公司与平台合作 - 中央广播电视总台《2026年春节联欢晚会》与B站共同宣布，今年春晚首次引入UP主参与 [1] - B站是春晚独家弹幕视频平台 [1] 合作内容与参与者 - 参与春晚的UP主们平均年龄不超过30岁 [1] - 参与UP主是知识科普、生活娱乐、青年文化等多个领域的创作者代表 [1] 合作背景与预期影响 - B站UP主普遍具备年轻、高学历、在兴趣领域持续深耕的特点 [1] - UP主来自于年轻人，也最了解年轻人，总台春晚看中的正是这一点 [1] - 预计B站UP主的加入将为总台春晚带来更多年轻化内容 [1] - 预计此次合作将使春晚成为一代代年轻人的“共同记忆” [1]

公司与央视的合作深化 - B站与央视春晚进行第二次合作，合作内容包括提供真弹幕、输送UP主参与表演、与导演组沟通内容策划以及承担春晚幕后纪录片的创作工作[2] - 此次合作是自媒体人首次出现在总台春晚的舞台上[10] 入选UP主的特征与行业意义 - 传闻可能登上春晚的UP主包括古生物领域的芳丝塔芙、旅游领域的赖导AboutLai以及音乐区的“尔东和小明”、“吹拉弹唱慕星银”[4] - B站UP主能获得央视青睐，原因在于其内容符合“创作”的标准：具有原创性，能够建构或解构知识，并拥有完整的叙事结构和思想纵深，与部分同质化、缺乏营养的短视频内容形成对比[12] - 公司平台上的优秀创作者，如沈奕斐、李正、芳斯塔芙等，普遍具备专业的学术训练背景，能够将专业知识以生动、平易近人的方式呈现，其作品具有思想性和共鸣性[14][16][18][22][26][28] - 此次合作表明，主流文化开始认可并接纳那些致力于生产有营养、有深度文化作品的创作者，标志着优质内容创作者的破圈[39][40] 平台内容生态与用户价值 - B站用户对内容质量要求苛刻，会因作品缺乏原创性、思想性或共鸣而“用脚投票”，这倒逼平台创作者持续产出高质量内容[28] - 公司平台上的优质知识类内容覆盖天文、地理、历史、物理、科技、社会等多个领域，使专业知识更好地进入公众视野，这些内容具有长久的生命力，常被用户反复观看[30] - 平台内形成了围绕优质内容的深度互动生态，包括认真的评论区讨论、丰富的弹幕以及用户自发的笔记整理和二次创作[35][36]

合作模式与内容创新 - 中央广播电视总台2026年春节联欢晚会与哔哩哔哩（B站）作为独家弹幕视频平台共同宣布合作 [1][1] - 本次合作是春晚首次引入B站UP主参与 [1][1] - 在晚会策划过程中，春晚导演组广泛征求意见，B站UP主积极参与讨论 [1][1] 内容制作与分发 - UP主参与了春晚纪录片的创作和拍摄 [1][1] - 该部春晚纪录片将在春晚后于B站平台独家播出 [1][1]

投资评级 - 维持“优于大市”评级 [2] 核心观点 - 哔哩哔哩已跨越盈利拐点，正通过AI应用与游戏品类扩张加速商业化价值释放 [2] - 公司业务结构优化，广告与游戏成为增长双轮驱动，财务上已越过盈亏平衡线，利润进入加速释放期 [5][6] - 短期股价具备安全边际，长期成长空间在AI技术与全品类战略下持续打开 [7] 公司概况与生态 - 哔哩哔哩是国内最大的基于UP主生态的PUGC视频平台，已从二次元社群成功“破圈”为全品类视频平台 [4][16] - 截至2025年第三季度，平台月活跃用户（MAU）达3.76亿，日活跃用户（DAU）达1.17亿，均创历史新高 [4][23] - 用户日均使用时长增长至112分钟，用户平均年龄从2018年的21岁增长至26岁，覆盖了中国绝大多数Z+世代消费主力 [4][23][88] - 社区生态高粘性，PUGV内容占比从2018年的89%持续提升至2024年的96.2% [24][25] - 月活跃内容创作者、月均互动量及月视频投稿量等核心生态指标均呈现显著增长趋势 [26][27][28][29][30][31] 主营业务与增长动力 - 