近日，工业和信息化部、国家林业和草原局联合印发《关于推进"宽带林草"建设的通知》。《通知》提 出，到2027年底，林场（所）驻地通4G/5G网络比例达到90%，人口聚居区、重点防火瞭望塔等重要点 位4G/5G网络覆盖水平明显提升，国家级自然保护地等范围内的关键点位基本实现宽带网络覆盖，穿越 林区和草原的国道和重点省道沿线按需实现4G/5G网络覆盖。 加快先进网络信息技术部署应用 已建成5G基站459.8万个 《通知》提出多项保障措施，例如，基础电信企业集团公司要保障"宽带林草"建设项目资金投入，在相 关绩效考核中，统筹考虑各地公司"宽带林草"推进落实情况。鼓励地方政府给予资金等各类政策支 持"宽带林草"建设项目。林区经营单位将林区和草原建筑物、防火瞭望塔和微波铁塔等各类资源向通信 基础设施建设项目免费开放，并保障通信设施平等进入。铁塔、杆路等通信基础设施应向林业相关单位 积极开放，支持加强森林防火、野生动植物保护、有害生物预防等监控检测感知设备建设。支持林区优 先开展异网漫游，进一步推动网络开放共享、减少重复建设。 我国信息通信产业近年来发展成就卓著，创新能力进一步增强，产业基础进一步夯实，应用场景进一步 深 ...

会议成果 - 中哈企业家委员会第八次会议在北京举办 来自两国能源 交通 物流 通信等领域500余名工商界人士与会[1] - 会议围绕绿色可持续发展 产业链供应链合作等议题开展深入研讨 共达成合作文件72项[1] - 中哈企业家委员会机制推动下 去年双方签署44个重大项目 今年签署项目数量再创新高[1] 双边经贸关系 - 过去几十年间中哈双边贸易额增长近100倍[1] - 中国贸促会致力于将企业家委员会打造成中哈工商界交流合作主渠道 推动在更大范围 更宽领域 更深层次上取得新成效[1] - 中哈企业家委员会于2013年在两国元首共同见证下成立 是中国同中亚国家首个双边工商界合作机制[2] 重点合作领域 - 两国在经贸 投资 能源 基础设施等领域合作亮点纷呈[1] - 合作涵盖交通物流 能源 电信等多个领域[2] - 中信集团在哈成功实施KBM油田 里海沥青厂等一批标志性工程[1] 战略合作框架 - "一带一路"倡议不仅是运输物流通道 更是深化产业合作 促进技术交流与创造商业机遇的重要平台[2] - 中国贸促会愿与哈方合作伙伴深入落实两国元首重要共识 共同谱写中哈关系新的"黄金30年"[1]

险资持仓规模与结构变化 - 保险公司二季度末共重仓731只股票 合计持仓926.99亿股 较一季度加仓49.24亿股 [1][2] - 险资资金运用余额超36万亿元 同比增长17.4% 其中股票投资余额3.07万亿元 占比从去年二季度末6.74%提升至8.47% 创近年新高 [2] - 新重仓174只个股 包括杭州银行、中国银行等 其中5只新重仓个股持仓量超1亿股 [2] 重点持仓与加仓方向 - 重仓股前十名包括民生银行(超50亿股)、浦发银行(超50亿股)、中国联通、京沪高铁等 均超10亿股 [2] - 集中加仓221只个股 重点加仓中信银行、京沪高铁、华菱钢铁等 单季度加仓量均超1亿股 [3] - 年内举牌近30次 超2024年全年水平 多家银行H股成为主要举牌标的 [3] 权益资产配置逻辑 - 利率下行致10年期国债收益率一度低于1.7% 固收投资无法覆盖负债成本 倒逼险资通过权益投资增厚收益 [4] - 高股息股票计入FVOCI科目可平滑利润表波动 符合报表稳定需求 [4] - 举牌银行股可形成银保协同效应 促进业务合作发展 [4] 行业投资策略与市场展望 - 保险机构首选股票为下半年核心投资资产 重点关注沪深300成分股及医药生物、电子、银行、计算机等行业 [7] - 预计上证综指维持在3200-3800点区间 企业盈利增速成为影响市场主要因素 [7] - 重点布局人工智能、红利资产、新质生产力、高分红高股息及创新医药领域 [7] 头部险企具体配置方向 - 中国人寿重点关注科技创新、消费制造、先进制造及新质生产力、优质高股息股票 [8] - 中国人保将通过定增、举牌等方式投资符合国家战略导向且经营稳健的高股息标的 [8] - 中国平安将围绕新质生产力成长板块和高分红价值股加大权益配置力度 [8] 能力建设与行业趋势 - 保险公司通过外部人才引进、强化产业研究及完善风控体系提升权益投资能力 [6] - 险资加大权益资产投资成为长期趋势 权益配置热情持续提升 [4][5]

