东时转债：到期无法兑付本息 "东时转债"于 2026 年 4 月 8 日到期。截至 2026 年4 月8 日，"东时转债"剩余数量为 624,000 张，剩余金额为 6,240.00 万元，东方 时尚驾驶学校股份有限公司现有货币资金无法兑付"东时转债"本息。 山东玻纤：股东拟减持不超3%股份 闻泰转债：下修到底 睿创转债：不强赎 | 转债代码 | 转债名称 | 现价 | 强赎价 | 最后交易日 | 最后转股日 | 转股价值 | 剩余规模 | 转债占正股 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | | (亿元) | 流通市值比 | | 113601 | 塞力转债 | 192.063 | 101.907 | 2026-04-03 | 2026-04-09 | 196.42 | 0.006 | 0.01% | | 123146 | 中环转2 | 131.520 | 101.486 | 2026-04-03 | 2026-04-09 | 132.10 | 0.070 | 0.16% | | 127094 | 红墙转债 ...

报告投资评级 - 行业评级为“增持（维持）”[1] 报告核心观点 - 宏观层面，美联储主席鲍威尔的“鸽派”言论修正了市场对利率的悲观预期，成为推动有色金属价格反弹的核心宏观因素[1][2][4] - 工业金属价格因利率预期回正而持续反弹，但市场预计将维持震荡走势[1][27][29] - 贵金属方面，名义利率预期趋稳后，通胀走高和美元信用的结构性削弱共同打开了黄金的长期上行空间[1][4][51] 行情回顾总结 - 本周（3月30日-4月3日）上证综指下跌0.86%，申万有色金属行业指数下跌0.40%，在31个一级行业中排名第6位，跑赢大盘0.46个百分点[15] - 有色二级行业表现分化：贵金属板块上涨4.09%，工业金属板块上涨0.36%，能源金属、金属新材料、小金属板块分别下跌2.24%、2.57%、3.30%[1][15] - 个股方面，周涨幅前三为万邦德（+30.76%）、赤峰黄金（+13.69%）、云铝股份（+11.35%）；跌幅前三为横店东磁（-16.47%）、红星发展（-14.12%）、东方钽业（-12.30%）[21][23] 工业金属板块总结 - **整体表现**：利率市场悲观预期回正，工业金属价格普遍反弹[27][29] - **铜市场**：伦铜收于12，360美元/吨，周涨1.98%；沪铜收于96，250元/吨，周涨0.33%[2][30] 进口铜矿加工费（TC）跌至-66美元/吨，显示矿源紧缺[2][33] 国内库存持续去化，上期所库存周环比大降16.16%至30.11万吨，为铜价提供支撑，但海外高库存及地缘政治风险抑制上行空间，预计短期维持震荡[2][31][33] - **铝市场**：伦铝收于3，470美元/吨，周涨6.61%；沪铝收于24，660元/吨，周涨3.03%[3][30] 中东地缘冲突导致供给严重受损，阿布扎比年产能150万吨的电解铝厂完全停产，测算中东已停产产能超250万吨，导致**2026年全球电解铝供给增速正式转负**，铝价上行风险放大[3][40] - **锌市场**：伦锌收于3，265美元/吨，周涨6.21%；沪锌收于23，590元/吨，周涨0.90%[41] - **锡市场**：伦锡收于46，277美元/吨，周涨4.82%；沪锡收于365，740元/吨，周涨0.90%[47] 国内持续去库叠加宏观转暖推动锡价反弹[47] 贵金属板块总结 - **价格表现**：COMEX黄金收于4，702.70美元/盎司，周涨7.44%；SHFE黄金收于1，033.00元/克，周涨3.44%[4][52] - **驱动逻辑**：美联储“鸽派”信号扭转利率悲观预期是短期反弹主因[4][48] 长期来看，当名义利率预期趋稳，通胀上行将压低实际利率，且“石油美元”信用受到削弱（如伊朗推动人民币结算海峡过路费），黄金长期上行空间打开[1][4][51] 稀土及小金属板块总结 - **稀土市场**：价格环比走高，氧化镨钕收报74.30万元/吨，周涨5.77%[69][74] 供给端部分产能暂停，需求端市场采买情绪好转，人形机器人等新兴领域有望长期提振需求[69] - **其他小金属**：报告列出了钼、钨、镁、锰、锑、铋、铟、钽、锗等多种小金属的现货报价图表，但未提供具体的周度价格变化分析[70][96]

