公司业务转型与战略路径 - 公司从文具出口代工起家，近年来正经历从ToB向ToC、从代工转向自主品牌、从海外转向重点发力内销的战略转型 [1] - 公司自主品牌（OBM）业务占比从2020年的15%提升至2024年的30% [1] - 公司于2022年实际控制人转变为宁波国资委，并在2022-2024年完成了为期三年、总额2.4亿元人民币的利润对赌 [1] 财务表现与增长趋势 - 公司2023年、2024年、2025年上半年营收同比分别增长3%、43%、20% [1] - 公司文教休闲板块2023年、2024年、2025年上半年同比增速分别为0.57%、23.83%、3.15% [1] - 运动健身品牌子公司睿特菲在2024年营收增速接近140% [2] - 预测公司2025/2026/2027年营业收入分别为22.8亿、27.6亿、34.0亿元人民币，同比增速分别为17%、21%、23% [3] - 预测公司2025/2026/2027年归母净利润分别为1.18亿、1.58亿、2.00亿元人民币，同比增速分别为10%、34%、27% [3] 文教休闲业务板块 - 文教休闲板块目前主要面向北美市场，其营收占比从2020年的71%下降至2025年上半年的56% [1] - 公司通过“宁波安徽双基地+越南产能”的供应链布局，为多品类、小批量、多批次的订单提供柔性定制响应 [1] - 公司正在逐步发展PAPERAGE等自主品牌，越南生产基地仍未满产，随着内销文创及IP业务发展，毛利率有望改善 [1] 运动健身跨境电商业务 - 子公司睿特菲成立于2014年，其核心产品在亚马逊细分品类中排名靠前 [2] - 公司重点发力官网直销渠道，2025年9月官网收入已超越亚马逊平台收入 [2] - 2025年4月首家美国线下体验店开业，逐步形成“多平台引流+线下体验+官网转化”的运营模式，旨在增强用户粘性与品牌定价权 [2] 国内市场拓展布局 - 公司内销业务在2025年上半年营收占比仅为1.7% [2] - 国内业务重点布局三大方向：祈福文创、IP潮玩文创、AI玩具 [2] - 祈福文创业务方面，“锦福”品牌已与五台山、北高峰第一财神庙合作落地文创产品，并积极与其他名寺接洽 [2] - IP潮玩文创业务方面，公司已具备上游IP方（天络行）与下游渠道方（酷乐潮玩）资源，产品已进入500余家精品书店、潮玩连锁店及商超 [2] 股东协同与估值 - 公司有望依托股东宁波文旅投的资源，在IP开发、渠道整合与品牌推广方面获得协同支持，加速国内市场拓展 [3] - 基于2026年36倍PE估值，对应目标价为31.61元人民币 [3]

文章核心观点 - 关于中国企业出海目的地（如中东）的市场认知存在标签化和信息茧房现象 实际市场环境比社交媒体传播的“土豪”形象更为复杂和多元 [2] - 以阿联酋迪拜为代表的中东地区正通过积极的营销策略吸引中国企业和游客 中国企业出海中东的商务活动日益频繁 [3][4][5][6] - 中国企业出海已成为广泛趋势 众多行业的企业正通过国际化寻找增量市场 [6] 中东市场环境认知 - 社交媒体上对中东的传播常与“土豪”标签关联 塑造出遍地黄金的片面形象 [2] - 实际在迪拜老城区存在大量南亚劳工 其收入水平并不高 例如外卖骑手月收入约五六千元人民币 保安月收入仅小几千元人民币 [2][4] - 通过短暂采访或社交媒体了解市场容易产生盲人摸象式的片面认知 [1][2] 中东地区的营销与吸引力 - 迪拜经济和旅游部持续推进“欢迎中国”战略 提供多项便利化措施以吸引中国游客和企业 [3] - 通过明星代言（如刘亦菲）、歌手MV取景（如蔡依林）及中国爆款综艺植入等方式进行目的地营销 覆盖广泛受众 [3] - 2024年迪拜共接待中国游客82.4万人次 同比增长31% [4] - 2025年11月迪拜展会旅游旺季期间 商业湾片区酒店价格高昂 很少有低于每晚1500元人民币的酒店 [4] 中国企业出海中东的现状与动因 - 前往迪拜的中国人群以商务出差人士为主 不同于旅游人群 [5] - 中国企业出海动因包括国内市场竞争激烈、利润率走低 出海被视为提高整体利润水平的重要途径 例如有深圳包装企业为提升利润而积极开拓中东客户 [6] - 出海企业类型广泛 包括参加展会的广东文具行业老板、科技公司高管等 [6] - 部分科技公司创始团队具备国内名校、海外博士及工作背景 公司创立之初即具备国际化视野和战略 [6] - AI和出海被视作中国企业当前发展的两大趋势 众多行业企业正借此寻找增量 [6] 在迪拜的中国从业者情况 - 部分中国灵活就业者在迪拜发现商机 例如服务中国客户的五六十岁东北包车司机 旺季月收入可达2万元人民币 高于其在当地或国内开普通网约车的收入 [4] - 中国外卖企业出海至迪拜 使得骑手成为不同外卖平台竞相争夺的人力资源 [4]

