行业共识与定位 - 低空经济被视为下一代交通基础设施而非短期风口，本质是让飞行成为可负担、可监管、可持续的基础服务[1][3] - 行业参与者逐渐在eVTOL产品定义和发展节奏上形成共识，方向明确但需回归理性发展[3] - 物理特性决定eVTOL必须遵循民航级安全标准，适航认证程序需从研发阶段纳入考量[3] 企业合作与里程碑 - 高域科技与边界智控于2025年10月签署协议，共同推进GAC-A6型飞行器适航取证与量产，目标2026年批量交付[2] - 合作始于2021年，当时低空经济尚未成为风口概念，仅有少数企业察觉潜力[2] - 边界智控在2024年、2025年完成近亿元A轮和数千万元A+轮融资，组建上百人研发团队[12] 技术发展与产业链 - eVTOL飞控系统是飞行器"大脑"，需满足载人级安全要求，目前国内尚无企业完整开发过载客级适航飞控产品[7] - 行业新玩家来自汽车、无人机、军工等领域，带来不同技术思路，但部分创新方案偏离航空安全路径[11] - 产业链逐步完善，电池、电机、电控等环节出现专为eVTOL设计的产品，竞争从整机转向核心子系统生态[11][12] 适航认证与安全标准 - eVTOL需通过"适航三证"（型号合格证、生产许可证、标准适航证）认证，流程严格且耗时[14][15] - 飞控系统适航需经历实验室测试、铁鸟/模拟机试验、系留试飞等多阶段验证，全程需可追溯、可解释[14] - 预计2026-2027年首批主机厂将获得型号合格证，但大规模商业化落地仍需更长时间[15][16] 市场阶段与挑战 - 2023年底政策推动低空经济成为战略性新兴产业，行业涌入大量新玩家，资源投入增加[10] - 2025年行业热度回落，进入理性发展阶段，企业需管理外界预期并攻克长周期技术门槛[12][16] - eVTOL未来属于能穿越周期的企业，需明确目标并持续投入自主飞行技术研发[16]

AI与增强现实（AR）领域 - 雷鸟创新完成新一轮融资，由中信金石领投、中信证券国际资本及中信证券投资共同参与，创下2025年国内AI+AR眼镜领域单笔融资金额最高纪录[2] - 融资资金将用于加速AI+AR眼镜的技术研发及生态建设[2] 电动垂直起降飞行器（eVTOL）领域 - 时的科技完成3亿元人民币B++轮融资，由华映资本、钧山资本、普华资本联合投资，是公司2025年完成的第二轮融资，累计第七轮融资[2] - 时的科技与阿联酋企业Autocraft签署350架、总金额10亿美元采购协议，创下中国eVTOL领域最大单笔海外订单纪录[2] 机器人感知与智能制造领域 - 赛感智能完成Pre-A轮融资，由横店资本、远桥资产及麟阁创投联合投资，资金将用于技术研发团队扩充、核心产品迭代及市场拓展[3] - 红壹科技定位AI+工业数字化，以中小制造业为目标客户，提供“AI智能制造”全流程系统综合解决方案[4] - 截至2024年12月，红壹科技在全国超过50个核心城市累计调研数万家制造企业，实现上万家企业“AI智能制造”系统上线交付[4] 半导体设备领域 - 苏州新施诺半导体设备有限公司完成新一轮战略融资，由中网投、合肥建投、国科投资、福建金投共同参与投资[5] - 公司专注于半导体AMHS（自动化物料搬运系统），广泛应用于面板、太阳能等泛半导体行业以及半导体制造工厂[5] - 融资将用于扩大研发投入，优化产品线，并加速市场拓展[5] 量子计算领域 - 杭州原子矩阵计算有限公司（MatriQ）完成种子轮融资，投资方包括L2F光源创业者基金、千乘资本和元禾原点[6] - 公司专注于中性原子量子计算全栈解决方案，已成功研制出具备自主知识产权、关键指标达国际先进水平的中性原子量子计算原型机[6] - 中性原子量子计算技术2025年已实现3,000量子比特阵列连续运行超2小时，展现出良好的可扩展性、高保真度与可重构特性[6] 具身智能机器人领域 - 深朴智能（Simple AI）在3个月内连续完成种子轮与种子+轮融资，累计金额达2亿元人民币[7][8] - 