公司市场资产规模 - 公司下属市场总面积约为800多万平方米 [2] - 公司下属市场商位总数超过8万个 [2]

假期文旅消费趋势 - 国庆中秋假期期间文旅消费持续火热，特色专业市场成为游客打卡点 [1] - 大量游客涌入深圳华强北市场进行“进货式旅游” [1] 华强北市场客流情况 - 假期期间市场客流高峰提前，早上9点半开门即有许多全国各地游客排队等候 [3] - 市场内人流不减反增，商家开单繁忙 [9] - 日均人流量从平时的31000-32000人次左右增长至35000人次，消费者人流比平时增加很多 [11] 电子产品销售表现 - 从智能穿戴到AI玩具等各类电子产品柜台前均有大量提着大包小包的游客驻足 [7] - 新奇产品吸引各个年龄段的消费者询价、购买 [7] - 正值消费电子新品发布季，大幅带动卖场销售 [7] - 产品品类丰富，包括耳机、手表、摄像头等，超出游客预期 [5]

文章核心观点 - 专业市场作为中国经济的传统商业形态，正面临城市化、消费变迁和电商冲击等多重挑战，转型升级成为关键课题 [1][3][4] - 专业市场的转型并非简单的物理空间改造或盲目追求“商场化”、“网红化”，其核心在于重新锚定自身在产业链中的独特价值，在“在地性”与“再生力”间建立动态平衡 [22][23] - 成功的转型案例表明，通过深挖产业逻辑、跨界融合、场景创新及赋能商户，专业市场能够找到在新时代下的不可替代性，实现可持续发展 [22][23][24] 专业市场的现状与挑战 - 专业市场普遍面临低端商贸印象、流量下滑、亏损关停等发展瓶颈，部分市场因占地面积大、产权复杂、物流混乱等问题导致改造搬迁困难 [3][4] - 电商高速发展及打击售假等问题，消解了部分专业市场（如北京秀水街）的传统外贸属性，导致其一度落寞 [10] 政策与行业转型方向 - 国家层面出台政策推动传统流通企业创新转型，支持线下实体改造，并明确要求推动专业市场等业态数字化转型 [4] - 地方政府积极推动，例如浙江启动专业市场“五化”（便利化、智慧化、人性化、特色化、规范化）提升行动，广州计划到2027年助推100个传统专业市场完成数字化转型 [4] 转型案例深度分析 广州悦汇城：从批发到全业态欢聚中心 - 项目由鞋业批发中心改造为28万平方米的全业态商业中心，引进超400家品牌，其中30%为全国或广州旗舰店，约100家品牌首进广州或荔湾区 [6][8] - 围绕亲子、运动、社交等圈层需求深化业态，致力于引领“好玩”的新兴生活方式 [9] 北京秀水街：从外贸风向标到国货孵化器 - 通过升级改造而非大拆大建，2022年3.0版本焕新亮相，外立面和内部重装，75%商户进行了更新替换 [12] - 引入休闲娱乐、生活服务、餐饮及大量本土设计师品牌，聚焦“小店经济”和“京范儿”体验，致力于打造展示中国设计、中国智造的线下空间 [12] 杭州文二菜市：美学改造的社区商业 - 将运营20多年的农贸市场改造为融合宋式美学与西湖元素的网红菜场，A馆有89个摊户，分为春夏秋冬四个主题区域 [13][15] - 业态涵盖蔬菜、熟食、副食、餐厅、市集等，并引入米其林必吃榜面馆分店等知名美食，成为体验在地美食和社区文化的场所 [15] 大连奥电未来城：跨界融合的二次元地标 - 前身为奥林匹克电子城，改造后商业建筑面积6.5万平方米，保留电子数码业态并升级为“黑科技体验空间” [16] - 核心策略是围绕二次元文化，引入大量首店，如奇小贝、虚舟漫书馆等东北首店，咔星球等大连首店，打造6000平方米天空之境二次元主题街区，构建完整二次元消费生态链 [16][17] 日本茑屋家电：生活方式提案空间 - 颠覆传统家电卖场模式，以“人文、衣、食、住、设计、旅行”六大主题重构空间动线，将书籍与家电结合 [18][20] - 东京门店分上下两层共9个区域，融合星巴克、音乐、书籍、美容健康、烹饪料理等多元体验，成为新型生活方式的提案场所 [20] 转型成功的关键启示 - 转型目标不是“商场化”或“网红化”，而是重新定义实体市场的不可替代性 [23] - 成功路径多样：可在垂直深度上做文章（如秀水街聚焦中国智造），也可在场景跨界中破局（如奥电未来城融合电子与二次元） [23] - 改造需根植禀赋，深植于地域或客群的文化土壤，警惕业态通胀，引入业态是为服务交易效率而非变成普通购物中心 [23] - 专业市场的“专业”应从品类集中升级为价值聚合，需明确在电商冲击下实体市场的核心优势 [24] - 必须通过赋能机制让深耕产业多年的老商户共享升级红利，他们的成长是市场生命力延续的关键 [24] - 专业市场的最大优势在于，只要持续服务消费、赋能产业，就拥有不可替代的价值 [24]

