必读要闻一：AI赋能后交互性大幅提升，目前产业链正加速将传统产品AI化 据媒体报道，近日，商汤科技与广东省汕头市澄海区人民政府正式签署战略合作协议，携手共建全国首 个"AI+玩具"产业基地，推动人工智能与传统玩具产业深度融合。 AI赋能后，玩具的交互性、趣味性及把玩性大幅提升。东北证券指出，AI玩具赋予了玩具"动"的能力， 即交互、陪伴与教育（问答）三重能力，整体需求向全年龄段辐射，AI有望成为继潮流IP之后玩具市场 的核心催化剂，潜力将远超潮玩爆发时期的Z世代。从中性角度判断，AI玩具渗透率提升速度至少达到 潮流玩具玩的渗透速度，预计2026/2028/2030年国内渗透率有望达到29%/41%/47%，2030年国内市场有 望接近850亿元。 的主力。看好具备领先技术能力、积极扩充高阶PCB产能、海外客户卡位合作相对领先的头部PCB公 司。 必读要闻四：江苏省医保局公示脑机接口相关医疗服务价格项目 据媒体报道，香港金管局印发实施稳定币发行人监管制度，稳定币发行人监管制度将于8月1日生效。任 何机构有意申请牌照以进行受规管稳定币活动，应向牌照组表达其意向。此举有助进行初步、非正式的 讨论，让牌照组能更深入了 ...

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[3] 报告的核心观点 - 7月后国内外大事将迎来密集交织期，宏大叙事或是决定市场可能进一步走强的关键因素，以券商为代表的非银金融有望波动突破；市场可能阶段性聚焦内部问题，包括去产能或推动PPI修复，具体或要看7月政治局会议定调及4中全会等重磅会议[1] - 继续谨慎乐观看好保险板块的配置价值[2] 报告各部分总结 下周观点 - 2025年7月14 - 18日，沪深300指数4058.55点（1.09%），保险指数1279.69点（ - 1.35%），券商指数6718.21点（ - 1.06%），多元金融指数1365.26点（ - 2.36%）[7] - 美国核心CPI连续五月涨幅低于预期，政策制定者对关税影响有分歧，当地时间7月18日特朗普签署《天才法案》，确立数字稳定币监管框架，还设储备并表示不许设央行数字货币[7] - 7月18日国新办就工信部发展情况举行发布会，以市场化、法治化推动落后产能退出；金融监督管理总局发布《地方资产管理公司监督管理暂行办法》；证券业协会发布《自律规则适用意见第8号》；人民币汇率受关税谈判影响回升到7.17附近[8] - 受经贸等因素影响市场振幅加大，需关注关税谈判及对冲政策；市场量能放大，银行、保险板块高位波动，券商、多元金融板块波动前行[9] - 并购线关注信达证券、首创证券等个股；关注中报业绩突出的国联民生、华西证券等；推荐关注华泰证券、中金公司等有估值扩张空间的公司；逢低关注金融IT板块，如财富趋势、同花顺等；关注互金平台东方财富、指南针等；关注港股稳定币联动效应，如胜利证券等；港股金融关注国泰海通、国联民生等[9] - 受地缘冲突、公募新规等影响，保险板块震荡调整；预计二季度普通型人身险产品预定利率研究值或低于2.25%，公布后2个月内保险公司将进行产品切换[2][10][11] 重点投资组合 保险板块 - 受公募新规影响，当前保险板块估值较低，保险股有估值修复吸引力[12] - 重点推荐中国平安、中国太保、新华保险，建议关注中国财险、中国人寿[12] 券商板块 - 创新+转型发展及受益行情的中小型证券公司，重点关注东方财富，相关公司有浙商证券、国金证券[13] - 业绩优良稳健等的龙头证券公司，建议关注华泰证券；财富线相关公司关注广发证券、东方证券等；关注低估值央国企头部券商，如中国银河、中金公司等[13] - 关注港股稳定币联动效应的国泰海通、国金证券、天风证券等[15] - 平台型公司推荐关注同花顺、九方智投，建议关注财富趋势、指南针[15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面分析和技术面分析，预期今日期货主力合约行情走势，股指期货将偏强震荡，氧化铝、锌、碳酸锂等期货将震荡偏强，十年期、三十年期国债期货主力合约大概率将偏弱震荡等[1][2] 根据相关目录分别进行总结 