公司商业化形态多元，2025年上半年增值服务、广告、游戏、IP衍生品营收占比分别为40%、28%、25%、7% [40] - **增值服务**：作为第一大收入来源保持稳健增长，2025年前三季度收入86.67亿元，同比增长9.5% [45] - **广告业务**：是业绩增长主要弹性来源，2025年前三季度收入70.16亿元，同比增长21%，增速显著优于行业平均水平 [5][52] - **游戏业务**：经历战略调整后重新聚焦，2024年上线的SLG手游《三国：谋定天下》成为爆款，推动游戏收入实现高增长 [5][56] - 2025年前三季度游戏收入达48.5亿元，同比增长27% [58] 财务表现与盈利拐点 - 公司营收持续增长，从2015年的1.31亿元增长至2024年的268.32亿元，2025年前三季度营收220.26亿元，同比增长15.34% [66][70] - 盈利能力发生质变，2024年第三季度实现单季利润转正，2025年前三季度归母净利润扭亏为盈，达到6.8亿元 [6][70] - 2025年前三季度经调整净利润达17.12亿元，经营性现金流增长至53.08亿元 [6][70] - 毛利率与净利率自2023年起持续改善，得益于高毛利的广告及游戏业务占比提升 [6][75] - 成本控制优异，2024年内容成本仅占营收的10%，远低于传统长视频平台（如爱奇艺的75%） [6][75][76] - 营销费用率已降至16%，表明公司已脱离“烧钱换增长”阶段 [6][76] 未来成长空间与催化剂 - **游戏业务**：正从占国内市场份额仅9%的二次元小众领域，向三国SLG、硬核射击、竞技卡牌等大众IP品类全面转型，潜在市场规模具备10倍以上扩张空间 [7][99][100] - 爆款游戏《逃离鸭科夫》上线不足一个月全球销量超300万份，验证了公司在非二次元品类的研发与发行能力 [108] - **广告业务**：当前变现效率仍有巨大提升空间，每千人单位时长的广告收入贡献处于行业低位，仅为快手的一半 [7][132] - 参考Meta通过AI实现广告业绩爆发的路径，哔哩哔哩正通过“哔哩必达”等AI工具提升营销效率，若未来变现效率能对标行业平均水平，有望带来百亿级别的广告增量 [7][134][137] - AI技术（如GEO生成式引擎优化）有望深度释放中长视频内容的广告商业化价值 [137] 盈利预测与估值 - 预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为302亿元、326亿元、365亿元 [140][146] - 预计同期经调整净利润分别为25.48亿元、33.66亿元、45.76亿元 [7][146] - 对应2025/2026/2027年市盈率（PE）分别为36倍、27倍、23倍 [7][146] - 参考可比公司腾讯音乐，给予哔哩哔哩2026年25-35倍PE的合理估值区间，对应港股市值934-1307亿元，当前股价隐含29%的向上空间 [7][143][146]

投资评级 - 维持“优于大市”评级 [2][7][146] 核心观点 - 哔哩哔哩已跨越盈利拐点，预计2025年实现全年扭亏为盈，利润进入加速释放期 [2][6][18] - 公司正通过AI应用与游戏品类扩张，加速商业化价值释放，长期成长空间持续打开 [2][7][146] - 短期股价具备安全边际，当前估值隐含29%向上空间 [7][146] 公司概况与生态 - 哔哩哔哩是国内最大的基于UP主生态的PUGC视频平台，已从二次元社群成功“破圈”为全品类视频平台 [4][16] - 截至2025年第三季度，平台月活跃用户（MAU）和日活跃用户（DAU）分别达到3.76亿和1.17亿，均创历史新高 [4][23] - 用户日均使用时长增长至112分钟，用户平均年龄由2018年的21岁增长至26岁，覆盖中国绝大多数Z+世代消费主力 [4][23][88] - 