失业率 - 7月移动季度失业率下降至5.6% 较前值5.8%回落0.2个百分点 略低于市场预期的5.7% 为自2012年有记录以来的最低水平 [1] - 失业人口减少至610万人 为2013年底以来最低值 [1] 就业规模 - 就业人口达到创纪录的1.024亿人 反映劳动力市场持续扩张 [1] - 就业人口比率维持在58.8%的历史高位 显示劳动力参与度保持稳定 [1] 行业就业增长 - 农业部门新增就业岗位20.6万个 [1] - 信息与专业服务业新增26万个 [1] - 公共管理、教育、医疗及社会服务业新增52.2万个 成为本轮就业增长主要动力 [1] 收入水平 - 7月平均实际收入同比增长1.3% 达到3484雷亚尔 表明劳动力市场在数量扩张的同时质量持续改善 [1]

美国政府债务杠杆率水平 - 过去20年，美国政府债务杠杆率从42%升至106.5%，升幅达150% [7][10] - 若剔除美联储持有的美债，债务杠杆率从37%升至92%，升幅为148% [11] - 若进一步剔除其他联邦政府机构（如社保信托基金）持有的美债，债务杠杆率从26%升至68%，升幅为160% [13] - 截至今年一季度，美国政府债务杠杆率为106.5%，低于2020年二季度峰值112%，但高于2023年一季度低点100% [10] - 联邦政府债务是政府债务扩张的主要来源，其规模从5.4万亿美元升至31.8万亿美元，而州及地方政府债务规模从2.5万亿美元升至3.4万亿美元 [7] 历史债务杠杆率下降经验 - 过去80年美国政府债务杠杆率呈“W”型走势：1947年四季度至1974年四季度从78%降至20%，1974年四季度至1993年四季度从20%升至49%，1993年四季度至2001年一季度从49%降至33%，2001年一季度至今从33%升至92% [18] - 战后债务杠杆率下降58%，期间基本预算收支多数时间为盈余，108个季度中仅23个季度出现赤字 [23] - 90年代债务杠杆率下降16%，利息支出占GDP比例从4.4%降至3.3%，基本预算收支连续8年盈余，占GDP比例从0.3%升至4.5% [26] - 战后初期债务杠杆率下降35%，而1959年一季度至1970年二季度仅下降19%，尽管两时期基本预算收支盈余占GDP比例均值均为1.5% [27] - 未偿付美债平均久期大幅缩短是战后初期杠杆率快速下降的关键因素，50年代久期下降50% [33] 债务杠杆率下降的驱动因素 - 政府降杠杆需私人部门加杠杆配合：战后政府杠杆率下降58%，非金融企业杠杆率从44%升至73%，家庭部门杠杆率从18%升至44% [36][39] - 90年代政府杠杆率下降16%，非金融企业杠杆率从83%升至97%，家庭部门杠杆率从63%升至71% [48] - 资金流量表显示，战后政府降杠杆主要依靠非金融企业加杠杆，90年代则主要依靠家庭部门加杠杆 [56][71] - 基本预算收支盈余是降杠杆关键，战后初期未偿付美债规模基本稳定在220亿至260亿美元，为降杠杆创造有利条件 [64] - 90年代后期，未偿付美债规模从4.4万亿美元降至4.1万亿美元，同时名义经济增速加快 [68] 美联储政策角色 - 美联储最大贡献在于创造稳定的低通胀环境以支撑经济长期增长，而非试图以通胀稀释债务 [88] - 70年代高通胀时期，政府杠杆率未降反升2.5%，尽管实际利率为负且美债久期缩短，但利息支出占GDP比例仍从3.1%升至3.2% [78][84] - 80年代为应对高通胀而采取的强力货币紧缩政策，导致利息支出占GDP比例从3.7%升至4.8，推动政府杠杆率从36%升至41% [87] - 研究显示，1800年至2019年成功的财政整顿案例多发生在低通胀环境，尤其是1982年至2008年的“大缓和”时期 [88] 当前挑战与政策映射 - 当前财政失衡体现为联邦政府非利息支出占GDP比例达20.2%，高于历史峰值，且社保福利支出（占GDP 11.5%）和利息支出（占GDP 3.7%）过高 [89] - 特朗普政府政策组合存在内在矛盾：关税可能抑制经济增长并加剧滞胀风险，而减税和攻击美联储独立性可能推升长期利率 [101][102] - 参考90年代经验，降杠杆需压缩社保福利支出、提高个税收入，并刺激私人部门投资与消费，但AI等新科技的投资回报存在不确定性 [92][96] - 参考战后经验，降杠杆需缩短未偿付美债平均久期（当前71个月，需降至40个月以下），并提高劳动参与率以增加工资税收入 [97][105] - 在去全球化背景下，依靠经济增长和海外美元资产需求驱动降杠杆的难度加大，调整美债久期供给和利率水平变得更为重要 [108]

