公司股价表现 - 10月9日公司股价上涨5.24%，报收24.29元/股，成交额1796.65万元，换手率0.91%，总市值28.41亿元 [1] 公司基本情况 - 浙江汇隆新材料股份有限公司成立于2004年6月14日，于2021年9月9日上市 [1] - 公司主营业务为符合国家节能环保战略方向的原液着色纤维的研发、生产及销售 [1] - 主营业务收入构成为：差别化有色涤纶长丝FDY占50.79%，差别化有色涤纶长丝DTY占45.22%，其他占2.26%，差别化有色涤纶长丝POY占1.73% [1] 基金持仓情况 - 汇安基金旗下汇安多策略混合A（005109）二季度持有公司股票12.33万股，占基金净值比例1.41%，为公司第六大重仓股 [2] - 基于该持仓，该基金在10月9日预计浮盈约14.92万元 [2] - 该基金成立于2017年11月22日，最新规模8765.5万元，今年以来收益41.91%，近一年收益41.31%，成立以来收益96.57% [2] 基金经理信息 - 汇安多策略混合A（005109）基金经理为柳预才，累计任职时间4年285天，现任基金资产总规模12.22亿元 [3] - 该基金经理任职期间最佳基金回报为43.4%，最差基金回报为-17.08% [3]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 广东蒙泰高新纤维股份有限公司（以下简称"公司"）分别于2025年7月17日召开第三届董事会第二十二 次会议，2025年9月8日召开2025年第一次临时股东大会，审议通过了《关于变更注册资本并修订〈公司 章程〉的议案》，具体内容详见公司在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于变更注册资本 并修订〈公司章程〉及部分治理制度的公告》。 近日，公司完成了上述事项的变更登记手续及《广东蒙泰高新纤维股份有限公司章程》的备案手续，取 得了揭阳市市场监督管理局核发的《营业执照》，变更后的企业登记信息如下： 一、营业执照的基本信息 1、企业名称：广东蒙泰高新纤维股份有限公司； 2、统一社会信用代码：91445200077874291G； 3、公司类型：股份有限公司（上市、自然人投资或控股）； 6、法定代表人：郭清海； 7、营业期限：长期； 8、住 所：揭阳市揭东区城西片工业区（一照多址）； 9、经营范围：生产、销售：超细旦纤维丝、高强纤维丝、各种化纤丝、化纤材 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年四季度聚酯旺季不旺基本定局，终端需求10月或阶段性走强但持续性和高度预期悲观，11月起随季节性开工下滑，原料端进入累库通道，缺乏向上驱动[1] - 乙二醇四季度是强现实弱预期矛盾，近端供需好转、库存低位，但物流效率提升使库存支撑减弱，远端累库预期压制估值，后续延续空配低位[1][2] - PX - TA近期价格低位反弹，但聚酯旺季高度难期待，PTA检修计划若兑现，结构性矛盾12月前缓解，加工费有阶段性修复预期，但过剩格局压制修复力度[2] 各章节关键要点总结 第二章 行情回顾 乙二醇行情回顾 - 一季度成本坍塌与供需转弱价格回落，1月高位震荡，2月小幅反弹后回落，3月低位盘整[3] - 二季度宏观与地缘主导，4月贸易争端致价格暴跌后反弹，5月因贸易缓和预期反弹后走弱，6月伊以冲突使价格反弹后回落[4] - 三季度“反内卷”情绪主导，7月冲高后回吐溢价，8月再次冲高后走弱，9月因累库预期估值承压下行[5] PTA行情回顾 - 一季度跟随成本端波动，1月冲高后回落，2月震荡下行，3月低位盘整[9] - 二季度宏观与地缘主导，4月价格暴跌后反弹，5月因贸易缓和预期反弹后走弱，6月伊以冲突使价格反弹后回落[10] - 三季度在成本与宏观影响下宽幅震荡，7月先弱后冲高回落，8月先弱后反弹，9月下旬加工费修复[10][11] 第三章 核心关注要点 乙二醇 - 主线是强现实弱预期矛盾，近端库存低但支撑减弱，远端累库预期压制估值，延续空配低位[17] - 历史低位显性库存意义减弱，10月底前库存或维持60万吨以下，供应弹性有限，成本与情绪企稳[18] - 累库预期持续压制估值，11月起月均累库15万吨以上，当前利润难维持，EG01终点或在4100下方[19] - 关注10月四中全会和十五五规划纲要，向上反弹风险点为供应意外、政策利好和煤价抬升[20] PTA - 近期价格反弹，但聚酯旺季高度难期待，检修计划若兑现，结构性矛盾12月前缓解，加工费有修复预期但幅度有限[28] - 近端交易逻辑：聚酯旺季不旺，10月需求高位维持，11月随季节性走弱，“反内卷”情绪使成本企稳[29][30] - 远端交易预期：PX四季度相对过剩，PXN低位，PTA加工费预计四季度维持250 - 400震荡区间，关注宏观动态[31] 第四章 乙二醇估值反馈及供需展望 产业格局分析 - 国内产能近年飞速增长，2020 - 2023年产能大增，2024年起进入有序扩张，格局改善[37] - 目前总产能2917.5万吨，乙烯制占62%，煤制占38%，煤制发展迅速[38] - 2025年供应逻辑转变，潜在供应回归，供应弹性减弱，投产有序，年底产能预计增至3017.5万吨[38][39] 供给分析 - 国内供给：1 - 8月总产量1340万吨，同比增7.8%，开工率提升，煤制效益改善，四季度月度产量预计提升[41][42][43] - 进口分析：进口依存度逐年降低，2025年1 - 8月进口量同比增16%，来源集中度提升，关注印度反倾销税政策[51][53] 平衡表分析 - 四季度步入累库通道，需求旺季不旺，10月供需紧平衡到小幅累库，11月起月均过剩15万吨以上，压制估值[60] 第五章 PTA估值反馈及供需展望 产业格局分析 - PX产能近年投产暂停，供需偏紧，2024 - 2025年9月无新增投产[64] - PTA产能高速增长，2025年1 - 9月新增570万吨，年底预计增至9471.5万吨，落后产能出清和出口增长是改善供需关键[68] 供给分析与估值反馈 - 一季度加工费均值218元/吨，装置负荷低于2024年同期[70] - 二季度检修计划兑现，加工费均值升至349元/吨[70] - 三季度供应提升，加工费均值下滑至159元/吨，四季度检修若兑现对结构矛盾有缓解但修复幅度有限[70][71] 出口需求分析 - 2025年1 - 8月出口253万吨，同比减17%，土耳其SASA工厂投产后出口量下滑，部分缩量转移至其他国家[74] 平衡表分析 - 聚酯旺季不旺，10月需求阶段性好转，若检修兑现PTA有20万吨月度缺口，11月起需求下滑，加工费承压，关注宏观动态[84] 第六章 聚酯需求分析 开工表现 - 聚酯旺季不旺，长丝短纤开工已至高位，瓶片关注提负计划，10 - 12月月均负荷预计为91.5%、90%、89%[87] 宏观需求 - 2025年1 - 8月社消总额累计同比增4.6%，纺织服装类消费低速增长[103] - 出口前三季度低速增长，一季度增长明显，后续受宏观因素影响转弱，外需受国际局势和产业转移影响大[106]

