业绩预告 - 公司预计1H25净利润1 8-2 1亿元 同比增长111-146% 核心经营利润1 8-2 1亿元 同比增长44-68% [1] - 利润高增主因供应链持续提效 性价比爆款套餐策略成效显著 驱动店效提升及拓店加速 叠加自采比例提升及费用端规模效应释放 [1] 营收增长驱动因素 - 预计H1收入实现中双位数增长 同店提升约中高单位数 主因烧烤集装箱套餐 99元小龙虾套餐 升级毛肚自由套餐等提振销售 [1] - H1稳步拓店 H2旺季开店有望进一步提速 全年净增1000家门店目标有望达成 [2] - 自有工厂产能释放及客户拓展 预计2B收入保持较快提升 [2] 盈利能力提升 - 预计H1核心经营利润率提升超1pct（vs去年同期4 7%） 主因上游自采比例提升及费用端规模效应释放 [2] - 计划进一步提升上游自采比例 进一步夯实成本优势 [2] 战略发展 - 聚焦"方便 好吃不贵"核心价值 持续打造高性价比爆品 布局门店直播 无人零售改造延长营业时间 [3] - 新型乡镇店模型跑通 B C两端同时获客提升单店上限 回本周期较标准店型更优 [3] - 餐食解决方案向居家快手菜 西餐 宵夜等延伸 丰富产品品类与食材组合 满足消费者一日三餐场景全覆盖 [3] 盈利预测与估值 - 上调25-27年经调整净利润14 1%/23 8%/39 7%至4 1/5 3/6 8亿元 [3] - 给予公司25年26x经调整PE 上调目标价79 2%至4 3港元 [3]

业绩预告 - 公司预计2025H1实现净利润1 80亿元至2 10亿元 同比增长+111%至+146% [1] - 预计2025H1实现核心经营利润1 80亿元至2 10亿元 同比增长+44%至+68% [1] - 业绩增长主要源于收入持续增长和运营效率优化 [1] 业务战略 - 公司推进社区央厨战略 通过多渠道多场景实现即时零售门店网络扩张和经营效能提升 [1] - 采用低加盟费策略快速扩张规模 强化龙头效应和规模效应 [1] - 深化产供销一体化协同 采用"单品单厂"策略加强产业端布局 [1] - 自有6家食材生产工厂为未来发展奠定基础 [1] 运营模式 - 城乡差异化布局：县域市场以"质价比+多元运营"业态扎根 乡镇店型实现高周转 [2] - 社区市场以"性价比+数智化"模式抢占家庭消费场景 提升坪效 [2] - 构建"高性价比产品+高效供应链+多元化服务"的护城河 [2] 盈利预测 - 预计25-27年营业收入分别为72 72/89 70/112 52亿元 同比增长12 40%/23 34%/25 45% [3] - 预计25-27年归母净利润3 79/4 64/5 78亿元 同比增长64 38%/22 42%/24 54% [3] - PE分别为21 94/17 92/14 39x [3] - 单店效益持续增长 新开门店预计H2加速 [3]

全社会用电量增长 - 1~6月贵州省全社会用电量达1004.28亿千瓦时，同比增长9.03% [1] - 用电量数据成为经济活力与发展态势的重要指标 [1] 工业用电 - 工业用电量同比增长9.35%，占全社会用电量较大比重 [2] - 铝冶炼产业用电量同比增长16.33% [2] - 清镇市铝产业链用电量达37.03亿千瓦时，同比增长2.18% [2] - 新能源电池材料产业用电量激增47.63% [2] - 磷化工产业用电量同比增长9.29% [2] - 铜仁福建天翔纺织实业有限公司日均用电量达3.3万千瓦时，1~6月用电量同比增长257% [3] 大数据产业用电 - 互联网数据服务用电量同比增长51.68% [4] - 贵安新区大数据产业用电量达12.57亿千瓦时 [5] - 数据中心用电负荷5年增长3倍 [4] - 供电可靠率达99.999% [4] 文旅产业用电 - 住宿和餐饮业用电量同比增长6.75% [6] - 肇兴侗寨累计接待游客102.7万人次，旅游综合收入达10.2亿元 [6] - 贵阳市南明区青云路步行街区域用电量同比增长15% [6] 充换电服务 - 1~6月贵州省充换电用电量达12.24亿千瓦时，同比增长49.92% [7] - 已建成2476个充电站和12782支充电枪，实现乡镇充电桩全覆盖 [7]

野村对海底捞的盈利预测调整 - 野村下调海底捞2023年至2027年净利润预测7%至10%，目标价从20.2港元降至16.2港元，但维持买入评级 [1] - 预期海底捞中期收入同比下降4.4%至205亿元人民币，主要受翻台率下滑影响 [1] - 预计餐厅营运同比下降6%，尽管每单消费额有所改善 [1] 海底捞业务表现分析 - 外卖业务和烧烤业务的增长可能部分缓解整体业绩下滑 [1] - 经营溢利率和经调整净溢利率预计同比收缩0.3%和0.4% [1] - 食物成本比率较2022年下半年上升2.4%，因公司提供更高性价比产品 [1] 成本与利润情况 - 经营开支比率预计同比上升0.4%，主要受经营去杠杆影响 [1] - 折旧及摊销减少提供部分成本舒缓 [1] - 预测中期经调整净利润同比下降8%至18亿元人民币 [1]

