公司新产品发布 - 涂鸦智能在CES上发布了其首款面向消费者的产品，名为“Hey Tuya”的AI生活助手，目前处于测试阶段，预计今年晚些时候正式推出 [1][2] - “Hey Tuya”旨在覆盖居家场景中的日程管理、待办事项、健康监测及智能家居设备交互等多元需求，通过虚拟助手连接互联网与实体服务 [2] - 该AI助手的初代版本将兼容约60%的现有智能家居设备，这得益于公司过去十年赋能7,000余个品牌打造近9亿台设备的积淀 [6] 公司市场定位与竞争优势 - 公司认为目前市面上没有与“Hey Tuya”直接同类的服务，其独特价值在于为全球160万开发者提供开放平台，充当创新赋能者角色 [3] - 公司最初是物联网服务商，后升级为AI云平台服务提供商，在物联网和AI两大领域实力雄厚 [1] - 公司拥有与数千家联网智能设备制造商的合作关系，这是推出AI生活助手的基础 [4] 行业现状与挑战 - 当前智能家居渗透率较低，联网家居设备占比仅约6%-7%，行业尚处发展初期 [7] - 首要挑战在于如何提升跨终端/跨设备的用户体验，并提升全球市场的整体渗透率 [7] - 第二大挑战在于如何持续快速地识别用户真实需求场景，并匹配技术能力进行规划实施 [7] 公司商业模式 - 公司现有三大商业模式：PaaS、解决方案业务和SaaS [8] - PaaS模式助力设备制造商实现传统设备智能化转型，该模式已相当成熟 [8] - 解决方案业务针对新兴创新品类提供包含硬件设计与全套软件的“交钥匙”方案 [8] - SaaS模式是面向终端用户的订阅制服务，用户可在基础功能外订阅激活更智能的进阶特性 [8] - 公司当前的商业模式本质仍属B2B2C，所有销售均通过B2B层面完成，赋能设备供应商开发设备与应用，同时洞察消费者需求以反哺制造商 [9] 公司发展规划 - 公司认为2025年是AI设备的奠基元年，已通过现有产品线推动越来越多开发者尝试AI应用 [9]

本期业绩预告核心数据 - 预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为亏损1.00亿元到1.20亿元，同比下滑53.29%到83.95% [2] - 预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为亏损1.05亿元到1.25亿元，同比下滑46.45%到74.34% [2] - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年12月31日，相关数据为初步测算结果，未经注册会计师审计 [1][3] 上年同期业绩对比 - 2024年度归属于母公司所有者的净利润为亏损6523.65万元 [4] - 2024年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为亏损7169.74万元 [4] - 2024年度利润总额为亏损8799.92万元，每股收益为-0.41元/股 [4][5] 业绩变动主要原因：收入与市场 - 物联网智能燃气表业务受国内市场竞争加剧影响，销量及销售单价均出现下滑 [6] - 燃气表海外市场和智能传感器板块收入有所增长，但业务处于市场开拓关键阶段，前期基数低、客户导入周期长，尚未形成规模效应 [6] 业绩变动主要原因：成本与盈利 - 物联网智能燃气表销量下滑及智能传感器产销量较低，导致各业务板块产能利用率低 [6] - 折旧摊销、人工等固定成本处于较高水平，导致产品单位成本较高 [6] - 市场竞争加剧导致销售单价下滑，综合因素使得毛利率下滑 [6] 业绩变动主要原因：费用投入 - 公司为保持技术领先及产品创新能力，进行了高研发投入 [6] - 公司围绕物联网布局三大业务板块，各板块人员及费用投入仍处于较高水平 [6] - 期间费用及期间费用率处于较高水平，对净利润产生了影响 [6]

核心业绩预告 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为亏损1.00亿元到1.20亿元，同比下滑53.29%到83.95% [3] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为亏损1.05亿元到1.25亿元，同比下滑46.45%到74.34% [3] 上年同期业绩对比 - 2024年度公司归属于母公司所有者的净利润为亏损6,523.65万元 [5] - 2024年度公司归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为亏损7,169.74万元 [5] - 2024年度公司每股收益为-0.41元/股 [6] 业绩变动主要原因：收入与市场 - 公司物联网智能燃气表业务受国内市场竞争加剧影响，销量及销售单价均出现下滑 [7] - 燃气表海外市场和智能传感器板块收入有所增长，但业务处于市场开拓期，前期基数低、客户导入周期长，尚未形成规模效应 [7] 业绩变动主要原因：成本与盈利 - 物联网智能燃气表销量下滑及智能传感器产销量较低，导致各业务板块产能利用率低 [7] - 折旧摊销、人工等固定成本处于较高水平，推高了产品单位成本 [7] - 市场竞争加剧导致销售单价下滑，综合因素使得毛利率下滑 [7] 业绩变动主要原因：费用投入 - 公司为保持技术领先及产品创新能力，进行了高研发投入 [7] - 公司围绕物联网布局三大业务板块，各板块人员及费用投入仍处于较高水平 [7] - 期间费用及期间费用率处于较高水平，对净利润产生了影响 [7]

