市场行情概览 - 1月22日A股主要指数午后拉升收涨，沪指涨0.14%报4122.58点，深成指涨0.5%报14327.05点，创业板指涨1.01%报3328.65点，科创50指数涨0.41%报1541.64点 [1] - 沪深两市成交额达2.69万亿元，全市场超过3500只个股上涨 [1] 热点板块表现 - 商业航天概念爆发，近二十只成分股涨停，巨力索具2连板，顺灏股份、中超控股、西部材料涨停 [1] - 石油产业链全线走强，油气、燃气方向领涨，洲际油气2连板，蓝焰控股、胜利股份等多股涨停 [1][3] - 煤炭板块表现活跃，大有能源3天2板，新大洲A、辽宁能源等跟涨 [1][4] - PCB概念快速拉升，鹏鼎控股等多股涨停 [1] - 机器人概念反复走强，福莱新材、毅昌科技涨停 [1] - 下跌方面，高带宽内存、中芯概念、保险、医药等板块跌幅居前，创新药概念集体下挫 [1] 商业航天行业动态 - 商业航天概念热度再起，九鼎新材4天3板，巨力索具2连板，西部材料、中超控股等超10股涨停 [2] - 星河动力、星际荣耀、天兵科技更新上市辅导进展，蓝箭航天IPO申请获受理，中科宇航完成辅导备案，5家主营运载火箭的核心企业已悉数入局 [2] - 国金证券分析，2026年将是中国商业航天的“阿尔法元年”，行业逻辑将从题材映射转向基于供应链业绩兑现的基本面投资 [2] 石油与天然气行业驱动因素 - 美国寒潮推升隔夜NYMEX天然气期货价格飙升逾29% [3] - 国金证券称，拉尼娜现象发生概率提升，或导致冬季北半球气温骤降，当前欧洲天然气库存处于中位水平，冷冬可能推升天然气价格 [3] 煤炭行业价格变动 - 截至1月19日，山西大同Q5500大卡动力煤出矿价为565-580元/吨，较1月初上涨12.5元/吨，涨幅2.23% [4] 机构后市观点与配置建议 - 华西证券认为监管“逆周期调节”护航A股“慢牛”，行情斜率有望边际放缓，宏观政策支持、中长期资金入市、企业盈利温和复苏等因素有望支撑牛市行情延续 [5] - 华西证券建议关注科技产业行情的扩散（如AI算力、AI应用、机器人）、受益于“反内卷”与涨价方向（如化工、有色金属）以及年报业绩预告高增方向（如电子、机械设备、医药） [5] - 招商证券认为A股在创出前期新高后有望转为震荡走势，1月下旬围绕业绩披露的博弈情绪将明显升温 [6] - 招商证券更推荐大盘成长风格，行业配置围绕春季躁动和年报前瞻线索，重点推荐顺周期+科技领域，如电力设备、机械设备、非银、电子、有色金属、基础化工等 [6] - 东方证券认为股指短期仍没有反弹动力，沪综指围绕4100点震荡，显著反弹预计在春节之后 [7] - 东方证券指出在AI技术赋能下，科技领域多个细分赛道保持高景气，而光伏、白酒、生猪养殖等细分领域企业业绩承压，“喜新厌旧”的投资风格可能继续流行 [7]

