稀土给特朗普留下了很深印象 回顾今年的全球经济局势，最重要的事件之一莫过于中美贸易交锋，在这场你来我往的攻防中，究竟谁 占上风？答案可能跟特朗普政府想得完全相反，《彭博商业周刊》在最新分析中直言，华府恐怕需要认 清一个事实：试图"打败中国"本身就是一个幻想。 特朗普今年4月对华开打关税战，但最后回到原点 今年4月，当特朗普升级对华关税战时，美国财长贝森特对外表现得信心满满，他甚至直接表示，中国 拿着一手"必输的烂牌"，然而事实证明，特朗普政府完全是在虚张声势。历经数月交锋，直到今年10月 底宣布中美达成"休兵协议"。 事后特朗普政府将其形容为一场"重大胜利"，但从实际内容看起来，几乎和这场关税战开打前的状况没 有太大差别，甚至而言，美国还做出一项不小的让步：撤回原本打算扩大出口管制名单、限制更多中国 企业的决定。彭博社特别指出：出口管制这一政策工具一直被认为是"不容谈判"的红线。 多年来，美国战略学界与经济学界的主流观点一直认为，中国的经济成就虽然惊人，但基础并不稳固， 在特朗普第一任期以及拜登政府时期，对中国持强硬立场的"鹰派人士"不断宣扬一套说词：美国必须在 中国打败美国之前，先下手为强。 然而，彭博社指 ...

责任编辑：王永生 据三位知情人士透露，OpenAI 已与部分投资者展开初步洽谈，计划以约 7500 亿美元的估值进行新一轮 融资。其中两位人士称，此次融资规模或达数百亿美元，最高甚至有望达到 1000 亿美元。目前相关磋 商尚处早期阶段，尚未敲定任何事项。这一估值水平较该公司去年 10 月的上一轮股权融资估值高出 50%，融资所得将进一步充实其本就颇为雄厚的现金储备，以支撑人工智能模型的训练与运营。除了已 从Thrive Capital、软银等投资方筹集的超 600 亿美元资金外，OpenAI 已着手筹备新一轮融资。据悉， 亚马逊正洽谈向该公司投资 100 亿美元或更多资金。 据三位知情人士透露，OpenAI 已与部分投资者展开初步洽谈，计划以约 7500 亿美元的估值进行新一轮 融资。其中两位人士称，此次融资规模或达数百亿美元，最高甚至有望达到 1000 亿美元。目前相关磋 商尚处早期阶段，尚未敲定任何事项。这一估值水平较该公司去年 10 月的上一轮股权融资估值高出 50%，融资所得将进一步充实其本就颇为雄厚的现金储备，以支撑人工智能模型的训练与运营。除了已 从Thrive Capital、软银等投资方筹集 ...

行业动态：AI巨头积极寻求专业数据合作 - 为训练人工智能模型 OpenAI、Anthropic以及谷歌公司一直在积极搜罗各类专业数据 还与初创企业及上市公司洽谈合作 以期获得基因组学等领域的数据集授权 [1][2] 公司行动：OpenAI的潜在合作方 - 近几个月来 OpenAI的工作人员已与多家企业展开接触 其中包括生命科学诊断供应商Revvity、会计软件服务商Xero 以及生物技术、消费医疗、软件和金融服务领域的多家企业 探讨数据授权或其他形式的合作可能性 [1][2] 公司行动：Anthropic、DeepMind及谷歌同构实验室的动向 - Anthropic、DeepMind以及谷歌旗下专注于人工智能药物研发的独立公司同构实验室 已与多家早期生物技术初创企业就数据授权或合作事宜展开洽谈 [1][2]

市场总体展望与投资纪律 - 2026年全球经济或呈现先强后弱的增长特征，上半年受财政刺激和人工智能资本投资推动维持强劲，下半年随刺激消退和劳动力市场挑战突出而转弱 [3] - 投资纪律将成为区分投资者表现的关键，严谨的多元化、谨慎挑选管理人、获取稳定生息有助于应对市场波动和把握机会 [4] - 2026年金融市场波动性可能更高，投资者应从年初偏好风险资产，随增长走缓转向更平衡的股债配置，并寻求收息资产 [83] 中国经济展望 - 2026年中国经济需求侧和供给侧可能继续承压，“以旧换新”补贴政策效应边际下降可能导致消费增长继续放缓 [5] - 2025年10月社会消费品零售总额同比增长2.9%，制造业固定资产投资累计增速同比2.7%，均远低于上半年水平，反映财政补贴效果消退 [6] - 通缩压力有所缓解但需求侧通缩具有粘性，2025年10月CPI同比回升至0.2%，核心CPI同比1.2%，但扣除黄金价格上涨影响后仍处通缩区间 [7] - 2025年3季度实际GDP同比增速为4.8%，较前几个季度放缓，其中最终消费支出拉动2.7个百分点，资本形成总额拉动0.9个百分点，货物和服务净出口拉动1.2个百分点 [8] - 预计中国政府仍可能维持5%左右的GDP增长目标，CPI通胀目标保持在2%，并加强结构性政策支持 [5] - 2026年财政政策或继续发挥主导作用，2025年财政赤字率已从3%上调至4%，或形成1.5万亿元人民币的财政脉冲 [14] - 货币政策方面，2026年初降准概率较高，降息时点可能推后且幅度远小于过去几年，银行净息差已回落至1.4%左右 [14] - 产业政策方面，“反内卷”政策可能继续强化以推动供给侧出清，并与统一大市场建设结合 [10] 美国经济展望 - 2026年美国经济上下半年可能出现明显对比，上半年GDP增幅或超疫情后平均水平，下半年或放缓至1%-1.5% [15] - 企业固定投资仍是关键驱动因素，对人工智能相关科技的持续需求推动进口和资本支出增加 [16] - 预计2026年年中整体CPI通胀率同比增长3.5%，到年底降至2%，关税成本转嫁可能导致物价上涨 [17] - 消费者情绪水平已经触底但仍然疲软 [18] - 预计美联储可能在2025年12月降息25个基点，到2026年中期再降息两次，使联邦基金利率达到3.00-3.25%区间 [21] - 风险包括人工智能驱动的增长预期可能令人失望，以及消费者可能将财政退款储蓄起来而非用于支出 [22] 全球经济展望 - 预测2026年全球增长温和放缓，风险趋于下行 [30] - 亚洲增长受到关税和不确定贸易政策的挑战，但人工智能相关的投资和出口需求提供一定缓解 [28] - 欧洲更积极的国内政策正在提升增长势头，德国使用其财政空间可能对经济增长造成上行风险 [32] - 财政支持将不均衡，政府债务水平上升引发信誉担忧，可能限制支出计划 [33][35] - 成熟市场政府债务占名义GDP比重持续处于高位 [34] 人工智能（AI）行业发展 - 人工智能需求增长仍有足够空间，当前使用数据和业务调查表明导入率正在上升 [37] - 大型企业每年在软件和SaaS上为每位员工花费约3500美元，以先进AI服务每月200美元定价，有望推动行业强劲盈利增长 [37] - 推理模型可能需要比前几年的单次学习模型多100倍的计算能力，计算资源需求激增为硬件和云服务商提供机会 [37] - 业务导入率的增长应有助于证明美国AI超大规模云服务商的强劲资本支出是合理的 [40] - AI原生公司已产出数十亿美元收入，预期未来3-5年内快速增长 [41] - 中国的AI发展路径与美国不同，硬件限制可能迫使模型开发人员专注于更多特定解决方案，基于订阅的模式不普遍将迫使本地企业将AI嵌入现有服务 [42] - 预计中国科技巨头将加大AI投资力度，但盈利模式的路径需要更多创造力 [43] - 亚洲科技公司的资本支出持续增长，中国用户使用生成式AI的主要目的包括计算机编程、娱乐、办公室管理等 [44] 全球股票市场估值与配置 - 全球主要股票市场的估值仍然较高，标普500指数和亚太（除日本）市场的市盈率高于长期平均水平 [46][52] - 美国股市表现杰出，科技七巨头公司预计将在2025年3季度贡献标普500指数盈利增长的42% [47] - 美国企业利润率保持在接近历史高位的13.6% [47] - 标普500成分股2025年预计股份将下降0.8%，而2001-2024年股份平均增加0.2%，回购支持估值 [48] - 亚洲越来越受益于全球AI需求，供应链和区域扩张促使亚洲企业受益 [54] - 自2025年6月以来，韩国KOSPI指数上涨了16% [54] - 2026年配置应侧重于轮动和多元化，减少已高估行业的集中度，考虑防御性、收息性和价值导向型领域 [53][57] - 中国股票提供丰富的高收益板块，能源和金融提供有吸引力的股息收益率以支持以股息为导向的策略 [58] - 倾向于产出收息的投资组合在波动的市场中相对表现更好 [61] 中国资产吸引力 - 2025年中国权益资产表现出色的支持因素包括：对中国科技企业的预期改善、“反内卷”政策发挥作用、商品出口稳定增长、美国AI基建提升对中国算力链产品依赖度、支持股市的一揽子措施 [62] - 预计2026年上述积极因素仍可能存在，但市场或以结构性行情为主 [63] - 分行业盈利一致性预期显示，科技、工业、通信服务、原材料等板块可能在2026年维持较快的盈利增长 [63][66] - 与科技成长相关的板块可关注半导体、算力链、消费电子、机器人、新能源、有色金属和创新药 [66] - 建议采取哑铃型配置策略，一方面持有科技成长板块，另一方面利用高股息股票和债券资产提供下行保护 [68] - 高股息策略有望提供更为稳定和持续性的回报，在市场轮动过程中有助于缓冲下行风险 [70] - 中证红利全收益指数10年年化回报率为4.3%，波动率为8.6%；恒生高股息率指数全收益10年年化回报率为5.8%，波动率为7.8% [71] 固定收益市场展望 - 预计美联储到2026年年中将政策利率降至3.00-3.25%的“中性”区间 [73] - 财政赤字持续较大可能引发对债务可持续性的担忧，长期利率可能上升，美国国债收益率曲线倾向于进一步陡峭 [73][77] - 企业信贷利差已收窄至历史底部，但企业基本面保持良好，违约率因盈利能力强劲而降低 [74] - 投资级和高收益债券的信用评级净上调速度比2024年慢，但仍表明信用质量进一步改善 [75][76] - 随着2026年下半年增长放缓，投资组合宜重新关注更高级别和更高质量的债券以降低风险 [77] - 亚洲美元主权债和企业债在基本面和技术面方面似乎相对更具吸引力，违约率随着信用评级的提高而继续下调 [79] - 固定收益资产类别中，直接贷款的收益率最高，达10.1%，其次是全球运输资产，收益率为9.6% [92]

重庆市“十五五”规划核心目标与产业体系 - 核心经济增长目标：全市地区生产总值、人均地区生产总值分别迈上**4万亿元**、**14万元**新台阶 [1] - 现代化产业体系总方向：加快构建具有国际竞争力的现代化产业体系，打造具有全球影响力的智能网联新能源汽车之都 [3] - 巩固提升先进制造业：实施**万亿级产业集群**提质升级行动，构建“数字化车间—智能工厂—未来工厂”梯度培育体系 [4] - 开拓新兴产业与未来产业：实施战略性新兴产业倍增计划，培育壮大功率半导体及集成电路、新型显示等优势产业，并培育具身智能机器人、生物制造、量子计算制造等新的经济增长点 [5] - 人工智能与数字化建设：迭代全市统一数智底座，构建通算、超算、智算、边缘算力多元异构算力系统，并加快打造人工智能应用高地 [6][7] - 国际消费中心城市建设：深入实施提振消费专项行动，培育数字、体育、健康、情绪等新型消费，打造“假日经济”升级版 [7] - 国资国企改革：推进国有经济布局优化和结构调整，深化“亩均论英雄”改革，加快培育“万亩千亿”产业平台 [8] 重庆市智能网联新能源汽车产业规划 - 产业集群目标：整体推进整车、零部件、后市场重塑升级，构建**世界级智能网联新能源汽车产业集群** [3] - 关键产业链环节：聚力做强领军链主企业，建设**国家汽车芯片产业基地**，拓展“车路云网图”一体化应用场景 [3] - 品牌与设施建设：培育世界级高端汽车品牌，布局超快充、换电站、加氢站等设施网络，提速打造便捷超充之城 [3] 广东省“十五五”规划产业重点 - 新兴产业与未来产业：培育壮大新兴产业和未来产业，加快新能源、新材料、商业航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，做强新能源车船、集成电路、新型储能等优势产业 [9] - 未来产业布局：推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点 [9] - 