公司概况与业务模式 - 公司为澳大利亚电信运营商Aussie Broadband (ASX: 9JI) 最初从维多利亚州地区住宅宽带业务起步 通过无线技术建立服务声誉 并伴随NBN（国家宽带网络）推广扩展业务[1] - 公司采用本地呼叫中心模式 客服考核以首次解决问题能力为核心（非通话时长） 脚本仅用于合规要求[1] - 通过收购实现业务多元化：2022年收购Over the Wire获得一级语音网络和政企客户能力 2024年收购Symbio获得移动虚拟网络使能(MVNE)和电信即服务能力 Symbio客户包括Zoom、RingCentral等跨国企业[2] - 公司自研技术平台包括My Aussie应用、企业服务门户CarbonSaaS和批发平台Nitrogen[2] 财务表现与运营数据 - 2025财年收入达11.87亿澳元 同比增长18.7% 过去五年收入年复合增长率(CAGR)为36%[2][6] - 同期 underlying EBITDA的CAGR为64% 2025财年EBITDA达1.382亿澳元（增长14.7%） EBITDA利润率为11.6%[3][6] - 因投入1000万澳元发展新品牌Buddy导致EBITDA利润率略降 剔除该因素后利润率保持上升趋势[3] - 经营现金流（税前）为1.173亿澳元 同比下降8.5% 但现金转换率从上半年的74.9%提升至84.9%[7] - underlying NPATA增长6.5%至5580万澳元 每股收益(EPS)为0.19澳元（下降0.003澳元） 目标未来EPS年增长至少20%[8] - 2025财年总股息为0.064澳元（完全免税） 另实施股票回购计划 已回购3.1%股权[8] 业务板块与市场地位 - 住宅业务占比57%收入和50%毛利 仍是核心引擎[4] - 语音业务（主要来自Symbio和NetSit）占集团毛利29%[4] - NBN固定宽带市场份额从IPO时4%升至8.4%（年增1.1个百分点） 总宽带连接数达78.8万（年增10.4万 增长15%）[4] - 移动服务数达21.6万（年增3.5万 增长19%）[5] - 自建光纤网络达2000公里 覆盖896栋建筑 另有2600栋临近覆盖建筑 单栋建筑连接数1.2且持续提升[5] - Symbio和NetSit平台托管820万个号码 国内网络通话量达87亿分钟[5] - 连续四年被Roy Morgan评为澳大利亚最受信任电信品牌[5] 行业机遇与战略布局 - NBN市场挑战者品牌份额持续提升 四大运营商份额从91%降至78%[9] - 公司56%连接使用100Mbps以上高速套餐 显著高于行业水平[9] - NBN将于2025年9月升级速度层级：120Mbps免费升至550Mbps 250/25Mbps升至750/50Mbps 千兆套餐上传速度翻倍至100Mbps 约22%NBN连接将升级（公司客户中占比35%）[10] - 另有18%NBN用户可通过小幅加价提升10倍速度 Fibre Connect项目推动铜缆用户迁移至光纤[10] - 2023年11月起NBN实施年度批发价上涨 加剧行业波动和用户流失机会[11] - 澳大利亚移动虚拟运营商(MVNO)渗透率低于全球 存在颠覆潜力[11] - 批发语音市场规模达20亿澳元 Symbio收购增强该领域能力[11] 政企与批发业务进展 - 新增重要政企客户包括Bunnings、Westpac、Reject Shop、昆士兰消防和警察部门等[12] - 成为澳大利亚板球协会未来三年官方电信合作伙伴[12] - 与ACOR达成五年战略合作 为其酒店提供企业级语音和高速网络服务[12] - 宣布与CBI支持的挑战者品牌More和Tangerine达成六年独家批发协议 整合其25万连接至公司网络 预计从2027财年起增加1200万澳元EBITDA（扣除摊销前）[14][15] - 政企(ENG)收入年增11% 因销售周期长达12-18个月 预计未来保持两位数增长[18] - 政企客户首单通常为数据连接（如NBN尾纤） 后续交叉销售托管网络、语音和移动服务 CarbonSaaS门户实现IT部门自助服务（原需数月现仅需分钟）[20] 技术与管理创新 - 启动AI治理和数据可靠性建设 通过专家团队知识库提升一线客服解决效率 减少电话转接和等待[21] - 重组业务为三大板块 各由集团高管负责端到端客户体验 强化财务绩效问责制[13] - 2025财年因重大合同损失推动生产效率改进 人员配比显著优化[3] 财务目标与资本管理 - "Look to 28"三年战略目标：有机收入超16亿澳元 NBN市场份额超11%[13] - 2026财年EBITDA增长指引为14%-21%[15] - 资产负债表强劲 具备充足债务能力支持有机和外延增长（并购）[16] 竞争定位与差异化 - 公司以品牌信任度为核心基准（全行业排名第32位）而非传统电信商 致力于设定而非遵循标准[17] - 作为最大挑战者运营商 在高速网络渗透率（56%以上连接≥100Mbps）和技术创新方面领先[9]

