人工智能监管政策争议 - 特朗普政府提议禁止美国各州在未来十年内制定任何限制或监管人工智能模型、系统或自动化决策的法律或法规 [1] - 微软首席科学家埃里克・霍维茨警告该提议将阻碍而非加速AI技术发展，认为禁止监管会"使我们倒退" [1] - 霍维茨指出监管和可靠性控制是推动AI领域发展并加速其进步的关键因素 [2] 微软立场与行动 - 微软首席科学家霍维茨曾担任拜登技术顾问，坚持支持AI监管的立场 [1] - 微软正与谷歌、Meta和亚马逊联合推动支持特朗普预算法案中禁止各州监管AI的游说活动 [1] - 微软游说美国参议院通过十年禁令阻止各州自行立法监管AI，该禁令已被写入特朗普的"大而美法案" [1] AI技术风险担忧 - 霍维茨对AI被用于传播虚假信息、进行不当诱导以及恶意活动如生物危害领域表示担忧 [1] - 微软方面拒绝就此事发表评论 [4]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [3][54] 报告的核心观点 - 镁是全产业链自主可控的结构性金属，当前镁铝比处于历史低位，性价比凸显，汽车轻量化即将放量，原镁需求有望快速增长 [1][2] - 报告研究的具体公司全产业链覆盖，资源优势显著，产能增长空间广阔，规划硅铁项目将加强成本优势，随着镁需求场景打开，公司布局优势将逐步显现 [3][42] 根据相关目录分别进行总结 1 镁行业：自主可控金属，迎接需求“奇点”时刻 1.1 镁铝比下跌，镁性价比凸显 - 镁金属密度仅为铝的 2/3，理论上镁价/铝价=1.5，但因强度和表面活性问题，历史镁铝比实际运行区间在 1.1 - 1.3 之间 [11] - 2024 年 3 月镁铝比跌破 1，截至 2025 年 6 月 20 日跌至 0.784，处于历史最低位置附近，历史分位值 1.5%，镁性价比凸显 [12] 1.2 供给端：短期供应增量较多，镁战略地位被低估 - 2024 年全球菱镁矿储量约 77 亿吨，俄罗斯、斯洛伐克和中国位列前三；全球产量 2200 万吨，中国产量 1300 万吨，占比 59% [16] - 中国镁资源矿种齐全、分布广泛，陆地镁资源蕴藏量占全球 50%以上，含镁白云石矿储量 40 亿吨以上，盐湖镁卤水中镁盐储量 48 亿吨 [18] - 国内主要采用热还原法中的 Pidgeon（皮江）工艺提炼镁，原材料主要用白云石，粗镁需精炼 [18] - 中国原镁产量占比全球领先，2024 年全国原镁产量同比增长 20.2%至 85.2 万吨，2025 年 1 - 5 月同比增长 13%至 38.0 万吨 [22] - 相比于铁和铝，镁是全产业链自主可控的结构性金属，适合大力发展 [24] 1.3 需求端：汽车轻量化即将放量，迎接镁压铸“奇点”时刻 - 2024 年原镁消费结构中，镁合金占比最高达 50%，其中 70%为汽车，当前镁合金性价比凸显，原镁需求有望快速增长 [27] - 汽车轻量化是镁合金应用最大需求领域，使用镁合金部件可提高舒适性、减轻车重、延长电池使用时间 [31] - 此前制约镁需求发展的因素近两年明显改善，预计后续镁压铸企业将获取汽车企业定点并量产 [32] - 镁在机器人、eVTOL 飞行器、建筑模板等领域需求也多点开花 [29] 2 公司：否极泰来，乘风而起 - 公司为镁合金行业龙头，全产业链覆盖，拥有丰富白云石资源和完整产业链 [42] - 目前公司有 10 万吨原镁、20 万吨镁合金产能，多个在建项目达产后将拥有 50 万吨/年以上原镁和镁合金产能 [42] - 30 万吨硅铁项目已开始建设，投产后将实现青阳项目硅铁自给，降低原镁生产成本 [43] - 大股东更换为宝钢金属，或将与公司形成协同合作 [47] - 公司在多个镁应用领域布局，产品有重要突破，随着镁需求场景打开，布局优势将显现 [49] 3 盈利预测与投资建议 - 预计 2025 - 2027 年分别实现归母净利润 2.14/4.78/6.39 亿元，EPS 分别为 0.22/0.48/0.64 元，对应 6 月 20 日收盘价的 PE 分别为 52/23/18X，维持“推荐”评级 [3][54]

公司业绩 - Esquire Financial Holdings在2023年实现了最佳盈利和运营效率表现 [1] - 2024年第一季度净收入同比增长13_4% 全年2024年净收入增长6_5% [1] 行业分析 - 近期研究重点转向小型社区银行和科技股 [1] - 分析更关注公司产品、服务和企业文化而非单纯财务数据 [1]

