报告基本信息 - 报告行业：鸡蛋 [1] - 报告日期：2025年10月23日 [2] - 研究团队：农产品研究团队，研究员有余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾与操作建议 行情回顾 - 鸡蛋2601合约前结算价3155，开盘价3169，最高价3173，最低价3146，收盘价3147，涨跌 -8，涨跌幅 -0.25%，成交量39080，持仓量143306，持仓量变化131545 [7] - 鸡蛋2511合约前结算价2794，开盘价2820，最高价2828，最低价2794，收盘价2796，涨跌2，涨跌幅0.07%，成交量65477，持仓量109264，持仓量变化 -10659 [7] - 鸡蛋2512合约前结算价2931，开盘价2962，最高价2963，最低价2923，收盘价2925，涨跌 -6，涨跌幅 -0.20%，成交量174043，持仓量258830，持仓量变化9937 [7] - 今日全国鸡蛋价格稳定，主产区平均价格2.82元/斤，较昨日下跌0元/斤；主销区平均价格3.02元/斤，较昨日下跌0.03元/斤，11合约上涨0.07% [7] 操作建议 - 国庆节后现货先大幅下跌后企稳反弹，四季度需求旺季或先弱后强，现货反弹高度和力度有限 [8] - 期货国庆节后跟随现货下挫，本周低位震荡，资金从11合约转向12合约，各合约技术上仍偏弱 [8] - 整体以反弹偏空对待，期权建议卖出虚值看涨期权，中长期基本面拐点最早明年初出现，建议关注周度淘汰数据跟踪 [8] 行业要闻 - 截至9月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.68亿只，8月末为13.65亿只，7月末为13.56亿只，环比增幅0.2%，连续9个月增长，去年同期12.9亿只，同比增幅6.0% [9] - 9月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约3920万羽，较8月的3981万羽有所减少，与2024年同期的4564万羽相比大幅减少，近8年中属中等略偏低单月补栏量 [9] - 2024年长时间较好养殖利润使养殖户扩产能，但近三个月极低养殖利润开始改变心态，7月补栏量同比减少为今年首次，8 - 9月延续并扩大 [9] 数据概览 - 截至10月16日的前三周，全国淘鸡量分别是2032万只、1976万只和2012万只 [18] - 截至10月16日，淘鸡日龄平均499天，环比上周延迟0天，较上月延迟2天 [18]

行业 鸡蛋 日期 2025 年 10 月 21 日 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.co m期货从业资格号：F3055047 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.c om期货从业资格号：F0230741 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures .com 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 每日报告 一、行情回顾与操作建议 | 表1：行情回顾 | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 合约 | 前结算价 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量变化 | | 鸡蛋 ...

报告行业投资评级 - 宏观金融：股指中长期看好，逢低做多；国债保持观望 [1][5] - 黑色建材：焦煤、螺纹钢区间交易；玻璃建议观望 [1] - 有色金属：铜逢低谨慎持多，不追高；铝待回落后逢低布局多单；镍建议观望或逢高做空；锡、黄金、白银区间交易 [1] - 能源化工：PVC、烧碱、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇震荡运行；纯碱01合约空头思路；聚烯烃宽幅震荡 [1] - 棉纺产业链：棉花棉纱震荡运行；PTA震荡偏弱；苹果、红枣震荡偏强 [1] - 农业畜牧：生猪逢高偏空；鸡蛋逢高偏空；玉米宽幅震荡；豆粕区间震荡；油脂震荡偏强 [1] 报告的核心观点 报告对各期货品种给出投资策略和行情分析，认为宏观政策、供需关系、成本等因素影响期货价格走势，不同品种面临不同多空因素交织情况，投资者需关注相关数据和事件以把握投资机会 [5][8][22] 各行业总结 宏观金融 - 股指：上周A股宽基指数周涨幅全为负，双创指数跌幅最大，煤炭、银行表现好。本周将发布宏观经济数据、美国CPI报告，中国固态电池大会将举办，随着重要会议临近，政策预期升温，叠加美联储降息空间，对市场形成支撑，中长期看好，逢低做多 [5] - 国债：利率债和信用债收益率下行，海外信贷风险使全球债券短暂转好，但债市复合利空未消解，月底中美谈判是关键，在靴子落地前可部分止盈，如波动明显可适当波段操作，建议保持观望 [5] 黑色建材 - 双焦：国庆后供应逐步恢复但偏慢，巡察组文件发酵，jm有多配价值，库存健康，基差偏强，中小贸易商解套平仓盘多，节后焦炭提涨，需求支撑提涨，投资策略为震荡 [7][8] - 螺纹钢：上周五期货价格震荡，杭州中天螺纹钢价格持平，01合约基差上升。基本面估值偏低，宏观端特朗普态度缓和、重要会议将召开，产业端需求回升、产量下滑、库存去化，预计低位震荡，关注3000附近企稳做多机会 [8] - 玻璃：国庆节后环保和宏观政策预期降温，盘面回归基本面，月内点火计划和库存回升压制价格，供给上周无产线变动，期现商出货使厂家库存回升，华东华南受降雨和备货影响需求弱，实际利润微利，需求端补货动力不足，纯碱供应过剩，月末会议关联度低，盘面易跌难涨，建议观望 [9][10] 有色金属 - 铜：特朗普态度使市场贸易担忧反复，中国铜进口提振信心，之前供应中断、美国降息和美元走软使铜价走高，国内下游观望，临近交割换月现货升水回升，基本面稳固，供应事故影响持续，降息有支撑，四季度需求有提升空间，预计高位震荡，建议逢低谨慎持多，不追高 [11] - 铝：几内亚散货矿价格下降，雨季结束和氧化铝价格走弱施压矿价，氧化铝运行产能下降、库存增加，部分内陆企业检修或压产，电解铝运行产能下降，需求旺季表现偏弱，铝锭社会库存去化好，再生铝企业开工率下调，建议待回落后逢低布局多单，氧化铝建议卖出虚值看跌期权，铸造铝合金建议逢低布局多单或多AD空AL [13][14][16] - 镍：印尼调整RKAB周期，镍矿价格坚挺，旱季预计支持产量增加，镍维持过剩格局，精炼镍累库，镍铁价格涨势放缓，不锈钢利润亏损，旺季预期未兑现，硫酸镍原料偏紧、价格高位，需求端下游询单转好，中长期供给过剩，建议观望或逢高适度持空 [18] - 锡：9月国内精锡产量环比减少，8月锡精矿进口环比减少、同比增加，印尼9月出口精炼锡环比增加、同比减少，消费端半导体行业中下游有望复苏，库存中等水平，云南大厂检修结束，缅甸复产推进，四季度供应边际转宽松，下游消费电子和光伏消费偏弱，关税加征预期利空，海外库存低位有支撑，建议区间交易，参考沪锡11合约运行区间26.5 - 28.5万元/吨 [18] - 黄金、白银：美国9月PPI数据延迟公布，政府停摆风险驱动避险情绪升温，贵金属价格上涨，市场对年内降息幅度有分歧，预期降息终点下调，美联储多数官员表示今年或进一步放松政策，美国经济数据走弱，市场担忧财政情况和美联储独立性，在降息预期和避险情绪支撑下价格有支撑，建议谨慎交易，待回调后建仓，沪金12合约参考区间935 - 990，沪银12合约参考区间11000 - 12000，关注美国9月CPI数据 [19][20] 能源化工 - PVC：10月17日主力01合约收盘价格下降，多地市场价上升，基差变化。成本利润低位，煤油震荡，乙烯法占比30%左右；供应开工高位，新投产多，秋检力度一般；需求地产弱势，内需靠软制品和新型产业，出口上半年创新高但有走弱风险；宏观10月下旬会议或推动市场情绪改善。整体供需偏弱势，基本面支撑不足，但估值低且关注政策及成本扰动，预计震荡，01暂关注4600 - 4800，关注海内外宏观数据、出口情况、库存和开工、原油煤走势 [21][22] - 烧碱：10月17日主力SH01合约收价下降，山东市场主流价持平，基差上升，液氯价格上升，仓单减少。宏观海外宽松、国内远期向好；供应短期山东、河北新增检修缓解压力，需求端河北氧化铝厂采购带动山东去库；需求送主力下游液碱量高位，氧化铝厂爬产和投产预期使需求增加，出口预期向好；成本需求带动山东去库。震荡偏弱，01暂关注2450一线压力，关注下游备货节奏和出口情况 [23][24] - 苯乙烯：10月17日主力合约价格下降，华东和山东现货价格下降，基差上升。成本利润方面原油震荡，纯苯供需宽松，苯乙烯库存高、需求有限，预计盘面震荡，暂关注6400 - 6700，关注油价走势、纯苯投产与进口、宏观数据和政策、装置投产和检修、3S投产与开工情况 [24][25] - 橡胶：10月17日三大橡胶盘面震荡，海外天气好转施压原料价格，标胶到港缩减有支撑，多空交织预计短期区间震荡。截至10月12日，青岛地区天胶库存有变化，保税区和一般贸易库存情况不同，入库率和出库率有增减，中国天然橡胶社会库存下降。下游企业产能利用率有变化，泰国和国内原料价格有不同表现，市场价格重心下调，基差有变化，暂关注14500一线支撑 [26][27] - 尿素：现货收单转好，期现价格企稳，关注收单持续性。供应开工负荷率提升，气头企业开工负荷率下调，日均产量增加；成本无烟煤价格上调；需求农业需求分散，复合肥产能运行率降低、库存减少，其他工业需求维稳；库存企业库存增加、港口库存减少、注册仓单有数量。检修装置恢复，供应增加，产销偏弱，企业累库，短期市场偏弱，关注复合肥开工、装置减产检修、出口政策、煤炭价格波动 [28] - 甲醇：供应装置产能利用率提升，需求甲醇制烯烃行业开工率提升，传统下游需求维稳，库存样本企业和港口库存量增加。内地供应恢复，主力需求开工提升，库存高位，短期市场偏弱，关注下游需求、装置检修、煤炭价格、宏观政策 [29][30] - 聚烯烃：10月17日塑料和聚丙烯主力合约收盘价下降，各品种均价有变化，基差和月差有变动。供应聚乙烯开工率下降、产量增加，PP石化企业开工率上升、粒料和粉料产量有变化；需求农膜开工率上升，PE包装膜和管材开工率下降，PP下游平均开工率微升；库存塑料国内库存增加，聚丙烯国内库存有不同变化。成本端原油价格疲软、煤炭价格走强，油制和煤制烯烃利润有变化，供应有增产预期，需求订单跟进有限、补库不足，库存有累库压力，预计震荡偏弱，L2601关注6800支撑，PP2601关注6500支撑，LP价差预计扩大，关注下游需求、美联储降息、中美贸易战、中东局势、原油价格波动 [30][31] - 纯碱：现货成交清淡，下游拿货积极性不高，华中轻碱和重碱价格有区间，部分企业装置开工或停车。下游浮法、光伏玻璃产能稳定、利润差，消费无亮点，碱厂累库、交割库去库，整体供给过剩，市场预期差，投机需求不振，价格或下行，01合约空头思路 [33] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱：CCIndex3128B指数和CYIndexC32S指数有对应值，据USDA报告，2025/26和2024/25年度全球棉花供需有变化，近期籽棉价格回升、有抢收情况，但中美关系不确定，预期偏空 [34][35] - PTA：原油俄乌局势有缓和契机但地缘不确定，油价上涨，现货价格为20至4340，10月和11月主港交割01报盘和递盘有贴水情况。产能利用率至76.46%，下游聚酯开工稳定在87.78%，累库放缓。油价低迷，商品低位，下游采购积极性受挫，价格低位震荡，区间震荡关注4350 - 4600 [34][35] - 苹果：晚富士优果优价，价格两极分化，客商积极订购好货，甘肃价格稳定，陕西、山东产区有不同价格表现，今年产量预期变化不大但质量下降，预期交割成本抬升，价格偏强 [36][37] - 红枣：新疆主产区新季红枣下树在即，时间或提前，内地客商前往产区，和田定树尾声，阿克苏、且末订园进程快，河北崔尔庄和广东如意坊市场到货有情况，下游按需采购，成交一般，价格有变化，建议关注新季订园进展 [37] 农业畜牧 - 生猪：10月17日多地现货价格有表现，早间价格稳中调整。10月供应增长、体重偏高，养殖端出栏高位，价格拉涨后二次育肥介入减弱，短期猪价滞涨调整，关注二次育肥节奏。中长期能繁母猪存栏去化有限，明年上半年前供应高位，农业农村部要求大企业减产会增加四季度供应，旺季和明年上半年淡季价格承压，明年下半年价格或因产能去化走强但需谨慎。