低空经济数字化基座建设 - 联通数科通过五网融合（通信网、感知网、导航网、算力网、气象网）构建数字基座，面向低空多元场景孵化网联创新能力，目标是打造6G空天地一体化服务应用[1] - 公司构建"1+1+3+N"低空能力体系：1张低空智联网、1个低空数智底座、3大核心平台（安全监管、空域管理、智慧应用）、N类应用场景（生产作业、公共服务、低空物流）[1] - 低空经济对网络需求体现在更高品质、更高价值、更智能化的数据集，公司率先实现31省数据集中，数据治理体量国内前列[2] 数据能力与算力优势 - 公司以可信数据资源空间为基础，打造数据要素融合智算基础设施，已联合7个国家标注基地构建生态协同体系[2] - 积累覆盖文本、多模态、语音和通用视觉等超10个行业的高质量数据集，总量达400T[2] - 大力投入边缘算力和终端算力，在云南电网巡检项目中通过自建边缘算力节点将数据处理时延从3秒降至200毫秒[2] 商业化应用成效 - 在浙江落地的低空网络实践项目单公里运营成本仅9.7元，显著低于物流企业自建网络的28元[2] - 福建龙岩无人机血液运输时效提升150%，郑州热力管网实现"即拍即识别"自动巡检，跨境海岛物流测试已启动[2] - 公司正着力打造以低空经济等为主要场景的算网数智业务，加速培育第二增长曲线[3]

科创板改革与成效 - 科创板设立六年吸引超580家企业上市 总市值逾6万亿元 [2][5] - 科创板IPO和再融资规模表现突出 [5] - 证监会推出科创板"1+6"改革措施 包括设置科创成长层和扩大第五套上市标准适用范围 [4][6][8] 未盈利企业上市制度 - 科创板允许未盈利科技型企业上市 是板块优势特色 [6] - 第五套上市标准从生物医药扩展到人工智能 商业航天 低空经济等领域 [4][8] - 创业板正式激活未盈利企业上市标准 [8] - 科创成长层系统纳入未盈利高成长型科技企业 精准服务技术强 研发投入大的科创主体 [8] 一级市场投资与退出 - 一级市场存在退出难问题 投资循环不畅 闭环难以形成 [4][14] - 2023年下半年IPO阶段性收紧 一级市场退出渠道收窄 [11] - 港股IPO持续火热 A+H上市模式升温 [9] - 合肥高投年均投资金额接近8亿元 去年投资项目超50个 [4][12] 国资创投投资策略 - 国资创投需算大账 兼顾社会效益和对地方经济建设的贡献 [1][13] - 合肥高投早期项目占比超六成 科技成果转化项目占比超四成 [4] - 合肥市重点布局新能源车 半导体 商业航天 低空经济等产业 [15] - 国资通过基金运作 资源对接等市场化手段延展产业链 [15] 产业投资信心与容错机制 - 未盈利企业上市提升投资机构对产业投资的信心 [8] - 多地探索国资创投容错机制 2024年广东 安徽 成都等省市提出提高容错率 [16] - 容错机制需落实到行动 建立负面清单 除负面清单外部分应容忍 [16]

2025年7月19日，石榴先丰港为搭建企业与资本高效对接平台，助力新兴产业创新发展，举办"2025年融资面对 面"专场活动。民生银行、橙石资本等多家股权和债权融资机构代表，与3家前沿科技企业齐聚一堂，围绕低空 经济、人工智能（AI）等热门赛道展开深度交流，现场抛出千万级资金支持橄榄枝。 三大硬核项目路演：直击行业痛点，展现创新实力 活动现场，天津丙振科技、北京银河之翼、上海二十三纪元等公司依次登台路演，以技术突破与商业模式创新 赢得资本关注。 天津丙振科技公司：聚焦低空经济领域，推出新型自发电无人飞行器。该产品通过创新能源管理系统实现超长 续航，并具备高度灵活的空中作业能力，可广泛应用于高空巡检、应急消防等场景，有效解决传统设备续航 短、操作受限等痛点。项目负责人表示，产品已进入商业化落地阶段，未来将拓展至物流配送、城市治理等领 域。 资本热议：现场问询踊跃，千万级投资动议落地 路演结束后，各机构代表就技术壁垒、市场前景、盈利模式等关键问题与企业展开深入交流。多家机构对项目 创新性表示认可，其中北京银河之翼的汽车大数据模型与上海二十三纪元公司的AI生态平台引发激烈讨论。某 金融机构现场提出，愿为企业提供千万级 ...