股东大会基本信息 - 会议时间定于2025年7月21日14:00 地点为浙江省义乌市银海路567号商城集团大厦会议室 [3] - 会议采取现场投票与网络投票结合方式 表决结果将合并公告 [2] - 议程包括审议选举董事议案、股东讨论、投票表决及结果宣布等环节 [3][6] 股东参会规则 - 股东需出示账户卡、身份证或法人证明等文件完成登记 手续不全者不得参会 [1] - 现场发言需经主持人许可 每人限时5分钟 手机需静音 [2] - 表决采用记名投票 非累积投票议案需在"同意/反对/弃权"中单选打√ 多选无效 [2] 董事选举议案 - 因原董事王栋、李承群辞职 拟补选陈德占、吴秀斌为新董事 由义乌市政府推荐且董事会提名委员会审查通过 [4] - 陈德占现任控股股东小商品城控股集团党委书记、董事长 为高级经济师 无持股及违规记录 [4] - 吴秀斌现任控股集团党委委员 为高级工程师 无持股及关联关系 符合任职资格 [5] - 选举采用累积投票制 投票权总数=持股数×应选人数 可分散投给候选人 [2][4] 会议程序安排 - 计票监票团队含股东代表2人、监事代表2人及律师1人 以鼓掌方式通过 [3] - 投票后由监票人员现场统计 主持人宣布现场及网络投票结果 律师宣读法律意见书 [6]

公司高层变动 - 小商品城董事长王栋因组织工作安排辞去所有职务，原定任期至2024年11月7日，辞职后不再担任公司任何职务 [1] - 王栋持有公司股票30万股 [1] - 王栋任职期间不足一年，从2023年7月8日至2024年6月27日 [1] 市场反应 - 公告发布当日公司股价早盘低开后迅速下跌，最终收跌9.89%，成交近50亿元 [1] - 龙虎榜数据显示沪股通买入8.06亿元，五家机构合计卖出18.07亿元 [1] - 王栋任职期间公司股价从7.37元涨至19.58元，累计涨幅达170.42% [1][5] 战略转型成果 - 王栋重点推动义乌全球数贸中心建设，提出"优存量、扩增量、提质量"战略，培育贸易新模式新业态 [2] - 公司数字化转型核心Chinagoods平台上线于2020年10月21日，集成200多个应用包括"AI视创""数字老板娘"等 [3] - 平台推出"小商AI""AI智能商品发布"等工具，支持40多种语言推介产品 [3] 财务表现 - 2023年营收112.99亿元同比增长48.30%，净利润26.76亿元同比增长142.25% [2] - 2024年营收157.37亿元同比增长39.27%，净利润30.74亿元同比增长14.85% [2] - 2025年第一季度营收31.61亿元同比增长17.93%，净利润8.03亿元同比增长12.66% [2] 管理团队背景 - 王栋2019年1月至2025年6月先后担任公司党委副书记、副董事长、董事、董事长等职 [2] - 加入小商品城前曾任义乌市政府办公室党组成员、国资运营中心管委会副主任等政府职务 [5]

