港股SaaS概念股表现 - 港股SaaS概念股午后出现冲高行情 [1] - 金蝶国际(00268.HK)涨幅超过5% [1] - 乐享集团(06988.HK)涨幅超过3% [1] - 金山软件(03888.HK)和中国有赞(08083.HK)等个股跟随上涨 [1]

监管动态 - 证监会对陈金全内幕交易行为没收违法所得578.99万元并处以2894.95万元罚款 执行"没一罚五"措施 [1] - 深交所对永清环保董事肖明智、王振国出具监管函 因未完成540万元和600万元增持计划 实际仅增持91.84万元和29.98万元 [8] 基金市场 - 首批26只浮动费率基金中已有13只成立 募集总规模超126亿元 华夏基金、富国基金、汇添富基金等8家公募参与 [1] - 红利ETF年内份额激增178.68亿份 资金净流入202.2亿元 多只港股红利ETF净值涨幅超10% [1] 资本市场活动 - 6月前21天沪深北交易所受理34家IPO企业 占年内总量56% 北交所新受理企业平均扣非净利润达1.01亿元 [2] - 北交所上市公司加速外延式拓展 青矩技术、易实精密、铁大科技等多家公司开展现金收购 [1] 公司公告 - ST百利控股股东新海新被申请破产清算 公司称日常经营不受影响 [5] - 中国天瑞水泥控股股东煜阔增持1.47亿股 持股比例升至59.8% [6] - 启明星辰董事长魏冰辞职 提名袁捷为新任董事候选人 [7] - 信濠光电拟向立讯精密转让全资子公司信光能源100%股权 [9] 行业技术发展 - 卫星通信技术成为2025 MWC上海大会焦点 行业预计未来10年将引领通信革命 [2] - 瑞士科研团队开发新型钙钛矿图像传感器 光利用效率和空间分辨率显著提升 [3] 企业战略调整 - 英特尔将营销业务外包给埃森哲 计划通过AI替代部分人力工作 具体裁员规模未披露 [3][4] 全球市场 - 美股三大股指分化 标普500跌0.22%至5967.84点 道指微涨0.08% 纳指跌0.51% [11]

隔夜行情 - A股三大指数集体调整，沪指报3359 90点跌0 07%，深成指报10005 03点跌0 47%，创指报2009 89点领跌0 84%，沪深两市成交额1 07万亿，较上个交易日缩量1829亿 [2] - 港股三大指数悉数上涨，恒生指数与恒生国企指数表现较好 [2] - 美股三大指数涨跌不一，标普500指数涨1 59%报5954 5点，纳指涨1 63%报18847 28点，道指涨1 39%报43840 91点，本周道指累计涨0 02%，纳指涨0 21%，标普500指数跌0 15% [2][2] 商业银行市场风险管理 - 国家金融监管总局印发《商业银行市场风险管理办法》，修订后聚焦利率、汇率、股票及商品价格波动风险，剔除银行账簿利率风险（单独适用其他指引） [3] - 新规明确市场风险定义，强化治理架构（董事会、监事会、高管层责任），细化三道防线职责，要求集团并表管理 [3] - 全流程管理要求覆盖风险识别、计量、监测等环节，更新内部模型定义及压力测试标准，与现行市场风险计量框架匹配 [3] 产品质量监督抽查 - 市场监管总局2025年计划抽查164类产品共1 6万余批次，重点覆盖儿童学生用品，充电宝、电动自行车、燃气用具抽查批次大幅增加 [4] - 新增动力电池、无人机、光伏组件、电动汽车充电桩等新兴产业产品，网售产品抽查批次同比2024年增长70% [4] 跨境支付互联互通 - 跨境支付通正式上线，深圳完成首笔内地居民南向与港人北向实时汇款，实现内地与香港快速支付系统互联互通 [4] - 该举措提升跨境支付效率，便利经贸往来，强化香港国际金融中心地位 [4]

