行业背景与挑战 - 当前电信网络诈骗在金融领域演化态势愈发复杂，传统反诈手段存在响应滞后、数据割裂、诈骗升级（持续化隐蔽化）三大短板 [3][8] - 在自适应欺诈交易中，欺诈节点与良性节点高度融合，真实生产数据（基于1亿多用户交易量）显示两者相似度高达83.2%，而传统模型识别的相似度仅为41.8%，欺诈信号极其微弱 [4][9] 公司技术方案与核心优势 - 公司以图神经网络技术为核心出发点，利用交易数据天然的图数据结构打破信息孤岛，构建节点间真实关联以识别深层欺诈风险 [3][8] - 公司的欺诈检测模型已迭代至第四代，实现了从被动应对到主动破解的跨越式升级，第四代模型采用生成式图欺诈AI检测技术，旨在穿透伪装、精准识别自适应欺诈 [3][9] - 针对高相似度欺诈的识别痛点，公司研发了Grad模型，实践验证该方案效率提升10%以上，识别正确率大幅提升43% [4][9] - 该模型在城商行实际落地中，成功额外识别出20%的黑样本，且经银行核实均为真实欺诈行为，提升了反诈精准度并帮助减少实际损失 [4][9] 行业现存关键难题 - 行业仍面临三大关键难题：银行核心数据跨机构流通受限、各金融机构间欺诈黑样本共享不足、银行与公安部门间政企联动不畅导致监管割裂 [5][9] 未来发展呼吁与展望 - 呼吁监管部门及行业协会牵头搭建反诈成果共享机制，金融机构在合规前提下共享关键信息（如黑样本），并打通政企联动通道以实现可疑线索实时同步与快速响应 [5][10] - 公司将持续深耕AI反诈技术，推动模型迭代升级，并期望通过行业内外共同努力减少电信网络诈骗案件 [5][10]

核心观点 - 报告认为美国就业市场整体走弱但尚未大幅恶化，预计2026年经济增速和失业率可能走平，通胀先降再升，美联储可能在6月降息一次 [2] - 中国股市反弹，市场监管总局提示平台企业“全网最低价”可能构成垄断，海南自贸港启动全岛封关以推动贸易投资自由化 [4] - 日本央行可能因实际利率严重为负、通胀压力加剧而再次加息；英国通胀意外大幅下降增加了央行降息可能性 [4] - 美股延续下跌，AI板块被抛售，能源股跟随回调，美联储理事认为仍有降息空间但不必急于行动 [4] 宏观经济 - **美国就业市场**：美国10月新增非农就业大幅萎缩，11月反弹并好于预期，但失业率意外升至4.6%，创近4年新高，数据因政府停摆噪音较大 [2] - **就业市场韧性**：首次领取和持续领取失业金人数小幅改善，服务业PMI就业指数和Indeed网站职位招聘数回升，显示就业市场仍有韧性 [2] - **经济与政策展望**：预计2026年美国经济增速和失业率可能走平，通胀先降再升，美联储可能在6月降息一次 [2] 全球市场表现 - **环球主要股市**：上日表现分化，恒生指数涨0.92%，年内涨26.96%；美国纳斯达克指数跌1.81%，年内涨17.52%；德国DAX指数跌0.48%，年内涨20.35% [2] - **港股分类指数**：恒生金融指数涨1.03%，年内涨36.13%；恒生工商业指数涨0.94%，年内涨23.71%；恒生地产指数涨0.09%，年内涨17.72% [3] - **中国股市**：港股原材料、信息科技与金融业领涨，公用事业、电讯与地产建筑跑输；南向资金净买入79.09亿港币，小米、美团与阿里巴巴净买入居前 [4] - **A股板块**：通信、有色金属与电子涨幅最大，农业、国防军工与煤炭大幅跑输；人民币兑美元回落至7.04左右 [4] - **美股板块**：信息技术、工业与通讯服务领跌，能源、必选消费与材料上涨；AI板块延续被抛售，英伟达与卡特彼勒跌幅居前 [4] 行业与政策动态 - **中国平台经济监管**：市场监管总局提示平台企业要求商家“全网最低价”可能构成垄断，鼓励平台企业开展算法筛查，构建算法垄断识别防控体系 [4] - **海南自贸港**：启动全岛封关，核心在于“一线放开、二线管住”，通过降税制、简化通关和扩大开放，推动贸易投资自由化，显著降低企业经营成本 [4] - **日本货币政策**：日本内阁政策小组委员表示央行应避免过早加息，但由于实际利率严重为负，通胀和工资与房价涨幅居高，日元贬值加剧通胀压力，日本央行此次会议可能不得不再次加息 [4] - **英国通胀与货币政策**：英国11月CPI增速意外大幅降至3.2%，食品与服务通胀走低，就业市场走弱，经济活动放缓，增加了英国央行本周四降息可能性 [4] - **美国AI与能源板块**：甲骨文数据中心融资遭遇挫折，最大金融合作伙伴Blue Owl将不再支持其在密歇根州规划的数据中心建设；因AI尽头是电力，能源股跟随AI板块回调，通用电气能源公司跌超10% [4] 金融市场其他动态 - **美债与美元**：美债收益率与美元指数回升 [4] - **大宗商品与加密货币**：金价上涨，白银再创新高；加密货币冲高回落；油价反弹，特朗普下令封锁受制裁油轮进出委内瑞拉 [4] - **美联储观点**：美联储理事沃勒称仍有50-100个基点降息空间，没有必要急于降息；美联储最新调查显示企业CFO们预计明年美国物价上涨4.2%，明显高于美联储对通胀回落至接近2%的判断 [4]

