财政政策总体导向 - 实施更加积极有为的宏观政策，加强逆周期调节，推动经济持续回升向好 [3] - 2025年作为“十四五”收官和“十五五”布局之年，将用好用足更加积极的财政政策，压实预算执行责任链条 [1][66] 财政收入与支出 - 上半年全国一般公共预算收入11.56万亿元，同比下降0.3%，但降幅较一季度收窄0.8个百分点，税收收入从4月起连续三个月保持同比增长 [9] - 全国一般公共预算支出14.13万亿元，增长3.4%，社会保障和就业、科学技术支出分别增长9.2%和9.1% [11] - 中央对地方转移支付下达9.29万亿元，占年初预算的89.8%，进度同比提高1.7个百分点 [12] 消费促进措施 - 安排3000亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，并新增手机等数码产品购新，上半年预拨1620亿元资金，带动销售额超1.6万亿元 [4][15] - 对重点领域个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息，激发养老、托育等服务消费潜力 [1][66] - 县乡市场规模占社会消费品零售总额比重为38.9%，中央财政下达72.79亿元服务业发展资金以释放县域和农村消费潜力 [15] 投资拉动举措 - 超长期特别国债上半年发行5550亿元，完成全年任务的42.7%，进度同比快17.7个百分点 [16] - 新增专项债券发行2.16万亿元，完成全年限额的49.1%，进度同比快11个百分点 [16] - 中央预算内投资上半年下达4601亿元，占全年预算的63%，重点支持现代化产业体系、基础设施等领域 [16] 科技创新与产业升级 - 2025年中央本级科技经费支出3981.19亿元，较上年增长10%，基础研究预算安排增长12.1% [5][21] - 对新一批1200多家“小巨人”企业给予奖补，并选取35个城市开展中小企业数字化转型城市试点 [23] - 科技创新专项担保计划已支持2.2万户科技创新类中小企业获得贷款约900亿元 [25] 民生保障与就业 - 上半年城镇新增就业695万人，完成全年目标任务的58%，中央财政下达就业补助资金667.4亿元 [27] - 全国一般公共预算教育支出2.15万亿元，同比增长5.9%，城乡居民医保财政补助标准提高至每人每年700元 [29][33] - 按照全国总体2%的比例提高退休人员基本养老金水平，城乡居民基础养老金全国最低标准提高20元 [34] 风险防控与债务管理 - 安排2万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务，上半年已发行置换债券1.8万亿元，完成额度的90%，置换后债务平均利息成本降低2.5个百分点以上 [55] - 将不新增隐性债务作为“铁的纪律”，严格落实政府举债终身问责制和债务问题倒查机制 [57] 绿色发展与生态保护 - 上半年地级及以上城市PM2.5平均浓度同比下降2.4%至32.1微克/立方米，空气质量优良天数比例83.8%，同比上升1.0个百分点 [38] - 下达“三北”工程补助资金100亿元，推进以国家公园为主体的自然保护地体系建设 [40] - 政府绿色采购规模占同类产品采购规模比例超过85%，明确部门年度公务用车采购总量中新能源汽车占比原则上不低于30% [42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，给出不同的投资建议，如国债期货难有趋势行情需谨慎；股指期货大幅下跌风险不大可择机做多；贵金属短期定价较充分多单止盈后观望等[5][7][10]。 各品种总结 国债 - 上一交易日多数下跌，30 年期主力合约跌 0.28%报 116.110 元等[5] - 央行开展 928 亿元 7 天期逆回购操作，当日净回笼 2498 亿元[5] - 预计货币政策宽松，国债期货难有趋势行情，保持谨慎[5] 股指 - 上一交易日涨跌不一，沪深 300 股指期货主力合约涨 1.39%等[7] - 国内经济平稳但复苏动能不强，企业盈利增速低，但资产估值有修复空间，经济有韧性，市场情绪升温，增量资金入场，中美经贸不确定性缓解，预计大幅下跌风险不大，可择机做多[7][8] 贵金属 - 上一交易日黄金主力合约收盘价 917.8 涨幅 0.61%，白银主力合约收盘价 11427 涨幅 1.34%[10] - 美国 10 月挑战者企业裁员人数同比跃升 175.3%，英国央行维持基准利率不变[10] - 