财务表现 - 2025年上半年营业收入28.37亿元，同比下降8.12% [1] - 毛利率29.47%，同比增加2.43个百分点 [1] - 净利润同比下降25.96% [1] - 扣非后净利润同比增长6.33% [2] - 期间费用增加1.19%，销售费用增加5.41% [3] - 经营活动现金流同比略有改善 [3] 收入结构 - 国内主营业务收入27.26亿元，同比下降5.83%，占比97.37% [2] - 国内零售收入11.38亿元，同比增长4.22% [2] - 电商收入5.76亿元，同比下降7.85%（其中直销电商增长9.26%），占比20.59% [2] - 家装渠道收入4.62亿元，同比下降3.51%，占比16.51% [2] - 工程渠道收入5.49亿元，同比下降21.35%，占比19.62% [2] - 境外收入同比下降，北美市场业务收入下降 [2] 产品表现 - 智能坐便器收入增长4.20% [2] - 浴室家具、龙头五金收入有所增长 [2] - 卫生陶瓷、浴缸浴房、瓷砖收入有不同程度下降 [2] - 主要产品毛利率均有所改善 [2] 经营策略 - 以零售渠道建设为核心，深耕精细化运营管理 [3] - 店效倍增项目带动零售收入增长，下半年计划全面铺开 [2][3] - 系统梳理工程、家装、电商等渠道增长路径 [3] - 实施产品和营销双轮驱动，优化销售结构 [3] - 推进内部管理变革和降本增效工作 [3] 行业环境 - 新房市场波动影响卫浴行业需求 [3] - 存量房需求持续释放，国补政策激活消费需求 [3] - 行业标准规范和双碳政策促进行业集中度提升 [3] - 卫浴行业进入存量竞争阶段，智能化渗透加深 [3] 海外拓展 - 加大对海外市场战略投入 [3] - 与当地经销商合作，加速专卖店布局 [4] - 依托海外电商平台拓展线上销售 [4] - 通过品牌合作多渠道推进海外业务 [4] 国补政策影响 - 优化销售结构，促进毛利率提升 [4] - 零售渠道精细化运营及管理效果显著 [4]

行业产品标准符合性 - 8个智能坐便器品牌样本全部符合冲洗噪声、冲水功能、清洁性能、抗菌防霉等标准要求[1] - 测试覆盖便器尺寸要求、除菌率、异味祛除率、能效水效等关键性能指标[1] - 样本价格区间为7999元至21999元，涵盖九牧、恒洁、箭牌、TOTO、科勒等主流品牌[1] 产品技术特征与性能 - 加热方式分为储热式（耗电高易滋生细菌）和即热式（省电卫生）两种技术路径[3] - 水效能效等级分为3级，1级为最优节水节能效果[3] - 除基础清洗加热功能外，行业产品普遍配备夜灯、自动除臭、通便等附加功能[3] 消费者选购技术指导 - 选购需注意坑距匹配（一体式）或现有坐便器尺寸测量（分体式）[3] - 建议通过查看铭牌额定输入功率判定线路匹配性，并由正规厂家安装[3] - 实体店选购时应通电检查功能运行状态、噪声震动及加热气味等实际表现[3] 产品使用维护规范 - 安装需避开阳光直射、高温热源及油烟环境，保持与淋浴区距离[4] - 清洁前需关闭电源避免直接冲水，长期不用应切断电源并排空储水[4] - 维护规范可有效延长产品寿命并确保卫生安全性[4]