社区生态高粘性，PUGV内容占比从2018年的84%持续提升至2024年的96.2% [24][25] 业务结构与增长动力 - 公司商业化形态多元，2025年上半年增值服务、广告、游戏、IP衍生品营收占比分别为40%、28%、25%、7% [40] - 增值服务（会员费及直播）作为第一大收入来源保持稳健，2025年前三季度收入86.67亿元，同比增长9.5% [45] - 广告业务是主要增长弹性来源，2025年前三季度收入70.16亿元，同比增长21%，增速显著优于行业平均水平 [5][52] - 游戏业务经历战略调整后重新聚焦，2024年上线的SLG手游《三国：谋定天下》成为爆款，推动游戏收入实现同比高增长 [5][56] - 2025年前三季度游戏业务收入48.5亿元，同比增长27% [58] 财务表现与盈利能力 - 公司营收持续增长，2024年营业收入268.32亿元，同比增长19%；2025年前三季度营业收入220.26亿元，同比增长15.34% [66][70] - 盈利能力发生质变，2024年第三季度实现单季利润转正，2025年前三季度归母净利润扭亏为盈，达到6.8亿元 [6][70] - 2025年第三季度经调整净利润达7.86亿元，同比大增233% [18][70] - 毛利率与净利率自2023年起持续改善，得益于高毛利的广告及游戏业务占比提升 [6][75] - 内容成本控制优异，2024年内容成本仅占营收的10%，远低于传统长视频平台（如爱奇艺的75%） [6][75][76] - 营销效率提升，2024年销售费用率已降至16%，表明公司脱离“烧钱换增长”阶段 [6][76] - 自身造血能力增强，经营性现金流于2023年转正，2025年前三季度达53.08亿元 [6][70] 游戏业务：向全品类扩张 - 游戏业务正从占国内市场份额约9%的二次元小众领域，向三国SLG、硬核射击、竞技卡牌等大众IP品类全面转型，潜在市场规模具备10倍以上扩张空间 [7][99][100] - 《三国：谋定天下》验证了公司在二次元体系之外的产品运营与用户价值变现能力，是B站历史上最快达到十亿流水的游戏 [56][106] - 自研单机游戏《逃离鸭科夫》2025年10月全球上线后成为现象级作品，发布三天销量破50万份，一周内全球销量突破100万份，好评率约96% [108] - 新作《三国：百将牌》等产品进一步丰富了轻量休闲+深度策略的全品类游戏矩阵 [117][118] 广告业务：AI驱动效率提升 - 广告业务已连续11个季度保持超20%的增长，但当前变现效率仍有巨大“补齐”空间，每千人单位时长的广告收入贡献处于行业低位 [18][7][132] - 2024年哔哩哔哩广告收入为81.89亿元，市场份额（0.9%）显著低于用户规模相近的小红书（3.1%） [124][126] - 参考Meta通过AI广告工具实现业绩爆发的路径，哔哩哔哩正通过“哔哩必达”等AI平台与工具提升营销效率，有望显著提升广告加载率与eCPM [7][134][137] - 若其单用户单位时长广告收入贡献未来能达到快手当前水平（约为哔哩哔哩的2倍），广告收入有望获得翻倍增长空间 [132][138] 盈利预测与估值 - 预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为301.61亿元、326.22亿元、364.54亿元 [140][146] - 预计2025/2026/2027年经调整后净利润分别为25.48亿元、33.66亿元、45.76亿元 [7][146] - 对应2025/2026/2027年市盈率（PE）分别为36倍、27倍、23倍 [7][146] - 参考可比公司，给予2026年25-35倍PE的合理估值区间，对应港币市值934-1307亿元，当前股价隐含29%向上空间 [7][146]