数字广东建设：数据、算力、算法、应用一体发力，建强广州、深圳数据交易所，加快全国一体化算力网络粤港澳大湾区国家枢纽节点韶关数据中心集群建设 [9][10] - 人工智能发展：全面实施“人工智能+”行动，深耕算法技术创新，抢占通用大模型、行业大模型发展高地 [10] 山东省“十五五”规划产业重点 - 新兴产业培育：推动人工智能、集成电路、新能源、新材料、航空航天、低空经济、生物医药、智能网联新能源汽车等产业提质扩量 [11] - 具体产业应用：加快机器人和智能装备推广应用，打造**低空经济发展集聚区**、**内河新能源船舶制造基地**，支持东方航天港参与国家商业航天试点 [11] - 未来产业布局：推动深海空天、具身智能、生物制造、脑机接口、量子科技、元宇宙、氢能等成为新的经济增长点，支持济南、青岛、烟台等市建设未来产业先导区 [11] 陕西省“十五五”规划产业重点 - 战略性新兴产业：促进新型显示、智能终端、先进结构材料、生物医药等产业做优做强，加快商业航天、专用装备等产业深耕布局 [12] - 低空经济：培育低空经济产业生态，建设低空装备制造产业基地，打造低空经济发展高地 [12] - 未来产业：围绕光子、氢能、增材制造、脑机接口、具身智能、生物制造、第六代移动通信、超导技术等领域重点突破，培育新的经济增长点 [12] 河南省“十五五”规划产业重点 - 实体经济与产业升级：全链条推动钢铁、煤炭、化工、有色、食品等传统产业提质升级，发展智能制造、绿色制造、服务型制造 [13] - 战略性新兴产业：围绕现代装备、新能源、新材料、信息技术、生物医药与健康、低空经济与航空航天等领域培育壮大战略性新兴产业 [13] - 未来产业与要素配置：围绕具身智能、氢能与新型储能、生物制造、量子科技等未来产业培育新增长点，加快培育数据市场，推动郑州数据交易中心成为国家级数据交易场所 [13]

文章核心观点 - 重庆、广东、山东、陕西、河南等多个省市同步发布“十五五”规划建议，明确了未来五年的经济社会发展目标和产业重点方向 [1] - 各省市规划均强调培育壮大战略性新兴产业和未来产业，并大力推进人工智能、数字经济与传统产业及城市治理的深度融合 [1][4][5][6][8][9][10][11][12] - 打造具有国际竞争力的先进制造业集群、建设现代化产业体系是各省市规划的共同核心 [2][3][7][12] 重庆市“十五五”规划产业重点 - **智能网联新能源汽车产业**：打造具有全球影响力的智能网联新能源汽车之都，构建世界级产业集群，建设国家汽车芯片产业基地，拓展“车路云网图”一体化应用，布局超快充、换电站、加氢站设施网络 [2] - **先进制造业集群升级**：实施万亿级产业集群提质升级行动，发展新一代电子信息制造业、先进材料产业，推动装备制造、化工等传统产业数智化转型，构建“数字化车间—智能工厂—未来工厂”梯度培育体系 [3] - **新兴产业与未来产业布局**：实施战略性新兴产业倍增计划，培育功率半导体及集成电路、新型显示、智能绿色能源装备、智联电动车、生物医药、智慧医疗装备、智能传感等产业，打造低空经济创新发展强市，培育具身智能机器人、生物制造、量子计算制造、空天信息、前沿新材料等新增长点 [4] - **人工智能与数字城市建设**：迭代全市统一数智底座，建设西部数据标注基地，构建通算、超算、智算、边缘算力多元异构算力系统，建设数字孪生城市，纵深推进“疆算入渝”工程 [5] - **人工智能应用创新**：构建高能级人工智能创新平台，建设重庆人工智能学院、重庆通用人工智能研究院，聚焦医疗、金融、教育等领域打造垂类大模型和智能体，建设“人工智能+”市域开源新生态 [6] - **国际消费中心城市建设**：深入实施提振消费专项行动，培育数字、体育、健康、情绪等新型消费，打造“假日经济”升级版和“不夜重庆”“美食之都”等消费名片 [6] - **国资国企改革**：推进国有经济布局优化和结构调整，增强国企核心功能与竞争力，推动国企与央企、民企、外资等高水平合作，深化“亩均论英雄”改革 [7] 其他省市“十五五”规划产业重点 - **广东省**： - 