公司交流与合作 - 山东国际大宗商品交易市场有限公司总经理张鹿一行到访国联股份卫多多，双方高管团队展开深入交流 [1] - 国联股份副总裁黄莎莎详细介绍公司历史沿革及产业布局，强调多多平台以工业电子商务、深度供应链、大数据服务等为业务实践方向 [3] - 卫多多发挥平台优势及数字化服务体系架构，推动产业数字化生态，赋能企业降本增效 [3] 业务模式与发展布局 - 山东国际大宗围绕大宗商品交易创新贸易模式和主力产品，形成高效贸易流通、供应链精准服务、高可信仓单和大数据技术为特点的功能体系 [3][4] - 山东国际大宗依托青岛港区位优势及资源禀赋，辐射"一带一路"沿线国家和地区，积极推进东北、华北区域性现货交易所建设 [4] - 卫多多的数字经济及全产业链发展思路为山东国际大宗未来发展创造更多契机，双方期待多层次合作 [4] 参观与评价 - 来访一行参观国联股份数字经济展厅，深入了解公司在产业数字经济运营中的创新实践成果 [3] - 山东国际大宗高度评价国联股份及卫多多的商业模式和产业链构建思路 [4]

贵金属市场情绪与持仓分析 - 截至5月13日，COMEX黄金基金净多头量345吨，环比下降1.3%，为63周最低水平，仅为2019年历史峰值908吨的38% [6] - 白银基金净多头4426吨，环比降0.9%，多头量环比降5.4%同时空头量环比增12% [2][6] - 铂金基金净空头扩大至6吨，钯金连续127周维持净空头状态，创历史最长记录 [6][7] 价格表现与市场背离现象 - 2024年美元金价累计上涨23.7%，但同期黄金基金多头持仓下降24.3%，显示实物需求与期货市场杠杆效应分化 [6][15] - 黄金矿业股ETF（GDX）年内回报31.1%，显著跑赢黄金ETF的19.9%，桥水基金一季度增持3.19亿美元黄金矿业ETF [2][25] - 金银比指数达99.265，较年初上升11.9%，连续两年白银表现弱于黄金反映市场风险偏好低迷 [21][23] 宏观经济与政策预期 - 美联储6月维持利率概率升至91.4%，7月降息概率从三周前76.4%骤降至33.1% [24][25] - 穆迪下调美国主权评级至Aa1，主因高利率成本与债务不可持续增长 [2][25] - 特朗普政府可能推动联储政策独立性改革，2025年或出现政治与货币当局博弈 [27][29] 商品市场结构性变化 - ESG投资趋势导致矿业股长期跑输商品，BlackRock等机构2021年起削减传统能源投资 [20] - 铜价面临替代品（如铝）竞争压力，2024年或是铜价周期顶点，未来或进入下行通道 [17] - 航运、农产品数据整合能力成为大宗商品交易竞争关键，LSEG通过卫星图像等另类数据强化预测 [45][47][48] 地缘政治与交易策略 - 特朗普或通过结束俄乌冲突集中资源对华施压，全球政治风险可能升级 [28] - 建议策略包括做空基本金属、做多金银比、持有黄金及现金，3200美元为黄金关键支撑位 [28][29] - 关税导致的成本型通胀与货币贬值型通胀分化，联储政策应对面临两难 [29][30]

美联储隐秘量化宽松操作 - 美联储在数日内累计购入436亿美元美国国债 其中5月8日单日买入88亿美元30年期长期国债 当周前几日累计购入348亿美元 [1] - 该操作虽未正式宣布为量化宽松(QE) 但实质是通过到期债券收益再投资实现资产负债表扩张 被市场解读为"踮着脚尖实施的货币政策" [1] - 金融分析师指出 无论官方如何定义 购买债券行为本身就具有流动性注入效应 技术性解释难以掩盖政策实质 [1] 黄金与比特币的市场反应 - 2024年初以来黄金价格持续飙升 反映市场对央行政策的不信任 黄金作为终极"金融怀疑论者"对货币宽松政策高度敏感 [1] - 比特币进入典型四年周期牛市通道 价格上涨源于对央行法币体系的不信任 叠加2023年减半事件的周期性影响 [2] - 美国正建立比特币战略储备 标志着机构层面对其战略价值的认可 比特币ETF资金流入进一步巩固其主流金融资产地位 [2] 资源型经济体投资机会 - 巴西作为大宗商品驱动型经济体显著受益 iShares MSCI巴西ETF(EWZ)和iShares拉丁美洲40 ETF(ILF)年内均上涨约24% [3] - 拉美资源丰富地区成为对冲美元疲软的战略选择 大宗商品价格上涨为相关经济体创造投资机会 [3] - 巴西等资源型经济体在美联储宽松政策下具备"海滨地产"特性 成为金融风暴中的潜在避风港 [3] 资产配置趋势变化 - 黄金 比特币和拉美市场已显现超额收益 美联储隐秘QE可能加速这些资产的升值趋势 [3] - 传统法币信任度下降背景下 实物资产和替代性金融资产正获得更多配置需求 [3] - 市场对央行政策透明度存疑 推动资金流向具有抗通胀特性的另类资产类别 [1][2][3]

