芝商所保证金调整行动 - 芝商所于当地时间1月8日发出通知，宣布将上调贵金属品种的履约保证金，这是其近一个月以来第三次发出此类通知 [1] - 保证金调整的具体执行时间为当地时间1月9日盘后 [1] - 此次调整将全面上调黄金、白银、铂金、钯金期货品种的履约保证金 [1] 保证金调整的具体品种与方向 - 贵金属期货品种的保证金将被全面上调，涉及黄金、白银、铂金、钯金 [1] - 大部分天然气合约的保证金将被下调 [1] 保证金调整的原因 - 芝商所表示，保证金的调整是基于对市场波动性以及为确保充足的抵押品覆盖而进行的审查做出的 [1]

伦敦金属交易所交易表现 - 伦敦金属交易所2025年金属交易量创下历史新高 [1] - 交易所2025年金属交易量同比增长7.9% [1]

洲际交易所农产品期货主力合约收盘表现 - 当地时间1月7日，洲际交易所农产品期货主力合约收盘表现分化 [1] - 原糖期货价格上涨1.42%，收于14.97美分/磅 [1] - 棉花期货价格下跌0.31%，收于64.86美分/磅 [1] - 可可期货价格下跌0.34%，收于5934.00美元/吨 [1] - 咖啡期货价格上涨0.11%，收于374.25美分/磅 [1]

上海期货交易所发布系列监管公告 - 2026年1月7日，上海期货交易所连续发布多条公告，内容涉及风险提示、交易限额调整、保证金比例调整等[2] - 公告背景为近期国际形势复杂多变，金属品种波动较大，交易所要求相关单位采取措施，提示投资者做好风险防范，理性投资，共同维护市场平稳运行[3] 白银期货交易规则调整 - **交易限额调整**：自2026年1月9日交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者及客户在白银期货各合约的日内开仓交易最大数量调整为7000手，套期保值交易和做市交易不受此限制[5] - **保证金与涨跌停板调整**：自2026年1月9日收盘结算时起，白银期货AG2601、AG2602、AG2603、AG2604合约的涨跌停板幅度调整为16%，套保持仓交易保证金比例调整为17%，一般持仓交易保证金比例调整为18%[6] - **交易手续费调整**：自2026年1月9日交易起，白银期货AG2604合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之二点五，锡期货SN2602合约日内平今仓交易手续费调整为15元/手[7] 交易所监管措施与自律信息 - **采取限制开仓监管措施**：2026年1月7日，一组实际控制关系账户因日内开仓交易量超限，被交易所采取限制开仓的监管措施[7][8] - **2025年12月自律监管情况**：当月处理异常交易行为73起，包括自成交超限43起、频繁报撤单超限28起、日内开仓量超限2起；对1个客户和2个实际控制关系账户组采取限制开仓监管措施；对262组721个客户进行实际控制关系认定，对91组247个客户进行实际控制关系协查[8] - 交易所提醒交易者注意合规风险并做好实际控制关系账户报备[8] 相关金属市场价格表现 - 现货白银价格在突破80美元/盎司后短线走低，截至报道时报价77.44美元/盎司，日内下跌4.69%[9] - 主要贵金属及期货合约价格表现如下： - 伦敦银现：77.377美元/盎司，下跌3.873美元，跌幅4.77%[10] - COMEX白银：77.495美元/盎司，下跌3.544美元，跌幅4.37%[10] - SHFE白银：18877（单位未明确，应为人民币元/千克），下跌730，跌幅3.72%[10] - 伦敦金现：4448.010（单位未明确），下跌46.580，跌幅1.04%[10] - COMEX黄金：4451.9（单位未明确），下跌44.2，跌幅0.98%[10] - SHFE黄金：1001.04（单位未明确，应为人民币元/克），下跌4.24，跌幅0.42%[10]

