可转债转股进展 - 截至8月4日未转股比例仅余13.61% 此前长期高达82.8% [1][3] - 因股价长期低于转股价 转股热情低迷 直至重组及易主事件推动股价上涨 [1][3][5] - 7月14日触发有条件赎回条款 股价连续15日不低于转股价130%（18.49元/股） [5] 股价与转股价格变动 - 初始转股价格为20.34元/股 历经多次调整后降至14.22元/股 [2] - 2024年2月股价创历史新低7.13元（前复权） [3] - 2024年12月重大资产重组预期催化股价 复牌后连续3个涨停板 [3] - 2025年3月易主计划宣布后复牌拉出5个涨停板 [5] 募投项目与资金状况 - 可转债发行规模8.8648亿元 主要用于共享助力车项目及补充流动资金 [8] - 截至2025年6月30日 核心募投项目共享助力车使用进度仅64.18% [8][9] - 公司将项目达到预定可使用状态时间从2022年11月大幅延期至2027年12月 [9] - 公司披露不超过8.4亿元定增预案 发行价11.70元/股 约为市价5.4折 全部用于补流 [10] 财务状况与股权结构 - 2025年上半年预计归母净利润亏损6200万元至8000万元 [8] - 截至2024年末公司资产负债率28.25% 货币资金5.24亿元 短债规模0.17亿元 [10] - 2025年4月完成易主 控股股东变更为上海哈茂 实控人变更为杨磊 合计享有表决权22.98% [10] - 若定增完成 上海哈茂与杨磊合计持股比例将达38.21% [10] 行业与业务挑战 - 共享单车行业受无桩模式冲击 公司传统业务遭受重创 已连续三年录得亏损 [8] - 公共自行车业务为TO G模式 因部分客户拖延付款导致信用减值损失增加 [8] - 共享出行行业受宏观经济及区域运营政策影响 公司基于风险管控放缓部分城市投放计划 [10]

政策背景与修订动因 - 国家部署纵深推进全国统一大市场建设并依法治理企业无序竞争 凸显对"内卷式"竞争现象的高度重视[1] - 价格法自1998年实施后首次修订 旨在应对数字经济、平台经济等新业态带来的价格监管挑战[1] - 恶性低价竞争导致网约车、共享单车、外卖等行业出现巨额经营亏损与社会资源浪费 限制商品及服务升级[2] - 企业将大量本应用于研发的资金投入补贴 弱化创新能力并阻碍制造业向智造强国升级[2] 修订核心内容 - 修正草案10条内容主要从三方面规制不正当价格行为：完善政府定价、明确不正当价格行为认定标准、健全价格违法行为法律责任[2] - 针对低价倾销抢占市场、价格歧视与哄抬市价等典型问题提出具体规制措施[2] - 将原第二十二条修改为要求政府定价需开展价格调查、成本监审并听取消费者及经营者意见[3] - 新增针对新经济领域的条款：包括"利用算法实施价格串通"和"基于个人信息的价格歧视"[5] - 明确平台企业在价格行为中的连带责任 强化对平台生态内中小经营者的保护[5] 消费者权益提升 - 政府定价从"定水平"转变为"定机制" 消费者通过意见表达直接参与定价过程[3] - 消费者从"产品接受者"转变为"定价参与者" 能更主动影响产品选择[3] - 借鉴日本等发达国家经验 通过制度设计赋予消费者市场主导权[3] 劳动者权益保障 - 修订将有效遏制恶性价格战 倒逼企业将竞争资金转向生产研发并提升人力报酬水平[4] - 劳动者获得应有回报后可减少过度劳动 通过充足休息提升工作效率[4] - 参考美国《克莱顿法》《罗宾逊—帕特曼法》经验 价格政策对就业市场有正向干预作用[4] 新经济领域监管 - 修正案填补新经济领域价格规制空白 回应"大数据杀熟"、算法定价歧视、平台强制"二选一"等新型价格问题[5] - 价格治理从"应对传统市场问题"转向"适配新经济发展"[5] - 规范新经济竞争秩序可为数字技术、人工智能等产业营造"以质取胜"的发展环境[5] 行业长期影响 - 企业将资源集中于技术研发与模式创新 推动产业竞争力从"规模优势"转向"技术优势"[6] - 市场公平竞争秩序完善促使企业回归创新本源 带来更高质量的商品和服务供给[6] - 为形成经济发展与民生改善的良性循环注入可持续动力[6]

