市场表现 - 2023年12月26日，广告营销板块整体下跌0.53%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.1%，深证成指上涨0.54% [1] - 板块内个股表现分化，ST华历上涨2.93%，三人行上涨2.23%，省广集团上涨1.95%，而新华都领跌，跌幅达5.89%，旗天科技下跌2.16% [1][2] - 板块当日主力资金净流出6.24亿元，而游资资金净流入9392.54万元，散户资金净流入5.31亿元，显示资金流向存在分歧 [2] 个股资金流向 - 省广集团获得主力资金净流入6759.72万元，主力净占比6.21%，是板块内主力资金流入最多的个股 [3] - 三人行获得主力资金净流入1896.92万元，主力净占比7.00% [3] - 新华都虽股价领跌，但新闻未提供其具体资金流向数据 [2] - 兆讯传媒、天地在线、因赛集团等个股呈现主力资金净流出状态 [3]

公司近期动态 - 公司于2025年12月26日以通讯表决方式召开了第四届第三次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了《关于召开公司2026年第一次临时股东会的议案》等文件 [1] 公司业务与财务概况 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于批发零售和快消品业务，占比分别为44.13%和40.79% [1] - 同期，广告及文化传播、消费电子、医药行业业务收入占比分别为4.78%、4.29%和3.57% [1] - 截至新闻发稿时，公司总市值为44亿元 [1]

AI产业趋势：从技术竞赛转向价值兑现 - 全球AI产业主线在2025年发生转变，从聚焦模型参数和性能的“技术竞赛”阶段，进入关注商业回报的“价值兑现”期 [1] - 市场情绪发生微妙变化，资本目光从追逐上游算力规模，转向冷静探寻下游应用层的落地价值与盈利潜力 [3][4] - 当前AI产业主线正从“硬实力”向“软应用”延伸，能够将AI技术无缝嵌入业务流、解决用户痛点或降低行业成本的企业已率先兑现商业价值 [6] AI应用落地与商业表现 - 2025年三季度，多个细分领域的AI应用企业利润呈现回暖迹象，AI赋能效果初步体现在财务报表中 [5] - 例如，金山办公第三季度营业收入同比增长25.33%，归母净利润增长35.42%；三六零第三季度营收同比增长16.88%，净利润扭亏为盈 [5] - 国内科技巨头加速AI产品化与商业化，消费端与企业级应用密集登场，为产业链注入现实感 [5] - 截至2025年10月，中国AI移动端用户规模已达7.2亿，用户端热度直观 [5] 广告营销成为AI价值变现前沿 - 在众多AI应用赛道中，广告营销是最快跑通商业逻辑、完成技术闭环的领域 [7] - 该领域紧贴现金流，对内容生产力与精准匹配极度敏感，Meta、Google、腾讯、阿里等巨头均已借助AI广告推动业绩增长 [2][7] - AI能通过全链路重构实现降本增效，并通过深层算法理解用户需求，直指广告行业核心，因此能率先实现价值闭环 [7] 易点天下的财务表现与市场地位 - 公司2025年前三季度实现营收27.17亿元，同比增长54.94%；剔除汇兑损益与股份支付后的利润总额为2.95亿元，同比增长43.37% [8] - 在本轮AI应用浪潮中，公司以其扎实的行业积累与技术融合能力，占据了牌桌的关键一席 [2] - 公司已从连接中国企业与海外流量平台的“桥梁”，向以AI与数据为驱动的科技平台型企业蜕变 [14][16] 易点天下的核心竞争壁垒：数据与平台 - 公司的竞争根基源于其伴随中国一线电商与出海品牌积累的全链路营销数据资产，构筑了深厚的数据护城河 [10] - 公司聚焦于广告投入回报率（ROAS）算法的持续优化，并将其能力结合程序化广告平台zMaticoo，形成从数据、算法到平台的正向循环与飞轮效应 [10] - 截至2025年前三季度，zMaticoo平台拥有超12000款合作APP，覆盖独立设备逾20亿，独立用户逾13.3亿，日均广告请求量高达2200亿次 [10] 易点天下的AI技术布局与生态构建 - 公司发布全新一代数智营销解决方案AI Drive 2.0，以自研的EC MCP Server智能中枢为核心，整合创意生成、智能投放、洞察分析三大AI工具箱，实现全链路自动化闭环 [14][15] - 公司通过超过10家全球云厂商的多云组合策略，在算力成本、推荐算法与投放工具三大层面实现强化 [15] - 公司正构建真正面向垂直场景的Agentic AI生态，旨在并行调度多个AI智能体，形成复杂有序的任务工作流 [15] 业务拓展与新增长机遇 - 公司客户结构已从电商为主，拓展至应用、游戏、品牌等多条赛道，抗风险能力显著增强 [15] - 公司已率先覆盖以AI漫剧为代表的AI内容创作者群体，并与阿里云达成AI漫剧出海框架合作，构建从算力支持、内容生产到商业化变现的完整闭环 [11] - 随着AIGC产能与质量提升，中国AI内容出海成为趋势，公司基于前瞻布局，有望构建以AI内容创作者为核心的“飞轮模型”，博得更广阔增长空间 [13]

