行业趋势与战略 - 白酒行业呈波浪式前进和螺旋式上升，文化、情感、精神属性不变，应坚持长线思维和长期主义发展 [1] - 面对白酒消费变革，五粮液聚焦“五个一流”穿越行业周期，包括战略管理、价值创造、文化品牌、经营人才和现代治理体系 [2] 公司目标 - 2025 年定位“营销执行提升年”，以提升品牌价值为核心，推动品牌价值和市场份额双提升 [2] - 精细化运作拓展市场份额，从产品、渠道、品牌、市场培育构建营销政策 [2] - 以年轻化、时尚化等提升市场份额，产品规划从消费者出发，满足多元化需求 [2] - 坚持量价平衡和及时反应机制，把握产品投放量和节奏 [2] 产品策略 五粮液产品 - 上半年宴席市场规模和开瓶率良好增长，八代五粮液直配 20 个重点城市终端，调整投放销售计划 [3] - 1618、低度五粮液以高质量发展为导向，细化策略，加大投入和消费者培育 [4] 浓香系列酒 - 有品牌、品质和性价比优势，契合消费趋势和代际更迭机遇 [4] - 深耕渠道，扩展电商、商超和新零售渠道 [4] - 抓好品牌文化建设，开展差异化文化传播活动 [4] - 抓好关键人物运营，推动会员体系精细化运营 [4] 市场拓展 国际化 - 产品层面在欧洲推鸡尾酒、韩国推气泡酒，市场反馈好 [4] - 品牌宣传创新“中国菜 + 中国酒”模式，与米其林餐厅合作提升国际影响力 [4] 年轻化 - 从组织、产品、渠道、传播和营销五方面推动年轻化布局 [5] - 2023 年推低度五粮液·紫气东来，今年下半年将推 29 度五粮液·一见倾心 [5] - 营销上举办和美婚典，上线新潮体验店，精准匹配年轻消费场景 [6] 投资者回报 - 2024 年分红率达 70%，同比提升 10 个百分点，未来适时提升分红率 [6]

行业趋势 - 智驾平权是行业发展重要趋势，中高阶辅助驾驶从“增值服务”变为“胜负手”，正下沉至中低端车型，未来中阶辅助驾驶有望成10万元级车型标配 [2] - 多数车企选择全栈可控+生态合作路径，自主及合资品牌辅助驾驶市场机遇增加 [2] - 芯片行业受美国出口限制和国际贸易环境影响，车企成本压力增大，倒逼本土企业加快第三代半导体布局和国产芯片上车进程 [2] 业务情况 合规业务 - 2024年智云板块营收22.54亿元，同比增长28.96%，主要得益于数据合规板块收入提升 [3] - 随着智驾发展，数据量将爆发式增长，合规是大势，公司深化与云服务商合作 [3] 智驾业务 - 世界模型相关能力已在四维体系内闭环应用，未来将升级为智能驾驶的数据与模型基础设施提供者 [4] - 盈利取决于智驾订单构成，公司以“极致性价比”舱驾方案发力“量产主力市场”，近3年人效从78万/人提升到168万/人，有助于盈利改善 [5] 芯片业务 - 杰发科技专注汽车电子芯片设计超10年，客户覆盖国内超95%整车厂，SoC芯片出货量达9000万套片，MCU芯片出货量突破7000万颗 [8] - 重点布局多个系列产品，第五代SoC产品AC8025AE近期发布，MCU芯片打造了完整产品矩阵 [8] - 两轮车新国标实施和配合车企出海为杰发科技SoC产品带来新市场与需求 [12] - 2025年4月发布车规级MCU芯片AC7870，适用于多个场景 [14][15] - 坚定推进芯片国产化进程，已有产品在中国大陆完成设计、封测和晶圆制造 [15] 云合作业务 - 与阿里云、华为云和火山云等合作，覆盖多个关键领域，为智云业务增长提供支持 [15] 公司业绩与展望 - 2024年营收年增长超12%，2024 - 2025年Q1新增300万套基础行车定点及60万套舱泊产品定点 [11] - 2024年人效比约168万营收每人，同比上涨50%以上，提升人效比是长期战略 [10] - 公司希望通过降本增效，在2025年实现大幅减亏 [11] 政策影响 - 政策强化推动智能网联汽车行业向高质量发展转型，呈现“监管强化”与“应用创新”双轨并行态势 [6] - 主机厂承诺支付账期不超60天，有助于公司经营现金回笼，提高资金周转率 [7] 投资者活动 - 2025年6月24日，21家机构和14名个人投资者参与公司现场交流活动 [2] - 活动地点为深圳市前海鸿荣源中心A座，公司接待人员为高级副总裁兼董秘孟庆昕和杰发科技副总经理熊险峰 [2]