新业态治理创新 - 工业和信息化部试点号码保护服务 以700号段作为外卖配送和网约车服务的"中间号" 替代真实手机号码以解决隐私安全问题 [1] - 上海推出外卖骑手"交通安全码" 采用三色安全等级标识 新骑手需获得"绿码"方可从业 旨在减少交通违法行为并优化配送算法 [1] 行业痛点与治理突破 - 快递物流行业存在信息安全隐患 隐私面单技术成为新标配 但手机号码作为中间号仍存在营销/诈骗电话识别难题 700专用号段试点将针对性解决该问题 [1] - 共享单车行业通过"总量动态调控+网格化智慧化调度"框架解决乱停乱放问题 促使共享单车在通勤接驳场景渗透率持续提升 [2] 治理创新方法论 - 新业态治理需把握稳与进的关系 互联网企业虽尝试号码保护技术 但缺乏统一标准 需通过试点先行实现精准治理 [2] - 即时配送和网约车等领域监管无先例 需"有形之手"通过优化服务、建立标准、强化监管推动行业高质量发展 [3] 治理与发展的协同效应 - 解决发展痛点能促进行业进化 如交通安全码既规范骑手行为 又倒逼企业优化算法 形成良性发展循环 [2] - 治理创新需持续探索 在解决问题中推动新业态释放动能 实现创新与规范发展的双赢 [3]

城市治理创新 - 杭州市善贤地铁站口启动"红色引领・碳索骑迹"单车行业党建联建项目，利用共享单车废旧轮胎改造"彩虹停车框"试点，预计8月底完工 [1] - 项目通过"资源循环+空间优化"模式，既消纳废旧轮胎又缓解地铁口停车难题，为城市低碳出行提供新样板 [1] - 若试点成功将在各地铁站口推广铺设，由轨道公用中心牵头联合共享单车企业共同实施 [1] 空间资源利用 - 利用荒地及死角空间设立泊车点位，解决地铁口自行车、电动车停放难问题 [1] - 年底前将评估试点效果，若达标可能拓展为篮球场、社区活动空间等 [1] - 美团骑行透露试点施工预计8月底前完成 [1] 多方协作机制 - 成立"红色引领·碳索骑迹"志愿服务队，由行政执法局、社区、单车企业等组成 [2] - 常态化开展车辆整摆、停车引导、清理小广告等精细化运维服务 [2] - 通过党建引领整合多方力量，破解"最后一公里"出行中的停放无序问题 [2]

外卖行业价格战现状 - 外卖平台近期放出大额无门槛红包和优惠券 部分商品甚至推出"0元购"活动 行业价格战持续升温 [2] - 行业竞争从"卷不动"升级为"杀疯了"状态 出现系统宕机 商家爆单等极端现象 [2] - 即时零售推动消费场景向即时性转变 形成万亿级蓝海市场 电商平台开始跨界切入外卖领域寻求高频流量 [2] 互联网行业竞争模式分析 - 当前竞争模式延续共享经济时代打法：砸钱引流 跑马圈地 赢家通吃 最终形成垄断格局 [3] - 共享单车行业曾经历0 5元 半小时的价格战 2024年多地价格已上涨至5 5元 小时 用户反映出现"价格刺客"现象 [3] - 网约车 共享充电宝等行业均呈现相似发展路径 预示外卖行业可能面临相同发展轨迹 [3] 行业竞争参与方影响 - 骑手在算法调度下高强度工作 普遍缺乏五险一金保障 8小时工作制难以实现 [4] - 小商家面临系统崩溃风险 部分门店因"0元免单"订单激增被迫临时闭店 [4] - 商家单量暴涨但利润被压缩 便利店凌晨仍需卸货 夫妻店营业至午夜才能结算 [4] - 消费者短期享受补贴红利 但参照共享充电宝价格从1元 小时涨至2元 30分钟的先例 长期可能面临价格回调 [5] 行业转型方向 - 破局关键在于从价格战转向价值战 需重构行业评价体系 [6][7] - 建议推行"全职+众包"双轨制 为骑手提供社保保障 提升劳动者尊严 [7] - 通过供应链整合降低损耗 智能算法动态调整佣金 严格食品安全管控等方式构建健康生态 [7] - 理想状态应实现商家合理盈利 骑手规范作息 消费者放心购买的共赢局面 [7]