全球贸易金融环境利好黄金，各国央行购金支撑金价，美国劳动力市场放缓利好贵金属，但近期上涨幅度大，多单止盈后观望[10] 螺纹、热卷 - 上一交易日小幅反弹，唐山普碳方坯报价 2930 元/吨等[12] - 中期成材价格由产业供需主导，螺纹需求长期下降、中期稍有好转，供应产能过剩但产量环比下滑，库存高于去年同期，价格中期弱势难改，热卷走势与螺纹一致，钢材期货有短期止跌企稳迹象，投资者可关注反弹时高位做空机会[12][13] 铁矿石 - 上一交易日小幅反弹，PB 粉港口现货报价 785 元/吨[15] - 产业逻辑上需求回落、供应回升、库存增加，供需格局转弱，期货在前低附近或有支撑，投资者可关注高位做空机会[15] 焦煤焦炭 - 上一交易日大幅回升，焦煤供应偏紧、需求尚可、竞拍价格上调，焦炭现货采购价格第三轮上调落地，供应下降、需求正常但钢厂对焦炭提价接受度降低[17] - 期货短期或延续强势，投资者可关注回调买入机会[18] 铁合金 - 上一交易日锰硅主力合约收涨 0.73%，硅铁主力合约收涨 1.34%[20] - 锰矿发运量回升、库存小幅回升，铁合金成本低位上行，产量维持高位、需求偏弱、供应过剩，交易所仓单注册、库存累升，近期或延续供应过剩，回落后可关注现货亏损区间的低位多头机会[20][21] 原油 - 上一交易日 INE 原油小幅震荡收于 5 日均线下方[22] - 美国石油和天然气钻机总数增加，印度信实工业公司遵守制裁，贝克休斯钻机数增加但美国原油产量增加难，制裁俄罗斯石油公司和 OPEC 暂停增产利多油价，主力合约暂时观望[22][23][24] 燃料油 - 上一交易日小幅震荡收于均线下方，供应充足影响价格，中东出口增加使新加坡库存上升，超低硫和高硫燃料油供应改善，交货时间缩短[25][26] - 市场预期供应充足利空，俄罗斯遭制裁和中美贸易摩擦降低利多，主力合约关注做空机会[26][27] 聚烯烃 - 上一交易日杭州 PP 市场报盘走跌，余姚市场 LLDPE 价格部分下跌[28] - 11 月检修影响量处于年内高位，社会和下游工厂库存同比偏低，后市有补库可能，11 月农膜和包装膜开工旺季不旺，关注做多机会[28][29] 合成橡胶 - 上一交易日主力收涨 2.18%，山东主流价格上调，基差持稳[30] - 成本面弱势使现货商谈重心承压，盘面震荡下跌，与天然橡胶价差放大，预计下行空间有限，关注原料端行情及供应面变动[30] 天然橡胶 - 上一交易日天胶主力合约收涨 1.52%，20 号胶主力收涨 2.06%，上海现货价格上调，基差持稳[31] - 海外和国内产区受台风影响原料释放不畅，需求端轮胎企业开工环比下滑但月底出货利于消化库存，库存深浅双降，2025 年前三季度泰国出口天然橡胶同比降 8%，关注做多机会[31][32] PVC - 上一交易日主力合约收跌 0.17%，现货价格下调，基差持稳[33] - 供过于求格局延续，大幅向下空间有限，向上需基本面好转，节后关注出口及供应缩减情况，供应端产能利用率环比增加，需求端国内北方下游进入淡季、出口预计下降，成本利润端煤炭回调、兰炭上涨、电石价格坚挺，社会库存环比减少[33] 尿素 - 上一交易日主力合约收涨 0.74%，山东临沂上调，基差持稳[34] - 短期关注出口政策变动及农需季节性恢复信号，预计本周窄幅波动，供应端装置检修陆续恢复、产量小幅增加，需求端秋季肥尾单影响开工，成本面基本维持，工厂报价先降后小涨，利润收窄，企业总库存量环比减少，下方空间有限[34][35][36] 对二甲苯 PX - 上一交易日主力合约增仓上涨，涨幅 3.05%，PXN 价差调整至 240 美元/吨[37] - 短期供需结构改善，PXN 价差坚挺，供应缩减，现货流通紧张，交易所无仓单库存，成本端原油震荡，或震荡调整，下方支撑明显，区间参与，注意控制仓位，警惕原油变动，关注宏观政策变化[37] PTA - 上一交易日主力合约上涨，涨幅 2.27%[38] - 供应端部分装置负荷调整，需求端聚酯装置变动不大，加工费下滑，短期加工费偏低、库存低位，成本端原油震荡、原料 PX 价格上涨，或震荡运行，谨慎看待，注意控制风险，关注油价变化[38] 乙二醇 - 上一交易日主力合约上涨，涨幅 0.56%[39] - 供应端整体开工负荷下降，库存方面华东主港库存增加，到货计划较多，需求端下游聚酯开工小降，终端开工局部调整，备货下降，近端装置检修增多但港口到港增加，库存或累库，短期承压运行，关注港口库存和供应变动[39] 短纤 - 上一交易日主力合约上涨，涨幅 