财务表现 - 2024年公司实现营业收入16.59亿元，同比增长17.56%，归母净利润1.82亿元，同比扭亏 [1] - 2025年一季度营业收入3.29亿元，同比下降14.4%，归母净利润2222.92万元，同比下降46.71% [1] - 2024年国外市场营收13.71亿元，同比增长29.1%，毛利率28.94%，同比提升11.04个百分点 [1] - 2024年国内市场营收2.88亿元，同比下降17.6%，毛利率31.72%，同比提升8.04个百分点 [2] 产品与品牌 - 2024年畜皮咬胶/植物咬胶/营养肉质零食/主粮和湿粮营收分别为5.05亿元/6.08亿元/4.03亿元/1.18亿元，同比分别增长19.1%/43.7%/26.6%/下降43.6% [1] - 植物咬胶等新产品表现亮眼，出口订单高增 [1] - 爵宴品牌收入同比增长52%，专注高端狗食品并向高端猫食品延伸 [2] - 好适嘉目标占领猫狗性价比市场，填补中端价格带空白 [2] - 新西兰主粮品牌SmartBalance预计下半年进入国内，二季度产能释放加快，2025年将有20%-30%产能释放 [2] 渠道与市场 - 自主品牌收入同比增长33%，代理品牌收缩 [2] - 自主品牌深耕传统电商渠道，拓展超垂类达人及KOC矩阵，加大内容电商投放 [2] - 线下渠道重点拓展山姆、沃尔玛等，计划货架覆盖量大幅增长 [2] - 海外市场美国订单基本全面转至东南亚工厂交付 [2] 盈利能力与费用 - 2025年一季度毛利率28.62%，同比提升4.26个百分点，净利率7.07%，同比下降3.82个百分点 [3] - 一季度销售费用率8.45%，同比提升3.81个百分点，管理费用率9.31%，同比提升2.98个百分点 [3] - 销售费用增加主要由于自主品牌营销推广费用增加 [3] 未来展望 - 预计自主品牌收入规模将保持快速增长 [1] - 随着海外工厂产能利用率提升及新品高端主粮推广，费用端将逐步改善 [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.94/2.31/2.66亿元，对应EPS分别为0.78/0.93/1.07元 [3]

报告公司投资评级 - 维持公司“买入”评级 [6][12] 报告的核心观点 - 公司海外订单恢复超预期，美国和加拿大工厂盈利水平有望保持高位；国内品牌聚焦战略成效显著，去年国内业务首次盈利，后续盈利水平有望持续提升 [12] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 - 2023 - 2027 年，公司营业收入分别为 37.47 亿、44.65 亿、52.84 亿、63 亿、76.59 亿元，同比增速分别为 15.37%、19.15%、18.35%、19.23%、21.57% [2] - 归属母公司净利润分别为 2.33 亿、3.94 亿、5.03 亿、6.35 亿、8.26 亿元，同比增速分别为 120.12%、68.89%、27.69%、26.23%、30.17% [2] - 每股收益分别为 0.80、1.34、1.70、2.15、2.80 元，市盈率分别为 33.03、26.64、28.50、22.58、17.35，市净率分别为 3.47、4.32、5.04、4.24、3.49 [2] - 净资产收益率分别为 10.88%、16.80%、17.70%、18.78%、20.12%，股息收益率分别为 0.49%、0.82%、0.51%、0.56%、0.58% [2] 点评 - 主粮放量带动营收增长，2024 年境外营收 30.51 亿元，占比 68.33%，同比增 14.62%；国内收入 14.14 亿元，同比增 30.26% [3] - 2024 年宠物食品及用品销量 12.77 万吨，同比增 28.24%；零食/罐头/主粮营收 24.71/6.62/11.07 亿元，同比增 5.10%/4.23%/91.85%，毛利率 24.93%/37.38%/34.59%，同比 - 0.46pct/+4.76pct/+5.53pct [3][4] - 2025Q1 毛利率 31.87%，环比提升 2.21pcts，销售净利率环比提升 0.34pct 至 9.30% [4] - 公司持续加大国内品牌费用投入，顽皮品牌邀请欧阳娜娜代言，小金盾系列单品今年收入有望达 4000 万 [4] - 公司与全球优质客户建立长期合作，加快美国、加拿大工厂产能建设，美国二期工厂预计 2026 年投产 [3] 事件 - 公司于 4 月 23 日发布 2024 年度报告和 2025 年第一季度报告，2024 年实现营业收入/归母净利润 44.65/3.94 亿元，同比分别 +19.15%/+68.89% [4] - 2025Q1 公司实现营业收入/归母净利润 11/0.91 亿元，同比 +25.4%/+62%，利润增长超预期 [4] 股票数据 - 6 个月目标价 59.5 元，2025 年 4 月 23 日收盘价 48.58 元，12 个月股价区间 18.00 - 49.22 元 [6] - 总市值 143.2471 亿元，总股本 2.95 亿股，A股 2.95 亿股，B 股/H 股 0/0，日均成交量 1000 万股 [6] 涨跌幅 - 1M/3M/12M 绝对收益分别为 18%/27%/104%，相对收益分别为 22%/27%/96% [7] 财务报表预测摘要及指标 - 资产负债表方面，2024 - 2027 年货币资金从 5.13 亿增至 12.31 亿，应收款项从 6.27 亿增至 10.66 亿等 [15] - 现金流量表方面，2024 - 2027 年净利润从 4.16 亿增至 9.04 亿，经营活动净现金流量 4.96 亿、4.40 亿、6.61 亿、7.10 亿等 [15] - 财务与估值指标方面，每股收益从 1.34 元增至 2.80 元，营业收入增长率 19.1%、18.4%、19.2%、21.6%等 [15][17]

路德环境 - 主营业务包含河湖淤泥处理服务、工程泥浆处理服务、工业糟渣资源化产品销售、环保技术装备销售及其他 [1] - 在研项目涉及合成生物学技术改造乳酸克鲁维醇母发酵酒糟废弃生物生产γ-氨基丁酸(GABA) [1] 中宠股份 - 2025年一季度主营收入11.01亿元，同比上升25.41% [1] - 归母净利润9115.53万元，同比上升62.13% [1] - 扣非净利润8826.07万元，同比上升63.75% [1] - 负债率40.0%，毛利率31.87% [1] 洽洽食品 - 2025年一季度主营收入15.71亿元，同比下降13.76% [2] - 归母净利润7724.78万元，同比下降67.88% [2] - 扣非净利润5808.45万元，同比下降73.76% [2] - 负债率40.23%，毛利率19.47% [2] 上海理成资产 - 国内最早成立的私募管理公司之一，管理规模最高超过100亿元 [3] - 专注于医药、先进制造、大消费领域的二级股票多头策略和PIPE策略 [3] - 员工50人，近30人为专业投研人员 [3]

市场整体表现 - 沪指震荡微涨 A股全天成交额1 14万亿元 较上一交易日缩量1235亿元 收盘上涨个股超1500只 其中收盘股价涨停64只 跌停36只 [1] 行业涨幅及热点概念 - 美容护理 银行 公用事业位居行业涨幅榜前三 收盘涨幅均超1% [2] - PEEK材料概念收盘大涨3 7% 新瀚新材20cm涨停 中广核技 中欣氟材等涨停 [2] - 宠物经济概念上涨1 74% 天元宠物20cm涨停 中宠股份 依依股份涨停 中宠股份 乖宝宠物收盘价创历史新高 [2] - 维生素概念涨幅居前 尔康制药20cm涨停 永安药业 河化股份涨停 [3] - CRO概念 创新药 减肥药等医药细分领域表现活跃 [4] 创新高个股分析 - 23股收盘价创历史新高 银行 汽车 农林牧渔行业创新高个股较为集中 分别有6只 4只 3只 [5] - 创新高个股平均上涨6 70% 涨停包括浙江荣泰 中宠股份等 涨幅居前有肇民科技(16 88%) 乖宝宠物(15 44%) 路斯股份(14 74%) [5] - 建设银行近一个月收盘8次创新高 中宠股份 万辰集团 盐津铺子近一个月均有7次创新高 [5] 龙虎榜机构动向 - 6股获机构净买入超千万元 青岛金王获净买入2 36亿元居首 贝因美获净买入5611万元 [6] - 8股遭机构净卖出超千万元 N天有遭净卖出1 96亿元居首 先达股份 三维化学分别遭净卖出1 31亿元 0 88亿元 [7] - N天有IPO发行价93 5元 开盘涨49 73% 收盘涨幅回落至24 06% 前五大卖出营业部中4家为机构席位 [7] 北向资金动向 - 双成药业 海联金汇 新铝时代获北向资金净买入均超千万元 其中双成药业获净买入9193万元 [8] - 沐邦高科遭北向资金净卖出1362万元 [9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 中宠股份2024年度及2025年第一季度业绩表现出色，营收和利润均实现显著增长，核心品牌全面开花，境内业务高速增长，超预期完成员工持股业绩考核目标，上调盈利预测并维持“买入”评级 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 公司财报点评 - 