港股锂业股市场表现 - 港股锂业股早盘走强 [1] - 天齐锂业股价上涨15.15%至51.75港元 [1] - 赣锋锂业股价上涨11.36%至48.04港元 [1]

政策目标与行业规划 - 国家发改委等八部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，目标为2025-2026年有色金属行业增加值年均增长5%左右，十种有色金属产量年均增长1.5%左右 [1] - 方案提出铜、铝、锂等国内资源开发需取得积极进展，再生金属产量目标突破2000万吨 [1] 铜金属的战略地位与需求驱动 - 铜被视为新能源与算力革命的核心血脉，其战略地位凸显，中国铜储量仅占全球3%，但需求占全球过半 [1] - 能源转型与AI算力发展驱动铜需求激增，单辆电动车用铜量达传统燃油车4倍，其中电池用铜占比超60% [1] - AI服务器成为耗铜大户，传统服务器需5公斤铜，而英伟达GB200需20公斤，某些高端机型PCB用铜量甚至突破1.3吨 [1] 市场供需与价格前景 - 2025年全球铜供需缺口已达150万吨，叠加全球第二大铜矿生产中断，供需矛盾加剧 [1] - 除美联储降息通道带来的货币宽松外，国内推行的“反内卷”政策有助于优化生产要素，提升各环节盈利能力，有利于金属价格上涨向下游传导 [4] - 新兴产业需求释放叠加供给增量有限，使铜、铝等工业金属处于供需紧平衡状态 [5] 板块市场表现 - 有色金属板块领涨两市，揽尽行业龙头的有色龙头ETF（159876）跳空大涨，场内价格盘中涨超3.6%，创4年多新高，获资金实时净申购1680万份 [2] - 成份股中华锡有色、华友钴业、锡业股份涨停，江西铜业涨超8%，寒锐钴业、云南铜业涨逾7% [2] - 权重股洛阳钼业涨超5%，北方稀土、紫金矿业涨逾3%，赣锋锂业、天齐锂业涨逾2% [2] 不同金属的驱动逻辑 - 黄金受美联储降息周期、地缘扰动引发避险需求及央行增持驱动 [5] - 稀土、钨、锑等战略金属受益于全球博弈 [5] - 锂、钴等金属受“反内卷”逻辑影响，板块迎来估值修复 [5] 行业投资策略 - 通过全覆盖有色金属板块可更好地把握贝塔行情，有色龙头ETF（159976）及其联接基金被动跟踪中证有色金属指数 [6] - 中证有色金属指数中，铜、铝、稀土、黄金、锂行业权重占比分别为25.3%、14.2%、13.8%、13.6%、7.6%，有助于分散单一金属行业投资风险 [6]