定增方案与股东交易 - 公司定增申请获上交所受理 控股股东真爱集团将以每股2.83元的价格全额认购 [1] - 定增发行价2.83元仅为同期市场价的65% 且低于公司2025年上半年每股净资产3.57元 [1] - 在定增获受理前两周 控股股东一致行动人计划以不低于每股5.36元的价格转让合计9.26%股权 预计套现5.5亿元 [1] - 控股股东认购价与一致行动人转让价差接近50% 引发市场对“低买高卖”和利益输送的强烈质疑 [1][2] 公司财务与经营表现 - 2025年半年度报告显示 公司实现营业收入24.11亿元 同比下降45.76% [1] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为1.53亿元 同比下降6.14% [1] - 公司已明确将业务重心回归锦纶长丝主业 [1] 历史资本运作与影响 - 公司于2017年以29亿元收购跨境电商企业通拓科技 试图打造“双主业”驱动模式 [2] - 通拓科技被收购后业绩持续下滑 公司于2023年底以7亿元出售其100%股权 导致22亿元的价值损失 [2] - 此次重大的投资失误使投资者对公司新一轮募资计划持谨慎态度 [2] 公司治理与投资者关注 - 公司资本运作中定增价格与市场价差距显著 股东减持价格明显高于定增价格 客观上创造了套利空间 [2] - 公司面临的挑战在于平衡大股东控制权需求与中小股东利益保护 [2] - 投资者在关注产能扩张潜力的同时 应密切关注公司治理结构和股东回报政策的实际改善情况 [2]

股东股权质押详情 - 股东庄严于2025年9月29日质押480万股股份，占其所持股份比例17.14%，占公司总股本比例2.96% [1] - 本次质押融资用途为补充流动资金，到期日为2026年9月29日 [1] - 截至公告披露日，庄严累计质押股份1396万股，占其所持公司股份数量的49.86%，占公司总股本的8.61% [1] 质押风险与影响评估 - 股东庄严被评估为有足够风控能力，质押股份无平仓风险 [1] - 本次质押行为对公司经营无不利影响 [1] - 后续若质押情况出现重大变动，公司将及时披露 [1]