市场整体表现 - A股市场早盘窄幅盘整，主要股指走弱，上证指数报4110.86点，跌0.15%，深证成指跌0.17%，创业板指跌0.40%，科创综指跌0.34% [1] - 贵金属、半导体等热门题材出现回调 [1] 油气板块异动 - A股油气板块早盘领涨，申万石油石化指数半日涨超2% [3] - 个股表现强劲，洲际油气、蓝焰控股、润贝航科涨停，中国海油涨超4%，中国石化涨超3% [3] - 板块内多只股票跟涨，如潜能恒信涨8.88%，石化油服涨7.53% [4] - 消息面上，海外天然气价格近期持续大涨，纽约商业交易所天然气期货继昨日大涨29%后，今日继续冲高涨超10%，最新价报5.381美元/百万英热，本周以来4个交易日累计上涨超过70% [5] - 新湖期货研报认为，美国天然气市场剧烈波动的核心驱动在于需求端和供应端的反复切换，几次暴涨均由“天气驱动+强劲LNG出口”共振导致 [5] - 人工智能数据中心带来的长期电力需求增长，被视为支撑天然气远期价格的因素之一 [5] - 中信期货表示，需要关注极寒天气席卷美国对油气市场带来的短期影响 [6] AI应用方向活跃 - AI应用方向近期反复活跃，广告营销、文化出版等方向早盘涨势突出 [7] - 个股方面，浙文互联早盘触及涨停，午间收盘涨超7%，遥望科技、荣信文化、中文在线、中文传媒等跟涨 [8] - 据浙文互联官方消息，其AI程序化广告应用工具“派智”数字人，在2025年累计消耗量已突破2.5亿元，同比实现5倍增长 [8] - 第一创业研报认为，中长期来看，GEO与AI搜索有望演变为广告营销行业的一条主导型结构线索，重塑触达入口、内容价值评估与话语权分配方式，行业核心模式将从流量采买转变为能力与解决方案输出 [8]

市场整体表现 - 截至午盘，上证指数微跌0.15%，报4110.86点；深证成指跌0.17%，创业板指跌0.40% [1] - 市场交投活跃度提升，半日成交额达到1.79万亿元，环比放量显著 [1] - 指数波澜不惊但成交放量，显示资金正在内部进行激烈的调仓换股 [1] - 市场缺乏能够带动全局的清晰主线，热点轮动过快 [3] 领涨板块与驱动因素 - 商业航天概念板块掀起涨停潮，成为市场领涨热点 [1] - 驱动逻辑在于五家主营运载火箭的核心商业航天企业（包括星河动力、蓝箭航天）集体更新IPO进程，冲刺“商业航天第一股” [1] - 这标志着中国商业航天产业正从技术验证步入资本市场兑现的关键阶段 [1] - 国金证券认为2026年将是行业“阿尔法元年”，投资逻辑将向基本面业绩兑现切换 [1] - 油气、燃气板块走强，受美国天然气期货价格剧烈波动及地缘政治风险对油价的潜在支撑催化 [2] - AI应用端反弹，得益于OpenAI即将测试ChatGPT广告服务的消息，为AI商业化落地打开新想象空间 [2] 回调板块与原因 - AI算力硬件板块高开低走，部分个股跌幅较大 [2] - 这反映了市场在科技股内部进行高低切换和获利了结，资金流向应用端 [2] - 黄金股出现回调，直接受隔夜国际金价下跌影响 [2] 行业观点与后市展望 - 对于商业航天等高景气赛道，需要从题材炒作转向寻找真正受益于行业爆发的供应链企业 [1] - 中信证券指出全球原油供给宽松格局未变，油价中枢可能仍在一定区间内震荡，油气板块行情持续性需观察 [2] - 在算力基础逐步夯实后，应用端的价值创造与变现能力成为下一阶段市场关注重心 [2] - 市场更可能延续结构性行情，机会集中在产业趋势明确且有事件或业绩催化的方向 [3] - 例如商业航天产业链的实质性进展、AI应用商业化落地的典型案例、受益于全球资源品价格波动的细分领域值得持续跟踪 [3]