报告核心观点 2025年北交所打新市场持续火爆，申购资金和户数创新高，北证50指数调整，市场或继续震荡盘整，建议关注Q2业绩超预期公司及不同类型标的，全年对北交所市场整体乐观 [1][4][6] 周观点 - 2025年6月20日广信科技发行完毕，网上发行获配户数82,500户，获配股数1900万股，获配金额1.9亿元，获配比例0.03%，有效申购倍数2,908.15倍；战略配售获配400万股，募集资金4000万元，含10家机构 [1][4] - 51.72万户投资者参与广信科技打新，网上冻结资金超5500亿元，打新人数创新高 [1][4] - 2025年以来北交所新股申购市场火爆，5家公司网上发行冻结资金均值近5000亿，申购户数均值超46万户，中签率均值0.06% [1][4] 市场表现 - 本周科创板、创业板和北证A股PE回落，北证A股PE由50.12X回落到48.13X [1][9] - 北证A股本周日均成交额288亿元，较上周下跌12%，日均换手率6.95%，较上周下滑1.03pcts；科创板日均换手率2.30%，较上周下滑0.21pcts；创业板日均换手率5.25%，较上周下滑0.36pcts [9] - 北证50指数本周回落，PETTM 64X，报1,347.46点，周度下跌2.55%；沪深300、创业板和科创50本周均下跌 [10] 新股上市 - 2024年1月1日到2025年6月20日北交所28家企业新发上市，本周无新公司上市 [15] - 2023年1月1日至2025年6月20日，105家上市企业发行市盈率均值16.29X、中值15.90X，首日涨跌幅均值103%，中值49%，2023年至今首日涨幅最大前3家为阿为特、铜冠矿建、方正阀门 [18] 新股IPO - 2025年6月16日 - 20日，巴兰仕、三协电机和能之光3家公司过会；奥美森等10家公司已问询；奥图股份等10家公司已受理；兆信股份终止审核 [1][24] - 下周北交所将审议奥美森IPO申请，新股发行常态化 [1][24]

市场表现 - 6月20日恒生指数上涨1 26%至23530 48点 安领国际股价上涨18 91%至0 239港元/股 成交量12万股 成交额2 75万港元 振幅14 43% [1] - 最近一个月安领国际累计下跌6 07% 年内累计下跌12 61% 同期恒生指数上涨15 84% [1] 财务数据 - 截至2024年9月30日 公司营业总收入3 27亿元 同比增长24 58% 归母净利润-106 77万元 同比改善81 95% [1] - 毛利率19 54% 资产负债率79 57% [1] - 市盈率5 75倍 在软件服务行业中排名第7位 高于同行驴迹科技(3 63倍) 京投交通科技(3 88倍)等 [1] 业务布局 - 业务覆盖香港 澳门 中国大陆及新加坡 核心为网络安全解决方案 合作多家国际供应商 [2] - 首创「网络安全服务分销」模式(Edvance Service Hub) 并自主研发电邮安全服务Green Radar [2] - 金融科技领域设立Axion Global Digits 通过Axion Global Innovation Centre和Asset Management投资数字资产及创新项目 [2] 行业数据 - 软件服务行业平均市盈率-10 84倍 行业中值-2 26倍 [1] 重大事项 - 2025年6月23日将披露2024财年年报 [3]

北向资金 - 最近一周北向资金估算净流出69亿元 前一周估算净流入6亿元 [2] - 灵活型外资估算净流出36亿元 前一周估算净流入1亿元 [2] - 陆股通前十大活跃个股包括贵州茅台(双向成交72亿元 占比16%) 比亚迪(56亿元 18%) 宁德时代(55亿元 19%) [2] 港股资金流向 - 最近一周各类资金合计流入港股173亿港元 其中稳定型外资流入147亿港元 灵活型外资流入17亿港元 港股通流入162亿港元 [4] - 中国香港或大陆本地资金流出152亿港元 [4] - 稳定型外资主要流入软件与服务(105亿港元) 零售业(73亿港元) 技术硬件与设备(55亿港元) [7] - 稳定型外资流出汽车与汽车零部件(-44亿港元) 银行(-44亿港元) 房地产(-35亿港元) [7] - 灵活型外资主要流入房地产(29亿港元) ETF(22亿港元) 多元金融(21亿港元) [7] - 灵活型外资流出银行(-40亿港元) 零售业(-15亿港元) 保险(-14亿港元) [7] - 港股通主要流入银行(86亿港元) 生物制药(32亿港元) 房地产(30亿港元) [7] - 港股通流出软件与服务(-51亿港元) 零售业(-22亿港元) 技术硬件与设备(-21亿港元) [7] 亚太市场 - 海外投资者当周净流入日本股市943亿日元 前一周流入3888亿日元 2023年以来累计净流入5.6万亿日元 [11] - 5月海外机构投资者流入印度股市23亿美元 前一月流入5亿美元 2020年以来累计净流入206亿美元 [11] 美欧市场 - 3月全球共同基金资金净流出美国权益市场48亿美元 前一月净流入329亿美元 2020年以来累计净流入7082亿美元 [13] - 3月全球共同基金资金净流入德国权益市场66.8亿美元 法国28.5亿美元 英国-31.7亿美元 [13]