期货行情前瞻要点 - 股指期货将偏强震荡，给出 IF2509、IH2509、IC2509、IM2509 合约阻力位和支撑位 [2] - 十年期国债期货主力合约 T2509、三十年期国债期货主力合约 TL2509 大概率将偏弱震荡，给出支撑位和阻力位 [3] - 黄金期货主力合约 AU2510 大概率将偏强震荡，白银期货主力合约 AG2510 大概率将宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [3] - 铜、氧化铝、锌、镍、锡、工业硅、多晶硅、碳酸锂、螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤、玻璃、纯碱、烧碱、原油、燃料油、PTA、PVC、甲醇、豆粕、豆油、棕榈油、玉米、天然橡胶等期货主力合约有相应走势预期，并给出阻力位和支撑位 [3][4][5][7][8][9] 宏观资讯和交易提示 - 商务部回应美批准对华销售英伟达 H20 芯片、加拿大政府加严钢铁进口限制措施 [10] - 工信部等四部门部署规范新能源汽车产业竞争秩序工作 [10] - 多项政策举措将筑牢工业经济基本盘、培育发展动能 [10][12] - 全国政协召开宏观经济形势分析座谈会，部分委员协商建言 [11] - 七部门部署鼓励外商投资企业境内再投资 [11] - 商务部部长会见英伟达 CEO，提及中国消费市场情况 [12] - 工信部总工程师指出将发布多项行业稳增长工作方案 [12] - 部署推进打击战略矿产走私出口专项行动 [13] - 雅鲁藏布江下游水电工程开工，相关公司成立 [13] - G20 财长和央行行长会议召开，中国将落实积极财政政策、扩大开放 [14] - 公布 2025 年 1 - 6 月全国新设立外商投资企业和实际使用外资情况 [14] - 金融监管总局要求支持经济运行向好向优 [14] - 市场监管总局约谈三家平台企业 [14] - 外交部回应外媒报道，市场监管总局将审查相关事项 [15] - 专家分析英伟达 H20 芯片情况 [15] - 特朗普提起诽谤诉讼，美国国会通过国防拨款法案，特朗普称伊朗核设施被摧毁 [15][16] - 美财政部长建议不解雇美联储主席，美联储理事呼吁降息 [17] - 欧盟批准对俄第 18 轮制裁方案，日本首相与美财长会谈 [17] - 美国消费者信心指数和通胀预期数据公布 [18] - 特朗普签署数字稳定币监管框架法案 [18] 商品期货相关信息 - 十大重点行业稳增长方案将出台，有助于相关商品期货价格反弹，部分期货夜盘上涨 [18] - 7 月 18 日国内商品期市夜盘多数上涨，7 月 19 日上期所基本金属期货夜盘涨跌不一 [19] - 大商所优化期权结算价业务 [20] - 7 月 18 日国际贵金属期货普遍收涨，国际油价小幅下跌，伦敦基本金属收盘全线上涨，农产品期货表现分化 [20][21][22] - 7 月 18 日在岸人民币对美元收盘上涨，美元指数下跌 [22][23] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 7 月 18 日沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 股指期货主力合约有相应走势，当日 A 股震荡走高，上市公司业绩、并购重组等情况 [23][24][25][26] - 预期 2025 年 7 月和 7 月 21 日股指期货各主力合约走势及阻力位、支撑位 [29] 国债期货 - 7 月 18 日十年期国债期货主力合约 T2509 走势，国债期货收盘多数下跌，央行开展逆回购操作，资金面情况 [46][47] - 预期 7 月 21 日十年期、三十年期国债期货主力合约走势及支撑位、阻力位 [48][52] 黄金期货 - 7 月 18 日黄金期货主力合约 AU2510 走势，预期 2025 年 7 月和 7 月 21 日走势及阻力位、支撑位 [52][53] 白银期货 - 7 月 18 日白银期货主力合约 AG2510 走势，预期 2025 年 7 月和 7 月 21 日走势及阻力位、支撑位 [61][62] 铜期货 - 7 月 18 日铜期货主力合约 CU2508 走势，预期 2025 年 7 月和 7 月 21 日走势及阻力位、支撑位 [67] 铝期货 - 7 月 18 日铝期货主力合约 AL2509 走势，预期 2025 年 7 月和 7 月 21 日走势及阻力位、支撑位 [71][72] 氧化铝期货 - 7 月 18 日氧化铝期货主力合约 AO2509 走势，预期 2025 年 7 月和 7 月 21 日走势及阻力位、支撑位 [75] 锌期货 - 7 月 18 日锌期货主力合约 ZN2509 走势，预期 2025 年 7 月和 7 月 21 日走势及阻力位、支撑位 [79] 镍期货 - 7 月 18 日镍期货主力合约 NI2508 走势，预期 2025 年 7 月和 7 月 21 日走势及阻力位、支撑位 [83] 锡期货 - 7 月 18 日锡期货主力合约 SN2508 走势，预期 2025 年 7 月和 7 月 21 日走势及阻力位、支撑位 [89] 工业硅期货 - 7 月 18 日工业硅期货主力合约 SI2509 走势，预期 7 月 21 日走势及阻力位、支撑位 [93] 多晶硅期货 - 7 月 18 日多晶硅期货主力合约 PS2509 走势，预期 7 月 21 日走势及阻力位、支撑位 [95] 碳酸锂期货 - 7 月 18 日碳酸锂期货主力合约 LC2509 走势，预期 7 月 21 日走势及阻力位、支撑位 [99] 螺纹钢期货 - 7 月 18 日螺纹钢期货主力合约 RB2510 走势，钢铁工业协会召开会议，预期 2025 年 7 月和 7 月 21 日走势及阻力位、支撑位 [101][104] 热卷期货 - 7 月 18 日热卷期货主力合约 HC2510 走势，预期 7 月 21 日走势及阻力位、支撑位 [110] 铁矿石期货 - 7 月 18 日铁矿石期货主力合约 I2509 走势，预期 2025 年 7 月和 7 月 21 日走势及阻力位、支撑位 [112] 焦煤期货 - 7 月 18 日焦煤期货主力合约 JM2509 走势，预期 7 月 21 日走势及阻力位、支撑位 [118][119] 玻璃期货 - 7 月 18 日玻璃期货主力合约 FG509 走势，预期 7 月 21 日走势及阻力位、支撑位 [121] 纯碱期货 - 7 月 18 日纯碱期货主力合约 SA509 走势，预期 7 月 21 日走势及阻力位、支撑位 [122] 烧碱期货 - 7 月 18 日烧碱期货主力合约 SH509 走势，预期 7 月 21 日走势及阻力位、支撑位 [124] 原油期货 - 7 月 18 日原油期货主力合约 SC2509 走势，预期 2025 年 7 月和 7 月 21 日走势及阻力位、支撑位 [128] 燃料油期货 - 7 月 18 日燃料油期货主力合约 FU2509 走势，预期 7 月 21 日走势及阻力位、支撑位 [132][133] PTA 期货 - 7 月 18 日 PTA 期货主力合约 TA509 走势，预期 7 月 21 日走势及阻力位、支撑位 [133] PVC 期货 - 7 月 18 日 PVC 期货主力合约 V2509 走势，预期 7 月 21 日走势及阻力位、支撑位 [138] 甲醇期货 - 7 月 18 日甲醇期货主力合约 MA509 走势，预期 7 月 21 日走势及阻力位、支撑位 [139] 豆粕期货 - 7 月 18 日豆粕期货主力合约 M2509 走势，预期 7 月 21 日走势及阻力位、支撑位 [141] 豆油期货 - 7 月 18 日豆油期货主力合约 Y2509 走势，预期 7 月 21 日走势及阻力位、支撑位 [144] 棕榈油期货 - 7 月 18 日棕榈油期货主力合约 P2509 走势，预期 7 月 21 日走势及阻力位、支撑位 [148] 玉米期货 - 7 月 18 日玉米期货主力合约 C2509 走势，预期 7 月 21 日走势及阻力位、支撑位 [151] 天然橡胶期货 - 7 月 18 日天然橡胶期货主力合约 RU2509 走势，预期 7 月 21 日走势及阻力位、支撑位 [152]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金震荡运行，因美元反弹利空金价；铜短线看强，市场消化美关税冲击后，内外宏观经济回暖推升铜价 [1] 根据相关目录分别总结 黄金 - 时间周期观点：短期下跌，中期震荡，日内震荡偏弱，参考观点为震荡运行 [1] - 价格行情：上周纽约金围绕3350美元震荡，沪金围绕777元震荡 [3] - 驱动逻辑：当地时间7月18日，美国总统签署法案确立数字稳定币监管框架，短期利好美元和美债，利空黄金，预计美元指数维持强势，金价持续承压 [3] 铜 - 时间周期观点：短期上涨，中期震荡，日内上涨，参考观点为短线看强 [1] - 价格行情：上周沪铜期价减仓下行后在7.8万一线企稳回升，持仓量一度降至50万张以下，周五夜盘主力期价拉升至7.9万关口 [4] - 驱动逻辑：周四晚美国经济数据较好，内外宏观利好共振商品普涨；周五工信部表示十大重点行业稳增长工作方案将出台，短期市场消化关税利空后，预计内外宏观利好持续推升铜价，关注8万关口压力 [4]

新央企中国雅江集团成立 - 雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，总投资约1.2万亿元，建设5座梯级电站，电力以外送消纳为主，兼顾西藏本地需求 [2] - 国务院批准组建中国雅江集团，由国资委履行出资人职责，位列央企名录第22位，排名在中国长江三峡集团之后、国家能源投资集团之前 [2] 中国船舶与中国重工合并 - 证监会同意中国船舶换股吸收合并中国重工，合并后存续公司总资产规模超4000亿元，将成为全球第一大造船上市公司 [3][4] - 中国船舶预计2025年上半年净利润同比增长98.25%至119.49%，中国重工预计同比增长181.73%至238.08% [4] - 合并后新接订单结构将优化，高附加值船舶比例提升，经营绩效和盈利能力有望增强 [4] 新能源汽车行业规范整治 - 中央第四指导组调研新能源汽车行业非理性竞争问题，强调规范产业竞争秩序以推动高质量发展 [5] - 工信部等三部门联合召开座谈会，部署加强价格监测、产品一致性检查、缩短供应商账期等措施，并推动建立行业交流会商机制 [6][7] - 将加快出台电耗限值、电池回收安全等标准，倡导合法公平竞争，抵制"网络水军"等乱象 [7] 低空经济安全健康发展 - 国家发改委召开专题会议，强调因地制宜发展低空经济，防止低效重复建设或低端恶性竞争 [8] - 将建立安全监管体制机制，推动无人机"一机一码"和实名登记，健全飞行安全应急处置机制 [8] 十大重点行业稳增长方案 - 工信部表示钢铁、有色、石化等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，重点推动调结构、优供给和淘汰落后产能 [9] 美国稳定币监管框架 - 特朗普签署《稳定币国家创新法案》，设立联邦"战略比特币储备"和"国家数字资产储备"，明确反对中央银行数字货币 [10] 美股及中概股表现 - 纳指创历史新高收于20895.66点，特斯拉涨超3%，亚马逊涨超1% [11] - 纳斯达克中国金龙指数涨0.6%，京东涨超3%，阿里巴巴、哔哩哔哩、网易涨超2% [12] 世界人工智能大会及中报预告 - 2025世界人工智能大会将举办，展览面积超7万平方米，800余家企业参展，发布3000余项前沿展品 [13] - 深市首批中报将披露，沃华医药、聚灿光电等公司将于7月22日公布业绩 [14] - 沪深交易所将发布多只专精特新主题指数，包括上证科创板专精特新指数等 [14] 新股发行及限售股解禁 - 本周3只新股发行：悍高集团（发行价15.43元）、鼎佳精密（11.16元）、汉桑科技 [19][20] - 本周限售股解禁总市值856.54亿元，大全能源（411.82亿元）、国博电子（200.37亿元）解禁市值居前 [21][22] - 晋拓股份（75%）、大全能源（74.24%）解禁占比最高 [23]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 