瑶海天地商业综合体表现 - 合肥商业新地标瑶海天地开业后成为新晋"顶流"，3天营业额超3600万，10天迎来170万客流 [2] - 项目由合肥电机厂老厂房蝶变而来，是瑶海区"十四五"城市更新成果的重要缩影 [2] - 瑶海天地汇聚250余个优质品牌，首进品牌占比高达70%，涵盖多元业态，其工业元素成为独特文化标识 [5] - 以瑶海天地为核心的东七里商圈，已成为合肥东部最火最大的商圈，拉动消费经济强势增长 [5] 城市更新与民生改善成果 - "十四五"以来，瑶海区累计完成征迁526万平方米、安置582万平方米，5.7万户、17万人乔迁新居，征迁和安置连续5年均超百万平方米，"难安置"问题如期清零 [3] - 站塘片区、龚大塘片区及合浦北、电机厂、车桥厂等一大批更新项目落地见效，让老旧空间焕发新生机 [3] - 瑶海区以片区更新为契机，同步完善教育、医疗、交通等配套设施，补齐民生短板 [3] - 针对安置小区物业管理，推行区属国企兜底模式，构建三位一体服务体系，已承接住宅小区75个，服务面积达1152万平方米，覆盖10万户、近30万居民，实现安置小区物业服务全覆盖 [3] 产业升级与新质生产力发展 - 瑶海区创新采用"原地拆除+保护更新"组合模式盘活存量土地，为产业发展腾挪空间，融入安徽省"三地一区"战略布局 [4] - 曾经的城中村崛起为百亿产值园区"中国网谷"，园区集聚418家优质企业，涵盖物联网、软件与信息技术服务、人工智能等领域，2025年营收突破130亿元，较"十三五"末增长近10倍 [4] - "中国网谷"内的物联网科技产业园成功入选"科大硅谷"创新单元建设试点，园区企业参与研制的安徽首颗商用光学遥感卫星"瑶海科创号"于2025年11月成功发射 [4] - 长三角数字科技示范园集聚了具身智能机器人数据采集训练场、省MAH转化中心（集聚B证等药企30家）、京磁科技等新质生产力企业，获评省小微企业创业创新示范基地 [5] 城市规划设计与基础设施建设 - 瑶海区坚持顶层设计引领，推动空间、产业、文化、生态多系统协同更新，探索"原地有机更新催生区域价值提升"的路径 [6] - 青年创意田园项目通过城市更新实现转型，一、二期已建成开放，三期EOD项目正加快推进，涵盖水环境治理、智新创谷产业园、文旅项目 [6] - "十四五"期间，瑶海区新增轨道运营里程14.8公里、站点11座，新建快速路18.7公里、主干路17.9公里、支路63.7公里，与省、市政务中心均建立"15分钟通勤圈" [7] - 完成107个老旧小区综合整治，新建改造雨污管网107公里，新增停车位5万余个，通过精细化管理提升城市韧性 [7]

公司概况与市场地位 - 公司是全球领先的商业物联网解决方案提供商，其颠覆性解决方案集成了智能硬件、软件及数据洞察，赋能线下商业场景数字化转型[1] - 按2024年收入计，公司是全球最大的安卓端商业物联网解决方案提供商，市场份额超过10%[1] - 安卓端商业物联网解决方案市场预期将于未来五年出现爆发式增长[1] - 公司业务覆盖超过200个国家及地区的企业及商户[1] 财务表现 - 2022年至2024年，公司总收入分别为34.04亿元、30.71亿元、34.56亿元，期内利润分别为1.6亿元、1.01亿元、1.81亿元[1] - 截至2025年9月30日止九个月，公司总收入为22.41亿元，期内利润为0.56亿元[1] - 2022年至2024年及2025年前九个月，公司毛利率分别为28.1%、26.7%、28.9%、32.9%[2] - 同期，公司净利率分别为4.7%、3.3%、5.2%、2.5%[2] - 2024年，公司毛利为9.97亿元，研发开支为3.94亿元[2] 客户与销售 - 报告期内，公司客户数量分别为2506名、2337名、2262名及1965名[1] - 收入主要来自商业物联网解决方案的销售，主要包括智能设备[1] - 客户B在报告期各期贡献营收占比分别为10.9%、16.5%、22.0%、12.5%，在2023年、2024年及2025年前三季度均为公司第一大客户[5] 运营与供应链 - 公司依赖第三方制造商生产产品，并提供关键组件[3] - 许多关键组件的供应来源有限，供应链中断可能影响产品交付能力[3] - 报告期内，分别有23家、23家、25家及28家第三方制造商支持公司的生产需求[3] 法律与仲裁事项 - 公司与诺基亚的许可纠纷已于2025年4月通过全面许可和解正式结束[3] - 公司目前涉及与主要客户B的供应协议纠纷仲裁[4] - 客户B在巴西获得临时命令，要求公司继续履行包含商业排他性条款的协议，公司已提出上诉并暂时遵守该命令[4][5] - 客户B已向国际商会提交仲裁，要求公司继续履约并索赔约3.54亿美元的违约罚金等，公司认为所有索赔无法律依据[5] - 仲裁庭尚未组成，公司已委聘法律顾问积极筹备仲裁[5]