1.13%[40] - 供应端装置负荷升高，需求端变化不大，加工费调整至 1100 元/吨附近，短期供应维持偏高水平，需求端变化不大，成本驱动增强，跟随成本震荡运行，注意控制风险，关注成本变化和宏观政策调整[40][41] 瓶片 - 上一交易日主力合约上涨，涨幅 1.67%，加工费降至 450 元/吨附近[42] - 供应端工厂负荷维持在 73.2%，需求端下游软饮料消费旺季结束、出口小幅缩减但仍维持高位，近期原料价格反弹，预计后市跟随成本端震荡运行，注意控制风险[42] 碳酸锂 - 上一交易日主力合约涨 0.11%至 80500 元/吨[43] - 供应端产量处于高位，供应压力或加大，消费端储能和动力电池需求改善，社会库存去化，关注消费持续性[43] 铜 - 上一交易日沪铜主力合约收于 85690 元/吨，跌幅 0.33%[44] - 宏观上美国 10 月小非农 ADP 就业人数高于预期，基本面上海外矿山生产扰动、铜精矿供应偏紧、加工费负值抑制冶炼生产，高铜价抑制消费，上周库存增加 1000 吨，美元指数走强和需求欠佳致铜价回调，阶段性调整[44][45] 铝 - 上一交易日沪铝主力合约收于 21580 元/吨，涨幅 0.05%，氧化铝主力合约收于 2774 元/吨，跌幅 0.22%[46] - 北方铝土矿开采未恢复，氧化铝供应过剩、价格承压但成本有支撑，北方冬季限产对电解铝短期影响有限，消费旺季尾声高铝价抑制采购，锭棒库存下降趋势不变，上周电解铝库存增加 1000 吨、铝棒库存下降 7000 吨，供过于求格局未改，海外供应扰动和宏观回暖驱动铝价走强，高位运行[46][47] 锌 - 上一交易日沪锌主力合约收于 22630 元/吨，涨幅 0.15%[48] - 供应端澳大利亚和国内北方矿山生产受阻，冶炼企业冬储采购使加工费承压，硫酸价格回落挤压利润，产量增长受限，需求端表现平淡，上周库存下降 600 吨，需求支撑不足，上下驱动有限，区间震荡[48][49] 铅 - 上一交易日沪铅主力合约收于 17405 元/吨，跌幅 0.23%[50] - 供应端原生铅企业冬储需求旺、部分企业年底冲量、副产品收益提升使产量稳中有增，再生铅企业利润修复但废电瓶供应紧制约产量回升，需求端高铅价抑制采购，上周库存下降 2100 吨，低库存和成本支撑铅价，但消费转弱制约上行，谨慎追多[50][51] 锡 - 上一交易日主力合约涨 0.11%至 283100 元/吨[52] - 矿端偏紧，佤邦复产慢，国内加工费低、冶炼厂亏损且原料库存缩紧、开工率低，印尼严打非法矿山影响产出及出口，需求端传统领域承压、新兴领域有支撑，整体需求有韧性，供需偏紧使库存去化，预计震荡偏强运行[52][53] 镍 - 上一交易日主力合约涨 0.22%至 119630 元/吨[54] - 基本面印尼 RKAB 审批变化引发供应担忧，矿端价格走弱但高品格镍矿偏紧、价格有支撑，不锈钢压力传导使下游镍铁厂亏损、部分停产检修，不锈钢消费旺季但地产消费疲软，消费难言乐观，精炼镍现货交投弱、库存高位，一级镍过剩，预计震荡运行[54] 豆油、豆粕 - 上一交易日豆粕主连收涨 0.95%，豆油主连收涨 0.84%，现货方面连云港豆粕涨 20 元/吨，张家港一级豆油涨 10 元/吨[55] - 贸易乐观情绪减弱，阿根廷大豆播种顺利，美豆收跌，10 月 31 日当周油厂大豆压榨量维持高位，豆粕库存环比增加、豆油库存环比回落但压力仍大，豆油消费受抑制，豆粕饲料需求预计温和增长，国内大豆到港量高、油厂压榨亏损、供应宽松，巴西大豆到岸价有成本支撑，中国采购美豆使美豆走强，豆粕冲高可关注多头离场机会，豆油供需面偏弱，暂时观望[55][56] 棕榈油 - 马棕收盘上涨，受大连商品交易所食用油价格上涨支撑，市场等待数据指引，国内 10 月 30 日中美元首会晤后关税调整，9 月进口量环比减少，库存处于近 7 年同期中间水平，餐饮收入有增长，或可考虑回调做多[57][58] 菜粕、菜油 - 加菜籽下滑，国内 10 月 31 日中加领导人会晤但暂无重启进口加菜籽消息，9 月菜籽、菜油、菜粕进口有不同变化，菜籽、菜粕、菜油去库，库存处于不同水平，菜粕或可考虑买近抛远[59][60][61] 棉花 - 上一日国内郑棉震荡，隔夜外盘棉花下跌 0.8%，中美两国元首会晤加强经贸合作，9 月纺织服装出口同比降幅收窄，2025 年全国棉花种植面积和总产上调，新疆机采棉收购指数反弹，棉农顺价交售，中美暂停加关税中长期利好，短期国际棉价受收割压力，国内丰产预期强、需求中性偏弱、棉价上方套保压力大，预计上方空间有限，预计棉价上方有压力[62][63][64] 