南都讯 记者钟丽婷 通讯员霍雪萌 7月1日起，铁路部门实施新的列车运行图。54对普速列车将从广州白 云站开往全国各地，这个亚洲特大型综合交通枢纽正式升级成为广东普速列车始发终到核心枢纽。 30对普速列车 将由广州站迁入广州白云站 广州白云站大朗客整所建设打通又一关键节点 在广州白云站升级为普速列车核心枢纽之际，日前，由中铁建工集团承建的大朗客整所上盖开发项目二 层盖板全面完工，标志着这座全国建筑面积最大的铁路客整所上盖综合体正式迈入住宅及配套建设新阶 段。 此次二层盖板的全面完工，为后续住宅及配套教育、交通、公建设施的启动建设提供了坚实基础。自 2024年6月20日开始施工以来，项目仅用214天便完成了首层盖板约16万平方米的施工，随后历时151天 圆满实现二层盖板建设收官，为后续打造"首个盖上综合开发住宅项目"提供坚实基础。 大朗客整所位于广州市白云区，距广州白云站约7公里，总用地面积23公顷，是一座大型的综合性客整 所。作为全国首个在铁路客车整备所基础上实施综合开发的标杆项目，大朗客整所上盖开发项目开创性 地实践了"盖上开发+立体复合"模式，下部结构为44条各类线路，上部结构为预留住宅住房建设空间 等，有 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 环保监测准入趋严与科创板扩容助力，龙头企业迎来机遇，行业向高质量发展转型 [1] - 宏观利率处于低位，看好技术能力与现金流优异公司及低估值高分红国企 [2] - 持仓与估值处于历史低位，板块反弹有望持续 [30] 根据相关目录分别进行总结 当周投资观点 生态环境监测机构市场准入将迎来新规 - 国家两部门联合修订发布草案，因行业乱象与监管难题需从准入强化技术防控 [10][12] - 修订思路为依法合规、补充完善稳定、合理把控准入，条款增至 24 条，19 条完善，新增基础能力要求 [14][16][18] - 升级准入标准优化格局，缓解竞争，修复价格，头部企业受益，推动行业向高端需求转型，关注聚光科技等 [18] 证监会设置科创板科创成长层 - 定位服务未盈利科技企业，入层调出有条件，强化信披与风险揭示，增加投资者管理要求 [19][23][24] - 配套制度试点 IPO 审阅等，扩大标准范围，支持企业增资等，利好环保企业，关注碧水源等 [25][26][29] 持仓、估值处于历史低位，板块反弹望持续 - 推荐高成长与高股息资产，如高能环境、惠城环保、洪城环境 [30][31][32] 板块行情回顾 - 当周环保板块表现一般，跑输大盘，跑赢创业板，子板块节能上涨，固废跌幅大 [3][34] - A 股环保股涨幅前三为天壕节能等，跌幅前三为启迪环境等 [34] 行业要闻回顾 - 上海发布监测服务价格，浙江发布危废设施投资建议，陕西垃圾分类条例将施行 [46] 重点公告汇总 - 涉及汉威科技等多家公司的股份减持、质押、解除质押、权益分派、项目并网等情况 [47][48][50]

南都讯 记者刘嫚发自北京当前，民航企业航班延误和取消的处置服务等问题备受关注，民航法修订如 何保障旅客权益？6月23日，全国人大常委会法制工作委员会举行记者会，发言人黄海华介绍，民航法 修订草案二审稿将航班延误或者取消时，公共航空运输企业和运输机场运营人应当为旅客做好"餐饮"安 排修改为"食宿"安排。 黄海华表示，民法典对格式条款需遵循的原则、提示说明义务、无效情形以及解释原则作了明确规定， 消费者权益保护法对消费者的知情权、选择权、公平交易权等权利以及经营者的义务作了规定。《航班 正常管理规定》、《公共航空运输旅客服务管理规定》等部门规章对航班延误处置、旅客服务和投诉管 理等也有明确要求。公共航空运输企业、机场运营人在为旅客提供服务时，应当遵守相关法律、规章的 规定，切实维护旅客的合法权益。 黄海华称，今年2月常委会审议的民用航空法修订草案专设了"旅客权益保护"一节，明确规定公共航空 运输企业要公布其运输总条件等格式条款并明确告知旅客，规定航班延误或者取消时要及时发布信息通 告并做好旅客服务工作，还对投诉的受理、处理和反馈等作了具体规定。在此基础上，提请本次常委会 会议审议的修订草案二次审议稿作出了进一步修 ...