年会概况与主题 - 2025两岸企业家峰会年会于12月16日至17日在南京举行，主题为“聚焦转型创新，深化多链合作”，约800位两岸各界人士与会 [1] 两岸产业合作现状与优势 - 两岸产业高度互补融合，台湾在智能硬件领域积淀深厚，大陆在算法迭代与智能制造领域走在世界前列 [2] - 大陆良好的产业链、供应链配套及人才链是台企发展的独特优势环境，例如昆山周边有成百上千家高度细分和专业的小型企业，能满足高精度产品需求 [2] - 两岸合资企业南京昀光科技有限公司于2019年成立，自主创新成果不断，已正式启动12英寸硅基OLED产线建设 [2] - 台湾产业已累积很多产业链合作的成功经验，大陆正致力促进产业链的现代化和自主化，未来合作领域广阔 [3] 深化合作的方向与模式 - 推进两岸多链合作，可依靠政策引导，并在新兴产业标准制定、产业链分工与整合等议题上取得进展 [3] - 可在优势互补基础上，共同拓展国际市场或第三方市场，探索“两岸+N”的创新合作模式 [3] - 期待两岸企业进行多元深度的产业链对接和协同创新，缔造更多互利双赢的合作成果 [3] - 两岸企业家要坚持“拉手”而不是“松手”，寻求“延链”而不是“断链”，尤其在外部风险加剧时更需要同舟共济 [6] “十五五”规划带来的发展机遇 - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》为两岸企业界注入强劲信心，提供了一份“机遇清单” [4] - 规划建议提出的“建设现代化产业体系”、“加快高水平科技自立自强”、“建设强大国内市场”等目标，将为台企带来难得发展机遇 [4] - 人工智能、绿色能源、低空经济、生物医药和大健康等是两岸企业期待携手实现产业升级和多链合作的重点领域 [4] - 大陆对科技创新的重视与投入为台青就业创业提供更大机遇，持续的民生投入将提升居民消费能力，为企业提供庞大市场 [5] 企业合作案例与成果 - 心擎医疗（苏州）股份有限公司成立8年以来，已申请超400项国内外专利，公司发展得益于大陆科创东风 [5] - 苏银凯基消费金融有限公司是江苏首家两岸合资的消费金融公司，得益于先行先试的金融改革创新政策，成立5年已增资3次 [6] - 台湾研发管理经理人协会秘书长罗怀家希望峰会未来举办更多活动，推动两岸企业家在人工智能等领域深化合作 [6] 对两岸经济合作的展望 - 增进两岸交流交往，推动两岸经济合作高质量发展，是共创美好未来的必由之路 [6] - 两岸工商界是融合发展的先行者、转型创新的开拓者、民族经济的振兴者，应当把握时代机遇，为壮大中华民族经济贡献新的力量 [7] - 两岸中国人的合作将发挥“1+1＞2”的效果 [6]

