科技创新企业概况 - 禾赛科技拥有超过1000名员工，研发人员占比近70%，员工平均年龄31岁 [1] - 嘉定工业区聚集大量科技企业，是嘉定区"经济发展重要增长极、产业转型主战场、科技创新核心区" [1] - 联影集团创新产品已进入全球85个国家和地区 [2] 激光雷达行业发展 - 禾赛科技已成为全球领先的激光雷达研发制造企业，产品应用于乘用车、商用车和自动驾驶汽车及各类智能机器人 [2] - 公司客户遍布全球40多个国家和地区 [2] - 上海汽车芯片工程中心项目正在建设车规级芯片研发中试线及小批量生产线，已与10家企业达成合作意向 [2] 医疗科技进展 - 联影集团发布"元智"医疗大模型，支持十余种影像模态和300种影像处理任务，关键任务精准度超过95% [3] - 联影小镇正在建设中，已集聚艾普强、新眼光等国产医疗装备领军企业 [3] - 项目采用"政企协同、生态共建"模式，未来将构建覆盖研发、制造、服务的全产业链生态 [3] 区域科技创新布局 - 嘉定区与高校院所合作推动50余项重大项目，包括首台国产质子治疗装置、8英寸研发中试线等 [4] - 2024年嘉定氢能港打造全国首个离网零碳氢储"源网荷储一体化"示范项目 [4] - 智能制造与机器人国际联创中心已吸引近60家企业入驻，产业规模近5亿元 [4] 未来发展规划 - 嘉定区将支持11个国家级科研院所和7所高校发挥战略科技力量作用 [4] - 加快布局新型研发机构和高质量科技服务业 [4] - 构建长三角协同创新体系重要节点 [4]

海博思创上市及清华系企业概况 - 海博思创于2025年1月27日登陆科创板，实控人张剑辉为清华大学电机工程系校友，公司成立14年后完成上市 [2][4] - 自2019年科创板开板以来，清华系企业达44家，占全部A股193家清华系企业的22.8%，总市值超2.68万亿元 [4] - 清华系企业在A股板块分布：沪市主板31家、科创板44家、深市主板37家、创业板70家、北交所11家 [4][6] 清华系企业行业分布与科创属性 - 按证监会行业分类：计算机/通信/电子设备制造业39家（占比17.3%），软件和信息技术服务业37家（占比16.4%） [9] - 44家科创板清华系企业中，半导体领域代表包括盛美上海、格科微，医药领域有康希诺，激光器件领域有腾景科技 [9] - 53家清华系企业获国家级/省级专精特新"小巨人"称号，包括亿华通、清越科技等 [10] 清华系企业地域分布与境外上市案例 - 注册地集中在一线城市：北京49家、广东27家（深圳17家）、上海17家，江苏23家（苏州11家） [10] - 境外上市案例：美团（港交所）、快手（港交所）、禾赛科技（纳斯达克）等，创始人均为清华校友 [10] 电子与机械领域技术突破 - 电子工程系校友企业主导半导体行业：韦尔股份、格科微、思特威占据国内CIS市场前三，思特威2024年试产1.8亿像素全画幅CIS [13] - 机械工程系校友企业中际旭创在2023年Lightcounting光模块厂商排名全球第一 [14] - 光峰科技ALPD半导体激光技术全球荧光激光显示领域专利申请量第一 [12] 清华学科背景与创业关联 - 电子工程系培养上市公司掌门人最多（20余位），机械工程系次之（10位） [14][15] - 计算机系、化学系、汽车系等院系各培养近10位掌门人，如迈瑞医疗徐航、完美世界池宇峰 [15] - 经管学院与五道口金融学院校友约百位，如爱美客简军，补充金融管理能力 [16] 清华文化对企业发展的影响 - 校训"自强不息，厚德载物"和"行胜于言"校风被多企业融入文化，如海博思创价值观"守正、创新、躬行、和畅" [20][21] - 校友案例：韦尔股份虞仁荣出资百亿建宁波东方理工大学，张剑辉放弃海外高薪回国创业 [21][22] - 理工科治学精神与企业追求产品极致高度契合，如并行科技陈健强调"精准契合客户需求" [16][22]