宏观经济与市场分析 - 2025年12月份中国物流业景气指数为52.4%，环比上升1.5个百分点，创全年最高，表明实体经济物流业务需求持续活跃 [1][6] - 主要指标如业务总量指数、设备利用率指数、新订单指数、资金周转率指数、从业人员指数均处于扩张区间且环比回升 [1][6] - 分区域看，东部、中部、西部地区业务总量指数分别为51.7%、52%和52.9%，环比分别上升1.2、1.0和1.7个百分点 [1][6] - 2025年四季度物流业务总量指数均值为51.3%，较三季度高出0.4个百分点 [2][7] 外围市场与关联资产 - 周二美股三大股指普涨，道指涨0.99%续创新高，纳指涨0.65%，标普500指数涨0.62% [3][8] - 大型科技股表现分化，微软涨超1%，亚马逊涨超3%，而英伟达微跌，苹果跌超1%，谷歌跌近1%，特斯拉跌超4% [3][8] - 纳斯达克中国金龙指数收跌0.82%，成分股中海天网络跌15.27%，阿特斯、BOSS直聘、Tims中国均跌超6%，老虎证券跌5.98% [3][8] 大宗商品市场动态 - 国内沪镍主力合约触及涨停，涨幅8%，报147720元/吨；伦镍涨超10%，创2022年以来最大盘中涨幅，LME三个月期镍触及每吨18735美元，为2024年6月以来最高水平 [4][9] - 其他商品期货表现强劲，不锈钢连续主力合约涨4%报13895元，锡连续主力合约涨5%报357920元，焦煤、氧化铝连续主力合约分别涨6%、5%，玻璃、纯碱合约亦涨超4% [4][9] - 国际贵金属价格上涨，现货黄金突破4500美元/盎司，纽约期金突破4510美元/盎司；现货白银突破82美元/盎司，纽约期银突破82美元/盎司，日内涨幅均超0.9% [4][9] 上市公司重要公告 - 小米集团就接触KOL一事发布处罚声明，涉事经办人员被辞退，集团副总裁兼CMO许斐、公关部总经理徐洁云因管理失职被通报批评，扣除2025年相关绩效并取消年度奖金 [5][10]

洲际交易所农产品期货市场表现 - 当地时间1月6日，洲际交易所农产品期货主力合约收盘多数上涨 [1] - 原糖期货价格上涨0.20%，收于14.76美分/磅 [1] - 棉花期货价格上涨0.76%，收于65.14美分/磅 [1] - 可可期货价格下跌1.45%，收于5989.00美元/吨 [1] - 咖啡期货价格大幅上涨3.55%，收于372.10美分/磅 [1]

焦煤期权上市核心信息 - 中国证监会已同意大连商品交易所焦煤期权注册，交易所明确了上市交易的具体安排 [1] - 焦煤期权将于2026年1月16日上午9:00正式上市交易，并于当晚开启夜盘交易 [1] - 首批挂牌的期权合约标的为JM2604至JM2612共9个月的焦煤期货合约 [1] - 期权交易手续费定为0.5元/手，套保交易手续费减半，持仓限额为8000手 [1] 合约规则设计要点 - 合约类型分为看涨期权和看跌期权，最小变动价位为0.1元/吨，是标的期货的1/5 [2] - 行权价格覆盖标的期货合约1.5倍涨跌停板幅度对应的范围 [2] - 行权价格间距根据价格区间设定：1000元/吨以下为10元/吨，1000-2000元/吨为20元/吨，2000元/吨以上为40元/吨 [2] - 交易所按照“近密远疏”原则挂牌，远月合约行权价格间距是近月的2倍，以增强近月流动性 [2] 焦煤产业背景与期货市场基础 - 焦煤是钢铁和煤化工的核心基础原料，中国是全球最大生产国和消费国 [2] - 2024年中国主焦煤产量1.65亿吨，占全球53%，消费量2.06亿吨，占全球63% [2] - 焦煤期货于2013年上市，市场运行平稳，功能有效发挥 [3] - 2025年前11个月，焦煤期货日均成交量104万手，日均持仓量67万手，期现价格相关性达97% [3] 推出期权的意义与产业需求 - 近年来焦煤价格受供需、政策等多重因素影响波动较大，产业对精细化风险管理工具需求强烈 [3] - 期权上市后，将与焦煤期货、焦炭期货、铁矿石期货及期权共同构成更全面的钢铁原燃料风险管理工具体系 [3] - 期权有助于满足产业链企业精细化和多元化的风险管理需求，保障国家战略性资源稳定供应 [3] 对产业企业的具体价值 - 期权“非对称”风险收益特征可增强企业套期保值的灵活性与多样性，更好契合经营管理目标 [4] - 企业可形成“期货+期权”组合拳进行动态套保，优化套保策略 [4] - 使用期权管理价格风险可减少资金占用，通过卖出期权等方式增加收益并降低风险管理成本 [4] - 期权的推出标志着煤焦钢产业链风险管理体系迈向成熟，有助于增强产业链供应链韧性 [4] 交易所后续安排 - 大连商品交易所将与市场各方共同做好上市前准备工作，确保焦煤期权平稳上市运行 [4] - 交易所将强化市场培育，助力企业用好期权工具，服务煤焦钢产业和实体经济高质量发展 [4]