新大陆数字技术股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-004 | 特定对象调研□分析师会议 |  | | --- | --- | | 投资者关系活动 | □媒体采访□业绩说明会 | | □新闻发布会□路演活动 类别 | | |  现场参观 |  其他（线上交流） | | | 信达澳亚基金王建华；国君资管范明；富国基金陈天元；易 | | | 米基金杨浩伟；鹏华基金杨飞；国寿资产曹阳高奕昂朱丽江； | | | 国泰基金韩知昂顾益辉；广发基金敖明皓；华创自营杜郁坤； | | 参与单位名称及 人员姓名 | 上银基金张和睿；国海证券郭义俊；中金证券童思艺；光大 | | | 证券白玥；中信建投证券应瑛；中邮证券丁子惠；东北证券 | | | 吴源恒唐凯；华创证券周楚薇；中信证券潘儒琛；广发证券 | | 刘雪峰李婉云 线下交流时间： | | | 2025 年 6 月 2025 年 6 月 | 5 日（周四）14:00-15:00 6 日（周五）10:00-11:00 | | 2025 年 6 月 | 6 日（周五）15:00-16:00 | | 年 月 2025 6 | 10 日（周二）14:00-15:00 ...

业绩总结 - 预计2024年至2029年，收入年复合增长率（CAGR）为8-10%[30] - 2029年财务目标为收入255-295百万美元，毛利率超过68%[47] - 2023年，海水淡化、废水和CO2业务的收入贡献预计分别为128-138百万美元、13-16百万美元和1-3百万美元[30] - 2024年，CO2业务的收入目标为30-40百万美元，废水业务为16-20百万美元[32] - 预计2023年到2029年间，海水淡化业务的收入将达到1.9亿到2.1亿美元，毛利率超过70%[78] - 公司预计2023年到2029年间，废水处理业务的收入将达到3500万到4500万美元，毛利率超过68%[110] - 2024年总收入指导为1.4亿至1.5亿美元，毛利率为64%至67%[163] - 2025年总收入目标为1.52亿至1.64亿美元，毛利率为65%至68%[164] 用户数据与市场表现 - 客户通过使用公司产品避免了2000万吨的CO2排放[23] - 自2021年以来，公司的Scope 1和Scope 2排放强度减少了48%[23] - 公司在全球已安装超过30,000个压力交换器，累计运行时间超过20亿小时[27] - 公司在海水淡化领域的市场领导地位得益于其最佳产品性能和可靠性[67] 新产品与技术研发 - 公司在2022年推出的PX Q300和PX Q400产品，已售出并安装超过23,000台[70] - 公司计划在2026年下半年将发布下一代产品，以进一步提升市场竞争力[79] - PX G在过去约10个月内实现了显著的商业化进展[130] - PX G的价值主张确认，夏季结果显示其能效提升高达30%[132] 未来展望与战略 - 公司在2025年至2029年期间的项目管道预计价值约为5.5亿美元，涉及超过50,000 cmd的项目[64] - 公司计划在2025年上半年推出新的合作伙伴关系，以推动海水淡化业务的增长[79] - 公司专注于海水淡化、废水处理和二氧化碳制冷等高增长市场[183] - 公司将专注于核心优势——压力交换器，避免从其他产品和服务中追求增长[185] 成本控制与利润率提升 - 公司计划通过优化制造网络增加300个基点的毛利率[42] - 公司正在通过精简运营和降低产品成本来提高利润率，目标是每年降低Q400产品的10%成本[74] - 预计到2026年，CO2业务的毛利率将达到45%以上[171] 股东回报与资本管理 - 公司宣布启动5000万美元的股票回购计划，计划将在启动日期起的12个月内持续进行[178] - 公司将继续向股东返还任何多余的资本[178] 环境与安全目标 - 公司计划到2025年将产品的温室气体排放减少20.8百万吨[191] - 公司目标是到2026年将范围1和范围2的温室气体排放强度减少65%[191] - 公司将确保100%的新产品在2026年前进行产品安全风险评估[191] - 公司将执行100%的安全培训计划，确保员工的安全和健康工作环境[191] - 公司目标是员工参与率超过70%[191]