置出资产评估与减值分析 - 置出资产采用资产基础法评估，账面值为55738.25万元，评估值为72927.12万元，评估增值主要源于南京六合的土地使用权增值，但其他资产存在较大减值，如上海越科评估减值15362.24万元 [2] - 最近三年公司分别计提减值金额3259.54万元、7729.8万元和2662.23万元，近三年净利润持续为负 [2] - 2024年资产减值损失增长显著，主要源于存货、固定资产和在建工程计提较多，减值计提集中在存货、固定资产、在建工程、无形资产及合同资产等科目 [2][3] - 存货跌价准备计提依据成本与可变现净值孰低计量，不同产品如粘胶短纤、莱赛尔纤维、PET结构芯材等，因市场价格波动、产能利用率等因素，计提情况各有不同 [2] - 粘胶短纤市场价格自2022年起剧烈波动，2023至2024年度持续震荡；莱赛尔纤维行业因产能扩张、需求增长不及预期，价格长期下行；PET结构芯材受下游风电行业政策变化影响，价格低迷，收入规模下降 [3] - 与同行业可比公司相比，公司存货跌价准备计提比例在粘胶短纤及莱赛尔纤维板块高于部分同行，在PET结构芯材板块低于天晟新材 [3] - 公司称当资产出现减值迹象时及时进行减值测试，管理层复核评估参数及结果，符合会计准则要求，不存在通过计提减值调节利润的情形 [3] 置入资产收入与客户分析 - 置入资产南京工艺的主营产品为滚动功能部件，广泛应用于高端装备制造业，报告期内收入按应用领域划分，数控机床领域收入稳健增长，主要得益于新客户拓展和核心竞争力增强；光伏及半导体领域收入占比下降，受行业市场环境和竞争影响 [4] - 按客户类型划分，直销客户收入占比下降，贸易商客户收入占比增长，是公司应对市场变化的策略调整 [4] - 不同型号产品因市场需求、竞争策略等因素，销量和单价呈现不同变化，部分产品通过降价提升市场占有率，实现以量补价；同时公司推进产品结构升级，向高附加值领域转型 [4] - 主要产品定制化程度高，客户验证过程严格且周期长，产品设计使用寿命可达10年以上，保障了客户合作的稳定性和可持续性 [4] - 报告期内收入并非主要来源于新增客户，合作3年以上客户收入占比较高，前五大客户多数合作历史较长，采购具有可持续性 [6] - 数控机床领域滚珠丝杠副与滚动导轨副通常按1:2配套使用，报告期内丝杠与导轨收入接近1:1 [4] 销售模式与收入确认 - 公司采取"直销为主、贸易商模式为辅"的销售策略，同行业公司多采用直销与经销结合模式 [5] - 贸易商模式收入增长源于公司市场开发策略，销售收入季节性分布受春节等因素影响，一季度占比较小 [5] - 收入确认政策为在客户取得相关商品控制权时确认收入，根据不同销售模式，在客户验收并签收、货物装船报关或交付给客户等时点确认，该政策符合企业会计准则规定，与同行业公司一致 [5] - 南京工艺对贸易商采用买断式销售等管理模式，主要贸易商客户交易规模与经营规模基本匹配，部分主要销售南京工艺产品，公司与贸易商及其终端客户不存在关联关系或其他利益安排 [6] 采购与供应商管理 - 公司采购主要包括钢材和外协加工，钢材采购均价高于大宗市场价格，因材料成分、生产工艺和供应商议价能力等因素导致，采购价格波动与市场趋势总体趋同，主要通过招投标定价 [7] - 前五大外协供应商均通过市场询价选定，定价公允，采购金额与生产能力匹配，与公司及其关联方无关联关系 [7] - 2024年向南京铭晟机械制造有限公司采购内容实际均为外协加工服务，此前披露有误已更正 [7] - "购买商品、接受劳务支付的现金"与采购金额差异主要受进项税额、应付账款等因素影响，与报表科目勾稽关系正常 [7] 毛利率分析 - 报告期内南京工艺主营业务毛利率略有下降，不同产品因单位售价和单位成本变动导致毛利率变化，部分产品因市场竞争，降价提升销量，但成本下降幅度不及售价，导致毛利率下降 [7] - 不同销售模式毛利率存在差异，直销模式面向中高端市场，定制化程度高，毛利率较高；贸易商模式为鼓励市场开拓，给予价格支持，毛利率较低 [6] - 同类产品向不同客户销售价格和毛利率存在差异，主要因产品规格、应用领域和客户类型不同 [6] - 与同行业可比产品相比，南京工艺毛利率高于同行业上市公司，主要原因包括产品定制化程度高、客户结构差异、产品结构和附加值不同等 [7]

