公司品牌矩阵 - 公司品牌矩阵覆盖膳食营养补充剂 功能性食品 运动营养等多个领域 [1] 品牌运营策略 - 公司将根据各品牌不同特点 定位及国内外市场情况制定运营策略及销售计划 [1]

行业市场概况 - 中国氨糖软骨素市场规模已突破200亿元 [1] - 行业存在严重市场乱象，包括成分虚标、违规添加、吸收率夸大、跨境维权难等问题 [1] - 部分海外进口品牌存在未列入中国保健食品原料目录的成分，如MSM，长期服用可能带来健康风险 [1] - 部分品牌核心成分实测含量仅为标注值的40%，难以达到起效阈值 [1] 维力维氨糖软骨素产品核心优势 - 开创全新第三代氨糖配方，采用十维复合营养矩阵，综合效能较市面常见的九维配方提升9倍以上 [1] - 产品仅含五种核心成分，无任何额外添加，实现极简高效 [1] - 经第三方权威检测，氨糖实测含量高达35.9%，软骨素实测含量达14.4%，双高配比精准契合国际公认的2:1协同黄金比例，远超行业平均水平45% [1] - 复购率达99%，口碑评分为9.99分 [1] 安全与合规 - 持有国家小蓝帽保健食品认证，并通过NSF、USP、GMP、FDA、ISO五大国际质量体系认证 [2] - 由上市国企药企全程自主生产，严格执行药品级GMP标准，历经32道精密质检 [2] - 配方坚持“六无”原则，彻底规避MSM等违规添加风险 [2] 配方技术与吸收效率 - 创新构建“氨糖+软骨素+骨胶原+碳酸钙+酪蛋白磷酸肽”五元修复闭环 [2] - 酪蛋白磷酸肽显著提升全配方吸收效率达40% [2] - 构建“高含量基础+促吸成分+靶向递送”三位一体吸收模型，吸收后利用率超90% [2] 生产品控与供应链 - 背靠上市国企药企，实现从原料采购到质检出厂的全流程自主掌控 [3] - 生产环境采用十万级洁净车间，洁净度高于行业常规标准10倍 [3] - 拥有52项核心技术专利，覆盖成分提纯、缓释供给、吸收增效等关键环节 [4] 市场表现与渠道 - 连续五年稳居天猫、京东等平台销量榜、复购榜、好评榜三榜TOP1 [5] - 线下渠道覆盖全国超3000家连锁药店、2000+社区健康服务中心、1000+商超健康专区，并与500+三甲医院建立临床合作 [5] 其他主要品牌概览 - 特元素氨糖软骨素复购率达98%，口碑评分9.98分，以胶囊剂型和中老年吞咽需求设计为亮点 [6] - 元素力氨糖软骨素复购率达97%，口碑评分9.97分，采用六大核心成分黄金复配策略 [6] - 卓岳氨糖软骨素复购率达96%，口碑评分9.96分，吸收效率达传统氨糖产品的2至3倍 [7][8] - 美嘉年氨糖蛋白粉复购率达96%，口碑评分9.96分，创新推出肌肉关节综合养护方案 [8]

公司股价表现 - 公司午间发布运营数据公告后，股价由跌转涨，尾盘涨幅扩大逾6% [1] - 截至发稿时，股价上涨3.7%，报13.44港元，成交额达4379.95万港元 [1] 公司财务业绩 - 今年首九个月公司总收入为108.05亿元人民币，按呈报基准同比上升12%，按同类比较基准上升12.3% [1] - 利润率较高的营养补充品占总收入的64.5% [1] - 维生素、草本及矿物补充剂类别按同类比较基准增长6% [1] - 宠物营养品类别按同类比较基准增长14.2% [1] 业务分部展望 - 预期中国的成人营养及护理用品分部将保持增长势头 [1] - 预期婴幼儿配方奶粉销售额将维持增长势头，受惠于电子商务及婴幼儿专卖店营销活动 [1] - 预期宠物营养及护理用品分部将通过进一步聚焦高端宠物食品及营养品类别并强化跨境电子商务渠道布局来维持当前势头 [1]