宏观经济与政策 - 消费品以旧换新政策持续推进，1380亿元中央资金将在三四季度分批下达 [2] - 中国人民银行与香港金管局启动跨境支付通，支持人民币和港币跨境汇款实时到账 [2] - 6月LPR报价持平，1年期3.0%、5年期3.5%，符合市场预期 [3] - 前五个月全国一般公共预算支出11.3万亿元（+4.2%），收入9.66万亿元（-0.3%） [3] - 发改委向民间资本推介3200余个项目，总投资超3万亿元，聚焦能源、新基建等领域 [4] 资本市场动态 - A股震荡收跌，上证指数跌0.07%至3359.9点，成交额1.09万亿元 [5] - 香港恒生指数涨1.26%至23530.48点，南向资金净买入15.51亿港元 [5] - 外资机构通过QFII渠道投资境内证券积极性提升，机构数量增长60%至894家，资产规模突破1万亿元 [5] - 证监会处罚11起内幕交易案，罚没金额约6000万元 [6] - 合格境外投资者资产总额突破1万亿元人民币 [5] 行业与公司动态 - 华为发布盘古大模型5.5及鸿蒙6操作系统 [14] - 特斯拉在上海签约40亿元电网侧储能电站项目，计划在奥斯汀试运营Robotaxi [14] - 软银计划在亚利桑那州打造万亿美元AI与机器人制造园区 [15] - 英伟达与富士康谈判在休斯顿工厂部署人形机器人 [15] - 乘联会预计6月新能源车零售110万辆，渗透率回升至55% [10] 金融市场数据 - 美国三大股指分化，道指涨0.08%，纳指跌0.51% [18] - 欧洲股市涨跌不一，德国DAX涨1.27%，英国富时100跌0.2% [18] - 国际油价分化，美油涨0.22%至74.04美元/桶，布油跌1.94%至77.32美元/桶 [24] - COMEX黄金跌0.09%至3384.4美元/盎司 [24] - 在岸人民币对美元收盘报7.1837，本周累计涨24个基点 [26] 监管与政策更新 - 证监会优化证券公司分类评价制度，突出高质量发展导向 [9] - 金融监管总局修订《商业银行市场风险管理办法》，聚焦利率等市场风险 [9] - 金融监管总局修订《货币经纪公司管理办法》，提高注册资本要求 [9] - 中央网信办整治AI技术滥用，第一阶段处置违规产品3500余款 [9] - 国家药监局优化医疗器械监管，支持新技术应用 [9] 国际动态 - 伊朗与英法德外长会晤，讨论核计划及以伊冲突 [16] - 俄罗斯警告美国勿军事介入以伊冲突 [16] - 美联储理事沃勒暗示可能7月降息 [17] - 日本5月核心CPI同比上升3.7%，连续45个月上涨 [17] - 英国5月零售销售环比下滑2.7%，创2023年12月以来最大跌幅 [17]