2024年公司实现营业总收入44.65亿元，同比+19.15%，归母净利润3.94亿元，同比+68.89%，扣非归母净利润3.86亿元，同比+71.74% [1] - 24Q4实现营业总收入12.76亿元，同比+23.31%，归母净利润1.12亿元，同比+98.20%，扣非归母净利润1.44亿元，同比+163.74% [1] - 25Q1实现营业总收入11.01亿元，同比+25.41%，归母净利润0.91亿元，同比+62.13%，扣非归母净利润0.88亿元，同比+63.75% [1] 营收端 - 24年营收45亿元，零食（含罐头）营收31亿元，同比+5%，宠物主粮营收11亿元，同比+92%，占比25%（+9pct） [2] - 境外营收30.5亿元，同比+15%，境内营收14.1亿元，同比+30%，均完成此前员工持股计划目标 [2] - 境内自主品牌矩阵全面开花，顽皮、Toptrees领先、ZEAL三大核心自主品牌在多维度持续发力；境外凭借全球化产业链布局与本土化生产体系应对风险，在多国建有超22家现代化生产基地 [2] 利润端 - 2024年员工持股计划考核目标需满足境内/境外营收或公司归母净利润目标，24年公司实现归母净利润3.94亿元，同比+69%，超额完成年度考核目标 [3] - 24年公司实现毛利率28.2%，同比+1.9pct，其中境内毛利率35%，同比+4pct，境外毛利率25%，同比+1pct [3] - 24Q4公司实现毛利率29.7%，同比+2.3pct；25Q1公司实现毛利率31.9%，同比+4.0pct [3] 盈利预测与投资建议 - 预计2025 - 2027年公司营业总收入分别为51.98、60.88、69.89亿元，同比分别+16.4%、+17.1%、+14.8% [3] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为4.55、5.42、6.32亿元，同比分别+15.7%、+19.0%、+16.6% [3] - 当前股价对应2025 - 2027年PE分别为31x、26x、13x，维持“买入”评级 [3] 财务数据和估值 | 项目 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 3,747 | 4,465 | 5,198 | 6,088 | 6,989 | | 增长率 | 15% | 19% | 16% | 17% | 15% | | 净利润（百万元） | 233 | 394 | 455 | 542 | 632 | | 增长率 | 120% | 69% | 16% | 19% | 17% | | EPS（元/股） | 0.79 | 1.34 | 1.54 | 1.84 | 2.14 | | 市盈率（P/E） | 61.4 | 36.4 | 31.5 | 26.4 | 22.7 | | 市净率（P/B） | 6.4 | 5.9 | 5.0 | 4.3 | 3.7 | [5] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务比率 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2024A - 2027E各项目数据，如货币资金、应收票据及账款、营业收入、营业成本等 [8][9] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标，如营业收入增长率、毛利率、资产负债率、总资产周转率等 [8][9]

宠物食品赛道表现亮眼！ 近两日，宠物食品赛道两家龙头股乖宝宠物和中宠股份股价持续上涨，已走出4月7日以来的市场深坑，双双创 出历史新高。最新披露的年报数据显示，两家公司2024年净利润增速分别达45.68%和68.89%。 值得一提的是，今年以来，消费基金经理正将目光从传统消费投向新消费领域，宠物板块正是其中之一。从市 场表现来看，虽然消费板块整体相对承压，传统消费龙头股价表现也相对平淡，但潮玩、黄金珠宝、化妆品、 个人护理等新消费赛道中均出现股价表现亮眼的个股，整个消费板块呈现出弱贝塔强阿尔法的特质。基金经理 认为，大量新型消费公司存在明显的阿尔法，需要努力寻找能够满足消费者全新需求的企业。 消费投资正在扩圈 值得一提的是，今年以来，消费基金经理正将目光从传统消费投向新消费领域。宠物板块正是其中之一，除此 之外，潮玩、黄金珠宝、化妆品、个人护理等新消费个股都是消费基金经理布局的重要方向。 如截至一季度末将中宠宠物作为第一大重仓股的申万菱信乐融一年持有混合，在今年一季度还布局了泡泡玛 特、老铺黄金等新兴消费个股。该基金一季报表示，过去一个季度，消费品公司出现了不依赖宏观政策刺激的 个股行情，这背后的逻辑或在于 ...