市场整体表现 - 市场早盘冲高回落，三大指数集体翻绿，其中沪指跌0.15%，深成指跌0.17%，创业板指跌0.4%，创业板指盘中一度涨超1% [1] - 全市场超3200只个股上涨，呈现涨多跌少格局 [1] - 沪深两市半日成交额达1.77万亿元，较上个交易日放量1426亿元 [3] 板块热点轮动 - 商业航天概念持续回暖，板块内十余只成分股涨停，其中巨力索具实现2连板，中超控股、西部材料涨停 [2] - 油气概念延续强势，洲际油气触及涨停 [2] - 煤炭板块快速拉升，大有能源直线涨停 [2] - 机器人概念反复走强，福莱新材、毅昌科技涨停 [2] - 贵金属概念冲高回落，西部黄金、晓程科技均跌超5% [2] 个股成交活跃度 - 澜起科技成交额超152亿元，位居市场首位，股价上涨3.90% [4][5] - 航天电子成交额134.69亿元，股价上涨6.09% [4][5] - 通富微电成交额121.96亿元，股价下跌1.55% [4][5] - 海光信息成交额115.84亿元，股价下跌0.89% [4][5] - 中国长城成交额101.45亿元，股价上涨6.79% [5] - 中际旭创成交额100.50亿元，股价上涨1.11% [5] - 信维通信成交额99.89亿元，股价上涨9.28% [5]

市场整体表现 - 1月22日A股早盘高开低走，三大指数集体翻绿，沪指跌0.15%，深成指跌0.17%，创业板指跌0.4% [1] - 半日成交额达1.77万亿元，较上个交易日放量1426亿元 [1] - 盘面热点轮动较快，前一日强势的有色金属、贵金属、半导体等板块回调，保险、美容护理等板块跌幅居前 [1] 机构后市展望 - 华西证券认为监管“逆周期调节”护航A股“慢牛”，行情斜率有望边际放缓并向慢牛健康演变 [1][5] - 华西证券指出A股整体估值尚处合理区间，投资者风险偏好仍处高位，宏观政策支持、中长期资金入市、企业盈利温和复苏等因素有望支撑牛市行情延续 [1][2][5] - 招商证券认为A股在创出前期新高后有望转为震荡走势，1月下旬围绕业绩披露的博弈情绪将明显升温 [6] - 东方证券认为股指短期仍无反弹动力，沪综指围绕4100点震荡，显著反弹预计在春节之后 [7] 热门板块与概念 - **商业航天概念热度再起**：巨力索具2连板，西部材料等超10股涨停 [1][3] - 商业航天板块持续回暖，九鼎新材4天3板 [3] - 消息面上，星河动力、星际荣耀、天兵科技3家商业航天企业更新上市辅导进展，蓝箭航天IPO申请获受理，中科宇航完成辅导备案，5家主营运载火箭的核心企业已悉数入局 [3] - 国金证券分析2026年将是中国商业航天的“阿尔法元年”，行业逻辑将从题材映射转向基于供应链业绩兑现的基本面投资 [3] - **油气板块延续强势**：洲际油气2连板，蓝焰控股、胜利股份等多股涨停 [1][4] - 消息面上，1月22日生意社Brent原油基准价为64.92美元/桶，较本月初的61.33美元/桶上涨5.85% [4] - 中信证券认为地缘政治风险或推动油价短期走高，但全球原油市场仍处供给宽松格局，预计油价在60~70美元/桶扰动 [4] - 其他盘中有所表现的板块包括AI应用、可控核聚变、光伏、算力、机器人等 [1] - 煤炭板块异动拉升，大有能源涨停 [1] 机构行业配置建议 - 