公司融资与业务发展 - 睿莫环保完成新一轮融资 由英格卡投资领投 老股东旭化成跟投 势能资本担任财务顾问 资金将用于技术研发 产能扩建及市场拓展 [6] - 公司成立于2015年 为再生塑料行业技术驱动型高科技企业 基于"回收-再生-场景应用"全产业链模式 重点聚焦聚丙烯（PP）及聚乙烯（PE）的高价值循环利用 [6] - 公司通过物理回收法实现"同级再生" 研发回收分拣 深度清洁及熔融过滤等工艺 使再生颗粒性能接近原生料水平 并通过美国FDA食品级 欧盟RoHS等认证 [6] - 产品已进入食品包装 汽车部件 高端纺织等全球品牌供应链 多数产品销往欧美日市场 年产能达万吨级别 [8] 行业背景与市场机会 - 全球约70%废塑料被填埋或焚烧 在各国碳中和目标及ESG合规要求驱动下 政策与市场规则加速调整 [7] - 欧盟 美国 日本及中国均对塑料包装中再生料使用比例设定目标 如多国要求2030年占比达30% [7] - 大型消费品企业如宜家 可口可乐 耐克等公布25%-50%再生料使用目标 [7] - 2030年全球废塑料回收再生制品市场规模将达1744.2亿美元（约1.26万亿元） 中国聚集全球约60%再生塑料产业 [7] - 行业长期由作坊式生产主导 加工污染高 再生料性能不稳定 缺乏安全认证 难以满足国际品牌对高品质再生料需求 [7] 公司技术优势 - 开发聚烯烃食品包装废弃物自动分选设备 结合视觉识别和数字化系统提升分选效率 [8] - 通过深度清洁 高精度分选 熔融过滤等工艺 解决传统再生料性能低 颜色不稳定及杂质含量高等问题 [8] - 能将聚烯烃食品包装废弃物转化为性能接近原生塑料 并通过美国FDA食品级 欧盟RoHS等安全认证 [8] - 实现"同级再生"应用 区别于行业普遍的降级使用模式 [8] 团队与战略布局 - 创始人兼CEO朱宽拥有8年石化行业营销管理经验及10年塑料再生行业经历 [9] - 联合创始人兼CTO熊维拥有中国科学院高分子博士学位及跨国化工企业技术背景 [9] - 团队曾主导参与多项中国再生塑料国家标准制定工作 [9] - 计划在欧洲 美国设立分支机构以贴近客户 [8]

公司动态 - 阿里国际站推出"海外现货"模式 覆盖欧美28国 商家提前备货至海外仓可缩短客户决策周期 并提供流量、转化、履约一体化解决方案 [2] - 宇树科技出海业务占比达50% 创始人预计全球机器人行业出货量未来几年将每年翻一番 [2] - 小米调整非洲市场人事架构 任命刘社全为非洲地区部总经理 已在16个非洲国家开展业务 下一步将加大非洲市场投入 [2] - 滴滴旗下巴西外卖平台99Food正式上线 覆盖圣保罗及周边7个卫星城市 采用"零佣金+低费率"模式挑战本土巨头iFood [3] - 速卖通在墨西哥上线"海外托管"服务 商家本地备货可获得首页弹窗等权益 该服务已在美国、英国等市场落地 [3] - 追觅成立智显事业群 进军电视、投影仪及音响市场 新品将于9月首发 采用全球化品牌运作方式 [4] - 智元机器人发布行业首个机器人世界模型开源平台Genie Envisioner 整合未来帧预测、策略学习与仿真评估 [4] - 阅文集团上半年收入31.9亿元 净利润8.5亿元同比增长68.5% AI翻译作品占海外平台收入超35% 已提供7200部AI翻译作品 [4] - 比亚迪墨西哥销量超8万辆 展厅增至80多个 提供最高7.88%优惠利率 [5][6] - 零跑汽车1-7月累计出口24980台 [6] - 文远知行创始人加入新加坡自动驾驶车指导委员会 参与国家政策制定 [6] - 孚能科技半固态电池已商业化交付美国头部eVTOL客户 2024年动力电池出口销量全国第三 土耳其6GWh产线已投产 [6] 投融资 - 文远知行获Grab数千万美元投资 双方将合作在东南亚部署Robotaxi [7] - 再生塑料企业睿莫环保完成新一轮融资 由英格卡投资领投 产品主要供应欧美日市场 [7] - 滤波器企业新声半导体完成2.88亿元B+轮融资 由洪泰基金领投 将加快海外业务布局 [7] 政策&市场 - 