公司概况 - 宏辉果蔬为国内专业果蔬服务商，采销基地布局多元化，覆盖全国主要水果产区，在汕头、烟台、上海等地建有初加工配送基地 [2][10] - 2025年3月末公司实际控制人为黄俊辉、郑幼文夫妇，持股比例46.54%，其中22%股份被质押 [6] - 2025年6月控股股东变更为苏州申泽瑞泰，实际控制人变更为叶桃、刘扬和苏州资产投资集团 [4][6] 财务表现 - 2024年营业收入10.80亿元，同比基本持平；2025年1-3月营收2.46亿元，同比增长13.71% [2][10] - 2024年净利润0.17亿元，同比下降63%；2025年1-3月净利润0.05亿元 [2][10] - 2024年销售毛利率9.06%，较2023年提升1.05个百分点；但2025年1-3月下滑至6.86% [2][10] - 2024年末总债务6.80亿元，其中短期债务占比64.25%；现金短期债务比仅0.13 [4][20] - 2024年末应收账款7.41亿元，存货3.30亿元，合计占资产比重55.33% [16][18] 业务运营 果蔬业务 - 水果销售收入占比超80%，主要品种为苹果(39%)、梨(19%)、柑桔橙(13%) [10] - 2024年水果销量10.13万吨，产销率99.84%；苹果采购价6.09元/公斤，同比下降20.7% [11][13] - 销售渠道中电商及社区团购占比提升至47.72%，商超渠道占比7.85% [12] - 采购以现金结算为主，2024年向农户采购占比82.04% [12][13] 其他业务 - 食品业务收入0.35亿元，毛利率仍亏损；粮油业务收入下降45.83% [14] - 冻肉贸易业务收入增长10.76%，采用预付款模式，对资金形成占用 [14] 项目进展 - "宏辉转债"募投项目广东仓储基地延期至2024年末仍未正式投产 [4][15] - 马来西亚热带水果种植基地已完成基础设施建设，投资进度24.6% [15] - 宏辉转债余额2.25亿元，2026年2月到期，当前转股比例仅32.35% [5][19] 行业环境 - 水果行业品牌化程度低，供需结构性失衡，电商渠道加剧价格竞争 [9] - 2024年超市业态经营收缩，零售商延长供应商账期影响中游分销商回款 [9] - 水果作为高损耗品类易陷入"滞销-库存积压-清货"循环 [9]

公司控制权变更 - 宏辉果蔬控股股东黄俊辉拟向申泽瑞泰转让26.54%股权 交易对价8.60亿元 折价9% [1][4] - 黄俊辉夫妇放弃12%股份表决权 交易完成后持股比例降至20% 表决权仅8% [2][4] - 公司控股股东变更为申泽瑞泰 实际控制人变更为叶桃 刘扬及苏州投管集团 [2][4][16] 创始人套现及背景 - 创始人黄俊辉曾为外科医生 1992年创立宏辉果蔬 首创"农户+基地+公司"模式 [5][6] - 2020年起黄俊辉夫妇累计减持套现3.60亿元 本次交易后总套现额将超12亿元 [7][8][9] - 公司2016年登陆A股 曾为国内果蔬行业领军企业 [5][6] 经营业绩下滑 - 2023-2024年营收净利连续双降 2024年归母净利润1830万元创历史新低 [10][13][15] - 2025年一季度归母净利润450万元同比降44.38% 营收2.46亿元同比增13.71% [14][15] - 业绩下滑主因费用增加 坏账计提增多及行业整体承压 同行百果园2024年亏损3.86亿元 [15] 收购方背景 - 申泽瑞泰为专设收购平台 成立不足一月 80%出资由苏州国资控制的苏州战兴投持有 [15][16] - 苏州投管集团实际控制人为苏州市财政局 交易引发市场对其接盘动机的关注 [16] 业务布局 - 公司主营果蔬业务 同时拓展速冻食品和食用油板块 2024年入选广东老字号名单 [15]

