宏观经济与战略规划 - 中美关系边际缓和，美国下调芬太尼关税并暂缓24%对等关税，双方撤销马德里会谈以来的消极举措，元首计划于2026年4月互访，预示2026年上半年关系可能相对缓和[1][3] - “十五五”规划建议要求经济增长保持在合理区间，预计2026年GDP目标可能定在5%左右，并新提“居民消费率明显提高”[3][4] - 广东在编制“十五五”规划时被要求体现高站位和大格局，承担走在前列、示范引领的责任，并着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期以完成全年目标[1][2] - 海南自贸港建设被要求结合“十五五”规划，聚焦打造现代化产业体系、加强同粤港澳大湾区联动及高质量建设国家生态文明试验区[2][16] 金融与资本市场政策 - 央行将在公开市场恢复国债买卖操作，并研究实施一次性个人信用救济政策[1][4] - 证监会将择机推出再融资储架发行制度，拓宽并购重组支持渠道，并推出《合格境外投资者制度优化工作方案》[1][4] - 发改委宣布在5000亿元地方政府债务结存限额中新增2000亿元专项债额度，用于支持部分省份投资建设，且5000亿元新型政策性金融工具资金已全部投放完毕[5][21] 产业与消费促进政策 - 国资委设立首期规模510亿元、投资期5年的央企战略性新兴产业发展专项基金，重点支持人工智能、航空航天、高端装备及量子科技等战略性新兴产业[9][34] - 财政部完善免税店政策，扩大经营品类至手机、无人机等热销商品，旨在引导海外消费回流[1][6] - 商务部发布城市商业提质行动21条，涵盖完善网络布局、业态升级等，并与城市更新相结合，在106个社区试点改造各类服务设施2200余个[1][6]

新能源汽车出口与保险需求 - 中国新能源汽车出口量持续增长，2023年出口120.3万辆，同比增长77.6%，2024年出口128.4万辆，同比增长6.7% [3] - 海外市场面临售后维保、配件供应、充电设施及车险等配套服务不足的问题，车险供给问题尤为突出 [3] - 中国品牌在泰国电动汽车市场份额高达75%，但车险产品供给未能跟上销量增长步伐 [3] 海外新能源车险市场现状与挑战 - 海外市场新能源车险保费高昂，例如在澳大利亚，中国纯电动汽车年均保费比同级混动车型高出30% [3] - 部分海外险企因缺乏定价经验不愿承保新能源汽车，影响了消费者购车热情 [3] - 海外市场在用车习惯、维修网络、零配件价格等方面与国内存在差异，导致国内险企的数据模型和产品设计难以直接适用 [14] - 欧洲市场车型风险等级每相差一级，对应车险保费差距可达8%至10% [15] 国内险企出海战略与案例 - 中国太保产险携手三井住友海上火灾保险及中怡保险经纪，与国内头部新能源车企合作，实现泰国市场多批次保单落地 [2] - 众安保险成功落地首笔海外新能源车险业务，成为首家开展此类业务的互联网保险公司 [2] - 平安产险联合吉利国际及吉利保险事业部探索构建汽车出海金融保障新模式 [2] - 人保财险与AXA安盛泰国及安盛天平签署合作备忘录，在东南亚市场重点布局新能源车险 [7] - 太保产险的泰国项目涉及近千辆新能源汽车，保障范围涵盖车辆损失险、第三者责任险及当地交通强制险 [8] 国内险企的出海模式与优势 - 新能源车险出海正从“产品出海”转向“多模式出海”，从单点突破升级为体系化输出 [8] - 国内险企在新能源车险领域拥有先发优势，积累了丰富的运营经验和数据，并与中国新能源车企有深入合作基础 [7] - 国内险企具备数字化领先优势，在平台化承保、智能定损、车企联动、数据驱动风控等方面逐步成熟 [9] - 