政策与行业动态 - 商务部印发《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》 明确155项试点任务 其中"推进符合实体经济发展需要的产能预售、订单交易等交易模式创新"被列为重点任务之一 [1] - 政策为大宗商品现货交易平台和产业电商平台推进模式创新指明方向 [1] - 期货日报与期报传媒将召开"产能预售及订单交易合规创新研讨会" 深度剖析业务模式合规性和风险点 [1] 研讨会内容与目标 - 研讨会将从理论到实践探讨产能预售和订单交易模式 包括理解交易模式本质、区分不同交易模式、识别风险点、产业特色创新方法及客源吸引策略 [1] - 会议通过行业专家前沿理论指导、真实案例解析和经验分享 提供实操性内容 探讨创新交易模式和服务能力提升路径 [1] 会议安排与嘉宾 - 会议将于5月27日在青岛国际能源交易中心召开 [2] - 演讲嘉宾刘宇是国内大宗商品可信仓单、产能预售等创新业务模式主要设计者 曾主导研发中信集团大宗商品综合服务平台业务方案 孵化中信梧桐港公司 [2] - 嘉宾冯益朋将拆解国内创新性产能预售和订单交易案例 曾主持设计现货调期交易和电子仓单管理 [2] - 嘉宾师秋明将围绕政策要求与模式合规进行全方位解读 曾任多家交易中心高管 [2] - 嘉宾余东新将分享清算功能对交易模式创新的推动作用 [2] 参会信息 - 研讨会面向现货交易平台和产业电商平台业务负责人开放报名 [3]

产能预售与订单交易模式发展现状 - 产能预售与订单交易模式通过"以销定产"优化资源配置，成为大宗商品领域转型升级的关键抓手 [1] - 浙江国际油气交易中心推出"产能预售+稳价订单"模式，天津国际油气交易中心推出"LNG订单通"，显示地方交易场所正积极探索模式创新 [1] - 我国大宗商品交易市场对这两种模式仍处于探索初级阶段，尚未形成统一标准和规范 [3] 政策支持与制度基础 - 2022年3月《中共中央 国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》提出加快推进大宗商品期现货市场建设，为模式创新奠定制度基础 [1] - 2023年9月《浦东新区推进大宗商品贸易稳增长促创新的实施方案》明确支持虚拟工厂、产能预售等业务模式创新 [1] - 2025年1月杭州市方案和4月商务部方案均将产能预售、订单交易列为重点创新任务，肯定其合规性和创新性 [2] 模式创新与监管要点 - 产能预售属于非标准化中远期交易，需注意避免触及"集中交易标准化合约"监管红线 [3] - 履约争议主要集中在质量标准冲突、交付凭证效力及交易真实性三大领域，需完善合同设计与过程管控 [3] - 短期应聚焦钢铁、有色、能源等重点领域试点破局，中长期需构建"制度—市场—技术"三位一体治理体系 [2] 行业发展趋势 - 政策引导下期待更多地方政府在审批、财政、制度创新方面给予交易平台资源倾斜 [2] - 模式创新需把握"规范与发展"辩证关系，通过完善法律制度破解政策堵点 [2] - 该模式既是市场需求自然选择，也是构建现代大宗商品流通体系的重要突破 [3]

全球食糖供应平衡 - 2024/2025年度全球食糖供应预计短缺520万吨 [1] - 2025/2026年度全球食糖供应预计转为过剩40万吨 [1]

中美贸易谈判进展 - 中美贸易僵局出现转变迹象 双方贸易谈判前景缓解投资者对全球经济下滑的担忧 [2] - 中国商务部表示美方近期多次主动传递谈判信息 中方正在评估 [2] - 特朗普表示对中国商品征收的关税最终"不会接近"目前的145% [5] - 中国商务部注意到美方不断就调整关税措施放风 中方仍保持警惕 [5] 市场反应 - 全球市场对中美贸易谈判消息反应积极 港股恒生科指收涨3% 欧美股指期货全线上涨 [2] - 欧洲股指周五强劲上涨 德国DAX指数涨2.6% 法国CAC 40指数涨2.3% 英国FTSE 100指数涨1.1% [2] - 中概股涨势优于美股大盘 离岸人民币一度较日低涨超700点 [2] - 标普500指数连涨九天创2004年以来最长连涨纪录 三大指数收盘均涨超1% [5] - 原油短线转涨 黄金回吐部分涨幅 [3] 美国经济数据 - 美国4月非农就业人数增加17.7万 大幅超出预估的13.8万增量 [6] - 美国4月失业率报4.2% 与市场预估和前值持平 [6] - 医疗保健行业就业增加5.1万人 交通和仓储行业就业增加2.9万人 [7] - 美国4月制造业就业人口减少1000人 预期为减少5000人 [8] 关税影响 - 美国铜进口量激增至历史最高水平 4月有超过17万吨精炼铜运往美国 [12] - 全球粮食价格在4月攀升至两年来的最高水平 联合国食品价格指数升至128.3 [12] - 标准普尔预测加征关税将导致各国遭受经济损失 阻碍全球生产率提升 [11] 其他贸易动态 - 加拿大总理预计5月6日与特朗普会面 重点讨论贸易压力和经济安全关系 [13] - 加拿大总理表示必须减少对美国的依赖 [13]