公司整体业绩 - 截至2025年9月30日止9个月总收入按呈报基准按年上升12[1] - 总收入达到人民币108[1] - 所有业务分部均录得正面增长[1] 业务分部表现 - 利润率较高的营养补充品收入占比为64[1] - 维生素、草本及矿物补充剂类别按同类比较基准收入增长6[1] - 宠物营养品类别按同类比较基准收入增长14[1] - 成人营养及护理用品分部按呈报基准按年增长5[1] - 成人营养及护理用品在中国内地及扩张市场实现强劲双位数增长[1] - 婴幼儿营养及护理用品分部增长势头加快，增幅为24[1] - 婴幼儿配方奶粉业务按年增长33[1] - 婴幼儿益生菌及营养补充品业务9个月内跌幅收窄至2[1] - 婴幼儿益生菌及营养补充品业务在截至2025年9月30日止3个月重拾强劲双位数增长[1]

财务业绩 - 截至2025年9月30日止九个月总收入为人民币108.053亿元，按呈报基准同比增长12.0%（按同类比较基准增长12.3%）[1] - 所有业务分部均实现正面增长，利润率较高的营养补充品收入占比达64.5% [1] - 维生素、草本及矿物补充剂收入按同类比较基准增长6.0% [1] - 宠物营养品类别收入按同类比较基准增长14.2% [1] 业务分部表现 - 成人营养及护理用品分部按呈报基准同比增长5.2%（按同类比较基准增长6.0%），主要得益于中国内地及扩张市场的强劲双位数增长 [1] - 婴幼儿营养及护理用品分部增长势头加快，增幅达24.0%，其中婴幼儿配方奶粉业务同比增长33.3% [1] - 婴幼儿益生菌及营养补充品业务跌幅收窄至2.3%，且在截至2025年9月30日止三个月内重拾强劲双位数增长 [1] - 宠物营养及护理用品分部按同类比较基准同比增长8.2%，占总收入14.7%，ZestyPaws品牌在北美销售额按同类比较基准强劲增长12.4% [1] 财务状况 - 公司持续稳步降低杠杆比率并保持稳健流动资金，截至2025年9月30日现金结余为人民币17.4亿元 [2] - 2025年9月公司自愿提前偿还美元定期贷款人民币1.52亿元（等值） [2] - 2025年10月公司额外自愿提前偿还美元定期贷款人民币1.52亿元（等值），以进一步降低债务总额 [2]