培育壮大新兴产业和未来产业，着力打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、商业航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，做强新能源车船、集成电路、新型储能、医药和医疗器械、无人机和无人船等优势产业 [8] - 前瞻布局量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等未来产业 [8] - 深入推进数字广东建设，数据、算力、算法、应用一体发力，建强广州、深圳数据交易所，加快全国一体化算力网络粤港澳大湾区国家枢纽节点韶关数据中心集群建设，深耕算法技术创新，实施“人工智能+”行动 [9] - **山东省**： - 培育壮大新兴产业、前瞻布局未来产业，推动人工智能、集成电路、新能源、新材料、航空航天、低空经济、生物医药、智能网联新能源汽车、高技术船舶、新型电池、绿色环保等产业提质扩量 [10] - 加快机器人和智能装备推广应用，打造低空经济发展集聚区、内河新能源船舶制造基地 [10] - 实施未来产业引领计划，推动深海空天、具身智能、生物制造、脑机接口、量子科技、元宇宙、氢能等成为新增长点，支持济南、青岛、烟台等市建设未来产业先导区 [10] - **陕西省**： - 培育壮大战略性新兴产业和未来产业，促进新型显示、智能终端、先进结构材料、生物医药等产业做优做强，加快商业航天、专用装备等产业深耕布局 [11] - 培育低空经济产业生态，建设低空装备制造产业基地 [11] - 建立未来产业机制，围绕光子、氢能、增材制造、脑机接口、具身智能、生物制造、第六代移动通信、超导技术等领域重点突破 [11] - **河南省**： - 巩固壮大实体经济，强化“智改数转网联”，全链条推动钢铁、煤炭、化工、有色、食品、轻纺、建筑等传统产业提质升级 [12] - 培育壮大战略性新兴产业，围绕现代装备、新能源、新材料、信息技术、生物医药与健康、低空经济与航空航天等领域打造新支柱产业 [12] - 围绕具身智能、氢能与新型储能、生物制造、量子科技、新一代信息网络、前沿新材料等未来产业培育新增长点 [12] - 加快培育数据市场，推动郑州数据交易中心成为国家级数据交易场所 [12] 各省市共同关注的产业方向 - **低空经济**：重庆、广东、山东、陕西、河南均将低空经济列为重点发展领域，涉及产业生态培育、装备制造、应用场景拓展和集聚区建设 [4][8][10][11][12] - **人工智能与数字经济**：重庆、广东、山东、河南均强调人工智能与产业融合、数据要素市场建设及算力基础设施布局 [5][6][9][12] - **未来产业**：具身智能机器人/具身智能、生物制造、量子科技、氢能、脑机接口、空天信息/商业航天等是重庆、广东、山东、陕西、河南共同布局的前沿领域 [4][8][10][11][12] - **战略性新兴产业**：新能源、新材料、生物医药、集成电路、新型显示、智能网联新能源汽车等是多个省市共同着力打造的支柱产业 [2][4][8][10][11][12]

浙江省“十五五”规划核心观点 - 浙江省发布国民经济和社会发展第十五个五年规划建议，核心是以碳达峰碳中和为牵引，加快经济社会发展全面绿色转型，打造美丽中国先行省，并围绕高质量发展建设共同富裕示范区、加快打造“重要窗口”等重大使命，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长 [1][2][7] 经济发展基础与目标 - “十四五”时期全省生产总值连跨3个万亿元台阶、突破9万亿元，人均地区生产总值预计超过14万元 [4] - 区域创新能力稳居全国第4，研发投入强度达到3.22% [4] - 出口规模跃居全国第2，宁波舟山港新华·波罗的海国际航运中心发展指数升至全球第7位 [5] - “十五五”时期目标包括人均地区生产总值接近发达经济体水平，制造业增加值占GDP比重保持基本稳定 [10][11] 绿色低碳发展与能源结构转型 - 