11相对西南低价区升水，下周二二次限仓，建议空单减仓持有；01、03、05偏空思路，已有空单持有，未持仓待反弹介入，关注多05空03套利；07、09因产能去化慢且有套保利润，谨慎抄底 [39][40][41] - 鸡蛋：10月17日山东德州和北京报价上升，天气转凉改善存储条件，蛋价低位刺激采购，对蛋价有支撑，但双节后需求季节性转淡，春节前无集中消费提振，供应难大幅出清，蛋价支撑不足、反弹承压，短期供应充足、需求转弱，低位震荡。中长期25年7 - 9月补栏量下滑，对应11 - 26年1月新开产蛋鸡减少，养殖企业淘汰积极性增加，供应增速放缓，但企业抗风险能力增强、鸡苗供应缓解，产能出清需时间。主力11合约升水现货幅度大，前期空单部分止盈，等待现货指引；远月12、01逢高轻仓试空，关注淘鸡、天气、鸡病、环保政策 [42][43][44] - 玉米：10月16日锦州港和山东潍坊兴贸收购价有表现，深加工企业收购价普降。当前新旧作衔接，贸易商旧作库存不高，新陈粮走势分化，新粮上市初期下游采购宽松、刚需补库，短期供应充足、价格季节性承压，关注新粮上市节奏；中长期25/26年度种植成本下移、预计丰产，但旧作结转库存和进口补充偏低，需求生猪和禽类存栏去化慢、饲料需求刚性，深加工利润亏损、需求增量有限，新季需求稳中偏弱，限制上方空间。主力11合约新作上市缓解供应偏紧，盘面偏空，未持仓者等待反弹介空，关注2120 - 2150压力表现，套利关注1 - 5反套，关注政策、天气情况 [44][45] - 豆粕：10月16日美豆合约价格上涨，巴西和阿根廷升贴水报价有值，国内M2601合约收盘价格有表现。美豆进入收割阶段，上市压力和出口偏缓使美豆低位震荡，等待中美关系指引；国内充分交易进口预期，利多匮乏，成本有支撑，M2601合约低位震荡。11月前到港量高，压榨量维持高位，豆粕累库，11月到港减少后去库，价格底部或抬升，关注中美贸易关系及10月后船期采买情况，关注M2601合约2900元/吨支撑表现 [45][46] - 油脂：10月17日美豆油主力合约上涨，棕油主力合约下跌，全国棕油、豆油、菜油价格有变化。棕榈油MPOB9月报告库存累积，10月产量预计增长，出口数据强势，10月马来累库有限，紧接着进入减产季，印尼有政策消息，国内库存去库但仍高位，10 - 11月到港量预估有值，11月后买船需增加；豆油川普会晤消息和NOPA报告使美豆价格有支撑，但美豆有收割压力、出口萎靡等利空，国内库存累库，中国买船使供应缺口收窄；菜油加拿大外长访华使市场预期中加关系缓和、加菜籽重新进口，短期压制价格，但国内11月前有供应缺口，11月后供需仍偏紧。短期宏观风险释放，油脂基本面多空交织，预计震荡，棕油和豆油相对偏强，菜油相对偏弱，中长期偏多，棕豆菜油01合约关注8150 - 8200、9200 - 9300和9800 - 9900支撑位表现，建议回调多思路 [47][48][53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 由于供应端压力大，9月鸡蛋现货价格冲高回落，国庆期间继续下跌，节后补库需求弱，供应压力持续增大，库存高，预计现货弱势低迷将持续；期货方面，四季度各合约国庆后大幅下挫，存栏去化预计需较长时间，冷库蛋冲击大，当前加速淘汰仅在初期，未来可能多次经历价格反弹后受冷库出库压制回落，操作上以阶段性空头思路对待，期权建议卖出虚值看涨期权 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 鸡蛋2601合约前结算价3209，收盘价3175，跌34，跌幅1.06%；2511合约前结算价2848，收盘价2818，跌30，跌幅1.05%；2512合约前结算价3021，收盘价2977，跌44，跌幅1.46% [7] - 今日全国鸡蛋价格上涨，主产区平均价格2.93元/斤，较昨日涨0.13元/斤；主销区平均价格3.09元/斤，较昨日涨0.06元/斤 [7] 行业要闻 - 截至9月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.68亿只，8月末为13.65亿只，7月末为13.56亿只，环比增幅0.2%，连续9个月有一定程度增长，去年同期12.9亿只，同比增幅6.0% [9] - 9月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约3920万羽，较8月的3981万羽有所减少，与2024年同期的4564万羽相比大幅减少，近8年中算中等略偏低单月补栏量 [9] - 7月补栏量同比减少是今年第一次出现，8 - 9月这一势头延续并扩大 [9] - 截至10月9日的前三周，全国淘鸡量分别是1976万只、2012万只和1822万只，8月后淘汰量逐步抬头，9月维持稳定，当前绝对值略高于前三年水平 [10] - 截至10月9日，淘鸡日龄平均499天，环比上周提前1天，较上月延后4天 [10] 数据概览 - 包含中国在产蛋鸡月度存栏量、蛋鸡养殖利润、鸡蛋主产区均价、鸡蛋11合约基差、鸡蛋12 - 02价差、鸡蛋12季节性走势等数据图表 [12][13][15]

行业 鸡蛋 日期 2025 年 10 月 16 日 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.co m期货从业资格号：F3055047 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.c om期货从业资格号：F0230741 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures .com 数据来源：Wind，建信期货研究中心 今日全国鸡蛋价格震荡。主产区平均价格 2.80 元/斤，较昨日上涨 0.01 元/ 斤；主销区平均价格 3.03 元/斤，较昨日下跌 0 元/斤。11 合约上涨 0.28%。 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 9 月现货价格冲高后回落，以往 8 月是最旺季，但今年由于供应端压力巨大， 使得旺季预期一再落空，国庆期间价格继续下跌，整体价格水平处于同期极低。 