华西证券建议关注：1）科技产业行情扩散，如AI算力、AI应用、机器人、港股互联网等；2）受益于“反内卷”与涨价方向，如化工、有色金属等；3）年报业绩预告高增方向，如电子、机械设备、医药等 [5] - 招商证券更推荐大盘成长风格，行业配置围绕春季躁动和年报前瞻线索布局，重点推荐顺周期+科技领域，典型行业如电力设备、机械设备、非银、电子、有色金属、基础化工等 [6][7] - 东方证券指出在AI技术赋能下，科技领域多个细分赛道保持高景气，产业链上下游大量企业实现业绩稳健增长，而光伏、白酒、生猪养殖等细分领域企业业绩承压 [7] 焦点个股动态 - 锋龙股份再度涨停，走出17连板，超20亿元资金还在涨停板上等待买入 [1] - 锋龙股份在投资者互动平台表示，未来36个月内深圳市优必选科技股份有限公司不存在通过上市公司重组上市的计划或安排；未来12个月内，优必选不存在资产重组计划 [1]

盘面上热点快速轮动，全市场超3200只个股上涨。从板块来看，商业航天概念持续回暖，十余只成分股 涨停，巨力索具2连板，中超控股、西部材料涨停。油气概念延续强势，洲际油气2连板。煤炭板块快速 拉升，大有能源直线涨停。 机器人概念反复走强，福莱新材、毅昌科技涨停。下跌方面，贵金属概念冲高回落，西部黄金、晓程科 技均跌超5%。 凤凰网财经讯 1月22日，市场早盘冲高回落，三大指数集体翻绿，创业板指此前一度涨超1%。截至午 间收盘，沪指跌0.15%，深成指跌0.17%，创业板指跌0.4%。沪深两市半日成交额1.77万亿，较上个交易 日放量1426亿。 | | | | | 沪深京重要指数 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 *● | 最新 | 涨幅% | | 涨跌 | | 总手 | 现手 金额 | | 上证指数 | 4110.86 | -0.15 | -6.08 | 1347/925 | -0.04 | 4.7147. | 4.94万 7986.55 7. | | 深证成指 | 14230.97 | -0.17 | -24.16 ...

热门板块 商业航天概念热度再起 商业航天概念持续回暖，九鼎新材4天3板，巨力索具2连板，西部材料、银河电子等超10股涨停。 消息面上，近日，星河动力、星际荣耀、天兵科技3家商业航天企业更新了上市辅导进展，叠加蓝箭航 天IPO申请获受理、中科宇航完成辅导备案，5家主营运载火箭的核心企业已悉数入局，向"商业航天第 一股"发起冲刺。国金证券分析，2026年将是中国商业航天的"阿尔法元年"，行业逻辑将从单纯的题材 映射转向基于供应链业绩兑现的基本面投资。 油气板块延续强势 油气、燃气概念股延续强势，洲际油气2连板，蓝焰控股、石化油服、胜利股份等多股涨停。 消息面上，1月22日，生意社Brent原油基准价为64.92美元/桶，与本月初(61.33美元/桶)相比，上涨了 5.85%。中信证券认为，地缘政治风险或推动油价短期走高，但考虑到当前全球原油市场仍处于供给宽 松格局，预计油价仍将在60~70美元/桶扰动。建议关注油气生产企业，建议关注沥青、硫磺、石油焦的 生产企业。 AI应用端持续反弹 1月22日，A股三大股指早盘高开低走盘中全线翻绿，截止午盘，沪指跌0.15%报4110.86点，深成指跌 0.17%报14230. ...