社会公益活动 - 圆通速递有限公司独家支持第二届"圆梦盲童通向未来"读说写训练营，来自江西省各地的128名盲童参加 [2] - 训练营围绕盲童读说写能力发展需求设计课程，邀请8位专家学者讲解技巧，提升盲童审辨鉴赏、沟通交际、文字表达能力 [2] - 中国盲文出版社为训练营制作盲文、大字版讲义，提供写字板、盲笔等学习资料，并举办教具辅具展览活动 [5] - 圆通速递有限公司与中国盲文出版社向江西省两所特殊教育学校捐赠价值35万元的无障碍文化产品 [7] 行业参与与支持 - 圆通速递有限公司获评"全国残疾人工作先进集体"荣誉称号，多年热心公益助残事业 [7] - 中国盲文出版社作为我国唯一为1700万视力残疾人服务的公益出版机构，致力提供优质无障碍文化产品 [9] - 中国盲文出版社将继续扩大文化助盲辐射范围，深化优质文化直达基层机制，保障视障学生阅读权益 [9] 活动成效与影响 - 盲生代表在闭营式上朗诵《假如给我三天光明》等作品，展示学习成果与精神风貌 [5] - 云南省昆明市盲哑学校3名盲童以视频分享首届训练营收获，传递温暖与爱心 [5] - 训练营为江西无障碍阅读持续发展发挥重要作用，未来将助力视障学生提升读说写能力和学习能力 [9]

收入和利润（同比环比） - 截至2025年3月31日止六个月，公司收入为81,947,000港元，2024年同期为79,888,000港元[7] - 2025年同期除税前亏损132,776,000港元，2024年同期溢利27,787,000港元[7] - 2025年股东应占本期内亏损141,513,000港元，2024年同期溢利18,961,000港元[7] - 截至2025年3月31日和2024年3月31日止六个月，物业投资租金收入分别为71,239千港元和69,578千港元[46] - 截至2025年3月31日和2024年3月31日止六个月，物业管理费收入分别为10,708千港元和10,310千港元[46] - 截至2025年3月31日和2024年3月31日止六个月，除税前（亏损）╱溢利分别为(132,776)千港元和27,787千港元[48] - 截至2025年3月31日和2024年3月31日止六个月，利息收入分别为3,915千港元和3,592千港元[50] - 2025年已宣派中期股息每股1.7港元，金额4.25亿港元，2024年为每股1.8港元，金额4.5亿港元[55] - 2025年3月31日止六个月，股东应占亏损1.41513亿港元，2024年为溢利1896.1万港元，发行股数均为2500万股[57] - 期内公司收入较上年度同期增加3%，达8195万港元[86][91][92] - 2025年上半年公司净亏损1.4151亿港元，2024年同期为净利润1896万港元[92] - 期内投资物业公允价值损失为1.9232亿港元，2024年同期为2990万港元[92] - 扣除投资物业公允价值变动影响后，租金业务基础运营利润较2024年同期增加3%，从5768万港元增至5954万港元[92] - 期内从有关连公司收取的租金及服务总收入为236.2万港元，2024年为233.9万港元[79][81] - 期内公司计提员工膳食费15万港元，2024年为9.6万港元[80][81] - 截至2025年3月31日止六个月公司净亏损为港币14,151万元，2024年同期为净溢利港币1,896万元[95] - 本期投资物业公允价值亏损为港币19,232万元，2024年同期为港币2,990万元[95] - 撇除投资物业公允价值变更影响，租赁业务核心营业溢利较2024年同期港币5,768万元增加3%至港币5,954万元[95] - 期内收入增加3%至港币8,195万元，2024年为港币7,990万元[95] 成本和费用（同比环比） - 截至2025年3月31日和2024年3月31日止六个月，折旧分别为28千港元和22千港元[50] - 