共享单车违法广告问题现状 - 共享单车成为非法广告"重灾区"，由于属于企业提供的"公共交通产品"而非"城市公共设施"，缺乏相应罚则且违法成本低，打击效果有限 [1] - 成都共享单车投放量达100.8万辆，全国第三，日均骑行210.7万次，为违法广告提供便利条件 [1] - 非法小广告分为八类：涉黄涉诈、办证刻章、网络借贷、医保套现、公积金套现、代开发票、广告宣传、租房，潜藏破坏市容、滋生犯罪等风险 [2] 综合治理措施与成效 - 采用"刑事打击+行政处罚+民事诉讼"组合模式，问题率从16.5%降至2%以下 [1][7] - 5月行动中出动城管执法人员2289人次，企业运维2047人次，排查单车21.1万辆次，清理广告83700余个（涉黄类16300、金融类24700、虚假销售类28600） [2] - 公安机关累计抓获300人，刑事拘留28人，行政处罚266人，查处行政案件200起 [5] - 法院判例：对私自印制广告的商户判决书面道歉并赔偿2500元 [3][4][5] - 累计动态调减运力配额4857辆（美团1685辆、青桔1644辆、哈啰1528辆） [7] 企业责任与技术创新 - 督促美团、青桔、哈啰履行主体责任，加强车辆全周期管理，创新防粘贴技术（防粘坐垫、涂层、车筐网格） [3] - 企业推出举报奖励政策，通过次卡或优惠券鼓励用户参与广告清理 [7] 治理机制创新 - 15个部门联合执法，强化横向协同与刑行衔接 [3] - 网格员累计抽查单车136万辆次，发现问题车辆12万辆次，现场蹲点检查533个停放点 [7] - 优化行政处罚依据，累计查处乱张贴案件61件，罚款6480元 [5]

行业监管动态 - 北京市交通运输综合执法总队针对"山寨共享单车"问题展开调查 确认有9个品牌的"亲子单车"违规投放 [1] - 执法部门对9个品牌经营者采取约谈和责令整改措施 其中8个品牌已配合回收车辆 [1] - "哈尼骑行"因未按要求整改被处以1 5万元罚款 最终回收车辆并退出市场 [1] 消费者权益事件 - 媒体报道游客在天安门 前门等地区遭遇"山寨共享单车" 骑行16分钟被收取50元高额费用 [1] 执法依据 - 北京市交通执法总队依据《北京市非机动车管理条例》第三十一条对违规企业进行处罚 [1]

