股价表现 - 9月12日盘中上涨2.12%至24.14元/股 成交额6.04亿元 换手率2.53% 总市值245.93亿元 [1] - 今年以来股价下跌11.57% 近5日/20日/60日分别上涨5.19%/6.16%/18.51% [1] - 主力资金净流出1990.53万元 特大单买入占比9.28%卖出占比11.05% 大单买入占比22.22%卖出占比23.75% [1] 资金动向 - 7月21日龙虎榜净卖出2.48亿元 买入总额2.98亿元(占比9.75%) 卖出总额5.45亿元(占比17.87%) [1] - 香港中央结算公司减持248.73万股至3061.33万股 南方中证500ETF增持139.20万股至1060.95万股 [3] 经营状况 - 2025年上半年营业收入64.47亿元 同比减少5.68% 归母净利润6.34亿元 同比增长0.96% [2] - 主营业务构成：智能变配电系统28.64% 智能电表23.71% 智能中压供用电设备20.76% 新能源及系统集成10.79% 充换电设备8.96% 直流输电系统7.14% [2] 公司治理 - 股东户数11.40万户 较上期减少2.48% 人均流通股8844股 较上期增加2.54% [2] - A股上市后累计派现20.29亿元 近三年累计派现8.70亿元 [3] 业务属性 - 主营业务涵盖智能变配电、智能用电、直流输电控制保护、特种节能一次设备、工业及交通智能供用电五大领域 [2] - 所属申万行业为电网自动化设备 概念板块包括抽水蓄能、农村电网、直流输电、央企改革、虚拟电厂等 [2]

股价表现与交易数据 - 9月12日盘中股价32.85元/股 较前上涨2.02% 总市值45.99亿元 成交额4700.17万元 换手率1.04% [1] - 主力资金净流出91.95万元 大单买入占比20.89%（981.80万元） 卖出占比22.84%（1073.74万元） [1] - 年内累计涨幅26.82% 近5/20/60日分别上涨5.29%、19.67%、35.22% [1] 股东结构与分红记录 - 股东户数8055户 较上期减少1.59% 人均流通股17380股 较上期增加1.61% [2] - A股上市后累计派现4.16亿元 近三年累计派现1.92亿元 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入3.85亿元 同比下降16.58% [2] - 同期归母净利润9863.84万元 同比增长2.56% [2] 公司基础信息 - 主营业务为配电网智能设备（占比98.65%）及电力信息化服务 另含IoT通信模块与系统集成 [1] - 成立于2011年12月13日 2020年10月15日上市 注册于上海市松江区 [1] - 所属申万行业为电网自动化设备 概念板块涵盖智能电网、能源互联、专精特新等 [1]

股价表现与资金流向 - 9月5日盘中股价上涨2.04%至17.00元/股 成交额1.65亿元 换手率1.20% 总市值141.66亿元 [1] - 主力资金净流入2248.06万元 其中特大单买入1108.68万元(占比6.70%)卖出366.00万元(占比2.21%) 大单买入4446.18万元(占比26.88%)卖出2940.79万元(占比17.78%) [1] - 年内股价累计上涨4.68% 近5日下跌6.13% 近20日下跌1.90% 近60日上涨5.20% [1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数3.96万户 较上期减少5.28% 人均流通股20,686股 较上期增加5.57% [2] - 香港中央结算有限公司持股1790.22万股(第三大股东) 较上期减少547.55万股 [3] - 朱雀恒心一年持有(011531)新进持股593.08万股(第七大股东) 南方中证1000ETF(512100)新进持股461.93万股(第十大股东) [3] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入40.20亿元 同比增长15.62% 归母净利润4.76亿元 同比增长12.41% [2] - A股上市后累计派现40.00亿元 近三年累计派现15.99亿元 [3] 主营业务构成 - 电厂及工业自动化业务占比49.82% 电网自动化业务占比42.94% 其他业务占比7.09% 房屋租赁等业务占比0.15% [1] - 公司属于电力设备-电网设备-电网自动化设备行业 概念板块涵盖核电、铁路基建、军民融合、直流输电、特高压等 [1]

