策略观点 - 12月全行业景气指数拐点初现，与PMI超预期回升相印证[2] - 景气改善幅度居前的板块包括：上游资源、公共产业、TMT、必选消费[2] - 景气改善的具体驱动包括：1) 涨价驱动品种：有色、煤炭、部分化工品、造纸、普钢等；2) AI链深化：AI应用端进展提速，游戏、软件景气改善，算力端存储、被动元件等景气爬坡；3) 资本品和中间品：电新、自动化设备、工程机械等景气改善，由于26年春节较晚，出口订单或前置；4) 大众消费品：乳制品、啤酒、养殖等景气回升；5) 基建链：12月建筑业PMI回升至荣枯线上方；6) 独立景气周期品种，如军工电子等[2] - 建议继续布局春季行情，成长和周期均衡配置，月度级别建议关注有色、化工、军工、存储、游戏、新能源（电池/风电）、医药等[2] - 短期主题投资占优，结合交易拥挤度，建议关注人形机器人、脑机接口、国产算力等[2] 固定收益观点 - 去年12月以来，债市出现调整压力，超长债利率上行较多[3] - “负久期”策略核心是通过衍生品、融券卖出等方式使组合久期为负值，可理解为套期保值的“极端版”[3] - 国内以券商自营最活跃，公募参与国债期货存在仓位限制，多通过“多短债+空长端国债期货”践行[3] - 衍生品策略方面，债市大方向偏不利+基差低位格局下，国债期货关注空头套保与做多基差机会[3] - 5Y国开债与IRS Repo的利差回升至20BP以上，可适度参与养券回购[3] 房地产行业 - 25年百强房企销售金额同比降幅随大市收窄，但受部分存货质量持续下降的房企拖累，仍跑输大市、市占率连续第5年走低[4] - 百强房企内部，头部房企集中度连续第4年上升，央国企连续第6年跑赢，核心资源持续向少数优秀房企集中[4] - TOP20房企中，中建东孚、中国金茂、绿地控股实现正增长[4] - 看好“三好”房企、优秀运营商、港资房企、高分红物管公司的投资机遇[4] 航天军工行业 - 1月7日，美国总统特朗普提出，2027财年美国军费应从1万亿美元提升至1.5万亿美元[5] - 美国、欧盟、日本等国家和地区持续提升国防预算，反映出国际安全局势的复杂性与不确定性显著上升[5] - 2020-2024年，中国军贸市占率仅5.87%，相比美国42.64%的市占率有较大差距[5] - 2025年印巴冲突凸显中国装备的国际竞争力，展望“十五五”，各军工集团把国际化经营摆在重要位置，中国军贸有望迎来快速发展[5] 重点公司分析：文远知行 - 首次覆盖文远知行（WRD US/800 HK）给予“买入”评级，港股目标价52港元，美股目标价20美元[6] - 看好公司国内与海外并重的发展战略，国内Robotaxi进入高强度运营，也或将在单位经济模型更优的海外市场率先实现放量[6] - 公司已构建中东地区最大Robotaxi车队，Robovan、Robobus及Robosweeper产品也将逐步落地[6] - 截至25年10月，公司L4车队规模约1,600辆，其中Robotaxi约750辆[6] - 公司业务已覆盖11国30余城，为唯一同时持有8国自动驾驶牌照的企业，Robotaxi部署全球6国[6] 重点公司分析：阿里巴巴 - 预计3QFY26阿里巴巴收入端或将实现温和增长（yoy+3.7%），主要得益于AI云业务需求的持续高景气与闪购业务的增量收入贡献[7] - 预计电商主业或由于GMV端的较弱表现而呈现经营去杠杆，不包括闪购外卖的电商业务利润或同比负增长[7] - 预计3QFY26集团调整后EBITA利润为316亿元，同比下降42.5%[7] - 预计阿里将持续投入AI和大消费两大战略，建议关注：1）电商消费需求的修复节奏；2）AI大模型及云服务的需求持续性；3）闪购外卖业务的份额稳定情况及减亏节奏；4）AI 2C应用的扩张情况等[7] - 维持“买入”评级[7] 评级变动汇总 - 文远知行-W (800 HK)：首次覆盖给予“买入”评级，目标价52.00港元，2025/2026/2027年EPS预测分别为-1.54/-1.52/-1.44元[8] - 