港股市场回顾 - 恒生指数收报23831点 下跌145点或0.61% 国指收报9656点 下跌47点或0.49% 大市成交额缩减至827.99亿港元 [1] - 港股通录得净流入资金4.84亿港元 其中港股通(沪)净流入2.83亿港元 港股通(深)净流入2.01亿港元 [1] - 板块表现方面 本地地产 软件 5G概念板块跌幅靠前 黄金股逆市走强 [1] - 另一交易日港股三大指数高开高走 恒生指数涨1.89%至26622.88点 恒生科技指数涨2.08% 国企指数涨1.62% [5] - 科网股普遍上涨 阿里巴巴 快手涨幅超过4% 京东涨幅超过3% 中资券商股表现强势 华泰证券涨幅超过12% [5] - 黄金股普遍上涨 潼关黄金涨幅超过6% 有色金属板块涨幅居前 赣锋锂业涨幅超过6% 半导体板块午后拉升 华虹半导体涨幅超过5% [5] 美股市场表现 - 美股三大股指连续第二个交易日录得涨幅 道指涨68.78点或0.15%至46316.07点 纳指涨107.09点或0.48%至22591.15点 标普500指数涨17.51点或0.26%至6661.21点 [2] - 道指成份股英伟达上涨约2.1% 引领科技股走高 [2] - 市场关注美国联邦政府关门风险以及9月非农就业数据 若联邦政府关门持续时间较长 可能影响美联储10月29日会议对经济状况的掌握 [2] - 市场预计美联储在10月降息的概率为90% 12月再次降息的概率为65% [2] 市场资金流向与展望 - 港股通南向资金在9月份单月净流入1730亿港元 创近期新高 年初以来累计净流入11520亿港元 已大幅超过去年全年的8079亿港元 [3] - 随着AI算力及产业链再度爆发 中芯国际与华虹半导体股价上周均创出历史新高 [3] - 报告建议关注以下板块的投资机会：人工智能及应用 半导体 工业软件等新质生产力科技板块 受益于美联储降息预期且中报业绩较好的上游有色金属板块 受益于"人工智能+"赋能的科网板块及各行业龙头公司 估值较低和股息较高的各细分行业央国企龙头公司板块 [3] 市场热点与大宗商品 - 工业和信息化部向中国移动通信集团有限公司颁发卫星移动通信业务经营许可 中国移动 中国联通已获得卫星移动通信业务经营资质 可依法开展手机直连卫星等业务 [9] - 建议关注卫星通信产业相关龙头公司：中兴通讯(0763HK) 中国移动(0941HK) [9] - 国际现货黄金价格9月29日首次突破每盎司3800美元 创历史新高 一度上涨至每盎司3819.81美元 白银价格当天创2011年以来新高 [9] - COMEX黄金期货涨1.42%报3862.90美元/盎司 COMEX白银期货涨0.97%报47.11美元/盎司 [9] - 美国政府关门风险持续升温 导致市场避险情绪高涨 推动黄金价格创下历史新高 [9] - 建议关注相关金矿公司：中国黄金国际(2099HK) 紫金矿业(2899HK) [9] 重点公司推荐与信息 - 本周荐股为中航科工(2357HK) 目标价4.5港元 止损价3.7港元 [10] - 中航科工是香港资本市场唯一的航空高科技军民通用产品及服务旗舰公司 控股中直股份 洪都航空 中航电子和中航光电四家A股上市公司 主要业务涵盖直升机 教练机 通用飞机 机载系统与航空零部件 航空工程服务等 [10] - 集团2024年收入为人民币869.71亿元 同比增加2.62% 实现净利润为人民币21.87亿元 同比下降10.63% [10] - 2025年上半年实现收入为人民币374.65亿元 较上年同期增加11.43% 主要是本期直升机及航空配套系统产品收入同比增长 研发费用人民币21.70亿元 较上年同期增加6.84% 实现归属于母公司所有者的净利润为人民币10.30亿元 较上年同期减少17.67% 主要是本期收入结构变化导致毛利率同比下降 [10] - WIND一致预期预计中航科工2025年与2026年归母净利润分别是25.1亿元与29.3亿元人民币 当前股价对应其PE分别12倍与10倍左右 [10] - 腾讯(00700HK)回购83.7万股 涉资5.5亿元 中国铁建(01186HK)中标14项重大项目 金额630亿人民币 小米集团(01810HK)回购50.74万股 涉资2700万元 [12] - 中国中车(01766HK)及下属企业于7月-9月签订合计约543.4亿元重大合同 紫金矿业(02899HK)於紫金黄金(02259HK)超额配售权行使前持股86.7% [12] 新股资讯与经济数据 - 长风药业(2652)处于招股中 行业为生物制药 招股价14.75港元 每手500股 招股截止日2025/10/02 上市日期2025/10/05 [13] - 博泰车联(2889)行业为智能车联 招股价102.23港元 每手20股 紫金黄金国际(2259)行业为有色金属 招股价71.59港元 每手100股 [13] - 美国9月30日公布的经济数据包括：FHFA房价指数月环比(七月)预测值-0.10% 前值-0.20% S&P Cotality CS 20-City MoM(七月)预测值-0.20% 前值-0.25% S&P Cotality CS 20-City YoY(七月)预测值1.91% 前值2.14% MNI芝加哥PMI(九月)预测值43.3 前值41.5 JOLTS职位空缺(八月)预测值7170k 前值7181k [13] 重点公司股票表现 - 恒生指数近一个月上涨6% 近三个月上涨11% 近一年上涨46% 恒生科技指数近一个月上涨11% 近三个月上涨21% 近一年上涨71% [15] - 科网公司中 腾讯控股(700HK)近一年上涨72% 阿里巴巴(9988HK)近一年上涨103% 百度集团(9888HK)近一年表现突出 小米集团(1810HK)近一年上涨161% [15] - 新能源车板块 比亚迪(1211HK)近一年上涨37% 小鹏汽车(9868HK)近一年上涨142% 吉利汽车(0175HK)近一年上涨87% [15] - 医药消费板块 石药集团(1093HK)近一年上涨97% 中国生物制药(1177HK)近一年上涨145% 药明生物(2269HK)近一年上涨212% 巨星传奇(6683HK)近一年上涨318% [15] - 美股科技公司 苹果(AAPL US)近一年上涨13% 特斯拉(TSLA US)近一年上涨71% 英伟达(NVDA US)近一年上涨44% 微软(MSFT US)近一年上涨19% [15]