股价表现 - 9月4日盘中上涨2.19%至9.81元/股，成交额3675.91万元，换手率0.37%，总市值99.66亿元 [1] - 主力资金净流入270.61万元，大单买入占比12.90%且卖出占比5.53% [1] - 今年以来股价上涨49.09%，近5日下跌7.45%，近20日上涨6.28%，近60日上涨26.91% [2] - 年内2次登上龙虎榜，最近7月23日龙虎榜净买入-7350.87万元，买入总额1.30亿元占比6.01%且卖出总额2.03亿元占比9.41% [2] 财务业绩 - 2025年1-6月营业收入42.82亿元，同比增长25.23% [4] - 同期归母净利润1.59亿元，同比增长197.03% [4] - A股上市后累计派现10.44亿元，近三年累计派现2.68亿元 [5] 业务结构 - 主营业务为输变电保护、发电厂自动化、调度配网自动化等工业控制设备 [3] - 收入构成：电网自动化47.55%、系统集成18.68%、电厂自动化14.99%、信息技术9.47%、其他领域合计约10% [3] - 所属申万行业为电网自动化设备，概念板块涵盖特高压、核电、轨道交通等 [3] 股东结构 - 股东户数3.62万户，较上期减少7.43% [4] - 人均流通股27908股，较上期增加8.52% [4] - 香港中央结算持股7104.98万股（第二大股东），较上期增持315.85万股 [5] - 招商基金旗下4只产品新进或调整持仓，包括招商量化精选（减持411.27万股）及三只新进产品 [5] - 广发多因子混合新进持股354.39万股 [5]

投资评级 - 维持"买入"评级 [5][3] 核心观点 - AI+智能巡检驱动增长 区域拓展持续强化 [1] - 电力AI新业务投入及传统业务调整导致短期业绩承压 2025H1营业收入4.04亿元同比-24.8% 归母净利润0.35亿元同比-66.27% 扣非归母净利润0.03亿元同比-95.36% [1][5] - 预计2025-2027年归母净利润2.22/2.66/3.22亿元 同比+1.8%/+19.5%/+21.2% 对应EPS为0.55/0.66/0.80元 [3] 业务表现 - 施工运维业务收入0.98亿元同比+60.59% 成为业绩增长点 [2] - 系统集成业务收入2.93亿元同比-32.25% 仍是核心收入来源但短期承压 [2] - 电力设计业务收入0.11亿元同比-74.59% 规模收缩明显 [2] 区域拓展 - 江苏市场收入2.00亿元同比+27.61% 占总收入49.56% 继续保持主力地位 [2] - 广东市场收入0.70亿元同比+446.77% 占总收入17.34% 市场开拓卓有成效 [2] - 北京市场收入0.46亿元同比+5.51% 占总收入11.45% [2] - 江苏省内收入占比持续小于50% 省外重点区域业务拓展进入收获期 [2] 技术研发与订单储备 - 研发投入2961.75万元 聚焦电力AI 智能巡检及多模态大模型应用 [3] - "基于多模态融合的智能巡检模型算法研究及应用"项目通过验收 智能巡检系统取得重大突破 [3] - 电力AI相关产品及服务累计实现收入2.02亿元 [3] - 存货5.11亿元 合同负债1.74亿元 订单储备充足为后续增长提供保障 [3] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入1447/1722/2035百万元 同比+7.3%/+19.0%/+18.1% [3] - 预计毛利率30.1%/30.0%/30.1% 营业利润率16.9%/17.1%/17.5% [9] - 预计ROE 8.9%/10.0%/11.6% 市盈率30.5/25.5/21.1 [3][9]

股价表现与交易数据 - 9月1日盘中下跌2.02%至10.17元/股 成交2.23亿元 换手率2.15% 总市值103.31亿元 [1] - 主力资金净流出4909.39万元 特大单净卖出1978.67万元 大单净卖出2930.72万元 [1] - 年内股价上涨54.56% 近5日跌5.31% 近20日涨11.03% 近60日涨31.57% [1] - 年内2次登龙虎榜 最近7月23日净卖出7350.87万元 买入总额1.30亿元(占比6.01%) 卖出总额2.03亿元(占比9.41%) [1] 业务结构与行业属性 - 主营业务为输变电保护 发电厂自动化 调度配网系统 轨道交通自动化等设备研发销售 [2] - 收入构成：电网自动化47.55% 系统集成18.68% 电厂自动化14.99% 信息技术9.47% 其他业务合计7.3% [2] - 所属申万行业：电力设备-电网设备-电网自动化设备 [2] - 概念板块涵盖核电 超超临界发电 特高压 水利建设 能源互联 [2] 财务业绩与股东变化 - 2025年上半年营收42.82亿元 同比增长25.23% 归母净利润1.59亿元 同比增长197.03% [3] - 股东户数3.62万户 较上期减少7.43% 人均流通股27908股 较上期增加8.52% [3] - A股上市后累计分红10.44亿元 近三年累计派现2.68亿元 [4] 机构持仓动态 - 香港中央结算持股7104.98万股(第二大股东) 较上期增持315.85万股 [4] - 招商量化精选持股553.91万股(第四大股东) 较上期减持411.27万股 [4] - 新进五大机构股东：招商品质发现混合(383.12万股) 招商优质成长混合(361.76万股) 广发多因子混合(354.39万股) 招商成长量化(326.21万股) [4]