核心合作与平台定位 - 哔哩哔哩与中央广播电视总台《2026年春节联欢晚会》再度达成合作，成为马年春晚独家弹幕视频平台 [1][2] - 除夕当天，用户可在哔哩哔哩观看春晚直播并进行实时弹幕互动 [1][2] 历史运营数据表现 - 去年除夕当晚，有超过1亿人在哔哩哔哩观看春晚直播，其中30岁以下年轻人占比达83% [1][2] - 2025年春晚回放内容在哔哩哔哩的播放量超过3亿 [1][2] - 2025年春晚相关的二次创作内容在哔哩哔哩的播放量超过25.4亿 [1][2] 未来技术投入与规划 - 哔哩哔哩表示今年将增加技术投入，以确保弹幕体验相比去年有较大提升 [1][3]

文章核心观点 - 哔哩哔哩（B站）2025年度百大UP主名单揭示了其内容生态的“底牌”与“底层代码”，即强大的二次元基本盘、持续深化的学习属性、多元的娱乐内容以及稳固的社区氛围，这些是其内容护城河与持续吸引用户及创作者的关键 [1][2][6] 百大UP主名单的构成与特点 - **名单稳定性高**：超过三分之二的2025年百大UP主是熟面孔，仅有27名UP主首次入选，为历年来新入选人数最少的一年 [1] - **元老级UP主**：有4位UP主（泛式、老番茄、逍遥散人、木鱼水心）连续8年入围百大，其中3人深耕于ACG领域 [1] B站内容生态的“底牌” - **二次元（ACG）基本盘**：二次元属性是B站最大的底牌，游戏区是单一分区中贡献百大名额最多的，共有25名游戏区UP主入选2025年百大 [1][2] - **泛二次元内容**：科技数码区、舞蹈音乐区及非真人出镜的UP主（如影视飓风、欣小萌、瓶子君152）也充满二次元属性，国漫热度攀升也带动了动漫解析类UP主（如利维坦mY） [2] - **学习属性放大**：知识科普类UP主是获得百大头衔最多的种类之一，代表UP主包括罗翔说刑法、宋浩老师官方、小Lin说、老师好我叫何同学等 [2] - **社区氛围融入**：新晋百大UP主如“晴姐有美有物理”（cos游戏角色讲解物理）和“卢格杜努姆的奥古斯丁”（通俗讲解中世纪史）展示了B站对积极融入本站氛围的知识类博主的肯定 [3] 内容多样性及商业化探索 - **娱乐属性内容**：涵盖影视、美食、纪录、鬼畜等分区，多位UP主（如木鱼水心、绵羊料理、食贫道）多次上榜 [3] - **鬼畜区特色**：鬼畜视频是B站特色，吸引密集弹幕，2025年百大中仍有鬼畜区高手（如哦呼w、自动鬼畜中的WZ）上榜，其制作方式已从手搓演进到使用AI换脸、对口型等技术 [3] - **纪录片内容融合**：纪录片内容难以简单划分为学习或娱乐向，例如新晋百大“赖导（AboutLai）”用电影级运镜记录平凡人生，“食贫道”则以“吃饭故事”包装长纪录片，实现了创作成本与商业化的平衡 [4] - **小众内容展示**：百大名单也包含了如“剑客范十三”、“浑元Rysn”等较为小众属性的内容 [5] 百大UP主评选机制 - **核心门槛是粉丝增量**：评选主要依据涨粉量，而非粉丝总量，2023年百大的评选门槛是年涨粉量约36万，当年百大平均年涨粉量约98.5万 [5] - **筛选与减分规则**：从数据生成的千人候选池中，会去除蓝V机构号，并对在其他平台首发、或与竞品平台有合约的UP主进行减分 [6] - **引入评审团打分**：2023年评选尝试引入内部评审团，从镜头语言、视频情绪等多个维度进行打分，作为参考标准 [6] 百大的行业意义与影响 - **行业独特性**：举办8年的百大名单在国内视频平台中尚无旗鼓相当的对手，形成了独特的品牌 [6] - **对UP主的商业价值**：百大称号是UP主与广告主进行商单合作的重要谈判筹码 [5] - **内容源头地位**：尽管面临挑战，但在查验网络梗出处时，源头往往仍来自B站，显示了其持续的文化影响力 [6]