关税与财政影响 - 白宫关税行政令被判违法，若取消对等和芬太尼关税，年化关税收入损失或超2000亿美元，影响赤字率至少0.7个百分点[4] - 4-7月相关关税收入约720亿美元，8月后税率上调进一步扩大收入规模[4] 经济增速与财政支撑 - 美国24Q3-25Q2的GDP环比折年增速从3.8%下降至1.6%，财政支撑减弱导致经济持续下行[5] - 疫情以来财政是经济增长主要支撑，但财政浪潮退去后经济增速匀速下台阶[5] 债务与利息支出压力 - 美国未偿国债加权平均利率从2020年低点升至2025年7月的3.352%，利息支出大幅增加[6][7] - 2024年联邦政府公债利息首次突破1万亿美元，利息支出占比从不足5%上升至近15%[7] - 利息赤字率占总赤字率比重从2020年10%大幅上升至2024年近50%[7] 未来财政空间预测 - 根据CRFB预测，利息赤字率将从2025年3.2%上升至2035年4.1%，非利息赤字率从2.5%收缩至1.7%[8] - 存量美债利率每上升1%，非利息赤字率下降约0.9个百分点，GDP增速被拖累约0.6个百分点[8][9] 政策应对与风险 - 若维持非利息赤字率，总赤字率需从5.9%抬升至6.8%，利息赤字率上升至4.4%[10] - 美联储需降息100bp以上才可能缓解债务付息压力，但当前联邦基金利率维持在4.5%[10] - 财政收缩或持续至2026年上半年，对经济下行支撑有限，加剧"滞胀"风险[11]

青年人口结构变化 - 截至2024年6月30日15至30岁青年人口总数为26,388人 占全国总人口22% [1] - 青年人口比例较2022年下降0.5% 较1987年下降9.7% [1] 青年就业状况 - 青年群体劳动力市场活跃度较低 仅55.5%参与就业 [1] - 就业集中于公共管理/国防/社保行业(18.9%) 住宿餐饮服务(15.4%) 批发零售及机动车维修(10.8%) 交通运输与仓储(10.5%) [1]

美国国债海外持仓情况 - 美国国债6月海外需求继续回升，主要海外投资者持有的美国国债规模环比增加802亿美元至9.13万亿美元，连续四个月超过9万亿美元 [1] - 前三大"债主"日本、英国和中国大陆6月均增持美债，其中中国大陆持仓规模微增1亿美元至7564亿美元 [1] - 日本和英国6月的美债持仓规模环比分别增加126亿美元和487亿美元，至11476亿美元和8581亿美元，英国与中国大陆的持仓差距扩大至1017亿美元 [2] 主要国家/地区美债持仓变化 - 加拿大6月净买入美债84亿美元，仍维持第五位的排名 [4] - 比利时延续买入操作，6月净买入美债179亿美元 [4] - 前十大"债主"中，开曼群岛、卢森堡、法国、爱尔兰和瑞士6月均选择小幅减仓，持有美债规模分别下降3亿美元、79亿美元、2亿美元、99亿美元和28亿美元 [4] 市场环境与美联储政策 - 10年期美债收益率较5月末下跌19BP至4.23%，创近2个月新低，2年期美债收益率也下跌19BP至3.72% [4] - 美联储主席鲍威尔表示，如果通胀受到控制可以尽早降息，市场对降息的预期在6月大幅提升 [4] - 大多数交易员预计美联储将在12月前将利率下调至3.5%-3.75%区间，并加大了对美债看涨期权的押注 [4] 美国债务规模与财政状况 - 美国参议院6月通过"大而美"法案的程序性投票，据评估该法案将导致美国国债10年内增加3.3万亿美元 [5] - 美国联邦政府债务规模近日首次突破37万亿美元，增长速度呈现加速态势 [5] - 美国政府今年将为债务支出1万亿美元利息，利息支出超过国防预算和医疗保险支出规模 [5] 债务问题与市场影响 - 美国债务上限最近被上调5万亿美元，但按照目前债务扩张速度，美国将在两年后再次触及债务上限 [6] - 债务增加缓慢损害美国经济和下一代人的前景，金融市场可能对美国解决债务问题的能力失去信心 [6]