太保产险致力于打造“技术输出＋本土服务”的全链条解决方案，输出精算模型、数字化理赔平台等核心技术 [5][8] - 平安产险的“服务出海”项目为车企及上下游产业链定制全生命周期保障方案 [9] 政策支持与行业盈利改善 - 金融监管总局等四部门联合发布《关于深化改革加强监管促进新能源车险高质量发展的指导意见》，从数据共享、维修标准等多方面推动行业提质增效 [12] - 国内新能源车险业务出现转机，头部险企迎来承保盈利曙光，为出海奠定基础 [11] - 政策优化定价与风险分担机制、险企与产业链协同降本以及保费规模扩大摊薄成本等因素利好险企盈利 [11] - 维修技术成熟和配件供应优化缓解了高维修成本瓶颈，险企与车企合作共同压减出险率，赔付成本逐步降低 [11] 应对挑战的创新举措 - 针对海外市场差异，开发针对性创新产品，或与金融机构合作推出“信贷＋保险”一站式服务 [14] - 太保产险纵向深化数据价值开发，推动驾驶行为等跨境数据反哺车企进行车型改进与风险减量管理 [14] - 平安产险与相关机构推出“国内测试-国际认证-技术赋能-风险优化”全流程解决方案，帮助中国车企测试结果获得海外认可 [15] - 前海再保险为泰国客户提供综合电动汽车再保险解决方案，并帮助中国新能源汽车技术服务公司向海外推广业务 [15] - 行业参考国际经验，探索使用车辆风险分级等新型数据分析方法提升车险竞争力 [16]

行业核心转变 - 人身险产品预定利率从2.5%降至2%及以下，彻底改变了保险产品的核心竞争力 [1] - 保险业深度转型，A股市场波动，"开门红"这场持续已久的狂欢正悄然转变 [1] - 支撑"开门红"的核心逻辑未变，即公司为完成年度业绩、稳定团队，居民在低利率时代对长期保障和资产保值的需求仍需通过保险产品满足 [8] 主力产品更迭 - 2026年"开门红"产品阵营迎来十年未有的大洗牌，从主推收益固定的储蓄型产品转向以分红险为主的浮动收益型产品站上"C位" [2] - 头部寿险公司如中国人寿主推养老保险金分红险+万能账户组合，平安人寿推出分红型终身寿险和年金保险 [2] - 政策端引导明确，保险业新"国十条"将浮动收益型产品列为转型方向，2025年三季度1.99%的预定利率研究值封死了传统高收益产品回归可能 [3] - 分红险的"保证+浮动"结构是平衡利差损风险与客户需求的最优解，其负债成本可能在3%左右，高于传统险的2% [3] - 个险渠道无优势的中小公司并未全部转向分红险，其近期上新产品中两全保险、传统年金险仍占一定比例 [3] 渠道格局变迁 - 个险渠道预计维持低迷态势，销售难度增加，代理人需花费更多时间解释分红险的复杂收益机制 [5][6] - 银保渠道在头部公司资源加持下，成为"开门红"的绝对主力，多家上市险企三季报显示银保新单保费高歌猛进 [6][7] - 银行凭借庞大客户基础、广泛网点和高信任度，便于推广保险产品，成交效率较高，浮动收益产品也越来越多走上银行货架 [7] 未来发展方向 - "产品+服务"深度融合被视为破局关键，尤其在养老、健康等高频刚需场景中整合医疗、养老社区等服务，以增强客户黏性和保单长期价值 [9] - 客户需求从单一风险保障转向全生命周期的综合解决方案，服务嵌入有助于拉长客户生命周期价值，改善退保率和续期率 [9] - 未来"开门红"将更强调客户需求深度挖掘，取代依靠"人海战术"、短期激励、炒作停售的粗放式营销模式 [9]