公司业务定位与技术储备 - 公司在相关领域的技术与业务参与主要体现在“天地一体化”的融合与应用层面 [1] - 公司致力于打通天基网络与地面应用的关键连接 [1] - 公司的技术和业务储备主要围绕数据与算力的落地应用展开 [1] 公司行业合作与生态构建 - 公司是“星算计划”的首批合作伙伴，积极参与构建未来天地一体化算力网络的新业务生态链 [1] - 公司发挥在垂直行业解决方案、终端适配与数据智能服务方面的深厚积累 [1] 行业动态与公司业务机会 - 我国已启动为期两年的卫星物联网业务商用试验，重点面向交通物流等场景 [1] - 公司正积极准备，旨在利用自身边缘计算与行业方案优势，为相关试验提供技术或场景支持，推动技术落地 [1]

行业趋势与市场空间 - 全球超高频RFID标签需求持续攀升，零售、图书、电力等领域应用加速渗透 [1] - 国内鞋服行业RFID普及趋势明显，市场空间广阔 [1] 公司融资计划 - 公司拟向不超过35名特定对象募资不超过6.91亿元 [4] - 募集资金重点投向RFID电子标签生产线建设、创新产业中心建设、RFID电子标签芯片工艺升级、物联网智能终端建设及流动资金补充 [4] 产能扩张项目 - RFID电子标签生产线建设项目达产后将新增20亿片产能，以突破现有产能难以匹配业务发展的交付瓶颈 [1] - 项目选址长三角地区，旨在借助其发达的物流网络与产业集群优势，优化供应链管理，降低运输及采购成本，以提升盈利水平 [1] 技术创新与研发项目 - 创新产业中心建设项目旨在加强大模型与物联网数据安全研发，增强大模型在RFID行业的落地能力 [1] - 项目目标是为客户提供更智能化、高效化的RFID解决方案及更先进的数据安全措施 [1] - 公司将通过与西安电子科技大学共建联合人工智能实验室，以产学研模式攻关RFID与人工智能、边缘计算等前沿技术的融合创新 [1] - 通过“企业需求-高校研发-产业转化”的闭环机制提升研发效率与成果转化率，并通过专利布局构建核心技术壁垒 [1] 芯片工艺升级与产业链布局 - 公司进行RFID电子标签芯片工艺升级项目 [4] - 此次定增是公司深化“芯片－解决方案－行业标准”全链条布局、巩固行业领先地位的战略抉择 [2] 物联网终端与业务拓展 - 物联网智能终端建设项目旨在将公司已在国内800余家景区验证的成熟模式，系统性复制到全球主题乐园、博物馆等场景 [2] - 业务模式包括投放自主研发的物联网终端与销售与场景IP深度结合的定制化文创商品，以实现相关业务快速发展 [2] - 该业务拓展将为公司实现长期高质量发展注入强劲动力 [2]

公司AIoT平台与AI技术融合进展 - 公司自研的AIoT物联网平台在汇聚园区实时物联网数据基础上，接入了豆包、千问等国产大模型，并内嵌AI智能体 [1] - 该平台形成了智能问答、智能分析和智能控制等生成式AI应用场景，支持“一句话预定会议室”、“一句话查询停车位”、“一句话获取节能建议”等功能 [1] - 公司在判别式AI领域持续加大研发投入，将相关算法应用于建筑冷量预测、中央空调运行优化、能耗及设备异常识别等核心环节 [1] 公司业务应用场景与解决方案 - 公司的AIoT平台及AI技术为包括企业园区、医院、轨道交通以及数据和算力中心在内的多种场景提供管理解决方案 [1] - 解决方案旨在实现更高效、更智慧、更节能的管理目标 [1] 公司AI相关业务财务表现 - 2025年1月至9月，公司与AI应用相关联的AIoT平台产品签约金额达到3780.6万元 [1] - 该签约金额较上年同期的1863.25万元增长了102.9% [1]

