公司概况 - 悍高集团主要从事家居五金及户外家具等产品的研发、设计、生产和销售，产品包括家居收纳五金、基础五金、厨卫五金以及户外家具等 [4] - 公司实际控制人为欧锦锋和欧锦丽兄妹，二人直接和间接持有公司83.74%的股份，控制公司89.76%的表决权 [5] - 公司拥有建筑面积接近40万平方米的生产基地，截至2024年底员工人数为2902人，其中生产人员接近2000人 [6] 行业现状 - 家居五金和户外家具行业企业众多，大部分规模较小，集中度较低，竞争激烈 [7] - 根据《中国统计年鉴2024》，全国规模以上金属制品业企业的平均总资产规模为1.21亿元，平均营业收入为1.28亿元，平均利润总额为0.06亿元 [8] - 行业与宏观经济发展周期及居民消费能力密切相关，也受房地产行业影响，但存在大量存量住宅家居升级需求，形成相对持续平稳的发展趋势 [18] 财务表现 - 2023年公司总资产19.74亿元，营业收入22.22亿元，利润总额3.83亿元，均显著高于行业平均水平 [8] - 2022-2024年营业收入分别为16.20亿元、22.22亿元、28.57亿元，年均复合增长率32.78% [8] - 2022-2024年扣非净利润分别为1.99亿元、3.29亿元、5.20亿元，年均复合增长率61.83% [8] - 预计2025年上半年营业收入13.87-15.01亿元，同比增长17.04%-26.77%；净利润2.33-2.63亿元，同比增长18.64%-33.66% [8] 业务结构 - 2024年收入构成：收纳五金8.57亿元(30.59%)、基础五金12.24亿元(43.69%)、厨卫五金3.61亿元(12.90%)、户外家具2.62亿元(9.36%)、其他0.97亿元(3.46%) [9] - 2022-2024年收纳五金与基础五金合计收入占比稳定在65%以上 [10] IPO计划 - 拟发行4001万股新股，募集资金4.20亿元 [2] - 募集资金主要用于智慧家居五金自动化制造基地(3.70亿元)、研发中心建设(3000万元)、信息化建设(2000万元) [12] - 募投项目将导致固定资产和无形资产增加，短期内可能降低净资产收益率，但长期将提升盈利能力 [13] - 公司需要通过公开发行股票募集资金来满足产品研发、产能扩张、营销网络建设及信息化建设等资金需求 [14][15] 发展策略 - 公司计划通过引进先进设备与人才扩大自有产能规模 [12] - 将强化研发能力，提高研发设计效率 [12] - 优化信息系统架构，整合业务和财务管理模块，提升管理水平和业务协同效率 [12] - 公司采用"先款后货"的信用政策，应收账款周转率高于同行业可比公司平均值 [18]

业绩预告 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损2500万元至3500万元，上年同期为盈利48902万元[1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计亏损4000万元至4700万元，上年同期为亏损169013万元[1] - 基本每股收益预计亏损00706元/股至00989元/股，上年同期为盈利002元/股[1] 财务表现 - 公司净利润由盈转亏，同比下滑幅度显著[1] - 扣非净利润亏损幅度同比扩大136%至178%（从169013万元增至4000-4700万元）[1] - 每股收益同比由正转负，下滑幅度达453%-594%[1]