低空经济政策导向 - 国家发展改革委召开专题会议研究低空经济高质量发展 明确防止低效重复建设和低端恶性竞争 规范产业园区发展 [1] - 低空经济被定义为新型综合性经济形态 具有辐射面广 产业链长 成长性强等特点 连续两年写入《政府工作报告》 [1] - 政府部门强调整治不理性建设行为 为产业稳健发展提供指引 目标实现"飞得更稳更高更远" [1] 区域发展策略 - 发展低空经济需因地制宜 结合区域差异和产业特色进行科学评估 避免同质化竞争 [2] - 各地应推动低空新产业 新模式 新场景的差异化协同发展 形成独特产业优势 [2] - 通过合理布局最终实现全国低空经济稳步发展 释放市场活力 [2] 管理体系完善 - 需强化低空经济规划统筹协调 健全政策体系 确保工作落地见效 [3] - 加快规范化标准化建设 统筹各板块标准工作 夯实行业发展基础 [3] - 中国民用航空局预测2025年市场规模达1.5万亿元 2035年有望达到3.5万亿元 [3] 行业发展前景 - 低空经济处于起步阶段 市场空间广阔 政策完善和技术突破将推动持续增长 [3] - 产业有望为经济社会高质量发展注入新动能 实现长期"振翅高飞" [3]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 本周科技主线回暖，人形机器人板块反弹，低空经济作为低位主题赛道也有所反弹，周四五军工板块上涨带动低空板块；2025国际低空经济博览会将举办，若产业进展超预期、签约大体量订单，或拉动板块行情 [4][31] - 当前低空板块位置合适、下半年催化不断、处于中美新博弈方向，具备反弹要素；开年以来低空在主题赛道基本滞涨，当前处于低位有待反弹；下半年民航局成立工作领导小组，后续产业政策值得期待，地方政府在做航线规划等实事；低空或是新一轮中美博弈 [4] - 低空今年重心是低空安全和载物场景的无人机率先落地，若相关政策落地，无人机有望成独立行情主角，建议关注调整后的布局机会 [5][32] 各目录总结 行情回顾及板块周观点 行情回顾 - 本周（7月14日 - 7月18日）Wind低空经济指数上涨2.69%，概念板块排名77/330，跑赢大盘（上证指数本周下跌1.63%），跑输人形机器人指数2.90pct，跑输AI算力指数2.98pct [2][15] - A股及港股核心标的中，涨幅前五为应流股份（20.37%）、华依科技（18.60%）等，跌幅前五为新晨科技（7.68%）、祥源文旅（3.48%）等 [3][17] - 美股整机标的中，Joby Aviation上涨47.67%、Archer Aviation上涨26.45%等，截至收盘Joby Aviation突破千亿人民币市值 [3][22] 板块周观点 - 行情复盘：科技主线回暖、军工板块上涨带动低空板块反弹；国际低空经济博览会若有超预期进展或大体量订单签约，或拉动板块行情；当前低空板块具备反弹要素；低空今年重心是低空安全和载物场景无人机落地，建议关注相关企业 [4][31][32] - 投资策略：关注国际低空经济博览会情况，若产业进展超预期、签约大体量订单，或拉动板块行情 [33] - 建议关注：无人机整机关注纵横股份、绿能慧充等；各环节龙头关注整机万丰奥威、规划设计深城交等；新方向关注低空安全和国睿科技、四创电子等，检测检验关注广电计量、中机认检等；新标的关注腾亚精工 [6][34][35] 行业动态 - 7月11日，山东布局“天空之城”，发布《山东省低空领域典型应用场景简介手册》，有经营性无人机企业1400余家 [38] - 7月12日，首届西部低空经济博览会开幕，中国民航局原副局长作主旨演讲 [38] - 7月15日，应急管理部建立重大灾害社会力量无人机应急合作机制，600余家单位、2000余架无人机参与 [38] - 7月16日，浙江省交通运输厅解读低空经济“先飞区”试点建设；媒体发布文章强调推进低空经济需技术与政策双轮驱动；民航适航审定中心宣布领导班子任职决定；成都支持发展低空经济等新兴产业；国务院部署开展大规模职业技能提升培训聚焦低空经济领域 [38][39] - 7月17日，民航局发布《关于切实加强通航安全工作的通知》，首次对体验带飞设置多重“安全红线” [39] - 7月18日，国家发展改革委召开推动低空经济安全健康发展专题会议 [40] 公司动态 上市公司重要公告 - 雷科防务预计2025年半年度归母净利润亏损4000万元 - 6000万元，同比增加9.67% - 39.78% [45] - 安凯客车预计2025年半年度实现归母净利润1500万元 - 2100万元，同比增加106.67% - 189.34% [45] - 海格通信预计2025年半年度实现归母净利润200万元 - 300万元，同比下降98.47% - 98.98% [45] - 西测测试与专业机构共同投资设立并购基金，收购参股公司股权 [45] - 众合科技预计2025年半年度归母净利润亏损6500万元 - 7800万元，同比上升12% - 27% [45] - 上工申贝预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润 - 6300万元到 - 7800万元，与上年同期相比出现亏损 [45] - 四创电子预计2025年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为 - 4000万元至 - 5000万元 [45] - 纳睿雷达预计2025年半年度实现归母净利润5655万元左右，同比增加860%左右 [45] - 航发动力预计2025年半年度实现归母净利润为8000万元到9200万元，同比减少84.53%到86.55% [45] - 航天彩虹预计2025年半年度归母净利润亏损40万元 - 50万元，同比下降100.61%到100.76% [45] - 北斗星通预计2025年半年度实现归母净利润100万元 - 150万元，同比增加102.27%到103.41% [45] - 纵横股份预计2025年半年度实现归母净利润 - 3468.45万元左右，同比减少亏损1833.77万元左右 [45] - 星网宇达预计上半年归母净利润亏损1100万元 - 2100万元 [45] 非上市公司动态 - 合肥企业览翌航空客运级eVTOL LE200获中国民航局TC受理，最快2028年交付市场 [46] - 江西直升机有限公司“小青龙”JH - 1大型气象无人直升机人工影响天气作业试验成功 [46] - 小鹏汇天完成2.5亿美元B轮融资，用于飞行汽车研发等 [48] - 宁波枢智交通科技有限公司更名为宁波低空经济发展有限公司，注册资本增至5亿人民币，经营范围新增多项业务 [48] - 阿联酋企业Autocraft采购350架E20 eVTOL，订单金额10亿美元，系中国eVTOL领域最大单笔订单 [48] - 汉阳造·峰飞2吨级电动垂直起降航空器参与救援保障，实现长江水域应急领域实际应用场景突破性示范 [48]

新央企中国雅江集团成立 - 雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，总投资约1.2万亿元，建设5座梯级电站，电力以外送消纳为主，兼顾西藏本地需求 [2] - 国务院批准组建中国雅江集团，由国资委履行出资人职责，位列央企名录第22位，排名在中国长江三峡集团之后、国家能源投资集团之前 [2] 中国船舶与中国重工合并 - 证监会同意中国船舶换股吸收合并中国重工，合并后存续公司总资产规模超4000亿元，将成为全球第一大造船上市公司 [3][4] - 中国船舶预计2025年上半年净利润同比增长98.25%至119.49%，中国重工预计同比增长181.73%至238.08% [4] - 合并后新接订单结构将优化，高附加值船舶比例提升，经营绩效和盈利能力有望增强 [4] 新能源汽车行业规范整治 - 中央第四指导组调研新能源汽车行业非理性竞争问题，强调规范产业竞争秩序以推动高质量发展 [5] - 