文章核心观点 - 文章评论了一篇由中国人撰写、发表于美国杂志、旨在向美国读者介绍中国科技精英思想脉络的文章，认为该文章选题有价值但论述不准确，其将中国科技精英简单视为硅谷思想延伸的框架存在根本性缺陷 [2][3][4] - 评论者指出，以“硅谷正典”的路径来理解中国科技精英是伪命题，因为中国科技界的实践与思想来源复杂且具本土特色，这种研究路径可能导致误解而非理解 [7] - 评论者进一步批评中国部分科技精英与投资人思想“无根”，缺乏独立的思考与价值体系，仅满足于复制前人的成功模式 [7] 对原文章（《中国科技正典》）内容与结构的总结 - **破题与重要性阐述**：原文章向美国读者指出理解“中国科技正典”的重要性，背景是硅谷开始质疑“美国例外论”并对中国科技产生好奇甚至嫉妒，认为中国未能像硅谷那样向西方系统性输出技术方法论与思想框架 [4] - **书单与商业思想**：原文章列举了中国科技精英约十年前流行的商业图书，主要来自硅谷人物如乔布斯、彼得·蒂尔、马斯克等，批评中国对硅谷的学习局限于商业结果（“赚钱”）和表面形式（如书籍包装），原创性不高 [4] - **对特定思想资源的探讨**：原文章提及中国科技精英受凯文·凯利（其科技自主观契合中国自主创新话语）、毛主义、邓小平理论、儒家、法家、道家以及刘慈欣、金庸作品的影响，但评论者认为这种关联不够准确，将普遍影响中国人的思想资源与科技精英群体特异性混为一谈 [5][6] 评论者的分析与批评 - **学习模式的批判**：评论者认同中国科技发展初期有模仿（“copy”）成分，但反对将中国科技精英简单定义为“硅谷的延伸”或“通盘的抄袭者”，指出资本主义全球化下，市场化允许直接借鉴结果（“抄答案”）而无需深究解题思路 [4][5] - **思想接受的选择性**：评论者指出，中国科技界对硅谷思想的接受具有高度选择性，只采纳“能为我所用”的部分，例如并不关心约翰·多尔与彼得·蒂尔政治主张的差异 [5] - **本土思想资源的误读**：评论者认为原文章对儒家、法家、金庸（代表“江湖”文化）等本土思想资源的讨论流于表面，未触及科技行业当下的现实权力结构与实践，例如企业内部并无真正的儒家家族共同体，“儒表法里”更多是制度使然而非观念驱动 [5][6] - **研究路径的根本性质疑**：评论者总结，用研究“硅谷正典”的范式来套用中国科技精英是行不通的，这种基于外部视角（“以自己作为方法”）的研究只会加深误解与恐惧，因为无法把握中国科技界动态、多元且缺乏稳定根基（“没根”、“在浪上漂”）的特质 [7] 对中国科技/投资界现状的延伸观察 - **“无根”的精英阶层**：评论者以两位知名80后投资人（曹毅、曹曦）为例，表达了对中国新一代科技精英与投资人的失望，认为他们的表达与思考缺乏独立根基，其成功目标似乎仅是复制前辈（如沈南鹏、张磊），成为“老一辈的子集”，未能带来实质性的社会进步或思想突破 [7]

文章核心观点 - 广州市天河区通过持续承办重大体育赛事作为应用场景 培育并壮大了一批本土科技企业 这些企业围绕赛事需求开发了智慧场馆、智慧交通、数字孪生等解决方案 并形成了“人才引领创新、资本助推产业”的良性循环 [1][2] 相关公司及其技术/业务 - **广州华途信息科技有限公司**：为广东奥体中心等场馆提供无障碍服务技术支撑 包括无障碍信息查询屏、专属无障碍路径规划、“数字盲道”等服务 [1] - **广州宇洪科技股份有限公司**：为多个场馆打造通信“神经网络” 通过技术攻关使场馆对讲机同时使用量从过去最多200多台提升至上千台 [1] - **佳都科技**：研发智慧交通指挥平台以保障赛事期间人流安全聚集与疏散 [2] - **数元科技**：研发“天枢”空天地立体防控系统以保障赛事期间人流安全聚集与疏散 [2] - **师大维智和南方测绘**：提供数字孪生与仿真推演服务 用于在虚拟世界中预演和优化人流、车流及应急方案 [2] 行业发展模式与前景 - 天河区以重大体育赛事（如六运会、九运会、亚运会、十五运会和残特奥会）为应用场景 历时30多年培育科技企业 [1] - 政府主动开放应用场景 使体育赛事成为新技术、新产品的“秀场” 加速了技术创新与产品迭代 [2] - 企业计划将赛事中验证的解决方案（如智慧场馆解决方案）推广至更多大型公共设施 以服务更广泛的人群 [3]

