天津市科技金融助力新质生产力发展行动方案核心观点 - 天津市发布《天津市科技金融助力新质生产力发展行动方案（2025-2027年）》，旨在显著提升金融对科技创新的支持力度 [1] - 目标到2027年实现科创基金规模突破2000亿元，科技贷款余额突破1.1万亿元 [1] - 推动创业投资活跃度提升，优化政府国资基金管理机制 [1][3] 直接融资增强计划 - 健全科创基金体系，完善"募投管退"全链条政策环境，力争科技型企业境内外上市数量明显增加 [1] - 创业投资管理机构投资本市未上市科技型企业满2年，按社会资本实际投资额的1%给予奖励，单家机构每年最高奖励500万元 [2] - 落实创业投资企业和天使投资个人投资种子期、初创期科技型企业的税收支持政策 [2] 间接融资拓展措施 - 银行、担保、保险等机构专业化能力提升，目标科技贷款余额年均增速高于各项贷款平均增速 [1] - 科技金融特色服务机构（如科技支行、专门机构）超过100家 [1] 政府国资基金优化 - 市或区一级财政出资比例上限提高至70%，市区两级合计上限提高至80% [3] - 建立全生命周期考核评价体系，不简单以单项目或年度盈亏为考核依据 [3] - 国有企业负责人考核中降低基金短期回报要求，设置合理风险容忍度 [3] 创业投资生态建设 - 举办高层次技术创新创业大赛，建立战略性新兴产业和未来产业优质项目库 [2] - 探索国资创业投资基金差异化监管机制，建立尽职合规免责机制 [3]

辽宁创投发展大会概况 - 辽宁省举办2025创投辽宁发展大会，主题为"科技向新·资本向实·产业向强"，旨在促进资本与产业深度对接，形成创业投资良好生态 [2] - 大会汇聚超400位代表，包括科研院所、证券机构、投资机构及科技创新企业，共同探讨辽宁经济高质量发展 [2] - 辽宁省委常委、副省长张立林强调创投资本是金融体系中最活跃的因子，辽宁正处在全面振兴新突破三年行动决胜之年的关键节点 [3] 政策与市场环境 - 中国证券投资基金业协会数据显示，截至今年5月，我国境内股权创投基金已登记管理人约1.18万家，在管资金超14万亿元，累计投资项目近24万个 [4] - 辽宁将持续打造市场化、法治化、国际化的一流营商环境，当好服务企业的"店小二"，厚植投资兴业沃土 [3] - 资本市场学院设立东北基地，推动区域金融人才培养，服务辽宁高质量发展和"六地"建设 [4] 资本与产业融合 - 申万宏源指出辽宁具备坚实的产业基础和创新潜力，资本市场是服务科技创新与产业升级的重要引擎 [6] - 松禾资本强调创投应聚焦"投早、投小、投硬科技"，建议通过建立创投白名单、博士后创新基地等机制提升成果转化效率 [6] - 诚通基金分析全球私募股权市场受经济和地缘政治影响整体下滑，但中国股权市场结构性机会仍存，科技创新是推动经济高质量发展的核心动力 [7][8] 重点产业与项目 - 辽宁省多部门推介创投环境、科技创新、产业升级，重点壮大战略性新兴产业和未来产业，支持专精特新中小企业高质量发展 [10] - 投中信息发布"投中榜·2025年度辽宁科创先锋企业TOP30"，聚焦辽宁区域内具备技术创新力、成长潜力与产业引领力的优秀企业 [12] - 大会设置三场平行论坛，聚焦高端制造、电子信息、新能源、低空经济等赛道，推动资本与企业深入互动 [16] 合作与平台建设 - "辽宁创业投资之家"正式启动，集项目对接、路演展示、人才培训、法律咨询等服务于一体，打造链接政府、资本与企业的创新枢纽 [14] - 三轮签约涵盖政、产、学、资多方深度合作，包括沈阳市政府与资本市场学院共建东北基地，辽宁基金、盛京金控等与6家投资机构签署合作协议 [14] - 辽宁通过"平台+基金"双轮驱动，加快培育新质生产力，推进科技金融与产业发展深度融合 [14]

《天津市科技金融助力 新质生产力发展行动方案（2025-2027年）》近日公开征求意见。其中提到，营 造创业投资浓厚氛围。支持各类创投基金投资本市未上市科技型企业，对投资满2年的创业投资管理机 构，按实际投资额中社会资本部分的1%给予奖励，每家创业投资管理机构每年最高奖励500万元。落实 鼓励创业投资企业和天使投资个人投资种子期、初创期科技型企业的税收支持政策。举办高层次、前瞻 性、颠覆性技术创新创业大赛，建立战略性新兴产业、未来产业优质项目库，打造创投人才充沛、科创 项目充足、创投资金聚集的优良创投生态。 ...