文远知行 (WRD US)：首次覆盖给予“买入”评级，目标价20.00美元，2025/2026/2027年EPS预测分别为-4.62/-4.56/-4.31元[8] - 极智嘉-W (2590 HK)：首次覆盖给予“买入”评级，目标价36.39港元，2025/2026/2027年EPS预测分别为0.07/0.20/0.35元[8] - 万物新生 (RERE US)：首次覆盖给予“买入”评级，目标价7.64美元，2025/2026/2027年EPS预测分别为1.82/3.03/4.03元[8] - 华明装备 (002270 CH)：首次覆盖给予“买入”评级，目标价29.50元，2025/2026/2027年EPS预测分别为0.81/0.97/1.15元[8] - 新和成 (002001 CH)：评级由“增持”上调至“买入”，目标价38.24元，2025/2026/2027年EPS预测分别为2.19/2.39/2.64元[8] - 世纪华通 (002602 CH)：首次覆盖给予“买入”评级，目标价24.52元，2025/2026/2027年EPS预测分别为0.78/1.17/1.44元[8]

特斯拉全自动驾驶(FSD)目标进展与现状 - 公司CEO埃隆·马斯克关于全自动驾驶的目标再度未能兑现 其承诺在2025年底前推出无监督运行的自动驾驶出租车服务并覆盖美国50%以上人口 但现实情况与预期相去甚远 [1] - 目前特斯拉仅在奥斯汀和旧金山试点“自动驾驶出租车”服务 该服务仍需配备工作人员值守并可启动紧急停止开关 且未向所有用户开放 试点城市人口远未达到美国总人口的50% [4] - 公司CEO当日再度调整目标 称特斯拉需积累100亿英里行驶数据才能实现“安全无监督自动驾驶” 而当前其FSD系统行驶数据仅略超70亿英里 [4] 自动驾驶目标门槛变动与业内质疑 - 公司CEO对自动驾驶的目标门槛多次变动 2016年曾提出需60亿英里数据即可获得监管批准 如今已将标准提升至100亿英里 [4] - 业内质疑既然知晓未达新指标 为何此前仍作出2025年底落地的承诺 [4] 技术、法律与竞争环境分析 - 分析认为特斯拉法律团队或为决策核心 当前FSD属L2级有监督系统 驾驶员需承担主要责任 公司可规避多数事故赔偿风险 而一旦进入无监督阶段 公司将面临巨额责任压力 [4] - 目前Waymo等竞争对手已获得无监督自动驾驶相关许可 特斯拉的滞后引发市场对其技术实力的质疑 [4]

阿里巴巴集团 - 淘宝闪购业务在2026年将继续获得集团坚定的大力度投入，首要目标是实现市场份额增长，以达到市场绝对第一的地位[4] - 2025年第四季度，淘宝闪购GMV份额持续增长，平均订单价值保持增长，订单份额保持稳定，同时订单结构持续改善，中高笔单订单占比稳步提升[4] - 集团未来几个季度将在提升高客单价用户和非餐即时零售等方面进一步投入，以持续增加用户规模和提升用户粘性[5] 小米及前高管动态 - 小米前中国区市场部总经理、Redmi品牌总经理王腾已官宣创业，成立新公司“今日宜休”，专注于睡眠健康与精力管理产品研发[7] - 新公司由王腾持股55%并担任法定代表人，注册资本100万人民币，核心初创团队成员主要来自小米、华为等头部科技公司[7] - 王腾因泄密于2025年9月被小米公司辞退，并于11月宣布告别手机行业，转向科技健康领域创业[8][9] 科技行业并购与监管 - 中国商务部正对Meta以20亿美元收购人工智能平台Manus的交易进行审查评估，以确定其是否符合技术出口管制等中国法律法规[11] - 此次审查将评估Manus将员工和技术转移至新加坡以及随后出售给Meta是否需要获得中国的出口许可证[11] - 该收购是Meta成立以来的第三大收购案，谈判仅用十余天，被视为AI行业从“拼模型参数”转向“拼应用落地”的标志性事件[11] 房地产行业人事变动 - 万科A公告，公司董事、执行副总裁郁亮因到龄退休，于2026年1月8日向董事会提交书面辞职报告[12] - 