公司战略与投资 - 雷迪克于2025年11月3日召开董事会，审议通过受让上海傲意信息科技有限公司部分股权并对其增资的议案 [1] - 此次投资旨在深化公司在人形机器人产业领域的布局，推动产业资源的深度融合与战略协同 [1] - 公司以现金为对价，通过受让股权及增资方式，合计取得上海傲意信息科技有限公司20.41%的股权 [1] - 截至公告披露日，交易已实施完毕，公司已完成全部出资，标的公司已完成工商变更并取得新营业执照 [1] 行业与业务布局 - 公司此次投资明确指向人形机器人产业领域，显示出对该新兴战略方向的重视 [1]

文章核心观点 - 港交所推出首只港股指数“港交所科技100指数”，标志着其指数及数据业务发展的重要里程碑，旨在将科技打造为港股市场的新名片 [1] - 该指数的推出基于香港市场结构的根本性转变，即从传统产业转向科技公司主导，旨在满足投资者对港股科技板块日益增长的投资需求，并做大市场、提供更多选择 [1][3] - 港交所科技100指数与现有的恒生科技指数形成差异化发展，其覆盖更广、成份股更多元，并特别注重南下资金的可及性，所有成份股均为港股通合资格股票 [4][5][6] 港交所科技100指数概况 - 指数为宽基股票指数，追踪100家在港交所上市的市值最大科技公司表现 [2] - 行业涵盖六大创新主题：人工智能、生物科技及制药、电动汽车及智能驾驶、信息科技、互联网和机器人 [2] - 所有成份股皆为港股通合资格股票，以满足国际和中国内地投资者的需求 [2] - 指数具备快速纳入机制，允许符合资格的新股在定期调整外被纳入，以确保及时反映市场动态 [6] 推出背景与市场转变 - 自2018年上市制度改革（推出18A、18C规则）及2024年5月开通科企专线后，越来越多科技公司在香港上市，目前300多家排队上市公司中有相当数量是科技公司 [3] - 港股市场产业结构已从传统产业转为科技公司主导：2014年港股通开通时，科技股在港股通股票总市值中仅占约10%，十大港股通股票中仅腾讯控股为科技股；到2025年，科技股市值占比已升至约40%，十大公司中已有4家科技巨头（腾讯控股、阿里巴巴、小米、美团） [3] - 自2024年以来，南向资金通过港股通积极布局，科技、医疗及创新药成为最受关注的核心板块 [3] 与恒生科技指数的差异化 - 恒生科技指数成份股为30只港股科技龙头股，而港交所科技100指数覆盖100只成份股，范围更广 [5] - 港交所科技100指数成份股既包括腾讯、小米、阿里等万亿级市值龙头，也涵盖市值仅200多亿港元的中小型公司，更为多元化 [5] - 该指数特别强调成份股必须符合港股通交易资格，旨在方便内地基金公司进行资产配置（因QDII框架下有额度限制），解决了南下资金的可及性问题 [6] 指数业务战略与产品生态 - 港交所发展自身指数业务具有灵活性优势，且作为交易数据源头，能更好地覆盖市场需求 [2] - 指数是丰富产品生态圈不可或缺的一环，可推动与之挂钩的ETF、期货和期权产品的发展 [2] - 港交所与多家指数公司合作（如恒生指数公司、MSCI），以针对不同类型客户的需求开发相关产品 [6] - 未来港交所的指数产品会越来越多，包括一些主题类指数也在考虑之中 [7] 相关行业数据与表现 - 香港上市的生物科技及医疗保健公司已超过260家，市值合计超过4.8万亿港元，较2018年底上升4倍 [9] - 根据回测表现，截至2025年11月30日，港交所科技100指数年初至今累积回报约40%，过去1年及3年的累积回报分别为45%及55% [9] - 港交所近期推出了以恒生生物科技指数为基准的期货产品，该指数追踪港股通30大香港上市的生物科技、药品及医疗设备股 [8]

指数发布与入选 - 香港交易所于12月9日发布其首只港股指数——香港交易所科技100指数，该指数追踪100家在香港交易所上市的市值最大科技公司的表现 [1] - 美图公司(1357.HK)作为港股AI应用代表，入选该指数 [1] 指数筛选标准 - 成分股需满足过去六个月日均成交额不低于2000万港元 [1] - 成分股需满足过去两年研发投入占比超过3%或营收年增长率超过5% [1] 指数覆盖范围 - 指数覆盖人工智能、生物科技及医药、电动车及智能驾驶、信息科技、互联网和机器人六大科技及创新主题 [1] - 除美图公司外，入选个股还包括腾讯控股、阿里巴巴-W、小米集团-W等 [1] 公司市场关注度 - 作为港股AI应用标的，美图公司在2023年资本市场倍受关注 [1] - 公司获得摩根士丹利、瑞士银行等国际大行给予的“买入”评级 [1]