融资资金将重点用于具身机器人大脑及本体的研发投入，公司选择以“家庭为终点、类家庭为起点”的路径进行商业化[8] - 湖北省首支聚焦具身智能领域的产业直投基金签约设立，规模10亿元，由国科资本与江城基金、洪山资本联合发起[8] 产业基金与资本合作 - 河南电装启航基金完成设立，规模3亿元，重点投向新型电力装备制造领域，是郑州市战新母基金参与投资设立的第一只子基金[9] - 滨海新区与易达资本在沙特未来投资倡议大会上签约合作，意向总额8000万美元，旨在构建由地方政府与中东主权基金协同的跨境资本与产业合作平台[10] - 合作围绕强化科技创新、构建现代产业体系、深化对外开放三个支点，被定调为“十五五”时期的重要举措[10] 机器人产业政策支持 - 山东省制定机器人产业行动计划，力争到2028年突破50项以上关键核心技术，取得10项以上原创性重大科技成果[11] - 计划建设20家以上国家和省级创新平台，新增省级以上高层次人才30人以上，打造100个机器人赋能百业的标杆应用场景[11] - 目标是将山东建设成为全国机器人科技创新的策源地、高端制造的集聚地和未来产业的先行地[11]

融资信息 - 公司于11月7日宣布完成3亿元人民币B++轮融资 [2] - 本轮融资由华映资本、钧山资本、普华资本联合投资 [2] - 此次融资是公司在2025年完成的第二轮融资，累计第七轮融资 [2] 行业与政策背景 - 此次融资是"十五五规划"明确打造低空经济战略性新兴产业后，行业内的首笔大额融资 [4] - 公司在政策与资本双轮驱动下，正式步入规模化商业应用加速期 [4] 技术路线与产品 - 公司聚焦倾转旋翼这一城市空中交通（UAM）最优技术路径 [4] - 自主研发的E20机型具备320公里/小时巡航速度、200公里航程、450公斤有效载荷的综合性能指标 [4] - E20已完成超1000架次试飞，并实现全球首次eVTOL载多人飞行及创始人CEO同乘验证 [4] 发展进程与规划 - E20已进入符合性验证阶段，为2027年取证目标夯实基础 [4] - 此次融资为适航取证和全球市场交付奠定坚实基础 [4] 投资者观点 - 投资者长期看好并系统布局低空经济产业，认为倾转旋翼构型已是全球技术收敛方向 [4] - 公司是中国率先实现该技术路径载人试飞与稳定验证的企业之一 [4] - 公司已构建了'飞得稳、飞得久、飞得安全'的完整体系化工程能力 [4]

融资信息 - 时的科技完成3亿元人民币B++轮融资 [1] - 本轮融资由华映资本、钧山资本、普华资本联合投资 [1] - 是公司在2025年完成的第二轮融资，累计第七轮融资 [1] - 此次融资是"十五五规划"明确打造低空经济战略性新兴产业后的行业首笔大额融资 [1] 公司产品与技术进展 - 公司专注于电动垂直起降飞行器研发，汇聚航空、汽车及人工智能领域顶尖专家团队 [1] - 自主研发倾转旋翼E20 eVTOL，具备速度快、载重高、续航长、成本低的特点 [1] - E20已完成超1000架次试飞，并实现全球首次eVTOL载多人飞行及创始人CEO同乘验证 [1] - 2025年7月，公司与阿联酋企业Autocraft签署350架、总金额10亿美元采购协议 [1] 融资资金用途与公司目标 - 融资将加速推进E20的适航取证、量产能力建设 [2] - 公司目标不仅是让E20飞得更快、更安全，更是展示"中国方案"的成熟与可靠 [2] - 推动中国企业在全球低空经济竞争中赢得领先地位 [2] 投资方观点：行业前景与战略意义 - 低空经济具备强经济意义与战略意义，是重点关注行业 [2] - 当前虽处于产业初期，但路径明确，优先布局链主企业及产业链核心环节 [2] - 长期看好并系统布局低空经济产业，倾转旋翼构型已是全球技术收敛方向 [2] - 持续在低空经济赛道进行聚焦式投资 [2] 投资方观点：公司核心竞争力 - 企业研发适航体系的成熟度与产品安全性是重要投资考量指标 [2] - 公司处于适航审定第一梯队，创始人亲自参与载人试飞增强产品安全性信心 [2] - 核心团队来自空客及新能源车产业知名企业，拥有极强复杂系统工程设计与研发能力 [2] - 公司是中国率先实现倾转旋翼技术路径载人试飞与稳定验证的企业之一 [2] - 公司具备极强的产业协同能力和工业化成熟度 [2] - 通过与顶级航空供应商建立深度联合攻关模式，确保关键系统达到航空级可靠性标准 [2] - 公司的国际化定位代表其坚定参与全球eVTOL行业竞争的决心 [2]