港股市场整体表现 - 港股因周末偏利好消息跳空开盘，全天稳健上行，收盘涨超1.89% [1] - 中国8月份规模以上工业企业利润同比由上月下降1.5%转为增长20.4%，变化相当积极 [1] - 国庆期间港股上涨概率高达86.7%，恒生指数平均涨幅2.1%；若恒指处于上升趋势，上涨概率达87.5%，平均涨幅2.8% [6] 有色金属行业 - 工业和信息化部等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案(2025—2026年)》，目标2025至26年间行业增加值年均增长5%左右，十种有色金属产量年均增长1.5%左右 [1] - 方案目标包括再生金属产量突破2000万吨，铜、铝、锂等国内资源开发取得积极进展 [1] - 有色类受益于外围降息周期，多数品种走成上升通道，如中国铝业、中国宏桥涨超4%，相关铜业、锂业公司股价走强 [1] 贵金属市场 - 现货黄金突破3800美元/盎司，续创历史新高，日内涨超1%，现货白银日内涨2.26% [2] - 现货黄金今年以来累计上涨近45%，创下自1979年以来最大年度涨幅 [2] - 过去四周流入黄金市场的资金创下176亿美元纪录，招金矿业涨近7%，紫金矿业涨近6% [2] 证券行业 - 美联储数据显示，美国人持有股票占家庭金融资产比例升至历史最高水平45% [3] - 有传闻称证券行业节后将落实包括延长交易时间在内的一揽子政策 [3] - 证券股涨幅显著，HTSC、广发证券、中信证券、东方证券涨超11%，其他品种均有6个点以上涨幅 [3] 储能行业 - 国内储能电芯需求强劲，头部电池企业工厂处于满产状态，部分订单排至明年年初 [4] - 《新型储能规模化建设专项行动方案(2025—2027年)》提出到2027年新型储能装机规模达1.8亿千瓦以上，拉动新增投资约2500亿元 [4] - 瑞浦兰钧与EnergyVault签署2026年供货协议，将供应3GWh储能系统，股价涨超16% [4] 人形机器人产业 - 马斯克在特斯拉总部会见阿联酋官员，擎天柱机器人亮相；Meta宣布研发人形机器人系统，战略级别等同AR [5] - 三花智控深度绑定特斯拉，是人形机器人执行器总成主力供应商，股价涨超8% [5] - 优必选Walker系列人形机器人已获得近4.3亿元合同，包含某国内知名企业2.5亿元采购合同，股价涨近6% [5] 人工智能与算力 - 国家发展改革委表示将多措并举支持各类企业深度参与“人工智能+”行动，在“两重”建设中支持国产算力模型语料库发展 [7] - 政策将持续在算力等领域发放人工智能券，为企业使用算力服务提供补贴 [7] - DeepSeek-V3.2新模型已上传至HuggingFace，预计在国庆假期前正式发布 [7] 公司业绩与动态：快手-W - 快手25Q2实现营收350.46亿元，同比增长13.1%，经调整净利润56.18亿元，同比增长20.1%，利润率16.0%创单季度新高 [8] - 25Q2快手DAU达到4.09亿，同比增长3.4%创历史新高；线上营销收入198亿元，同比增长12.8% [8] - 电商GMV实现3589亿元，同比增长17.6%；月均买家数1.34亿，泛货架电商GMV占比超过32% [8] 公司业绩与动态：快手AI商业化 - 快手推出可灵AI 2.5 Turbo新模型，25Q2可灵AI实现收入2.5亿元超预期 [8] - 新模型生成5秒视频成本较2.1版本降低近30%，可灵AI在全球拥有超过4500万创作者，累计生成超2亿个视频和4亿张图片 [9] - 根据Poe数据，可灵AI使用量达到30.7%位居第一，年收入有望超过10亿元；公司首次发放特别股息约20亿港元 [9]