国庆归来后补库需求较弱，而市场上供应压 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对不同板块品种主力合约进行点评并给出操作建议，包括股指、国债、贵金属等品种，考虑贸易冲突、利率波动、市场供需等因素影响市场表现 [3] 各板块总结 金融板块 - 股指方面，特朗普表示提高关税，市场风险偏好或受压制，A股受挫下行，但此轮双方大概率以增强谈判前强势态度为主，摩擦性质大于实质冲突，股指先跌后反弹，中长期不改上行大趋势，短期波动或放大，保守者可等波动收敛逢低入场 [3] - 国债方面，股市调整叠加流动性宽松促进债市回暖，10年期国债利率上行至1.8%以上区间配置价值回升，下行至1.75%、1.7%点位有阻力，短期期债区间震荡，T2512震荡区间107.4 - 108.3，建议观望等超调机会 [3] - 贵金属方面，10月底韩国APEC会议前黄金市场波动大，单边在910元上方可轻仓买入并做好止盈止损；EFP转换进度缓慢时银价总体强势，保持在50美元上方做多 [3] - 集运指数（欧线）方面，从宏观不确定因素角度，建议谨慎观望 [3] 黑色板块 - 钢材方面，热卷累库较多，关注节后需求恢复情况，单边观望，月差逢高反套，卷螺差和利润收敛 [3] - 铁矿方面，供给端扰动减弱，发运下滑，到港增加，铁水高位略降，铁矿转弱，单边暂时观望，区间参考750 - 830，套利多铁矿空热卷 [3] - 焦煤方面，节后煤炭产地煤价偏弱运行，下游补库需求走弱，蒙煤供应有减量担忧，逢低做多焦煤2601，区间参考1080 - 1200，套利多焦煤空焦炭 [3] - 焦炭方面，首轮提涨节前落地，继续提涨空间不大，短期暂稳运行，逢低做多焦炭2601，区间参考1550 - 1700，套利多焦煤空焦炭 [3] 有色板块 - 铜方面，现货成交一般，铜价震荡，多单逢高止盈，主力关注84000 - 85000支撑 [3] - 氧化铝方面，成本支撑松动，盘面震荡探底，主力运行区间2800 - 3000 [3] - 铝方面，盘面震荡运行，关注终端订单承接能力，主力参考20700 - 21300 [3] - 铝合金方面，废铝报价坚挺，终端按需补库，主力参考20200 - 20800 [3] - 锌方面，基本面对价格提振有限，锌价震荡延续弱势，主力参考21500 - 22500 [3] - 锡方面，关注因宏观情绪回落的买点 [3] - 镍方面，盘面偏弱震荡，宏观预期反复矿端空间打开，主力参考120000 - 126000 [3] - 不锈钢方面，宏观风险放大产业心态偏弱，需求兑现仍不足，主力参考12400 - 12800 [3] 能源化工板块 - 原油方面，中美贸易紧张局势叠加IEA报告悲观预期压制油价偏弱运行，单边逢高空，WTI下方支撑位[54, 56]，布伦特[57, 59]，SC[430, 440] [3] - 尿素方面，市场缺乏利好支撑，短期反弹动力不足，单边逢高空，短期支撑位1550 - 1570元/吨，期权端隐含波动率拉升后逢高做缩 [3] - PX方面，供需预期偏弱且油价支撑偏弱，PX偏弱震荡，观望或反弹短空，月差反套 [3] - PTA方面，供需预期偏弱，驱动有限，观望或反弹短空，月差反套 [3] - 短纤方面，库存压力不大，短期支撑相对原料偏强，单边同PTA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡，低位做扩但驱动有限 [3] - 瓶片方面，供需宽松格局不变，成本端偏弱，短期瓶片加工费好转，单边同PTA，主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动 [3] - 乙二醇方面，港口库存累库，且MEG远月供需结构较弱，短期MEG偏弱运行，逢高做空EG01，虚值看涨期权EG2601 - C - 4350卖方持有，EG1 - 5逢高反套 [3] - 烧碱方面，下游氧化铝需求表现一般，接货积极性下降，空单持有 [3] - PVC方面，宏观叠加基本面趋弱，盘面持续走弱，空单持有 [3] - 纯苯方面，供需偏宽松，价格驱动有限，BZ2603短期跟随苯乙烯和油价震荡 [3] - 苯乙烯方面，供需预期偏弱，苯乙烯价格或承压，EB11价格反弹偏空，EB - BZ价差低位做扩 [3] - 合成橡胶方面，成本支撑减弱，且供需偏宽松，预计BR震荡偏弱，看涨期权BR2511 - C - 11400卖方持有 [3] - LLDPE方面，市场情绪偏差，成交一般，关注去库拐点 [3] - PP方面，点价盘增加，成交转好，观望 [3] - 甲醇方面，盘面大幅下跌，基差走强，成交小幅放量，关注35月差正套机会 [3] 农产品板块 - 粕类方面，中美贸易预期多变，供应压力持续压制国内价格，关注01在2900附近支撑 [3] - 生猪方面，养殖端出栏压力较大，猪价维持低位，底部震荡 [3] - 玉米方面，上量逐步增加，盘面维持偏弱格局，偏弱运行 [3] - 棕榈方面，马盘棕榈油调整，连棕跟随趋弱，P主力短期在9000 - 9500区间震荡 [3] - 白糖方面，原糖技术性超跌反弹，在5400附近底部震荡 [3] - 棉花方面，新棉陆续上市，供应压力渐增，空单持有 [3] - 鸡蛋方面，蛋价难有起色，维持偏空走势，关注月间反套机会 [3] - 苹果方面，晚富士红度偏淡，优果优价明显，主力在8600附近运行 [3] - 红枣方面，下树时间临近，多空博弈加剧，中长期偏空 [3] 特殊商品板块 - 纯碱玻璃方面，供需过剩难逆转，纯碱趋弱运行，产销表现一般，旺季不旺逻辑持续，空单持有 [3] - 橡胶方面，关注旺产期原料上涨情况，空单持有或观望 [3] - 工业硅方面，供应增加，下游订单减少，工业硅价格偏弱震荡，价格震荡区间8300 - 9000元/吨 [3] 新能源板块 - 多晶硅方面，尾盘回升，关注产能收储落地情况，多单持有 [3] - 碳酸锂方面，日内盘面偏强震荡，基本面维持紧平衡，主力逐步移仓，主力价格中枢参考7 - 7.5万区间 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贸易摩擦使市场风险偏好短期受压制，A股受挫下行，但中长期不改上行趋势，债市影响因素复杂，各品种走势和投资建议不同 [3] 根据相关目录总结 金融板块 - 股指受贸易摩擦扰动低开，先跌后反弹，中长期上行，可轻仓卖出MO2512 - P - 7000附近看跌期权 [3] - 国债避险情绪降温，现券利率回升，10年期国债利率上行至1.8%以上配置价值回升，T2512震荡区间107.4 - 108.3，观望等超调机会 [3] - 贵金属在10月底APEC会议前波动大，黄金910元上方轻仓买入并止盈止损，银价维持强势，50美元上方做多 [3] - 集运指数（欧线）主力盘面偏弱震荡，谨慎观望 [3] 黑色板块 - 钢材受中美摩擦干扰，钢价弱势整理，单边观望，月差逢高反套，卷螺差收敛 [3] - 