夏日"夜经济"持续升温，萧山多个文创街区也迎来了游客旺季。不久前，一支整合综合执法、公 安、消防、文旅等多部门力量的执法队伍来到某个文创街区的一家餐饮企业，围绕安全生产、消防安全 等方面进行了"综合查一次"执法检查。按照《萧山区入企执法和服务标准（试行）》，执法人员提前准 备了检查清单，并通过短信电话提前告知检查对象，既减轻了企业迎检负担，又为企业合规经营提供了 指导。 今年4月，杭州市全面启动"严格规范涉企行政执法专项行动"，聚焦执法乱象整治，创新监管服务 模式。作为全省"大综合一体化"行政执法改革的先行区，萧山区在这场攻坚战中率先破题，出台了《萧 山区入企执法和服务标准（试行）》，并在萧山区纪委区监委第二派驻纪检监察组的监督助力下，通过 组地联动、片区协作等举措，以强有力的纪律保障激发市场主体投资兴业活动，形成标准统一、流程规 范、闭环监管的入企行为管理体系。 比如围绕企业全生命周期梳理政策扶持、金融扶持、科技创新等12类157项服务事项，萧山区形成 了"要事必到""有求必应"两张正面清单。同时，创新分级分类监管体系，对企业动态赋予"红橙黄蓝 绿"标识，绿色低风险企业实行"无事不扰"，红色高风险主体实施精 ...

继去年正式发布"渔浦十二道"品牌后，7月5日启幕的萧山义桥开渔日上，义桥镇对首批10家"渔浦 十二道"经销店正式授牌，涵盖太虚湖假日酒店、钱江渔村等知名餐饮企业，未来将为游客提供标准 化、特色化的江鲜美食体验。 美食是旅游的核心吸引力之一。义桥正通过"美食+文化+旅游"的多维联动，提升当地"青引力"，让 更多游客、青年记住"义桥味道"，更推动义桥从"过境之地"转向"扎根之城"。 从"边缘"到"热土"的地理跃迁 站在寺坞岭俯瞰义桥，这里的地理叙事正在被改写。这片位于浦阳江、富春江、钱塘江三江汇合处 的土地，这个曾经依靠五金机械、装饰布产业支撑的工业强镇，用五年时间完成了从"厂房林立"到"青 春磁场"的蜕变。 以在建中的杭州地铁18号线义桥站边上的渔浦社区为例，青年占比高达80%，该社区因此成为典型 的"青年主导型社区"。再看义桥全镇数据，青年人口数量这两年均以两位数增长。 显然，义桥的青年人口集聚是一场"地理革命"。作为三江交汇的"杭州南大门"，义桥的青年化进程 依托交通势能、产业磁场、服务网络三重动力， 将"边缘区位"转化为"融杭跳板"，吸引青年逆向流 动。 比如借"中国视谷"产业溢出机遇，义桥打造三江创智新 ...

消费市场整体表现 - 上半年社会消费品零售总额达24.55万亿元，同比增长5%，其中二季度增长5.4%，比一季度加快0.8个百分点 [1][2] - 最终消费支出对经济增长贡献率为52%，撑起经济增长"半壁江山" [1][2] - 服务零售额同比增长5.3%，略高于商品零售额的5.1%，消费支出结构逐步优化 [2] 消费升级趋势 - 体育用品类商品零售额同比增长22.2%，金银珠宝类零售额增长11.3%，享受型消费增长显著 [2] - 新能源汽车、节能家电、智能家电消费增长较快，绿色消费成为新风尚 [2] - 悦己消费、情绪消费、小众定制等新玩法层出不穷，如直播间"多巴胺配色"商品、宠物咖啡馆等 [3] 节假日消费拉动 - "春节""五一""端午"三大假期拉动餐饮、旅游、文娱、出行消费，文体休闲、交通出行服务消费保持两位数增长 [2] - 免签政策扩大后，"五一""端午"假期适用免签政策入境外国人次同比分别增长72.7%、59.4%，带动国内消费 [2] 政策支持与金融助力 - 超长期特别国债资金支持力度由1500亿元扩大至3000亿元，前两批共1620亿元资金已下达 [4] - 中国人民银行设立5000亿元服务消费与养老再贷款，支持住宿餐饮、文体娱乐、教育等服务消费及养老产业 [5] - 6月24日六部门联合发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，金融与财政政策协同效应显现 [5] 以旧换新政策效果 - "国补"政策推动通信器材、家电、文化办公用品、家具等销售快速增长，如立式空调补贴后价格从7000多元降至5000多元 [4] - 国家发展改革委计划7月下达第三批消费品以旧换新资金，并制定分领域月度、周度资金使用计划 [4] 价格市场动态 - 6月CPI同比上涨0.1%，近几个月首次回升，核心CPI同比上涨0.7%，创去年以来新高 [6] - 汽车、家电等消费品价格修复，以旧换新和"反内卷"政策效果显现 [6] - 上半年CPI同比下降0.1%，与一季度持平，传统动能调整与新动能成长共同影响价格走势 [6] 下半年展望 - 业内预计下半年价格将低位温和回升，需以更大力度稳企业、促就业、增收入，增强居民消费内生动力 [7] - 政策持续发力有望巩固消费市场回升向好态势，居民消费意愿和能力或进一步提高 [1][7]