子公司增资与战略布局 - 控股子公司赣锋锂电拟引入投资人进行货币增资 增资金额不超过25亿元 增资价格为3元/1元注册资本[1][3] - 增资完成后赣锋锂业持有赣锋锂电81.65%股权 仍为控股子公司[3] - 本次增资有利于提升赣锋锂电资金实力 降低资产负债率 助力锂生态上下游一体化战略布局[7] 赣锋锂电经营与上市计划 - 赣锋锂电2024年营业收入60.73亿元 利润总额-1.28亿元 2025年上半年营业收入26亿元 利润总额-6271.76万元[4] - 截至2025年6月底净资产57.01亿元 评估值75.30亿元 资产负债率68.02%[5] - 计划未来三年内实现资本市场上市 若36个月内未上市可向增资投资人实施定向减资退出[2][6] 母公司经营表现 - 赣锋锂业2024年亏损20.74亿元 为2007年以来首次年度亏损 2025年上半年亏损5.31亿元 同比减亏30%[2][10] - 2025年上半年营业收入83.76亿元 同比下降12.65% 归母净利润同比变动30.13%[10] - 2025年初以来A股股价累计上涨55.62% 从34.86元/股涨至54.25元/股 A股+H股总市值达1027亿元[11] 行业与市场动态 - 碳酸锂市场呈现供需两旺、结构优化特点 "金九银十"旺季特征好于预期[11] - 公司储能电芯已实现规模化量产 与行业头部企业建立稳定供应合作 当前产能满产[11] - 2025年第二季度前十大股东中有五家增持 包括陆股通、易方达基金、华夏基金等机构[11] 公司业务结构 - 公司为全球锂行业唯一同时拥有"卤水提锂""矿石提锂"和"回收提锂"产业化技术的企业[9] - 业务贯穿上游锂资源开发、中游锂盐深加工、下游锂电池制造及回收利用[9] - 金属锂产品产能全球第一 拥有五大类逾40种锂化合物及金属锂产品生产能力[9]

担保情况 - 为控股子公司江西天成锂业与浙银金租的融资租赁合同提供3800万元连带责任保证担保 [1] - 实际为江西天成锂业提供的担保余额达1.3亿元 不含本次担保 [1] - 上市公司及其控股子公司对外担保总额80683万元 占最近一期经审计净资产的131.37% [1] 担保背景 - 担保经公司董事会及股东大会审议通过 [1] - 旨在满足子公司日常生产经营需要 [1] - 公司无对外担保逾期情况 [1]