公司概况 - 悍高集团是家居五金及户外家具产品研发、设计、生产与销售的龙头企业，产品涵盖家居收纳五金、基础五金、厨卫五金及户外家具等 [1] - 公司以多元化原创设计理念与高品质制造深度融合为核心竞争力，产品以精致外观、考究用材与强大实用性著称 [1] - 公司于7月11日正式启动A股IPO，拟公开发行不超过4001万股新股，募集资金总额约4.2亿元，国泰海通证券担任保荐机构 [1] 财务表现 - 2022-2024年营业收入从16.20亿元增至28.57亿元，年均复合增长率达32.78% [2] - 同期扣非净利润由1.99亿元攀升至5.20亿元，年均增速高达61.83% [2] - 近三年累计投入研发资金2.69亿元，年均复合增长率达31.95% [2] 产品与研发 - 产品矩阵持续扩充，2022-2024年新增SKU数量分别为3,258个、2,908个和7,898个 [2] - 拥有330人研发团队（占员工总数11.37%），依托省级工业设计中心和CNAS认证实验室开展研发 [2] - 已获专利1173项（含18项发明专利），主导制定5项行业标准，产品30次斩获德国红点奖、IF设计奖等国际大奖 [2] 市场与行业 - 2023年中国家居五金行业市场规模约为2261.1亿元，预计2028年将增长至3244.5亿元，五年复合年增长率为7.6% [3] - 行业受益于政策红利，包括加快发展精品五金及绿色家具、加强品牌建设、推进线上线下渠道融合发展等 [3] 募资用途 - 募集资金将重点投向三大项目：悍高智慧家居五金自动化制造基地（拟投入3.7亿元）、研发中心建设（拟投入3000万元）及信息化建设（拟投入2000万元） [3] - 募投项目旨在提升研发设计能力、强化生产自动化与智能化程度、突破产能瓶颈 [4] - 上市后将通过股权激励吸引优秀人才，优化资产负债结构，降低财务风险 [3] 发展战略 - 公司战略深度融入"新质生产力"理念，目标直指提升研发能力、强化智能化生产、突破产能瓶颈 [4] - 通过构建经销与直销结合、线上与线下互补的销售网络，已覆盖国内191个地级市并逐步向欧洲、北美、亚太、拉美等地区延伸 [2]

股票期权激励计划注销 - 公司于2025年6月16日召开董事会和监事会会议，审议通过注销2021年股票期权激励计划首次授予的部分股票期权的议案 [1] - 2021年股票期权激励计划第四个行权期的业绩考核要求为2024年营业收入增长率不低于160 00%（以2020年为基准），但公司2024年度未满足该目标 [2] - 因业绩未达标，所有激励对象第四个行权期已获授的99 0664万份股票期权不得行权并被注销 [2] - 另有75位激励对象因离职不再具备资格，其已获授但尚未行权的5 2968万份股票期权被注销 [2] - 合计注销股票期权104 3632万份，该注销事宜已完成 [2] - 本次注销不影响公司股本结构 [2]

临沂商城价格指数总体情况 - 本周临沂商城周价格总指数为102.53点 环比下跌0.29点 跌幅0.29% [1] - 14类商品价格指数中 上涨3类 持平6类 下跌5类 [1] - 上涨前三类为家用电器和音像器材类 建筑装潢材料类 五金电料类 [1] - 下跌前三类为钢材类 板材类 汽摩配件及装具类 [1] 家用电器和音像器材类 - 周价格指数103.16点 环比上涨0.05点 [1] - 制冷电器 音像器材价格上涨 [1] - 高温天气导致空调 热水器需求大增 价格上调 [1] - 户外活动 餐饮盛行带动音响 电风扇刚需强劲 销量和价格同步上涨 [1] 建筑装潢材料类 - 周价格指数105.73点 环比上涨0.03点 [2] - 结构安装材料类 装饰材料类环比上涨 [2] - 高温天气导致建筑工程类 家装类施工放缓 行情趋淡 [2] - 油漆 木地板等零售交易价格震荡上行 [2] 五金电料类 - 周价格指数119.64点 环比上涨0.02点 [3] - 仪器仪表 电线电缆 电动五金工具价格上涨 [3] - 市场处于淡季 多数产品销量缩减 零售占比增加推高平均交易价格 [3] - 阀门管件走量小幅上涨 [3] 钢材类 - 周价格指数96.51点 环比下跌1.84点 [4] - 型材类 建筑钢材类 板材类 管材类均环比下跌 [4] - 上游原材料价格下降 钢厂下调出厂价格 [4] - 高温天气导致下游需求缩减 市场车流量减少 [4] 板材类 - 周价格指数97.09点 环比下跌0.11点 [5] - 材料板材价格下跌 周转板材价格小幅上涨 [5] - 房地产不景气导致市场需求减弱 多层板 铝塑板 实木板交易量减少 [5] - 经销商为缓解库存压力下调部分产品价格 [5] 汽摩配件及装具类 - 周价格指数93.79点 环比下跌0.04点 [6] - 汽车配件价格下降 摩托车配件和装饰商品价格平稳 [6] - 重卡货车部分配件价格下调 [6] - 装饰商品批发走量略有上涨但竞争激烈 价格上涨缺乏支撑 [6]