货币政策与金融数据 - 5月社融增量2.29万亿元 同比多增2247亿元 新增人民币贷款近6200亿元 [2] - 5月末M2同比增7.9% 环比微降0.1个百分点 同比高0.9个百分点 [2] - 央行计划2025年6月16日开展4000亿元6个月期逆回购操作 采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式 [2] 市场监管与政策动态 - 证监会发布《期货市场程序化交易管理规定》 要求交易所核查高频交易者策略类型、报撤单频率等关键信息 [2] - 市场监管总局强调加大医药反垄断执法 重点打击推高药价、威胁用药安全行为 [3] - 14部委联合印发医药纠风工作通知 提出4部分15项措施 包括强化廉政建设、深化购销领域治理、纠治医疗服务乱象等 [4] - 北交所延长债券现券交易经手费暂免期至2026年底 [4] 资本市场与商品动态 - 宁德时代H股调入沪港通下港股通标的名单 [2] - 上海能源交易中心提示国际形势复杂 要求加强市场风险控制 [5] - 全球黄金ETF 5月净流出18亿美元 为2024年11月以来首次月度净流出 月末总规模降至3740亿美元 [5] 公司动态 - 华阳新材澄清未涉及稀土永磁业务 [7] - 中油工程签署16.01亿美元阿塔维GPP项目合同 [7] - 宏辉果蔬控股股东变更为申泽瑞泰 6月16日复牌 [7] - 郴电国际签订两份赞比亚光伏项目协议 [7] - 泛亚微透拟在常州设子公司布局医疗应用领域 [8] - 东山精密拟投资不超59.35亿元拓展光通信业务 [8]

今日关注 1、上交所召开高分红重回报暨上市公司价值提升座谈会。上交所相关负责人表示，未来，上交所将推 动上市公司进一步加大分红力度，增加分红频次，用好回购、并购重组、投资者交流等市值管理工具， 持续提升公司投资价值。 2、6月6日，据证监会网站，长城国瑞证券有限公司、东兴证券股份有限公司、信达证券股份有限公 司、东兴基金管理有限公司、信达澳亚基金管理有限公司、长城期货股份有限公司、东兴期货有限责任 公司、信达期货有限公司的变更实际控制人申请文件已获核准。中央汇金投资有限责任公司成为上述8 家公司的实际控制人。 宏观经济 1、外交部发言人6日表示，无论外部环境出现何种挑战，"中国制造"依然是世界"刚需"，中国市场始终 是投资"热土"。 2、商务部6日发布数据，今年1至4月，我国服务贸易保持较快增长，服务进出口总额26320.6亿元，同 比增长8.2%。 3、国务院国资委印发《中央企业发展规划管理办法》，建立"中央企业总体发展规划+重点任务规划 +企业规划"的三级规划体系，将产业优化调整作为三级规划的重点内容，推动国有资本向关系国家安 全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中，向关系国计民生的公共服务、应急能力、 ...

民营经济促进法核心内容 - 《民营经济促进法》经全国人大常委会表决通过 自5月20日起施行 首次以立法形式确立"两个毫不动摇"和"两个健康"原则 [1][3] - 法律共计9章78条 覆盖公平竞争 投融资支持 科技创新 服务保障 权益保护等关键领域 [3][10] - 实现从"政策输血"到"制度造血"转变 将2023年31条民营经济支持举措上升为法律规范 [3] 对民营企业的制度保障 - 明确民营经济组织与其他经济主体享有平等法律地位 市场机会和发展权利 [13] - 规定金融机构需开发适合民营经济特点的金融产品 拓宽抵押担保方式 [17] - 专章规定权益保护 要求国家机关 事业单位 国企依法及时支付民营企业账款 [17] 重点行业企业响应 数字经济领域 - 人人租计划借助AI大模型推动数字化租赁升级 打造全场景租经济循环 [19] - 立白科技通过"日化智云"平台实现全价值链数智化 带动行业高质量发展 [19] 机器人领域 - 美的集团突破重载机器人电机 控制器等技术瓶颈 建立跨行业联合攻关机制 [21] - 数字华夏科技重新定义人机协作方式 目标成为交互领域领导者 [21] 新能源与显示领域 - 欣旺达推进全球化 数字化 智能化 绿色化战略 加强科技创新与品牌建设 [25] - TCL在半导体显示产业累计投资2800亿元 持续推动制造业转型升级 [25] 人工智能与高端制造 - 佳都科技聚焦"AI+大交通"技术变革 攻关"卡脖子"难题拓展应用场景 [25] - 拓斯达科技加大研发投入 深化产学研合作加速技术转化 [23]