全球AI产业趋势 - 全球AI产业正从“技术竞赛”转向市场的“价值兑现”阶段，核心在于将AI能力转化为商业回报 [1] - 2025年AI产业链行情轮动，市场焦点从海外算力转向国产算力，再至存力与电力，应用层此前相对沉寂 [2] - 市场情绪发生变化，开始重新评估能够承接技术溢出、打通商业化“最后一公里”的AI应用企业价值 [3] - 当前AI产业主线正从“硬实力”向“软应用”延伸，能够将AI技术无缝嵌入现有业务流、解决用户痛点或显著降低行业成本的企业已率先兑现商业价值 [6] AI应用落地与商业表现 - 2025年三季度，多个细分领域的AI应用企业呈现利润回暖迹象 [5] - 金山办公第三季度营业收入同比增长25.33%，归母净利润增长35.42%，AI赋能效果初步体现在报表中 [5] - 三六零第三季度实现营收同比增长16.88%，净利润扭亏为盈 [5] - 国内科技巨头加速推进AI产品化与商业化，例如“千问”App创下23天3000万月活的纪录 [5] - 截至2025年10月，AI移动端用户规模已达7.2亿 [5] 广告营销领域的AI价值变现 - 广告营销是AI价值变现的前沿阵地，是最快跑通商业逻辑、完成技术闭环的领域 [1][7] - Meta、Google、腾讯、阿里等巨头已借助AI广告技术推动业绩强劲增长 [1][7] - 广告营销能率先实现价值闭环的原因在于：通过AI重构全链路实现降本增效，并通过深层算法理解用户与客户需求 [7] 易点天下公司概况与财务表现 - 易点天下在从“大炼模型”到“应用落地”的转场中，以其行业积累与技术融合能力占据了关键位置 [2] - 2025年前三季度，公司实现营收27.17亿元，同比增长54.94% [7] - 2025年前三季度，剔除汇兑损益与股份支付利润总额为2.95亿元，同比增长43.37% [7] 易点天下的核心竞争壁垒与业务飞轮 - 公司的竞争根基源于伴随中国一线电商与出海品牌积累的全链路营销数据资产，构筑了数据护城河 [9] - 公司聚焦于广告投入回报率算法的持续优化，结合程序化广告平台zMaticoo形成从数据、算法到平台的正向循环 [9] - 截至2025年前三季度，zMaticoo拥有超12000款合作APP，覆盖独立设备逾20亿，独立用户逾13.3亿，日均广告请求量高达2200亿次 [9] - 公司已覆盖以AI漫剧为代表的AI内容创作者群体，并与阿里云达成AI漫剧出海框架合作协议，构建从算力支持、内容生产到商业化变现的完整闭环 [9] - 公司有望构建起以AI内容创作者为核心的“飞轮模型”，博得更广阔的增长空间 [11] 易点天下的技术战略与产品演进 - AI技术正全面重塑广告行业，渗透覆盖广告生产与分发的全链条 [11][12] - 公司正沿广告营销赛道实现从“服务商”到“生态构建者”的身份蜕变 [13] - 公司构建AI、BI、CI相结合的解决方案，推出AI营销数字人、AIGC素材生成等产品 [13] - 2025年9月，公司发布全新一代数智营销解决方案AI Drive 2.0，被比喻为“自动驾驶舱” [15] - AI Drive 2.0以自研的EC MCP Server智能中枢为核心，整合创意生成、智能投放、洞察分析三大AI Toolbox，并通过多个AI产品矩阵实现全链路自动化闭环 [17] - 公司选择自主结合大模型开发智能体，逐步覆盖AI营销关键环节，未来将构建真正面向垂直场景的Agentic AI生态 [17] - 公司已接入超过10家全球云厂商，通过多云组合策略在算力成本、推荐算法与投放工具三大层面实现强化 [17] 易点天下的市场定位与客户结构 - 公司的AI Drive系统既为头部企业提供增长方案，也将能力开放给初创与成长型企业 [17] - 客户结构已从电商客户为主，拓展至应用、游戏、品牌等多条赛道，降低了对单一行业的依赖，抗风险能力增强 [17] - 公司已锚定为以AI与数据为驱动、具备完整闭环能力的科技平台型企业 [18]