公司股价与交易表现 - 1月14日，博实结股价上涨5.01%，报收103.07元/股，成交额1.39亿元，换手率3.46%，总市值91.72亿元 [1] - 公司股价已连续4天上涨，区间累计涨幅达8.59% [1] 公司基本信息与业务构成 - 深圳市博实结科技股份有限公司成立于2009年6月4日，于2024年8月1日上市 [1] - 公司主营业务为物联网智能化硬件产品的研发设计、生产和销售，具体包括智能车载终端、智慧出行组件、智能支付硬件、无线通信模组及其他智能硬件 [1] - 主营业务收入构成：智能车载终端占38.80%，智慧出行组件占28.42%，其他智能硬件占23.20%，智能支付硬件占4.94%，无线通信模组及其他占4.62% [1] 主要流通股东动态 - 信达澳亚基金旗下的信澳新能源产业股票A（001410）位列博实结十大流通股东 [2] - 该基金在三季度减持2.01万股，截至当时持有60.19万股，占流通股比例为1.51% [2] - 以1月14日股价上涨计算，该基金当日浮盈约296.15万元；在连续4天上涨期间，累计浮盈467.1万元 [2] 相关基金概况 - 信澳新能源产业股票A（001410）成立于2015年7月31日，最新规模72.65亿元 [2] - 基金业绩表现：今年以来收益6.08%，同类排名2129/5520；近一年收益51.73%，同类排名1391/4203；成立以来收益460.2% [2] - 该基金经理为冯明远，累计任职时间9年90天，现任基金资产总规模148.42亿元，任职期间最佳基金回报410.88%，最差基金回报-2.91% [2]

2026年度向特定对象发行A股股票预案核心信息 - 公司计划向不超过35名特定对象发行A股股票，所有发行对象均以现金方式认购 [1] - 发行定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80% [1] - 本次发行股票数量不超过221,927,220股，不超过发行前公司总股本的30% [1] - 本次发行募集资金总额不超过69,065.77万元 [2] 募集资金具体用途 - 募集资金扣除发行费用后，将全部用于五个项目：RFID电子标签生产线建设项目、创新产业中心建设项目、RFID电子标签芯片工艺升级项目、物联网智能终端建设项目、补充流动资金 [2] - 各项目拟使用募集资金额分别为：RFID电子标签生产线建设项目19,033.90万元、创新产业中心建设项目9,476.17万元、RFID电子标签芯片工艺升级项目7,040.00万元、物联网智能终端建设项目13,515.70万元、补充流动资金20,000.00万元 [3] - 项目总投资金额合计73,664.07万元，拟使用募集资金总额69,065.77万元 [3] - “创新产业中心建设项目”拟向关联方西安远望谷物联网产业园有限公司租赁厂房，构成关联交易 [3] 公司股权与控制权情况 - 截至预案出具日，公司总股本为739,757,400股 [4] - 实际控制人徐玉锁和陈光珠合计持有公司19.06%的股份，发行完成后其持股比例将有所下降，但预计仍为公司实际控制人，本次发行预计不会导致公司控制权变化 [4] - 徐玉锁个人持有公司106,122,513股，占公司总股本比例14.35% [5] 近期公司资本运作与监管事项 - 公司于2025年9月24日决定终止2025年度以简易程序向特定对象发行股票事项，该事项原计划募集资金不超过30,000万元 [4] - 实际控制人徐玉锁因个人资金需求，计划在2025年12月19日公告后减持不超过22,192,722股，不超过公司总股本的3%，按当时股价7.16元/股计算，预计减持金额为1.59亿元 [5] - 公司于2025年9月19日收到深圳证监局警示函，因徐玉锁与一致行动人合计持股比例变动至5%整数倍时未依法停止交易 [6] - 徐玉锁自2010年9月14日首次减持以来，累计减持公司股票9,220.46万股，累计套现约11.57亿元 [6] 公司近期财务表现 - 2025年第三季度，公司实现营业收入1.36亿元，同比增长5.77%；归属于上市公司股东的净利润7,276.83万元，同比增长285.06% [6] - 2025年前三季度，公司实现营业收入4.18亿元，同比增长11.16%；归属于上市公司股东的净利润1.45亿元，同比增长128.50% [6] - 2025年第三季度，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-2,102.14万元 [6] - 2025年前三季度，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1,026.07万元；经营活动产生的现金流量净额为-1,723.29万元 [6] - 2020年至2024年，公司扣除非经常性损益的净利润分别为-1.21亿元、-8,182.45万元、-3,375.16万元、1,144.50万元、-1.36亿元 [7]