约50家AI企业递交港股IPO申请 恒生人工智能主题指数年内涨30.69% 多数企业仍处亏损状态 [8] - 具身智能企业积极探索出海路径 全球化成为2025世界机器人大会热议焦点 [8] - 至少11家储能企业开展大规模火烧测试 部分海外客户已要求提供测试证明 [9] - 上半年全球智能眼镜出货量同比增110% Meta占据70%以上市场份额 AI智能眼镜占比达78% [9] - AI正进入应用爆发阶段 国务院通过"人工智能+"行动意见 推动规模化商业化应用 [10] - 中美同意暂停加征24%关税90天 保留剩余10%关税 [11] 服务与社群 - KrASIA推出英文媒体服务 60%读者为东南亚商业人群 帮助中国企业提升全球品牌 [11] - 36氪出海学习交流群已有超17000位出海人加入 提供全球跨境资讯和生态圈链接 [12]

公司融资与资金用途 - 睿莫环保完成新一轮融资 由英格卡投资领投 老股东旭化成跟投 势能资本担任独家财务顾问 [1] - 本轮资金将主要用于技术研发 产能扩建及市场拓展 [1] 公司业务与技术 - 公司成立于2015年 聚焦聚丙烯（PP）和聚乙烯（PE）的高价值循环利用 采用物理回收法实现同级再生 [1][3] - 开发自动分选设备 结合视觉识别和数字化系统提升分拣效率 建立原料分级标准 [3] - 通过深度清洁 高精度分选 熔融过滤等工艺解决传统再生料性能低 颜色不稳定及杂质含量高等问题 [3] - 再生颗粒性能接近原生料水平 通过美国FDA食品级和欧盟RoHS认证 [1][3] - 原料主要依托规模化回收的食品包装废弃物 建立数字化质量追溯体系 [1] 产品应用与产能 - 产品应用于食品包装 汽车部件 高端纺织等严苛场景 多数产品销往欧美日市场 [1][3] - 江西生产基地年产能达万吨级别 正尝试技术输出并在海外合作探索产能建设 [3] - 计划在欧洲 美国设立分支机构以贴近客户 [3] 团队背景 - 创始人兼CEO拥有8年石化行业营销管理经验及10年塑料再生行业经历 [4] - 联合创始人兼CTO拥有中国科学院高分子博士学位及跨国化工企业技术背景 [4] - 团队曾主导参与多项中国再生塑料国家标准的制定工作 [4] 行业背景与市场空间 - 全球约70%废塑料被填埋或焚烧 在各国碳中和目标及ESG要求驱动下政策加速调整 [2] - 欧盟 美国 日本及中国均对塑料包装中再生料使用比例设定目标 多国要求2030年占比达30% [2] - 大型消费品企业如宜家目标2030年仅采购可再生或回收材料 可口可乐 耐克等品牌公布25%-50%再生料使用目标 [2] - 2030年全球废塑料回收再生制品市场规模预计达1744.2亿美元（约1.26万亿元人民币） [2] - 中国聚集全球约60%再生塑料产业 外卖经济催生的PP餐盒废弃物规模全球之最 [2] 行业痛点与发展瓶颈 - 行业长期由小散乱污的作坊式生产主导 加工过程污染高 再生料性能不稳定且缺乏安全认证 [2] - 产品多用于低端领域 市场低价竞争激烈 难以满足国际品牌对高品质可追溯再生料的刚性需求 [2] - 食品级再生PP国产化率极低 技术门槛和供应链瓶颈明显 [2] 投资方观点 - 英格卡投资认可睿莫环保的供应商网络及与外卖服务平台合作 对中国回收市场产生规模化影响 [5] - 宜家中国强调投资彰显对中国市场长期投入 中国市场规模优势与创新活力为循环经济转型提供机遇 [6]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 英科再生2024年业绩高增57%，高值化利用产品增长动能充足，2025Q1营收规模稳步提升，经营性现金流净额大增，公司全产业链和全球化布局，盈利能力逐季提升，上调2025 - 2026年归母净利润预测，维持“买入”评级 [1][7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年实现营收29.24亿元（同比+19.09%），归母净利润3.07亿元（+57.07%）；2025Q1实现营收7.93亿元（+25.19%），归母净利润0.72亿元（+0.02%） [7] - 