郁亮在万科服务长达36年，自1990年入职，曾担任公司总经理、董事会主席等核心职务，是王石之后最具影响力的掌舵者[13] - 其辞职不会导致董事会成员低于法定人数，不影响公司董事会正常运作和日常经营，公司将尽快完成董事补选工作[12] 消费电子与AI硬件 - 玄源科技在CES 2026上展示其AI硬件产品，其AIPi Lite产品售价22美元，内置覆盖娱乐、创作、工具等场景的百余种AI Agent[15] - 公司专注于AI Agent与实体硬件融合，提出“用Agent限制LLM”的解决方案，旨在为AI划定边界以换取特定场景下的精准与安全[15] - 其另一产品Yonbo是专为儿童设计的AI学习伙伴，采用“机器人+相机”双机形态，两款产品已在全球25国实现现货销售[16] 京东AI业务布局 - 京东成立“变色龙业务部”，全面承接JoyAI App、JoyInside、数字人等核心AI产品的打造与商业化[18] - 该部门正在筹备第二批AI玩具新品，将推出面向全年龄段人群的AI玩具，计划于1月中旬全面上线[18] - 截至2025年12月，已有超4.5万家品牌接入京东数字人服务，数字人直播成本约为真人直播的1/10，平均转化率提升约30%[19] 游戏行业人事变动 - 原网易互娱梦幻事业部负责人林云枫已离职，其卸任前最后负责的产品是阴阳师IP的自走棋游戏《风华决战》[19] - 林云枫于2003年以核心策划身份参与《梦幻西游》，后成为该游戏第二任主策，并于2015年升任制作人及梦幻事业部负责人[20] - 目前《梦幻西游》手游团队已并入海神事业部，梦幻事业部将保留端游及相关研发，并由吴伟聪接管[20] 自动驾驶进展 - 吉利汽车获得杭州市全域9224平方公里的L3级自动驾驶道路测试牌照，这是目前全国通行面积最大、里程最长的L3测试牌照[22] - 小鹏汽车董事长何小鹏预测，2026年将是中国和美国的全自动驾驶元年，其第二代VLA正在训练面向L4的更多能力[26] - 深蓝汽车宣布获得25亿元增资，并即将在重庆开启大规模L3自动驾驶体验，公司称现金流非常好[34] 新能源汽车与全球化 - 蔚来计划于2026年下半年进军澳大利亚和新西兰市场，进一步扩大国际业务版图[39] - 蔚来旗下萤火虫品牌将于2026年进入英国和泰国等右舵市场，该品牌定位为开拓全球市场的先锋[39][40] - 公司的目标是在2026年底前将国际业务扩展至40个国家和地区[40] 半导体与AI芯片 - 上海AI芯片企业天数智芯登陆港交所，与壁仞科技、沐曦股份、燧原科技并称为上海GPU“四小龙”[41] - 2025年1-11月，上海市集成电路产业营收规模达3912亿元，同比增长23.72%，全年预计超4600亿元[41] - 天数智芯研发团队有480人，平均拥有20年以上行业经验，超三分之一人员具备10年以上芯片设计与软件开发经验[42] 国际科技巨头动态 - 特斯拉首席执行官马斯克声称拟建具备生产2nm制程芯片能力的TeraFab超级工厂，并挑战芯片制造的“洁净室”标准[44] - 苹果公司被报道已加速接班人计划，硬件工程主管约翰・特努斯被认为是接替库克的热门人选，曾主导iPhone Air等项目[47][49] - OpenAI设立了一项规模约500亿美元的员工股票激励池，约占公司当时5000亿美元估值的10%[51] AI行业融资与竞争 - Anthropic拟以3500亿美元估值融资100亿美元，此轮融资由Coatue Management和新加坡GIC领投[53] - 此次融资使其估值较三个月前的1830亿美元几乎翻倍，公司正准备与OpenAI一同进行IPO[53][54] - AMD高级副总裁表示不惧怕Intel新发布的Panther Lake处理器，并暗示其定价不会便宜[55][57] 芯片设计公司战略调整 - 芯片技术公司Arm已完成重大架构重组，新成立了“物理AI”部门，将原有的汽车业务与新兴的机器人业务合并[59] - 公司业务现划分为云与AI、边缘计算、物理AI三大板块，旨在全力进军机器人市场[59] - 此次调整正值人形机器人领域关注度提升之际，Arm计划在新部门增加专门针对机器人技术的员工[60]

