [2] - 主要产品包括聚乙烯醇(PVA)、聚乙烯醇特种纤维、醋酸乙烯(VAC)、碳化钙(电石)等 [2] - 电石是化工“基石”，用于生产乙炔进而合成PVC、PVA、BDO等重要化工材料，是有机化学工业上游的基础性原材料 [2] - 聚乙烯醇(PVA)是一种水溶性可降解高分子材料，具有粘结性、成纤性、气体阻隔性、生物降解性等性能 [2] - PVA主要用于生产工业助剂、特种纤维、胶粘剂、安全玻璃夹层膜(PVB膜)、水溶膜、光学膜等 [2] - 产品广泛应用于精细化工、绿色建筑、造纸、纤维、汽车、可降解包装、光电、医药等行业，是国家重点支持的新材料发展方向 [2] 公司近期财务表现 - 2022年度扣非后归母净利润为8.03亿元 [2] - 2023年度扣非后归母净利润为5.26亿元 [2] - 2024年度扣非后归母净利润为4.85亿元 [2] - 2025年1-6月扣非后归母净利润为2.69亿元 [2] 本次募集资金用途 - 募集资金净额计划投资于七个项目，拟使用募集资金投资额合计18.65亿元 [3] - 具体项目包括：年产1.6万吨PVB树脂及年产1.6万吨PVB功能性膜项目、年产6万吨水基型胶粘剂项目、PVA产业链节能增效技术改造项目、电石生产线节能增效技术改造项目、研发中心建设项目、PVA产品中试装置建设项目、补充流动资金项目 [3]

公司战略与未来规划 - 公司坚持以客户需求为导向 在巩固含硫硅烷行业领先地位的同时 逐步拓展硅基新材料的深加工 提高产品附加值 增强市场综合竞争力和抗风险能力 [2] - 未来三年公司将重点从四个方面进行规划：持续推动重点项目建设 充分发挥迈图宏柏在产品技术、品牌、市场渠道等方面优势 持续加大技术研发与创新投入 持续优化企业管理与团队建设 [2] 业务发展重点 - 聚焦功能性硅烷主业 加快推进已建项目的产能释放速度和效率 同时因地制宜快速推进泰国宏柏、九江宏柏项目的建设进度 [2] - 以创新引领高端布局 聚力优势产业强链、补链、延链 [2] - 充分发挥迈图宏柏在产品技术、品牌、市场渠道等方面优势 以提升公司特种硅烷产品在国内外市场的市场竞争力 [2] 研发与产品策略 - 公司将持续加大技术研发与创新投入 [2] - 研发工作将围绕含硫硅烷、其他品种硅烷、气相白炭黑和硅橡胶等主要产品 开展一系列技术创新和工艺优化 [2] - 研发目标在于推动产品的升级换代并提升市场竞争力 [2] 管理与运营优化 - 公司将持续优化企业管理与团队建设 推进企业管理标准化 进一步完善企业管理标准体系 [2] - 通过有效地实施和监督 确保各项制度得到切实执行 [2] - 企业管理标准化的推进 旨在进一步提升公司的运营效率和管理水平 为公司的可持续发展提供有力保障 [2]

仲裁裁决与财务影响 - 根据中国国际经济贸易仲裁委员会终局裁决 博源化工需向乌审旗矿业支付探矿权价款差额18.89亿元 并承担相关律师费、保全费等91.58万元 总支出接近19.1亿元 案件受理费方面 本请求仲裁费约1394.77万元由公司承担85%即约1185.56万元 反请求仲裁费1241.52万元由公司全额承担 所有款项需在20日内支付完毕 [1] - 该仲裁源于2009年的协议纠纷 根据2009年签署的《股权转让暨增资扩股协议》 基准日后的矿权价款应由原股东博源化工及上海证大承担 2023年10月 内蒙古高院判决蒙大矿业向乌审旗国资公司支付探矿权价款差额22.23亿元及相关费用 该笔资金已于2023年11月被法院强制划拨执行完毕 作为蒙大矿业控股股东 中煤能源随后提起仲裁 要求博源化工和上海证大支付约22.52亿元 [2] - 博源化工的最终财务损失存在变量 其一 公司与共同被申请人上海证大之间的具体责任分摊比例尚未明确 其二 公司对蒙大矿业仍持有34%的参股股权 被追偿的巨额资金如何计入蒙大矿业的财务报表将直接影响公司的投资收益 若被计为营业外收入 公司可按持股比例确认相应投资收益以对冲部分赔偿损失 [3] - 为应对可能的巨额赔偿 公司已累计就此事计提预计负债11.49亿元 同时 中煤能源已通过法院对公司持有的蒙大矿业34%股权等资产采取了保全措施 冻结期限为两年 [3] - 截至2025年三季度末 博源化工期末现金为37.02亿元 近19亿元的资金流出将不可避免影响公司的财务结构、分红能力及未来的投资节奏 [3][4] 公司经营与行业状况 - 2025年前三季度 博源化工营业收入86.56亿元 同比下滑16.54% 归母净利润10.62亿元 同比下降41.15% 第三季度业绩下滑更为明显 归母净利润3.19亿元 同比降幅扩大至46.38% 行业产能过剩、需求疲软是业绩承压的主要背景 [3] - 国海证券在8月份的一份研究报告中指出 博源化工成本优势仍然显著 在行业周期底部 公司通过“以量补价”策略部分抵消了产品价格下滑的影响 [4] - 阿拉善天然碱项目被公司视为未来增长关键 该项目一期已稳定达产 二期预计于2025年12月建成 全部投产后 将形成年产780万吨纯碱和80万吨小苏打的产能规模 凭借显著的区位和成本优势 有望在行业周期底部巩固其龙头地位 [4] - 公司强调 此次仲裁事件不会对公司的日常生产经营产生重大影响 这一定性判断很大程度上依赖于其相对充裕的现金流和对主业基本面的信心 [4] - 仲裁裁决落地后 被冻结两年之久的蒙大矿业34%股权有望解冻 [4]