上市计划 - 公司于7月11日正式启动A股招股程序，将赴深交所主板上市 [2] - 公开发行股票4001万股，募集资金4.2亿元 [2] - 募集资金主要用于智慧家居五金自动化制造基地及研发中心、信息化建设 [2] 财务表现 - 2022年至2024年营业收入从16.20亿元攀升至28.57亿元，年均复合增长率达32.78% [3] - 同期归母净利润由2.06亿元增长至5.31亿元，年均复合增长率达60.74% [3] - 三年净利润复合增速超60% [3] 行业地位 - 主要从事家居五金及户外家具等产品的研发、设计、生产和销售 [3] - 2022年度收纳五金国内销售额在同类企业中排名第一 [3] - 基础五金和厨卫五金的销售规模在报告期内实现快速增长 [3] - 获"中国家居制造业五金行业10强""广东省名牌产品"等多项权威认证 [3] 研发创新 - 整合全球优质研创资源，推出希勒系列拉篮、BN系列水龙头等获奖产品 [4] - 获得德国红点奖、德国IF设计奖、中国设计红星奖等知名奖项 [4] - 不断打破市场对家居五金行业"低附加值、同质化竞争"的固有印象 [4] 战略布局 - 本次IPO募资4.2亿元将重点投向智慧家居五金自动化制造基地建设等项目 [4] - 项目将提升公司自动化生产能力，扩充主营产品产能 [4] - 改善研发条件，增强整体研发实力，优化内部管理流程 [4] 未来规划 - 顺应系统化家居五金发展趋势，巩固核心产品市场地位 [5] - 打造全屋五金解决方案，实施全渠道发展战略 [5][6] - 加强营销网络建设，持续下沉销售渠道，全面布局海外战略地区 [6] - 力争在家居五金领域打造成为全球领先企业 [6]

俄罗斯五金工具市场概况 - 俄罗斯五金工具市场持续扩大 主要受基础设施建设和制造业升级推动 [1] - 2024年ToolMash展会吸引超5600名专业观众 其中22%拥有超5000万卢布采购预算 35%有明确采购意向 [1] - 观众构成以批发商(24.3%)、建筑装修(18.1%)、零售商(13.6%)为主 中小型企业占比达60% [1] 高预算买家分析 - TDM ELECTRIC是俄罗斯电气产品领域重要批发商 业务覆盖独联体国家及周边地区 [4] - KOMUS主营电动工具、园林工具及液压气动工具 服务全国连锁零售店和工业客户 [5] - LemanaPro(原乐华梅林)拥有112家商店和6个配送中心 重点采购电动工具和切割工具 [6] - EVRAZ STEEL作为全球钢铁生产商 主要采购电池、切割设备和电力设备 [7] - SVETOFOR是覆盖俄罗斯48个地区的连锁零售商 拥有约1000家销售网点 [7] 细分品类需求趋势 - 电动工具(22.1%)、手动工具(19.3%)、存储系统(13.6%)为最热门品类 [8] - 汽车维修工具和园艺设备需求同比增长11.9% 反映建筑制造业复苏趋势 [8] - 展会吸引Rosneft、Aeroflot、VseInstrumenty.ru等知名企业代表参与 [8] 展会创新与协同效应 - ToolMash采用LeadScanning数字化工具 实现客户信息扫码管理 提升对接效率 [10] - 2025年ToolMash将与Woodex同期举办 后者年均吸引超8000名专业人士参观 [11] - 95%的Woodex专业观众会根据展会效果做出采购决策 创造跨界商机 [11]

上市计划 - 公司启动A股招股程序，将于7月11日在深交所主板上市 [1] - 公开发行股票4001万股，募集资金4.2亿元 [1] - 募集资金主要用于智慧家居五金自动化制造基地及研发中心、信息化建设 [1] 财务表现 - 2022年至2024年营业收入从16.20亿元增长至28.57亿元，年均复合增长率32.78% [2] - 同期归母净利润从2.06亿元增长至5.31亿元，年均复合增长率60.74% [2] - 过去三年净利润复合增速超60% [2] 行业地位与产品 - 公司为国内家居五金行业龙头，产品涵盖收纳五金、基础五金、厨卫五金及户外家具 [2] - 收纳五金国内销售额在同类企业中排名第一 [2] - 基础五金和厨卫五金销售规模过去三年快速增长 [2] - 获"中国家居制造业五金行业10强""广东省名牌产品"等多项认证 [2] 研发与创新 - 公司为国家高新技术企业和省级工业设计中心，整合全球研创资源 [3] - 推出希勒系列拉篮、BN系列水龙头等产品，获德国红点奖、IF设计奖等 [3] - 通过创新打破行业"低附加值、同质化竞争"的固有印象 [3] 智能制造与募投项目 - 募集资金重点投向智慧家居五金自动化制造基地、研发中心及信息化建设 [3] - 提升自动化生产能力，扩充主营产品产能 [3] - 增强研发实力，优化内部管理流程，提高经营效率 [3] 未来发展战略 - 顺应系统化家居五金发展趋势，巩固核心产品市场地位 [4] - 打造全屋五金解决方案，实施全渠道发展战略 [4] - 加强营销网络建设，持续下沉销售渠道，布局海外战略区域 [4] - 目标成为家居五金领域全球领先企业 [4]