白糖 - 上一日郑糖震荡，隔夜外盘白糖上涨 0.7%，巴西产量略超预期，市场预计 2026/27 年度产量增加，本榨季糖总产量预计 3435 万吨，2025/26 榨季巴西糖产量预计 4502 万吨，10 月上半月中南部地区糖产量同比增加，经纪商预测全球糖供应过剩，2025 年 9 月我国进口糖同比增长，北方已开榨、南方 12 月开榨，短期盘面价格估值不高，下方有支撑[65][66][67] 苹果 - 上一日国内苹果期货小幅反弹，今年开秤价高于去年，库存低于去年同期，晚熟苹果上市质量差，陕西苹果出现疫腐病，观望[69][70] 生猪 - 昨日全国均价 11.79 元/公斤，北方猪价偏弱，南方多数市场猪价弱势下调，二育补栏转弱，屠企宰量低位，供需失衡，9 月能繁母猪存栏环比和同比下降，11 月规模场计划出栏量或微降，出栏体重下降，冻品库存增加，养殖成本低位震荡，主力合约上涨，月初集团场出栏有限但二育和散户出栏增多，供应增长逐步兑现，关注反弹沽空机会[71][72] 鸡蛋 - 上一交易日主产区和主销区鸡蛋均价持平，单斤成本约 3.41 元，养殖利润约 -0.48 元/斤，10 月在产蛋鸡存栏量环比下降但同比增长，处于近 9 年最高水平，11 月存栏量或小幅回落，消费支撑阶段性走强，养殖端淘汰鸡情绪或提升，主力合约上涨，11 月供应或维持最高水平，随着淘汰情绪增加供给侧或改善，消费端短暂提振后或回归偏弱，空单继续持有，关注后续反弹加空机会[73][74][75] 玉米&淀粉 - 上一交易日玉米主力合约收涨 0.75%，玉米淀粉主力合约收涨 0.86%，北港玉米持平，南港玉米涨 10 元/吨，山东玉米淀粉价格持平，隔夜美玉米主连收跌 1.34%[76] - 北港库存增加、周集港量高，广东港口库存回升，新季玉米到货增加，中储粮网拍净采购，需求方面生猪存栏有变化、深加工消费量回升、淀粉产量和库存情况，饲企玉米库存天数为近 4 年同期最低，蛋鸡存栏量高，玉米需求小幅增长，北方主产区新季玉米收获推进、价格下行，玉米或延续承压，新季玉米收获完毕，北港到货量攀升，进口后续或有上量空间，主产区丰产预期强、成本或下修，价格上方有压力，观望为宜，玉米淀粉需求回暖但供应上量、库存高位，跟随玉米行情为主[77][78]

会议基本情况 - 世界贸易组织农业委员会于2025年9月25日至26日在瑞士日内瓦召开第113次会议 [1] - 商务部 国家发展改革委和常驻世贸组织代表团派员代表中方参会 [1] 会议审议与讨论议题 - 会议审议了各成员农业政策和通报 [1] - 会议就巴厘关税配额部长决定第二次三年审议等问题进行了讨论 [1] 中方主要立场与行动 - 中方对美国与欧盟 日本 印尼和越南等成员达成的双边经贸协议的世贸组织合规性表达关注 [1] - 中方呼吁各成员共同维护最惠国待遇等世贸组织基本原则 [1] - 中方就农业补贴政策等问题回应了其他成员的关注 [1]

销售表现 - 2025年10月销售生猪4.09万头 [1] - 生猪销量环比增长8.09% [1] - 生猪销量同比增长77.27% [1] - 2025年10月生猪销售收入为3604.41万元 [1] - 生猪销售收入环比增长7.83% [1] - 生猪销售收入同比增长71.53% [1]

期货日报网讯（记者 崔蕾）11月6日，在上海举办的第八届虹桥国际经济论坛"推进绿色贸易自由化 加 速全球绿色转型"分论坛上，来自全球的政商学界领袖共同发出了一个明确信号：在全球绿色转型不可 逆转的背景下，必须警惕并坚决反对以邻为壑的单边主义和"绿色保护主义"，通过构建协同、公平、创 新的全球治理新框架，打破规则壁垒，为全球绿色贸易的自由流通扫清障碍。 本次分论坛以"破壁·立标·赋能"为主线，直面当前全球绿色贸易领域最核心的矛盾：一方面，应对气候 变化的紧迫性与绿色产业的巨大市场潜力正催生强劲的贸易需求；另一方面，各国绿色标准碎片化、碳 关税等单边措施的兴起，正形成新的贸易壁垒，严重阻碍全球绿色转型的协同进程。 探寻出路：构建"政府、企业、国际组织"三位一体协同机制 面对规则割裂的严峻挑战，与会嘉宾在圆桌对话环节中形成了高度共识：必须构建一个由政府、企业和 国际组织三方深度协同的治理新机制。 在"企业行动力"圆桌环节，来自宝马集团、嘉吉公司、金光集团等跨国企业的代表分享了他们的实践。 企业界普遍认为，技术创新和全产业链协同是打破壁垒的根本动力。 宝马集团大中华区总裁兼首席执行官高翔（Sean Green)表示， ...