消费品工业整体表现 - 上半年规上消费品工业增加值占全部规上工业的27 1% 出口交货值占比25 1% 在消费需求满足 经济增长拉动和外贸出口扩大方面作用显著[1] 高端化发展进展 - 规上轻工业企业数字化研发工具普及率达86 2% 经营管理数字化普及率达82 3% 技术融合与柔性制造能力提升支撑高附加值产品规模化生产[1] - 国产智能马桶全球销量占比超60% 卫浴行业实现从"海淘"到"外销"的转型[1] 智能化转型成果 - 医药工业应用AI 大数据等技术建成智能药厂和药品智造生产线 AI制药企业将研发周期从"试错式"转为"精准攻关"[1] 绿色化发展成效 - 规上纺织行业关键工序数控化率65 6% 数字化研发设计工具普及率84 3%[2] - 近两年纺织服装行业碳排放强度降幅超14% 节能降碳力度持续加大[2] 数字化转型政策支持 - 工信部联合多部门发布纺织 轻工 食品 医药等行业数字化转型方案 明确82个典型应用场景[2] - 未来将重点推广示范性解决方案 培育数字化转型服务商 加快新技术标准体系建设 推动中国标准全球化[2]

PEST分析中的技术因素 - 技术因素关注产业技术变化，包括新发明、新技术发展和跨界技术产生 [2] - 近年物联网、AI、VR、云技术、大数据等技术推动多个行业更新换代 [2] - 传统行业如家居、卫浴正走向智能化阶段 [2] PEST分析的未来趋势判断 - 分析应聚焦未来趋势而非历史数据，需通过历史数据预测未来走向 [3] - 局限于现有数据加工会降低分析价值，需建立预测性思维方式 [3] - 数据模型对未来趋势的判断优于主观感觉判断 [4] PEST分析的结论与应用 - 分析需得出明确结论，避免仅罗列事实而无实际产出 [4] - 环境分析的核心目的是识别机会点，同时评估潜在威胁 [5] - 机会与威胁需系统记录，使用特定表格工具进行结构化整理 [5]

公司战略与业务发展 - 公司将以智能卫浴产品为核心，同步装配式卫浴空间解决方案的研究和开发，目标是成为全球领先的卫浴空间和家庭水系统解决方案提供商[2] - 公司正在建设"年产10万套装配式智能卫浴产品项目"[10] - 公司采取差异化战略：以技术创新为引擎，以渠道优化为支撑，以品牌升级为抓手，以服务提升为核心[5] 行业标准与影响 - T/CS991.9-2025《家居建材产品质量分级规范第9部分智能坐便器》团体标准发布，将从三方面影响行业：推动质量体系升级、引导技术创新、提升消费者信心[3] - 该标准通过明确产品质量分级指标，为市场提供可量化的质量评价依据，有助于淘汰不符合要求的产品和企业[3] 财务表现 - 2024年公司实现营业收入235,831.84万元，同比增长7.96%[4] - 2025年一季度主营收入4.12亿元，同比下降21.24%；归母净利润2148.31万元，同比下降63.31%[6] - 公司自2016年上市后每年均实施现金分红，累计派现已超过融资金额[4] 研发投入与市场拓展 - 公司持续加大研发投入和市场推广力度，短期内导致费用上升影响净利润，但为长期市场地位奠定基础[4] - 公司正处于市场拓展阶段，短期业绩释放可能滞后于投入[4] 机构评级与预测 - 最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家；目标均价为9.39元[7] - 多家机构预测2025年净利润在1.48亿至2.11亿之间，2026年预测在1.86亿至2.57亿之间[8] 市值管理与股东回报 - 公司披露《未来三年(2025年-2027年)股东分红回报规划》，建立稳定分红政策[4] - 公司关注市值与内在价值的匹配度，而非短期股价表现[5] - 公司认为持续健康的经营业绩是支撑股价的核心基础[6]