行业核心转变 - 人身险产品预定利率从2.5%降至2%及以下，彻底改变了保险产品的核心竞争力，倒逼险企重新设计产品收益结构 [1] - 在保险业深度转型及A股市场波动的背景下，伴随预定利率下调和代理人渠道式微，行业传统的“开门红”模式正在发生深刻转变 [1] 主力产品更迭 - 2026年“开门红”产品阵营迎来十年未有的大洗牌，主力产品由过往主推的年金险、增额终身寿险等固定收益储蓄型产品，转变为以分红险为主的浮动收益型产品 [3] - 包括平安人寿、中国人寿、太平人寿在内的头部寿险公司几乎全力“押宝”分红险，例如中国人寿主推养老年金分红险+万能账户组合，平安人寿推出分红型终身寿险和年金保险 [3] - 政策端明确引导转型，保险业新“国十条”将浮动收益型产品列为方向，2025年三季度1.99%的预定利率研究值封死了传统高收益产品回归的可能 [4] - 分红险的“保证+浮动”双重收益结构被视为平衡利差损风险与客户需求的最优解，其预定利率为1.75%，演示利率为3.5%至3.9% [4] - 若按100%红利实现率计算，分红险对保险公司的负债成本可能达3%左右，高于传统险2%的成本，对客户更有利但给公司带来更大投资压力 [4] - 没有个险渠道优势的中小险企并未全部转向分红险，其新备案产品中两全保险、传统年金险仍占一定比例，这背后是现实的成本考量和渠道博弈 [4] 渠道格局变迁 - 保险代理人普遍感到2026年“开门红”销售难度大增，因分红险产品结构复杂，需向客户解释保证利益与分红利益的不确定性，沟通成本翻倍但成交率下降 [7][8] - 个险渠道预计维持低迷，而银保渠道在头部险企资源加持下成为“开门红”绝对主力，上市险企三季报显示银保新单保费高歌猛进 [9][10] - 浮动收益产品越来越多走上银行货架，原因在于银行拥有庞大客户基础、广泛网点和较高客户信任度，能快速触达客户并高效成交 [11][12] - 头部险企因其个险渠道实力强劲能有效推动复杂分红险销售，而依赖银保渠道的中小险企网点少、议价能力弱，需优先满足银行对普通型产品的诉求以维持合作 [5] 未来发展方向 - 支撑“开门红”的核心逻辑未变，即险企为完成年度业绩、稳定团队必须抓住窗口期，居民在低利率时代对长期保障和资产保值的需求仍需通过保险产品满足 [13] - “产品+服务”的深度融合被视为破局关键，头部险企通过整合医疗资源、养老社区、健康管理等服务来提升产品竞争力和客户黏性，拉长客户生命周期价值 [14] - 未来“开门红”将更强调客户需求的深度挖掘，过去依靠“人海战术”、短期激励、炒作停售的粗放式营销模式已难以为继 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今年基本面和资金面与长债相关性减弱，商债、汇债相关性走弱，股债相关性增强，机构进行股债再平衡，机构行为对债市影响增大 [1][9] - 展望明年，银行有浮盈兑现压力、保险将延续股债再平衡，债市或震荡，建议哑铃型策略，控制久期，把握超跌反弹机会 [1][2][9] 根据相关目录分别进行总结 复盘综述与债市展望 - 本周权益表现有韧性、基金费率新规扰动，债市震荡走弱，10Y、30Y 国债利率上行 2bp [8] - 今年以来债市相关性变化，机构行为影响增大，银行浮盈兑现，保险配债有特点，明年关注银行与央行联动及保险资金倾向 [1][9][13] 债市行情复盘 资金面 - 本周央行公开市场净回笼 15722 亿元，资金面整体均衡，R007、DR007 下行，3M 存单发行利率等有变动 [17][18] 二级走势 - 本周收益率震荡上行，各关键期限国债利率上行，部分期限利差收窄，10Y、30Y 国债收益率上行 2bp [27] 债市情绪 - 本周 30Y 国债周换手率回落，部分国债利差走阔或收窄，银行间和交易所杠杆率回升，债基久期中位数回落，10 年国开债隐含税率有变化 [35] 债券供给 - 本周利率债净融资额小幅下降，国债净融资额上升，地方政府债和政金债下降，下周地方政府债发行规模增加 [50][55] - 