核心观点 - 晨光股份传统业务有望边际改善，九木杂物社继续扩张可期，公司维持2025-2027年盈利预测与买入评级，目标价33.80元 [1][3] 传统业务与零售业务表现 - 公司产品端减量提质，提供更多强功能、情绪价值类与IP赋能类产品，渠道端与文具文创杂货集合店、精品书店合作，打造精品大店标杆并增加与头部大店的合作粘性 [1] - 晨光9M25书写工具、学生文具、办公文具业务的营收降幅已有所收窄，毛利率也有所提升，4Q25业绩有望继续改善 [1] - 科力普进一步开拓央国企、省级及市级集采客户，9M25营收同比增长6%，4Q25有望延续前期表现 [1] - 晨光生活馆9M25同比新开130余门店至870家，推动营收同比增长7%，其中九木杂物社营收同比增长9%，四季度九木继续扩张可期 [1] 2025年财务预测 - 预计4Q25晨光营收同比增长13.3%，归母净利润同比增长19.9% [2] - 预计2025年全年晨光营收同比增长4.8%至253.9亿元，归母净利润同比持平于14.0亿元 [2] - 预计2025年晨光毛利率同比降低0.1个百分点至18.8% [2] - 预计2025年销售费用率同比提高0.3个百分点至7.5%，管理费用率小幅改善0.1个百分点至4.0%，研发费用率持平于0.8% [2] - 预计2025年全年归母净利率小幅降低0.3个百分点至5.5% [2] 盈利预测与估值 - 预计晨光2025-2027年营收分别同比增长4.8%、9.5%、8.5%至253.9亿元、278.0亿元、301.7亿元 [3] - 预计2025年归母净利润同比持平于14.0亿元，2026年、2027年归母净利润分别同比增长11.5%、10.5%至15.6亿元、17.2亿元 [3] - 维持目标价33.80元，该估值对应20倍2026年市盈率，较目前股价仍有23%的上升空间 [3]

公司业务与收入结构 - 公司有美国、加拿大等国外收入 [1] - 公司目前没有在欧盟国家设立公司 [1] - 公司下属子公司中国第一铅笔有限公司有向欧洲出口铅笔的业务 [1] - 对欧洲的铅笔出口业务占公司整体营收比重较小 [1]

公司业务与市场布局 - 公司目前没有在欧盟国家设立公司 [1] - 公司下属子公司中国第一铅笔有限公司有向欧洲出口铅笔的业务 [1] - 铅笔出口欧洲的业务占公司整体营收比重较小 [1]

公司业务与市场布局 - 公司目前没有在欧盟国家设立公司 [1] - 公司下属子公司中国第一铅笔有限公司有向欧洲出口铅笔的业务 [1] - 铅笔出口欧洲的业务占公司整体营收比重较小 [1]