不久前凤凰网发布了文章《全国超25家休学中心，接不住2800万抑郁青少年》，记录了那些休学、厌学 的青少年的故事。在文章的评论区，我们看到了两种截然不同的声音。 一种声音认为，"打一顿不能解决就多打几顿"，"禁掉手机就好了"，"所谓的抑郁，绝大多数是想不劳 而获，逃避困难，坐享其成"。 另一种认为，厌学、休学的孩子越来越多，这不该是孩子的错。 不同的观点让我们意识到，对处于社会压力链条最末端的孩子，人们仍有太多误解和偏见。厌学、抑郁 的孩子究竟在承受着什么？为何情势愈演愈烈？凤凰网找到曾在中央国家机关职工心理健康中心工作过 的心理咨询师李蔚，她有13年的从业经验，超过3000小时的个案辅导中，50%以上的来访者是青少年及 其家庭，基本都是因为学习困难——"不到休学不会来的，孩子不上学了家长才重视。" 李蔚不认为是孩子有病。在她看来，绝大多数时候都是家长生病，孩子吃药。校园环境也是原因：中小 学越来越安静了，课间孩子不能跑跳打闹，都得在座位上写作业；只开1/4的教室窗户、走廊上围起的 铁栅栏、怕学生猝死而停掉的体育课，让学校变得越来越安全，但也像一个牢笼。 疫情期间长达三年断续的居家学习对青少年的影响同样不容忽 ...

业绩总结 - 截至2014年12月31日，Generac的销售额为14.61亿美元[13] - 2014年调整后的EBITDA为9219.3万美元，2013年为10364.7万美元[83] - 2014年自由现金流为9850.8万美元，2013年为8821.8万美元[84] 市场表现 - Generac在美国家庭备用发电机市场的份额约为75%[30] - 家庭备用市场的渗透率仅为约3.5%，每增加1%的渗透率代表约20亿美元的市场机会[67] - 预计2015年净销售额将增长低至中个位数范围[63] 未来展望 - 预计2015年调整后EBITDA利润率预计在23.5%至24.0%之间[63] - 预计2015年自由现金流将保持强劲，得益于有吸引力的利润率和低成本债务[64] - 预计2015年现金税率约为18%[65] - 2014-2018年整体行业预计以约9%的复合年增长率增长[44] 用户数据 - 公司在过去三年实现了约12%的年复合增长率（CAGR）有机收入[66] - 公司在过去10年中实现了约12%的有机收入年复合增长率[67] 市场机会 - 预计每增加1%的市场渗透率将带来约20亿美元的市场机会[31] - Generac在北美发电机市场中，天然气发电机的市场份额预计将从2013年的37%增长到2018年的63%[34] 收购与股东回报 - 公司在2011年至2014年间完成了七项收购，以推动外部增长[66] - 2012年和2013年，公司向股东发放了特别股息[66] 财务健康 - 截至2014年第四季度，公司的净杠杆目标为2-3倍EBITDA，实际杠杆为2.7倍[66] - 公司在2014年实现的现金税节省的现值估计为2.4亿至2.9亿美元，或每股3.50至4.25美元[71]