新兴领域 - 发布稀土永磁材料、精细陶瓷、碳纤维复合材料等167项国家标准，促进新材料技术迭代与成果转化，引导产业规范化发展[1] - 发布智能计算等4项国家标准，涉及术语、参考架构和测试方法，夯实人工智能赋能产业升级基础[1] - 发布半导体设备和材料等14项国家标准，涉及电子元器件与集成电路封装测试，助力半导体产业规范健康发展[1] 交通和绿色低碳 - 发布城市轨道交通车辆报警信息、信号系统等3项国家标准，引领公共轨道交通保障能力提升[2] - 发布无人驾驶航空器实名登记和运行识别、道路交通标志标线、燃气汽车等30项国家标准，助力交通运输安全发展[2] - 发布餐厨废弃物处理设备、垃圾焚烧设备、油田生产能耗测试等22项国家标准，进一步完善绿色低碳标准体系[2] - 发布风能发电系统、数控卷板机、往复式内燃机等199项国家标准，加快高端装备技术升级和产品质量提升，促进制造业绿色、安全、可持续发展[2] 安全生产 - 发布燃气输配设备安全、压力管道规范、小型游乐设施安全等22项国家标准，强化基础设施与公众场所的安全稳定运行[2] - 发布烟花爆竹安全与质量强制性国家标准，进一步完善烟花爆竹产品安全性能要求[2] - 发布自动喷水灭火系统、消防电子产品等11项重点消防产品强制性国家标准，更新升级相关技术要求，加强质量控制[2] 经贸服务 - 发布跨境电商、电商平台交易信息等3项国家标准，指导跨境电商风险防控和独立站建设，为电商平台企业进行交易信息管理提供技术参考[3] - 发布物流单证、物流服务合同、汽车零部件周转箱等5项物流和多式联运国家标准，提升单证、集装器具等的规范化水平[3] - 发布瑞典、芬兰、挪威等5种外语地名中文译写导则国家标准，为促进我国同北欧、东盟国家经贸往来和社会文化交流提供支撑[3] 农业农村 - 发布饲料、农药、动物卫生、肥料和土壤调理剂等30项国家标准，为保障农业生产安全提供技术基础[3] - 发布粮油、烟草、林业生物质材料等46项国家标准，服务高质量农产品供给[3] - 发布水利节水、农产品购销等7项国家标准，助力农业生产标准化水平提升[3] 百姓生活 - 发布智能家电应用场景、家电再生材料、家电用锂离子电池等10项家电国家标准，推动家电产品进一步提升智能化、绿色化与质量安全性[3] - 发布智能纺织品、领带丝织物、鞋号对照表等13项纺织服装及鞋类产品国家标准，指导企业规范生产，增强消费者穿戴体验[3] - 发布碘缺乏病消除等6项医疗健康国家标准，强化医疗卫生服务保障[4]

新兴领域标准发布 - 发布稀土永磁材料、精细陶瓷、碳纤维复合材料等167项国家标准，促进新材料技术迭代与成果转化 [1] - 发布智能计算等4项国家标准，夯实人工智能赋能产业升级基础 [1] - 发布半导体设备和材料等14项国家标准，涉及电子元器件与集成电路封装测试，助力半导体产业规范发展 [1] 交通与绿色低碳标准发布 - 发布城市轨道交通车辆报警信息、信号系统等3项国家标准，引领公共轨道交通保障能力提升 [1] - 发布无人驾驶航空器、道路交通标志标线、燃气汽车等30项国家标准，助力交通运输安全发展 [1] - 发布餐厨废弃物处理设备、垃圾焚烧设备、温室气体管理体系等22项国家标准，进一步完善绿色低碳标准体系 [1] - 发布风能发电系统、数控卷板机、往复式内燃机等199项国家标准，加快高端装备技术升级和产品质量提升 [1] 安全生产标准发布 - 发布燃气输配设备安全、压力管道规范、小型游乐设施安全等22项国家标准，强化基础设施与公众场所安全 [2] - 发布烟花爆竹安全与质量强制性国家标准，完善产品安全性能要求 [2] - 发布自动喷水灭火系统、消防电子产品等11项重点消防产品强制性国家标准，通过加强质量控制提高产品性能 [2] 经贸服务标准发布 - 发布跨境电商、电商平台交易信息等3项国家标准，指导风险防控和独立站建设 [2] - 发布物流单证、物流服务合同、汽车零部件周转箱等5项物流和多式联运国家标准，提升单证和集装器具规范化水平 [2] 农业农村标准发布 - 发布饲料、农药、动物卫生、肥料和土壤调理剂等30项国家标准，为保障农业生产安全提供技术基础 [2] - 发布粮油、烟草、林业生物质材料等46项国家标准，服务高质量农产品供给 [2] - 发布水利节水、农产品购销等7项国家标准，助力农业生产标准化水平提升 [2] 百姓生活标准发布 - 发布智能家电应用场景、家电再生材料、家电用锂离子电池等10项家电国家标准，推动产品智能化、绿色化与质量安全性 [3] - 发布智能纺织品、领带丝织物、鞋号对照表等13项纺织服装及鞋类产品国家标准，指导企业规范生产 [3] - 发布碘缺乏病消除等6项医疗健康国家标准，强化医疗卫生服务保障 