文章核心观点 - 广告营销行业在积极应用AI技术追求降本增效的过程中，出现了大量因技术不成熟、审核缺失或应用不当而导致的“翻车”案例，表明AI在广告营销中的应用远未成熟 [11] - 行业在拥抱AI时需要保持清醒认知和审慎流程，核心在于加强人工审核、提升从业人员审美与判断力，并警惕为追求效率而损害品牌信任的“隐性成本” [11][12] 具体“翻车”案例总结 - **谷歌超级碗AI广告**：谷歌为展示其Gemini AI如何助力商家，在超级碗广告中因AI生成“全球超过一半的奶酪消费是高达奶酪”的不实文案而引发质疑和批评 [1] - **Asiaray机场广告**：Asiaray在昆明机场投放的广告中，人物形象出现六指且手指粘连、五官比例失调的“恐怖谷”效应，引发公众强烈不适 [3] - **东方树叶户外广告**：东方树叶的户外广告中，模特面部表情僵硬、手指关节有机械感、左右手比例失调，被批评“伪人感满满”且缺乏灵魂 [5] - **良品铺子产品宣传图**：良品铺子在电商详情页错误使用了AI生成的图片，出现花生悬挂在枝头这种违背“地上开花、地下结果”常识的画面，随后公司致歉并更新了材料 [7] - **可口可乐圣诞广告**：可口可乐2025年的AI圣诞广告被指创意上仅是致敬1995年和2024年的旧作，缺乏新意，且画面氛围被网友吐槽为“阴间”，未能有效传递圣诞氛围 [9] - **麦当劳圣诞广告**：麦当劳全部由AI生成的圣诞广告因串联圣诞季糟糕场景、画面恐怖并传递消极节日情绪而遭批评，最终被官方下架 [10] 行业启示与建议 - **审核是底线**：无论是“花生上树”的常识谬误还是“奶酪消费”的虚假数据，都暴露出人工审核环节的缺失，事实准确与常识正确是AI生成内容不可逾越的红线 [11] - **从业人员需提升审美与判断力**：AI是强大的辅助工具，从业人员应思考如何用好工具而非完全依赖，在利用AI提效的同时需提升专业审美，从根源杜绝劣质物料 [12] - **品牌应警惕“隐性成本”**：为降本增效而使用低劣的传播物料会削弱品牌好感并增加品牌信任的“隐性成本”，技术应服务于品牌与用户的长期关系 [12]