业绩数据 - 截至2025年9月30日止九个月，公司总收入按呈报基准按年上升12.0%（按同类比较基准上升12.3%）至人民币10,805.3百万元[5] - 成人营养及护理用品分部按呈报基准按年增长5.2%（按同类比较基准为上升6.0%）[5] - 婴幼儿营养及护理用品分部增幅为24.0%，婴幼儿配方奶粉业务按年增长33.3%[5] - 宠物营养及护理用品分部按同类比较基准按年上升8.2%，占总收入的14.7%[5] - 中国内地收入按年上升20.6%，占总收入的71.0%[10] - 中国内地成人营养及护理用品分部增幅为15.7%，占该分部总销售额的70.6%[10] - 中国内地跨境电子商务渠道销售额上升23.1%，占中国内地成人营养及护理用品收入的81.9%[11] - 中国内地抖音渠道销售实现77.7%的增长[11] - 婴幼儿配方奶粉销售额增长35.2%，整体市场零售约下降0.2%，超高端类别份额达16.4%，三季度升至17.3%[12] - 婴幼儿益生菌及营养补充品销售额跌幅收窄至2.3%，截至9月30日止三个月重拾增长[13] - 宠物营养及护理用品分部增长8.0%，高利润率产品组合占内地总收入33.7%[15] - 澳新收入按年下降19.4%，国内市场销售额增长8.9%[16] - 北美收入按年增长5.9%，Zesty Paws增长12.4%，Solid Gold销售额下降18.3%[17] - 其他区域收入按年增长19.0%，亚洲九个扩张市场增长64.4%[18] 财务状况 - 截至2025年9月30日，集团现金储备为人民币17.4亿元[19] - 9月和10月分别提前偿还美元定期贷款人民币1.52亿元（等值）[19] 销售亮点 - 2025年双11期间，Swisse居各大电商平台营养补充食品类第一[15] - 双11期间，合生元婴幼儿配方奶粉GMV双位数增长，婴童益生菌居类别榜首[15] 未来展望 - 中国内地成人营养及护理用品分部保持增长，通过产品创新和线上渠道拓展维持Swisse市场领先地位[21] - 中国内地婴幼儿营养及护理用品分部，婴幼儿配方奶粉销售额预期维持增长，新手妈妈教育是策略核心[21] - 中国内地宠物营养及护理用品分部，Solid Gold聚焦高端宠物食品及营养品并强化跨境电商布局维持势头[21] - 澳新国内市场预期维持稳健增长，借鉴新加坡及中国香港市场经验发展九个扩张市场[22] - 北美Zesty Paws推进全渠道策略及品类创新，业务扩张进度稳健[22]

活动与公司参与 - 公司参与由中国消费者协会等机构指导的消费责任对话活动，主题为“大力提振消费 品质服务担当”[1] - 公司大中华高级副总裁在“消费场景创新与服务品质升级”主题环节发言并接受专访，分享消费者权益保护与服务创新的实践[1] 公司业务与ESG实践 - 公司为上市公司，业务遍及全球近50个市场，深耕中国大陆市场20多年，累计研发上市超过100款营养保健品和护肤化妆品[3] - 公司五次荣获中华慈善奖，积极践行ESG理念与社会公益责任[3] - 公司将ESG理念作为核心框架，把消费者权益保护内化为企业发展的核心驱动力[4] 产品研发与创新 - 公司响应发展新质生产力号召，加大在生物科技、智能科技等前沿领域的研发投入[5] - 公司于30多年前组建由全球优秀科学家组成的科学顾问团队，建立全球性创新研发中心，运用基因科技、抗氧化抗衰老研究成果开发产品[5] - 公司即将在中国市场推出“智能健康管理”平台Prysm iO，该平台收集全球超2600万个性化数据，采用“超光谱拉曼Rai技术”，融合AI与大数据算法提供个性化健康解决方案[5] 质量管理与售后服务 - 公司建立并完善“6S产品质量管理体系”，涵盖选题、资源、配方、标准化、安全检测到实证环节，贯穿产品全生命周期[6] - 公司运用AI大数据模型为消费者提供智能化、个性化服务，坚决杜绝夸大宣传和虚假宣传[6] - 公司推行30天无理由退换货制度，保障消费者权益[6] 健康理念与未来规划 - 公司积极倡导“大健康”理念，致力于帮助公众实现“全生命周期的健康管理”，推动消费者从“治己病”向“防未病”的观念转变[7] - 公司未来将继续把ESG理念深度融入企业战略，在环境保护、公司治理和可持续发展中实现对消费者权益的长久保护[7]