业绩总结 - 2015年销售额为13.17亿美元，涵盖多个市场[8] - 2015年全年净收入为77,747千美元，较2014年的174,613千美元下降55.6%[86] - 2015年全年调整后的净收入为198,436千美元，较2014年的234,165千美元下降15.3%[86] - 2015年第四季度净收入为9,182千美元，较2014年同期的49,390千美元下降81.4%[85] - 2015年第四季度调整后的EBITDA为80,084千美元，较2014年同期的92,193千美元下降13.1%[85] - 2015年调整后的EBITDA为2.708亿美元[84] - 2015年合并净销售额预计增长10%至12%，核心有机销售额下降5%至7%[62] 用户数据 - 2015年，约75%的家庭备用发电机购买者年龄在50岁及以上[18] - 预计每增加1%的市场渗透率将带来约20亿美元的市场机会，当前美国家庭备用发电机的渗透率约为3.5%[18] - 从2010年至2015年，家庭备用发电机的有机增长年均复合增长率约为10%[18] - 2015年，全球市场规模超过160亿美元，国内市场规模约为30亿美元[30] 市场展望 - 预计未来在轻商业/零售市场的“可选备用”市场渗透率较低，存在增长潜力[33] - 整个租赁设备行业预计在2015年至2019年期间以约6%的年复合增长率（CAGR）增长[41] - 预计建筑和工业领域的增长水平与整体行业相似[41] - 预计未来将进一步优化销售流程和分销网络，以实现市场份额的增长[33] 新产品与技术研发 - 公司在新产品的多元化方面表现出色，计划进一步扩展其产品组合以满足市场需求[42] - 公司计划通过有机增长和收购进入相邻的“发动机驱动”租赁设备类别[42] - 公司在战略上多元化产品线，以适应市场需求变化[42] 收购与并购 - 自2011年以来完成了9项收购，包括Country Home Products和Pramac的战略收购[8] - 公司在2012年完成了对Gen-Tran的相对较小的收购，专注于便携式发电机的手动转移开关[43] - 通过2006年收购Generac及其他收购，创造了约19亿美元的资产基础增值[78] 财务状况 - 预计自由现金流将强劲，调整后的净收入转换率超过90%[64] - 2016年现金税率预计约为10%[64] - 2015年全年经营活动提供的净现金为188,619千美元，较2014年的252,986千美元下降25.4%[86] - 2015年全年资本支出为30,651千美元，较2014年的34,689千美元下降11.8%[86] - 2015年第四季度的自由现金流为101,217千美元，较2014年同期的98,508千美元上升1.8%[86] 负面信息 - 2015年第四季度的商标和商誉减值为40,687千美元[86] - 2015年第四季度的利息支出为10,602千美元，较2014年同期的11,804千美元下降10.2%[85] - 2015年第四季度的折旧和摊销费用为10,573千美元，较2014年同期的8,985千美元上升17.7%[85]

业绩总结 - 2016年销售额为14.44亿美元，涵盖住宅、轻商业和工业等多个市场[11] - 2016年公司的净利润为20亿美元，较2015年增长了10%[1] - 2016年公司的收入增长率为5%[1] - 2016年调整后的EBITDA为2.78亿美元，较2015年的2.71亿美元增长了2.4%[92] - 2016年第四季度的净收入为4164万美元，较2015年第四季度的9182万美元显著增长[93] - 2016年第四季度的调整后EBITDA为9181.6万美元，较2015年第四季度的8008.4万美元增长了14.6%[93] 用户数据 - 美国家庭备用发电机的渗透率仅为约4.0%，每增加1%的渗透率相当于约20亿美元的市场机会[25][26] - 公司在便携式发电机市场的市场份额超过20%[26] - 预计全球市场规模超过160亿美元，国内市场规模约为30亿美元[30] 研发与技术 - 2016年公司的研发支出占总收入的比例为15%[1] - 公司在天然气发电机市场的增长潜力被视为优于柴油发电机市场[18] 收购与市场扩张 - 公司在2016年完成了10项收购，包括Pramac和Motortech等战略收购[11] - 收购Pramac和Motortech预计将贡献约5%的增长，外汇影响预计为1%的负面影响[61] - 收购CHP显著扩展了电力设备平台，并提供额外规模以优化生产和供应链[47] 财务状况 - 2016年公司的毛利率为45%[1] - 2016年公司的EBITDA为37.5亿美元[1] - 2016年公司的每股收益为2.5美元，较2015年增长了12%[1] - 2016年公司的现金流量为10亿美元[1] - 2016年公司的负债总额为80亿美元，负债率为53%[1] - 2016年总资产为150亿美元[1] - 2016年股东权益为70亿美元[1] 未来展望 - 预计在2017年，如果出现重大停电事件，可能会增加2500万至5000万美元的额外销售[61] - 租赁市场年支出约为120亿美元，预计整体行业在2016年至2020年间以约5%的年复合增长率增长[38] - 预计潜在年市场约为30亿美元，涵盖多种物业维护应用[45] 其他信息 - 截至2017年1月1日，公司员工约为4500人[11] - 公司在全球拥有超过6000个经销商，国内网络约5400个住宅和轻商业经销商[57] - 计划通过提高产品意识、可用性和可负担性来扩大市场份额[17]

