项目公告与核心信息 - 桂冠电力下属全资子公司龙滩水电开发有限公司拟开工建设1000吨级通航建筑物，原500吨级建设方案正式升级 [1] - 项目估算总投资53.46亿元，建设工期69个月，计划2025年12月底开工，2031年9月份具备试通航条件 [1] - 该项目不构成重大资产重组或关联交易 [2] 项目背景与战略意义 - 龙滩水电站是红水河梯级龙头工程及国家西部大开发标志性项目，其通航设施建设备受关注 [1] - 项目初定2014年为500吨级标准，2017年响应国家战略要求提升至1000吨级，2023年广西、贵州两省区发改委联合批复可行性研究报告 [1] - 红水河是连接西南与珠三角及港澳地区的黄金水道，适配1000吨级通航标准是船舶大型化、标准化发展的必然选择 [1] - 工程契合西部陆海新通道建设战略，将打通贵州出海通道，完善综合交通运输体系 [1] - 项目将为西南地区矿产资源开发、旅游业发展提供支撑，助力区域协调发展与乡村振兴 [1] - 市场分析认为，该升级是践行新发展理念的生动实践，实现了能源与交通基础设施协同发展，契合区域协调与“双碳”目标 [2] 公司业务与财务表现 - 截至2025年上半年，桂冠电力在役装机容量达1417.77万千瓦，其中水电占比超七成，风电、光伏等新能源布局持续扩大 [2] - 2024年新能源投产容量创历史新高，达87.97万千瓦 [2] - 公司坚持稳定分红，2022至2024年每年每股派息0.2元（含税），近三年平均分红比例82.83% [2] 项目影响与公司定位 - 工程将释放西南资源禀赋优势，强化清洁能源支撑作用 [2] - 桂冠电力通过参与国家级战略工程，将进一步巩固行业影响力与区域话语权 [2] - 项目标志着桂冠电力在清洁能源与区域基建协同发展的道路上迈出了坚实一步 [2]

项目概况与投产 - 叶巴滩水电站首批机组于12月27日正式投产发电，实现“一月双投”[1] - 项目位于四川甘孜与西藏昌都交界的金沙江干流上，是国家“十四五”规划重大工程[1] - 电站总装机容量为224万千瓦，是金沙江上游川藏段装机容量最大的水电站[1] - 电站最大坝高217米，具有高寒、高海拔、特高拱坝等“五高一大”基本特征[1] 技术与管理创新 - 项目开展了高海拔寒冷地区特高拱坝冬季混凝土施工技术研究[1] - 创新搭建“叶电云”数字管理平台，构建了覆盖施工全流程的智慧管控体系[1] - 在国内首次实现高海拔寒冷地区大坝混凝土全年无间断浇筑，为“无缝大坝”建设提供经验参考[1] 经济效益与环保影响 - 项目全容量投产后，平均年发电量将超过102亿千瓦时[2] - 每年可节约标准煤约310万吨，减少二氧化碳排放超830万吨[2] 能源结构与输送 - 所发清洁电能将通过金上至湖北±800千伏特高压直流输电工程送往华中地区消纳[2] - 项目有助于优化国家能源结构，促进能源绿色低碳转型，提升国家能源安全保障能力[2]

桂冠电力表示，通航建筑工程设计标准调整为1000吨级后，由于标准调整而增加的投资由贵州省交通运 输厅承担。本次工程项目变更，不存在改变公司原有资金投向的情形，未实质增加公司原计划的资金负 担。龙滩公司所需投入资金拟通过银行借款方式筹措，贵州省交通运输厅出资部分作为财政补贴确认为 龙滩公司的递延收益，按《企业会计准则第16号——政府补助》与资产相关的政府补助的规定进行账务 处理。贵州省交通运输厅对应出资部分，在工程完工转固后，通过固定资产折旧与递延收益分期摊销处 理。该事项不会对公司的正常生产经营、财务状况及现金流造成重大不利影响。 桂冠电力进一步表示，龙滩水电站通航建筑物工程是改善红水河流域航运条件、打通南、北盘江——红 水河航运通道、提升珠江黄金水道航运里程与水平的关键性工程，符合区域经济发展需求，具有国家级 战略意义，工程建成后将进一步提升公司在清洁能源领域及区域能源市场的影响力，有利于公司长期战 略布局推进，符合公司及全体股东(尤其是中小股东)的长远利益。 12月26日，桂冠电力（600236）公告，公司下属全资子公司龙滩水电开发有限公司(简称"龙滩公司")拟 开工建设1000吨级通航建筑物。桂冠电力表 ...