资本市场支持科技创新 - 优先支持取得关键核心技术突破的科技型企业上市融资 [1][2] - 持续支持优质未盈利科技型企业发行上市 [2] - 进一步发挥北交所改革试验田作用，完善科技型中小企业发行上市制度 [1][2] - 研究制定提升区域性股权市场服务能力的政策文件，探索建立债券市场"科技板" [1][2] 创业投资支持科技创新 - 设立"国家创业投资引导基金"，培育战略性新兴产业和未来产业 [1] - 扩大金融资产投资公司（AIC）股权投资试点范围至18个省份 [1] - 支持保险资金参与AIC股权投资试点 [1] - 鼓励社保基金会开展股权基金投资，支持科技创新 [1] - 鼓励发展私募股权二级市场基金（S基金） [1] 货币信贷支持科技创新 - 优化科技创新与技术改造再贷款等结构性货币政策工具 [2] - 扩大再贷款额度规模，优化支持范围和流程机制 [2] - 鼓励银行探索长周期科技创新贷款绩效考核方案 [2] - 推动政策性银行支持科技发展 [2] 科技保险支持创新 - 制定科技保险高质量发展的意见 [2] - 探索以共保体方式开展重点领域科技保险风险保障 [2] - 开展重大技术攻关风险分散机制试点 [2] - 鼓励险资参与国家重大科技任务 [2] 财政政策引导支持 - 用好贷款贴息、风险补偿等财政工具支持企业科技创新 [2] - 持续实施科技创新专项担保计划 [2] - 落实天使投资、创业投资相关税收政策 [2] 区域与跨境金融创新 - 推动区域科技金融创新实践，开展政策先行先试 [3] - 支持外商投资境内科技型企业，提高股权投资便利性 [3] - 用好QFLP试点、跨境融资便利化试点政策，拓宽科技型企业跨境融资渠道 [3] - 支持科技型企业依法依规境外上市 [3]

科技创新债券发行概况 - 东方富海获批在银行间市场发行首单民营创投机构科技创新债券 [1] - 截至5月26日，20家股权投资机构合计发行和待发科技创新债券规模达205.70亿元 [1] - 12家股权投资机构处于发行注册过程中，注册发行金额约153.10亿元 [1] - 毅达资本、泰达科投、东方富海已获批发行科技创新债券 [1] 政策背景与行业影响 - 中国人民银行行长潘功胜提出创新推出债券市场"科技板"，重点支持头部私募股权投资机构发行长期限科技创新债券 [1] - 新政为创投行业注入"强心针"，助力各区域科技创新中心建设 [1] - 在当前行业募资难的困境下，新政为市场注入新的资金渠道可能性，释放积极信号 [2] 东方富海发债项目细节 - 东方富海计划发行总规模15亿元、期限15年的科技创新债券，创下同类项目新纪录 [3] - 公司旗下管理人合计管理创业投资基金60余只，规模约350亿元，累计投资超630家科技创新型企业 [3] - 发债路演吸引众多投资者关注，多家银行机构积极响应并推动内部审批流程 [3] - 央行推出政策提供低成本再贷款资金用于购买科技创新债券 [3] 资金用途与投资方向 - 科技创新债券主要用于基金出资及置换，投资方向包括人工智能与数字经济、新能源与新材料、半导体、生物医药等战略性新兴产业 [2] - 创投机构发行的科技创新债券可用于私募股权基金设立、扩募，资金最终用于投资科技创新企业 [2] 增信模式创新 - 东方富海发债项目采用"央地协同、风险共担"双重增信模式，由中债信用增进投资股份有限公司提供全额担保，深圳市高新投融资担保有限公司提供反担保支持 [4] - 这种风险共担模式能降低融资成本、提振市场信心、优化风控机制 [5] 行业挑战与突破 - 民营创投机构募资难问题突出，主要由于规模较小、抗风险能力较弱、品牌影响力有限 [2] - 过往民营创投机构发债积极性不强，存在发行利率高、债券期限与基金期限错配、担保额度低且费用高等难点 [2] - 东方富海此次发债在多项指标上取得突破，有助于形成示范效应，引导更多债券资金转化为"耐心资本" [3]