行业概况 - 广州专业市场是国内起步最早的市场 具有丰富的商贸文化积淀 年交易额亿元以上的专业市场超过100家 形成全国领先的专业市场产业集群 [1] - 专业市场是打通生产和消费 联通产业链与供应链 畅顺国内外市场的关键枢纽 [1] 星级市场培育计划 - 2025年星级市场培育专项名单共有23家专业市场入围 其中工业消费品类14家 农副产品类9家 6家入选五星级商品交易市场培育名单 [1] - 截至2025年 累计有63家专业市场入围星级市场培育专项名单 行业主要集中在纺织服装 皮革鞋包 农副产品 电子数码等品类 [1] - 广州星级专业市场呈现"B端C端融合 线上线下融合 内销外贸融合"三大趋势 [1] 产业数字智能协同行动 - 通过"政策-研究-市场-商户-服务"构建多方数智化生态 开展龙头企业数字化 智能化变革 系统推进商贸流通产业全面转型升级 [2] 产业出海计划 - 以"广州PRO MARKET"统一品牌形象系统开拓东南亚 中东 非洲等国际市场 提升双边协作互惠 [2] - 通过外商走进专业市场活动 成立广州产业出海联盟 构建"广州产业出海"服务平台等举措 降低中小企业出海门槛 [2] - 目标为三年内带动超200家企业出海 新增外贸额超40亿元 [2] 市场推广活动 - 启动PRO MARKET"二四六八十"系列活动 以及"老字号专业市场"计划 [1] - 发布"广州PRO MARKET经典路线" 11条路线串联5个中心城区 囊括特色商圈 星级市场 优质品牌 [2]

业务拓展与战略布局 - 公司全资子公司以5.69亿元竞得杭州上城区1.39万平方米国有建设用地使用权，拟建设义乌市场杭州飞地项目，总投资估算为10.99亿元，建设周期2-3年 [1] - 项目规划建设2栋14层商务办公楼，总建筑面积6.93万平方米，资金来源为自有资金及部分银行贷款 [2] - 公司通过飞地经济模式整合义乌产业优势和杭州数字资源，构建跨区域协同发展平台 [2] - 全球数贸中心建设全面提速，市场板块计划2025年10月开业，数字大脑2026年4月投入运营，公寓板块2026年一季度交付，商业街区2026年初竣工且蓄客达1万户 [2] 经营业绩与财务表现 - 2024年公司营业收入157.4亿元，净利润30.74亿元，较2020年分别增长3.22倍和2.32倍 [3] - 2025年一季度营业收入31.61亿元（同比+17.93%），净利润8.03亿元（同比+12.66%） [3] - 资产负债率持续下降，从2021年末52.83%降至2025年一季度末43.38% [4] - 2025年一季度末货币资金42.95亿元（同比+239.13%），交易性金融资产4亿元（同比+2900.38%） [4] 市场地位与核心优势 - 义乌国际商贸城2024年日均客流22.43万人次（同比+12.15%），年吸引全球采购商超百万人次，覆盖230多个国家及地区 [2] - 2024年商品销售和市场经营业务收入135.78亿元，占总营收87%以上 [3] 股东回报与分红政策 - 2021-2024年累计分红36.65亿元，同期净利润81.89亿元，整体分红率44.76% [4] - 2024年单年分红18.1亿元，创历史新高 [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [8][10][110] 报告的核心观点 - 围绕《浙江省义乌市深化国际贸易综合改革总体方案》，分析新方式下消费品进口效率提升及市场采购贸易方式对义乌出口贸易的助推作用，改革试点或推动义乌进口业务加速增长，打开小商品城业务增长空间，为我国转变贸易发展方式、建设贸易强国探索经验，畅通国内国际双循环 [3] - 公司从“传统商业物业经营企业”转型为“外贸综合服务企业”，2024 年新老业务共振驱动主业增长，分红率提升，2025 年多个项目有进展，国贸改革政策试点有望赋能进口业务，中长期新业务有望打开成长空间，预计 2025 - 2027 年 EPS 分别为 0.75、0.95、1.14 元 [8][110] 根据相关目录分别进行总结 启航：新一轮国贸改革试点落地义乌 - 义乌人口持续净流入，2016 - 2023 年常住人口复合增速为 6%，2024 年城镇人均可支配收入 9.7 万元超北京和上海，城市活力旺盛 [17] - 2024 年 12 月国务院批准《方案》，提出“七个先行”，2025 年 2 月浙江省委、省政府举行动员部署会，推动落实总体目标 [20] 进口：持续扩大高质量的对外开放 - 中国外贸政策 2018 年后转向积极扩大进口，2010 - 2024 年进口复合增速 4.5%慢于出口的 6.0%，进口占比从 47%回落到 42%，低于美欧日 [30] - 中国进口以中间品为主，2023 年中间品、资本品、消费品占比分别为 83%、10%、8%，消费品进口占比 2011 - 2023 年提升 3.4pct，发达国家消费品进口占比显著高于发展中国家，中国有提升空间 [32][37] - 一般贸易和加工贸易是主要进口方式，保税物流方式占比 2023 年提升至 21%，消费品进口主要通过一般贸易、跨境电商和灰色通道，但均有不足，进口方式需改善 [39][43] - 跨境电商降低跨境购物门槛，形成头部集中格局，2023 年天猫国际、京东国际、抖音全球购市场份额分别为 38%、19%、12%，品类丰富度提升，但 2020 年后进入增长瓶颈期，2023 年进口额 5335 亿元与 2020 年基本持平，用户渗透率有提升空间 [50][53][60] - 义乌深化改革试点聚焦进口等核心命题，以商城集团为试点企业，实施进口正面清单，2025 年完成 19 类商品试点并建制度，三年内纳入化妆品等，构建监管体系实现全链条管理 [66] 出口：政策红利造就出口贸易辉煌 - 2011 年义乌获批国贸综合改革试点，实行市场采购贸易方式（1039 模式），在通关、收汇、增值税方面有优势，汇聚碎片化需求提升出海效率 [7][79][83] - 1039 模式带动义乌出口快速扩大，2024 年出口额 5890 亿元，2017 - 2024 年复合增速 14%，占浙江 15.1%、全国 2.3%，全国试点地区扩至 39 个，2024 年《方案》提出完善该方式 [93] - 虽国际贸易局势不确定，但义乌出口国家分散、中国基础制造业有优势、日用消费品刚需、商户定价策略有空间，能缓和成本波动影响，维持外贸稳健增长 [102] 投资建议：看好双轮驱动下的业绩增长确定性 - 公司从“传统商业物业经营企业”转型为“外贸综合服务企业”，2024 年新老业务共振驱动主业增长，分红率提升 [8][110] - 2025 年全球数贸中心市场部分 10 月开业、写字楼 2024 年 11 月售罄、数字大脑 2026 年 4 月投用、国贸改革试点赋能进口业务，中长期新业务打开成长空间，预计 2025 - 2027 年 EPS 分别为 0.75、0.95、1.14 元 [8][110]