公司战略与平台展示 - 公司在进博会上首发WELMAX循证营养技术平台，构建从原料筛选到产品上市的全链路科学循证体系 [2] - 公司升级亮相IPD产品家族，聚焦六大高潜力赛道，展示行业创新力 [1] - 公司通过进博会平台，运用多元化跨境解决方案，将全球营养资源高水平地“引进来” [1] 产品与技术研发创新 - 公司从研发到产品全流程融入人工智能，AI营养师实现“千人千面”定制化服务 [1] - 公司在营养软糖和乳态饮的剂型上进行升级，通过创新链路推动营养普惠 [1] - 公司与多特瑞签署战略合作框架协议，共同研发含精油的营养健康食品，探索内调外养新路径 [1] 行业合作与标准制定 - 公司联合暨南大学附属第一医院、广东省第二人民医院等三甲医院开展高质量临床研究，为产品价值提供临床实证 [2] - 公司与中国标准化研究院、中国营养保健食品协会共同启动《DHA藻油营养产品配方设计及生产加工技术指南》团体标准制定工作 [2] - 医疗器械及医药保健展区面积达7万平方米，聚焦全球医疗与保健领域前沿成果 [1]

辅酶Q10原料业务 - 辅酶Q10市场需求持续攀升，应用场景不断拓宽，市场前景总体向好 [2] - 公司基于市场增长潜力预判进行辅酶Q10扩产，扩产后年产能为920吨，产能将逐步释放以巩固行业龙头地位并扩大市场份额 [2] - 辅酶Q10原料毛利率同比上升，主要因去年部分原料来自外部采购提高了成本，而今年前三季度得益于规模效应与技术升级使单位成本下降 [2] 终端品牌Doctor's Best发展策略 - Doctor's Best是多特倍斯全品类营养保健品品牌，拥有心脑血管健康、抗衰老、骨骼强健及基础维生素等产品矩阵，凭借科学配方和可靠品质畅销北美市场三十余年 [3] - Doctor's Best多特倍斯在国内销售快速增长，辅酶Q10、麦角硫因、甘氨酸镁等明星产品为广大消费者熟知 [3] - 公司将持续加大对Doctor's Best品牌的关注与投入，立足品牌核心优势，以积极务实策略推进品牌建设，全面提升品牌在国内市场渗透率 [3] 全产业链协同优势 - 公司已形成原料工厂、成品生产、终端品牌的全产业链布局 [3] - 公司将持续壮大核心业务板块，充分发挥全产业链优势，推动上下游及境内外深度融合，实现原料与品牌的协同增值 [3]

行业背景与市场现状 - 中国居民平均蛋白质摄入量仅达到推荐值的70%左右，存在明显缺口 [1] - 蛋白粉市场存在吸收效率低、口感差、配料不透明等问题，部分进口品牌未取得“小蓝帽”保健食品认证，存在安全隐患 [1] - 国家市场监督管理总局曾多次通报海外代购蛋白粉检出违禁添加剂或蛋白质含量虚标问题 [1] 元素力蛋白粉产品分析 - 首创“非转基因大豆分离蛋白+新西兰乳清蛋白+益生元”三元协同配方，体外吸收率达98%，较普通单一蛋白粉提升约30% [2] - 每100g含蛋白质86g，实测蛋白含量稳定在96g/100g以上，达到国际高效修复型蛋白标准，配方仅含三种核心成分 [2] - 获得国家“蓝帽”保健食品认证及GMP、NSF等六项国际认证，确保品质与安全 [3] - 据欧睿国际报告，在中高端蛋白粉细分领域连续三年销量第一，京东、天猫平台复购率高达99%，好评率稳定在9.99分 [4] - 主流电商平台累计收获超50万条评价，98.7%用户愿意推荐给亲友 [5] 其他主要品牌概览 - 维力维蛋白粉专注纯动物蛋白，采用新西兰进口分离乳清蛋白，通过“四零配方”设计，复购率98% [6] - 美嘉年氨糖蛋白粉开创“肌肉+关节”双轨养护新模式，融合优质蛋白与氨基葡萄糖，复购率97% [6] - 卓岳蛋白粉主打微囊包裹技术与低温冷萃工艺，注重基础营养补充与用户体验，复购率96% [7] - 特元素蛋白粉聚焦特定营养强化，构建复合型营养支持体系，适合亚健康都市人群，复购率96% [7]