公司核心战略升级 - 公司明确了未来核心战略：通过深度介入施工流程的保障体系和人工智能技术的应用，为用户创造更具“确定性”的装修体验 [1] - 公司正式发布了“装修保3.0”服务升级方案，将监管职能从资金托管延伸至施工过程中的材料、工期与增项三大核心痛点 [1] “装修保3.0”具体措施 - 材料管理：要求装修公司提前上传材料清单，在关键验收节点提交采购凭证，由平台质检员现场核对与拍照记录，以防材料造假 [1] - 工期管理：合同必须明确开竣工时间及延期赔付标准，平台质检对进度进行监控并预警延期风险 [1] - 增项管理：平台要求明确约定结算浮动范围，施工期间的任何增项必须经用户确认，以杜绝恶意加价 [1] - 推出“先行赔付”制度，一旦核实因装企原因导致问题，平台将在3天内先行向用户赔偿 [1] - “装修保3.0”模式在广深莞等地试点后，装企的15天派签率大幅提升了158% [1] 人工智能技术应用 - 公司强调泛家装产业必须积极拥抱人工智能，当前用户的决策习惯正在被AI智能体改变 [2] - 公司已在设计、客服、质检和营销四个维度实现了AI化 [2] - AI设计工具可实现户型识别与快速布局出图，提升设计方案产出效率 [2] - AI质检和AI客服通过智能算法处理异议判定和交互咨询，使装修过程更透明高效 [2] - 在AI时代，真实沉淀的口碑、案例和交付数据将成为平台算法推荐商家的重要依据，装修企业需从“面向用户传播”转变为“面向AI推荐”来积累信用价值 [2] 行业经营数据与平台赋能效果 - 2025年，尽管行业竞争激烈，但公司平台上仍有大量腰部装企实现了两位数的营收增长 [3] - 部分头部装企通过平台引流和工具优化，营收增长保持在20%至30%之间 [3] - 随着流量线上化普及，装企在平台上的店铺主页已进化为集精准流量承接、口碑累积与地理位置服务于一体的综合阵地 [3] - 数据显示，年预约量过千次的装企已超过百家 [3] - 通过平台保障政策联合投放的企业，其签约率最高提升了30% [3] 战略升级逻辑与行业影响 - 公司此次升级逻辑在于通过更严格的制度约束和更先进的技术手段，解决家装行业长期存在的信息差与效率问题 [3] - 通过将保障重心前置到施工全流程，平台试图在用户、装企与平台之间构建一种更透明的共赢关系 [3] - 这种转型不仅是对用户痛点的响应，也是在经济周期分化背景下，通过提升供给侧服务质量来获取市场竞争力的必然选择 [3]

文章核心观点 - 2025年泛家装产业经历行业阵痛，强化用户价值是应对挑战的关键，平台化共生是发展方向[1] - 家装行业需避免同质化价格战，应通过创新打造差异化价值并回归经营本质[5] - 人工智能是家装产业百年一遇的升级机遇，AI将创造新供给并重塑服务与推荐逻辑[6] - 家装行业在“十五五”时期将迎来新的发展机遇，并向更精准、更融合、更智能及适老化、品质化方向演进[8] 行业现状与挑战 - 2025年泛家装产业从年初到年末经历一系列行业阵痛，“寒冷刺骨”成为普遍体感[1] - 家装行业存在价格战、同质化竞争和流量焦虑加剧的现象[4] - 行业具有低频、高客单价、以人工为主、作业周期长、非标准化等独特属性[5] - 价格战主要源于各企业提供的价值与服务趋于同质化[5] 行业发展策略与方向 - 行业应鼓励企业围绕创新打造差异化，回归经营本质和商业价值，避免陷入价格战[5] - 产业各角色需“勇敢面对”挑战，对普遍性问题需“耐心坚守”以寻求突破[5] - 行业应坚持用户第一的服务宗旨，围绕用户痛点解决问题[5] - 家装行业是拉动消费的重要推手，国家鼓励消费将为其带来新的机遇[8] - 行业预计将朝着更精准、更融合、更智能的方向发展，并向适老化、智能化、品质化倾斜[8] - 期待相关部门在设计服务、监理服务、改造服务等方面出台扶持政策，以更好满足多样性、多层次的个性化需求[8] 人工智能（AI）的应用与影响 - AI本质上是创造了新的供给，是家装产业百年难得一遇的伟大变革和巨大机遇[6] - 未来的每一笔交易、每一次服务、每一个口碑都会记录在平台，沉淀为AI推荐的依据[6] - 平台将作为梯子，帮助企业站在AI风口并抓住机会[6] - 土巴兔在构建产业AI基础设施进程中，于AI设计、AI客服、AI质检和AI营销上不断发力[6] - AI设计通过个性化出图、户型识别、AI布局和搭配满足客户设计需求[6] - AI客服通过智能应答、智能客服和客诉处理流程优化，提升装修交互过程的智能体验[6] - AI营销和AI质检通过AIGC内容生产、视频剪辑、异议项目判定等方式，提供更便捷高效的装修体验[6] 企业战略与规划（土巴兔） - 土巴兔以平台化共生作为行业走出风雪的路标[1] - 公司有出海打算，但具体时间尚未明确，正在思考是供应链先出海还是服务先出海[7] - 观察到今年已有家装企业在马来西亚建立生产基地，标准化、成品化的家装企业出海速度更快[7]

市场涨停个股概况 - 12月22日，A股市场共计105只个股涨停 [1] 连板天数领先的个股 - *ST宁科连续涨停天数达到8天，所属概念为合成生物 [1] - 胜通能源连续涨停天数达到7天，所属概念为天然气 [1] 连续涨停4天的个股 - 鹭燕医药连续涨停4天，所属概念为医药 [1] - 庄园牧场连续涨停4天，所属概念为乳业 [1] - 嘉美包装连续涨停4天，所属概念为包装 [1] 连续涨停3天的个股 - *ST万方连续涨停3天，所属概念为车工 [1] - 神剑股份连续涨停3天，所属概念为商业航天 [1] - ST尔雅连续涨停3天，所属概念为服装 [1] 连续涨停2天的个股（按概念分组） - **食品饮料概念**：红棉股份连续涨停2天 [1] - **海南自贸区概念**：海南海药、海南发展、海南瑞泽、*ST双成、海汽集团均连续涨停2天 [1][2] - **汽车与半导体概念**：山子高科连续涨停2天，所属概念为汽车+半导体 [1] - **环保设备概念**：楚环科技连续涨停2天 [1] - **商业航天概念**：国机精工连续涨停2天 [1] - **核电概念**：德联集团连续涨停2天 [1] - **算力与家装概念**：*ST东易连续涨停2天，所属概念为算力+家装 [2] - **可控核聚变与商业航天概念**：中国一重连续涨停2天，所属概念为可控核聚变+商业航天 [2] - **民爆概念**：国泰集团连续涨停2天 [2]

公司重整计划获法院批准 - 北京市第一中级人民法院于12月21日裁定批准公司重整计划并终止重整程序[1] 重整方案具体内容 - 公司计划以现有总股本为基数按每10股转增约12.68股的比例实施资本公积转增股份转增后总股本将增至约9.51亿股[4] - 转增股份不向原股东分配其中约4.17亿股由重整投资人有条件受让剩余部分用于清偿债务[4] - 重整投资人包括北京华著科技有限公司云南国际信托有限公司等将提供投资款约14.12亿元[4] - 产业投资人北京华著科技承诺取得股份之日起36个月内不转让财务投资人承诺12个月内不转让[4] 重整后业务发展规划 - 重整完成后公司将继续聚焦家装主业保留核心资产重启并升级数字化家装业务[4] - 产业投资人将利用其在算力产业链的资源优势助力公司拓展算力中心集成服务及运营服务业务实现家装与算力双轮驱动[4] - 产业投资人华著科技承诺无偿捐赠和林格尔智算中心该项目计划部署高功率机柜约5040架打造10万卡国际先进算力集群其中一期预计提供1.6万卡算力[7] 公司近期经营与财务状况 - 2024年公司营业收入12.96亿元同比大幅下降55.84%归母净利润亏损扩大至11.71亿元[8] - 2025年前三季度营业收入5.44亿元同比下降52.02%归母净利润亏损0.58亿元[8] - 截至2025年9月底公司净资产为-11.65亿元资产负债率高达172.4%处于严重资不抵债状态[8] 公司面临的退市风险背景 - 因2024年末归母净资产为负且连续三年扣非后净利润为负公司被实施退市风险警示和其他风险警示[8] - 根据规则若2025年末归母净资产仍为负值或未能在12月31日前进入重整程序并执行完毕重整计划公司股票将面临终止上市[8] 二级市场股价表现 - 自9月26日披露重整投资人结果后公司股价大幅上涨创下29个交易日收获24次涨停的纪录于11月20日触及18.6元高点[8] - 此后股价连续回调9个交易日内8次跌停最低跌至9.2元/股截至12月19日收盘股价报10.45元/股[8]