股权转让情况 - 淄博市张店区国有资产运营有限公司以1元底价转让持有的山东齐鲁大宗商品交易服务有限公司10%股权 [1] - 齐鲁大宗2023年营收6.19万元，净利润-217.43万元，2024年1月至9月营收0.03万元，净利润-90.26万元 [2] - 截至2024年9月30日，齐鲁大宗净资产为-223.7万元，转让股权对应净资产评估值为-22.37万元 [2] 公司财务与经营状况 - 齐鲁大宗注册资本3000万元，实缴资本270万元，系中国建材集团成员 [2] - 2025年1月至2月齐鲁大宗无营收，且净资产为负 [2] - 中新房太通实业有限公司作为齐鲁大宗90%股东，其持有的2700万元股权已被冻结 [3] 国资背景与政策动向 - 张店国资由淄博市张店区人民政府国有资产监督管理局100%实控，注册资本9.1亿元 [2] - 2023年8月张店区发布文件要求规范国有资产交易，严控对外担保等 [3] - 山东国资系统要求国资企业聚焦主责主业，此次股权转让或与此相关 [3] 张店国资投资动态 - 张店国资对外投资公司多达40余家 [4] - 2025年以来频繁退出投资企业，不完全统计退出金额接近30亿元 [6][7] - 退出案例包括山东睿旗交通科技（1000万元）、国开产业投资基金（239988万元）等 [6] - 少量新增投资如淄博鲲鹏文旅发展有限公司（2000万元） [7] 主营业务与投资领域 - 张店国资主营业务包括资产管理运营、基础设施投资等 [7] - 投资企业涉及租赁和商务服务业、房地产业、建筑业等多个行业 [7]

服务业扩大开放政策 - 中国加快推进服务业扩大开放试点 商务部印发《工作方案》包含155项试点任务 重点推动服务业开放提速加力 [1] - 《工作方案》提出鼓励依托商品现货交易场所开展大宗商品现货交易 推进产能预售 订单交易等创新模式 建设符合国际惯例的场外交易市场 [1] - 政策旨在构建符合国际规则的商品交易市场体系 推出人民币计价结算产品 促进先进制造业与现代服务业融合 [1] 大宗商品交易模式创新 - 上海钢铁交易中心平台通过产能预售模式 实现生产企业产能以订货额度合约形式网上挂牌 卖家可提前锁定客户 买家可提前锁定价格 [2] - 太原钢铁集团表示产能预售是个性化定制销售方式 为钢铁交易提供全生命周期服务 有利于规避不确定因素 落实保供稳价要求 [2] - 天津国际油气交易中心推出"LNG订单通"模式 基于LNG商品预售和贸易现状 打造可转让现货订单交易市场 具有锁量锁价 双向履约保障等特点 [2][3] 交易创新对产业的影响 - "LNG订单通"通过需求前置化和供应链协同化 提升制造业与服务业融合效率 降低交易成本 增强跨境交付能力 [3] - 数字化交易平台通过市场化订单驱动产业链精准匹配 扩大服务业开放半径 吸引国际资源集聚 [3] - 大宗商品交易平台创新强化中国在全球价值链中的资源配置话语权 为服务业开放提供新型基础设施支撑 [3]

可再生能源与气象分析 - 可再生能源发电量占全球总发电量近三分之一，但天气变化仍是严峻挑战 [1] - 风能、太阳能等可再生能源高度依赖天气条件，为电网管理增加复杂性 [3] - 短期天气预报可优化发电与电网协同，降低对备用电源的依赖 [3] - 季节性预报有助于预判"风旱"或热浪，优化资源分配与投资计划 [3] 数据技术与能源韧性 - 人工智能与数据分析技术革新气象数据应用，提升预测精准度 [4] - 卫星数据与本地化模型结合，增强极端天气事件应对能力 [4][5] - 气象分析可提升电网可靠性，为投资决策提供依据 [4] 能源转型与政策支持 - 气象分析是净零目标下电网稳定性的关键要素 [6] - 长期气候模型指导基础设施选址与建设，增强气候适应性 [6] - 气象数据增强公众对可再生能源可靠性的信心 [6] 大宗商品交易解决方案 - 公司提供能源、金属、农产品等大宗商品的全链条数据与分析 [9][16][18][20] - 能源商品数据覆盖石油、天然气、电力等，整合全球1000+专家成果 [16] - 金属交易数据利用机器学习预测市场走势，覆盖贵金属与工业金属 [18] - 农产品数据结合卫星图像与实地考察，预测价格波动 [20] 航运与数据技术 - 实时船舶动向与港口拥塞分析提供航运交易独特视角 [22] - 多源数据标准化技术生成可执行洞察，支持灵活数据整合 [23]