行业焦点转移 - 2025年国际消费电子展显示汽车行业焦点从电动汽车转向自动驾驶技术 大多数主要汽车制造商今年没有推出新款电动汽车的计划 而自动驾驶技术在CES上占据主导地位 [1] - 英伟达CEO黄仁勋预言未来十年世界上很大一部分汽车将是自动驾驶或高度自动驾驶 [1] - 长江商学院教授刘劲指出智能驾驶是决定电动汽车产业的“半壁江山” 与动力系统同等重要 [5] 中美自动驾驶发展对比 - 中国百度“萝卜快跑”在武汉提供全无人驾驶网约车服务 车内无安全员 可处理复杂路况并进行人机交互 [2] - 美国特斯拉Robotaxi需安全员辅助 在复杂路况下博弈时间更久 Waymo行驶速度相对缓慢 [2] - 行业观察认为中国路况更复杂 未来中国的自动驾驶应用可能比美国更强 [5] - 美国《时代》杂志将无人驾驶技术列入2025年最佳发明榜单 并视中国“萝卜快跑”为Waymo的全球竞争对手 [5] 技术路线与市场现状 - 全球自动驾驶主要分为两种技术路线 L4级自动驾驶出租车服务 以文远知行、百度“萝卜快跑”为代表 依赖高精地图 成本较高 主要用于限定区域商用 [9] - 通用自动驾驶技术 以特斯拉、华为为代表 面向家用车市场 可在更广泛道路使用 [9] - 目前国内量产车以L2级部分自动驾驶为主 正逐步向L3级迈进 与L4级全无人驾驶仍有显著差距 [9] - 汽车行业的机械创新价值已相对有限 更强的电池与智能化承载着未来的巨大增值空间 [9] 中国企业全球化布局 - 中国自动驾驶公司正加速在中东布局 百度“萝卜快跑”获得迪拜全无人驾驶测试许可 文远知行获得阿布扎比全无人驾驶Robotaxi商业化运营许可 [6] - 中东因其政策支持、应用场景等成为自动驾驶商业化落地的关键市场之一 [6] - 中国企业需应对中东高温 年平均气温超40摄氏度 部分高达50摄氏度 以及湿咸空气腐蚀传感器等极端环境挑战 [6] - 文远知行在阿布扎比公开道路运营已超过4年 积累了当地运营经验 [7] - 文远知行预计到2030年将在全球范围内部署数十万台自动驾驶出租车 并预测中国企业将处于行业第一梯队 [7] 未来展望与产业价值 - 英伟达CEO黄仁勋认为自动驾驶极有可能成为未来十年规模最大、增长最快的技术产业之一 [3] - 自动驾驶技术进展频率加快 以月、周、日为时间单位 每一年都可被定义为技术大爆发的一年 [7] - 未来汽车核心价值将延伸为算力平台、储能设备、连接万物的移动接口 形态将不再受发动机和驾驶位束缚 [8] - 比亚迪电动汽车销量超越特斯拉 但市值远不及特斯拉 若能在智能驾驶方面实现突破 其市场价值仍有巨大提升空间 [9]

公司股份回购与增持行动 - 截至2026年1月8日，公司于市场累计购回3,004,800股H股，总金额约44,878,604港元，平均回购价格约为每股14.94港元 [1] - 公司董事会认为当前H股成交价未能反映其内在价值与实际业务前景，回购旨在体现管理层对长期价值的信心并提升资本市场价值及股东回报 [1] - 2026年1月7日，公司回购1,745,400股H股，支付总金额25,799,400港元，回购股份占公司已发行股份的0.527% [1] - 2026年1月8日，公司继续回购1,259,400股H股，支付总金额19,079,200港元，此次回购股份占已发行H股总数的0.3823% [1] 基石投资者增持情况 - 基石投资者Horizon Together Holding Ltd于2026年1月8日在公开市场合计购入688,200股公司H股 [1] - Horizon Together Holding Ltd是地平线机器人(09660)的全资子公司，此次增持源于双方长期合作，地平线看好公司未来发展前景并认可其在地平线生态中的重要价值 [2] - 双方期待通过技术与资源的双向赋能，共同加速L4无人物流车业务的发展进程 [2] 市场信心传递 - 公司的股份回购与基石投资者的增持行动共同构成了“信心背书”体系，向市场清晰传递出管理层、核心股东及基石投资者对公司长期价值的坚定信心 [2]