2024年销售毛利率24.80%（-0.89pct），销售净利率10.51%（+2.54pct），加权平均ROE为12.85%（+3.76pct），汇兑收益为0.34亿元（2023年为0.23亿元），扣除汇兑收益后归母净利润为2.74亿元，较2023年同口径增加58.71% [7] - 预计2025 - 2027年营业总收入分别为33.93亿元、41.66亿元、49.48亿元，同比分别增长16.03%、22.80%、18.76%；归母净利润分别为3.86亿元、4.58亿元、5.41亿元，同比分别增长25.63%、18.68%、18.02% [1][8] 分产品情况 - 成品框：2024年营收13.12亿元（+24.37%），收入占比44.88%，毛利率29.18%（-4.87pct），销量62717千片（+28.97%） [7] - 装饰建材：2024年营收9.16亿元（+31.55%），收入占比31.33%，毛利率30.47%（+0.01pct），销量10.99万千米（+4.79%） [7] - 粒子：2024年营收3.09亿元（-21.07%），收入占比10.58%，毛利率7.62%（+1.26pct），销量6.19万吨（-12.56%） [7] - PET产品：2024年营收3.41亿元（+30.62%），收入占比11.65%，毛利率3.15%（+0.47pct），销量3.35万吨（-13.02%） [7] - 环保设备：2024年营收0.33亿元（-6.83%），毛利率63.63%（+2.23pct），设备销量86台（-16.50%） [7] 分区域情况 - 境内：2024年营收4.86亿元（-19.96%），毛利率10.50%（+2.71pct） [7] - 境外：2024年营收24.35亿元（+31.87%），收入占比83.27%，毛利率27.59%（-3.95%） [7] 公司布局 - 成品框和装饰建材高值化利用产品竞争力强化，2024年高值化再生利用终端制品营收占比增至76%，毛利率稳定在30%左右，越南清化一期2022年6月投产，2024年满产满销，清化二期预计2025年投产 [7] - rPET产线降本和扩产同步推进，截至2024年底已投产5万吨/年、在建10万吨/年再生PET产能，推进瓶砖回收体系搭建等工作，产品毛利率逐步改善 [7] - 产品品类横向扩张，2024年首次公开发行股票募投项目“年产3万吨新型改性再生塑料综合利用项目”顺利结题，新增销售收入2644.64万元 [7]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入29.24亿元，同比增长19.09%，归属于上市公司股东的净利润3.07亿元，同比增长57.07% [1] - 2025年一季度公司实现营业收入7.93亿元，同比增长25.19%，归属于上市公司股东的净利润7232.04万元，同比增长0.02% [1] 增长驱动因素 - 公司精准捕捉市场动态，积极投身新产品研发，加速市场开拓步伐，全年线下参加展会41次，覆盖成品、建材、粒子及机械等领域 [1] - 推行精益管理实现降本增效，全方位提升盈利能力 [1] - 马来西亚和越南海外工厂布局增强供应链本地化率，2024年越南工厂一期项目满产满销为业绩注入动力 [2] 行业机遇 - 环保意识提升和"以塑代木"行动推进使塑料行业更注重可持续发展，再生塑料行业迎来发展机遇 [1] 业务模式与技术优势 - 从全球100个国家回收废弃塑料，通过压缩、分选、清洗、造粒技术生产r-PS、r-PE、r-PET塑料粒子 [2] - 独创模具、微发泡双层/多层共挤技术研发家居装饰品，实现塑料回收再生与时尚消费品嫁接 [2] - 主营产品从镜框、相框、画框拓展至装饰建材领域，提供一站式多元化解决方案 [2] 全球化战略 - 2017年在马来西亚雪兰莪州建立首座海外工厂，2022年在越南清化省建立第二家工厂 [2] - 多元化海外基地布局提升生产经营韧性和灵活性，应对贸易不确定性 [2]