技能人才发展 - 第六届中国青年技能营活动在湖北举办，约140名技能高手参与，包括第47届世界技能大赛选手、各省技工院校优秀学生代表及港澳台世赛选手代表[1] - 活动主题为"技能照亮前程"，旨在弘扬工匠精神，促进青年技能人才交流，推动技能人才队伍建设[8] 行业技术交流 - 技能营实地走访武汉产业创新发展研究院、武汉华星光电技术有限公司、烹饪（西餐）项目世赛中国集训基地、荆楚非物质文化遗产技能传承院、国家富硒产品质量检验检测中心等机构[3] - 参与者聆听实验室和车间负责人分享前沿技术，与产业工人、技能大师切磋交流，体验非遗技艺[3] 技能竞赛体系 - 中国已形成以世赛为龙头、以国赛为主体、以企业岗位练兵为基础、国赛逐步与世赛接轨的技能竞赛体系[8] - 全国各级各类职业技能竞赛活动蓬勃发展，参赛选手整体技能水平明显提高，地区间差距逐渐缩小[8] - 人力资源社会保障部与河南省筹备第三届全国技能大赛，以赛促建，增强大赛对技能人才工作的牵引带动作用[8] 技能人才作用 - 技能人才在制造业助力"中国制造"向"中国智造"转变，在服务业提升服务标准与质量，在人工智能、新能源等新兴产业成为国家培育竞争新优势的关键人力资源支撑[6] - 第47届世界技能大赛烘焙项目冠军李骏飞表示，国家重视技能人才培养，提供了更好的训练条件、专家指导和学习交流机会[6]

财务表现 - 1Q2025单季度营收3.43亿元，同比+34.07%，环比-10.69% [1] - 1Q2025归母净利润0.36亿元，同比+37.11%，环比+22.61% [1] - 1Q2025扣非净利润0.33亿元，同比+34.19%，环比+140.71% [1] - 1Q2025毛利率37.49%，同比-3.22pct，环比+6.80pct [1] - 1Q经营现金流2.25亿元，同比+657% [1] - 1Q新接订单5.85亿元，同比+89.38% [1] 业务进展 - 激光器业务：2025年持续交付500瓦MOPA脉冲激光器产品，并优化更高功率产品 [2] - 被动元件业务：2025年研发第二代激光调阻机，完善电容测试分选机产品 [2] - 光伏钙钛矿业务：2025年跟踪行业发展进度，获取更多订单并完成2024年订单交付 [2] - 激光微纳加工业务：2025年跟踪客户需求，提供更具性价比的定制化解决方案 [2] - PCB打孔业务：2024年产品已发往行业知名企业试用，2025年推进技术/国产替代 [2] - 光电模组检测业务：2025年完成2024年手机摄像头模组订单交付，优化VCSEL模组检测设备 [2] 行业趋势 - 激光器行业受益于国产替代需求增长，消费级应用领域保持良好增长态势 [1] - 消费电子光学创新持续，光电模组检测设备市场空间广阔 [2]

机构持股情况 - 截至2025年4月30日共有10个机构投资者持有逸飞激光A股股份合计持股量达2777.94万股占公司总股本的29.19% [1] - 前十大机构投资者包括武汉逸扬兴能企业管理合伙企业、广州怡珀新能源产业投资管理有限责任公司等合计持股比例达29.19% [1] - 前十大机构持股比例较上一季度下跌2.63个百分点 [1] 公募基金持股变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金仅格林碳中和主题混合A持股占比小幅上涨 [2] - 本期未再披露的公募基金共计42个主要包括宝盈策略增长混合、宝盈科技30混合等 [2]

文章核心观点 2025年4月30日杰普特发布2025年第一季报，披露机构投资者持股情况，包括持股总量、前十大机构投资者及持股比例变化，还介绍了公募基金和社保基金持股变动情况 [1][2] 机构投资者持股情况 - 截至2025年4月30日，18个机构投资者持有杰普特A股股份，合计持股量2330.41万股，占总股本24.52% [1] - 前十大机构投资者包括厦门市同聚同源咨询管理合伙企业等，合计持股比例24.35%，较上一季度上涨0.10个百分点 [1] 公募基金持股变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金4个，包括金鹰科技创新股票A等，持股增加占比0.66% [2] - 本期较上一季度持股减少的公募基金2个，包括金信深圳成长混合A等，持股减少占比0.22% [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金6个，包括南方大数据100指数A等 [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金169个，包括申万菱信乐同混合A等 [2] 社保基金持股变动 - 本期较上一期持股增加的社保基金1个，即全国社保基金五零三组合，持股增加占比0.20% [2]