行业融资概况 - 2025年第三季度国内低空经济赛道共发生96笔融资交易，融资总额估算达100.81亿元人民币 [1] - 有14家创业公司获得单笔1亿元人民币以上融资，成为赛道内的融资主力军 [1] - 商业航天领域企业成为融资王者，榜单前两名均为该领域公司，其业务聚焦低轨卫星与可复用运载火箭等关键基础设施 [2] 商业航天领域重点公司 - 星河动力在2025年9月完成24亿元人民币D轮融资，为Q3融资规模最大的企业，资金用于加速智神星系列可重复使用液体运载火箭和谷神星二号中型固体运载火箭的研制 [3][5] - 星河动力于2025年10月23日同华泰联合证券签署上市辅导协议，正式启动A股IPO进程 [5] - 星际荣耀在2025年9月完成D+轮融资的首批7亿元人民币资金交割，由成都先进资本领投，资金将用于双曲线三号可重复使用运载火箭的研发及生产基地建设 [5] - 星际荣耀早在2020年12月已启动IPO辅导，拟科创板上市，截至目前辅导期已超四年半 [6] 飞行汽车与eVTOL领域 - 小鹏汇天在2025年第三季度完成B轮2.5亿美元总额中的剩余1亿美元融资，其旗舰产品分体式飞行汽车陆地航母预计2026年量产交付 [6] - 小鹏汇天飞行汽车智造基地于2024年10月在广州动工，规划年产能1万台，国内市场优先在广东、海南、湖南等低空开放试点区域落地，海外市场已获中东地区600台订单 [8] - 沃兰特航空在2025年10月完成数亿元人民币B轮融资，其复合翼eVTOL产品VE25-100天行设计航程200-400公里，巡航速度235公里/小时，并于2025年7月获得泰国等地500架采购订单，总金额17.5亿美元 [9] - 亿维特航空在2025年8月完成数亿元人民币A轮融资，其ET9型eVTOL于2024年3月完成首飞，2025年重点推进政策适配场景落地，并于10月与阿联酋企业签署战略合作开发中东市场机型 [9][10] 新兴技术路线与上游供应链 - 追梦空天公司在2025年9月完成Pre-A轮1亿元人民币融资，专注于智能电动倾转旋翼飞机，其吨级混动倾转eVTOL于2024年8月完成第一阶段试飞 [10] - 上游供应链多家关键零部件与核心技术企业在Q3获得资本加持，包括研发低空固态锂电池的欣界能源、设计高精度定位传感器的导远科技、主攻模拟与混合信号芯片的聚芯微电子，均获数亿元人民币融资 [11] - 提供无人系统综合保障服务的飞鸿测试获得2.91亿元人民币融资，研发空中机器人大脑的微分智飞获得2亿元人民币融资 [11]

融资综述 - 本周（10月13日至10月19日）上海共发生16起融资事件，较上期减少6起 [4] - 已披露融资金额的9起事件合计融资约19.69亿元 [4] - 浦东新区融资事件数量最多，为5起，闵行区以4起紧随其后 [4] - 奉贤区发生2起融资事件，其中包含一笔新材料领域超10亿元融资 [4] 融资轮次与行业分布 - 从融资轮次看，天使轮融资最多，共6起，其次是A轮，共4起 [6] - 本周发生1起超10亿元的Pre-IPO轮融资 [6] - 从行业分布看，融资事件涉及11个行业，医疗健康领域最为活跃，共4起 [9] - 新材料领域发生一笔超10亿元大额融资 [9] 重点融资企业动态：岩超聚能 - 岩超聚能完成数亿元天使轮融资，由岩山科技和岩山投资联合领投 [12] - 公司是一家聚变能源技术研发商，将人工智能技术全面融入仿星器研发全过程 [13] - 融资将用于团队扩充、仿星器原型超导磁体线圈研发及产线搭建 [13] 重点融资企业动态：VOLANT沃兰特 - VOLANT沃兰特完成数亿元B轮融资，由华映资本领投，上汽创投等新投资方参与 [14] - 公司是一家电动垂直起降飞行器（eVTOL）研发商，位于大零号湾 [15] - 其VE25-100研制批首架机已完成首次无保护飞行，计划近期开展有人驾驶飞行试验 [14] 重点融资企业动态：轾驱科技 - 轾驱科技完成超亿元A+轮融资，由柳州一二五产业基金独家投资 [16] - 公司位于临港，是新能源汽车电驱系统解决方案提供商，产品实现全栈自研 [17] - 融资将用于第四代扁线定转子产品产线建设、新一代多合一电驱动总成产线建设及产能提升 [17] 重点融资企业动态：华道生物 - 华道生物完成超亿元D++轮融资，由博爱新开源领投 [18] - 公司是一家细胞免疫治疗生物医药公司，攻克了细胞免疫治疗产业全产业链的5大自主产业化创新技术 [19] - 融资将用于加速普惠细胞药物的研发与产业化进程，推动上海智能制造产业化基地的商业化生产应用 [19] 重点融资企业动态：穹彻智能 - 穹彻智能完成战略融资，由阿里巴巴集团投资，多位老股东追投 [20] - 公司是一家具身智能机器人研发商，位于大零号湾 [21] - 融资将用于加速技术产品研发、具身应用落地和行业生态拓展 [21] 热点行业聚焦：医疗健康 - 本周医疗健康行业发生4起融资，涉及医疗设备、医用耗材和细胞治疗 [22] - 上海正构建一流创新生态，打造生物医药产业集群 [22] - 上海市公布《促进高端医疗器械产业全链条发展行动方案》，提及金融支持与重点发展产品 [22] - 2025上海国际生物医药产业周开幕活动在张江科学会堂举行，三大高端医疗器械产业集聚区启动建设 [22] 企业合作与活动 - 上海海和药物与日本大鹏药品工业株式会社就PI3Kα抑制剂瑞索利塞在日本的开发、生产和商业化达成独家许可协议 [3] - 2025上海国际生物医药产业周开幕活动在张江科学会堂举行 [5] - 影禾医脉发布全球首个基于医学影像基座大模型研发的胸部CT平扫辅助诊断AIR [5]

Archer Aviation股价表现 - 电动垂直起降飞行器制造商Archer Aviation股价飙升至七月以来最高水平 [1] - 公司股价周一收涨近18% [1] - 近五个交易日累计涨幅达40% [1] 特斯拉产品发布预告 - 特斯拉官方账号发布预热视频 宣布将于10月7日揭晓重要消息 [1] - 视频展示中心印有特斯拉标志的金属涡轮状部件高速旋转 [1] - 特斯拉发布新车大灯预告片段 大灯改为两段式设计 [1] 市场对发布内容的猜测 - 最受期待的可能是整合SpaceX航天技术的新款Roadster跑车 [1] - 新款Roadster据悉将应用已获专利的自适应空气动力学系统 [1] - 大量分析认为发布主角可能是更贴近大众市场的改款或低成本版Model Y [2] - 有人在特斯拉得州超级工厂附近目击到新款Model Y测试车 [2] - 部分观察人士指出特斯拉可能展示在人工智能或电动垂直起降飞行器领域的布局 [2]

创新药行业 - 中国创新药获批数量从2015年的4个增至2024年的37个 [1] - 首发新药占比从4%跃升至38%，行业迈入全球创新药首发第一梯队 [1] - 截至2024年有16个创新药在海外上市，2024年又有6个，但总体尚未形成重大战略性突破 [1] - 行业面临缺乏原创理论与技术、内卷式竞争、国际环境剧变以及支付体系挑战 [1] - 对策包括加大投入打造自主大型数据库和基础研究平台，企业需寻求差异化发展并共享资源，医保政策需科学评估创新药价值并探索多元化支付体系 [2] 低空飞行器行业 - 中国电动垂直起降飞行器（eVTOL）行业呈现百花齐放、竞争激烈的局面，整体规模稳居全球第一梯队 [2] - 行业发展面临分布式推进气动布局、高比能动力电源、复杂环境下安全控制等全新科技难题 [2] - 