审计意见 - 华兴会计师事务所对悍高集团2022-2024年合并及母公司财务报表出具无保留意见，认为其公允反映了财务状况、经营成果和现金流量 [2] - 审计依据中国注册会计师审计准则，强调独立性并获取充分适当证据 [2] 关键审计事项 收入确认 - 2022-2024年收入确认被列为关键审计事项，主要因客户以分散的经销商为主，存在操控风险 [3] - 审计程序包括测试内控有效性、核查合同条款、分析产品类别/区域销售合理性、检查物流单据等7项措施 [3] 长期资产账面价值 - 固定资产和无形资产合计账面价值从2022年3.92亿元增至2024年10.15亿元，占总资产比例由27.99%升至40.58% [4] - 审计重点覆盖新增资产文件核对、实地监盘、折旧计提准确性及资本化支出合规性 [4] 公司基本情况 - 悍高集团成立于2004年，注册资本3.6亿元，主营家居五金及户外家具的研发设计生产，产品涵盖收纳五金、厨卫五金等 [8][15] - 2023-2024年子公司从9家增至12家，通过新设实现业务扩张 [15] 重要会计政策 收入确认 - 收入确认时点根据商品控制权转移判断，经销商模式下需评估退货率等变量 [16] 固定资产 - 采用年限平均法折旧，房屋建筑物折旧年限3-20年，机器设备3-10年，残值率0-5% [45] 存货管理 - 存货按成本与可变现净值孰低计量，发出计价采用加权平均法，跌价准备按单个或类别计提 [38][39] 财务数据特征 - 长期资产快速增长反映生产基地投入加大，2022-2024年复合增速达37% [4] - 收入确认高度依赖经销商渠道，2024年经销商数量未披露但分散性风险持续存在 [3]

发行计划 - 公司拟公开发行人民币普通股不低于4,001万股，公开发行后流通股占比不低于10% [1] - 募集资金用途经第一届董事会第十一次会议及2022年第一次临时股东大会审议通过 [1] - 募集资金扣除发行费用后将用于智慧家居五金自动化制造基地、研发中心建设和信息化建设三个项目 [1] 募集资金分配 - 总预计投资64,346.90万元，拟使用募集资金42,000.00万元 [2] - 募集资金到位前公司将用自筹资金进行前期投入，到位后予以置换 [2] - 若募集资金不足则由公司自筹解决，若有超额将按《募集资金管理制度》规范使用 [2] 悍高智慧家居五金自动化制造基地项目 - 项目总投资56,116.61万元，拟使用募集资金37,000.00万元 [3] - 建设周期36个月，分阶段实施项目筹备、工程实施、设备招标安装及人员培训等 [3] - 达产后预计所得税后财务内部收益率20.07%，投资回收期6.94年 [3] - 项目选址佛山市顺德区杏坛镇，已取得不动产权证（粤(2024)佛顺不动产权第0090055号） [3] 悍高集团研发中心建设项目 - 项目总投资5,226.25万元，拟使用募集资金3,000.00万元 [4] - 建设周期36个月，研发周期30个月，包含实验室改造、设备引进及人才引进 [4] - 项目不直接产生经济效益，但将提升公司研发设计能力和技术水平 [4] - 项目选址公司本部，无需新增用地 [4] 悍高集团信息化建设项目 - 项目总投资3,004.04万元，拟使用募集资金2,000.00万元 [4] - 建设周期36个月，开发周期30个月，涵盖ERP、供应链管理等系统建设 [4] - 项目不直接产生经济效益，但将提升信息化水平和业务流程效率 [4] - 项目选址公司本部，无需新增用地 [4]