财务表现 - 2025年Q1公司营收3.43亿元，同比增长34.07%，归母净利润0.36亿元，同比增长37.11%，扣非归母净利润0.33亿元，同比增长34.19% [1] - 2025年Q1毛利率37.49%，同比下降3.22个百分点，期间费用率23.94%，同比下降4.85个百分点，归母净利率10.51%，同比稳中有增 [1] - 2024年全年营收14.54亿元，同比增长18.62%，其中激光器业务收入7.01亿元（+5.36%），激光/光学智能装备业务收入6.28亿元（+44.02%） [1] 业务发展 - 激光器业务毛利率45.56%，同比增加6.40个百分点，得益于技术迭代带来的定价优势 [1] - 激光/光学智能装备业务毛利率27.84%，同比下降15.36个百分点，主要受新能源领域低毛利设备确认收入影响 [1] - 2025年Q1新签订单5.85亿元，同比增长89.38%，在激光器和光电检测领域均实现突破 [2] 客户合作 - 2024年与大客户在光电检测业务合作持续深入，推动激光/光学智能装备业务收入快速增长44.02% [1] - 在设备业务方面持续为消费电子大客户定制激光加工设备和光学检测设备 [2] 盈利预测 - 预计2025-2027年收入分别为17.44亿元/21.45亿元/24.37亿元 [2] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.19亿元/2.61亿元/3.23亿元 [2]

技术突破 - 公司自主研发的万瓦级单模光纤激光器在实地测试中取得重大突破，实测有效毁伤距离突破3公里，创下全球同类技术领域新纪录[1] - 测试数据显示，该激光器在3公里距离下成功击穿1mm碳钢板，耗时16秒，且在1800m至3000m不同距离下均能有效穿透钢板[1][3] - 测试环境参数为能见度11km、温度15°C、相对湿度40%，测试时间为16:00~17:00[1] 行业应用 - 该技术为工业精密加工、高端装备升级等场景提供了更具竞争力的激光解决方案[1] - 公司正依托万瓦级单模光纤激光器的技术突破，重塑行业技术标准，为新一代反无体系打造高能打击效能的激光解决方案[4] 产品布局 - 公司已全面构建三大系列光源产品矩阵：0.1~3kW便携式高亮度光纤激光器适用于800m内近程反制场景，8kW~20kW单模光纤激光器覆盖3km内中程防御需求，2~5kW超窄线宽(保偏)单模光纤激光器为超视距10km级远程防御提供技术储备[6] - 三大系列核心光源矩阵将持续为不同距离低空安防领域应用提供优质的激光解决方案[6] 发展战略 - 公司未来将继续以客户场景需求为导向，以技术突破为引擎，与全球伙伴共拓激光技术的无限可能[6] - 此次技术突破印证了公司多年技术实力沉淀，践行了"用激光技术引领未来"的使命[6]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 行业端激光显示作为新兴行业有望快速增长，电影行业有望持续恢复，座舱智能化市场前景可观；公司端作为行业龙头将分享电影行业复苏红利，影院租赁业务有望回升，C端峰米科技有望减亏，车载业务规模有望扩张助力收入利润增长 [7] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本/流通为4.59/4.59亿股，总市值/流通为66.96/66.96亿元，12个月内最高/最低价为20.2/11.81元 [3] 业绩情况 - 2024年公司实现总营收24.19亿元（同比+9.27%），归母净利润0.28亿元（同比-72.91%），扣非归母净利润0.32亿元（同比-22.88%）；2025Q1公司实现总营收4.61亿元（同比+3.67%），归母净利润-0.21亿元（2024Q1为0.45亿元），扣非归母净利润-0.24亿元（2024Q1为0.01亿元） [4] 分季度业绩 - 2024Q4公司实现营收6.99亿元（+24.21%），归母净利润-0.15亿元（2023Q4为-0.25亿元），收入快速增长，利润小幅减亏 [5] 分业务业绩 - 