公司 (B站UP主小Q) 内容创作模式分析 - 该UP主拥有多重身份背景，曾是联合国职员，现为高校教师，在B站以非全职博主身份运营拥有300万粉丝的账号[1] - 其创作始于2022年3月17日，初衷是为方便解答朋友疑问而制作视频，属于“无心插柳”[5][8] - 采用“兼职UP”路线，利用业余时间深耕高门槛、高专业度的硬核内容，与平台内普遍强调“勤奋”的全职创作环境形成差异[4][5][8] - 内容制作上将严谨的国际法条文等专业知识，转化为朋友间“闲聊”式的表达，并在长达20分钟的视频中精心设计节奏与爆点，以适配用户的碎片化娱乐时间[9] - 凭借单期视频的高密度与高价值内容，在更新频率不占优的情况下，依然锁定了300万粉丝的关注，形成了一种稀缺的专业视角与举重若轻表达的新创作范式[9] 行业 (内容创作与知识科普) 趋势洞察 - B站2025年百大UP主在过去一年共创作超过4.9万支视频，累计时长高达99万分钟，凸显平台内容创作的“勤奋”与高产出特质[1][4] - 在算法推荐洪流中，真正稀缺的并非更新频率，而是稀缺的专业视角与举重若轻的表达能力[9] - 成功的知识科普需要将高冷知识转化为生存技能或生活指南，提供生活的确定性，这是内容能穿越周期、持续吸引年轻人的关键[13][14] - 内容创作的价值可超越播放量本身，其社会价值在于为未来埋下种子，影响年轻人的职业选择与认知升级[19][20][25] 公司 (小Q) 核心内容与价值主张 - 内容聚焦于联合国与国际治理领域，旨在对联合国进行“去魅”，打破将其视为“万能救世主”或“无用橡皮图章”的两极分化认知[10][11][12] - 通过展示联合国行政流程的“草台班子”一面与打卡食堂等日常，还原一个真实、有缺陷但也有不可替代价值的联合国[12] - 用生动比喻解释国际法的作用，例如将其比作“不能随地吐痰”的社会共识，强调其作为善恶标准的力量[12] - 致力于将国际规则与普通人生活连接，例如解读护照国际标准、5G通信标准背后的联合国机构角色，以及制作“在国外丢了护照怎么办”等实用指南视频[13] 行业 (国际局势与全球治理) 宏观观察 - 认为当前国际局势出现“巨大空窗期”，美国在特朗普政府下推崇“唐罗主义”，放弃对国际道德秩序的领导权，留下了巨大的软实力真空与生态位[15][16][17][18] - 指出中国坚持南南合作、人类命运共同体，在联合国大会投票中更常与多数国家站在一起，面临国际话语权上的机会[18] - 分析中国填补空窗期的挑战在于“软件”成长，美国庞大的专业外交官僚遗产仍在，而中国在联合国系统中严重缺乏中层官员和高级领导，国际化人才梯队需要时间培养[19] - 强调培养能独当一面的国际公务员需要至少十年周期，呼吁国内教育重视“区域国别研究”和“涉外法治人才培养”，以实现全民认知升级[19][20] 公司 (小Q) 社会影响与长期价值 - 其视频内容与粉丝群体形成了独特的双向奔赴与“回响”，部分粉丝已成为其在世界各联合国机构工作的同学或同事，为其提供创作支持与现场故事[24] - 视频被视为发往未来的“征召令”，旨在告诉年轻一代国际舞台不再遥不可及，并鼓励他们投身全球治理事业[20][25] - 创造的最大价值在于长期主义，即通过科普为未来培养参与全球治理的中国青年人才，其价值远超视频播放量本身[20][25]

报告行业投资评级 - 报告未对哔哩哔哩公司或相关行业给出明确的投资评级 [1] 报告核心观点 - 当代年轻人的消费呈现“智性沸腾”状态，消费决策既是理性效率选择，也是为情感与归属投票，服务于提升现实效率、强化圈层归属、优化个人状态三大目标 [6] - 年轻人的消费驱动正从外在符号转向内在秩序与个体价值的构建 [6] - 哔哩哔哩（B站）已成为年轻人定义消费价值、达成消费共识的关键场域，其内容生态与社区互动共同形成了一套动态的消费价值评估体系 [6] - 品牌在B站的成功关键在于以真实、平等的姿态，参与年轻人的文化建构，实现深度共建 [17] - B站提出“内容资产分”理念，旨在将视频、弹幕与社区讨论转变为可衡量、可积累、可增值的“品牌资产”，帮助品牌系统性地完成从人群洞察到资产积累的全链路经营 [18] 年轻人消费洞察与B站平台价值 - B站逐渐成为聚集中国年轻用户、并深度影响其文化消费与生活决策的核心平台，构建了独特的社区信任与影响力 [22] - B站拥有庞大的年轻用户基本盘：日均活跃用户1.17亿，月均活跃用户3.76亿，月均付费用户超3500万，近九成活跃用户为90后（含00后），平均年龄22.6岁 [23] - 用户粘性高：日均使用时长112分钟，月均互动量185亿，25年Q3用户观看视频总时长同比增长16% [23] - 年轻人在B站的内容消费已从泛娱乐升级为构建自我、连接世界的精神刚需，主要为解决问题（工具理性）、寻找同类（价值认同）与安放情绪（情绪管理） [25] - 年轻人消费选择清晰指向三大方向：为硬核体验的效率升级付费、为兴趣认同的情感共鸣付费、为精准疗愈的自我关怀付费 [21] - 年轻人消费支出增加明显的品类包括：食品饮料（34.3%）、兴趣潮玩（31.3%）、游戏/虚拟内容（29.0%）、服饰鞋包（28.5%）、学习提升（26.2%） [31] - B站Z100好物榜反映年轻人消费风向，以UP主真实体验与社区共识构建信任体系，2025年榜单中新品占比达75%，较2024年的56%显著提升 [35][36] 品牌沟通与营销策略转变 - 76.7%的广告主在2025年增加了内容营销预算，主要驱动力是积累品牌数字资产（76.4%）、带来共鸣与品牌差异化（70.9%）以及在社交媒体自传播（69.1%） [43] - 广告主在B站营销面临的主要难点：用户对内容质量要求高，制作门槛高（60.0%）；难以把握年轻人的文化热点与表达方式（55.0%）；对社区规则与文化不够熟悉（46.7%） [43] - 品牌沟通须从单向“表达”转向与年轻人关注点的“共塑”，营销本质是一场持续的情绪共振与价值共建 [44] - 优质内容需要具备的特征：与消费者建立信任关系，提供长期价值（75.0%）；建立更深层次的情感连接（73.3%）；融入并引领消费者的生活方式（68.3%） [46] - 88.3%的广告主认为与B站UP主合作能实现科技/专业信息的通俗“转译” [75] - 93.3%的广告主认为未来品牌沟通应更加“人格化”，以朋友身份与用户平等对话 [147] 八大消费趋势详解 趋势一：AI生活“合伙人” - AI已沉淀为年轻人生活的基础设施，他们追求“无感智能”，让AI无声解决具体问题 [55] - 2025年B站月均有1.4亿用户观看AI内容，AI内容观看时长同比增长100%，相关稿件量增长66% [56][57] - 91.4%的年轻人认可科技让生活更便捷高效，86.4%愿意为具备先进AI或智能化功能的产品支付更高价格 [61] - 年轻人常用的AI/智能化产品包括：AI聊天/对话助手（54.6%）、智能家居设备（43.7%）、智能穿戴设备（38.9%） [62] - 选择AI产品的核心考量：品牌技术实力过硬（49.9%）、操作简单（48.6%）、数据隐私和安全（47.8%） [63] 趋势二：为“虚拟”氪金，为“分身”投币 - 虚拟消费本质是情感消费与身份投资，年轻人在虚拟世界构建“第二人生” [76] - 2025年B站动漫内容新增稿件量增长36%，新增相关UP主增长72%；二次元内容新增稿件量增长30%，新增相关UP主增长33% [76][77] - 87.7%的年轻人会因为产品能融入兴趣圈层而购买 [83] - B站用户年均虚拟消费金额为1007元，其中在B站的花费为668元，占全网虚拟消费比例的66.3% [84] - 购买虚拟产品/服务的主要原因：支持喜爱的角色/创作者/偶像（45.4%）、内容质量高（44.0%）、获得更佳体验（42.2%） [86] - 80.0%的广告主认为需更深度地融入年轻人关注的圈层文化（如二次元） [96] 