品牌现状与战略调整 - 网红瑞士卷品牌the Roll'ING与兄弟品牌KUMO KUMO在北京合生汇以"合体"形式回归，通过共享门店实现共同发力 [1][5] - the Roll'ING在北京的门店数量已从高峰期至少7家（包括首店及在合生汇、华熙LIVE和新中关购物中心等热门商圈开出的6家门店）锐减至仅剩2家加盟店 [1][5] - 品牌热度显著下滑，门店前大排长龙的盛况消失，部分门店通过增加外卖业务和提供试吃来招揽顾客 [1][5] 品牌历史与市场表现 - the Roll'ING去年3月进入北京市场时引发抢购热潮，朝阳大悦城首店排队超一小时属正常现象，原价每条40-50元的手作瑞士卷被黄牛炒至周末120元/条 [5] - 品牌在上海也曾因消费者排队90分钟及被指"磨洋工"和"饥饿营销"而登上热搜，创始人姜浩文否认饥饿营销，称排队与产品制作流程有关 [10] 加盟模式与经营压力 - 加盟商透露，开设一家the Roll'ING门店的投资成本高昂，约需80万至100万元，包括约20万元品牌前期费用及房租等，回报周期预计为12-14个月 [10][11] - 品牌总部对加盟商的支持力度被指不足，有加盟商表示身边多数同行已处于亏损状态，仅少数具备资源且在品牌高峰期开业的加盟商能够盈利 [1][11] - 招商经理坦言，热门商圈虽利于品牌打响知名度，但高租金并不适合加盟商长期经营，加盟商在享受前期红利后若未达诉求会及时更换项目 [6] 行业背景与竞争环境 - 2024年中国烘焙（专门店）市场规模同比增长5.2%，达到1105亿元，预计2025年市场规模将增长至1160亿元 [14] - 烘焙行业竞争加剧，迭代洗牌加速，茶饮品牌、老字号及正餐餐饮等多方势力均欲分羹市场，初代网红品牌85度C近期也出现关店调整 [15] - 专家指出，网红烘焙品牌初期凭借时尚定位、视觉体验和制造稀缺感形成效应，但新鲜感消退后易出现业绩下滑，核心在于持续创新并满足消费需求 [12][15] 合体战略的潜在效益 - the Roll'ING与KUMO KUMO合体开店可丰富产品线，实现互补延伸，并通过共享门店降低租金成本、提升平效，优化运营成本 [12] - 两个网红品牌联动有望带来流量和关注，但能否有效"救场"并帮助品牌长期立足市场仍属未知 [1][12]

静安面包房经营状况 - 公司门店大规模关闭，从2020年高光时期的83家门店缩减至2025年9月的35家，而近期这30多家门店也大部分关门歇业 [1][6] - 公司母公司上海锦江资本有限公司已于2025年10月21日向法院申请对静安面包房进行破产清算，理由为"不能清偿到期债务，明显缺乏清偿能力" [2][10] - 目前仅极少数门店仍在营业，但产品寥寥无几，货架清空，公司客服电话无人接听 [2][8][9] 静安面包房历史背景 - 公司成立于1985年，是上海第一家中外合资经营的法式面包房，其法棍曾是上海的热门产品 [4] - 公司后成为锦江国际集团全资子公司，并在2020年35周年时提出开设100家门店的目标，但该目标未能实现 [6] 初代烘焙行业困境 - 多个初代烘焙品牌面临关店收缩，例如85度C在2025年将关闭中国大陆超过40家门店，面包新语近四年门店净减179家 [12] - 2024年烘焙品牌的闭店率达到34.2%，即每三家店就有一家关门，反映出行业普遍面临的挑战 [17] 烘焙市场规模与趋势 - 烘焙市场整体规模仍在增长，2024年市场规模同比增长5.2%至1105亿元，预计2025年将增至1160亿元 [16][17] - 行业同时存在高闭店率与高开张率（37%），市场处于快速迭代和调整期 [17] - 消费者偏好转向"新奇特"产品，品牌需具备持续迭代和快速反应能力以适应需求变化 [15][18]