铁矿供给端扰动减弱，震荡偏强，逢低做多2601合约，区间780 - 850，套利多铁矿空热卷 [3] - 焦煤价格阶段性回调，逢高做空2601合约，区间1050 - 1200，套利多铁矿空焦煤 [3] - 焦炭提涨空间不大，后市可能提降，逢高做空2601合约，区间1550 - 1700，套利多铁矿空焦炭 [3] 有色板块 - 铜关税担忧缓和，偏强运行，多单逢高止盈，关注84000 - 85000支撑 [3] - 氧化铝市场供应充足，现货下跌，主力运行区间2850 - 3050 [3] - 铝宏观提振，盘面重心上移至21000附近，主力参考20700 - 21300 [3] - 铝合金废铝报价坚挺，价格跟随铝价上行，主力参考20200 - 20800 [3] - 锌基本面对价格提振有限，震荡运行，主力参考21500 - 22500 [3] - 锡宏观情绪修复，小幅上涨，观望 [3] - 镍宏观预期反复，主力参考120000 - 126000 [3] - 不锈钢宏观风险放大，产业需求不足，主力参考12500 - 13000 [3] 能源化工板块 - 原油宏观情绪修复反弹，但基本面宽松压制，单边逢高空，WTI支撑位[54, 56]，布伦特[57, 59]，SC[430, 440] [3] - 尿素市场交投好转，但反弹缺基本面支撑，单边逢高空，短期支撑1550 - 1570元/吨，期权逢高做缩 [3] - PX供需预期偏弱，低位震荡，11合约观望，关注反弹做空机会，月差反套 [3] - PTA供需预期偏弱，驱动有限，暂观望，关注4500附近支撑，1 - 5滚动反套 [3] - 短纤库存压力不大，短期有支撑，盘面加工费800 - 1100区间震荡，低位做扩 [3] - 瓶片供需宽松，成本端偏弱，加工费好转，单边同PTA，主力盘面加工费350 - 500元/吨区间波动 [3] - 乙醇港口库存累库，远月供需弱，短期偏弱，逢高做空EG01，虚值看涨期权卖方持有，1 - 5逢高反套 [3] - 烧碱现货稳中有降，下游需求一般，空单持有 [3] - PVC现货采购积极性一般，盘面趋弱，观望 [3] - 纯苯供需偏宽松，价格驱动有限，短期跟随苯乙烯和油价震荡 [3] - 苯乙烯供需预期偏弱，价格承压，11合约反弹偏空，EB - BZ价差低位做扩 [3] - 合成橡胶成本支撑减弱，供需宽松，震荡偏弱，看涨期权卖方持有 [3] - LLDPE盘面下跌，基差被动走强，关注去库拐点 [3] - PP PDH利润修复，成交转好，观望 [3] - 甲醇基差走强，成交尚可，关注3 - 5月差正套机会 [3] 农产品板块 - 豆类中美贸易预期多变，供应压力压制价格，关注01合约2900附近支撑 [3] - 生猪养殖端出栏压力大，猪价低位，震荡偏弱 [3] - 玉米上量增加，盘面承压，偏弱运行 [3] - 棕榈油基本面支撑，止跌回暖，主力短期9000 - 9500区间震荡 [3] - 白糖海外供应前景宽，原糖暴跌，震荡偏弱，短空操作 [3] - 棉花新棉上市，供应压力增加，空单持有 [3] - 鸡蛋节后需求走弱，偏空走势，2511合约空单逢低止盈，关注月间反套 [3] - 苹果晚富士红度淡，优果优价，主力在8600附近运行 [3] - 红枣下树临近，多空博弈加剧，中长期偏空 [3] - 纯碱供需过剩，趋弱运行，反弹短空 [3] 特殊商品板块 - 玻璃产销一般，旺季不旺，谨慎观望 [3] - 橡胶关注旺产期原料上涨情况，观望 [3] - 工业硅供应增加，成本支撑，价格震荡，区间8300 - 9000元/吨 [3] 新能源板块 - 多晶硅供应增长承压，关注产能收储，价格回归区间下沿，逢低试多 [3] - 碳酸锂宏观偏弱，基本面紧平衡，仓单减量，资金移仓，主力价格中枢7 - 7.5万区间 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个大宗商品期货品种进行分析，认为宏观因素如中美关税、政策动态等对市场影响显著，各品种受自身供需基本面及宏观环境共同作用，走势分化，投资者需综合考虑多种因素制定投资策略 根据相关目录分别进行总结 农产品 - **豆粕**：受宏观影响波幅加大，美豆盘面有下行压力，国内豆粕或阶段性反弹但空间有限，建议豆粕 05 合约高点布局空单、菜粕多单继续持有等[15][16][17] - **白糖**：国际增产但巴西制糖优势变小，外盘震荡；国内受台风影响甘蔗产量或降，郑糖短期偏震荡，建议单边观望[18][20][21] - **油脂板块**：9 月马棕库存超预期累库，中美贸易战使油脂短期或回落但整体震荡，建议单边观望、回调轻仓试多[22][23] - **玉米/玉米淀粉**：美玉米外盘回落，国内新作上市价格回落，盘面底部震荡，建议建立多单[25][27] - **生猪**：出栏压力大，现货和期货价格均预计回落，建议高点抛空[28][29] - **花生**：收获遇降雨，短期偏强震荡，建议 01 和 05 花生轻仓短多[30][32] - **鸡蛋**：供应端存栏高，需求一般，蛋价短期偏弱，建议近月合约逢高沽空[34][36] - **苹果**：部分产区果径偏小、降雨影响优果率，开称价高，盘面震荡略偏强，建议单边观望[38][42] - **棉花 - 棉纱**：中美贸易战对棉花供应影响不大但利空下游消费，预计美棉震荡、郑棉震荡略偏弱，建议单边观望[44][46] 黑色金属 - **钢材**：节前钢价下跌、节日供需偏弱，节后底部震荡，卷螺差有扩张趋势，建议单边观望、逢低做多卷螺差[49][50] - **双焦**：预计 10 月焦煤供需平衡，短期随宏观情绪走弱影响不大，可逢低轻仓布局多单[53] - **铁矿**：全球铁矿发运增量，需求国内走弱海外维持，矿价高位偏弱，建议现货高位套保[54][56] - **铁合金**：硅铁和锰硅自身估值不高，借宏观冲击空单减持，建议单边观望[57][58] 有色金属 - **贵金属**：贸易争端使短期受避险情绪驱动，建议单边低多、买入深度虚值看涨期权[60][61][62] - **铜**：关税引发短线受挫但长期趋势不变，矿端紧张，建议单边逢低多、跨市正套继续持有[65][66][69] - **氧化铝**：供需过剩，价格震荡偏弱，建议单边观望[70][71][72] - **铸造铝合金**：随铝价因关税下跌，废铝价格或坚挺，建议单边观望[74][75] - **电解铝**：短期因恐慌波动，中期偏强，建议单边观望[78] - **锌**：国内累库沪锌承压，外强内弱格局或延续，建议获利空单了结、关注出口窗口布局空单[80][82] - **铅**：供需双弱，10 