公司近期重大资本支出项目 - 公司下属全资子公司龙滩水电开发有限公司近期拟开工建设1000吨级通航建筑物 [1] - 该项目旨在提升广西红水河通航能力并促进流域经济发展 [1] - 项目依据国家发改委及广西、贵州发改委等文件批复精神进行 [1] 公司主营业务构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入构成为：电力占比99.45%，其他业务占比0.55% [1] 公司市值 - 截至发稿，公司市值为575亿元 [1]

项目概况 - 桂冠电力下属全资子公司龙滩水电开发有限公司拟开工建设1000吨级通航建筑物 [1] - 龙滩水电站是红水河梯级龙头骨干控制性工程 [1] - 项目原按500吨级标准建设，后因国家发改委要求提升至1000吨级 [1] - 原500吨级工程已于2018年暂缓建设 [1] 项目审批与投资 - 2023年广西、贵州两省区发改委联合批复了1000吨级工程的可行性研究报告 [1] - 项目建设工期为69个月 [1] - 项目估算总投资为53.46亿元 [1]

白鹤滩水电站项目概况 - 白鹤滩水电站是世界第二大水电站，并拥有多项世界纪录，包括发电机组单机容量世界第一、地下洞室群规模世界第一以及无压泄洪洞群刷新世界纪录 [3] 项目技术与工程亮点 - 项目在工程技术上取得了多项世界级成就，体现了行业在大型水电工程领域的领先实力 [3] - 项目从设计之初就融入了绿色环保理念，其“绿色之心”是工程的重要特征 [3]

行业与项目背景 - 中国科协科普部与人民网联合策划推出"见证科技之路"主题报道 旨在普及科学知识 弘扬科学精神 提高全民科学文化素质 助力实现高水平科技自立自强[1] - 主题报道聚焦国家科技战略政策 重要科技奖项 "卡脖子"关键核心技术等 深入基层一线开展采访调研[1] - 报道旨在推出一批生动鲜活的科普精品 大力弘扬科学家精神 为建设科技强国汇聚磅礴力量[1] 具体案例：乌东德水电站生态保护 - 乌东德水电站位于金沙江的深切峡谷中 是一座世界级水电站[3] - 水电站不仅提供电力 点亮万家灯火 更开启了一场关乎生命的守护行动[3] - 项目面临钢铁大坝截断江河对水下鱼类生活及洄游繁衍的挑战[3] - 水电站通过系统性的"生命守护计划" 实现了钢铁巨坝与洄游鱼类的和谐共生[3]