法院裁定批准重整计划 - 北京市第一中级人民法院于12月21日裁定批准《东易日盛家居装饰集团股份有限公司重整计划》，并终止公司重整程序 [1] 重整计划核心内容 - 公司计划以现有总股本为基数，按每10股转增约12.68股的比例实施资本公积转增股份，转增后总股本将增至约9.51亿股 [4] - 转增股份不向原股东分配，其中约4.17亿股由重整投资人有条件受让，剩余转增股份用于清偿债务 [4] - 重整投资人包括北京华著科技有限公司、云南国际信托有限公司等，将提供投资款约14.12亿元 [4] - 产业投资人北京华著科技有限公司承诺取得股份后36个月内不转让，财务投资人承诺12个月内不转让 [4] 重整后业务发展规划 - 重整完成后，公司将继续聚焦家装主业，保留核心资产，重启并升级数字化家装业务 [4] - 产业投资人将利用其在算力产业链的资源优势，助力公司拓展算力中心集成服务及运营服务业务，实现家装与算力双轮驱动 [4] - 产业投资人华著科技承诺无偿捐赠和林格尔智算中心，该项目计划部署高功率机柜约5040架，打造10万卡国际先进算力集群，其中一期预计提供1.6万卡算力 [6] 公司近期经营与财务状况 - 2024年公司营业收入12.96亿元，同比大幅下降55.84%，归母净利润亏损11.71亿元 [6] - 2025年前三季度营业收入5.44亿元，同比下降52.02%，归母净利润亏损0.58亿元 [6] - 截至2025年9月底，公司净资产为-11.65亿元，资产负债率高达172.4%，已严重资不抵债 [7] - 因2024年末归母净资产为负，且连续三年扣非后净利润为负，公司被实施“退市风险警示”和“其他风险警示” [7] 二级市场股价表现 - 自9月26日公司披露遴选重整投资人结果后，股价大幅上涨，创下29个交易日收获24次涨停的纪录，于11月20日触及18.6元高点 [7] - 此后股价连续回调，9个交易日内8次跌停，最低跌至9.2元/股，截至12月19日收盘，股价报10.45元/股 [7] - 10月9日披露的预重整方案显示，财务投资人以4元/股的价格受让转增股份 [5]

法院裁定批准重整计划 - 北京市第一中级人民法院于12月21日裁定批准《东易日盛家居装饰集团股份有限公司重整计划》，并终止公司重整程序，公司进入重整计划执行阶段 [2] - 若重整计划顺利执行，将有利于改善公司资产负债结构，推动公司健康、可持续发展，并对公司2025年度相关财务数据产生影响 [3] 重整计划核心内容 - 公司计划以现有总股本为基数，按每10股转增约12.68股的比例实施资本公积转增股份，转增后总股本将增至约9.51亿股 [2][4] - 转增股份不向原股东分配，其中约4.17亿股由重整投资人有条件受让，剩余转增股份用于清偿债务 [4][5] - 重整投资人包括北京华著科技有限公司、云南国际信托有限公司等，将提供投资款约14.12亿元 [2][5] - 产业投资人北京华著科技有限公司承诺取得股份后36个月内不转让，财务投资人承诺12个月内不转让 [5] 债权清偿方案 - 有财产担保债权、职工债权、社保债权、税款债权不作调整，将在重整计划获法院批准且债权最终确认之日起两个工作日内一次性全额现金清偿 [5] - 普通债权中，每家债权人债权金额8万元以下（含8万元）的部分全额现金清偿；超过8万元的部分，通过转增股份以股抵债受偿，抵债价格为14.97元/股，即每100元债权可获得约6.68股转增股份 [5] - 劣后债权不予清偿 [5] 重整后业务发展规划 - 重整完成后，公司将继续聚焦家装主业 [5] - 产业投资人将利用其在算力产业链的资源优势，助力公司拓展算力中心集成服务及运营服务业务，实现双轮驱动 [5] - 产业投资人华著科技承诺，在重整计划经法院裁定批准后一年内，以无偿捐赠形式将其持有的和林格尔智算中心运营主体云著智算全部股权注入公司 [5] 公司近期经营与财务表现 - 公司2024年度末经审计的归母净资产为负值，2022—2024年连续三年经审计扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且2024年度审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性 [3] - 因触及财务类退市情形和其他风险警示情形，公司股票交易已于2025年4月30日被深圳证券交易所实施退市风险警示及其他风险警示 [3][6] - 2025年前三季度，公司实现营业收入约为5.44亿元，同比下降52.02%；实现归属于上市公司股东的净利润约为-5826.22万元，同比续亏 [6] 股价近期表现 - 9月以来，公司股价出现大幅波动，在走出“12连板”后，于11月14日起停牌核查 [2] - 11月19日复牌当日，公司股价涨停，报18.54元/股，但从11月20日开始股价一路下跌 [2] - 截至12月19日收盘，公司股价报10.45元/股 [2] - 根据公司初步测算，预计重整计划实施后股价可能存在向下除权调整 [3]

法院裁定批准重整计划 - 北京市第一中级人民法院于12月21日裁定批准公司重整计划并终止重整程序 公司进入重整计划执行阶段 [1][3] - 若重整计划顺利执行 将有利于改善公司资产负债结构 推动公司健康、可持续发展 并对2025年度相关财务数据产生影响 [3] 重整计划核心内容 - 计划以现有总股本为基数 按每10股转增约12.68股的比例实施资本公积转增股份 转增后总股本将增至约9.51亿股 [1][5] - 转增股份不向原股东分配 其中约4.17亿股由重整投资人有条件受让 剩余部分用于清偿债务 [5] - 重整投资人包括北京华著科技有限公司、云南国际信托有限公司等 将提供投资款约14.12亿元 [1][5] - 产业投资人北京华著科技承诺股份锁定36个月 财务投资人承诺锁定12个月 [5] 债权清偿方案 - 有财产担保债权、职工债权、社保债权、税款债权不作调整 将在规定时间内一次性全额现金清偿 [5] - 普通债权中 每家债权人8万元以下（含）部分全额现金清偿 超过8万元部分以股抵债 抵债价格为14.97元/股 即每100元债权可获得约6.68股转增股份 [5] - 劣后债权不予清偿 [5] 重整后业务发展规划 - 重整完成后 公司将继续聚焦家装主业 [6] - 产业投资人将利用其算力产业链资源优势 助力公司拓展算力中心集成服务及运营服务业务 实现双轮驱动 [6] - 产业投资人华著科技承诺 在重整计划批准后一年内 以无偿捐赠形式将其持有的和林格尔智算中心运营主体云著智算全部股权注入公司 [6] 公司近期经营与财务表现 - 公司2024年度末经审计的归母净资产为负值 2022至2024年连续三年扣非前后净利润孰低者为负值 且2024年审计报告显示持续经营能力存在不确定性 已被实施退市风险警示及其他风险警示 [4] - 2025年前三季度 公司实现营业收入约为5.44亿元 同比下降52.02% 实现归母净利润约为-5826.22万元 同比续亏 [7] - 自2022年以来 公司净利润及经营活动现金流量净额由正转负 出现经营危机 [7] 股价表现与相关风险 - 9月以来公司股价大幅波动 在走出“12连板”后于11月14日停牌核查 11月19日复牌当日涨停报18.54元/股 但随后一路下跌 截至12月19日收盘报10.45元/股 [1] - 重整计划实施后 需对新增股份登记日次一交易日的股票开盘参考价进行除权调整 初步测算股价可能存在向下除权调整 [4] - 在重整计划执行期间 如公司不能执行或不执行重整计划将被宣告破产 进而可能进入破产清算程序并面临股票终止上市的风险 [1]