业务发展 - 公司于今年4月19日开启全卫换新业务，已在其他地区开展，未来将以智能卫浴产品为核心，同步装配式卫浴空间解决方案的研究和开发，力争成为全球领先的卫浴空间和家庭水系统解决方案提供商 [2] - “年产10万套装配式智能卫浴产品项目”正在有序建设中 [9] 行业标准影响 - T/CAS 991.9 - 2025标准发布旨在规范智能坐便器产品质量，提升行业水平，从推动行业质量体系升级、引导技术创新、提升消费者信心三个维度影响行业 [3][4] 政策跟进 - 福建省政府出台相关措施，公司虽未发布“质量回报双提升”行动方案，但以该目标为导向，通过技术创新、完善治理机制、做好价值传播等提升内在价值，且自2016年上市后每年现金分红，2025年4月披露未来三年股东分红回报规划 [4][5][6] 经营与股价 - 公司经营稳健，基本面未变，2024年营收235,831.84万元，同比增长7.96%，净利润未同步增长因加大研发和市场推广投入，公司将采取差异化战略探索长期增长路径 [6][7] - 公司关注市值与内在价值匹配度，核心工作聚焦主营业务、治理结构和股东回报机制，会在合规框架内探索市值管理手段 [7] - 股价是衡量公司价值标准之一，短期受外部因素影响大，长期反映内在价值，公司经营长期向好趋势未变 [8] 其他问题 - 董事长离婚未对公司生产经营、治理及决策产生影响 [6][9] - 公司目前暂无具体股票回购计划，如有将履行信息披露义务 [9]

会议基本情况 - 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司于2025年5月12日下午14:00召开2024年年度股东大会 会议采用现场表决与网络投票相结合的方式 现场会议地点位于厦门市海沧区后祥路18号公司办公楼一层会议室 [1] - 股东大会由董事会召集 董事长罗远良主持会议 会议召开程序符合相关法律法规及公司章程规定 [1][2] - 通过现场和网络投票的股东共计87人 代表股份106,994,868股 占公司有表决权股份总数的25.6047% 其中现场投票股东6人代表104,869,700股占比25.0961% 网络投票股东81人代表2,125,168股占比0.5086% [2] 中小股东参与情况 - 通过现场和网络投票的中小股东82人 代表股份2,126,468股 占公司有表决权股份总数的0.5089% 其中现场投票中小股东1人代表1,300股占比0.0003% 网络投票中小股东81人代表2,125,168股占比0.5086% [2] - 中小股东在各项议案表决中反对比例介于1.2256%-1.3095%之间 弃权比例介于0.0251%-0.1039%之间 其中对高管薪酬方案的反对率相对较高 [3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16] 议案表决结果 - 所有议案均获得高票通过 总表决同意比例介于98.6097%-98.7291%之间 反对比例介于1.2256%-1.3095%之间 弃权比例介于0.0251%-0.1039%之间 [3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16] - 特别关于董事监事薪酬方案的议案共16项 包括董事长罗远良副董事长王兵等现任高管及离任独立董事的薪酬津贴方案 这些议案获得98.6097%-98.6192%的同意票 [5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15] - 中小股东对薪酬方案的表决同意比例介于61.6694%-65.8877%之间 反对比例介于30.4717%-34.3306%之间 显著高于总体反对水平 [5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16] 公司治理情况 - 公司部分董事及全体监事出席会议 副董事长兼副总经理王兵董事兼总经理张剑波因工作原因请假 其他高级管理人员列席会议 [3] - 独立董事陈培堃黄兴孪罗立国及离任独立董事邹雄肖珉郑永宽就2024年度工作向全体股东作述职报告 [17] - 上海市通力律师事务所对会议进行法律见证 认为会议召集召开程序出席会议人员资格表决程序及结果均合法有效 [17]

