印尼总统访问俄罗斯 - 印尼总统普拉博沃完成对俄罗斯圣彼得堡的两日访问 出席第28届圣彼得堡国际经济论坛并发表讲话 [2] - 普拉博沃与俄总统普京举行双边会晤 强调加强全球事务、金砖国家机制、核反应堆开发等领域的双边合作 [2] - 俄罗斯第28届圣彼得堡国际经济论坛吸引100多个国家和地区的政商界代表参加 [2] 双边会谈与合作 - 普拉博沃表示两国关系迅速增长 尤其是双边经济合作 [3] - 两国签署多项合作协议 涵盖信息及通信技术、交通运输和高等教育等领域 [3] - 印尼主权基金"达南塔拉"与俄罗斯直接投资基金达成合作协议 联手创立总值20亿欧元（约合人民币165亿元）的投资平台 [3] - 普京称印尼是俄罗斯重要的亚太伙伴国 也是俄罗斯在东南亚最大的贸易伙伴之一 [3] - 两国在航天、能源、防务和农业方面合作规模庞大且持续增长 [3] - 俄方未来会增加对印尼的石油、石油产品和液化天然气供应 [3] 外交立场与表态 - 普拉博沃被问及为何选择出席圣彼得堡国际经济论坛而非七国集团（G7）峰会 [4] - 普拉博沃回应称并非不尊重G7 而是已承诺出席论坛 呼吁外界不要过度解读 [5] - 普拉博沃强调印尼一贯奉行不结盟政策 尊重所有国家 [5] - 普拉博沃此次访问重申印尼坚定的不结盟立场 并展示印尼国内粮食生产的积极发展趋势 [5] - 访问显示在全球紧张和联盟关系变化之际 俄罗斯与东南亚国家都想与尽可能多的国家加强联系 [5]

报告行业投资评级 - 维持电力设备与新能源行业“强于大市”评级 [1] 报告的核心观点 - 新能源汽车方面，6月零售预计达110万，渗透率回升至55%左右，新车型推出增强产品力，2025年国内销量有望高增带动电池和材料需求增长 [1] - 动力电池方面，固态电池催化不断，日产2028年推首款固态电池车型，产业化趋势明确，关注相关材料和设备企业验证进展 [1] - 光伏方面，中央提出整治“内卷式”竞争，供给侧改革力度有望加强，BC组件获海外认可，关注硅料环节和BC以及贱金属降本方向 [1] - 氢能方面，政策推动产业化发展，能源局开展试点，地方政策催化，关注具备成本和技术优势的电解槽生产企业及受益于基础设施建设的相关企业 [1] 各部分总结 行情回顾 - 本周电力设备和新能源板块下跌0.79%，跌幅高于上证综指，沪指、深成指、创业板指、电气设备均下跌 [10] - 风电板块涨幅最大为1.63%，核电板块跌幅最大为2.84%，发电设备、光伏板块、新能源汽车指数、锂电池指数、工控自动化均下跌 [2][13] - 涨幅居前五个股票为诺德股份、中一科技、科恒股份、中环海陆、赢合科技；跌幅居前五个股票为宏发股份、百利电气、宁波韵升、德业股份、永太科技 [13] 国内锂电市场价格观察 - 锂电池、正极材料、磷酸铁锂、负极材料、隔膜、电解液等多数产品价格环比持平，碳酸锂、六氟价格环比下跌 [14] 国内光伏市场价格观察 - 光伏主材方面，硅料价格成交少，采购方压价，新单成交贴近35元/公斤，成交区间有下移迹象；硅片价格疲软分化，受产业链去库、终端需求、硅料价格影响；电池片价格因供需不同有差异，后续可能下探；组件价格僵持，需求减弱，后续或走弱 [15][16][17][19] - 光伏辅材方面，EVA粒子价格下降，背板PET、边框铝材价格上涨，支架热卷、光伏玻璃价格下降 [22][23] 行业动态 - 新能源车方面，LG新能源与奇瑞汽车签署供货协议，小米YU7将发布上市，6月新能源零售预计达110万，渗透率回升至55% [2][25] - 动力电池方面，日产2028年推首款固态电池车型，先惠技术干法核心设备交付调试 [2][25] - 光伏风电方面，湖南发布电价承接文件讨论稿 [25] - 氢能方面，福建发布氢能产业规划，湖南印发氢能产业行动方案 [2][25] 公司动态 - 厦钨新能1 - 5月新能源材料产品销量同比增长20.95% [2] - 诺德股份推出双面镀镍铜箔，适配半固态/固态电池技术，材料小批量送样测试 [2][27] - 长缆科技拟定增募资不超4.6亿元扩充产能 [2][28] - 天宜新材将募投项目达到预定可使用状态时间延期至2026年12月31日 [2][27] - 恒润股份子公司拟投资12亿元建设风电齿轮箱零部件项目，一期5亿元7月开工 [2][27] - 东方盛虹股东拟增持5 - 10亿元公司A股股份 [2][27] 附录图表 - 报告提及上市公司估值表，包含厦钨新能、东方盛虹等公司股价、市值、每股收益、市盈率等信息 [30]