共享单车行业发展现状 - 截至2024年底共享单车(含电单车)投放总量约为713万辆覆盖全国31个省(区市)成为城市公共交通重要补充[1] - 行业作为独特中国城市风景线有效缓解"最后一公里"难题使用便利且资源利用效率显著提升[1] - 部分特大城市直接设定市场份额单一头部企业投放份额超过50%[1] 市场准入与竞争问题 - 地方违规增设准入条件典型案例达30余起包括"配额""招标""限定经营者"等方式背离公平竞争原则[1][4] - 行政配额管理导致企业将精力从服务转向争取配额规模效应极端重要但扭曲市场竞争机制[2] - 分标段招标模式人为配置投放配额造成起点不公平投标企业未运营即被分级[4] 政策法规争议 - 特许经营模式缺乏法律依据不符合《行政许可法》规定共享单车属开放市场无需特许[3] - 《基础设施和公用事业特许经营管理办法》不适用该行业因其无建设阶段和到期移交环节[3] - 2025年政府工作报告强调破除地方保护修订市场准入负面清单优化新业态准入环境[4] 监管动态与行业前景 - 监管部门2024年开展专项清理行动如海南打破共享单车领域行政性垄断[5] - 国家发改委通报30余起违背准入案例市场监管部门处理十余起行政垄断案件[5] - 行业发展具外溢社会效益需探索优化法治环境维护公平竞争[5]

政策引领与工业领域节能降碳 - 国家发展改革委联合地方政府启动2025年全国节能宣传周 主题为"节能增效 焕'新'引领" 覆盖生产、消费、出行全链条 [1] - 工业领域能源消费占总量2/3 碳排放量占比70% 为重点节能降碳领域 [3] - 国家电网牵头腾讯、蚂蚁等8家数字化企业发布联合宣言 推动数据中心数字化、智能化、绿色化发展 [3] - 发改委部署下一阶段重点工作 包括落实节能目标、推动重点领域转型、加强用能单位管理等 [2] 企业行动与技术创新 - 石油化工、电力等10家企业发布节能降碳承诺 多家电商平台及生产企业开启绿色让利活动 [1] - 京东、淘天集团等电商平台联合方太、格力、海尔等品牌企业启动"节能低碳产品消费季" 提供高能效产品补贴 [4] - 海信通过技术创新提升产品能效 将能效优势作为核心卖点 结合国家补贴政策推动市场普及 [5] 消费与出行领域绿色转型 - 能效标识制度实施20年 覆盖45类产品、400万个型号 促进绿色消费理念普及 [4] - 发改委等部门启动2025年能效"领跑者"遴选 引导企业提升技术水平 推动行业低碳转型 [4] - 3家共享单车企业联合启动"共享单车骑行费用减免月" 山东省发起全民节能行动号召社会参与 [6]

哈啰商业化变现进展 - 公司正在积极推进包括App广告、线下车身广告、语音锁广告等一系列商业化变现行动 [1][9] - 商业化产品包括App（单车、助力车、四轮）广告、线下车身广告（单车、助力车、打车/顺风车）以及非标合作如彩蛋车、定制挑战赛等 [11] - 2024年开始逐步有一些品牌合作项目进行，但与奢侈品品牌LOEWE等合作的车身广告存在潜在监管风险 [12][14] 杨磊对永安行的控制权提升 - 公司拟向控股股东上海哈茂定向增发不超过7181.94万股 [4] - 发行完成后，杨磊及上海哈茂的持股比例将从19.57%提升到38.06% [5] - 市场关注杨磊如何安排旗下出行平台哈啰的出路，但公司层面回应未来12个月内不存在哈啰重组上市的安排 [6][7] 哈啰商业化提速背景 - 2023年拥有广告营销经验的郭威俊加入并组建商业化团队 [18] - 公司具备新品营销O2O推广方案，线下以车身、智能语音锁为媒介，线上集合三端曝光资源 [19] - 除商业化尝试外，公司还进行了多次提价，在北京地区单价已与滴滴青桔、美团拉开差距 [20] 哈啰面临的行业竞争与挑战 - 共享单车行业经过多轮洗牌后，哈啰与滴滴青桔、美团成为三巨头 [17] - 2024年中国市场用户最常使用的共享单车品牌中，美团用户选择率64.52%，哈啰57.32%，青桔47.22% [24] - 2018年至2020年公司净亏损分别为22.08亿元、15.05亿元、11.34亿元，折旧费用合计超过60亿元 [22][23]