股东大会基本情况 - 股东大会由公司董事会召集 现场会议于2025年5月在一层会议室召开 网络投票通过深圳证券交易所交易系统和互联网投票系统进行 [3] - 参加股东大会现场会议及网络投票的股东及股东代理人共计87人 代表有表决权股份数未明确披露具体数值 [3] - 股东大会召开程序符合法律法规及公司章程规定 会议通知于召开二十日前公告 [3] 议案表决结果 - 《2024年度董事会工作报告》议案获同意105,575,188股 占出席会议股东所持有效表决权股份总数的比例未披露 [4] - 《2024年度财务决算报告》议案获同意105,635,088股 占出席会议股东所持有效表决权股份总数的比例未披露 [4] - 《2025年度财务预算报告》议案获同意105,545,188股 占出席会议股东所持有效表决权股份总数的比例未披露 [4] - 2024年度利润分配方案获同意105,558,888股 占出席会议股东所持有效表决权股份总数的比例未披露 [4] - 董事及监事薪酬议案获同意105,517,488股（98.6192%） 反对1,401,080股（1.3095%） 弃权76,300股（0.0713%） [4] - 续聘2025年度审计机构议案获同意105,573,788股 占出席会议股东所持有效表决权股份总数的比例未披露 [8] - 《未来三年股东分红回报规划》议案获同意105,605,488股 占出席会议股东所持有效表决权股份总数的比例未披露 [8] - 所有议案均获得股东大会审议通过 涉及中小投资者重大利益事项的议案已进行单独统计 [8] 法律意见结论 - 律师事务所认为股东大会召集程序、出席人员资格、表决程序及表决结果均符合法律法规和公司章程规定 [9] - 法律意见书将作为公司公告材料报送相关机构 未经许可不得用于其他目的 [9]

信用修复服务年活动 - 全国市场监管系统正在开展"信用修复服务年"活动 旨在帮助企业加速信用修复工作 提升经营主体信用水平 [1] - 福建市场监管部门创新"处罚+服务"双清单模式 通过案例追踪展示精准信用修复流程 [1] 卫浴产品质量处罚案例 - 某卫浴企业因经销商销售未配置限流阀的淋浴喷头被抽检不合格 收到《行政处罚决定书》和《信用修复告知书》但未及时处理 [4] - 行政处罚公示导致客户质疑产品质量 直接造成在谈项目终止合作 企业损失较大 [4] - 按国家规定此类处罚需公示三年 但福建允许满足整改条件的企业提前启动修复程序 [6] - 该企业整改后通过验收 信用修复审批仅用一天完成 [6] 个体户信用修复政策 - 福建省推出"免审即享"政策 个体户因未年报被列入异常名录后 改正错误即可自动移出名录无需申请 [10][12] - 政策已惠及福建省511625户次个体户 厦门某餐饮个体户因系统自动修复恢复经营信用 [10][12] - 福建省去年累计发放信用修复辅导清单2.5万份 [8]

文章核心观点 特朗普开启“关税战”企图让制造业回流，但美国民众买不起、企业赔不起，消费者在品质相同情况下更看重价格，“美国制造”因成本高缺乏市场，中国制造有价格和产业体系优势，降本增效才是制造业回流前提 [1][11][25] 购买测试 - 范·米尔策划对比实验，用同品质“中国制造”和“美国制造”淋浴花洒测试消费者偏好，“中国制造”售价129美元，“美国制造”售价239美元 [5][6] - 超两万五千名美国顾客浏览商品页面，三千五百多人把“亚洲制造”版本放进购物车，“美国制造”花洒销量为零，仅24人加购 [6][7] - 实验表明消费者在品质相同下对价格更敏感，经济不景气时更看重价格而非产地 [11] 企业困境 - 美国经济状况不好、物价上涨快，“美国制造”产品贵，消费者不愿多花钱购买，范·米尔公司本土化生产计划因本土缺大工厂和熟练工人受阻 [13][16] - 生产淋浴喷头过程复杂，亚洲生产周期长达两个月，美国大规模制造存疑，范·米尔只能找亚洲国家工厂，且中国供应链仍重要 [18][20] - 特朗普关税政策对小公司是灾难，范·米尔企业运营费用多用于美国本土各项开支 [21] 中国制造优势 - 中国制造竞争力不止低价，中国构建起完整产业体系，品类丰富、响应速度快 [23] - 特朗普关税政策催生“中国代购热”，2025年4月中国跨境电商敦煌网下载量暴增940%，美国消费者还可享13%离境退税优惠 [25] - 沃尔玛全球采购约60%商品来自中国，支撑美国93.1万个就业岗位，中美经贸“共生关系”在关税下更清晰 [25]