稳定币催化持续不断，美国稳定币进入合规发展阶段，香港稳定币条例将实施，牌照成为入局关键，看好稳定币及RWA市场投资机遇[5][6][13] 各部分总结 一周市场回顾 - 本周（2025.7.14 - 2025.7.18），沪深300指数上涨1.09%，计算机指数上涨2.12% [4][15] 周观点 - 特朗普7月18日签署稳定币监管法案，为支付型稳定币提供监管框架，美国稳定币迈向合规化 [5][11] - 香港《稳定币条例》8月1日实施，发行需申领牌照，传统银行和头部金融科技企业有望布局 [6][12] 投资建议 - 稳定币板块推荐恒生电子、博彦科技，受益标的众多 [7][13] - RWA板块推荐朗新集团、卓易信息，受益标的有安恒信息、协鑫能科等 [7][14] 公司动态 业绩预告 - 国网信通2025年1 - 6月营收352,468.92万元，降4.55%，利润总额31,901.63万元，增4.32%，净利润26,644.08万元，降10.82% [16] - 品茗科技预计上半年净利润2,800.00 - 3,400.00万元，同比增231.79% - 302.89% [16] - 恒银科技预计半年度净利润1,350.00 - 1,620.00万元 [16] - 杰创智能预计半年度净利润1,500.00 - 2,000.00万元，同比扭亏为盈 [16] - 华宇软件预计半年度扣非后净利润亏损收窄38% - 46%，营收6.2 - 6.8亿元 [17] - 海量数据预计半年度净利润 - 4,460万元左右，扣非后 - 4,860万元左右 [17] - 汉王科技预计半年度营收78,598.95 - 84,315.23万元，同比增10% - 18%，净利润 - 6,000 - - 4,500万元 [17] - 金溢科技预计半年度净利润 - 900 - - 1,200万元 [17] 项目合作 - 诺瓦星云拟出资不超3,500万元合作设立创业投资基金，占比63.64% [18] 其他公告 - 并行科技拟采购AI算力服务器及配套设备，合同金额不超13,530万元 [19][20] - 亚信安全等多家公司股东拟减持股份 [20][21][22] - 观想科技一致行动人拟协议转让5%股份 [24] 行业动态 国内要闻 - 字节跳动Pico开发MR眼镜，重127克 [26] - 中国Kimi K2等3个开源模型在全球开源模型排行榜排名前三 [27] 国外要闻 - OpenAI推出“ChatGPT智能体”功能 [28] - 黄仁勋称人工智能下个浪潮是Physic AI [29] - 亚马逊云科技向生成式AI创新中心追加1亿美元投资 [30] - 谷歌未来两年将在美投资250亿美元用于AI数据中心建设 [31][32] - 英伟达将恢复H20在华销售并推新GPU [33]

美国稳定币法案签署 - 美国总统特朗普签署《指导与建立美国稳定币国家创新法案》 标志着美国首次确立数字稳定币监管框架 [1] - 法案可能通过发行稳定币减少美债未来压力 但遭到部分民主党人质疑 认为其未能为消费者和金融稳定提供足够保障 [1] - 法案签署后加密货币相关股票上涨 Robinhood和Coinbase分别上涨4.1%和2.2% [1] 稳定币定义与监管要求 - 稳定币价格相对稳定 通常以1:1比率与美元挂钩 不同于比特币等加密货币 [2] - 新法案要求稳定币受美元或美国短期国债等流动资产支持 发行商需每月披露储备明细 [2] 稳定币市场现状 - 全球市值最大的两种稳定币为泰达币(USDT)与美元币(USDC) 合计市值占比约90% [4] - 稳定币最早于2014年推出 2020年全球市值仅200亿美元 随后进入快速增长阶段 [5] - 超过90%比特币交易通过USDT/USDC结算 稳定币成为"加密美元本位" [5] - 在新兴市场国家 稳定币占加密货币交易量72% 成为平民阶层的"数字避险资产" [5] 中国资产表现 - 纳斯达克中国金龙指数本周累计大涨3.93% 三倍做多富时中国ETF大涨3.83% [6] - 热门中概股普遍上涨 禄达技术暴涨超33% 新氧大涨超17% 多家公司涨幅超5% [6] - 花旗将中国股市评级上调至"增持" 认为亚洲股市表现优于全球同行 [6]