市场整体走势 - A股在隔夜美股大跌背景下走出低开高走的强势独立行情，呈现“结构分化、韧性凸显”特征 [1] - 沪指开盘下探至4103.53点后翻红，全天在4110-4136点区间窄幅震荡，深证成指、创业板指同步走强，科创50指数大幅飙升领涨全市场 [1] - 沪深两市合计成交2.60万亿元，较前一交易日的2.78万亿元缩量1800亿元，缩量幅度达6.4%，连续四个交易日维持在3万亿元以下 [1] - 截止收盘，沪指涨0.08%收4116.94，深成指涨0.7%收14255.13，创业板指涨0.54%收3295.52 [3] - 个股表现呈现“涨多跌少、主线集中”特征：上涨家数3096，下跌家数2197，其中涨停88家跌停11家 [3] 板块表现 - 贵金属概念全天领涨，受现货黄金价格首次突破4800美元/盎司整数关口并创历史新高带动，四川黄金、招金黄金涨停 [4] - 芯片产业链爆发，华天科技、龙芯中科、至正股份等十余股涨停 [4] - 锂矿概念震荡反弹，盛新锂能、大中矿业、国城矿业涨停 [4] - 油气概念表现活跃，惠博普、洲际油气涨停 [5] - 大消费板块集体走弱，白酒方向领跌 [5] - 银行板块震荡下跌，农业银行跌近3% [6] 个股与成交 - 海光信息成交额177亿元居首，特变电工、新易盛、航天电子、信维通信成交额均在150亿元之上 [7] - 成交额居前个股包括：海光信息涨13.34%收288.11元，特变电工跌3.83%收29.60元，新易盛涨3.20%收394.80元，航天电子涨2.36%收26.93元，信维通信跌10.16%收73.31元 [8] 技术面与资金动向 - 沪指今日最高触及4135.96点，因量能不足尾盘回落收出小阳线，本周基本在4100点附近震荡 [9] - 大盘5日线死叉10日线，市场或以时间换空间等待5日线走平，存在回踩20日线附近的需求 [9] - 资金偏好转向高景气度行业，硬科技成长股成为核心引擎 [1] - 量能收缩契合节前资金谨慎心态，反映市场抛压有限，属于主力“洗浮筹、调结构”的蓄势动作 [1]

标普500指数盈利前景 - 分析师预计标普500指数在2026年将实现15.0%的盈利同比增长，高于过去10年8.6%的平均增长率，这将是连续第六年盈利增长及连续第三年两位数增长 [4] - 预计“七大科技巨头”2026年盈利增长率为22.7%，略高于2025年预期的22.3%；其余493家公司盈利增长率预计为12.5%，高于2025年预期的9.4% [4] - 预计所有11个行业均实现盈利同比增长，其中信息技术、材料、工业、通信服务及非必需消费品五个行业有望达到两位数增长 [4] - 预计2026年标普500公司收入同比增长7.2%，高于过去10年平均水平5.3%；11个行业中有10个将实现收入增长，信息技术和通信服务领跑，能源行业预计是唯一收入同比下降的行业 [5] - 标普500指数2026年净利润率预计为13.9%，高于过去10年平均的11.0%，若实现将创下自2008年追踪以来的最高年度净利润率 [5] 美国ETF市场 - 低成本、分散配置的投资组合是投资者优先选择，低费率领跑者先锋（Vanguard）预计将超越贝莱德（BlackRock）成为美国最大ETF发行商 [8] - 主动管理型ETF的数量和市场份额将持续扩大，2025年美国证监会批准双份额类别结构，预计2026年将迎来新的主动管理型ETF发行潮 [8] - 投资者更青睐道富（State Street）和景顺推出的SPY与QQQ的低费率“迷你版”替代产品SPYM和QQQM，而非原始产品 [8] - 2025年推出的一半货币ETF聚焦于加密货币，这些新基金获得了60亿美元资金流入；美国货币监理署第1188号函件允许银行参与加密货币交易，提升了资产流动性 [9] - 结构化收益型ETF呈爆发式增长，源于理财顾问与客户对降低风险、稳定回报、获取收入的需求；对期权策略ETF的需求持续上升 [9][10] - 