收购事件概述 - Kriska运输集团收购了总部位于加拿大、专注于温控货运和跨境物流的运输公司Sharp运输系统 [1] - 此次收购旨在增强Kriska在跨境和专业货运领域的业务覆盖，特别是在温控敏感货物运输方面 [2] 收购方 (Kriska运输集团) 概况 - Kriska运输集团旗下公司网络运营超过800辆卡车 [3] - 其在美国注册的主要承运商拥有约187台动力单元和约180名司机，这反映了公司的多实体运营结构 [3][8] - 公司业务包括整车运输、跨境货运、冷藏运输和大宗商品运输，核心线路聚焦于加拿大与美国中西部和东北部之间的通道 [8] - Mullen集团自2014年投资以来持有Kriska运输集团30%的少数股权，Kriska管理层持有70%的控制性股权 [7][9] 被收购方 (Sharp运输系统) 概况 - Sharp运输系统总部位于安大略省剑桥市，运营约29辆卡车和29名司机 [1][8] - 公司专注于运输药品和冷藏货物等敏感货物，在加拿大和美国开展跨境业务 [1][8] - 公司在安大略省剑桥市、蒙特利尔、卡尔加里以及美国密歇根州荷兰市设有货运站 [2] 战略契合与协同效应 - 收购将扩大Kriska在美国中西部和东北部的服务能力，同时加强加美之间的跨境覆盖 [2] - Sharp在药品运输方面的专业知识和战略布局的货运站，将与Kriska的更广泛网络形成互补 [3] - 整合后将为客户提供增强的灵活性和运力，客户将看到“扩展的能力”和额外的资源 [3][4] - 具体而言，此次收购将扩展Kriska的冷藏和医药物流能力，增加其在中西部和东北部跨境通道的业务密度，并提升针对高价值、时效敏感货物的服务能力 [8] - 此次收购也凸显了Kriska在与加拿大最大物流公司之一Mullen集团相关的更广泛生态系统中的角色 [7]

报告行业投资评级 * 报告未提供明确的行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][18][19][20][21][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62] 报告核心观点 * 在AI大模型训练与推理需求爆发的推动下，全球算力芯片行业正经历深刻重构，竞争焦点从单一制程性能转向“专用架构+软件生态+能效效率”的系统级较量 [3] * 美国持续收紧先进芯片及制造设备出口管制，叠加全球AI资本开支向头部云厂商高度集中，加速了算力供应链的地缘割裂，各国纷纷押注自主生态以突破CUDA垄断 [3] * 报告深入对比华为、寒武纪等厂商的战略差异，重点评估国产GPU在推理市场规模化落地与训练芯片生态破局的可行性，通过剖析商业模式变迁、生态壁垒高度及“非对称创新”机会提供战略参考 [3] 全球及中国集成电路市场 * 全球集成电路市场规模从2003年的1,399.6亿美元稳步增长，2024年达5,395.1亿美元，同比增长逾25%，预计2025年将升至6,778.5亿美元 [7][9] * 自2017年起，在人工智能、5G通信、云计算等新兴技术驱动下，集成电路产业进入新一轮高速增长周期，2024年市场强势复苏，AI芯片、高性能计算和先进制程需求呈爆发式增长 [9] * 中国集成电路市场规模从2010年的1,424.0亿元持续增长至2024年的14,037.0亿元，年均增速超17%，预计2025年将达16,935.0亿元 [11][13] * 2017年以来，在“中国制造2025”、“信创”等国家战略及AI、5G、新能源汽车等新兴应用场景推动下，中国集成电路市场进入高速增长期，2021年市场规模迈过万亿元大关，2024年同比增长约16.6%至14,037.0亿元 [13] AI算力发展趋势与市场规模 * 算力是驱动生成式AI（AIGC）和数字经济发展的关键底座，依托GPU/TPU等专用芯片与云边协同架构，支撑大模型从千亿到万亿参数的训练与推理 [16][18] * 2021至2030年，全球算力总规模（FP32等效）将从615 EFLOPS跃升至20 ZFLOPS（即20,000,000 EFLOPS），扩张超32倍，其中智能算力占比从37.7%升至94.1% [4][32] * 同期，中国算力总规模（FP32）将从202.9 EFLOPS增至3,639.9 EFLOPS，增长约17倍，智能算力占比从76.5%提升至94.6%，目前支撑全球40%以上大模型研发 [4][36] * 2021至2030年，全球AI加速芯片市场规模将从91.7亿美元扩张至7,300亿美元，GPU凭借生态优势主导市场，占比从73%提升至82% [4][41] * 2021至2025年，中国AI加速芯片市场规模从38.9亿美元增至249.1亿美元，预计2030年将超1,121亿美元，2025–2030年复合增长率约35% [45] 行业竞争格局与厂商动态 * GPU凭借高ALU密度与高带宽显存成为AI算力核心，其性能由核心数、频率、显存容量、带宽等指标综合决定，由NVIDIA主导、AMD追赶，形成以高性能计算为核心的全球格局 [5] * 2025年全球GPU市场高度分化：在数据中心GPU市场中，英伟达预计占据79%份额，AMD占7%；在独立显卡市场，英伟达份额维持在92–94% [49] * 中国AI芯片市场呈现“华为与英伟达双雄并立、多元技术路线并进”格局，华为昇腾910B在整型算力上领先，寒武纪MLU590以1,280 GB/s显存带宽突出，昆仑芯、摩尔线程与沐曦等厂商分别专注推理优化或通用GPU（GPGPU） [6] * 五家头部中国厂商正加速构建涵盖芯片、驱动、编译器与框架的全栈软硬件生态，力图在训练与推理双赛道实现非对称突破 [6] 政策与地缘政治环境 * 2022年以来，美国对华AI芯片管制持续收紧，从全面禁售转向2026年对H200等芯片实施“逐案审查”，政策在技术封锁与商业压力间寻求平衡，凸显中美算力博弈长期化 [21] * 受美国持续技术管制影响，中国非GPU加速服务器占比反超至57%，倒逼中国加速构建自主可控的智能算力体系 [4] * 2025年，国家层面密集出台多项政策，系统性强化对计算加速芯片及智能算力基础设施的支持，将AI芯片作为发展新质生产力的核心支撑 [27][29]