破局关键在于智能化，人工智能赋能的eVTOL能整合多模态大语言模型，实现智能感知、决策和行动的深度融合，支撑全天候全场景自主飞行及无人集群协同 [2] 量子产业 - 量子产业发展的一条可行路径是差异化竞争，例如布局固态量子计算和科学仪器研发等新赛道 [3] - 建议加强科学仪器等基础工具的自主研发以突破封锁，助力中国成为科技强国 [3] 脑机接口技术 - 脑机接口技术主要分为通过解码人脑信息控制外部设备的脑控，和通过外部设备改变人脑活动以治疗疾病的控脑 [3] - 控脑是未来发展的重要方向，明确解码和调控的脑区是关键 [3] - 新技术无需切片，通过磁共振扫描即可制作更精细且能提供脑区连接信息的图谱，基于此开展脑控和控脑工作 [3] - 以帕金森治疗为例，无创精神磁刺激可针对特定脑区施加脉冲，避免传统有创手术可能引发的抑郁副作用 [3]

二维码的商业化启示 - 二维码技术于1990年代由丰田旗下电装公司发明，最初用于汽车零部件追溯[1] - 2015年央视春晚的"红包雨"活动成为关键转折点，数亿次扫码在几小时内完成，推动二维码迅速普及[1][3] - 二维码技术随后深度嵌入支付、电商、外卖、出行等多元商业生态，从工厂工具转变为商业基础设施[3] - 中国手机二维码市场规模预计在2025年突破1000亿元人民币[3] eVTOL行业概况与全球挑战 - eVTOL是继新能源汽车、大飞机后的又一个超级终端，2024年中国该赛道融资额达89.7亿元人民币，同比增长310%[6] - 截至2025年8月，中国低空经济领域投融资金额达115.94亿元人民币[6] - 欧美产业面临"市场在地上追"的困境，硬件低成本量产能力不足是关键短板，例如航空级电池能量密度普遍在250 Wh/kg区间[26] - 欧美在产业链关键环节依赖进口，正极活性材料87%在中国生产，负极活性材料超过97%在中国生产[26] - 场景缺乏刚需支撑是另一大挑战，例如Volocopter在2024年巴黎奥运会的试运行计划遭反对而折戟[29] 中国eVTOL产业的进展与优势 - 中国已形成全球最完整的电池产业链，为转向"航空级"需求奠定基础，正极材料超八成、负极材料超九成在国内生产[31] - 碳纤维国产化率已超过六成，T800级碳纤维已实现千吨级量产，单价约100美元/kg，比日本同类产品便宜三分之一以上[32] - 适航取证走在全球前列，亿航EH216-S获全球首个载人eVTOL"三证齐全"，峰飞V2000CG交付首架吨级"三证齐全"eVTOL[34] - 制造能力快速扩张，亿航2024年交付216架EH216-S，目标2025年实现年产能1000架[36] - 低空基础设施快速铺开，深圳到2024年底已建成483个起降点，开通250条低空航线，年飞行77.6万架次[37] 商业闭环的挑战与探索 - 商业闭环进展缓慢，产业繁荣主要由政策与资本预期驱动，而非真实市场需求[12] - 企业盈利状况堪忧，亿航2024年营收4.56亿元，但全年依然亏损2.3亿元[46] - 运营规模有限，顺丰无人机日均处理2000多票快件，相比其全网日均3000万票业务量微不足道[42] - 美团无人机2024年累计完成配送约45万单，而美团日外卖单量达9000万[44] - 成本控制是盈利关键，顺丰无人机配送单票成本约1.14元，但未涵盖空域管制、极端天气等隐性开销[44] 中国各区域的差异化发展路径 - 川渝地区主打物流与应急，政策明确"政务+应急优先"，地理条件逼出"重载、长航时"低空能力[57][60] - 大湾区凭借5G-A网络优势聚焦消费化、轻量化、高频化场景，深圳计划到2026年建成1200+起降点、1000+商业航线[62][66] - 长三角依托大飞机供应链优势，在材料、标准、认证环节实现高效复用，例如HRC的复合材料已用于多家eVTOL厂商[77][78] - 京津冀承担空域安全与政务应急优先责任，空域管理流程高度制度化，具备探索复杂低空秩序的条件[87][90] - 各地分散探索的模式形成了"平行实验"优势，有利于试错并最终协作出高效商业路径[53][101]