事件概述 - 字节跳动新加坡员工集体食物中毒事件最新进展 云海肴被判最高罚款7000元并永久停止"公司团餐"服务 [1] - 事件发生于2024年7月30日 涉及171名员工中毒 其中60人送医 22人住院 [5] - 云海肴首席执行官吕志韬代表公司认罪 承担法律责任 [1] 违规细节 - 爆炒鸡丁样本中检出每克超过20万个金黄色葡萄球菌菌落 超出安全标准2000倍 [5] - 餐厅检查发现超过10只活蟑螂 存在多处食品安全隐患包括未清洁到位的架子和削皮刀 [5][3] - 违反食品销售法令和环境公共卫生条例两项控状 初犯最高罚款分别为5000元和2000元 [3] 判决结果 - 法官判处最高罚款7000元 比控方要求的5500元更高 [3] - 判决理由包括受影响人数惊人 潜在危害高 公司缺乏食品安全态度且未及时道歉赔偿 [3] 公司整改措施 - 永久关停"公司团餐"服务 关闭纳福城分店 [1][3] - 安排所有相关员工重新进行食品安全培训和认证 [3] - 全面重建食品安全体系 包括第三方风险排查 强化原料溯源等关键环节管控 [3] 事件原因 - 管理严重失职 未充分评估新业务风险 [3] - 供餐量超出门店能力范围 [3] - 基础卫生规范不到位 储存运输环节温控失效导致微生物增殖 [3]

政策调整 - 财政部、税务总局将超豪华小汽车消费税征收门槛从130万元下调至90万元，自2025年7月20日起执行，二手超豪华小汽车不征收消费税 [1][4] - 国务院国资委提出推动中央企业向高附加值、高技术含量方向跃迁，深化国企改革以发展新质生产力 [4] 金融市场与产品创新 - 华夏基金（香港）推出全球首只人民币代币化基金——华夏人民币数字货币基金，同时成立华夏美元数字货币基金 [2][13] - 首批10只科创债ETF上市首日成交额超800亿元，鹏华科创债ETF以184亿元成交额领先 [12] - 广期所对多晶硅期货实施单日开仓量限制（不超过10000手），工业硅期货SI2509合约限制为5000手 [13] 行业动态与技术发展 - 上海RISC-V生态街区启动，2024年中国贡献全球RISC-V芯片出货量超50%，覆盖高性能计算、AI等领域 [5][6] - 全国产化"品原AI一体机"发布，搭载首颗量产大算力AI芯片江原D10加速卡 [8] - 英伟达黄仁勋在链博会讨论AI技术影响及开源大模型价值，提及中国AI技术进展 [15] 公司动态与市场表现 - 台积电Q2利润增长60.7%，连续六个季度增长 [11] - 奥克斯电气递交港股上市申请，为全球前五大空调提供商之一 [11] - 藏格矿业子公司因锂资源开采手续问题被责令停产，公司称补办手续后可复产 [9] - 宁德时代未来能源研究院注册资本增至3.2亿元，增幅60% [17] - 麦当劳中国供应链本土采购率超90%，2024年计划新开1000家餐厅 [18] 商品与原材料市场 - TDI价格7月17日上涨4.56%至1.41万元/吨，月内涨幅超2000元/吨，万华化学和沧州大化为龙头企业 [12] - 合众新能源（哪吒汽车母公司）开启重整投资人预招募，资产包括350亩工业用地及"哪吒汽车"商标 [15] 资本市场与基金动向 - 华安张江产业园REIT获原始权益人增持，累计金额最高2亿元 [14] - 安信基金张翼飞卸任基金经理，或转投私募 [12]

新兴服务业市场扩容 - 淘宝闪购平台带动中小商家收入增长近一倍[1] - 上半年内需对GDP增长贡献率达68.8%，其中最终消费支出贡献52%[1] - 淘宝闪购日订单量突破8000万单，带动市场日订单总量超2亿单[1] 中小商家表现 - 3074个商家、26万家门店订单量环比增长超100%[1] - 新注册商家数量超24万[1] - 6月份商家店均实收环比增长近100%[1] - 济南桥下把子肉店单日营业额从1万元跃升至2万元，单量从150单增至300单以上[3] - 南京水西门鸭子店周末夜间订单峰值增长近90%[3] 区域案例 - 南京秦淮区"鸡鸣汤包"日均订单翻近三倍，每家门店增加1-2名员工[5] - 漠河奶茶小店夜间外卖订单增长超1倍[5] - 7月以来周末超64万家小店夜订单环比增长超100%[3] 行业影响 - 淘宝闪购联合饿了么等合作伙伴整合线上线下资源[1] - 平台提供巨额补贴支持中小商家发展[5] - 服务消费提振带动中小商家和就业增长[5]