投资于快速增长、流动性受限的债券型ETF（如私募信贷或担保贷款凭证CLO）的投资者，可能在债券市场定价扰动时面临买卖价差显著扩大的风险 [10] - 对预测市场和高风险投资的兴趣转化为对杠杆型产品需求的激增，杠杆可能放大回报，也可能在市场下行时放大损失 [10] 企业级人工智能（AI）代理 - 生成式AI与智能代理型系统正成为金融服务机构和数据密集型企业的关键基础设施，2026年工作重点将放在提升系统成熟度、准确性、一致性和易用性上 [11] - 早期采用者在监控代理运行、衡量成效及优化大型语言模型使用时将面临可扩展性挑战，这将推动围绕代理编排、评估机制及工作流程的创新 [11] - 随着人与AI协作经验积累，将形成“AI原生”思维方式，更广泛接纳随机性思维及进化式或蒙特卡洛方法用于问题求解 [11] - AI加速发展存在悖论：技术加速落地后，对未直接参与者变得“不可见”，业务领导可能难以直观感受效率提升，只看到上升的成本和人员调整 [11] - 从外部视角看，AI投资可能被视为吞噬资源的“黑洞”或投机泡沫；证明可量化投资回报、阐明应用场景并将AI采用拓展至早期拥趸之外至关重要 [12] - AI转型中，维持信任是核心议题，个性化与隐私之间的权衡将被推至台前，推动代理技术栈和大型语言模型层面的技术创新以应对隐私问题 [12] - 监管框架将持续成形，从AI披露要求到更新的数据隐私法律，为企业提供清晰指引；将合规视为竞争优势的金融机构将在转型中走在前列 [12] 私募资产 - 私募投资的可及性正在扩大，包括通过401(k)退休计划、零售渠道等，这引发了关于流动性、信息披露、估值及受托责任监管的根本性问题 [15] - 私募资本持续投向技术驱动型资产，尤其是与AI相关的基础设施、数据中心及支撑设施；投资组合规模扩大、结构复杂且跨地区，投资者愈发重视估值纪律与透明度 [15] - 私募市场活动在不同地区间存在显著差异，反映了经济环境、监管制度和市场成熟度的不同，凸显了建立一致、可比数据体系的必要性 [15] - 2026年核心目标是在扩大投资可及性的同时保持有效监管与监督，需将估值框架制度化，严格评估净资产值，对流动性进行压力测试，并利用AI主动识别风险 [16] 电力与公用事业 - 数据中心的发展在2026年将持续对电力与公用事业行业产生深远影响，随着在建数据中心陆续投运，美国批发电力市场和公用事业公司将面临新挑战 [17] - 批发电力市场中，由于供应链瓶颈及新建天然气发电厂建设周期长，火电装机新增滞后，电力系统可靠性问题将被推至前台 [17] - 在《大而美法案》“安全港”政策推动下，太阳能和电池储能装机预计保持强劲增长，但在极端天气下仍难以跟上新增需求步伐 [17] - 公用事业公司需在履行“非歧视性接入电网”义务与消费者电价上涨风险之间取得平衡；可能尝试不同费率结构以避免现有客户承担为数据中心服务的高成本 [17][18] - 为应对大规模新增接入和保障系统可靠性，公用事业公司加大对发电、输电和配电基础设施的投入，其费率资产基础将保持强劲增长 [18] 油气行业 - 预计2026年全球原油市场供应充裕，主要得益于OPEC+产量维持高位，以及美国、加拿大、圭亚那和巴西等非OPEC产油国的强劲增产 [20] - 自2025年末显现的原油价格下行压力预计将在2026年延续；在不考虑关键风险情况下，预计2026年WTI原油均价略低于每桶58美元，布伦特原油维持约每桶4美元溢价 [20] - 2026年美国天然气需求将显著增长，受新增LNG产能和发电用气需求上升推动，煤炭退出及数据中心负荷增加也提供支撑 [21] - 预计Henry Hub天然气价格在2026年平均约为3.72美元/百万英热单位；到年底LNG进料气量将超过每日210亿立方英尺 [21] - 二叠纪盆地的新管道项目将新增超过每日40亿立方英尺的外输能力，从而收紧Waha天然气价差 [21] - 