股份数据 - 2026年3月31日已发行股份总数为1,210,332,975股，含库存股份3,921,163股[3] - 2026年4月1 - 8日因期权激励计划发行新股多笔，每股发行价78.01元[4][5] - 2026年4月7 - 8日购回股份941,400股，付出总额87,139,540.84元[4][5][14] - 2026年4月8日结束时已发行股份总数为1,210,390,677股[5] 公司事项 - 公司采纳2023年两期及2025年股票期权激励计划[6] - 公司确认股份发行等获授权，款项已收，履行上市规定[7][10] - 公司购回股份后30天内不得随意发新股或转让库存股[15]

Guggenheim对礼来的评级与目标价调整 - 2026年3月30日 古根海姆在礼来公司2026年第一季度财报发布前更新模型 将目标价从1168美元下调至1163美元 同时维持“买入”评级 [1] 分析师对口服减肥药市场的竞争格局评估 - 2026年3月16日 RBC Capital重申对礼来“跑赢大盘”评级和1250美元目标价 [2] - RBC Capital指出 Structure Therapeutics的候选药物aleniglipron的44周二期ACCESS II数据 与礼来的orforglipron二期数据相似 未显示出明显优越性 [2] - 该数据加剧了口服减肥疗法的竞争讨论 可能预示着将出现新的市场份额竞争者 [3] 礼来公司近期的关键催化剂 - 公司的核心催化剂仍是其自身产品orforglipron 该药物的PDUFA日期为2026年4月10日 其潜在的获批上市预计将成为股价更重要的驱动因素 [3] 公司业务概况 - 礼来公司是一家专注于人类医药产品的医疗保健公司 提供心脏代谢健康和肿瘤学产品 [4]

华尔街分析师观点与市场预期 - 截至2026年4月3日，华尔街对联合健康集团持建设性看法，覆盖该股的分析师中有75%给予看涨评级 [2] - 分析师共识目标价为355.00美元，意味着潜在上涨空间约为30% [2] 公司增长战略与业务多元化 - 投资者和分析师认可联合健康集团在其主要保险业务之外的增长举措 [2] - 公司是一家多元化的医疗保健公司，业务涵盖保险、医疗服务提供、药房福利、软件和分析 [5] - 其联合健康保险和Optum业务部门共同支持协调护理、成本管理和数据驱动服务 [5] 具体增长举措：母婴健康支持服务 - 2026年3月16日，公司宣布向符合条件的雇主赞助健康计划全国推广其“联合健康保险导乐支持”服务 [3] - 推广将分阶段进行，预计在2027年1月1日前实现全国可用 [3] - 该举措将为720万联合健康保险会员扩大服务范围，并覆盖每年22万次分娩 [3] - 该服务旨在通过结合身体、情感和教育支持（根据计划设计提供面对面或虚拟服务），为孕妇提供个性化支持，以改善分娩体验和产后支持 [4] - 此举可能对分娩结果产生积极影响，例如减少早产、剖腹产，并提高母乳喂养率及减少产后焦虑和抑郁 [4] - 此次更新反映了公司在孕产妇健康和全人护理领域更深层次的推进 [4] 市场关注度 - 联合健康集团被列入14只对冲基金青睐且2026年布局强劲的股票名单 [1] - 分析师对其主要保险业务之外的增长举措保持信心 [8]