2024年公司核心器件及整机业务收入达22.40亿元（同比+11.48%）；车载光学、影院、专业显示业务分别实现营收6.38亿元、近5.7亿元、3.92亿元，其中专业显示业务海外收入近1.4亿元（+60.47%）；2025Q1车载光学业务收入达7878万元（+64.03%） [5] 分地区业绩 - 2024年公司境内/境外收入分别达21.41/2.77亿元，分别同比+14.93%/-20.81%，境外收入下滑主要系海外光源销售减少所致 [5] 毛利率情况 - 2024Q4/2025Q1公司毛利率分别为22.15%/25.21%，分别同比-8.48/-7.23pct，均处于承压状态，或系产品结构调整所致 [6] 净利率情况 - 2024Q4/2025Q1公司净利率分别为-4.26%/-5.28%，分别同比+5.92/-14.57pct，2024Q4净利率未转正但跌幅显著收窄主系同期期间费用率大幅下降，2025Q1净利率进一步下滑主因毛利率下降、研发费用增加和2024Q1非经常性损益基数较高 [6] 费用端情况 - 2024Q4和2025Q1公司销售/管理/研发/财务费用率分别为3.53/6.94/10.83/-1.58%和8.37/7.78/13.66/0.08%，分别同比-6.82/+0.25/-4.47-1.30pct和-0.36/-1.04/+1.52/+0.82pct，2024Q4销售费用率大幅下降主系职工薪酬及市场推广费同比减少所致 [6] 盈利预测和财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2,419|2,712|3,208|3,718| |营业收入增长率(%)|9.27%|12.12%|18.30%|15.90%| |归母净利（百万元）|28|120|180|215| |净利润增长率(%)|-72.91%|328.44%|50.66%|19.37%| |摊薄每股收益（元）|0.06|0.26|0.39|0.47| |市盈率（PE）|246.50|55.91|37.11|31.09| [9] 资产负债表、利润表、现金流量表等预测指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |毛利率|35.16%|28.31%|28.11%|28.68%|29.16%| |销售净利率|4.66%|1.16%|4.42%|5.62%|5.79%| |销售收入增长率|-12.90%|9.27%|12.12%|18.30%|15.90%| |EBIT增长率|770.48%|-12.17%|321.20%|38.60%|23.61%| |净利润增长率|-13.61%|-72.91%|328.44%|50.66%|19.37%| |ROE|3.66%|1.02%|4.20%|5.94%|6.63%| |ROA|0.41%|-0.14%|1.66%|2.73%|3.32%| |ROIC|0.41%|-0.65%|1.98%|3.33%|4.26%| |EPS(X)|0.23|0.06|0.26|0.39|0.47| |PE(X)|112.52|246.50|55.91|37.11|31.09| |PB(X)|4.24|2.48|2.35|2.21|2.06| |PS(X)|5.40|2.81|2.47|2.09|1.80| |EV/EBITDA(X)|59.05|28.84|18.60|16.74|22.30| |经营性现金流（百万）|364|87|252|287|306| |投资性现金流（百万）|-329|235|-149|-133|-153| |融资性现金流（百万）|2|-296|-28|-18|-18| [11][12][13]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 行业端激光显示作为新兴行业有望快速增长，电影行业有望持续恢复，座舱智能化市场前景可观；公司端作为行业龙头将分享电影行业复苏红利，影院租赁业务有望回升，C 端峰米科技有望减亏，车载业务规模有望扩张助力收入利润增长 [7] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本/流通为 4.59/4.59 亿股，总市值/流通为 66.96/66.96 亿元，12 个月内最高/最低价为 20.2/11.81 元 [3] 业绩情况 - 2024 年公司总营收 24.19 