行业闭店概况 - 10月20日至10月26日期间，多个行业出现门店集中关闭现象，涉及超市、餐饮、茶饮、烘焙、教育、书店、服饰、零售及娱乐等多个业态 [2] - 超市行业是本次闭店潮中受影响最显著的领域，共有8家门店关闭，涉及7个品牌 [2] - 餐饮行业（包括餐饮、茶饮、烘焙）调整明显，共有11家门店关闭 [4] 超市行业 - 大统华超市连续关闭两家经营多年的老店，其中泰兴店已营业14年，丹阳开发区店经营长达19年，闭店主因被透露为长期亏损 [2][3] - 华润万家杭州萧山店因租约到期关闭，该店前身为2005年开业的乐购超市，于2018年更换为华润万家招牌 [3] - 佳泰乐超市沈阳苏家屯店运营8年后停业进行升级改造，改造后将与比优特超市合作开设新店，预计于2026年1月中旬开业 [2][3] - 万德隆超市邓州西寺店自2003年开业，运营22年后因租约到期而闭店 [2][4] - 德虹超市绍兴文化创意园店开业尚不满一年便因租赁合同到期、房东不再续租而关闭，其经营面积较前身鑫永涛超市有所缩减 [2][3] 餐饮与烘焙行业 - 上海老饭店关闭了南翔印象城店和复地活力城店两家门店，这两家门店均于2019年开业，已营业6年，闭店后该品牌仅剩豫园总店仍在运营 [2][4] - 奈雪的茶旗下全球首个沉浸式体验空间“奈雪生活”深圳南山海岸城店因6年租约到期未续而关闭，该店前身为全国首家奈雪梦工厂店，于2022年开业，原址已由潮玩品牌POP MART接手 [2][4] - 静安面包房进行大规模门店收缩，原有36家门店中仅保留3家，据此估算至少关闭33家门店，该公司成立于1985年，已有40年历史 [2][5] 其他行业 - 教育行业中的贝尔机器人编程中心因经营不善一次性关闭了至少5家门店 [2][6] - 娱乐、书店、服饰、零售等行业各有1-2家门店关闭，市场处于动态优化与洗牌之中 [2][6]

行业背景与公司战略调整 - 过去两年消费投资领域面临挑战，许多机构裁撤消费投资部门，但公司坚信消费投资的长期价值并坚持布局 [1] - 公司积极调整策略，一方面拓宽投资领域至生物医药和低空经济，并将消费投资细分为科技消费与非科技消费 [1] - 另一方面调整投资策略，认识到IPO退出路径拥挤，过去20年VC行业积累20万个项目，假设5%为好项目则有1万个项目排队IPO，按当前速度全部退出需50年 [1] - 公司判断IPO是羊肠小道，不应寄希望于成为幸运儿，因此建立不依赖IPO的新投资策略 [2][3] 新投资策略与基金类型 - 并购基金项目来源包括多元化集团因战略调整出售业务单元、难以交班的“创一代”出售企业、以及连续创业家在企业发展至0-1或1-10阶段时出售 [4] - 并购基金未来将成为国内投资机构主流选择，但目前处于初步尝试阶段，因交易复杂、专业团队稀缺、杠杆融资工具少导致交易频次低 [4] - 公司2017年成立并购团队，目前仅有两个控股型并购项目，其中之一优诺酸奶收购自通用磨坊中国区业务，六年前年亏损超1亿元，现已实现良好业绩 [4] - 产业整合基金与行业链主企业及具产业优势的地方政府合作，例如与上市公司紫燕食品设立食品股权投资基金，与欧莱雅设立投向美业及产业上下游的产业基金 [5] - 纯粹分红策略通过滴灌通澳交所挂牌“天图一号”SPAC产品，基于RBF收入分成模式投资，例如投资经营现金流好、无抵押物但盈利能力强的交通枢纽商铺运营公司 [6] - 新策略下标的选择、交易结构、融资方式均与原有逻辑不同 [7] 策略调整成效与案例 - 策略调整后投资范围拓宽，交易结构优化，看到与之前完全不同的消费投资风景 [9] - 许多项目回报倍数高但退出遇阻，收益停留在账面，分红结构安排可使资金陆续回笼 [10] - 投资案例鲍师傅在烘焙赛道热度高时进入，估值不低，目前账面回报和分红表现均良好 [12] - 交易结构的改变正成为行业性共识，新策略如产业整合基金、并购基金、RBF分红类产品在2024年逐步得到验证 [13] 公司及核心人物背景 - 公司创始合伙人冯卫东被誉为“最懂定位的投资人”，荣获福布斯中国2020年最佳创业投资人100强 [20] - 公司累积投资经验超20年，管理基金规模超200亿元，投资企业数量达200家 [20]