工信部等三部门联合召开座谈会，部署加强价格监测、产品一致性检查、缩短供应商账期等措施，并推动建立行业交流会商机制 [6][7] - 将加快出台电耗限值、电池回收安全等标准，倡导合法公平竞争，抵制"网络水军"等乱象 [7] 低空经济安全健康发展 - 国家发改委召开专题会议，强调因地制宜发展低空经济，防止低效重复建设或低端恶性竞争 [8] - 将建立安全监管体制机制，推动无人机"一机一码"和实名登记，健全飞行安全应急处置机制 [8] 十大重点行业稳增长方案 - 工信部表示钢铁、有色、石化等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，重点推动调结构、优供给和淘汰落后产能 [9] 美国稳定币监管框架 - 特朗普签署《稳定币国家创新法案》，设立联邦"战略比特币储备"和"国家数字资产储备"，明确反对中央银行数字货币 [10] 美股及中概股表现 - 纳指创历史新高收于20895.66点，特斯拉涨超3%，亚马逊涨超1% [11] - 纳斯达克中国金龙指数涨0.6%，京东涨超3%，阿里巴巴、哔哩哔哩、网易涨超2% [12] 世界人工智能大会及中报预告 - 2025世界人工智能大会将举办，展览面积超7万平方米，800余家企业参展，发布3000余项前沿展品 [13] - 深市首批中报将披露，沃华医药、聚灿光电等公司将于7月22日公布业绩 [14] - 沪深交易所将发布多只专精特新主题指数，包括上证科创板专精特新指数等 [14] 新股发行及限售股解禁 - 本周3只新股发行：悍高集团（发行价15.43元）、鼎佳精密（11.16元）、汉桑科技 [19][20] - 本周限售股解禁总市值856.54亿元，大全能源（411.82亿元）、国博电子（200.37亿元）解禁市值居前 [21][22] - 晋拓股份（75%）、大全能源（74.24%）解禁占比最高 [23]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 国家战略聚焦低空经济新赛道，地方加速政策配套与资源倾斜，低空物流、低空旅游等应用场景先行，头部厂商订单加速落地，产业链规模化发展态势渐显 [8] - 建议关注零部件、整机、基建配套、空管运营四大主线，相关标的包括上游部件、整机厂、空管系统、配套服务等企业 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本期（7月7日 - 7月20日）低空经济板块跑赢大盘，万得低空经济指数上涨3.07%，跑赢上证指数1.28个百分点，跑赢沪深300指数1.15个百分点，跑输创业板指2.54个百分点；国证通用航空指数上涨3.46%，跑赢上证指数1.67个百分点，跑赢沪深300指数1.54个百分点，跑输创业板指2.15个百分点 [6][14] - 报告还给出了产业链各环节部分公司的市值、收盘价、双周涨跌幅、25E归母净利润及25E对应PE等数据 [17][20] 政策动态 - 7月18日，中国气象局低空经济气象保障工作领导小组调度会议在京召开，强调要统筹低空经济气象基础设施建设等工作 [6][21] - 香港低空经济发展法例修订7月18日生效，涵盖重量超25公斤但不超150公斤的小型无人机，推动低空经济发展 [6][21] - 成都印发方案支持发展绿色氢能、低空经济等新兴产业，荆门印发措施明确低空经济多领域奖补标准与申报路径 [6][21][22] 产业动态 - “2025国际低空经济博览会”7月23 - 26日举办，面积6万平米，近300家参展商，30多场论坛活动，展示产业链与应用链 [6][23] - 时的科技E20 eVTOL获350架海外订单，金额10亿美元，将推进在中东及北非地区商业化落地 [6][23] - 7月15日小鹏汇天完成2.5亿美元B轮融资，“陆地航母”2026年量产交付，还与云路复材合作攻关关键技术 [6][24] - 7月7日成都低空气象实验室揭牌成立，提升低空经济气象保障服务能力 [6][27] - 亿航智能与清华大学共建低空航空技术联合研究院，推动科研创新与成果转化 [8][29] - 7月10日陕西低空经济联盟揭牌，整合资源推动协同发展，打造全国先行区 [8][31]