公司融资与估值 - 宇树科技完成C轮融资交割，由中国移动旗下基金、腾讯、锦秋基金、阿里巴巴、蚂蚁集团及吉利资本共同领投，老股东跟投 [1] - C轮融资后公司估值达120亿元人民币 [1] - 融资被业界解读为Pre-IPO轮，因公司同期完成股份制改造，法律界认为这是IPO前兆 [2] 公司发展历程 - 公司成立于2016年，早期专注四足机器人，2023年发布首款通用人形机器人H1，标志从四足到人形的进化 [3] - 2025年2月京东数据显示，宇树G1机器人销量超1000台 [3] - 创始人王兴兴从初创时的25岁技术青年成长为成熟管理者，公司伴随AI与机器人行业十年发展 [3] 战略投资者布局 - 中国移动投资旨在布局"5G+AIoT"生态，探索工业互联网、智慧城市等场景应用 [4] - 腾讯与阿里投资聚焦智能家居、智慧零售、物流配送及文娱互动场景 [4] - 吉利资本看好人形机器人在汽车制造总装、质检、物流环节的自动化替代潜力 [4] 行业IPO动态 - 2025年AI与具身智能领域多家企业筹备IPO，包括智谱（4月提交备案）、MiniMax（考虑港股）、智元机器人（招聘IPO相关岗位） [5] - 行业普遍认为估值超百亿元的AI及具身智能公司均有IPO意向 [6]

中东局势与核设施安全 - 伊拉克政府对伊朗境内核设施遭袭表示严重关切和强烈谴责 [1] - 指出军事升级对中东和平与安全构成严重威胁 严重危及地区稳定 [1] - 伊拉克反对在国际关系中动用武力 呼吁各方尊重国家主权 [1] - 强调应切实保护关键基础设施 特别是受国际原子能机构监管的和平用途核设施 [1]

股票交易异常波动 - 公司股票于2025年6月19日、6月20日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动 [1] 信息披露情况 - 公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处 [1] - 公司不存在违反信息公平披露的情形 [1] 经营状况 - 近期公司生产经营情况及内外部经营环境未发生重大变化 [1]