月中下旬供应或增加，铅价有冲高回落风险，建议单边观望[84][87][88] - **镍**：波动加大、价格中枢下移，建议单边少量布局空单[89][91][92] - **不锈钢**：中美贸易战影响外需，库存上升，价格震荡下行，建议单边观望[93][95] - **工业硅**：11 月或小幅过剩，价格区间震荡，可在区间下沿多单参与，建议单边 9 月盘面低点附近多单参与[96][97] - **多晶硅**：10 月增产、需求走弱，11 月仓单注销或影响价格，建议单边 PS2512 合约 8 月低点附近试多[98][100] - **碳酸锂**：宽幅震荡、重心下移，若大跌至 6.8 - 7 万一线可轻仓试多，建议单边观望[102][103] - **锡**：供需双弱，关注缅甸复产进展，建议单边观望[106][107] 航运 - **集运指数（欧线）**：现货运价部分船司调涨，需求季节性回落、11 - 12 月或好转，长约季宣涨开启，建议 EC2512 剩余多单持有、逢低做多[109][113][114] 能源化工 - **原油**：关税预期反复，油价宽幅波动，4 季度 Brent 中枢预计下行，建议单边宽幅震荡、中期偏空[117][118][119] - **沥青**：供应压力大，短期关注成本扰动，建议单边震荡偏弱[121][122][123] - **燃料油**：高硫供需趋弱、低硫供应扰动，建议单边宽幅震荡、中期偏空[126][128] - **PX&PTA**：估值下移、供需偏弱，建议单边逢高空、多 PTA 空 MEG[129][133][136] - **乙二醇**：四季度有大幅累库预期，建议单边逢高做空[136][137][138] - **短纤**：聚酯原料累库、需求走弱，价格随主原料波动，建议单边逢高空[142][144] - **PR(瓶片)**：聚酯原料累库、需求走弱，价格随主原料波动，建议单边逢高空[145][149] - **纯苯苯乙烯**：成本缺乏支撑、供需预期走弱，建议单边逢高做空、卖出虚值看涨期权[150][153][154] - **丙烯**：成本下移、供应压力仍存，关税对贸易影响小，若中方反制或影响国内供应，建议单边观望[155][158] - **塑料 PP**：产能利用率提升，空单持有，建议单边 L 主力 01 合约观望、PP 主力 01 合约空单持有[159][160][164] - **烧碱**：短期弱现实、中期强预期，建议单边短期交易弱现实、中期关注低多机会[165][166][168] - **PVC**：供应高位、承压下行，建议单边空单轻仓持有[169][170] - **纯碱**：基本面偏弱、价格承压，建议单边偏弱走势、关注多玻璃空纯碱入场机会[173][174] - **玻璃**：环保酝酿中、价格震荡，建议单边易涨难跌、关注多玻璃空纯碱入场机会[174][175][178] - **甲醇**：短期震荡筑底，建议单边短期震荡偏强、卖看跌期权[179][180][182] - **尿素**：需求疲软、依旧偏空，建议单边震荡偏空[182][183][184] - **纸浆**：供应充足，建议单边观望、关注 11 - 1 反套机会[185][189] - **原木**：现货压制、需求疲软，建议单边观望、激进者逢高做空[190][193][194] - **胶版印刷纸**：供需整体趋弱，建议单边 01 合约背靠现货市场价格下沿做空、卖出 OP2601 - C - 4400[195][198] - **天然橡胶及 20 号胶**：轮胎库存去化，有小幅反弹可能，建议单边 RU 主力 01 合约和 NR 主力 12 合约观望、择机卖出 RU2601 购 15500 合约[198][200][202] - **丁二烯橡胶**：油端成本下移、支撑减弱，建议单边 BR 主力 11 合约观望[203][204]

行业 鸡蛋 日期 2025 年 10 月 13 日 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.co m期货从业资格号：F3055047 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 | 表1：行情回顾 | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 合约 | 前结算价 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量变化 | | 鸡蛋 | 2510 | 2676 | 2500 | 2659 | 2488 | 2599 | -77 | -2.88% | 331 229 | -86 | | | 鸡蛋 | 2511 | 2871 | 2870 | 2872 | 2805 | 2806 | -65 | -2.26% | 324190 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场各板块走势分化，短期波动加大，但中长期在政策支持下部分板块仍具投资机会，各板块需结合自身基本面和宏观因素综合判断投资策略 [4][7][9] 各目录总结 股指 - 行情资讯：商务部实施出口管制、列入不可靠实体清单，多家券商调整两融折算率，现货黄金维持高位，部分银行收缩上金所业务 [2] - 期指基差比例：各期指品种基差比例不同，IH 部分合约为正，其他部分合约为负 [3] - 策略观点：AI 等高位热点板块分歧，部分板块崛起，成交量萎缩，短期指数波动加大，中长期逢低做多 [4] 国债 - 行情资讯：主力合约价格环比有变化，国庆中秋假期消费增长，商务部实施出口管制 [5] - 流动性：央行进行逆回购操作，单日净回笼资金 [6] - 策略观点：制造业景气度回升但仍在荣枯线下，后续社融和货币增速或承压，四季度债市供需格局或改善，总体震荡，关注股债跷跷板 [7] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银下跌，COMEX 金、银上涨，美国政府面临“关门”危机，数据未按时公布 [8] - 策略观点：美元信用受挫，联储降息预期维持，中期多头思路，短期有回落风险，回调后做多，给出沪金、沪银运行区间 [9] 有色金属 铜 - 行情资讯：国庆后铜价延续强势，LME 铜库存增加，国内电解铜社会库存增加，现货进口亏损扩大，精废价差扩大 [11] - 策略观点：供应端收紧和美联储降息预期支持铜价，若贵金属形成顶部，短期铜价上涨节奏放缓，给出沪铜、伦铜运行区间 [12] 铝 - 行情资讯：国庆后铝价上涨，沪铝持仓量增加，期货仓单微降，国内铝锭、铝棒库存增加，外盘 LME 铝库存增加 [13] - 策略观点：市场氛围偏暖但贸易局势反复，铝锭累库压力不大，铝价有望震荡偏强，给出沪铝、伦铝运行区间 [14] 锌 - 行情资讯：沪锌指数收涨，伦锌下跌，国内社会库存小幅累库 [15] - 策略观点：放假期间企业生产正常，近期板块情绪氛围好，锌锭出口窗口开启，预计短期沪锌偏强运行 [16] 铅 - 行情资讯：沪铅指数收涨，伦铅上涨，国内社会库存去库 [17] - 策略观点：放假期间企业生产正常，节后铅锭小幅去库，板块情绪氛围好，预计短期沪铅低位宽幅震荡 [17] 镍 - 行情资讯：镍价大幅上行，现货成交一般，成本端镍矿价格持稳，镍铁价格持稳，中间品 MHP 系数价格小幅走高 [18] - 策略观点：产业上镍铁价格转弱，精炼镍库存压力大，中长期美国宽松预期等支撑镍价，短期建议观望，跌幅足够可逢低做多，给出沪镍、伦镍运行区间 [18] 锡 - 行情资讯：锡价偏强运行，供应方面缅甸矿复产缓慢，需求方面下游新能源汽车等延续景气，传统消费电子等需求低迷 [20][21] - 策略观点：短期锡供需紧平衡，缅甸佤邦锡矿复产待观察，旺季需求回暖，锡价高位震荡，建议观望，给出国内、海外运行区间 [21] 碳酸锂 - 行情资讯：碳酸锂现货指数持平，期货合约收盘价上涨，周度产量和库存有变化 [22] - 策略观点：碳酸锂供需两旺，社会库存下移，藏格钾肥取得相关证书利于业务展开，供给恢复预期或施压盘面，短期关注资源端和需求及权益市场氛围，给出广期所合约运行区间 [22] 氧化铝 - 行情资讯：氧化铝指数上涨，持仓增加，基差、海外价格、期货库存、矿端价格有变化 [23] - 策略观点：矿价短期有支撑，雨季后或承压，氧化铝冶炼端产能过剩，进口窗口打开或加剧过剩，美联储降息预期或驱动有色板块，短期观望，给出国内主力合约运行区间，关注相关政策 [24] 不锈钢 - 行情资讯：不锈钢主力合约收涨，持仓增加，现货价格有变化，原料价格有变化，期货库存减少，社会库存增加 [25] - 策略观点：印尼发布 RKAB 部长令，镍矿供应不确定性增加，主要挤压 NPI 冶炼利润，不锈钢价格跟涨，预计后市震荡，关注 RKAB 审批进度 [26] 铸造铝合金 - 行情资讯：有色金属普遍走强，AD2511 合约上涨，持仓、成交量、仓单有变化，合约价差扩大，国内主流地区价格上调，库存小幅增加 [27] - 策略观点：下游消费呈旺季特征，成本端支撑价格，但仓单增加，近月合约交割压力大，预计上方空间受限 [28] 黑色建材 钢材 - 行情资讯：螺纹钢、热轧板卷主力合约收盘价上涨，注册仓单、持仓量有变化，现货市场价格上涨 [30] - 策略观点：整体商品氛围好，钢材震荡偏强，宏观层面日本或实施“双宽松”政策，基本面国庆假期钢材需求走弱，后续关注需求修复情况，短期现实疲弱，随着宏观宽松预期升温，关注政策和四中全会动向，钢价有下探风险 [31] 铁矿石 - 行情资讯：铁矿石主力合约收盘价上涨，持仓增加，现货青岛港 PB 粉价格及基差有数据 [32] - 策略观点：假期内钢厂生产稳定，海外矿石发运平稳，发运端澳洲、巴西、非主流国家发运量有变化，近端到港量增加，需求端铁水产量持稳，钢厂盈利率下滑，终端钢材累库，节后去库受考验，短期铁水产量偏强，下游成材转弱矿价或调整，关注“银十”成色 [33] 玻璃纯碱 - 玻璃行情资讯：主力合约收盘价上涨，华北大板、华中报价持平，浮法玻璃样本企业周度库存增加，持仓方面多空增仓 [34] - 玻璃策略观点：终端需求疲软，下游采购谨慎，供应产线调整有限，货源充裕，企业稳价出货，区域库存分化，建议关注政策走向，短期偏多看待 [35] - 纯碱行情资讯：主力合约收盘价下跌，沙河重碱报价上涨，纯碱样本企业周度库存减少，持仓方面多空增仓 [36] - 纯碱策略观点：国内纯碱市场整体稳定，局部窄幅震荡，生产装置运行稳定，个别企业负荷调整，产量预计小幅提升，需求端平淡，下游按需补库，预计短期市场延续震荡整理，价格波动有限 [37] 锰硅硅铁 - 行情资讯：锰硅主力合约收涨，硅铁主力合约收跌，现货端价格有变化，盘面价格维持震荡区间，给出关注压力和支撑位 [38] - 策略观点：短期现实端需求影响下黑色板块有回调风险，当前市场有交易“负反馈”情况，240 万吨以上铁水水平难持续，价格走势节奏或与 2023 年类似，先回调后随“四中全会”预期回升，钢厂盈利率好于 2023 年，中长期宏观因素是交易重点，黑色板块或具多配性价比，锰硅基本面不理想，关注锰矿端扰动，硅铁供需无明显矛盾，大概率跟随黑色板块行情 [39][40][41] 工业硅&多晶硅 - 工业硅行情资讯：期货主力合约收盘价持平，加权合约持仓增加，现货端价格持平，主力合约基差有数据 [42] - 工业硅策略观点：价格震荡收星，持仓矛盾不凸显，基本面供需两端无显著变化，周产量回升，枯水期减产预期下若下游需求维持，显性库存或去化，远月合约估值有望上移，短期震荡，节后关注供需结构改善 [43] - 多晶硅行情资讯：期货主力合约收盘价下跌，加权合约持仓增加，现货端价格持平，主力合约基差有数据 [44][45] - 多晶硅策略观点：盘面走势弱化，主力合约贴水现货，产能整合平台公司未成立，下游顺价有堵点，基本面部分库存转移，全行业库存去化空间有限，关注头部企业检修情况，主力合约 50000 元/吨关口易反弹，关注政策变化 [46] 能源化工 橡胶 - 行情资讯：胶价企稳，未来 7 - 14 天泰国等地天气预报利多减弱，多空观点不同，轮胎开工率因国庆假日走低，全钢与 2024 年持平，半钢低于 2024 年同期，半钢轮胎出口放缓，中国天然橡胶社会库存等有数据，现货价格有变化 [48][49][50][52] - 策略观点：建议设置止损，回调入场短多，买 RU2601 空 RU2511 对冲建议再次部分建仓 [53] 原油 - 行情资讯：INE 主力原油期货及相关成品油主力期货收跌，美国 EIA 周度数据显示原油商业库存、SPR 等有变化 [54] - 策略观点：地缘溢价消散，OPEC 增产量级低且供给未放量，油价短期不宜看空，维持低多高抛区间策略，当前测试 OPEC 出口挺价意愿，建议短期观望 [55] 甲醇 - 行情资讯：太仓、内蒙、鲁南价格及盘面 01 合约价格下跌，基差、1 - 5 价差有数据 [56] - 策略观点：装置集中回归国内开工走高，生产利润好，供应维持高位，进口端到港，供应压力大，需求端港口 MTO 开工企稳，传统需求回落，整体需求走弱，节日港口和企业累库，待发订单减少，港口库存压力大，基本面弱，能化板块偏弱，盘面价格破位下跌，做空性价比不高，后续基本面或好转，下方空间有限，下跌后逢低关注短多机会 [56] 尿素 - 行情资讯：山东、河南等地现货及盘面 01 合约价格下跌，基差、1 - 5 价差有数据 [57] - 策略观点：节后盘面大幅下跌，现货跌幅小于盘面，基差修复，基本面国内供应回归，开工走高，企业利润低位，供应压力增大，需求端复合肥停车增多，开工季节性下行，农业需求淡季，需求一般，市场情绪偏弱，企业库存走高，低估值叠加弱驱动，单边难有大级别趋势，价格低位建议逢低关注多单 [58] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：成本端华东纯苯价格无变动，苯乙烯现货和活跃合约收盘价下跌，基差、BZN 价差、装置利润、连 1 - 连 2 价差有数据，供应端开工率下降，江苏港口库存增加，需求端三 S 加权开工率等上升 [59] - 策略观点：现货和期货价格下跌，基差走弱，BZN 价差处同期低水平，向上修复空间大，成本端纯苯开工中性震荡，供应偏宽，供应端苯乙烯开工上行，港口库存累库，需求端季节性旺季将至，三 S 整体开工率震荡上涨，港口库存高位去化，苯乙烯价格或将止跌 [60] PVC - 行情资讯：PVC01 合约下跌，常州 SG - 5 现货价下跌，基差、1 - 5 价差有数据，成本端电石价格下跌，烧碱现货价持平，PVC 整体开工率上升，需求端下游开工率下降，厂内库存和社会库存增加 [61] - 策略观点：企业综合利润下滑，估值压力减小，检修量少，产量高位，新装置将试车，下游国内开工回落，内需弱，出口印度反倾销税率确定后预期转弱，四季度出口预期差，国内供强需弱，基本面差，短期估值下滑至低位，下方空间有限，中期关注逢高空配机会 [62][63] 乙二醇 - 行情资讯：EG01 合约下跌，华东现货下跌，基差、1 - 5 价差有数据，供给端乙二醇负荷上升，合成气制和乙烯制负荷有变化，下游负荷上升，装置有重启和投产情况，进口到港预报、华东出港日均量有数据，港口库存增加，估值和成本方面石脑油制、国内乙烯制、煤制利润有数据，成本端乙烯和榆林坑口烟煤末价格持平 [64] - 策略观点：产业基本面上海内外装置负荷高位，国内供给量高，进口量回升，港口转累库，四季度预期持续累库，估值同比中性偏低，弱格局下估值调整至低位，下方空间偏小，短期建议观望 [65] PTA - 行情资讯：PTA01 合约下跌，华东现货下跌，基差、1 - 5 价差有数据，PTA 负荷下降，装置有降负和停车情况，下游负荷上升，装置有重启和投产情况，终端加弹负荷持平，织机负荷下降，9 月 26 日社会库存累库，估值和成本方面 PTA 现货加工费和盘面加工费下跌 [66] - 策略观点：供给端意外检修量高，去库格局延续，但远期格局偏弱，加工费空间有限，需求端聚酯化纤库存和利润压力低，负荷有望维持高位，终端有所恢复但同比偏弱，估值方面 PXN 受终端表现和 PTA 意外检修压制，向上需终端好转带动加工费修复或 PX 供需格局好转驱动，短期建议观望 [67] 对二甲苯 - 行情资讯：PX11 合约上涨，PX CFR 上涨，基差、11 - 1 价差有数据，PX 负荷中国和亚洲下降，装置有重启和检修情况，PTA 负荷下降，9 月韩国 PX 出口中国量增加，8 月底库存上升，估值成本方面 PXN 和石脑油裂差有数据 [68] - 策略观点：PX 负荷维持高位，下游 PTA 短期意外检修多，负荷中枢低，新装置预期推迟投产，PX 检修推迟，预期累库周期持续，缺乏驱动，PXN 承压，估值中性偏低，关注后续终端和 PTA 估值回暖情况 [69] 聚乙烯 PE - 行情资讯：主力合约收盘价下跌，现货价格下跌，基差走强，上游开工率上升，周度库存生产企业和贸易商去库，下游平均开工率上升，LL1 - 5 价差扩大 [70] - 策略观点：期货价格下跌，市场期待中国财政部利好政策，成本端有支撑，现货价格下跌，PE 估值向下空间有限，但仓单数量高位压制盘面，供应端计划产能少，库存高位去化，需求端季节性旺季将来临，农膜原料开始备库，开工率低位震荡企稳，长期矛盾转移，价格或将震荡上行 [71] 聚丙烯 PP - 行情资讯：主力合约收盘价下跌，现货价格下跌，基差走强，上游开工率下降，周度库存生产企业和贸易商去库，港口库存累库，下游平均开工率上升，LL - PP 价差扩大 [72] - 策略观点：期货价格下跌，供应端计划产能压力大，需求端下游开工率季节性低位反弹，供需双弱背景下库存压力高，短期无突出矛盾，仓单数量高位压制盘面 [74] 农产品 生猪 - 行情资讯：国内猪价主流回落，养殖场出栏难度大，屠宰企业白条走货不畅，预计今日全国猪价继续小幅下调 [76] - 策略观点：集团场季节性供应恢复超预期，需求低迷，出栏进度迟缓，叠加散户恐慌性出栏，现货有加速下跌苗头，盘面升水偏高吸引空头增仓，短时走势偏弱，维持高空近月及反套思路，节后注意波动风险 [77] 鸡蛋 - 行情资讯：全国鸡蛋价格普遍下探，短期供大于求局面难改善，业者对后市信心不强，流通环节清理库存，今日蛋价或有稳有跌 [78] - 策略观点：国内蛋市供强需弱基本面未变，假期消费低迷放大供应过剩程度，淘鸡加速不足以对冲新增供应，盘面升水现货多，节后开市或维持偏弱走势，降温后利于备货，中下游库存偏低，节后潜在库存转移或支撑现货，此位置等待筑底，观望或短线 [79] 豆菜粕 - 行情资讯：隔夜 CBOT 大豆小幅下跌，美国农业部报告推迟发布，国内豆粕期货稳定，现货小幅上涨，成交较好，提货一般，预估 10 月 4 - 10 日国内油厂大豆压榨量，巴西大豆播种进度高于去年同期，进口大豆成本有支撑和压力 [80][81] - 策略观点：国内供应现实压力大，大豆库存处历年最高水平，成本端无明确利好，中期全球大豆供应宽松预期未改，反弹抛空，短期因美豆估值偏低、南美种植和天气有变数，震荡偏弱 [82] 油脂 - 行情资讯：印尼推进 B50 生物柴油计划，预计减少柴油进口量，路透估计马来西亚 9 月棕榈油库存减少，国内油脂大幅上涨，受印尼消息刺激，国际棕榈油供需平衡且来年一季度有偏紧预期，国内现货基差低位稳定 [83] - 策略观点：印度和东南亚产地植物油低库存、美国生物柴油政策草案提振豆油需求、东南亚棕榈油增产潜力