本周同业存单净融资额下降，平均发行利率降至 1.63% [56] 经济数据 - 10 月出口同比由正转负，11 月以来汽车消费、港口吞吐量转强，地产成交仍偏弱，基建与物价高频数据显示生产指标回落、价格指标多数下降 [62][66] 海外债市 - 美联储 12 月降息方向不明，美债上涨，英国、德国等债市有涨跌，中美 10Y 国债利差收窄 [70][72][75] 大类资产 - 本周可转债、原油等上升，螺纹钢走弱，大类资产表现为可转债>原油>沪深 300>中证 1000>生猪>中资美元债>中债>美元>沪金>沪铜>螺纹钢 [78] 政策梳理 - 发布《碳达峰碳中和的中国行动》白皮书，关注碳达峰碳中和工作部署 [81] - 发布《2025 年上半年中国财政政策执行情况报告》，关注财政政策在多领域落地实施 [83][84] - 修订《证券结算风险基金管理办法》，关注基金规模变化及对资本市场支持 [85] - 发布《普惠金融指标分析报告（2024 - 2025 年）》，关注普惠金融政策实施 [86] - 央行 10 月恢复国债买卖，关注债市机构行为及买卖规模变动 [87] - 财政部新设债务管理司，关注政府债务管理效率提升 [88][89]

文章核心观点 - 2024年中国普惠金融在延续良好发展势头的基础上，呈现出金融资源向乡村振兴、民营小微企业、科技创新等重点领域加速倾斜，以及数字化服务能力持续提升等新特点 [1][4] 金融支持乡村振兴 - 涉农领域金融资源加快倾斜，农户经营贷款和消费贷款余额保持增长，脱贫人口贷款覆盖面稳步扩大 [1][4] - 深入实施金融支持乡村全面振兴专项行动，完善农村金融服务体系，推动金融资源供给向乡村振兴领域倾斜 [3] - 农产品期货期权品种日益丰富，服务农业风险管理需求的"保险+期货"项目持续增加，乡村振兴债券和乡村振兴资产支持证券存续和发行规模保持稳定 [4] 民营与小微企业信贷支持 - 民营经济贷款规模持续增加，普惠小微贷款保持量增、价降、质优 [1][4] - 科技型中小企业贷款余额快速增长，获贷率持续提升 [1][4] - 抓好金融支持民营经济"25条"举措落实，深入开展中小微企业金融服务能力提升工程，推动建立敢贷愿贷能贷会贷长效机制 [3] 金融服务数字化与效率提升 - 银行结算账户开户数量保持增加，账户服务效率不断提升 [1][4] - 数字人民币应用试点扩大覆盖至17个省市的26个地区，应用场景不断丰富，数字支付规模稳步提升 [1][4] - 优化完善银行账户、数字人民币、现金等服务，保障广覆盖、差异化和多样性的支付服务渠道 [3] 融资配套机制与资本市场建设 - 上线全国中小微企业资金流信用信息共享平台，金融信用信息基础数据库对企业和其他组织的覆盖率不断提高，地方征信平台服务量保持高速增长 [4] - 动产融资统一登记公示系统有效促进动产融资业务增量扩面，政府性融资担保业务规模不断扩大 [4] - 多层次资本市场的包容性和普惠性不断增强，北交所、新三板普惠金融试点深入推进 [4] 普惠保险与民生领域金融服务 - 普惠保险产品供给体系进一步健全，重点粮食作物保险政策持续优化，保险密度和保险深度均有所提升，农业保险风险保障金额和支付赔款金额规模增加 [4] - 重点群体创业担保贷款、助学贷款政策进一步优化，银行网点的适老化、无障碍金融服务设施更加健全，满足民生领域金融服务需求的产品体系日益丰富 [4] - 持续提升民生领域金融服务质量，围绕重点群体创业、就业、教育等领域金融需求，丰富多样化的金融产品供给 [3]