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对各期货品种给出了行情分析和操作建议，涵盖金融、黑色、有色、能源、农产品、特殊商品、新能源等多个板块 [2] 根据相关目录分别进行总结 金融板块 - 股指方面，三季报发布后A股再定价调整，短期常见反弹、下方风险有限，推荐观望；后续进入10月经济数据公布阶段，信贷数据预期或走弱，债市定价可能向基本面倾斜，权益市场偏强压制债市边际走弱，单边策略可适当做多，期现策略因IRR上升可关注正套机会 [2] - 贵金属方面，短期国际金价震荡整理，运行区间3900 - 4030美元，白银跟随黄金在47 - 49美元间波动 [2] - 集运指数（欧线）短期震荡，建议逢低做多12合约 [2] 黑色板块 - 钢材1月合约铁元素供应宽松，单边观望，多焦煤空热卷套利持有 [2] - 铁矿发运下滑、到港大增、港存上升、铁水大幅下降，冲高回落，单边逢高做空，区间750 - 800，套利推荐多焦煤空铁矿 [2] - 焦煤产地煤价偏强、蒙煤价格坚挺，钢厂减产利空补库需求，逢低做多，区间1250 - 1350，套利利多焦煤空焦炭 [2] - 焦炭主流焦企第三轮提涨落地，焦煤提供成本支撑，逢低做多，区间1700 - 1850，套利利多焦煤空焦炭 [2] 有色板块 - 铜价重心回调，下游需求短暂回暖，主力关注84000附近支撑位、86500附近压力位 [2] - 氧化铝主力运行区间2750 - 2900 [2] - 铝盘面量价齐升，短期基本面制约上涨高度，主力参考20800 - 2160 [2] - 铝合金高价下现货交投冷清，原料供应持续紧张，主力参考20400 - 21000 [2] - 锌因伦锌挤仓担忧，价格高位震荡，主力参考22300 - 23000 [2] - 锡市场情绪好转，价格高位震荡，低位多单继续持有，回调低多 [2] - 镍基本面变动不大、宏观偏弱，盘面小幅向上修复，主力参考118000 - 124000 [2] - 不锈钢盘面窄幅震荡，宏观驱动减弱、基本面仍有压力，主力参考12500 - 13000 [2] 能源化工板块 - PX供需预期偏弱且成本端支撑有限，反弹空间受限，多单逢高减仓，6800以上可短空，PX - SC价差尝试做缩 [2] - PTA供需预期略宽松且成本端支撑有限，反弹空间受限，多单减仓，可逢高短空，TA1 - 5滚动反套 [2] - 短纤成本端支撑有限，反弹承压，单边同PTA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡，逢高做缩为主 [2] - 瓶片11月供需宽松格局不变，PR及加工费跟随成本端变化，PR单边同PTA，主力盘面加工费预计在350 - 450元/吨区间波动 [2] - 乙醇MEG供应充裕，累库预期下探寻底，行权价不低于4100的虚值看涨期权持有，EG1 - 5迁高反套 [2] - 烧碱下游接货一般、现货成交偏弱，价格承压运行，偏空思路 [2] - PVC供大于求矛盾未改善，盘面趋弱运行，反弹空 [2] - 纯苯供需偏宽松、估值偏低，价格驱动有限，BZ2603跟随油价逢高偏空 [2] - 苯乙烯供需预期紧平衡，关注装置减产动态，EB12价格反弹偏空 [2] - LLDPE成交尚可，华东基差走强，关注去库拐点 [2] - PP成交好转，基差走强，观望 [2] - 甲醇港口基差走强，成交一般，关注05合约MTO缩小机会 [2] - 合成橡胶尽管供应预期趋紧，但成本端偏弱、需求支撑有限，预计震荡偏弱，逢高做空BR2601 [2] 农产品板块 - 粕类贸易谈判乐观情绪回落，盘面走弱，2601多单平仓 [2] - 生猪前低存支撑，猪价震荡为主，3 - 7反套持有 [2] - 玉米供应相对平稳，盘面低位震荡，关注2160附近压力 [2] - 棕榈油MPOA产量增长，维持弱势运行，P主力或测试8500元的支撑 [2] - 原糖海外供应偏空宽松，保持偏弱，反弹偏空交易 [2] - 棉花新棉成本逐步固化，在13500 - 13800区间震荡 [2] - 鸡蛋短期偏强，但供应仍偏宽松，关注月间反套机会 [2] - 苹果山东地面果价有所下滑，短期调整，关注下方8800元的支撑 [2] - 红枣现货价格松动，盘面偏弱震荡，震荡走跌 [2] - 纯碱过剩格局持续，维持反弹偏空思路 [2] 特殊商品板块 - 玻璃赶工旺季叠加产线扰动，底部存支撑，关注现货端情况捕捉短多机会 [2] - 橡胶利空逐步消化，胶价反弹，观望 [2] - 工业硅震荡为主，价格区间8500 - 9500 [2] 新能源板块 - 多晶硅现货企稳，期货上涨后回落，价格震荡区间50000 - 58000 [2] - 碳酸锂消息面仍有释放空间，近期交易逻辑有所切换，偏弱调整，主力参考7.8 - 8.2万 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融衍生品、贵金属、集运欧线、商品期货等多个领域进行分析 各品种受宏观经济、供需关系、政策等因素影响 呈现不同走势和投资机会 投资者需结合各品种特点和市场变化进行决策 各目录总结 金融衍生品 金融期货 - 股指期货：周四A股放量高开高走 科技板块回暖 期指主力合约收涨且基差贴水修复 建议观望为主 [3][4][5] - 国债期货：权益市场偏强压制债市 建议单边做多 关注正套策略机会 [6][7] 贵金属 - 美联储官员对12月降息分歧持续 英国央行暂停降息 贵金属冲高回落 中长期有望牛市 短期震荡整理 [8][9][10] 集运欧线 - 集运指数（欧线）主力下行 预计盘面1800 - 2000点区间震荡 建议逢低做多12合约 [13][14] 商品期货 有色金属 - 铜：价格重心回调 下游需求短暂回暖 中长期供需矛盾支撑价格 短期关注需求和流动性情况 主力关注84000支撑和86500压力位 [14][15][18] - 氧化铝：现货南北价差收缩 预计价格弱势震荡 主力参考2750 - 2900元/吨 [18][19][20] - 铝：盘面量价齐升 短期在事件驱动与弱现实间博弈 主力参考20800 - 21600运行 [22][23][24] - 铝合金：高价下交投冷清 预计价格偏强震荡 主力参考20400 - 21000运行 可考虑套利 [25][26][27] - 锌：伦锌挤仓担忧 价格高位震荡 主力参考22300 - 23000 [28][29][31] - 锡：市场情绪好转 价格高位震荡 建议低位多单持有 回调低多 [31][32][34] - 镍：基本面平淡 宏观偏弱 预计区间震荡 主力参考118000 - 124000 [34][35][36] - 不锈钢：盘面窄幅震荡 预计偏弱震荡 主力参考12500 - 13000 [38][39][40] - 碳酸锂：消息面有释放空间 交易逻辑切换 预计震荡调整 主力参考7.8 - 8.2万 [41][42][45] 黑色金属 - 钢材：1月合约铁元素供应宽松 建议多煤空卷 螺纹和热卷关注支撑位 [46][47][48] - 铁矿石：发运下滑到港大增 需求走弱 建议单边逢高做空 套利多焦煤空铁矿 [50][51] - 焦煤：产地煤价偏强 钢厂减产影响补库 建议短线逢低做多 套利多焦煤空焦炭 [52][55][56] - 焦炭：主流焦企提涨落地 建议逢低做多 套利多焦煤空焦炭 [57][60][61] 农产品 - 粕类：贸易谈判乐观情绪回落 国内豆粕库存高但成本有支撑 [63][64][65] - 生猪：价格震荡 建议3 - 7反套持有 单边谨慎偏多 [66][67] - 玉米：供应平稳 盘面低位震荡 关注卖粮节奏和收增储情况 [68][69] - 白糖：原糖弱势 国内底部震荡 [70] - 棉花：美棉底部震荡 国内棉价区间震荡 [71][72] - 鸡蛋：供应压力大 价格底部宽幅震荡 [73] - 油脂：棕榈油弱势 豆油窄幅震荡 [74][75][76] - 红枣：现货价格松动 盘面偏弱震荡 [77][78] - 苹果：东部交易活跃 好货价格上涨 [80] 能源化工 - PX：供需预期偏弱 成本支撑有限 反弹空间受限 建议多单减仓 尝试做缩价差 [81][82] - PTA：供需略宽松 成本支撑有限 反弹受限 建议多单减仓 反套操作 [84][85] - 短纤：成本支撑有限 反弹承压 单边同PTA 加工费逢高做缩 [86] - 瓶片：供需宽松 进入累库通道 单边同PTA 加工费区间波动 [87][88] - 乙二醇：供应充裕 累库预期强 建议持有虚值看涨期权 反套操作 [89] - 烧碱：下游接货弱 价格承压 建议空单持有 [90][91] - PVC：供大于求 延续底部偏弱震荡 建议反弹短空 [92] - 纯苯：供需宽松 价格驱动有限 建议逢高空 [93] - 苯乙烯：供需或转紧平衡 关注装置减产 建议反弹偏空 [95] - LLDPE：成交尚可 基差走强 建议观望 [96] - PP：成交好转 基差维持 建议观望 [96] - 甲醇：港口承压 关注库存矛盾 建议观望 [97][98] - 合成橡胶：供应趋紧但成本需求不佳 建议逢高做空 [100][101] 特殊商品 - 天然橡胶：利空消化 胶价反弹 建议观望 [101][103] - 多晶硅：现货企稳 期货震荡 建议逢低试多等操作 [103][104][105] - 