政策支持 - 七部委联合发布《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，重点提及发挥创业投资支持科技创新生力军作用，包括发挥"国家创业投资引导基金"支持科技创新作用、鼓励发展私募股权二级市场基金（S基金）、支持创业投资和产业投资发债融资等 [1] - 中国人民银行与中国证监会联合发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》，明确具备丰富投资经验、出色管理业绩以及优秀管理团队的股权投资机构可发行科技创新债券，募集资金用于私募股权投资基金的设立、扩募等关键环节 [2] 创投机构动态 - 首单民营创投"科创债"花落深圳私募投资机构东方富海，采用"央地协同、风险共担"双重增信模式，由中债信用增进投资股份有限公司提供全额担保，深圳市高新投融资担保有限公司提供反担保支持 [3] - 自5月9日科技创新债券上线以来至5月26日，20家股权投资机构发布公告，合计发行和待发科技创新债券规模达205.70亿元，其中12家机构处于发行注册过程中 [3] - 元禾控股发行全国首批、苏州市首单股权投资机构科技创新债券，规模6亿元，期限3年，票面利率1.92%，募集资金100%投向高端装备、先进制造、集成电路等战略性新兴产业领域的基金出资 [4] 行业影响 - 创投机构作为科技创新生态系统的关键资本枢纽，通过高风险容忍与长期价值锚定，为民营经济输入资本动力，支持技术创新 [1] - 创新资本为高风险、高成长的初创民营企业提供早期资金，助力技术验证和市场拓展 [2] - 金融管理部门近期发布的政策通过债权方式补充长期资金来源，对股权投资行业有两大益处：补充私募股权基金资金来源，促进"耐心资本"投早、投小、投硬科技 [4]

大会概况 - 2025创投辽宁发展大会在沈阳举办，主题为"科技向新 资本向实 产业向强"，吸引176家投资机构及120余家企业参与[1] - 辽宁工业门类齐全，正加速向高端化、智能化、绿色化转型，为投资机构提供丰富空间[1] - 辽宁省推出财政激励政策，包括创投机构每家每年最高1000万元资金激励及人才每年10万元奖励[1] 政策与平台支持 - 辽宁省上线"创投辽宁"股权投融资服务平台，通过上交所"星企航"、深交所"科融通"推送融资需求[1] - 近一年累计向千余家次投资机构发布企业融资需求近300亿元，助力20余家企业获股权融资5.9亿元[1] 投资机构动态 - 顺为资本关注先进制造、硬科技、生物科技及专精特新"小巨人"企业[2] - 中天辽创签约两支基金：1.1亿元战略新兴及氟基新材料创业投资基金与10亿元文体旅产业投资基金[2] - 超越摩尔基金与沈阳盛京金控签约，未来聚焦集成电路、半导体、机器人、新材料及高端装备领域[3] 企业融资现状 - 辽宁思凯科技研发投入近3亿元，近6年投资1.6亿元，面临资金枯竭寻求战略投资[4] - 康元医疗指出生物医药行业融资受制于高门槛、长周期及本地产业集聚度不足[4] - 科技型企业反映投资机构偏好政府基金支持项目，辽宁创业氛围与南方相比仍有差距[4] 资本与产业融合 - 2019年至今辽宁涌现5家半导体主业上市公司（芯源微、神工股份、拓荆科技、富创精密、连城数控），产业集群初现[2] - 松禾资本建议创投机构介入科研项目转化，政府需打造"耐心资本"以10年为周期支持长期发展[6] - 当前投资更关注技术提升而非产能扩张，辽宁需利用AI改造传统行业并优化名优特产销售方式[6] 未来规划 - 辽宁将打造"辽宁创业投资之家"，全年举办30+场高规格路演，带动150+企业释放融资需求[7] - 中国证券投资基金业协会支持基金行业参与辽宁振兴，对接实体经济发展[7]

政策创新与市场反应 - 中国人民银行创新推出债券市场"科技板"，重点支持头部私募股权及创业投资机构发行长期限科技创新债券 [2] - 中科创星率先发行第一期规模4亿元、期限"5+5年"、票面利率2.10%的科创债，全场认购倍数达3.58倍 [2] - 东方富海发行首期科创债规模4亿元，期限10年（5+3+2），票面利率1.85% [2] - 这是中国创投机构首次通过债券市场实现直接融资，也是全球首次由中央银行创设金融债券工具专门服务于创业投资行业 [2] 发行机构与规模 - 成都科技创新投资集团首期发行规模25亿元 [3] - 招商局资本投资有限责任公司首期发行规模10亿元 [3] - 厦门建发新兴产业股权投资有限责任公司首期发行规模8亿元 [3] - 中科创星、东方富海、君联资本等首期发行规模均为3-4亿元 [3] 发行标准与筛选机制 - 发行机构需具备丰富投资经验、出色管理业绩和优秀管理团队 [4] - 首批试点机构特点包括市场认可度高、投资业绩亮眼、管理团队专业、内部治理规范、资产实力强 [4] - 筛选机制严苛，需要GP拥有良好历史业绩、符合投资赛道要求、内部规范透明 [4] - 本轮科创债创新核心在于"央地协同、风险共担"的双重增信结构 [4] 融资成本与风险分担 - 国家级担保机构介入使票面利率降至1.85%-2.33%，显著低于传统民营企业融资成本（通常高于6%） [5] - "国家信用—地方增信—机构反哺"三级风险缓冲带分摊违约损失风险 [6] - 中债信用增进投资股份有限公司提供全额连带责任担保，覆盖债券本息偿付风险 [6] 资金用途与限制 - 银行间债券市场科创债要求至少50%资金投资于科技型企业或相关领域 [8] - 证券交易所科创债要求至少70%资金投向科技创新领域 [8] - 募集资金主要用于基金出资及置换，投向人工智能、新能源、半导体、生物医药等战略性新兴产业 [8] - 科创债资金体量有限，主要用于补足基金缺口"最后一公里" [10] 期限设计与长期主义 - 中科创星与东方富海发行的科创债期限延长至10年 [12] - 5+5期限设计匹配科技创新周期，兼顾市场实操与灵活性 [13] - 长期资金更契合科技项目从孵化到退出的成长节奏，为践行"耐心资本"提供可能 [13] 行业影响与未来展望 - 科创债的"带动效应"远大于其本身的绝对金额，能引导社会资本流向硬科技领域 [10] - 不能期望科创债彻底解决创投行业面临的流动性困局，需要多维发力 [14] - 建议进一步激活资本市场、拓展退出渠道、建立长效考核激励机制 [15] - 科创债首批试点是一次积极尝试，能为创投行业注入新流 [16]