中投公司2024年度报告核心数据与业绩 - 截至2024年12月31日，公司总资产达1.57万亿美元，净资产达1.37万亿美元 [1] - 过去十年对外投资年化净收益率按美元计算为6.92%，超出业绩目标61个基点 [1] - 自成立以来累计年化净收益率为6.39% [6] - 中央汇金受托管理的国有金融资本达6.87万亿元人民币，较年初增长6.44% [1] 境外投资组合配置 - 境外投资组合中，公开市场股票占比34.65%，固定收益占比15.53%，另类资产（对冲基金、私募股权等）占比48.49%，现金产品及其他占比1.33% [2] - 境外投资组合中，自营投资占比37.47%，委托投资占比62.53% [2] - 公开市场股票投资中，信息科技行业占比25.85%，较2023年的21.91%提升约4个百分点 [1][5] - 公开市场股票行业分布还包括：金融16.41%、可选消费11.85%、医疗卫生9.88%、工业9.72%、通讯服务9.26% [5] - 2023年报告显示，股票区域分布为：美股占比60.29%，非美发达股票占比25.58%，新兴市场股票及其他占比14.13% [1] 投资策略与公司治理 - 公司将投资考核周期设置为10年，以滚动年化回报率为重要评估指标 [6] - 在公开市场股票方面，强化业绩导向，优化调整策略规模，有重点地加大自营投资力度，积极把握主题投资机遇 [1] - 公司致力于打造均衡、稳健的投资组合，2024年着力构建更具韧性、更高质量、更可持续的“中投组合” [5] - 境外投资业务与境内金融机构股权管理业务之间实行严格的“防火墙”政策 [8] 中央汇金股权管理与职责 - 中央汇金直接持有19家控参股机构股权，包括银行、证券公司、保险公司及综合性金融机构 [9] - 主要持股比例包括：中国银行64.13%、中国建设银行57.14%、中国农业银行40.14%、中国工商银行34.79%、国家开发银行34.68% [10] - 中央汇金根据国务院授权，对国有重点金融企业进行股权投资，代表国家行使出资人权利和义务，不开展商业性经营活动 [7] - 中央汇金2024年工作重点包括：服务国家发展大局，引导机构做好金融“五篇大文章”；全面优化国有金融资本受托管理；全方位强化风险防控能力 [11][12] 公司背景与架构 - 公司于2007年9月成立，初始资本金为2000亿美元 [6] - 公司组建宗旨是实现国家外汇资金多元化投资，在可接受风险范围内实现股东权益最大化 [6] - 境外投资业务由子公司中投国际和中投海外承担，业务范围包括公开市场股票和债券、对冲基金、私募股权、房地产、基础设施等多领域投资 [6]

香港交易所科技100指数推出 - 香港交易所于12月9日宣布推出其首只港股指数——香港交易所科技100指数 [1] - 该指数旨在追踪香港交易所上市市值最大的100家科技公司表现，属于宽基股票指数 [1] 指数编制规则与筛选标准 - 指数采用流通市值加权法计算，每只成分股的比重上限设定为12% [2] - 成分股每半年调整一次，数据截止日期为每年4月及10月的最后一个交易日 [2] - 成分股需满足过去六个月日均成交额不低于2000万港元的流动性硬指标 [1] - 成分股需满足过去两年研发投入占比超过3%或营收年增长率超过5%的成长性软门槛 [1] - 根据《上市规则》第18A章或第18C章上市的生物科技或特专科技公司可豁免基本面要求 [2] 成分股构成与主题覆盖 - 成分股涵盖人工智能、生物科技与制药、电动汽车与智能驾驶、信息科技、互联网及机器人六大创新主题 [1] - 首批入选的热门个股包括腾讯控股、阿里巴巴-W、宁德时代、联想集团、小米集团-W、比亚迪股份、美团-W、中芯国际、药明康德等 [1] 指数推出的目的与影响 - 该门槛设计旨在筛选出具备市场热度和成长性确定的科技标的 [2] - 指数推出将进一步推动港股相关产品在中国内地市场的发展 [2] - 此举契合南向资金对科技板块的配置需求，旨在满足内地投资者捕捉港股市场科技投资机遇的需求 [2]