股价表现与交易数据 - 9月1日盘中股价下跌2.04%至32.72元/股 总市值46.01亿元 成交额7316.11万元 换手率1.57% [1] - 主力资金净流出458.53万元 特大单买卖占比分别为5.83%和6.24% 大单买卖占比分别为26.43%和32.29% [1] - 年初至今股价上涨54.93% 近5日/20日/60日分别变动-4.05%/6.03%/21.41% [2] 公司基本情况 - 公司位于山东省汶上县经济开发区 成立于2004年8月10日 于2021年4月13日上市 [2] - 主营业务为大功率电力电子节能控制技术及相关产品研发、生产、销售和服务 [2] - 收入构成：电能质量监测与治理类48.09% 电机驱动与控制类27.37% 储能系统14.05% 煤矿智能控制装备4.13% 其他4.01% 高端变流器类1.67% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入8.70亿元 同比增长24.29% [2] - 归母净利润6016.57万元 同比减少20.64% [2] - A股上市后累计派现3.07亿元 近三年累计派现2.09亿元 [3] 股东结构与行业分类 - 截至7月31日股东户数6310户 较上期减少8.08% [2] - 人均流通股22285股 较上期增加8.80% [2] - 所属申万行业为电网自动化设备 概念板块包括储能、光伏玻璃、核聚变、太阳能、风能等 [2]

股价表现与资金流向 - 9月1日盘中股价下跌2.14%至13.24元/股 成交额3.91亿元 换手率4.59% 总市值103.04亿元 [1] - 主力资金净流出2246.42万元 特大单净卖出809.67万元（买入占比4.25% 卖出占比6.32%） 大单净卖出1436.76万元（买入占比20.32% 卖出占比24.00%） [1] - 年内累计涨幅32.80% 近5日/20日/60日分别上涨14.24%/24.32%/30.83% [1] - 年内2次登龙虎榜 最近8月28日净卖出1.99亿元（买入总额2.55亿元占比8.43% 卖出总额4.54亿元占比15.00%） [1] 公司基础信息 - 主营业务为数字能源（73.10%）与智能机器人应用（25.65%） 聚焦配电自动化系统及工业生产智能化解决方案 [2] - 所属申万行业为电网自动化设备 概念板块涵盖快充/智能电网/数字能源/5G等 [2] - 股东户数7.33万户（较上期减少5.60%） 人均流通股8642股（较上期增加5.93%） [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入13.40亿元 同比增长7.17% 归母净利润7680.51万元 同比大幅增长214.85% [2] - A股上市后累计派现2.44亿元 近三年未实施分红 [2] 机构持仓动态 - 华夏中证机器人ETF持股1394.08万股（较上期增持244.01万股） 位列第四大流通股东 [3] - 香港中央结算有限公司持股872.25万股（较上期增持218.88万股） 位列第六大流通股东 [3] - 天弘中证机器人ETF持股564.45万股（较上期增持103.26万股） 易方达国证机器人产业ETF新进持股340.72万股 [3]

公司董事会会议 - 公司第八届第二次董事会会议于2025年8月28日在四方大厦第一会议室以现场与通讯相结合的方式召开 [1] - 会议审议《关于公司2025年半年度报告的议案》等文件 [1] 公司营业收入构成 - 2024年1至12月份电网自动化业务占比47.61% [1] - 电厂及工业自动化业务占比44.92% [1] - 其他业务占比7.29% [1] - 其他业务占比0.18% [1] 行业动态 - 下半年国内首个A级车展开幕 [1] - 近120个品牌、1600辆车逐鹿西南 [1] - 新能源"第三极"将改写车市格局 [1]

股权激励计划解除限售条件成就 - 启航2号限制性股票激励计划预留授予部分第一个解除限售期解除限售条件已成就 涉及64名激励对象和66.25万股限制性股票 约占公司总股本的0.08% [1][5][9] - 预留授予登记完成日为2024年9月23日 第一个解除限售期为2025年9月23日起的12个月内 可解除限售数量占预留获授权益数量的50% [5] 公司层面业绩考核达成情况 - 2023-2024年净利润增长率累计达69.88% 超过65%的考核目标 公司层面解除限售比例为100% [8] - 2023年归属于上市公司股东的净利润为6.27亿元 2024年归属于上市公司股东的净利润为7.16亿元 [8] 激励对象个人考核情况 - 64名激励对象均为核心技术（业务）骨干 个人考核结果均为优或良 个人层面解除限售比例为100% [9] - 本次解除限售后 剩余未解除限售的限制性股票数量为66.25万股 [9] 公司治理程序履行 - 第八届董事会第二次会议审议通过解除限售条件成就议案 [1] - 董事会薪酬与考核委员会认为解除限售程序合法合规 激励对象主体资格有效 [9] - 法律意见书确认解除限售事项已取得必要批准和授权 符合相关法律法规要求 [10]