本食谱选自《面包大全 》 大理石奶酪面包 材料： 高筋面粉400克 低筋面粉100克 砂糖90克 盐6克 鸡蛋液75克(约1个) 牛奶80克 汤种50克 干酵母6克 水180克 黄油50克 内馅： 奶油奶酪100克 豆沙100克 表面装饰： 酥菠萝适量 蛋液适量 制作过程: 1. 将冷藏好的面团擀开。 2. 包入内馅。 3. 将面团擀开，四折一次，松弛20分钟。 6. 再将面团分割，切成120克/个。 4. 再将面团四折一次。 5. 擀压至1.5厘米厚。 7. 将面团放入轨道模具，以温度30℃、湿 度70%，发酵50分钟。 8. 发酵好后，在表面刷上蛋液。 9. 撒上酥菠萝。 10. 放入烤箱，以温度上火180℃、下火 210℃,烘烤20分钟即成。 月度好文： 烘焙职人专访： 比赛冠军： 蔡叶昭 | 龚鑫 | 林业强 | 于鹏 | 张政海 | 鲁胚枝 | 冯英杰 | 吕浩然 | 王记 | 周振山 | 田孝清 | 于鹏 | 李骏 飞 | 刘欣茹 | 武子靖 | 张佳辉 1、 海底捞面包开业了！个位数的性价比，要靠"穷鬼友好面包"再圈一波粉？ 2、 144小时中国游，蜂拥而来的歪果仁最爱吃的面包竟然是这个... ...

本食谱选自《面包大全 》 燕麦吐司 材料： 高筋面粉500克 砂糖40克 盐10克 干酵母6克 牛奶40克 水300克 燕麦150克 制作过程: 1. 将干性材料和湿性材料一起放入搅拌机 搅拌。 2. 搅拌至面团光滑，能拉开面膜即可。 4. 发酵完成后，将面团分割成200克/个。 5. 然后将面团对折。 3. 以室温30℃，醒发60分钟。 6. 再将面团擀开。 7. 把面饼卷成圆柱形。 8. 放入1000克吐司模具中，以温度30℃、 湿度80%，发酵60分钟。 此图片来自微信公众平台 未经允许不可引用 10. 放入烤箱，以上火210℃、下火200℃， 烘烤30~40分钟即成。 此图片来自微信公众平台 未经允许不可引用 9. 发酵至模具8分满，盖上吐司模具盖。 月度好文： 烘焙职人专访： 行业前辈： 史见孟 | 庄鸿铭 | 吴武宪 | 林育玮 | 林永志 曹继桐 | 干文华 | 黎国雄 | 陈聪敏 比赛冠军： 蔡叶昭 | 龚鑫 | 林业强 | 于鹏 | 张政海 | 鲁胚枝 | 冯英杰 | 吕浩然 | 王记 | 周振山 | 田孝清 | 于鹏 | 李骏 飞 | 刘欣茹 | 武子靖 | 张佳辉 1、 海底捞面包开业了 ...

东京烘焙职业人每周准时摘取烘焙行业最重要的、最有价值的新品信息、品牌资讯，行业热文和海 外信息，一切你想知道的，都在这里。 在这里不需要恰饭，只需要更新鲜的资讯！ 1、 叮咚买菜 【 保萝工坊日式黄咖喱牛肉面包/ 山药芡实黄油厚切吐司 】 2、 幸福西饼 【芒芒雪山蛋糕】 3、 全家FamilyMart 【芋泥系列】 4、麦德龙【烘焙F4】 5、 盒马 【超长麻花】 6、 唯品客 蛋糕 【「鬼怪集市」系列蛋糕】 7、 Costco开市客【科克兰猪肉脯蒜香黄油面包】 1、泽田本家【冰柿铜锣烧】 2、 Tims天好咖啡【猛犸贝果】 3、 詹记 【 芋泥大福 】 4、Holiland好利来【燕麦榛果】 5、 巴黎贝甜 【 秋季面包系列 】 6、KUMO KUMO【92%栗子蛋糕】 7、读酥世家新烘焙【乳酪小金砖】 8、85度C【糯叽叽双果凉糕】 9、 西村叔叔的店 【小鬼当家巧克力蛋糕】 10、意诺Uknow【「捡栗子」蛋糕】 11、 爱立颂alissant 【芝士多肉面包】 12、孙北北面包【荔浦芋泥紫米软心包】 13、南宋胡记【桂花季】 14、 面包工坊 【手作乳脂蛋挞】 15、米旗【黄油飞碟蛋糕】 16、UH ...

公司经营状况与市场调整 - 近期85度C在杭州、上海、南京等地关闭了多家门店 [3] - 母公司美食-KY表示今年中国大陆关店总数将超过40家，为近五年最大规模的运营调整 [3] - 运营调整的背景是公司在大陆市场销售额出现超20%的锐减与持续亏损 [3] - 公司计划对获利持续低于预期的特定区域与门店陆续结束经营 [3] 财务表现与亏损预期 - 去年上半年，该公司中国大陆业务亏损约2亿元新台币（约合4630万元人民币） [3] - 若不调整运营结构，预计2025年亏损恐扩大至逾4亿元新台币（约合9260万元人民币） [3] 公司策略与回应 - 85度C集团因应展店策略调整，采取汰换择优的措施 [3] - 公司预计在年底前增加加盟店数量 [3] - 公司认为对于连锁企业来说，开店、关店属于正常的经营策略行为 [3] 公司历史与市场进入 - 85度C品牌于2004年7月命名，第一间直营店在中国台湾开业 [3] - 2006年9月首度跨足海外市场，在澳洲开设首个门店 [3] - 2007年12月，85度C首个中国大陆门店在上海威海路开业 [3] 门店规模与分布 - 截至9月16日，第三方平台数据显示85度C在营门店数量为659家 [4] - 其中中国台湾地区门店数量超过200家 [4] - 近年来公司开店数量呈现放缓趋势 [4]