行业与公司 * 行业：低空经济，涵盖无人机、电动垂直起降飞行器（eVTOL）、通用航空等[1][2] * 涉及公司： * **制造与运营企业**：亿航智能（EH216-S eVTOL已获三证）、大疆（FC30等无人机）、迅蚁、卧龙电驱、万丰奥威、宗申动力、中航高科、顺丰控股、美团、中信海直[1][3][14][21] * **规划与服务企业**：苏交科（参与江苏、芜湖等地规划及平台建设）、深城交[3][20][21][22] 核心观点与论据 市场规模与政策支持 * 中国低空经济规模2023年达5,059亿元，预计2026年将达到万亿级别[1][3] * 国家发改委于2024年12月设立低空经济发展司，表明国家高度重视[1][3] 技术应用与优势 * **eVTOL优势**：垂直起降，节省起降空间和时间，有助于解决城市交通拥堵，适用于空中出租车、紧急医疗等城市空中交通（UAM）场景[1][5][6] * **无人机应用**： * 物流配送：杭州大载重无人机用于医疗物资运输，日均2,000架次，上半年累计26万架次[1][14] 南京长江汇使用大疆FC30无人机为船舶提供配送，每单费用约15元[1][15] * 工业应用：农业植保、电力巡检、沿江巡检（为渔政、环保部门服务）[5][15] * 自动巡检：杭州企业提供全自动无人机巡检方案，包括无人机、机巢、无人车和云控平台[16] 适航认证与法规环境 * **eVTOL适航认证**：中国采用"三证制度"——型号合格证（TC）、生产许可证（PC）、适航证（AC），亿航智能EH216-S是全球首个三证齐全的电动载人eVTOL[1][7][10] * **无人机管理**：大型无人机需适航许可，微型、轻型、小型无人机只需符合产品质量标准（如大疆小型无人机）[1][9] 载人eVTOL目前采用"一事一议"的审定方式[1][10] * **国际对比**：中国、美国、欧洲三大航空大国之间有双边协议，相互认可航空法规和审定结果[8][11] 空域管理进展 * 中国逐步推进低空空域管理改革，民航局发布空域分类方法，G类（通用航空）和W类（无人机）空域为低空经济提供灵活管控框架[1][12] * 多地开展试点：湖南省划设171个低空飞行区，规划97条常态化目视飞行路线 江苏、浙江等省份成立机构推动制度建设[1][13] 基础设施与试点规模 * **起降场与空域**：杭州累计建设约238个无人机起降场，划设数百平方公里试点空域 南京有200多个起降场，划设112片空域，每月平均飞行2万架次[18] * **监控网络**：杭州和南京建立了覆盖广泛的低空监控网，对合作目标实现99%的跟踪监控，对非合作目标实现约80%的跟踪监控[18] 挑战与风险 技术与商业挑战 * **电池技术**：是当前主要瓶颈，eVTOL飞行时间有限，通常仅二三十分钟，电池能量密度和安全疑虑制约从载货到载人的飞跃[1][7][17] * **商业应用**：现有场景多集中于政务飞行，同质化竞争严重，市场规模有限，缺乏现象级的大规模商业应用[17] 政策与协作障碍 * **军地协作**：中国80%以上空域由军方管理，军地协作不畅是主要障碍之一[12][19] * **标准与接口**：中大型无人机适航认证缺乏统一标准 各地自建低空管控平台的数据接口未统一，跨区域飞行困难[3][19] * **探测成本**：复杂建筑环境下的低空探测监控成本高[19] 发展前景与投资机会 * **前景展望**：低空经济是"飞行在天上，用工在地上"的行业，对通信、导航、监测等地面支持设备要求高，织密低空监测网将催生巨大市场机会，可能涌现类似海康威视的企业[3][20] * **投资标的**：建议关注亿航智能、卧龙电驱等制造企业，顺丰控股、美团等应用企业，以及苏交科、深城交等规划服务企业[3][21][22] * **认证服务**：苏交科等城市工程检测企业有望参与提供适航认证咨询、制定标准、运营检测中心等，提升认证效率[3][20]