公司重整进展 - 公司已收到全体重整投资人支付的全部重整投资款，合计12.41亿元人民币 [1] - 产业投资人湖南醇投及财务投资人此前已与公司及临时管理人签署预重整投资协议 [1] 公司潜在风险 - 公司存在终止上市风险，若不执行或不能执行重整计划，将被宣告破产并实施破产清算，股票面临终止上市 [1] - 已签署的投资协议可能出现终止、解除等情况 [1] - 公司旗下子公司中科新材、恒力国贸若不执行重整计划，也有被宣告破产的风险 [1]

公司项目澄清 - 公司明确否认投资者关于“锂电隔膜项目2022年已投产一期”的说法，指出该说法不实 [1] - 公司投资建设的高分子材料产业园项目主要产品线包括：1条全PE结构镀氧化物膜材生产线、2条重载膜（FFS膜）生产线、2条聚丙烯流延功能膜材生产线 [1] - 该项目总产能规模为3万吨 [1] 行业竞争背景 - 投资者提问提及锂电隔膜行业存在龙头垄断情况，例如恩捷股份 [1] - 投资者关注在行业龙头垄断下，公司24亿元现金是否计划用于技术突破或客户拓展 [1]

公司近期动态 - 公司于2025年12月10日召开了第五届第二十二次董事会会议，审议了包括《关于 <二〇二四年度审计报告> 的议案》在内的文件 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为67亿元 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入主要来源于化学原料和化学制品制造业C26，占比68.15% [1] - 专用设备制造业C35是公司第二大收入来源，占比31.76% [1] - 其他业务收入占比为0.1% [1]

公司业务澄清 - 航天智造子公司乐凯化学主要从事耐候功能材料的研发与制造 [1] - 乐凯化学的耐候功能材料主要为抗老化功能助剂 [1] - 乐凯化学暂无碳氢树脂相关业务 [1]

公司业务澄清 - 航天智造子公司乐凯化学主要从事耐候功能材料的研发与制造，其核心产品为抗老化功能助剂 [1] - 乐凯化学目前暂无碳氢树脂相关业务布局 [1]

产能与生产布局 - 公司目前拥有西南、华东两大生产中心，9大生产基地，具备37万吨/年的高端粘合剂生产能力，是亚洲最大的高端有机硅密封材料生产基地 [2] - 未来将建设西南、华东、华南三大生产中心，巩固建筑胶龙头地位，提高工业胶市占率，并发展硅碳负极材料，逐步形成“双主业”模式 [2] 新项目与产品应用 - 在上海投资1.5亿元建设有机硅先进材料项目，其中包括一条5000吨/年的电子及光学封装材料生产线，产品应用于消费电子、显示、半导体与光学器件等领域 [3] - UV胶产品分为粘接剂、涂覆材料和光学胶三类，其中UV固化有机硅光学胶已成功应用于军工、车载、工控及商业显示屏贴合，并被多家面板龙头使用 [4] 收购协同与业绩 - 全资收购热熔胶龙头企业江苏嘉好，以完善产业布局、拓展业务领域并形成互补优势 [5] - 江苏嘉好2024年实现营业收入10.27亿元，同比增长24.66%，净利润4932.59万元，同比增长8.34%，超额完成业绩目标；2025年前三季度经营业绩再创新高 [5][6] 海外市场表现与战略 - 产品远销全球60多个国家和地区，2025年上半年出口销售收入达2.23亿元，同比增长288.01% [6] - 热熔胶是出口主力产品之一，增长得益于市场需求旺盛及江苏嘉好在海外建立的本地化销售渠道网络 [6] - 未来将继续坚持“走出去”策略，大力发展热熔胶、有机硅胶等产品的海外销售业务 [6]