省委十四届八次全会精神贯彻落实 民政领域 - 深化"三个年"活动并聚力打好"八场硬仗"，加强普惠性、基础性、兜底性民生建设，提升社会救助、社会福利等服务水平 [2] - 重点服务"一老一小"群体，持续增进民生福祉，确保完成全年目标任务及"十四五"圆满收官 [2] - 高水平编制民政"十五五"规划，谋划重大举措和重点项目 [2] 退役军人事务领域 - 健全退役军人思想政治工作体系，深化"老兵永远跟党走"宣讲及"最美退役军人"评选活动 [3] - 推动退役军人服务中心文化建设，鼓励在文化创意、非遗传承、乡村旅游等领域创新创业 [3] - 开展拥军优属专项活动及"高质量服务基层行"示范活动，加强干部队伍和基层党组织建设 [3] 机关事务管理领域 - 推进《陕西省机关运行保障条例》宣传贯彻、存量资产盘活利用及"十五五"规划编制 [4] - 完善资产管理制度体系，强化数字赋能和创新保障方式，优化集中统一管理体制 [4] - 聚焦安全生产、信访维稳等领域风险管控，提升本质安全水平 [4] 社科与文化领域 - 加强习近平新时代中国特色社会主义思想体系化研究，实施哲学社会科学创新工程 [5][6] - 深化秦岭文化、黄河文化等研究宣传，推出理论深度与学术厚度并重的精品成果 [5][6] - 发挥社科联组织协调作用，推动学术交流、社科普及等工作，助力文化强省建设 [6]

美国联邦政府债务规模 - 截至11日美国联邦政府债务总额突破37万亿美元[1] - 2024年1月、7月和11月接连突破34万亿美元、35万亿美元和36万亿美元[1] - 债务占GDP比重约为126.8%[1] 债务增长驱动因素 - 美国政府日益依赖举债进行开支且利息支出负担不断加重[1] - 特朗普税收与支出法案预计未来十年使财政赤字增加约4.1万亿美元[1] - 财政赤字增加推高政府债务规模引发债务可持续性担忧[1] 宏观经济背景 - 美国2024年GDP规模为29.18万亿美元[1] - 2024年GDP增速为2.8%[1] - 国会预算办公室2020年初预测联邦政府债务将在2030财年后突破37万亿美元[1]

离境退税"一单一包"便利化模式 - 深圳市推出离境退税"一单一包"便利化模式，在深圳湾万象城、罗湖万象城及罗湖金光华广场三大核心商圈启动试点 [1] - 该模式旨在优化境外旅客购物退税流程，提升海关验核效率，进一步激发入境消费活力 [1] - "一单一包"指"一张退税申请单对应一个商品密封包"，试点商店使用标准密封袋对退税商品打包并与退税申请单一一对应 [1] - 海关只需查验密封袋完整性即可快速放行，大幅缩短旅客等待时间 [1] - 该模式为自愿选择，试点商店将免费提供密封包装服务 [1] 离境退税业务数据 - 深圳2025年第一季度退税商品总额达1.83亿元，退税金额1643.7万元 [1] - 退税商品总额同比增长3.76倍，退税金额同比增长1.58倍 [1] - 深圳离境退税商店已有400多家 [1] 离境退税办理点布局 - 深圳已开通深圳机场、邮轮母港、文锦渡口岸三个离境退税办理点 [1] - 未来将进一步增加其他陆路口岸的离境退税点 [1]

公共债务规模 - 德国2024年底公共债务总额增至2.5105万亿欧元创历史新高 较2023年底的2.4451万亿欧元增长2.6% [1] - 人均债务达30062欧元 较前一年增加669欧元 [1] 债务部门分布 - 市政当局和市政协会债务连续第五年增长10.3% 总额达1705亿欧元 [1] - 联邦政府债务增长2.1% 总额增至17327亿欧元 [1] 未来财政挑战 - 德国联邦政府2027-2029年预算缺口预计达1720亿欧元 被列为未来财政政策核心挑战 [1]

公共财政表现 - 英国6月公共部门净借款达206.84亿英镑 [1] - 实际借款额显著高于市场预期的175亿英镑 [1] - 较前值177亿英镑增加29.84亿英镑 [1]