公司近期动态 - 公司于2025年12月25日召开第六届第二十三次董事会临时会议，审议了《关于2026年度担保额度预计的议案》等文件 [1] - 截至新闻发稿时，公司股价为8.88元，总市值为319亿元 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月，公司营业收入主要来源于出海广告投放，占比79.5% [1] - 全案推广服务收入占比13.38% [1] - 全案广告代理收入占比7.12% [1]

公司融资与担保计划 - 公司董事会审议通过2026年度担保额度预计议案 预计担保额度合计不超过99.4340亿元人民币 该额度包含新增及原有展期或续保 但不包含前期已审议未到期担保 [1] - 此次担保额度预计主要因公司及全资下属子公司广告投放业务规模增长 旨在满足业务及融资需求 [1] - 该担保事项尚需提交股东会审议 有效期自股东会决议通过之日起十二个月 [1] 公司治理与会议安排 - 公司董事会会议审议通过关于召开2026年第一次临时股东会的议案 拟于2026年召开该会议 [1]

广告营销板块市场表现 - 2023年12月25日，广告营销板块整体上涨1.47%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.47%，深证成指上涨0.33% [1] - 板块内个股普涨，领涨股为新华都，收盘涨停，涨幅为9.99% [1] - 板块成交活跃，多只个股成交额超过1亿元，其中蓝色光标成交额最高，达38.41亿元 [1] 领涨及活跃个股详情 - 新华都收盘价为10.35元，成交量为57.93万手，成交额为5.86亿元 [1] - 福石控股上涨3.78%，收于5.77元，成交量为102.36万手，成交额为5.90亿元 [1] - 易点天下上涨3.65%，收于35.47元，成交量为59.51万手，成交额为21.02亿元 [1] - 蓝色光标上涨2.66%，收于8.88元，成交量为432.94万手，成交额为38.41亿元 [1] - 分众传媒上涨1.12%，收于7.22元，成交量为97.35万手，成交额为7.00亿元 [1] 板块内下跌及平盘个股 - 部分个股逆市下跌，引力传媒下跌0.43%，ST联合下跌0.34%，思美传媒下跌0.19% [2] - 谣望科技下跌0.16%，佳云科技和保障控股股价持平 [2] 板块资金流向 - 当日广告营销板块整体呈现主力资金净流入，主力资金净流入4.65亿元 [2] - 游资资金净流入8295.1万元，而散户资金净流出5.48亿元 [2] - 易点天下获得主力资金净流入3.00亿元，主力净占比达14.28% [3] - 新华都获得主力资金净流入2.46亿元，主力净占比高达41.98% [3] - 蓝色光标获得主力资金净流入3241.57万元，同时获得游资净流入1.47亿元 [3]