活动内容 - "乐购湖北"消费季在汉口北国际贸易城举办，吸引大量游客参与 [1] - 百余名儿童装扮成"小哪吒"进行巡游表演，成为活动亮点 [1] - 亲子风筝彩绘活动吸引众多家庭参与，数百只彩绘风筝同时升空 [3] - 新增"巨型鲜花礼盒"和艺术地标等打卡点，提升游客体验 [3] - 计划举办街舞竞技赛和非洲鼓互动等潮玩活动，预计200多名青年参与 [5] 商业策略 - 采用"巡游动线+主题场景+促销活动"三维联动模式吸引客流 [5] - 50多个集市提供500余款全球潮流商品，包括东南亚果干和北欧家居等 [5] - 32个专业市场推出夏日焕新计划，涵盖服装、床品等品类 [5] - 打造"游中有购，购中带趣"的新型购物体验 [5] 市场反馈 - 游客表示活动安排充实轻松，既能游玩又能购物 [5] - 家长对亲子互动活动表示满意，认为具有传承意义 [3] - 游客积极在社交媒体分享活动照片，形成二次传播 [3][5]

公司动态 - 公司控股股东义乌中国小商品城控股有限责任公司获得中国农业银行股份有限公司义乌分行出具的贷款承诺函 [1] - 贷款金额不超过人民币9亿元，期限不超过3年，专项用于增持公司A股股票 [1] 资金支持 - 中国农业银行提供专项贷款支持，表明金融机构对控股股东增持行为的认可 [1] - 贷款期限为3年，为控股股东提供了较长期的资金保障 [1]