加快构建绿色低碳循环产业结构，严控高能耗、高排放项目，大力发展节能降碳、环境保护、资源循环利用等绿色低碳产业 [2] - 推动能耗双控向碳排放双控转变，构建全省碳足迹管理体系，开展新一轮省级及以上开发区绿色低碳循环化改造行动 [2] - 加快构建清洁低碳、安全可靠、高效节能的新型能源体系，持续提高新能源供给比重 [3] - 大力发展深远海风电，积极安全有序发展沿海核电，加大光伏开发力度，推进抽水蓄能、新型储能有序发展 [3] - 加快甘电入浙、华东深远海风电母港等重大能源项目建设 [3] 现代化产业体系与新质生产力 - 以人工智能为核心变量，以先进制造业为骨干，深入实施“415X”先进制造业集群培育工程，加快建设全球先进制造业基地 [15] - 打造人工智能创新发展高地，聚焦具身智能、智能驾驶等重点领域建设全国领先的核心产业集群 [18] - 巩固提升绿色石化、纺织服装、电气机械、家居家电等产业优势，加快人工智能、新材料、新能源、航空航天、低空经济、生物医药等新兴产业集群发展 [19] - 布局未来产业，聚焦人形机器人、脑机接口、类脑智能、量子信息、生物制造等领域，建设一批未来产业先导区 [19] 科技创新与人才建设 - 深入实施“315”科技创新体系建设工程，支持浙江大学加快迈向世界一流大学前列、西湖大学建设世界一流新型研究型大学 [16] - 推动创建智能计算领域国家实验室，建设和培育大科学装置，支持优势科研力量创建全国重点实验室 [16] - 强化科创型企业梯度培育，着力培育科技领军企业、专精特新“小巨人”、制造业单项冠军、雄鹰企业、独角兽企业和高新技术企业 [17] - 深入实施“135”人才强省体系建设工程，完善顶尖人才引育和支持机制 [16] 现代物流与交通运输绿色化 - 加快建设绿色、智慧、高效的现代物流体系，积极有序推动“公转水”“公转铁”，推进多式联运高质量发展 [3] - 大力推进新能源车船应用，提速推进新能源重卡规模化应用，推动城市公共服务车辆电动化替代，加快推动老旧车船淘汰更新 [3] 高水平对外开放 - 持续打好“稳拓调优”组合拳，深入推进“千团万企拓市场争订单”行动 [21] - 高标准建设大宗商品资源配置枢纽，打造大宗商品期现一体化场外市场 [22] - 加速建设国际航运枢纽，锻造世界一流强港硬核力量，高质量建设金华（义乌）中欧班列集结中心 [23] 扩大内需与消费投资 - 打造引领消费转型升级的高地，培育悦己消费、国潮消费、数智消费、健康消费、首发经济、银发经济等新型消费 [24] - 深入实施扩大有效投资“千项万亿”工程，扩大高技术产业和战略性新兴产业投资 [25] 海洋经济发展 - 深化国家海洋经济发展示范区建设，打造海洋科技创新策源地 [35] - 改造提升临港化工、高端船舶与海工装备、现代渔业等传统优势产业，培育壮大海洋清洁能源、海洋新材料、海洋生物医药等新兴产业 [35] 城乡融合与乡村振兴 - 以“千万工程”为牵引，一体推进“强城”“兴村”“融合”，打造城乡一体融合高质量发展的样板 [35] - 深化高效生态农业强省建设，统筹发展科技农业、绿色农业、质量农业、品牌农业，培育发展农业新质生产力 [36] - 千方百计促进农民增收，完善强农惠农富农支持政策 [37]

美国经济结构性转型 - 上世纪中期以来美国经济逐步完成结构性转型，科技产业取代制造业成为核心增长引擎 [1][4] - 上世纪50年代初期美国制造业利润占全部行业比重高达60%，2010-2020年代这一比例已降至17% [1][4] - 美国科技企业正大力加码人工智能与算力基础设施投入，推动数字科技军备竞赛 [1][4] 数字科技产业发展 - 当前以人工智能为代表的数字科技产业再度兴起 [1][4] - 美国在建数据中心总价值约400亿美元，2022年以来增幅超400% [1][4] - 数据中心规模预计将历史性首次超过同期写字楼，成为经济增长的核心驱动力 [1][4] 科技股估值与竞争格局 - 美国科技七巨头当前市盈率为36.8倍，低于2020年的47.3倍，远低于2000年互联网泡沫破灭前80倍的巅峰市盈率 [2][5] - AI领域呈现百家争鸣格局，OpenAI不再一家独大，谷歌、微软、DeepSeek、阿里巴巴等公司均推出各自人工智能模型 [2][5][6] - 算力芯片领域英伟达面临AMD、博通、华为、寒武纪等国内外企业竞争，市场竞争逐步多元 [2][5][6] 美联储货币政策展望 - 预计美联储2025年降息3次，2026年降息3-4次（利率中枢3%左右），2027年降息2次后维持在2.5%左右 [2][6] - 未来不会回到零利率，渐进式降息策略能为美股持续走强与美元强势格局提供支撑 [2][6] - 2026年初美国将再度启动量化宽松政策，有望进一步提振资本市场信心 [2][6]

数据知识产权改革试点 - 浙江被国家知识产权局和工信部选为首批7个工业和信息化领域数据知识产权试点之一 [1] - 印发全国首个《浙江省人工智能领域数据知识产权登记申请指引》以解决AI高质量语料数据供给不足和应用场景不丰富等难题 [1] - 通过制度创新增强数据处理者信心，已登记数据知识产权2.4万件，覆盖87个国民经济行业大类，其中高质量AI数据集超1000件 [1] AI数据供给与技术创新 - 增加AI数据供给，推动成立国内首个“AI数据知识产权联盟” [1] - 将人工智能模型训练或利用AI模型创新加工处理的数据集纳入登记范围，并拓展至文本、图像、语音、视频等全类型多模态数据以回应企业创新需求 [1] AI应用场景拓展 - 通过典型案例选树和数据知识产权大赛培育AI数据知识产权“金名片” [2] - 杭州市某科技公司以医疗健康病症筛查数据知识产权为训练集的大模型已通过国家网信办备案，成为全国首个心理应用大模型 [2] 杭州数字经济产业发展 - 2024年杭州市数字经济核心产业增加值突破6000亿元，占全市生产总值的28.8%，创历史新高 [2] - 杭州将数据知识产权写入地方法规和政策，指导企业加强数据知识产权的挖掘和培育 [2] 杭州数据知识产权登记与覆盖 - 全市已登记数据知识产权1.25万件，分别约占全省和全国登记总量的50%、30% [2] - 数据知识产权覆盖19个行业大类，基本实现行业大类全覆盖 [2] 数据知识产权服务与标准化 - 培育72家数据知识产权服务机构，总数占全省的38% [3] - 率先发布《数据知识产权交易指南》等6个地方标准和团体标准，健全交易流通规则 [3] 数据知识产权价值实现 - 落地全国首单数据知识产权挂牌交易、跨境流通、增信融资、证券化项目 [3] - 将数据知识产权纳入“投、贷、补、担、保”财政金融科创服务机制，助力企业获得更高融资额度，累计实现直接转化运用金额8.58亿元 [3] 数据知识产权生态建设 - 设立数据知识产权专业法庭，成立多部门的数据要素合规委员会，制定数据合规指引 [3] - 在全国率先探索数据知识产权、数据产权、数据资产“一窗受理、同步登记”的协同登记模式 [3]

文章核心观点 - 在全球人工智能竞赛中，能源供应成为决定竞争格局的关键因素，中国凭借其在清洁能源领域的领先布局，在支撑AI发展的能源体系建设上具备独特优势 [1][4][7] 可再生能源的结构性红利 - 中国风电、光伏装机规模持续刷新纪录，清洁能源的大规模推广不仅重塑能源结构，更持续压低全社会长期用能成本 [4] - 可再生能源基础设施建成后，核心成本主要来自前期投入，新增发电几乎不再增加支出，而化石能源需持续承担开采、运输、炼制及分销的成本 [4] - 随着新增电力单位成本占GDP比例越来越低，可再生能源基础设施将成为拉动经济增长潜能的强大杠杆 [4] 美国的算力瓶颈 - 美国人工智能产业的能源供给已出现明显压力，数据中心容量增长的最大瓶颈从半导体转向电力 [5] - 根据行业预估，美国现有与拟建的人工智能基础设施，其能源需求很可能超出现有的供给能力 [5] 中国的双重优势 - 中国在廉价可再生能源领域拥有优势，一旦可再生能源基础设施建成，后续运行成本极低，更容易获取这类能源的国家将在AI竞争中占据优势 [7] - 中国人工智能发展模式具备竞争力，初创企业深度求索展示了中国在低成本、高能效人工智能模型构建方面的潜力 [7]