报告行业投资评级 - 苹果：震荡偏强 [4] - 红枣：中性 [5] 报告的核心观点 - 苹果4月进入传统销售旺季，市场走货好转，剩余库存处于五年低位，去库压力不大，预计下周成交顺畅，价格稳中偏强；西部新季苹果陆续进入花期，4月11 - 13日华北强风天气使周五盘面上涨，后续关注大风对授粉及主产区低温天气对果树的影响，短期期现货价格偏乐观 [3][12][13] - 2024年红枣丰产超预期，现货库存高位，期现货价格处于历史低位，时令水果增加、滋补需求减弱致消费淡季持续到9月，上涨动力不足，但仓单成本在9000元左右有支撑，下方空间有限；新季红枣少量萌芽，后续焦点在其生长情况，短期价格偏震荡运行 [4][19] 苹果市场分析 价格行情 - 期货方面，本周苹果2505合约收盘8059元/吨，环比上涨167元/吨，涨幅2.12%；现货方面，山东栖霞80一二级现货价8100元/吨，环比持平，现货基差AP05 + 41，环比下跌167；陕西延安70半商品现货价8600元/吨，环比上涨200元/吨，现货基差AP05 + 541，环比上涨33 [9] 苹果供需 - 截至2025年4月9日，全国主产区苹果冷库库存398.63万吨，环比减少38.90万吨，库存处近五年低值；截止第15周，六种水果批发均价7.53元/公斤，环比下跌0.05元/公斤，富士苹果批发均价环比上涨；2月南部柑橘产区降雨影响质量，对苹果替代作用减弱，增加苹果需求 [10] - 产区方面，清明后部分客商补货，高性价比货源交易活跃，主产区晚富士价格高位暂稳，个别偏硬；山东低价货源交易顺畅，招远等副产区去库快，栖霞略慢，部分果农惜售；陕西走货稳定，果农货源清库，多交易客商货源，价格重心维持高位；甘肃客商货源走货好转；山西货源剩余不多，部分小冷库清库，价格略偏硬；辽宁客商拿货积极，果农抗价 [11] - 销区方面，广东批发市场到车量节后恢复，日均37.25车左右，市场走货稳定，低价货源消化顺畅，高价成交有限，二三级批发商按需拿货，中转库积压不多 [11] 后市展望 - 4月苹果销售旺季，市场走货好转，看涨情绪居多，竞品水果侵占有限，剩余库存低，去库压力小，预计下周成交顺畅，价格稳中偏强；西部新季苹果花期，4月11 - 13日强风使盘面上涨，关注大风对授粉及主产区低温天气影响；当前交割博弈加剧，盘面波动加大，短期期现货价格偏乐观；下周关注客商补货、销区走货、果农心态、新季花量和天气变化 [3][12][13] 红枣市场分析 价格行情 - 期货方面，本周红枣2505合约小幅下跌，4月11日收盘价9020元/吨，环比下跌10元/吨，跌幅0.11%；现货方面，2024产季新疆灰枣收购价4.50 - 5.50元/公斤，收购均价5.33元/公斤，河北一级灰枣现货价8400元/吨，环比持平，现货基差CJ05 - 620，环比上涨10 [14] 红枣供需 - 供应方面，2024年新疆主产区收购结束，灰枣丰产70万吨左右，收购价4.50 - 5.50元/公斤，收购均价5.33元/公斤，2024年产季较2023年产量恢复但质量稍差，仓单成本9000元左右 [15] - 新季红枣方面，本周新疆主产区气温回升，和田枣树发芽，预计下周核心产区发芽；因2024年产量大，枣树存在过渡透支问题，需关注新季生长情况，当前重点关注春季萌芽期和5、6月开花期；萌芽期日均气温13 - 14℃，土壤湿度70% - 80%，近期气温回升已达适宜条件；开花期日平均气温24 - 26℃，土壤湿度70% - 80%，对温度敏感，气温低于23℃影响坐果，空气湿度小于40%花粉难发芽，后续关注产区天气异动 [16] - 销区市场进入传统淡季，时令水果增加，滋补需求减弱，市场购销氛围差，终端需求一般，中上游囤货需求减弱；河北崔尔庄市场不同等级红枣有不同价格区间；本周36家样本点物理库存10655吨，较上周减少66吨，环比减少0.62%，同比增加51.78%，现货价格低，持货商不急让利出货 [17][18] 后市展望 - 2024年红枣丰产超预期，现货库存高位，期现货价格历史低位，时令水果增加、滋补需求减弱，消费淡季持续到9月，上涨动力不足，但仓单成本9000元左右有支撑，下方空间有限；新季红枣少量萌芽，预计下周主产区开始萌芽，时间与2024年相近，枣树生长对温湿度要求高，后续焦点在新季生长情况，短期价格偏震荡运行，需关注天气对新季生长影响带来的行情机会 [4][19]