公司融资动态 - 赣锋锂业控股子公司赣锋锂电计划通过货币方式引入投资人增资 总金额不超过人民币25亿元[1] - 赣锋锂电注册资本为250890.8万元人民币 赣锋锂业持有其81.65%股权[1] - 增资有助于提升赣锋锂电资金实力 降低资产负债率 推动可持续高质量发展[1] 业务布局战略 - 赣锋锂电主营业务涵盖锂离子动力电池 燃料电池 储能电池及相关设备的研发 生产与销售[1] - 本次增资将助力赣锋锂业锂生态上下游一体化战略布局[1] 公司治理结构 - 赣锋锂业董事李承霖在赣锋锂电担任董事[1] - 赣锋锂业已授权管理层在董事会批准的额度内协商确定投资主体及金额[1]

大宗交易概况 - 2025年9月25日赣锋锂业发生大宗交易成交40万股 成交金额2229.2万元 占当日总成交额0.31% [1] - 成交价格55.73元 与市场收盘价完全持平 未出现折价或溢价交易 [1][2] 交易细节 - 交易类型为权益类证券大宗协议交易 证券代码002460 证券简称螺锋锂业（注：应为赣锋锂业） [2] - 买方营业部为机构专用席位 卖方营业部为国泰君安证券郑州黄河路营业部 [2] - 单笔成交规模40万股 成交金额2229.2万元 属于中等规模大宗交易 [1][2] 市场表现 - 大宗交易价格与二级市场收盘价保持一致 显示交易双方对当前估值水平达成共识 [1][2] - 机构投资者通过大宗交易渠道买入 可能涉及长期持仓结构调整 [2]

文章核心观点 - 美国政府拟通过入股美洲锂业公司并重组其23亿美元贷款来支持萨克帕斯锂项目 此举提振了锂业股表现并被视为强化国内产业链的举措 [1][2] 美洲锂业公司动态 - 美洲锂业公司股价在盘前交易中飙升70% 截至发稿时盘初上涨71.50%至5.27美元 [1] - 美国政府正与公司谈判 拟通过入股方式重组一笔23亿美元的能源部贷款 并可能获得公司至多10%的股权 [1] - 公司原计划于本月早些时候首次提取该笔贷款 但因锂价低迷导致政府担忧其还款能力而寻求重新谈判贷款条款 [1] 萨克帕斯锂项目详情 - 萨克帕斯锂项目价值约30亿美元 在特朗普首个任期结束时获得批准 能源部贷款于去年由拜登政府拨付 [1] - 通用汽车去年向该矿投资6.25亿美元获得38%的股份 并拥有在20年内购买项目第一阶段全部及第二阶段部分锂产量的权利 [2] - 特朗普政府官员目前正要求通用汽车作出购买保证 通用汽车称此贷款是将其重要国家资源商业化的必要融资组成部分 [2] 行业背景与影响 - 消息使锂行业重新带来乐观情绪 该行业此前因中国大范围且长时间的供应中断经历数月动荡 后有报道称中国大型矿山将比预期更早重启 [1] - 此次潜在入股是特朗普政府推动美国制造业回流、强化国内产业链的重要举措之一 政府近期不断加大投资以吸引制造业资本进入美国 [2] - 近期案例为8月22日美国政府与英特尔达成协议 将以约89亿美元收购英特尔9.9%的股份 成为其最大股东之一 [2]

交易概况 - 赣锋锂业于9月19日发生大宗交易 成交6万股 成交金额259.32万元 占当日总成交额0.03% [1] - 成交价格为43.22元 较市场收盘价52.82元折价18.17% [1] 交易细节 - 交易证券代码为002460 证券简称为赣锋播补 [2] - 买方营业部为国投证券股份有限公司广州珠江东路证券营业部 [2] - 卖方营业部为国泰海通证券股份有限公司深圳滨河大道证券营业部 [2]