伊朗核设施概况 - 纳坦兹核设施是伊朗主要铀浓缩场所，由燃料浓缩厂与试验性燃料浓缩厂组成，大部分建筑位于地下 [2] - 福尔道核设施是伊朗第二个核浓缩设施，规模小于纳坦兹，位于地下约80米处，设计可抵御空袭 [3] - 伊斯法罕核设施是伊朗最大核研究综合体，建于地下，防护结构与复杂程度使其成为难以打击的目标 [4] 核设施受袭情况 - 美军对福尔道核设施投下6枚钻地弹，向其他核设施发射30枚"战斧"导弹 [1] - 伊斯法罕核设施21日凌晨遭到以色列袭击 [4] - 以色列称纳坦兹核设施是伊朗最大的铀浓缩设施，致力于实现核武能力 [2] 铀浓缩活动数据 - 截至5月17日，伊朗拥有408.6千克丰度为60%的浓缩铀，高于2月的274.8千克 [5] - 浓缩铀丰度达到90%或更高可用于制造核武器 [5] - 伊朗强调开展用于和平目的的铀浓缩活动是其权利 [5] 核设施防护能力 - 福尔道核设施受防空炮保护，需要GBU-57重型钻地炸弹（重约13.6吨）才能打击 [3] - 伊斯法罕核设施需要高度精准打击和大量情报支持才能摧毁 [4] - 以色列多次打击未能破坏深藏地下的福尔道铀浓缩设施 [3]

证券研究报告·固定收益·固收周报 固收周报 20250622 转债策略以守为主 2025 年 06 月 22 日 证券分析师 李勇 执业证书：S0600519040001 010-66573671 liyong@dwzq.com.cn 证券分析师 陈伯铭 执业证书：S0600523020002 chenbm@dwzq.com.cn 相关研究 《 二 级 资 本 债 周 度 数 据 跟 踪 （20250616-20250620）》 2025-06-22 《锡振转债：汽车车身结构件制造主 力军》 2025-06-20 东吴证券研究所 1 / 15 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Tag] | 1. 周度市场回顾 | 4 | | --- | --- | | 1.1. 权益市场整体上跌，少数行业收涨 | 4 | | 1.2. 转债市场整体下跌，少数行业收涨 | 6 | | 1.3. 股债市场情绪对比 | 11 | | 2. 后市观点及投资策略 | 13 | | 3. 风险提示 | 14 | | 图 | 1： | 中证转债和万得全 A 涨跌情况对比 | 4 | | --- | --- | --- | - ...

报告核心观点 - 6月中旬进入重要业绩预告窗口，经济数据和业绩基本面影响权重增大，5月经济数据总量放缓，需关注结构有边际变化的行业，如主动补库或库存去化充分、合同负债增速上行、工业企业盈利和行业景气度上行的领域 [2] - 结合多维度分析，预计中报业绩延续较高增速的领域集中在TMT、中游制造、消费服务和其他领域，同时需关注市场走势受地缘政治、题材轮动和美联储利率政策等因素影响 [4] 各部分总结 观策·论市 - 1 - 4月工业企业盈利改善，5、6月出口增速收窄盈利预计边际放缓，中报业绩有望较好的领域集中在TMT、中游制造和消费服务等 [4] - 1 - 5月经济数据受关税扰动放缓，生产端增速放缓、价格低迷，投资端基建和制造业放缓，消费端社零同比增幅扩大，出口增幅收窄但部分商品表现强势 [5][7] - 建议关注中报业绩增速较高或有改善的领域，包括主动补库或库存去化充分、合同负债增速上行、工业企业盈利和行业景气度上行的领域 [5][6] 复盘·内观 - 本周A股市场整体走势偏弱，主要指数多数收跌，日均成交额周度下降，原因包括中东局势、题材轮动和美联储利率政策 [68] - 申万一级行业涨少跌多，银行、通信、电子表现较好，医药生物、纺织服饰、美容护理表现较差 [69] 中观·景气 - 5月社零同比增幅扩大，集成电路产量同比增幅扩大，部分资源品、TMT和工业机器人等领域景气改善 [4] - 消费类型上餐饮收入和商品零售同比增幅均扩大，商品类别上必选消费增速多有改善，可选消费表现分化 [74][77] - 5月智能手机产量同比跌幅收窄，工程机械销售多数放缓，工业机器人和金属切削机床产量同比增幅有变化，汽车产销同比增幅扩大 [79][82][85] 资金·众寡 - 融资资金、ETF净流入，融资资金前四个交易日合计净流入47.2亿元，新成立偏股类公募基金190.9亿份，ETF净申购对应净流入136.5亿元 [4] - 融资资金净买入医药生物、电力设备、计算机等，医药ETF申购较多，新能源&智能汽车ETF赎回较多，重要股东净减持规模缩小，计划减持规模下降 [4] 主题·风向 - 2025年全球脑机接口技术加速产业化，呈现技术路径多元化和产业生态完善化特征，多技术路线融合引领临床与应用突破 [4] 数据·估值 - 本周整体A股估值水平下行，万得全A指数PE（TTM）为15.17，较上周下行0.04，处于历史估值水平的51.0%分位数 [4] - 本周指数估值多数下降，通信、银行和电子估值涨幅居前，美容护理、国防军工和医药生物估值跌幅居前 [4]