重大资产重组方案概述 - 南京化纤进行重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的关联交易 [1] - 交易方案已获公司2025年第二次临时股东大会审议通过 [3] 置出资产评估细节 - 置出资产采用资产基础法评估，账面值为55,738.25万元，评估值为72,927.12万元，评估增值主要源于南京六合的土地使用权增值 [1] - 置出资产中其他资产存在较大减值，例如上海越科评估减值15,362.24万元 [1] - 南京化纤置出资产近三年净利润持续为负，近三年分别计提减值金额3259.54万元、7729.8万元和26621.83万元 [1] - 自评估基准日至交割日，拟置出资产产生的盈利或亏损由南京化纤享有或承担40%，新工集团享有或承担60% [1] 置出资产相关公司上海越科经营状况 - 上海越科主营业务为PET结构芯材及模具制造 [2] - 受国内风电国家补贴政策退出影响，风电市场竞争加剧，导致其经营业绩持续下滑 [2] - 2020年至2024年，上海越科营业收入从23,433.15万元降至4,971.20万元，净利润从5,879.15万元降至-7,588.48万元 [2] - 本次评估值与前次评估差异较大，主要因行业环境变化，下游风电装机价格走低，致使PET结构芯材毛利和竞争力下降 [2] 置入资产南京工艺评估情况 - 对南京工艺采用收益法和资产基础法评估，最终采用资产基础法评估结果，评估值为160,667.57万元 [2] - 未选择收益法主要因南京工艺产品定制化程度高、规格型号繁多，未来收入规模、产品单价和毛利受产品结构影响大，且下游行业叠加发展趋势难以准确把握 [2] 投资性房地产评估 - 南京工艺莫愁路329号房产采用收益法评估，该房产连同租入的公房合并出租给南京广电锦和，租期至2034年12月31日 [2] - 评估中对2035年有效毛收入相关参数及2036年至2054年租金增长率的预测具备合理性，预测期年支出成本及折现率测算也具有合理性 [2] - 南京工艺租入公房约6,079.20平方米，用于自主经营或招商租赁，租期至2034年12月31日，租入成本合计2,739.59万元 [3] - 由于历史原因，将公房连同自有房产一并租给广电锦和具有合理性且合规，预计未来南京工艺能够持续租入公房 [3]

公司业务定位 - 公司目前并不直接研发生产PEEK树脂 [1] - 公司相关碳纤维产品作为客户在该领域研制用原材料 [1] - 公司产品已初步参与到客户的研制工作中 [1] 行业发展趋势 - 以PEEK为代表的热塑性树脂复合材料是近年来航空航天领域重点发展方向之一 [1] - 公司将持续关注PEEK为代表的先进热塑性树脂基复合材料发展方向 [1] 公司发展战略 - 公司将持续关注先进热塑性树脂基复合材料发展方向 [1] - 公司将用自主可控的高性能碳纤维配合下游客户做好研制工作 [1]

证券日报网讯中简科技9月29日在互动平台回答投资者提问时表示，在产能允许情况下，公司将考虑国 外市场开拓等工作。 （文章来源：证券日报） ...

股权激励计划调整 - 公司拟回购注销10名激励对象持有的限制性股票共计156,000股 占公司当前总股本857,213,183股的0.02% 占2022年限制性股票激励计划未解除限售股份总数5,685,000股的2.74% [4] - 回购注销完成后 未解除限售股份总数将由5,685,000股减少至5,529,000股 公司总股本由857,213,183股变更为857,057,183股 [4] - 回购价格调整为8.60元/股 因客观原因离职的2名激励对象按8.60元/股加上银行同期存款利息之和回购 因个人原因离职的8名激励对象按8.60元/股回购 [4] 股权激励实施进程 - 2022年11月公司完成首次授予登记工作 向347名激励对象授予1,881万股限制性股票 [2] - 2023年8月完成预留部分授予登记工作 向75名激励对象授予111万股限制性股票 [2] - 2023年12月至2025年9月期间 公司多次召开董事会与监事会会议审议限制性股票回购注销及解除限售相关议案 [3] 公司治理与合规 - 本次回购注销已获得必要内部批准和授权 但尚需取得公司股东大会批准 [5] - 公司需及时履行信息披露义务 并按规定办理减少注册资本和股份注销登记等手续 [5] - 回购资金来源于公司自有资金 不会影响2022年限制性股票激励计划的继续实施 [4]