公司设立与基本信息 - 广州市追梦猴车品有限公司于近日成立 [1] - 公司注册资本为1万人民币 [1] 公司经营范围 - 文具用品零售与批发 [1] - 金属材料、超材料、金属制品销售 [1] - 新能源汽车电附件销售 [1] - 摩托车及零配件零售与批发 [1] - 五金产品零售与批发 [1] - 计算机软硬件及辅助设备批发 [1] - 通讯设备、办公设备销售 [1] - 电子元器件批发 [1] - 智能机器人销售 [1] - 汽车装饰用品销售 [1] - 汽车零配件零售与批发 [1] - 智能车载设备销售 [1]

文章核心观点 - 沙湾市市场监督管理局启动校园周边质量安全专项检查行动 通过创新联动家长和学校老师共同参与 采取全覆盖排查和清单化检查等硬举措 旨在精准排查风险并规范经营秩序 为青少年筑牢安全防护屏障 [1][3][4] 专项检查范围与方式 - 检查范围以全市中小学、幼儿园周边400米区域及学生主要通行路段为核心 对食品店、玩具店、文具店等经营场所进行全覆盖排查 [3] - 检查聚焦小食品、“网红”玩具、常用文具等高频品类 开展清单化检查以提升监管效能 [3] - 创新邀请家长代表、学校德育及后勤老师组建监督志愿队 跟随执法人员参与现场检查 从家长与教育者视角补充排查潜在安全隐患 [3] 具体检查内容与措施 - 食品领域严查过期变质、来源不明等问题食品 规范索证索票、温度控制等关键环节 并杜绝向未成年人售卖烟酒及不适宜保健食品 [3] - 玩具文具领域核查标识合规性、质量安全性及内容健康性 严打“三无”和假冒伪劣产品 并整治盲盒销售、文具抽奖等诱导未成年人消费行为 [3] - 执法人员同步向参与的家长和老师讲解安全鉴别知识 助力其在日常中更好地引导学生规避风险 [3] 行动保障与长效机制 - 实行“城区分片、乡镇同步”全域推进模式 对问题产品当场下架 对违法违规行为从严查处 确保问题闭环处置 [4] - 公开12315投诉举报热线 畅通家长、师生监督渠道 并结合法规宣传和案例曝光 推动形成“监管严、主体守、家校督”的共治共享氛围 [4] - 下一步将常态化巩固整治成效 健全长效监管格局 并持续深化家校协同监督机制 以精细化监管守护青少年身心健康 [4]

公司基本信息 - 深圳市欧小喵科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为郭彦春 [1] - 公司注册资本为10万元人民币 [1] 公司经营范围 - 公司一般经营项目涵盖电子产品、文具、五金产品的销售与制造 [1] - 公司业务包括包装专用设备、包装材料及制品、塑料与金属包装容器的销售与制造 [1] - 公司经营日用百货销售、电子元器件批发与制造、日用产品及电器修理 [1] - 公司提供技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广等服务 [1] - 公司业务涉及互联网销售（除需要许可的商品）、办公用品销售、文具用品批发 [1] - 公司提供数字技术服务、会议及展览服务、软件开发、新材料技术研发与推广服务 [1] - 公司提供信息技术与信息咨询服务、专业设计服务 [1] - 公司经营集成电路芯片及产品的销售 [1] - 公司无许可经营项目 [1]

公司成立与基本信息 - 广州市鑫美彩色速印有限公司于近日成立 [1] - 公司注册资本为10万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围广泛，涵盖数字内容制作、塑料制品制造与销售、包装设备与材料销售、五金产品与文具用品批发零售 [1] - 业务包括体育用品及器材、海绵制品、纸制品销售以及销售代理 [1] - 提供广告制作与设计、代理服务，以及信息技术咨询、国内贸易代理、项目策划与公关服务 [1] - 涉及3D打印材料销售与服务、办公服务、图文设计制作、喷涂加工及各类技术服务 [1] - 经营办公设备耗材销售、平面与专业设计、工业设计服务 [1] - 销售建筑装饰材料、照明器具，并提供贸易经纪、文化娱乐经纪人服务 [1] - 业务包括企业形象策划、组织文化艺术交流活动、其他文化艺术经纪代理、会议及展览服务 [1] - 销售乐器、照相器材及望远镜、玩具、动漫及游艺用品，并提供咨询策划服务 [1] - 公司最后列明的经营范围为印刷品装订服务以及包装装潢印刷品印刷 [1]