金融支持乡村振兴 - 涉农领域金融资源加快倾斜 农户经营贷款和消费贷款余额保持增长 脱贫人口贷款覆盖面稳步扩大[1] - 农产品期货期权品种日益丰富 "保险+期货"项目持续增加 乡村振兴债券和乡村振兴资产支持证券存续和发行规模保持稳定[1] 民营和小微企业信贷 - 民营经济贷款规模持续增加 普惠小微贷款保持量增、价降、质优[1] - 科技型中小企业贷款余额快速增长 获贷率持续提升[1] 民生领域金融服务 - 重点群体创业担保贷款 助学贷款政策进一步优化[1] - 银行网点适老化 无障碍金融服务设施更加健全 满足民生领域金融服务需求的产品体系日益丰富[1] 账户服务与数字支付 - 银行结算账户开户数量保持增加 账户服务效率不断提升[1] - 数字人民币应用试点扩大覆盖至17个省市的26个地区 应用场景不断丰富 数字支付规模稳步提升[1] 融资配套机制 - 上线全国中小微企业资金流信用信息共享平台 金融信用信息基础数据库对企业和其他组织的覆盖率不断提高[1] - 地方征信平台服务量保持高速增长 动产融资统一登记公示系统促进动产融资业务增量扩面 政府性融资担保业务规模不断扩大[1] 普惠保险产品 - 普惠保险产品供给体系进一步健全 重点粮食作物保险政策持续优化 保险密度和保险深度均有所提升[1] - 农业保险风险保障金额和支付赔款金额规模增加[1]

行业游说行动 - 对冲基金行业正积极游说英国政府 试图将自身排除在即将推行的气候监管新规之外 [1] - 此举紧随欧盟类似运动取得进展之后 [1] - 另类投资管理协会反对英国政府拟议中要求企业提交气候转型计划的新规 [3] 反对新规的核心论点 - 新规将迫使专注于短期投资的基金将其投资策略与长达数十年的碳排放情景相挂钩 被认为既不切实际也缺乏合理性 [3] - 对于投资期限相对较短的基金而言 制定到2050年的气候转型计划可能并无实际意义 [3] - 若基金主要从事利率交易等与实体经济关联度较低的金融工具投资 制定此类长期计划更显牵强 [3] - 欧盟的公司可持续报告指令等监管要求已因给成员带来不合理负担而引发批评 常迫使金融机构重复提交已披露的信息 [4] - 强制要求提交转型计划可能为金融行业带来新的法律风险与成本上升 担忧政策沦为打勾式合规 [6] 新规的背景与范围 - 英国政府推动气候监管源于2024年法院一项有利于环保活动人士的裁决 该裁决认定英国现有气候政策不足以实现其净零目标 [3] - 拟议的气候转型计划是英国政府即将推出的更大规模可持续金融方案的关键组成部分 [3] - 若最终实施 新规将覆盖所有受英国监管的资金管理者 银行 保险公司及养老基金 包括总部位于英国境外的企业子公司 同时伦敦证券交易所富时100指数成分股公司亦被纳入约束范围 [4] 其他相关立场与观点 - 另类投资管理协会管理的资产规模达4万亿美元 其立场并非反对金融业参与应对气候变化 而是强调需甄别真正有效的措施 [4] - 气候相关投资者集团建议英国采取分阶段推进策略 优先针对大型企业并给予中小企业一定灵活性 该集团管理资产约75万亿美元 [4] - 贸易组织英国金融业呼吁政府赋予企业更多自主权 表示需要及时且适当的政府政策 技术进步及协调行动才能确保政策落地 [5]

项目核心定位与模式 - 项目定位为超大型城市中心城区构建高质量养老服务体系的示范模式，核心特色是“楼上养老、楼下医疗”的空间布局和“立体医疗”的服务内核 [1] - 项目由新华人寿保险股份有限公司投资，是高端养老机构，建筑面积24000平方米，设计床位350张 [9] - 客群主要面向有重度照护需求的半失能、全失能和失智型老人，致力于服务刚需护理型长者 [4][7] 区位优势与医疗资源 - 项目坐落于北京西三环莲花池公园西侧，地处城市核心区域，交通便利且周边医疗资源丰富 [4][10] - 周边五公里范围内分布着9家知名三甲医院，为急重症病人及时转诊提供保障 [5][10] - 