发售结果与市场反响 - 基金比例配售前累计认购资金达1616.89亿元，为拟募资规模15.045亿元的107.47倍 [1][2] - 公众投资者有效认购倍数约392倍，网下投资者有效认购倍数超340倍，网下认购倍数创全市场已发行79只REITs历史新高 [1] - 公众发售部分提前结束募集并启动比例配售，公众投资者有效认购申请实际确认比例仅为0.2552% [1] 基金发行基本信息 - 证监会准予募集总份额为3亿份，发售价格为5.015元/份，拟募资总额为15.045亿元 [1] - 初始战略配售份额数量为2.1亿份，认购资金约为10.53亿元 [1] - 网下发售部分比例配售前认购资金约为1075.67亿元，公众发售部分比例配售前认购资金约为530.69亿元 [1] 底层资产与运营机构 - 首发底层资产为波波娜水电站，是和田地区规模最大、年发电量最高的水电站，已稳定运营超14年 [2] - 依托稳定的水文条件、清晰的标杆电价机制和稳定的购电协议，资产构筑了持续可靠的现金流来源 [2] - 原始权益人及运营统筹机构为新疆新华水电投资股份有限公司，是新疆第一大水电运营商 [2] - 项目发起人新华水力发电有限公司是中核集团旗下非核绿色能源战略实施主体，在清洁能源领域储备资产丰厚 [2] 管理机构与收益预测 - 基金计划管理人为中信证券，基金管理人为华夏基金，两者均拥有丰富的能源REITs投资管理经验 [2] - 根据可供分配金额测算，基金2025年年化预测现金流分派率为5.04%，2026年预测现金流分派率为4.71% [2] 行业意义与战略影响 - 该产品是中核集团首单公募REITs，为央企非核绿色能源业务树立了资本市场新标杆 [3] - 畅通了清洁能源资产“投融管退”的市场化运作闭环，为央企同类绿色资产证券化提供了可复制、可推广的范本 [3] - 产品鲜明的清洁能源属性，为清洁能源产业规模化、市场化进阶注入资本动能，并赋能“碳达峰、碳中和”战略目标 [3]

全国电力市场交易情况 - 1-11月全国电力市场交易电量达60300亿千瓦时，同比增长7.6%，占全社会用电量比重为63.7%，同比提高1.3个百分点 [2] - 省内交易电量为45830亿千瓦时，同比增长6.3%；跨省跨区交易电量为14470亿千瓦时，同比增长12.1% [2] - 绿电交易电量为2967亿千瓦时，同比增长41.3% [2] 国内能源政策与项目进展 - 我国首部《气候资源经济蓝皮书》发布，旨在通过政策、市场和技术创新将气候资源转化为经济价值，并指出提升风能、太阳能预报准确率可优化电网调度 [2] - 浙江天台抽水蓄能电站首台机组并网发电，该项目总投资超100亿元，总装机容量达170万千瓦，单机容量42.5万千瓦 [3] - 塔里木油田博孜—大北气田天然气年产量突破100亿立方米，同时生产凝析油91.89万吨 [3] - 云南省计划推动“人工智能＋风光水储”一体化协同，深化AI在能源建设、调度等场景应用，并打造数字能源平台 [4] - 广东省计划积极推进氢氧化锂等期货品种研发上市，以打造完备的新能源期货品种体系 [4] 国际能源与安全动态 - 日本59处专用水道检测出有机氟化物（PFOS和PFOA）污染超标 [5] - 俄罗斯黑海沿岸两个储油罐遭无人机袭击起火，过火面积2000平方米 [6] - 乌克兰与美国就扎波罗热核电站的管理运营模式未达成一致，双方提出了不同的股权分配方案 [6] - 塞尔维亚石油公司获得美国制裁机构的特别许可延期至2026年3月24日，但未获全面恢复运营授权 [6] 企业投资与装机容量 - 国家电网2025年固定资产投资将超6500亿元，创历史新高；“十四五”期间总投资预计达2.85万亿元以上 [7] - 中国华电多个新能源项目并网发电，推动其新能源装机容量突破1亿千瓦 [7]

能源投资整体态势 - 2025年以来能源投资增势强劲、向绿向新，全年能源重点项目预计完成投资3.54万亿元，同比增长11% [1] - 各类投资主体积极踊跃，民营企业投资完成额同比增长15% [1] 重点投资领域 - 核电、陆上风电、分布式光伏、电网等投资强劲 [1] - 新型储能、充换电基础设施、氢能等投资快速增长 [1] 民营企业参与机制与进展 - 国家能源局等有关部门建立和完善民营企业参股核电项目长效机制 [1] - 2025年新核准的10台核电机组全部引入民间资本，股比最高达到20% [1] - 推动民企入股参建丹巴等水电项目，支持按照市场化原则参股油气管道项目 [1] - 核准民营大型煤矿项目4处 [1]