亿元（同比+9.27%），归母净利润 0.28 亿元（同比-72.91%），扣非归母净利润 0.32 亿元（同比-22.88%）；2025Q1 总营收 4.61 亿元（同比+3.67%），归母净利润-0.21 亿元（2024Q1 为 0.45 亿元），扣非归母净利润-0.24 亿元（2024Q1 为 0.01 亿元） [4] 分季度业绩 - 2024Q4 营收 6.99 亿元（+24.21%），归母净利润-0.15 亿元（2023Q4 为-0.25 亿元），收入快速增长，利润小幅减亏 [5] 分业务业绩 - 2024 年核心器件及整机业务收入 22.40 亿元（同比+11.48%）；车载光学、影院、专业显示业务分别实现营收 6.38 亿元、近 5.7 亿元、3.92 亿元，专业显示业务海外收入近 1.4 亿元（+60.47%）；2025Q1 车载光学业务收入 7878 万元（+64.03%） [5] 分地区业绩 - 2024 年境内/境外收入分别达 21.41/2.77 亿元，分别同比+14.93/-20.81%，境外收入下滑系海外光源销售减少所致 [5] 毛利率情况 - 2024Q4/2025Q1 公司毛利率分别为 22.15/25.21%，分别同比-8.48/-7.23pct，或系产品结构调整所致 [6] 净利率情况 - 2024Q4/2025Q1 公司净利率分别为-4.26/-5.28%，分别同比+5.92/-14.57pct，2024Q4 净利率未转正但跌幅收窄系同期期间费用率大幅下降，2025Q1 净利率下滑受毛利率下降、研发费用增加和 2024Q1 非经常性损益基数较高共同影响 [6] 费用端情况 - 2024Q4 和 2025Q1 公司销售/管理/研发/财务费用率分别为 3.53/6.94/10.83/-1.58%和 8.37/7.78/13.66/0.08%，分别同比-6.82/+0.25/-4.47-1.30pct 和-0.36/-1.04/+1.52/+0.82pct，2024Q4 销售费用率大幅下降系职工薪酬及市场推广费同比减少所致 [6] 盈利预测和财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2,419|2,712|3,208|3,718| |营业收入增长率(%)|9.27%|12.12%|18.30%|15.90%| |归母净利（百万元）|28|120|180|215| |净利润增长率(%)|-72.91%|328.44%|50.66%|19.37%| |摊薄每股收益（元）|0.06|0.26|0.39|0.47| |市盈率（PE）|246.50|55.91|37.11|31.09| [9] 资产负债表、利润表、现金流量表等预测指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |毛利率|35.16%|28.31%|28.11%|28.68%|29.16%| |销售净利率|4.66%|1.16%|4.42%|5.62%|5.79%| |销售收入增长率|-12.90%|9.27%|12.12%|18.30%|15.90%| |EBIT 增长率|770.48%|-12.17%|321.20%|38.60%|23.61%| |净利润增长率|-13.61%|-72.91%|328.44%|50.66%|19.37%| |ROE|3.66%|1.02%|4.20%|5.94%|6.63%| |ROA|0.41%|-0.14%|1.66%|2.73%|3.32%| |ROIC|0.41%|-0.65%|1.98%|3.33%|4.26%| |EPS(X)|0.23|0.06|0.26|0.39|0.47| |PE(X)|112.52|246.50|55.91|37.11|31.09| |PB(X)|4.24|2.48|2.35|2.21|2.06| |PS(X)|5.40|2.81|2.47|2.09|1.80| |EV/EBITDA(X)|59.05|28.84|18.60|16.74|22.30| |经营性现金流（百万）|364|87|252|287|306| |投资性现金流（百万）|-329|235|-149|-133|-153| |融资性现金流（百万）|2|-296|-28|-18|-18| [11][12][13]