投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [1][5][6][8] 核心观点 - 公司正通过一系列战略布局，从传统的“IP创造与运营商”跃迁为“幸福感的传播者” [5][8] - 公司以IP为核心，通过消费产品变现和全渠道运营，致力于将IP情感价值融入多元化的实体场景与创新产品中，为用户打造可触达、可感知的幸福体验 [5] 公司业务与战略布局 - **业务模式**：公司业务主要分为新零售、IP创造及营运两大板块，形成“明星IP赋能+社交电商”的强协同生态 [27][28][30][31] - **发展历程**：公司自2017年成立以来，从娱乐内容孵化，到IP衍生、产品研发与零售布局，逐步构建起跨领域业务生态 [16] - **股权与资源**：公司股权架构围绕周杰伦关系构建，并与杰威尔音乐签订了10年的IP授权协议，获得周杰伦及其IP相关项目的优先合作权 [20] - **战略投资**： - 投资韩国艺人经纪公司Galaxy Corporation不超过7%的股本，以打开与国际巨星的合作渠道 [5][10] - 收购国家体育场（鸟巢）运营主体1.17%的股权，成为其唯一民营企业股东，旨在抢占顶级场馆资源并创造更多明星合作契机 [5][10] - 与杭州宇树科技成立各持股50%的合资公司，聚焦消费级IP机器人开发，目前已获6000台订单，金额超1.2亿元 [5][10] 核心IP运营与商业化 - **“周同学”IP**：以周杰伦为原型设计的二次元IP，公司与杰威尔音乐共同开发，通过《周游记》系列节目扩大影响力，其快手官方账号粉丝超过4800万 [5][50] - **商业授权**：已形成覆盖运动品、潮流服饰、文创产品、食品、手办玩具、贵金属等六大领域的多元合作矩阵，并与泡泡玛特等品牌合作 [10][113][116] - **场景拓展**：通过“爱次元空间”全国首展、城市快闪、东京塔主题展等活动，打造沉浸式体验 [118][120] - **刘畊宏IP**：公司通过合资公司天赋星球（持股70%）独家代理刘畊宏在中国的商业活动，于2022年抓住居家健身热潮，成功打造“刘教练”超级头部健身IP [5][57][58] - **账号矩阵**：刘畊宏抖音主账号粉丝达5829.2万，并围绕健康、亲子、旅行等主题运营垂直子账号，实现精准分层运营 [61][63][67] - **商业化**：从传统艺人经纪延伸至电商带货、短视频定制、直播合作等新业务 [5] 新零售产品表现 - **核心产品魔胴咖啡**：2019年推出，通过深度绑定周杰伦IP实现市场破局，2020年因《周游记》热播，第二季度销量达55万盒，全年销售收入达3.33亿元，同比增长363% [5][68][72] - **市场地位**：自2020年起连续五年蝉联中国防弹饮品市场销量及销售额第一，截至2024年累计销量已突破1亿杯 [76] - **2024年表现**：实现营收1.52亿元，同比增长约8.7%，销量约180万盒 [33][76] - **产品矩阵多元化**：在魔胴品牌下拓展低碳水化合物饮品食品，并推出“爱吃鲜摩人”、“摩肌博士”、“茶小姐”等多个子品牌，覆盖健康食品、功效护肤等赛道 [27][127] - **收入结构变化**：2024年，除魔胴咖啡外的其他新零售产品收入占比达到43.7%，较2019年的11.2%提升32.5个百分点 [127] 财务表现与预测 - **历史营收**：公司2024年实现营业收入5.84亿元，同比增长35.8% [32] - **分业务收入**：2024年IP创造及运营业务收入3.14亿元，同比增长65.1%，占总营收54%；新零售业务收入2.70亿元，同比增长12.5% [32][33] - **盈利预测**：报告预计公司2025-2027年营业总收入分别为7.95亿元、11.13亿元、15.53亿元，同比增速分别为36.2%、40.0%、39.5% [5][7][8] - **估值**：当前股价（2025年12月24日收盘价6.00港元）对应2025-2027年市盈率（PE）分别为58倍、41倍、31倍 [5][7][8] 行业背景与市场机遇 - **明星IP化趋势**：明星通过打造官方二次元IP或自有品牌实现商业价值提升，周边产品种类日益丰富，市场热度攀升 [84][85] - **潮玩与泛娱乐市场**：中国泛娱乐玩具行业增长迅猛，市场规模从2019年的人民币488亿元增长至2024年的人民币1018亿元，预计2029年达2121亿元 [103][104] - **IP潮玩消费市场**：2024年市场规模约678亿元，预计2027年将突破1000亿元 [107] - **产业链**：潮玩行业产业链以IP为核心驱动，日趋成熟，销售渠道线上线下融合 [97][98][101]

格隆汇12月24日丨省广集团(002400.SZ)发布2025年前三季度权益分派实施公告，公司 2025 年前三季度 权益分派方案为：以公司现有总股本1,743,337,128股为基数，向全体股东每10股派0.11元人民币现金(含 税；扣税后，通过深股通持有股份的香港市场投资者、QFII、RQFII 以及持有首发前限售股的个人和证 券投资基金每10股派0.099 元)。 财经频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 责任编辑：钟离 本次权益分派股权登记日为：2025年12月30日，除权除息日为：2025年12月31日。 ...