新消费产品动态 - 康师傅推出咸奶茶金花茯茶新品，采用真茶现萃工艺，融入糙米膳食纤维，主打"可盐可甜可香醇"口感 [3] - Under Armour与unles s合作推出全植物材料再生运动服系列，包含高领衫/T恤/短裤等无性别款式 [3] - 印尼连锁咖啡Fore Coffee上市首日股价飙升34%，其香兰味拿铁等产品受年轻消费者青睐 [4] - 轻上推出白桦树无糖茶系列，原料来自北纬52°大兴安岭白桦林，采用氮气锁鲜技术并添加益生元 [4] - 喜茶上新英红·芝士糯糯，选用英德红茶配无抗认证源牧3.8牛乳 [6] 投融资事件 - 梦龙冰淇淋在上海成立注册资本15.42亿元的投资公司，业务涵盖食品销售/运输/餐饮服务等 [7] - 鹿明机器人完成近亿元天使+轮融资，由普华资本等投资，团队来自追觅科技人形机器人部门 [10] - Simplifyber完成1200万美元A轮融资，由全球最大木浆供应商Suzano旗下创投领投 [10] - 云鲸智能获1亿美元融资，资金将用于具身智能产品研发及全球市场拓展 [10] - 宠物食品品牌Untamed获1000万英镑B轮融资，主打人类食用级高肉含量配方 [12] 大公司战略 - 索康尼发布"跑步艺术家"联名系列，融合涂鸦美学与专业跑鞋功能 [14] - BYREDO东京旗舰店开业，特色为瑞典艺术家手绘天花板艺术装置 [14] - 中粮可口可乐25年间生产线从5条增至103条，年收入从3.84亿元提升至214.92亿元 [15] - NIKE在上海成立ICON.SH创意工作室，强化大中华区营销内容创作能力 [15] - Massimo Dutti发布2025春夏限量系列，采用亚麻/绒面皮革等材质 [15] 行业数据与趋势 - 印尼Fore Coffee上市表现显示东南亚咖啡连锁市场增长潜力 [4] - 中粮可口可乐经营区域覆盖从5%国土扩展至81%，反映饮料渠道下沉成果 [15] - 云鲸智能1亿美元融资体现家庭清洁机器人领域持续受资本关注 [10] - Simplifyber融资显示可持续材料创新成为投资热点 [10] - Untamed融资印证高端宠物食品市场需求旺盛 [12]

文章核心观点 乖宝宠物成为年营收最高的国产宠物食品上市公司，通过布局自有品牌、推进高端化、优化品牌架构等策略取得业绩突破，反映出国产宠物粮替代进口宠物粮的行业趋势，但也面临关税摩擦导致出海受阻的风险 [1][9] 公司业绩表现 - 2024年营收52.45亿元，同比增长21.2%；净利润6.25亿元，同比增长45.7% [1] - 2024年自有品牌营收35.45亿元，同比增长29.14%，占总营收比重67.59%，较2023年提升4.15个百分点 [3] - 2024年毛利率42.27%，较去年同期增长5.43个百分点，主粮毛利率44.70%，零食毛利率39.47% [6] - 2024年境外收入16.93亿元，同比增加15.70%，占总收入比例32.29%，与2023年基本持平 [11] 公司发展策略 - 布局自有品牌，自2013年以来创建麦富迪、弗列加特等核心自有品牌矩阵，推出多个产品系列及高端狗粮品牌汪臻醇 [2] - 推进高端化，加快品牌高端化步伐，提升麦富迪品牌高端产品占比，对弗列加特进行产品升级 [6] - 优化品牌架构，聚焦细分市场扩大品牌份额，延伸至更低价格带，2月宣布“佰萃”宠物粮品牌独立运营，定位平价粮 [7][8] 行业趋势 - 国产宠物粮趋向于替代进口宠物粮，2024年天猫双十一猫狗食品榜单TOP 10中，国产品牌占据6席，前5名都是本土品牌 [9][10] - 国产品牌更倾向于将营销和渠道资源砸向线上，以获得更快的品牌认知，乖宝宠物2024年销售费用达10.55亿元，同比增长46.31% [10] - 国产宠物粮品牌纷纷自建工厂，如诚实一口、高爷家等 [10] 公司面临风险 - 美国对中国及泰国输美商品征收“对等关税”，公司中国工厂对美出口订单量存在较大不确定性，泰国工厂对美出口价格优势被削弱、订单量存在一定不确定性 [11] - 若将出口市场转移至国内消化，短期内将承受相当压力 [11]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 公司2024年度及2025年第一季度业绩再创新高，β和α优势凸显，上调盈利预测并维持“买入”评级 