公司重整计划获批 - 北京市第一中级人民法院于2025年12月21日裁定批准《东易日盛家居装饰集团股份有限公司重整计划》，并终止公司重整程序 [1][3] - 公司曾因2024年末合并报表归母净资产为负值，触及财务类退市情形，于2025年4月30日被实施退市风险警示及其他风险警示 [3] 重整计划核心内容 - 以公司现有总股本419,536,980股为基数，按每10股转增约12.6775股的比例实施资本公积转增股份，共计转增531,868,204股，转增后总股本将增至951,405,184股 [4] - 转增股份不向原股东分配，其中416,868,204股由重整投资人有条件受让，剩余股份用于清偿债务 [4] - 重整投资人（包括北京华著科技有限公司、云南国际信托有限公司等）将提供投资款1,412,472,816.00元 [5] - 产业投资人北京华著科技有限公司承诺取得股份后36个月内不转让，财务投资人承诺12个月内不转让 [5] 债权清偿方案 - 有财产担保债权、职工债权、社保债权、税款债权不作调整，将在重整计划获批且债权最终确认后两个工作日内一次性全额现金清偿 [5] - 普通债权中，每家债权人8万元及以下部分全额现金清偿；超过8万元部分，通过转增股份以股抵债，抵债价格为14.97元/股，即每100元债权可获得约6.680027股转增股份 [5] - 劣后债权不予清偿 [5] 业务转型与“双轮驱动”战略 - 重整完成后，公司将继续聚焦家装主业，保留核心资产，重启并升级数字化家装业务 [1][6] - 产业投资人将利用其在算力产业链的资源优势，助力公司拓展算力中心集成服务及运营服务业务，实现家装与算力业务的“双轮驱动” [1][6] - 在取得相关批准后，产业投资人华著科技及其实际控制人张建华控制的企业将不再承接新的算力中心集成服务业务订单，并推动既有项目换签至东易日盛或其控制的公司，未来所有新订单将由东易日盛方面承接 [6] 产业投资人资产注入承诺 - 华著科技承诺在重整计划获批后一年内，以无偿捐赠形式将其持有的和林格尔智算中心运营主体云著智算的全部股权注入东易日盛 [7] - 承诺捐赠完成时，华著科技对云著智算享有控制权且持股不少于51% [7] - 和林格尔智算中心位于内蒙古和林格尔新区，为“东数西算”集群之一，占地约200亩，总规模为280MW，已获得能评指标批复，一期项目土建已完成 [7] 二级市场股价剧烈波动 - 自2024年9月29日起的30个交易日内，公司股价狂揽24个涨停板，从5.17元/股飙升至18.06元/股 [1] - 此后股价飞流直下，9个交易日内出现8次跌停，并震荡下跌，至2024年12月17日最低跌至9.2元/股 [1]

法院裁定批准重整计划 - 北京市第一中级人民法院于12月21日裁定批准《东易日盛家居装饰集团股份有限公司重整计划》，并终止公司重整程序，公司进入重整计划执行阶段 [1][4] - 若重整计划顺利执行，将有利于改善公司资产负债结构，推动公司健康、可持续发展，并对公司2025年度相关财务数据产生影响 [4] - 重整计划执行期间，若公司不能执行或不执行重整计划，将被宣告破产并进入破产清算程序，公司股票将面临被终止上市的风险 [1][9] 重整计划核心内容 - 公司计划以现有总股本为基数，按每10股转增约12.68股的比例实施资本公积转增股份，转增后总股本将增至约9.51亿股 [5][13] - 转增股份不向原股东分配，其中约4.17亿股由重整投资人有条件受让，剩余转增股份用于清偿债务 [5][13] - 重整投资人包括北京华著科技有限公司、云南国际信托有限公司等，将提供投资款约14.12亿元 [1][5][13] - 产业投资人北京华著科技有限公司承诺取得股份后36个月内不转让，财务投资人承诺12个月内不转让 [5][13] 债权清偿方案 - 有财产担保债权、职工债权、社保债权、税款债权不作调整，将在法院批准且债权确认后两个工作日内一次性全额现金清偿 [5][13] - 普通债权中，每家债权人8万元以下（含8万元）的部分全额现金清偿，超过8万元的部分通过转增股份以股抵债受偿 [5][13] - 以股抵债价格为14.97元/股，即每100元债权可获得约6.68股转增股份，劣后债权不予清偿 [5][13] 未来业务发展规划 - 重整完成后，公司将继续聚焦家装主业，同时产业投资人将利用其在算力产业链的资源优势，助力公司拓展算力中心集成服务及运营服务业务，实现双轮驱动 [6][14] - 产业投资人华著科技承诺，在重整计划经法院裁定批准后一年内，以无偿捐赠形式将其持有的和林格尔智算中心运营主体云著智算全部股权注入公司 [6][14] 公司近期经营与财务状况 - 自2022年以来，公司净利润及经营活动产生的现金流量净额由正转负，已出现经营危机 [7][15] - 截至2024年12月31日，公司合并报表归母净资产为负值，且2022至2024年连续三年扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值 [4][7][15] - 因触及财务类退市情形，公司股票已于2025年4月30日被实施退市风险警示及其他风险警示 [7][15] - 2025年前三季度，公司实现营业收入约5.44亿元，同比下降52.02%，实现归属于上市公司股东的净利润约-5826.22万元，同比续亏 [7][15] 股价近期表现 - 9月以来，公司股价出现大幅波动，曾走出“12连板” [1][9] - 11月14日起公司停牌核查，11月19日复牌当日股价涨停，报18.54元/股，但从11月20日开始股价一路下跌 [1][9] - 截至12月19日收盘，公司股价报10.45元/股 [1][9] - 为反映出资人权益调整事项，重整计划实施后预计股价可能存在向下除权调整 [4][12]

公司重整计划获法院批准 - 北京一中院于12月21日裁定批准公司重整计划并终止重整程序 公司进入重整计划执行阶段 [3] - 重整计划草案先后于12月19日和12月21日获得出资人组会议及第一次债权人会议表决通过 [3] - 若重整计划顺利执行 将有利于改善公司资产负债结构 并对公司2025年度相关财务数据产生影响 [3] 重整计划核心内容 - 出资人权益调整方案为以现有总股本4.2亿股为基数 按每10股转增12.68股的比例实施资本公积转增股份 共计转增5.32亿股 [4] - 转增后公司总股本将增至9.51亿股 转增股份不向原股东分配 其中4.17亿股由重整投资人有条件受让 剩余部分用于清偿债务 [4] - 重整投资人将提供投资款14.12亿元 产业投资人北京华著科技有限公司承诺36个月内不转让股份 财务投资人承诺12个月内不转让 [5] 新实控人背景与业务转型规划 - 产业投资人北京华著科技有限公司的实际控制人为张建华 持股比例为95% [5] - 华著科技是IDC/AIDC综合服务商 客户主要为第三方AIDC服务商及头部互联网企业 其关联方长空建设业务贯穿算力中心全产业链 [5] - 重整完成后 公司将继续聚焦家装主业 同时借助产业投资人的资源拓展算力中心集成与运营服务业务 实现双轮驱动 [5] - 实际控制人张建华承诺在重整计划批准后一年内 将其持有的和林格尔智算中心运营主体云著智算全部股权无偿捐赠注入公司 [5] 近期股价表现 - 自9月26日披露遴选重整投资人结果后 公司股价大幅上涨 在29个交易日内收获24次涨停 [6] - 股价从9月26日约5元附近上涨 于11月20日触及18.6元高点 此后连续回调 [6] - 截至新闻发布前最新收盘 公司股价报收10.45元/股 [6]