收购交易概览 - Mobileye宣布以总对价约9亿美元（约合62.96亿元人民币）收购人形机器人公司Mentee Robotics，交易预计于2026年第一季度完成 [2] - 收购对价包括约6.12亿美元现金及至多约2620万股Mobileye A类普通股，最终金额将根据Mentee交割前期权归属情况调整 [2][4] - 交易已获Mobileye董事会及最大股东英特尔批准，因Mentee董事长同时担任Mobileye首席执行官，其已回避相关投票 [4] 被收购方Mentee Robotics概况 - Mentee由Mobileye创始人Amnon Shashua及首席技术官Shai Shalev-Schwartz等人于2021年年底创立，专注于融合计算机视觉与生成式AI的人形机器人研发 [3] - 公司于2024年4月展示了首款人形机器人原型MenteeBot，该机器人结合Sim2Real学习技术、基于NeRF的实时三维映射和大型语言模型，能完成从导航、抓取到自然语言理解等复杂任务 [3] - 其技术基于“人类示范教学+小样本学习+仿真优先训练”架构，无需海量数据即可快速掌握新技能，解决了传统机器人从实验室到真实场景迁移的痛点 [4] 收购的战略动机与协同效应 - Mobileye认为此次收购能推动物理AI在机器人与驾驶自动化两大分支的发展，预计将产生可观的技术协同效应 [2] - 收购使Mobileye在巩固驾驶自动化领先地位的同时，切入体量庞大的人形机器人市场，为长期收入增长打开新空间 [5] - 通过融合两大领域技术，公司旨在打造一家横跨驾驶自动化与人形机器人赛道的全球物理AI领先企业 [5] 技术融合与物理AI战略 - 驾驶自动化和机器人是物理AI最具代表性的两大应用方向，面临相同的底层挑战，如严苛的性能要求、可验证的安全水平及规模化部署 [7] - 两大领域依赖共通的物理AI技术栈，涵盖多模态感知、环境建模、意图感知规划、精准控制及不确定性决策 [7] - 收购Mentee被视为Mobileye向物理AI领域迈出的决定性一步，将综合双方技术形成复合优势，实现技术进步持续叠加与相互强化 [5][7] 对双方及行业的影响 - 对Mentee而言，收购意味着获得稳定资金支持，并借助Mobileye的全球供应链、车规级生产经验及成熟客户渠道加速商业化落地 [8] - 对Mobileye而言，收购可快速补全在人形机器人领域的技术短板，形成“驾驶自动化+人形机器人”双技术引擎，强化综合竞争力 [8] - 此次收购可能引发驾驶自动化行业巨头对人形机器人赛道的并购热潮，但未来并购逻辑可能呈现“三不买”新特征，即更关注数据生成能力、安全可认证性及特定场景对口，而非泛泛的“人形”概念 [8][9]

英伟达发布自动驾驶平台Alpamayo - 英伟达在2026年CES上发布自动驾驶平台Alpamayo并免费开放，允许用户利用该平台训练自家模型和研究开发相关技术[3] - 该平台是首个具有推理能力、能够端到端融合处理多模态（视觉、语言、动作）数据的自动驾驶平台，被黄仁勋称为“物理AI的ChatGPT时刻”[3] - 平台旨在解决自动驾驶的“长尾现象”，使模型能够思考罕见场景（如交通信号灯故障）并在复杂环境中安全驾驶，从而提高安全性[3][4] - 平台整合了开源模型、仿真框架和数据集三大基础支柱，构建了一个完整的开放生态系统，供任何汽车开发者或研究团队使用[4] - 平台模型作为大规模教师模型供开发者微调使用，以构建自家的自动驾驶技术栈，而非直接在车内运行[4] 行业反响与英伟达战略 - 平台发布后获得行业多方追捧，捷豹路虎、Lucid、Uber、加州大学伯克利分校深度学习自动驾驶产业联盟等表示将利用其开发基于推理的自动驾驶技术栈，推动L4级自动驾驶部署[6] - 