业绩总结 - 2017年净销售额为16.72亿美元，同比增长15.8%[110] - 2017年第四季度净销售额为4.88亿美元，同比增长16.9%[110] - 2017年调整后每股收益为1.37美元，同比增长22.3%[110] - 2017年第四季度净收入为8120万美元，同比增长95.6%[110] - 2017年第四季度调整后EBITDA为1.086亿美元，同比增长19.3%[110] - 2017年第四季度毛利润为1.797亿美元，毛利率为36.8%[110] 用户数据 - 2017年，约70%的购买者年龄在50岁及以上[51] - 2017年，Generac在美国住宅备用发电机市场的份额超过20%[51] 市场机会 - 预计每增加1%的市场渗透率将带来约20亿美元的销售机会[50] - 预计每增加1%的市场份额将带来约3500万美元的销售机会[22] - 预计全球天然气市场机会为50亿美元，目前服务约20亿美元[27] - 国内市场规模约为30亿美元，全球市场规模超过160亿美元[67] 财务展望 - 预计2017年至2020年自由现金流超过8亿美元[81] - 调整后的EBITDA利润率预计在19.0%至19.5%之间[80] - 预计2017年整体销售增长在3%至5%之间[79] - 预计2017年核心有机销售增长在2%至3%之间[79] - 预计2018年税收节省的现值在1亿至1.25亿美元之间，相当于每股1.50至2.00美元[100] 研发与扩张 - 2017年完成了10项收购，正在等待Selmec的监管批准[10] - 预计移动产品和国际业务将实现强劲增长[80] 负债情况 - 2016年和2017年的净债务杠杆比率为2.5倍[95] - 2017年末合并净债务为7.903亿美元，杠杆比率为2.5倍[110]

会议基本信息 - 会议类别为业绩说明会，于2025年6月24日15:30 - 16:30通过网络远程方式召开 [2] - 参与人员包括网上投资者，上市公司接待人员有董事长董晓俊等4人 [2] 业务布局与技术研究 - 积极布局低空经济、5G - A、6G等前沿领域，与客户在相关通信领域进行PCB产品开发应用，持续关注6G通信技术发展 [2] 产能情况 - 南京募投项目“年产48万平高频高速、多层及高密度印制电路板生产线扩建项目”已达产 [3] - “5G高频高速通信电路板项目”年产能规划52万平方米，建设稳步推进 [3] - 珠海硕鸿生产基地年产能规划合计40万平方米，项目规划稳步推进 [3] - 泰国生产基地年产能规划为25万平米，建设稳步推进 [3] 盈利情况 - 2024年度，实现营业收入5.96亿元，同比增长16.67%；利润总额0.28亿元，同比增长5553.74%；归属于上市公司股东的净利润0.24亿元，同比增长391.81%；主营业务毛利率12.42%，同比增加0.82个百分点 [4] - 2025年一季度，实现营业收入1.70亿元，同比增长39.26%；利润总额0.13亿元，同比增长81.28%；归属于上市公司股东的净利润0.10亿元，同比增长43.71% [4] 未来盈利增长点 - 产能建设与规划方面，多个项目进展顺利，产能释放有望降低成本提升盈利，珠海和泰国工厂推进将提升主营业务规模 [6] - 市场拓展与产品布局方面，拓展新兴市场，调整订单结构，布局高附加值产品优化产品结构 [6] - 技术创新与研发投入方面，加大研发投入，提升研发和技术创新能力，保持技术领先优势 [6] - 对外投资方面，参与设立创业投资基金，布局相关领域发掘产业链投资机会，提升盈利能力和综合竞争力 [6]