预计美国本土48州的干天然气产量在2026年平均达到每日1,116亿立方英尺，增量主要集中在二叠纪盆地、海恩斯维尔及东北地区 [22] - 美国原油产量预计在2026年同比增长约40万桶/日；以原油为导向的勘探与生产活动在二叠纪盆地最具韧性，该地区盈亏平衡水平低于每桶50美元 [22] 全球政策 - 2026年，地缘政治、技术进步及立法制定三大力量将塑造全球政策走向，AI治理、网络安全及全球隐私制度仍是核心关注领域 [23] - 美国众议院金融服务委员会优先推动将政策框架关键要素写入成文法，以降低政策波动性，避免政府更迭时期的“钟摆式”变化 [23] - 数字资产政策重心已从“是否监管”转向“如何实施监管”；联邦稳定币框架已确立，立法关注点转向更广泛的市场结构问题，包括托管、代币化、监管监督及税收 [23] - 金融数据权利与数据共享框架在2026年仍是争论焦点，开放银行及401(k)计划引入另类资产的实施时间表将对银行、金融科技公司和数据聚合机构产生实质性影响 [24] - 可持续发展的关注重点正从以披露为主的报告要求，转向将其作为一种经营与管理纪律；领先企业将可持续发展嵌入风险管理、治理架构及资本配置决策 [25] - 在欧盟，CSRD（企业可持续发展报告指令）的范围收窄与分阶段实施强化了“少而精”思路，优先重视重要性、数据质量和可审计性 [26] 财富管理 - 到2026年，财富管理行业将正式告别对AI和数字化的怀疑态度；真正的差异化体现在能否有效连接第三方技术与自身专有数据，以推动顾问效率、客户参与度及收入增长 [27] - 2026年的预期将从提供洞察转向规模化执行，财富管理机构将把AI工具直接整合进内部生态系统，以缩短从洞察到行动的距离 [27] - AI应用将体现在拉动收入的具体场景中，如更快生成投资方案、自动化会议准备、基于事件触发的主动沟通，从而增加顾问销售活动 [28] - 真正的差异化不在于AI模型本身，而在于数据；竞争优势属于能将内部数据与第三方数据结合，并借助第三方AI工具提炼洞察的机构 [28] - 传统财富管理机构与以数字化为先的平台（如Robinhood、Revolut）的发展轨迹正在汇合，围绕“技术与人”的讨论成为焦点；成功结合AI规模化能力与顾问专业解读的机构将占据有力地位 [29] - 2026年AI不再只是噱头，执行力是核心主题；领先机构将把AI融入顾问工作流程，激活内部数据以推动主动式客户互动，并借助技术拓展分销能力 [29] 国际股票市场与宏观因素 - 2026年三大驱动因素将主导投资者关注焦点：美联储动向、美国消费者状况，以及非美国股票估值持续具备吸引力 [30] - 2026年可能迎来一位新的美联储主席；市场预期在进入夏季之前还将进行一次降息，但最终走向可能充满变数 [30] - 进入2026年时美国消费者情绪紧张，消费者支出占美国经济活动近70%；消费者信心、就业数据、消费者信贷水平及汽车贷款违约率等指标难以支撑过于乐观的判断 [31] - 2025年国际股票相对于标普500指数中的美国大型股票表现更为出色；2026年这些国际市场相对于美国市场的估值折价可能持续，引发其是否会继续跑赢的疑问 [31] - 欧洲发达市场具备持续的结构性利好，而印度和东非市场则保持人口结构方面的优势 [31]

市场整体表现 - 市场冲高回落，沪指午后一度翻绿，最终沪指微涨0.08%，深成指涨0.7%，创业板指涨0.54% [1] - 沪深两市成交额为2.6万亿元，较上一个交易日缩量1771亿元 [1] - 全市场超3000只个股上涨，市场热点呈现快速轮动特征 [1] 领涨板块与公司 - 贵金属概念全天领涨，四川黄金、招金黄金涨停 [1] - 芯片产业链爆发，华天科技、龙芯中科、至正股份等十余股涨停 [1] - 锂矿概念震荡反弹，盛新锂能、大中矿业、国城矿业涨停 [1] - 油气概念表现活跃，惠博普、洲际油气涨停 [1] 下跌板块与公司 - 大消费板块集体走弱，白酒方向领跌 [1] - 银行板块震荡下跌，农业银行跌近3% [1]