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 公司财报点评 - 2024年公司实现营业总收入52.45亿元，同比+21.22%，归母净利润6.25亿元，同比+45.68%，扣非归母净利润6.00亿元，同比+42.08% [2] - 24Q4实现营业总收入15.73亿元，同比+29.55%，归母净利润1.54亿元，同比+34.78%，扣非归母净利润1.57亿元，同比+43.03% [2] - 25Q1实现营业总收入14.80亿元，同比+34.82%，归母净利润2.04亿元，同比+37.68%，扣非归母净利润1.99亿元，同比+44.20% [2] 业务分析 - 自有品牌：24年业务收入35.45亿元，同比+29.14%，麦富迪蝉联5年天猫综合排名第一，霸弗天然粮崛起，弗列加特获24年双十一天猫猫粮品类销售冠军，24年推出超高端犬粮品牌汪臻醇 [3] - 品牌分渠道：24年直销渠道营收19.69亿元，同比+59%，占自主品牌比重提升至56%；经销渠道营收15.76亿元，同比-6% [3] - 代工业务：24年实现收入16.75亿元，同比+19.07% [3] - 分品类：24年零食、主粮、保健品收入分别为24.84亿元、26.90亿元、0.46亿元，同比分别+15%、+29%、-19%，主粮品类占营收比重超51%，同比+3pct [3] 利润端分析 - 24年公司毛利率42.3%，同比+5.4pct，境内业务毛利率45.6%，同比+6.4pct，境外业务毛利率35.2%，同比+3.1pct [4] - 24Q4毛利率42.9%，同比+3.3pct；销售、管理、研发、财务费率分别为22.9%、6.0%、1.6%、-1.1%，同比分别+4.3pct、-0.8pct、+0.2pct、-1.2pct；归母净利率9.8%，同比+0.4pct [4] - 25Q1毛利率41.6%，同比+0.4pct；销售、管理、研发、财务费率分别为17.8%、5.1%、1.5%、-0.5%，同比分别+0.5pct、-0.4pct、-0.1pct、+0.1pct；归母净利率13.8%，同比+0.3pct，创近年季度净利率新高 [4] 盈利预测与投资建议 - 预计2025 - 2027年公司营业总收入分别为63.77、77.80、94.54亿元，同比分别+21.6%、+22.0%、+21.5% [4] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为7.45、9.55、12.06亿元，同比分别+19.3%、+28.1%、+26.3% [4] - 当前股价对应2025 - 2027年PE分别为53x、41x、33x [4] 财务数据和估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|4,327|5,245|6,377|7,780|9,454| |增长率|27%|21%|22%|22%|22%| |净利润（百万元）|429|625|745|955|1,206| |增长率|61%|46%|19%|28%|26%| |EPS（元/股）|1.07|1.56|1.86|2.39|3.01| |市盈率（P/E）|92.1|63.2|53.0|41.4|32.8| |市净率（P/B）|10.8|9.5|8.3|7.0|5.9| [6] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务比率 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2024A - 2027E各项目数据，如货币资金、应收票据及账款、营业收入、营业成本等 [10][11] - 主要财务比率涵盖成长能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等，如营业收入增长率、资产负债率、总资产周转率等 [10][11]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：宠物食品行业 - **公司**：ADM、Cargill、中粮、LONGPiNG、COFCO、隆平高科、Vitakraft、Nutrience、倍内菲、Myfoodie、麦富迪、boqii波奇宠物、天猫、Walmart、山姆、中宠、乖宝、天元、路斯、有哈科技、皇家、宝路、雀巢、冠军、斯马克、健合集团、渴望、网易严选、K9Natural、巅峰、凯瑞思、玛氏、Freshpet、佩蒂股份 纪要提到的核心观点和论据 行业市场规模与发展趋势 - **全球宠物市场**：2018 - 2022年全球宠物行业市场规模由1275亿美元增长至1713亿美元，复合年均增长率达7.7%；预计2024 - 2029年复合增长率4.8%，2030年市场规模达1250亿美元；猫数量增长速度相对更快，2018 - 2024年增长约1.22倍，犬增长约0.47倍[24]。 - **中国宠物市场**：预计未来几年中国宠物食品行业将保持快速增长；猫经济成为行业支柱，猫用品市场发展态势良好；2020 - 2024年中国宠物食品五年合计贸易顺差约82.9亿美元，狗食或猫食罐头是唯一出现贸易逆差的类别，逆差额约3.1亿美元[14][25][44]。 行业竞争格局 - **品牌市场集中度**：中国宠物食品行业仍处于成长期，市场集中度较低，2023年前五大品牌（CR5）市场份额仅为17.4%；美国、日本等国家宠物食品CR5超过64%；未来5年，头部国产品牌将通过规模效应和技术研发提升市场份额和集中度[85]。 - **国内外品牌竞争**：国内平价粮市场中国本土品牌占据主导地位，高端粮市场进口食品占比较高；中国宠物食品品牌出海处于萌芽阶段，规模小、影响力低，主要集中于头部企业，且以零食等弱品牌效应品类为主[19][40]。 行业发展驱动因素 - **消费升级**：消费者对高端、天然、有机宠物食品的需求持续攀升，推动行业向高端化、精细化方向发展[14]。 - **科技进步**：智能化设备的应用、大数据分析等为行业发展带来新机遇，提高生产效率和质量控制水平[14]。 - **养宠规模扩大**：随着养宠规模的扩大和宠物主人对宠物健康关注度的提升，宠物食品市场规模持续扩大[14]。 行业出海分析 - **出海现状**：中国宠物食品品牌出海处于萌芽阶段，规模小、影响力低，主要集中于头部企业，且以零食等弱品牌效应品类为主[19]。 - **出海目的地优势特点**：东南亚政策与成本优势明显，市场增速与渗透空间大；美国需求与渠道成熟，但规模庞大风险较高；欧洲需求稳定，认证门槛较高；大洋洲宠物渗透率高，市场规模大[67]。 - **出海战略启示**：中国宠物食品企业出海需根据目标市场制定动态策略，“产能出海 + 品牌升级 + 数字化营销”将成为核心竞争壁垒[69]。 公司案例分析 - **玛氏集团**：2020 - 2024年营业收入稳定增长，宠物食品业务占全球营收约60%；战略转型源于市场需求与技术驱动、家族企业的长期主义基因、全球化与本土化的动态平衡；宠物食品领域战略核心是“多品牌覆盖全市场 + 全产业链增强壁垒”[104][107][110]。 - **Freshpet**：2024年净销售额和净利润显著提升，在鲜粮细分赛道独占鳌头；通过拓展产品线、优化冰箱网络、实施长期计划等提升品牌影响力；产业链布局实现线上线下双渠道全面渗透[117][120][129]。 - **佩蒂股份**：2024年业绩反转，核心动力来自海外订单复苏与主粮业务扩张；出海战略以技术驱动 + 产能全球化为核心；差异化产品战略以技术研发为核心驱动力，构建了独特的竞争地位[131][136][140]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - **宠物饲养比例与市场需求**：亚洲范围内对宠物的关注度存在区域特征，东南亚国家“拥有和照顾宠物”在五大生活方式的占比较高，可能成为新出海方向；狗和猫作为主流饲养宠物，对宠物食品、用品等需求大，小众宠物市场可能迎来发展契机[33][36]。 - **中国宠物食品贸易结构**：亚洲是中国宠物食品的主要出口目的地，美洲是主要进口来源地；中国对美国宠物食品贸易逆差持续存在，对加拿大贸易逆差逐渐逆转；对德国、法国、英国贸易顺差逐年增加；对亚洲国家实现贸易顺差，对印尼和泰国顺差最高[51][54][58]。 - **中外品牌产品对比**：通过渴望与网易严选、K9Natural与麦富迪、巅峰与凯瑞思等品牌产品对比，分析了中外品牌在市场定位、原料配方、营养成分、品牌战略等方面的差异[86][89][92]。