创业投资大会概述 - 第十三届创业投资大会暨全国创投协会联盟活动将在深圳光明科学城举办，聚焦资本与创新深度融合 [1][2] - 活动时间从7月24日持续至26日，内容形式全面升级，包括主题会议、报告发布、产融对接等 [6][14] 政策与行业动态 - 国家出台"创投十七条"等政策，明确以创投驱动科技创新的战略导向 [1] - 银行AIC、保险资金、社保基金等长线资本加速入场，科创债发行试点和国家创业投资引导基金即将设立 [1] - 国办一号文优化政府投资基金出资规则，构建容亏容错机制，推动行业向市场化、专业化方向发展 [1] - 股票发行上市制度改革、并购重组规则优化及港股IPO市场火爆，改善行业退出机制 [1] 活动亮点与内容 - 发布两份重磅报告：并购市场报告（涵盖交易规模、行业分布、估值中枢）和城市创投力报告（量化区域创投生态竞争力） [7] - 设置生物医药产融对接会，邀请医药行业最佳分析师演讲，探讨药企并购、创新药出海等话题 [8][9] - 成立"创投智库"，整合30家地方创投协会资源，成员包括头部创投机构、法律财会服务机构及高校专家 [11] - 展示人形机器人成果，动态演示硬科技商业化进程 [12][13] - 揭晓2025证券时报创投金鹰奖和创业企业新苗奖评选结果 [13] 行业资源整合 - 全国创投协会联盟成员从12家增至30家，覆盖主要经济大省和金融强市 [11] - 活动由证券时报主办，获国家监管部门、专家学者及头部机构支持，影响力持续扩大 [6][11]

第十三届创业投资大会概况 - 第十三届创业投资大会暨全国创投协会联盟活动将于7月25日在深圳光明科学城举办，聚焦资本与创新深度融合 [1][2][8] - 活动由证券时报主办，已连续成功举办十二届，本届在内容、形式、时长上全面升级 [3] 政策与行业动态 - 创投行业迎来政策利好，"创投十七条"等政策明确国家以创投驱动科技创新的战略导向 [1] - 银行AIC、保险资金、社保基金等长线资本加速入场，科创债发行试点、国家创业投资引导基金设立提振募资信心 [1] - 国办一号文优化政府投资基金出资规则、构建容亏容错机制，推动行业向市场化、专业化方向回归 [1] - 股票发行上市制度改革、并购重组规则优化、港股IPO市场火爆改善退出机制 [1] 活动亮点与内容 - 设置并购重组主题会议，发布两份重磅报告：并购市场报告（含交易规模、行业分布、估值中枢）和城市创投力报告（含机构数量、基金规模、科技企业数量） [4] - 举办生物医药产融对接会，新财富医药行业最佳分析师将解析行业趋势，业界精英探讨药企并购、创新药出海等话题 [5] - 成立"创投智库"，成员来自头部创投机构、第三方服务机构及高校，覆盖30个联盟成员 [6] - 展示头部机器人公司的人形机器人成果，动态演示硬科技商业化进程 [7] - 揭晓2025证券时报创投金鹰奖和创业企业新苗奖评选结果 [7] 相关ETF表现 - 食品饮料ETF（515170）：近五日涨0.89%，市盈率19.80倍，份额增加1650万份 [10] - 游戏ETF（159869）：近五日涨2.97%，市盈率40.97倍，份额减少1.2亿份 [10] - 科创半导体ETF（588170）：近五日涨2.80%，份额增加1800万份 [11] - 云计算50ETF（516630）：近五日涨7.52%，市盈率101.05倍，份额减少1100万份 [12]