首款搭载英伟达技术的汽车将于第一季度在美国上路，第二季度在欧洲上路，下半年在亚洲上路[6] - 英伟达的战略是打造一个自动驾驶领域的生态，类似于当年用CUDA为GPU打造生态，其目的不是自己下场造车，而是赋能车企在新一轮以安全为重的竞争中脱颖而出[6] - 此举被比喻为在自动驾驶淘金热中“卖铲子”，用新技术铲子赋能和武装各大车企[7] - 英伟达的开放平台模式被类比为手机操作系统中的“安卓”，与特斯拉自有的、相对封闭的FSD（完全自动驾驶系统）形成竞争关系[7] 特斯拉与英伟达的合作历史 - 2012年，马斯克宣布特斯拉采用英伟达Tegra 3芯片处理数据以支持Autopilot自动驾驶系统，这对英伟达是特大利好[9] - 2014年，英伟达Tegra 3芯片在Model S上率先使用，推动了智能汽车产业发展浪潮，特斯拉视觉系统的算力由英伟达GPU提供[9] - 2015年，英伟达推出专为汽车设计的DRIVE系列计算平台[9] - 2016年，特斯拉在Autopilot 2.0系统上采用基于两颗Tegra处理器的Drive PX 2计算平台作为硬件基础，其算力等同于150台苹果MacBook Pro，可满足L4级自动驾驶计算需求[10] - 为减少对外部供应商依赖并更好控制技术，特斯拉坚持自研自动驾驶软硬件系统FSD，于2017年12月首次试产自研芯片，2019年3月开始在量产车型上批量使用[11] - 特斯拉早期在设计中保留了随时更换GPU的灵活性，Drive PX2被安装在易于拆卸的位置[11] 合作终止与后续竞争 - 2018年底特斯拉宣布自研芯片后，英伟达股价涨幅被腰斩[11] - 马斯克在推销自研芯片时曾称其FSD比英伟达的车载芯片好7倍，黄仁勋澄清称对比对象不公平，应与其全自动驾驶芯片Nvidia Drive AGX Pegasus（算力每秒320万亿次）作比较[12] - 尽管在自动驾驶领域结束合作，马斯克旗下的特斯拉、社交平台X及人工智能公司xAI仍需大量采购英伟达GPU[14] - 2024年10月，xAI公司在19天内部署了100,000台英伟达GPU（H200 Blackwell），黄仁勋对此表示惊异和崇敬[14] 双方创始人的历史渊源与近期互动 - 2016年，黄仁勋将世界上第一台人工智能超级计算机DGX-1（170兆浮点）亲自交付给马斯克联合创立的OpenAI，并在外壳上留言[16] - 2025年，双方新闻多涉及各自与特朗普的关系[16] - 最近一次同框是去年11月19日，两人共同出席美国－沙特投资论坛并直播对谈AI，就AI对工作和货币的影响发表了不同看法[16]

核心观点 - 特斯拉FSD系统在无人工接管的情况下，成功完成了从洛杉矶到默特尔海滩、全程约4397公里的横跨美国之旅，验证了其“纯视觉”技术路线在真实复杂路况下的长距离运行能力 [2][3][5] - 此次挑战的成功引发了关于自动驾驶最佳技术路径（纯视觉 vs 多传感器融合）的讨论，并凸显了FSD系统向端到端神经网络演进后的性能提升 [6][16] - 尽管挑战成功，但完全自动驾驶的商业化仍面临长尾风险覆盖、技术法规界定错位及监管框架缺失等多重障碍 [18][19][21][23] 技术表现与挑战详情 - **行程概览**：旅程全程2732.4英里（约4397公里），耗时2天20小时，平均时速约120公里，最高时速达136公里，全程无人工接管方向盘、油门或刹车 [2][5] - **复杂路况应对**：系统成功应对了低能见度浓雾、突降暴雨、城市施工改道与密集车流等多种极端天气和复杂路况，未出现一次险情 [5] - **系统能力展示**：FSD V14.2版本能够完整接管城市通行、上下高速匝道、进出充电站及自动寻位泊车等环节，在侧风达130公里/小时的情况下仍能保持136公里/小时的稳定行驶 [6][11] 自动驾驶技术路线对比 - **特斯拉“纯视觉”路线**：依赖摄像头模拟人类视觉，采用端到端神经网络黑盒模型，无需高精地图，成本极低且易于扩张，但存在黑盒不可解释、极端场景稳定性存疑的劣势 [16][18] - **Waymo“多传感器融合”路线**：融合激光雷达、毫米波雷达、摄像头等多种传感器，感知距离达500米，决策响应时间0.1秒，致伤事故率较人类司机降低81%，但重度依赖高精地图、成本高昂且扩张缓慢 [17][18] - **行业争议与事件**：纯视觉方案在极端光照和恶劣天气下的感知能力受质疑；而多传感器融合方案则面临高精地图依赖度高的问题，例如旧金山大规模停电导致Waymo数百辆无人车瘫痪 [17][18] 商业化面临的挑战 - **长尾风险覆盖**：解决1%的罕见边缘案例（如极端天气、突发障碍物）是核心瓶颈，需要海量真实世界数据和迭代；特斯拉FSD安全报告显示，在北美启用FSD情况下，每行驶511万英里发生一起重大碰撞，安全性是美国平均水平的7.3倍，但缺乏极端场景的详细数据 [21] - **技术与法规错位**：特斯拉FSD在美国被明确界定为受监督的L2级驾驶辅助系统，驾驶员必须随时准备接管，这与部分用户将其误解为L4/L5级自动驾驶存在认知错位 [21][22] - **监管框架缺失**：美国缺乏一部综合性的自动驾驶监管立法，联邦与各州法规存在差异；麦肯锡调查显示，北美地区约60%的受访者认为监管是自动驾驶应用的最大瓶颈 [23]

行业趋势与市场预测 - 英伟达CEO黄仁勋预测，未来十年世界上很大一部分汽车将是自动驾驶或高度自动驾驶的，并预测未来自动驾驶汽车规模可能达到十亿辆 [2][18] - 黄仁勋将自动驾驶定义为“物理AI”的第一个大规模主流市场，并坚信行业拐点已然到来 [2][18] - 花旗预测，全球无人驾驶出租车市场将从2025年的44.3亿美元增长到2034年的1,889.1亿美元，年复合增长率极高 [12][28] - 花旗预测，中国的无人驾驶出租车总潜在市场将从2025年的3,900万美元增至2035年的675.9亿美元 [12][28] 技术进展与产品发布 - 英伟达在CES上发布了名为Alpamayo的全新自动驾驶汽车模型系列，该模型采用基于思维链推理的视觉-语言-动作模型，旨在加速下一代安全、基于推理的自动驾驶汽车开发 [2][18] - Alpamayo模型能够识别正常驾驶过程中罕见的独特驾驶情况并找出正确行驶方式，例如检测交通信号灯故障并规划行动 [2][18] - 黄仁勋介绍，Alpamayo平台使汽车能够在真实世界中进行“推理”，首款搭载英伟达技术的汽车将于第一季度在美国上路 [2][18] - 前瞻产业研究院认为，随着5G、云计算、物联网等技术的发展，自动驾驶系统的性能和稳定性得到了极大的提升 [13][29] 政策与商业化里程碑 - 2025年12月15日，中国工信部公布首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，长安深蓝SL03与极狐阿尔法S6成为首批获准车型，标志着中国L3级自动驾驶技术从封闭测试正式迈向商业化应用 [3][19] - 全国参与L3测试准入的企业多达几十家，进入上路通行试点的有9家，最终获得产品准入许可的仅有2家 [3][19] - 获得准入许可的两款试点车型仍需在划定道路范围内运行，并保留人类驾驶员接管权限 [6][22] 产业链与受益方分析 - 花旗分析师认为，英伟达的新人工智能平台、开放模型和生态系统应会创造对无人驾驶出租车的需求并支持全球增长 [12][28] - 英伟达的举措可能会增强投资者信心，并从软件层面直接利好小马智行和文远知行 [12][28] - 比亚迪、吉利汽车、长城汽车、上汽集团和小米集团等汽车制造商，以及叫车平台滴滴，也可能从无人驾驶出租车行业的增长中受益 [12][28] 技术分级与定义 - 依据美国汽车工程师协会的标准，自动驾驶可分为L0至L5共六级 [4][20] - L0为完全人类驾驶，L1至L4是在限定场景下由系统完成相应驾驶行为，只有L5级才能实现完全无需人类接管的“无人驾驶” [6][22] 应用场景与行业影响 - 自动驾驶技术正成为未来交通出行的重要发展方向，在提升安全性、优化交通效率及丰富出行选择方面发挥重要作用 [9][25] - 目前自动驾驶已在公共交通、出租车、物流和配送、城市基础设施等不同领域实现了多样化应用 [9][25]