趋势三：野区挖矿，改写“说明书” - 年轻人通过发掘产品“非正经用法”，实现对标准化生活程式的温柔颠覆，核心是实用主义与效率至上 [99] - 2025年B站“手搓”相关内容播放量增长359%，互动量增长51%；“二创”内容播放量增长40% [100][101] - 82.3%的年轻人乐于发掘产品的“非说明书”用法 [107] - 主要动机：享受探索、创造和动手带来的乐趣和成就感（62.4%）；解决特定痛点（45.6%） [107] - 43.0%的用户在看到“创意改造”内容后，因产品“可玩性高”而增强购买意愿 [107] - 88.3%的广告主认为未来营销应赋予UP主更高创作自由度，鼓励内容“再创造” [117] 趋势四：拒绝“爹”味，拥抱“活人感” - 年轻人反感品牌居高临下、单向灌输的说教姿态，渴望真实、平等的对话 [118] - 90.4%的年轻人表示品牌是否真诚、能否平等对话影响其购买决策 [127][128] - 年轻人对品牌官方账号的期待特质：专业、能提供有价值的信息（47.9%）；有梗、会玩、不枯燥（46.6%）；内容有创意（44.4%）；尊重用户、及时响应反馈（44.0%） [129] - 最买账的沟通方式：分享真实故事/用户案例（50.7%）；提供有用信息和实用内容（50.6%） [130] 趋势五：血脉觉醒：是深情认同，更是平等共鸣 - 年轻人以“平视”姿态重塑对本土文化的认同，将宏大情感落地为可参与、可消费的具体实践 [149] - 2025年B站“国潮”相关内容播放量增长52%，“国货”相关内容播放量增长57% [150][151] - 82.8%的年轻人表示国货是购物的优先选择 [157] - 优先选择国货的驱动力：设计审美在线（50.2%）、核心技术/品质过硬（48.0%）、情感与文化认同（45.3%） [157] - 51.5%的年轻人最看重品牌对文化的尊重与深刻理解 [157] 趋势六：淡人回血，为情绪节能买单 - 80.5%的年轻人认为“低能量老鼠人”真实反映自己和身边人的状态 [51] - 该趋势反映了年轻人在高压环境中主动调节情绪、寻求稳定感的需求 [40] 趋势七：把自己“重新养一遍” - 90.5%的年轻人表示消费是对自己（健康/知识/情绪）的投资 [52] - 该趋势体现了年轻人告别传统社会模板，将个人感受、体验与成长置于高优先级 [40] 趋势八：局部精致，打造心流舒适区 - 90.2%的年轻人表示愿意花钱打造一个属于自己彻底放松的小空间 [52] - 该趋势表现为通过对生活细节的精细打磨，找回对生活的绝对掌控感 [40]

政策与行业背景 - 2025年7月上海市发布《关于支持互联网优质内容创作的若干举措》即“沪九条” 旨在打造爆款内容策源地 [1] 平台内容生态与创作者分析 - B站“百大UP主”奖项以鼓励原创为目标 评选标准包括专业性、影响力和创新性 [2] - 本届百大UP主共创作超过4.9万支视频 累计时长超过99万分钟 [2] - 创作者更新数量榜首为“雨说体育徐静雨” 共6334支视频 年度更新时长榜首为“一数” 2025年更新1.8万分钟 [2] - 获奖UP主涵盖科技、文化、娱乐等领域 以中长视频创作者为主 [2] - 超六成百大UP主连续创作5年以上 其中18位超过10年 创作时间最长的2位达15年 [2] - 同时有27名UP主首次获得“百大” 12名UP主创作经验在3年以下 显示新老创作者结构平衡 [2] - B站独特的社区文化使创作者与用户关系更紧密 注重有价值、有深度、有情绪价值的内容分享 [3] - 在快节奏时代 B站仍有创作者坚持创作具有“匠人精神”的娓娓道来的长视频 [3] 公司商业化与财务表现 - B站日益稳健的商业化模式支撑其独特生态持续输出优质内容 [3] - 2025年第三季度 B站月均付费用户超过3500万 同比增长17% [3] - 同期广告收入提升至25.7亿元人民币 同比增长23% [3]