低空经济产业布局 - 前海依托机场、综合保税区、国际会展中心等战略平台，构建覆盖研发制造、运营服务、展示培训的低空产业生态 [2] - 空间载体以宝安片区大铲湾、低空运营总部基地、深中通道门户区为核心，南山片区布局前海-蛇口低空经济先导区 [2] - 政策扶持最高超1亿元，覆盖技术研发、场景应用、航线开通等领域 [2] 产业链企业集聚 - 零重力深圳飞机工业填补深圳大型载人eVTOL整机制造空白，产线2024年底开建，2025年投产 [1] - 已汇聚丰翼科技、科比特航空、泽芯未来、零零无限等上下游企业，形成完整产业链体系 [2][3] - 顺丰无人机载重和航程全国第一，开通前海至珠海、中山跨城航线 [3] 技术创新与场景应用 - 聚焦新型材料、电池动力、飞控系统等核心技术攻关，招引科研院所和链主企业 [4] - 泽芯未来打造首个国家无人机竞速队训练中心，零零科技运动飞行相机获BEYOND Awards 2025创新大奖 [3] - 构建研发、制造、测试、适航、展览、培训等全链条体系 [3] 深港协同与政策突破 - 探索深港低空飞行政策创新，推动空域管理改革 [4] - 利用香港金融和专业服务优势，结合深圳制造创新生态，建立"空中桥梁" [7] - 金融创新方面鼓励开发低空金融产品，通过出海e站通提供全球化服务 [4] 发展战略与未来规划 - 目标打造"空域开放、场景创新、产业集聚、深港协同"的低空经济格局 [5][6] - 以"香港味、国际范、滨海风"为特色，探索全国低空经济发展路径 [5][6] - 通过技术、业态、制度创新构建"天空之城"示范样板 [5][6]

生物育种前沿共性技术专题论坛 - 论坛聚焦精准基因组编辑在作物改良中的应用与进展、大豆耐密植基因资源发掘与利用、猪牛鸡基因编辑育种研究及生物育种产业化实践[1] - 主要议题包括作物优质高产基因挖掘、前沿技术助力畜禽生物育种、亟待突破的共性核心技术与关键核心技术、生物育种产业化发展途径[3] - 论坛搭建了学界与产业界交流平台，促进种业企业与科研单位高效对接，推动科技创新与产业创新深度融合[3] 低空经济安全体系设计专题论坛 - 论坛聚焦低空经济安全领域前沿议题，包括低空安全体系建设、反无人机技术、气象保障等核心内容[3] - 达成共识：低空开放后安全挑战更大，需重视空域监管和飞行管控智能化[3] - 专家认为激光雷达可实现全域气象灾害遥感与识别预警，为低空飞行安全提供实测数据支持[4] - 构建电磁围栏是满足低空经济安全可持续发展的迫切需求，低慢雷达可实现低空飞行器"看得见、分得清、发现快"[4] 低空安全体系建设 - 报告指出中国低空飞行量快速增长，低空安全需求将呈指数级增长，亟需构建支撑低空经济高质量发展的安全体系[4] - 有人机无人机协同指挥技术可突破山地火灾监测难题，提升救援协同效率[4] - 专家建议整合多领域技术资源形成"探测-预警-处置"闭环机制，完善低空智联网法律法规和技术标准统一[5]

低空经济安全体系建设 - 低空安全需求将呈指数级增长 亟需构建支撑低空经济高质量发展的安全体系 [1] - 低空安全涵盖多要素 需重视空域监管和飞行管控智能化 [1] - 激光雷达可实现全域气象灾害遥感与识别预警 为低空飞行安全提供实测数据支持 [1] 反无人机技术发展 - 国内反无人机技术存在水平不足问题 需明确发展方向 [1] - FPV无人机在俄乌冲突中构成威胁 需深入研究其运用模式和反制技术 [2] - 应构建"技术研发-战术训练-政策规范"联动的反制教育体系 [2] 低空安全技术创新 - 电磁围栏是满足低空经济安全可持续发展的迫切需求 [2] - 低慢雷达可实现低空飞行器"看得见、分得清、发现快" [2] - 低空智联网具有显著优势 需加快发展 [2] 低空经济应用场景 - 有人机无人机协同指挥技术突破山地火灾监测难题 提升救援协同效率 [2]