文章核心观点 文章汇总了2026年1月上旬智能网联新能源汽车及商用车领域的重要新闻与政策动态，核心观点聚焦于全球汽车产业正加速向智能化、电动化、国际化方向演进，人工智能与自动驾驶技术成为关键驱动力，同时各国及地方政府通过具体政策与产业规划大力支持相关产业发展，企业则在技术研发、产能布局、生态建设等方面积极行动以抢占市场先机 [1][6] 国内新闻 - 政策层面，工信部等八部门联合印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，明确提出加快人工智能赋能工业母机、工业机器人，并开展搭载自动驾驶功能的智能网联汽车产品测试与安全评估 [7] - 地方规划方面，合肥市“十五五”规划建议提出聚力推动“芯屏汽合”等主导产业，其中智能网联新能源汽车产业要巩固新能源乘用车领先优势，差异化布局新能源商（专）用车 [8] - 企业动态方面，吉利汽车旗下极氪9X获得杭州市全域L3级自动驾驶道路测试牌照，该牌照是目前全国通行面积最大、里程最长的L3级测试牌照，将接入杭州市超7000个路口的交通数据集 [9] - 产能国际化方面，东风汽车正与投资方磋商在土耳其建立乘用车生产基地，目标于2026年内启动生产，以应对土耳其对中国整车征收的高额关税 [10] - 充电网络建设方面，理想汽车宣布累计上线理想超充站突破3900座，已布局全国286个城市 [11] - 产业链合作方面，北汽集团与地平线合资成立北京智驭科技有限公司，注册资本300万元，北汽研究总院持股65%，地平线持股35%，聚焦智能驾驶核心技术研发 [12] - 自动驾驶测试方面，百度旗下萝卜快跑获得迪拜道路与交通管理局颁发的全无人驾驶测试许可，成为迪拜首个且目前唯一获准开展全无人测试的企业 [13] - 海外市场合作方面，零跑汽车与信宸资本旗下企业Intramco达成业务合作，Intramco的充电产品将应用于零跑汽车欧洲工厂未来生产的新能源汽车，助力其拓展欧洲市场 [14] 国外新闻 - 市场表现方面，土耳其2025年汽车销量同比增长10.5%，达到137万辆，创历史新高，其中12月销量同比增长12.6%至191,620辆 [16] - 技术研发方面，福特汽车计划在2028年将其Blue Cruise驾驶辅助功能升级至L3级自动驾驶，支持驾驶员在行驶中完全脱离视线监控 [17] - 产品战略方面，奔驰宣布下一代S级车型将采取“双线并行”战略，同时推出不共用平台的燃油版和纯电版车型，修正其纯电路线 [18] - 企业并购方面，自动驾驶企业Mobileye宣布将以总额9亿美元（现金加股票）收购以色列人形机器人初创公司Mentee Robotics，预计2026年第一季度完成，旨在强化其在自动驾驶之外的机器人布局 [19] 商用车 - 政策支持方面，河南省提出在2026年1月1日至2027年12月31日期间，对通行该省收费公路的氢能货车免收通行费，对电动货车实行通行费5折优惠 [21] - 产品技术方面，福田欧马可智蓝发布原厂前装「智暖Core」热管理系统，宣称能在-40℃极寒环境下实现电池温控、座舱供暖等四重突破 [22] - 新品发布方面，远程新能源商用车发布3.0代产品全矩阵，以“AI标配、硬件超配、服务顶配”为核心理念，其中基于“X平台”打造的全新轻卡远程星智T系列将于2026年一季度上市，全新远程星瀚H2000度电液态新能源牵引车宣称采用“醇氢电动+大电量”构型，实现2000公里续航 [23] - 产业激励方面，重庆市发布《重庆市支持智能网联新能源商用车产业发展政策措施(2025—2027年)》，聚焦研发、制造、金融等环节推出六大激励措施，以打造具有竞争力的产业集群 [24]