市场表现 - 6月20日港股收盘恒生指数上涨1 26%至23530 48点 联洋智能控股(01561 HK)股价上涨54 02%至0 134港元/股 成交量2400 8万股 成交额342 38万港元 振幅135 63% [1] - 最近一个月联洋智能控股累计涨幅81 25% 但今年以来累计跌幅33 59% 跑输恒生指数同期15 84%的涨幅 [1] 财务数据 - 2024年12月31日财报显示 公司营业总收入1 56亿元 同比减少70 04% 归母净利润-2 63亿元 同比减少373 7% [1] - 毛利率59 6% 资产负债率106 6% [1] 行业估值 - 软件服务行业市盈率(TTM)平均值为-10 84倍 行业中值为-2 26倍 联洋智能控股市盈率-0 33倍 行业排名第147位 [1] - 可比公司市盈率：驴迹科技(01745 HK)3 63倍 京投交通科技(01522 HK)3 88倍 黄河实业(00318 HK)3 91倍 自动系统(00771 HK)4 08倍 禅游科技(02660 HK)4 67倍 [1] 业务构成 - 公司主要附属公司业务包括大数据服务 第三方支付服务 以及液态涂料及粉末涂料的制造与买卖 [2]

市场表现 - 6月20日恒生指数上涨1.26%至23530.48点，广联科技控股股价上涨26.24%至18.76港元/股，成交量48.5万股，成交额793.16万港元，振幅24.9% [1] - 最近一个月广联科技控股累计涨幅25.3%，但今年以来累计跌幅49.54%，跑输恒生指数15.84%的涨幅 [1] - 软件服务行业市盈率（TTM）平均值为-10.84倍，行业中值为-2.26倍，广联科技控股市盈率为113.52倍，行业排名第56位 [1] 财务数据 - 2024年12月31日，广联科技控股实现营业总收入7亿元，同比增长24.95% [1] - 归母净利润4444万元，同比减少13.08% [1] - 毛利率62.44%，资产负债率27.38% [1] 公司业务 - 广联科技控股成立于2012年，总部位于深圳，专注于为车企及服务门店、车主用户提供数字化软件、数据及用车增值服务 [2] - 公司已探索出数据要素在智能网联领域的价值变现路径，在数据要素化、产品化及商业化环节有多年研发沉淀 [2] - 拥有数十项发明专利的数据算法模型，开发了数字化营销、智能维保、金融风控、UBI保险、二手车交易等多元化解决方案 [2] 行业地位与发展 - 公司业务基于中国智能网联汽车产业蓬勃发展背景 [2] - 解决方案已在多家主流车企及其服务门店落地运营，实现数据商业化 [2] - 未来计划加大研发投入，创新车主用车场景，赋能流通门店服务用户，协助车企实现数据要素价值化 [2]

港股互联网ETF表现 - 截至2025年6月20日，中证港股通互联网指数上涨0.60%，成分股第四范式上涨2.97%，金山软件上涨2.30%，金山云上涨2.10%，金蝶国际上涨1.72%，网龙上涨1.57% [1] - 港股互联网ETF上涨0.67%，最新价报1.66元 [1] - 近1年净值上涨45.44%，在指数股票型基金中排名前3.50% [2] - 自成立以来最高单月回报为30.31%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为24.85%，上涨月份平均收益率为9.47%，历史持有1年盈利概率为100.00% [2] 香港竞争力 - 香港在《2025世界竞争力年报》中排名全球第三，较此前上升两位，是自2019年后首次重返前三名 [1] - 香港在经济表现、政府效率、营商效率及基础建设四方面竞争力提升 [1] - 在国家支持下，香港将继续深化与内地互联互通，推进金融创新与开放，提升金融市场竞争力和抗风险能力，拓展科技市场与产业空间 [1] 港股互联网ETF产品特性 - 管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，在可比基金中费率最低 [3] - 近3月跟踪误差为0.050%，在可比基金中跟踪精度最高 [3] - 跟踪的中证港股通互联网指数最新市盈率（PE-TTM）为21.75倍，处于近1年10.57%的分位，估值处于历史低位 [3] 中证港股通互联网指数成分 - 指数选取30家港股通范围内互联网相关业务上市公司证券作为样本 [3] - 前十大权重股合计占比77.23%，包括阿里巴巴-W（18.49%）、小米集团-W（15.72%）、腾讯控股（14.90%）、美团-W（11.39%）、金蝶国际（3.34%）等 [3][5] - 前十大权重股中，金蝶国际上涨1.72%，金山软件上涨2.30%，阿里巴巴-W上涨0.82%，小米集团-W上涨1.23% [5]