评级与目标价 - Oppenheimer维持对Netflix的“跑赢大盘”评级 并将目标价从125美元上调至135美元 [2] 财务与运营表现 - 公司在美加地区提价 推动了更好的收入增长 [2] - 此次提价发生在15个月之后 [2] - 公司主导流媒体市场 [2] 行业竞争与战略 - 在华纳兄弟探索与派拉蒙合并后 Netflix被认为拥有更大灵活性专注于内容 [3] - 公司维持行业最低的用户流失率 这支持了其内容护城河的提升 [3] 技术与投资 - Netflix表现出加大对AI电影制作技术投资的明显意愿 [3] - 公司计划以最高6亿美元收购AI电影制作公司InterPositive 部分付款取决于绩效目标 [4] - 该协议意味着Netflix希望更快地在内容创作中部署AI 并将技术作为电影制作人的工具而非替代品 [4]

公司近期评级与目标价调整 - 富国银行于2026年3月30日将Uber的目标价从100美元下调至95美元，但维持“增持”评级，表明对其短期前景持略微谨慎的看法 [2] - 富国银行认为，Uber持续的激进投资策略和天气相关的干扰部分抵消了公司近期的积极运营趋势 [3] - 伯恩斯坦法国巴黎银行集团于2026年3月12日重申对Uber的“跑赢大盘”评级和110美元的目标价 [4] 自动驾驶业务进展与长期叙事 - 自动驾驶汽车仍是Uber投资故事的重要组成部分，但富国银行认为其对基本面的重大影响更可能在2027年及以后出现 [3] - 2026年3月12日，Uber与Zoox达成多年合作伙伴关系，进一步强化了其长期自动驾驶主题 [4] - 根据协议，专门设计的自动驾驶汽车将于2026年夏季在拉斯维加斯引入Uber网络，并于2027年中扩展至洛杉矶 [4] 公司业务概况与市场地位 - Uber是一家全球技术平台，主要通过智能手机应用运营网约车服务，连接用户与司机 [5] - 公司业务涵盖个人出行（网约车）、食品配送（Uber Eats）和货运运输 [5] - Uber同时投资于自动驾驶汽车和未来交通解决方案 [5] 市场观点与投资主题 - 有观点将Uber列入2026年具有强劲前景的14只对冲基金最爱股名单 [1] - 自动驾驶是与Zoox合作所强化的长期投资主题 [4]

公司概况与市场定位 - 万事达卡是一家全球支付技术公司 其网络连接消费者、金融机构、商户、政府和商业机构[6] - 公司不发行信用卡或提供信贷 而是专注于处理交易和提供增值服务[6] 市场情绪与分析师观点 - 截至2026年4月3日 超过90%的覆盖分析师对该股持看涨观点[2] - 市场共识目标价为665美元 意味着约35%的上涨空间[2] - 美国银行于2026年3月5日恢复覆盖并给予“买入”评级 认为其是支付行业中风险回报最佳的机会之一[5] 战略举措与收购 - 公司于2026年3月17日决定收购稳定币基础设施提供商BVNK 交易对价高达18亿美元 其中包括3亿美元的或有付款[3] - 此次收购旨在连接法币支付系统与链上支付 扩大公司更广泛的区块链计划[3][4] - 交易预计在2026年底前完成[4] 收购背景与战略意义 - 2025年数字货币支付量已超过3500亿美元[4] - BVNK的技术促进超过130个国家的关键区块链网络支付[4] - 收购将增强公司连接稳定币、代币化存款和传统货币的能力[4] 投资亮点与行业地位 - 公司被列入14只对冲基金青睐且2026年有强劲配置的股票名单[1] - 公司因其稳定的收益、稳固的费用、强劲的现金流以及对跨境和数字商务扩张的敞口而受到关注[5] - 公司进入3月下旬时 其新的加密基础设施推进计划获得了华尔街的支持[2][8]