流动性预期与科创赛道主题 - 流动性预期好转推动科创及赛道主题中长期业绩比较优势 关注通信设备 半导体 电子硬件 固态电池 创新药 国防军工 机器人等产业逻辑扎实行业 [1] 中国制造与海外贸易布局 - 中国制造优势凸显 关注对非美经济体贸易增长且布局海外产能的白色家电 工程机械和电网设备等行业 [1] 资本市场情绪与金融业绩 - 资本市场情绪回暖提振金融业绩表现 关注保险和券商行业 [1] 政策引导与行业供需 - 反内卷政策引导行业供给收缩 政策发力催化需求企稳预期 关注光伏等行业 [1] 红利板块分化与布局策略 - 红利板块或存在分化 从优质现金流 波动率及分红确定性出发 布局消费龙头 顺周期龙头 电信等行业 [1]

据《今日印度》9月1日文章《印度能否依靠中国来对抗特朗普的50%关税冲击？》，随着美国对印度商 品加征50%关税，印度出口商面临严峻挑战。尽管转向中国市场具有短期吸引力，但专家警告这背后潜 藏着重大的战略与经济风险。 印度财政部前部长指出，该国经济已成功转型为服务导向型模式，目前持有6900亿美元的健康外汇储 备。尽管存在对华贸易逆差，但印度在经常账户方面已实现阶段性盈余。 数据显示，2024-25年度印中双边贸易额达1270亿美元，但印度对华贸易逆差仍维持在1000亿美元高 位。中国制造的电子产品、电信设备、太阳能电池板等资本货物持续占据印度市场主导地位，而印度出 口则以低附加值商品为主。 Informerics Ratings首席经济学家Manoranjan Sharma指出，这种贸易结构存在双重隐患："在电信、太阳 能及军民两用技术等敏感领域的过度依赖，不仅威胁经济安全，更可能危及国家安全。"这种依赖关系 已实质性削弱了印度在关键领域的议价能力，并对"自力更生印度"和"印度制造"等国家战略构成挑战。 特别值得关注的是，华为、中兴等中国企业在电信及电力设备领域的主导地位，以及太阳能产业和军民 两用技术领域 ...

商务部日前指出，将于本月出台扩大服务消费若干政策举措。 证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追 究相关 行 为主体 法律责任的权利。 转载与合作可联系证券时报小助理，微信ID：SecuritiesTimes END 点击关键字可查看 潜望系列深度报道丨 股事会专栏 丨 投资小红书 丨 e公司调查 丨 时报会客厅 丨 十大明星私募访谈 丨 突发！002538，被证监会立案 丨 暴跌腰斩！000851，16连跌停板！提示退市风险 丨 爆发！多 只A股，新高！ 丨 A股芯片巨头，重组预案披露！明日复牌！ 丨 A股重磅！科创指数调样！ 丨 周末 重磅！统计局公布！ 丨 "黑嘴"伤企？已立案调查！合肥警方连夜通报→ 丨 深夜！商务部回应！事关 半导体 丨 热搜！刘强东现身苏超赛场！深夜吃大排档被偶遇 丨 最高涨超1600%！上市潮、上涨 潮、出海潮！这一板块，彻底火了！ 诸如"为一场演出奔赴一座城""跟着游戏、电影去打卡"等现象层出不穷，这是青年消费群体，尤其是"Z世 代"的典型消费观念，即愿意为兴趣爱好和情绪价值买单、向内寻求悦己消费，这一点在今年现象级消费 商品"LABUBU" ...