项目内部设有专业医务室和配套的二级康复医院，实现医保实时结算，形成从日常健康管理到急重症救治的全流程医疗服务闭环 [5][10] 医养融合与服务特色 - 通过“楼上养老、楼下医疗”的布局实现“就医不出楼”，失能半失能老人可通过楼内电梯直接转运至楼下医院，减轻家属照护负担 [6] - 项目入住率已达97%，每个楼层设置一间避难间，共14个避难间以确保长者安全 [7] - 设有失智照护专区，采用认知训练、行为干预及园艺疗法、芳香疗法等多种非药物疗法提供全方位照护 [7] 设施与环境配套 - 项目由THAD清华大学建筑设计研究院设计，户户配有落地阳台，配备专业新风系统保障室内空气质量 [8][9] - 配备面积约1500平方米的屋顶花园，设有阳光房和小菜园，定期组织老人开展园艺活动 [7][9] - 项目正在进行局部升级改造，包括1层老人活动区和14层失智照护区的软硬件升级 [8] 服务延伸与行业影响 - 项目积极推进服务向社区延伸，通过开展社区助餐、健康讲座、上门评估等服务，探索机构养老与社区居家养老的有机结合 [8][12] - 自营营养餐遵循医养结合理念，注重营养均衡与口味口感，并配备生活管家全天候服务 [7][11] - 项目模式为破解大城市养老难题提供新思路，是养老服务从基础生活照料向专业化、多元化服务供给转型的实践样本 [8]

宏观数据速览 - 2025年9月GDP当季同比4.8%，较上期5.2%下降，高于去年同期4.6% [1] - 2025年10月制造业PMI为49%，较上期49.8%下降，低于去年同期50.1%；非制造业PMI商务活动为50.1%，较上期50%上升，低于去年同期50.2% [1] - 2025年9月社会融资规模增量当月值、金融机构人民币贷款当月新增等数据有不同变化，M0、M1、M2同比有升有降 [1] - 2025年9月CPI当月同比-0.3%，较上期-0.4%上升，低于去年同期0.4%；PPI当月同比-2.3%，较上期-2.9%上升，低于去年同期-2.8% [1] - 2025年9月固定资产投资累计同比-0.5%，较上期0.5%下降，低于去年同期3.4%；社会消费品零售总额累计同比4.5%，较上期4.6%下降，高于去年同期3.3% [1] - 2025年9月出口总值当月同比8.3%，较上期4.3%上升，高于去年同期2.33%；进口总值当月同比7.4%，较上期1.2%上升，高于去年同期0.13% [1] 商品投资参考 综合 - 中方依法依规开展稀土等相关物项许可审查，愿与各方加强合作保障全球产业链供应链安全稳定 [2] - 黄金税收政策调整后深圳水贝黄金市场出现“定价混乱”，金价跳涨，消费者观望 [2] - 11月6日国内32个商品品种基差为正，36个为负，郑棉、沪镍、菜籽基差最大，丁二烯橡胶、红枣、苹果基差最小 [3] - 美国称将实现稀土加工回流与近岸外包 [3] 金属 - 11月6日国际贵金属期货普遍收跌，美联储官员表态显示或维持紧缩立场 [4] - 多家机构认为新一轮资源品等周期行情或已开启 [5] - 11月6日LME镍注销仓单减少7218吨，创5月以来最大降幅 [6] - 11月5日铅库存创逾7个月新低，锡库存创逾6个月新高，铝、镍库存减少，铜、锌库存增加 [6] 煤焦钢矿 - 多省市发布秋冬季大气污染防治攻坚行动方案，临汾对长流程钢铁企业实施差异化错峰生产管控 [7] - 美国2025年版关键矿产清单首次将铜列入，还有铀、白银等也被列入 [7] - 印尼停止审批某些镍矿石加工厂申请以提升附加值解决供应过剩问题 [7] - 德国支持欧盟关税计划，推动降低工业能源成本，对国内绿色钢铁给予优惠待遇 [7] - 10月下旬焦煤价格环比上涨3.95%，创2024年12月上旬以来新高 [7] 能源化工 - 11月6日美油主力合约收跌，因供应过剩及需求疲软担忧，美国原油库存增加且产量创新高 [8] - 2026年4月30日起实施化工企业可燃液体常压储罐区安全管理规范 [8] - 沙特阿美下调12月对亚洲原油售价 [8] - 欧佩克上月石油产量上升 [9] - 卡塔尔确定12月海上和陆上原油官方售价 [9] 农产品 - 市场监管总局就相关处罚清单征求意见 [10] - 马来西亚企业将为本地可持续航空燃料工厂确保原料供应 [10] - 2025年德国谷物玉米产量预计同比下降3.5%至约470万公吨 [11] - 巴西11月大豆和玉米出口量预计高于去年同期 [11] 财经新闻汇编 公开市场 - 11月6日央行开展928亿元7天期逆回购操作，单日净回笼2498亿元 [12] 要闻资讯 - 国家主席强调全面实现海南自贸港建设目标，扩大制度型开放 [13] - 商务部回应安世半导体问题，荷方应承担责任 [13] - 中方表示依法开展稀土等物项许可审查，保障产业链供应链安全 [13] - 中国将推进高水平对外开放，营造一流营商环境 [14] - 多数跨国企业对中国市场保持信心，对未来营收增长信心增强 [14] - 金融监管总局领导调研，强调金融支持新质生产力发展 [15] - 多晶硅重组“联合体”平台筹划中，预计成立700亿元左右规模基金 [15] - “十五五”规划建议完善中央银行制度，构建相关体系 [16] - 财政部在香港发行40亿美元主权债券，认购踊跃 [17] - 10月房地产行业债券融资总额同比增长76.9%，平均利率下降 [17] - 多家房企债务重组取得进展，化债约1.2万亿元 [18] - 土右旗蒙银村镇银行取消五年整存整取定期存款 [18] - 2025年5月7日至11月6日科技创新债券市场增长，呈现“量价齐升、结构优化”特征 [19] - 巴菲特旗下公司或发行日元债券 [19] - 美国就业形势严峻引发降息预期升温，政府关门影响通胀数据发布 [20] - 英国央行维持利率不变，内部分歧加剧，12月降息预期升温 [20] - 广州市天建房地产等公司有债券相关重大事件 [21] - 标普对多家公司债券进行评级调整 [21] 债市综述 - A股走强令债市承压，利率债收益率上行，国债期货主力合约多下滑 [22] - 万科债普遍下跌，碧桂园、融创债务重组有进展 [23] - 中证转债指数等上涨，部分转债涨幅居前，部分跌幅居前 [23] - 货币市场利率多数下行，Shibor短端品种集体下行 [24] - 国开行等金融债中标收益率及相关倍数公布 [25][26] - 美债、欧债收益率集体下跌 [26] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘上涨，人民币对美元中间价调升 [27] - 美元指数下跌，非美货币多数上涨 [27] 研报精粹 - 华泰证券称海外AI可能处于过渡期，需提防泡沫破裂风险 [28] - 中信证券预计2026年房地产市场有止跌回稳基础，部分企业或进入资产负债表修复关键年 [28][29] - 申万固收认为浮息债对货币基金等有吸引力，市场有望扩容 [29] - 瑞银集团分析美国关税政策裁定结果的影响 [29] 今日提示 - 11月7日多只债券上市、发行、缴款、还本付息 [30] 股票市场要闻 - A股单边上行，上证指数重返4000点，部分题材概念有表现，寒武纪成A股最贵标的 [32] - 香港恒生指数等上涨，半导体等板块涨幅靠前，部分新股破发 [32] - MSCI中国指数11月调整新增26只标的，剔除20只 [32] - 中证指数公司将发布中证科创创业创新药指数和中证科创创业医疗器械指数 [33]