工业硅：价格震荡 建议关注仓单消化 逢低试多 [107][108] - 纯碱：过剩格局 反弹偏空对待 [108][110][111] - 玻璃：赶工旺季有支撑 关注现货捕捉短多机会 [109][110][111]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对商品期货各品种进行分析，给出市场表现、基本面情况并提出交易策略，涵盖贵金属、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等多个领域[2][4][7] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金市场表现为隔夜价格冲高回落，伦敦金价一度冲上4000美元/盎司，基本面受美国关键矿产清单、就业数据、通胀担忧等因素影响，国内黄金ETF流入1.1吨，建议黄金下方支撑买入[2] - 白银市场，COMEX、上期所、金交所、伦敦等地库存有不同程度减少，白银etf--iShares持有量减少16.9吨，建议白银多单减持[2] 基本金属 - 铜价昨日震荡运行，美股和加密货币大跌致市场风险偏好下行，供应端铜矿紧张，库存增加，短期以区间震荡思路对待[4] - 电解铝主力合约收盘价较前一交易日+1.10%，供应增加需求开工率下降，短期宏观利多出尽回归基本面，关注铝锭去库情况[4] - 氧化铝主力合约收盘价较前一交易日+0.54%，供应产能下降需求高负荷生产，市场过剩价格预计震荡偏弱，关注环保限产[5] - 沪锌2511合约收盘价较前一交易日+0.18%，供应利润修复但进口亏损，消费淡季，库存有支撑，逢高抛空[5] - 沪铅2511合约收盘价较前一交易日-0.46%，供应宽松但精矿紧平衡，消费节前支撑但开工率下降，多空交织区间操作[5] - 工业硅主力01合约收于9065元/吨，供给开炉数减少库存去化，需求多晶硅支撑，盘面预计8600 - 9400区间运行，建议观望[5] - 碳酸锂LC2601收于80500元/吨，供应产量增加需求排产上升，复产预期或冲击盘面但强现实支撑，可低开试多[5][6] - 多晶硅主力01合约收于53395元/吨，供给产量下滑库存累库，需求排产下降，推荐逢低试多或卖put期权[6] - 锡价震荡偏弱，市场风险偏好影响价格，供应偏紧有宽松预期，需求按需采购，短期区间震荡思路对待[6] 黑色产业 - 螺纹钢主力2601合约收于3039元/吨，供需边际走弱，建材需求弱供应降，板材需求稳，期货贴水低，观望为主[7] - 铁矿石主力2601合约收于768.5元/吨，港存上升铁水产量下降，供需中性恶化，估值偏高，离场观望，激进者做空[7][8] - 焦煤主力2601合约收于1285.5元/吨，铁水产量降钢厂利润恶化，库存分化，期货升水，离场观望，激进者做空[8] 农产品 - 豆粕美豆或震荡，国内跟随成本端震荡略偏强，中期取决关税和产区产量[9] - 玉米期货价格上涨现货涨跌互现，库存有建库需求但新粮上市临近，期价预计区间震荡[9] - 郑糖01合约收5446元/吨，国际增产国内消息刺激反弹，期货逢高空，期权卖看涨[9] - 棉花国际出口进口有变化，国内期价震荡偏弱，暂时观望，区间策略为主[9][10] - 棕榈油马盘反弹，供应产量高于预期，需求出口增加，P偏弱，关注产区产量及生柴政策[10] - 鸡蛋期货价格延续涨势，供应存栏下降需求回升，期价预计区间震荡[10] - 生猪期货价格窄幅震荡，供应出栏增加需求季节性增加，期价预计偏弱运行[10] - 苹果主力合约收8919元/吨，各产区情况不同，优果率下降引发价格上涨，观望[10] 能源化工 - LLDPE主力合约延续小幅下跌，基差走强，供应压力回升但放缓，需求旺季尾声，短期震荡偏弱，中长期逢高布局空单或反套[11][12] - PVC价格回落，供应增加需求开工率略回升，社会库存高位，供需弱平衡，空配或者反套[12] - PTA方面，PX供应高位，PTA有检修计划，中长期供应压力大，PX估值提升多单止盈，PTA远月逢高沽空加工费[12] - 玻璃受停产影响情绪好转，库存下降，供需偏弱，建议反套[12] - PP主力合约延续小幅下跌，基差走强，供应增加需求旺季尾声，短期震荡偏弱，中长期逢高布局空单或反套[12] - 原油价格下跌，库存累库需求减少，供应压力增加需求走弱，短期震荡，俄油减量少于50万桶/天可逢高做空[13] - 苯乙烯主力合约延续小幅下跌，供应库存正常偏高水平，需求旺季尾声，短期震荡偏弱，中长期逢高做空或反套[13] - 纯碱维持底部震荡，供应开工率84.5%，库存平衡，需求光伏玻璃库存累积，供需平衡，建议观望[13]