截至2025年3月31日和2024年3月31日止六个月，香港利得税分别为8,721千港元和8,502千港元[54] - 截至2025年3月31日和2024年3月31日止六个月，递延所得税分别为16千港元和324千港元[54] 其他财务数据 - 2025年3月31日非流动资产为6,714,575,000港元，2024年9月30日为6,897,816,000港元[8] - 2025年3月31日流动资产为294,303,000港元，2024年9月30日为273,141,000港元[8] - 2025年3月31日流动负债为81,749,000港元，2024年9月30日为65,463,000港元[8] - 2025年期初总权益为7,099,097,000港元，期末为6,920,468,000港元[10] - 2025年营业活动所得现金净额为68,390,000港元，2024年为38,217,000港元[11] - 2025年投资活动所用现金净额为1,219,000港元，2024年为4,895,000港元[11] - 2025年融资活动所用现金净额为45,000,000港元，2024年相同[11] - 2025年3月31日和2024年9月30日，第三等级以公允价值计入其他全面收益的金融资产分别为70,632千港元和62,748千港元[34] - 2025年3月31日投资物业账面净值66.1405亿港元，2024年3月31日为70.39亿港元[60] - 2025年3月31日物业、机器及设备账面净值13.4万港元，2024年3月31日为13.3万港元[60] - 2025年3月31日以公允价值计入其他全面收益的金融资产为7063.2万港元，2024年9月30日为6274.8万港元，公允价值变动788.4万港元[66][67] - 2025年3月31日递延应收租金33.2万港元，2024年9月30日为47.5万港元[70] - 2025年3月31日贸易应收账款3972万港元，2024年9月30日为4304万港元[72] - 截至2025年3月31日，公司现金及银行存款总额为2.873亿港元，较2024年9月30日的2.651亿港元有所增加[77][94] - 2025年3月31日，应付账款、应付费用及已收按金包含应付股息2526.6万港元，较2024年9月30日的186.5万港元大幅增加[77][78] 各条业务线表现 - 公司及其附属公司主要业务为在香港经营物业投资[20][24] - 董事会认为香港物业投资是集团唯一运营分部[43] - 公司位于皇后大道中的万邦行和金利商业大厦上半年出租率分别达92.0%和86.0%，较2024年有所提升[86][90][93] - 2025年3月31日公司投资物业中環萬邦行及金利商业大厦出租率分别约为92.0%及86.0%，2024年分别约为91.6%及85.0%[96] 管理层讨论和指引 - 未经审核简明综合中期财务资料根据香港会计师公会颁布的香港会计准则第34号编制，应与2024年全年财务报表一并阅读[12][13][14] - 公司已采纳须于截至2025年9月30日止财政年度应用的对准则的修订，对业绩及财务状况无重大影响[15][16] - 下列新准则、准则的修订及诠释须于2025年10月1日或之后开始的会计期间采纳，公司未提早采纳[17][18] - 除香港财务报告准则第18号可能对截至2028年9月30日止财政年度综合财务报表的呈列产生影响，其余新准则等对综合财务报表无重大影响[19][23] - 集团活动承受信贷风险及流动资金风险，风险管理政策及程序自上一年结日以来无变动[21][22][25] - 以公允价值于综合资产负债表计量的金融工具按公允价值计量层级顺序披露[26][27] - 活跃市场买卖的金融工具公允价值按报告期结束时所报市价计算，集团持有的金融资产用当时买入价[26][27] - 于2025年3月31日，无任何工具被列入第一等级[26][27] - 集团合资格实体首200万港元应评税溢利税税率为8.25%，超过部分税率为16.5%，不符合资格实体按16.5%税率计算[52] - 