焦煤期权上市核心信息 - 中国证监会已同意大连商品交易所焦煤期权注册，交易所明确了上市交易的具体安排 [1] - 焦煤期权将于2026年1月16日上午9点正式上市交易，并于当晚开启夜盘交易 [1] - 首批挂牌的期权合约标的为JM2604至JM2612系列期货合约 [1] - 焦煤期权交易手续费为0.5元/手，套保交易手续费减半，持仓限额为8000手 [1] 合约规则设计要点 - 合约类型分为看涨期权和看跌期权，最小变动价位为0.1元/吨，是标的期货的1/5 [2] - 行权价格覆盖标的期货合约1.5倍涨跌停板幅度对应的范围 [2] - 行权价格间距根据价格区间设定：1000元/吨以下为10元/吨，1000-2000元/吨为20元/吨，2000元/吨以上为40元/吨 [2] - 交易所采用“近密远疏”的挂牌原则，增强近月合约流动性以满足产业需求 [2] 焦煤产业背景与期货市场基础 - 焦煤是钢铁和煤化工产业的核心基础原料，中国是全球最大的焦煤生产国和消费国 [2] - 2024年中国主焦煤生产量为1.65亿吨，占全球产量的53%，消费量为2.06亿吨，占全球消费量的63% [2] - 焦煤期货于2013年上市，市场运行平稳，功能有效发挥 [3] - 2025年前11个月，焦煤期货日均成交量为104万手，日均持仓量为67万手，期现价格相关性达到97% [3] 上市意义与产业应用价值 - 焦煤期权上市将完善煤焦钢产业链风险管理体系，与现有期货、期权共同构成更全面的风险管理工具体系 [3] - 期权工具能帮助产业链企业进行精细化、多元化风险管理，增强套期保值的灵活性与多样性 [3][4] - 产业企业可通过“期货+期权”组合进行动态套保，并利用卖出期权等方式降低风险管理成本、优化资金效率 [4] - 期权工具的推出有助于增强产业链供应链韧性，对保障国家战略性资源稳定供应、服务实体经济高质量发展具有重要意义 [3][4] 后续工作安排 - 大连商品交易所将与市场各方共同做好上市前准备工作，确保焦煤期权平稳上市运行 [4] - 交易所将强化市场培育，助力企业用好期权工具，更好地服务煤焦钢产业和实体经济高质量发展 [4]

洲际交易所农产品期货价格变动 - 当地时间1月5日，洲际交易所农产品期货主力合约收盘全线上涨 [1] - 原糖期货价格上涨0.82%，收于14.72美分/磅 [1] - 棉花期货价格上涨0.98%，收于64.64美分/磅 [1] - 可可期货价格大幅上涨3.51%，收于6077.00美元/吨 [1] - 咖啡期货价格上涨0.49%，收于359.05美分/磅 [1]

白银市场行情与数据 - 1月5日沪银主力期货收盘价为18247元/千克，当日上涨1.16%，成交量为671811手，持仓量为238881手 [1] - 同日上海白银现货报价为18280元/千克，对期货主力价格呈现33元/千克的升水 [1] - 机构观点指出沪银溢价已扩大至800元/克，预计将补涨早间涨幅 [5] 地缘政治事件影响 - 美国对委内瑞拉发起代号“绝对决心”的“三小时闪电战”，并解除了加勒比海空域限制 [1] - 委内瑞拉副总统代行总统职权，前总统马杜罗预计于1月5日在纽约“首次出庭” [1] - 欧盟发布相关声明但未谴责美国行动 [1] - 美国前总统特朗普威胁委内瑞拉代理总统，并提及“绝对需要格陵兰岛” [1] - 丹麦首相敦促特朗普停止威胁接管格陵兰岛，此前有美国高官妻子暗示将很快拿下该岛 [2] - 乌克兰军事情报局局长布达诺夫接受总统泽连斯基邀请，将领导总统办公室 [4] 市场动态与机构观点 - 芝加哥交易所在一周内第二次上调保证金，导致银价大幅回落 [5] - 假期期间地缘冲突频发，美国空袭委内瑞拉，节假日后早间银价再度明显反弹 [5] - 机构分析认为，银价大幅反弹显示市场情绪依旧强劲，地缘政治担忧为价格提供支撑，但支撑可能较为短暂，预计市场将以震荡为主 [5] - 操作建议为沪银2602合约在17000-18300元区间内进行操作 [5] 宏观经济与政策 - 美联储前官员保尔森表示，若通胀降温，美联储或可进一步降息，但不会立即出台任何额外的降息举措 [3]