政策导向与行业趋势 - 商务部将于本月出台扩大服务消费若干政策举措 显示宏观逆周期调节政策持续向服务消费领域倾斜 [1] - 消费形态逐步转向商品消费与服务消费并重 宏观政策着力点随之转变 [1] - 服务消费收入弹性更高 居民收入预期和增速变化对其影响更大 [1] 消费行为特征 - 青年消费群体尤其是Z世代典型消费观念体现为愿意为兴趣爱好和情绪价值买单 呈现"为一场演出奔赴一座城"等现象 [1] - 消费者在接受情绪溢价的同时关注极致性价比 形成"该花花 该省省"的消费偏好 [1] - 服务消费领域并非缺乏需求 而是需要通过优质供给匹配更新的消费理念 [1] 供给端改革措施 - 通过对外开放扩大电信 医疗 教育等领域开放试点 引入模式成熟优质服务 [1] - 通过对内放开减少国内市场限制性措施 包括放宽市场准入和优化监管模式 [1] - 聚焦解决优质服务供给短缺矛盾 激发市场竞争活力并丰富服务供给 [1] 政策实施路径 - 对外开放对内放开举措偏向长期改革 通过释放制度红利畅通服务消费循环 [2] - 短期逆周期调节政策需适时推出 如财政部"双贴息"政策通过财政资源撬动金融资源 [2] - 政策需降低消费者经营者融资成本并引导金融资源精准流向消费领域 [2] - 长期改革与短期调节均需关照人的真实需求 将政策含金量转化为消费者获得感 [2]

宽带林草建设政策目标 - 到2027年底林场驻地通4G/5G网络比例达到90% [1] - 国家级自然保护地关键点位基本实现宽带网络覆盖 [1] - 国道和重点省道沿线按需实现4G/5G网络覆盖 [1] 网络覆盖深化要求 - 深化自然保护地管护站点和防火驻防点宽带网络覆盖 [1] - 加快向5G网络和千兆光网升级 [1] - 拓展20户以下人口聚居区移动网络覆盖 [1] 基础设施升级方向 - 升级扩容林场驻地对外传输网络 [1] - 加大森林草原防火通信设施建设力度 [1] - 推动网络开放共享减少重复建设 [1] 企业参与支持领域 - 基础电信企业为防火预警监测系统提供网络算力支持 [1] - 支持林区优先开展异网漫游 [1] - 鼓励电信企业参与智慧林业云平台等信息化项目 [1]

阿里云与寒武纪GPU采购传闻 - 阿里云否认采购寒武纪15万片GPU的传闻 但确认支持国产供应链的一云多芯策略 [2] 刘强东公开活动与京东战略 - 刘强东现身宿迁视察京东折扣超市并参与夜市活动 引发下沉市场战略布局的解读 [2] 苹果iPhone eSIM推广计划 - 苹果计划在更多国家和地区取消iPhone 17系列的物理SIM卡槽 并通过培训课程推广eSIM技术 [3] 91助手服务终止 - 91助手宣布于9月27日停止所有服务 包括手机连接管理和应用安装等功能 [4][5] 华为鸿蒙生态进展 - 华为宣布鸿蒙生态取得重大进展 包括头部应用适配、开发效率提升和行业广泛应用 [6] 中国电信与阿里巴巴合作 - 中国电信与阿里巴巴签署战略协议 将在云AI基础设施、数字化解决方案和企业出海服务领域合作 [6] 电动自行车新国标实施 - 电动自行车新国标于9月1日实施 规定锂电池车型最大重量55公斤 要求防篡改控制器和北斗定位功能 [8] 广州汽车补贴政策调整 - 广州市暂停实施汽车置换更新补贴政策 仅允许8月29日前完成交易的消费者申请补贴 [9] 新能源汽车及消费电子行业表现 - 2025年上半年新能源汽车产销保持高增长 上市公司净利润增长超30% 消费电子行业营收增长24.82% [9]