币界网6月21日讯，美联储官员就降息时点展开激烈辩论，特朗普再度对美联储主席鲍威尔施压，全球金融市场波动加剧。而虚拟货币市场成为投资者关注 焦点，XBIT去中心化交易所平台凭借其安全架构与抗风险能力，意外成为本轮金融博弈中的"隐形赢家"。 美联储理事沃勒释放强烈鸽派信号，称"美联储不应等待就业市场崩溃再行动"，支持7月降息。这一表态与里士满联储主席巴尔金、旧金山联储主席戴利的 谨慎立场形成鲜明对比。沃勒强调，关税政策推高通胀的风险已被高估，当前降息条件已成熟。然而，巴尔金指出，美国失业率仍处4.2%低位，通胀尚未 稳定回落至2%目标，降息缺乏紧迫性。 币界网报道，市场对7月降息的预期概率从沃勒讲话前的14%飙升至22%，但美联储6月货币政策报告仍维持"利率定位良好"的表述。这种矛盾信号直接传导 至股市：道指微涨0.08%，纳指却重挫0.51%，科技七巨头指数下跌0.8%。芯片股、能源股分化加剧，而纳斯达克中国金龙指数跌0.92%，中概股脑再生单日 暴跌40%。 特朗普施压美联储，虚拟货币避险属性凸显 特朗普再度将矛头指向鲍威尔，称其为"太迟先生"，要求立即将利率降至1%-2%，并暗示可能保留其美联储主席职位。 ...

展览概况 - 展览名称"天府乐土"——四川汉代画像艺术展在布达佩斯中国文化中心开幕 [1] - 由四川省文物局指导 四川博物院和布达佩斯中国文化中心主办 [1] - 中匈两国40余名来宾参加开幕式 [1] 展览内容与活动 - 展览汇集四川省7家博物馆的68件汉代主题展品 包括拓片 画像砖及陶俑等复制品 [13] - 开幕式设置汉代画像砖拓片制作体验环节 嘉宾亲手体验传统技艺 [11] - 帕农哈尔米·贝拉浸信会中学16名师生参与拓片体验制作和漆器体验活动 [11] 展览意义与致辞 - 中国驻匈牙利大使馆参赞孙杰表示2025年是中匈关系关键之年 展览为中匈关系注入文化力量 [2] - 匈牙利国家博物馆常务副馆长认为展览让观众穿越回汉代 了解四川地区历史 展品是中国文化丰富性的象征 [5] - 布达佩斯中国文化中心主任希望通过展览增进中匈人民文化理解与情感共鸣 [6] - 四川博物院陈展部主任表示将持续打造"国际范 中国味 巴蜀范"的外展品牌 [8] 展览时间与宣传 - 展览将持续至2025年8月31日 [13] - 开幕式前播放展览宣传片 展现汉代画像砖的社会风貌与精神内涵 [2] - 开幕式有两组民族乐器表演 营造浓厚文化氛围 [2]