审核委员会于2025年5月26日与管理层及外聘核数师会面，共同审阅未经审核之简明中期财务资料[116][119] 其他没有覆盖的重要内容 - 黄德伟自2025年3月6日起获委任为和黄医药（中国）有限公司独立非执行董事[122] - 凌洁心于2025年1月17日获委任为香港教育局学校投诉覆检委员会委员，任期两年[122] - 全体董事确认于截至2025年3月31日止六个月内一直遵守标准守则规定准则[124] - 于报告日期，公司董事会成员包括2位执行董事、2位非执行董事及3位独立非执行董事[126][127] - 公司于财政期间内一直遵守上市规则附录C1企业管治守则第二部分所载之守则条文[117][120] - 截至2025年3月31日止六个月内，公司未赎回、购买或出售任何股份[115][118] - CYTF及CYTF II分别持有CTFC 48.98%及46.65%权益，CTFC持有周大福控股81.03%权益[114] - 鍾建書先生被视为于12,001,500股公司股份中拥有权益，占公司于2025年3月31日已发行股份总数的48.01%[114] - 截至2025年3月31日公司已发行股份总数为25,000,000股普通股[114] - 2024年和2023年末期股息均为每股1.8港元，金额均为4500万港元[56] - 公司职员人数共有14人[98][100]

生猪市场供应与价格 - 5月份全国生猪市场供应充裕 生猪价格波动幅度收窄 [1] - 当前生猪市场供应总体充裕 叠加节日消费效应转弱 近期价格小幅回落 5月全国生猪平均价格为每公斤15元 环比下降1.3% 同比下降3.7% [3] - 生猪产能逆周期调控成效显著 价格波动明显收窄 2019-2021年月均价格最大价差分别为每公斤22.3元、7.4元、22.7元 2022-2024年收窄至13.9元、2.7元和5.8元 今年1-5月最大价差仅为1.6元 [3] 产能调控与行业现状 - 农业农村部去年9月发布产能过剩预警 采取多种措施遏制产能过快扩张 5月末全国能繁母猪存栏量4042万头 较去年年末高点减少38万头 [3] - 下一步农业农村部将加密发布市场预警信息 引导养殖场户顺时顺势出栏 对头部企业开展"窗口指导" 防止逆市场扩张产能 [5] - 当前生猪养殖保持微利状态 山东德州养殖户通过差异化品种养殖和成本控制应对市场波动 5月全国每出栏一头生猪平均盈利76元 连续13个月保持盈利 [7] 养殖户应对策略 - 山东德州养殖户通过开展差异化品种养殖提升效益 如400头黑猪效益较好 [7] - 养殖户采用自配饲料 加强饲喂管理降低生产成本 同时淘汰落后产能应对市场波动 [7]

今年夏天，一颗小小的荔枝在小红书上掀起了一场消费风潮。 从南北网友关于"妃子笑是否被南方人嫌弃"的有趣讨论，到炭烤荔枝、荔枝特饮等隐藏吃法的花样刷屏，再到果 核水培、果壳风铃的生活美学分享，荔枝已从时令水果蝶变为一种文化现象。 小红书数据显示，近一个月来，小红书"荔枝"相关搜索量同比去年激增59%，相关话题总曝光量突破27亿次，更 是直接拉动了荔枝在小红书平台上的需求与销量。这场"荔枝风潮"的背后，是小红书作为内容社区的独特种草力 ——通过真实分享激发消费需求，通过精准匹配连接供需两端。 今年3月起，广东乌塘镇党委书记带领300多名荔农集体入驻小红书，6月，买手深入茂名产地直播溯源；用户则 从"被种草"到主动求购，毫不吝啬地为高品质荔枝买单。 小红书上的这股"荔枝风"正在成为观察新消费趋势的生动样本。 南北网友在荔枝品种上进行"对账"。 "也不是不吃，但最好吃还是桂味""我觉得糯米糍最好吃""仙进奉好吃，就是有点贵"——一众IP地址显示为广东 的用户在笔记评论区开始为自己喜爱的品种"代言"，也正是这番热闹的交流，才让不少北方网友发现原来荔枝的 品种如此繁多，而不是只有"妃子笑"。 据悉，6月以来，"荔枝"相关 ...