行业趋势：面包价格显著上涨 - 面包从平价食品转变为高价商品，10年前3-5元的面包随处可见，如今45元的生吐司、32元的招牌吐司屡见不鲜 [1] - 贵价面包店在一二线城市快速扩张，新一波高端烘焙品牌均价在60元以上 [5] - 上海出现天花板级贵价面包，如银座任志川的生吐司原价98元/条，黄牛曾炒至300元/条，价格是日本本土的近两倍 [5] 消费者行为：年轻人接受高价并积极购买 - 尽管部分消费者吐槽面包价格高，但仍有年轻人心甘情愿为其买单，甚至不惜排队超5小时抢购 [8] - 购买贵价面包后，消费者的第一件事常是拍照打卡，面包已成为一种提供情绪价值的社交货币 [14] - 黄牛代购贵价面包已形成产业链，在二手平台上代购加价在30-60元不等 [8] 品牌营销策略：四大套路吸引消费者 - 通过使用法国AOP黄油、日本宇治抹茶等进口原料和“手作现烤”工艺来体现产品稀缺性和高品质 [10] - 大量使用外语直译或自造词为面包命名，如“欧坦得”、“恰巴塔”，以营造高级感 [11][12] - 采用饥饿营销策略，如B&C的惠灵顿牛排牛角包限购1个，武汉“不晚”面包店开团3分钟排号超3000 [13] - 通过富有设计感的店面装修和精致包装，为消费者提供拍照打卡的社交资本 [14] 门店运营数据：客单价高但生存压力大 - 北京B&C面包店招牌产品惠灵顿牛排牛角包售价58元，人均消费59元 [5] - Paper Stone Bakery广州门店核心单品价格多在30-40元区间 [5] - UH祐禾的黑松露火腿吐司35元/个，人均消费47元，“JOJO丹麦下午茶”招牌蛋挞14.8元/个，人均消费45元 [5] 行业生存现状：高淘汰率与成本压力 - 烘焙行业洗牌加剧，据美团数据，烘焙门店平均存活时长仅32个月，58%的门店在2年内倒闭，仅24%能活4年以上 [16] - 近年来克莉丝汀、熊猫不走、虎头局、墨茉点心局等多个知名品牌大量闭店或倒闭 [16] - 糖、面粉、黄油等原料价格大幅上涨，部分烘焙店报损率超过50%，每天有上千个面包被扔掉 [16] - 高端商场租金动辄每月上百万元，推崇的“手作现烤”模式推高人工成本，单店月人工支出可达10万元 [16]

行业趋势：面包价格显著上涨 - 面包从平价食品转变为贵价商品，10年前3至5元的面包现在价格普遍在30元以上，部分单品价格高达45元至128元 [1] - 贵价网红面包店在一二线城市快速扩张，例如B&C面包店人均消费59元，JOJO丹麦下午茶人均消费45元，UH祐禾人均消费47元 [4] - 高端烘焙品牌均价在60元以上，部分进口单品价格远超海外，如银座任志川生吐司在中国售价98元，是日本本土售价的近两倍，并被黄牛炒至300元 [4] 消费者行为与市场现象 - 尽管价格高昂，消费者购买热情不减，工作日门店外仍排长队，消费者通常一次性购买三五个面包，总价超过百元 [2] - 社交媒体上出现代购黄牛产业链，黄牛加价30至60元代购，有消费者为购买网红面包排队时长超过5小时 [1][6] - 购买贵价面包已成为一种社交行为，消费者倾向于在富有设计感的门店拍照打卡，面包充当了“社交货币” [11] 贵价面包店的营销策略 - 通过使用进口高端原料如法国AOP黄油、日本宇治抹茶和“手作现烤”工艺来强调产品稀缺性和高品质 [8] - 采用新奇或外语直译的名称如“欧坦得”、“恰巴塔”来提升产品的高级感 [9] - 普遍采用饥饿营销策略，例如B&C对惠灵顿牛排牛角包限购1个，武汉“不晚”面包店开团3分钟排号超3000 [10] 烘焙行业的经营挑战 - 行业整体生存率低，美团数据显示58%的烘焙门店在2年内倒闭，仅24%能存活4年以上 [13] - 主要原材料糖、面粉、黄油价格近几年大幅上涨，同时门店报损率极高，部分超过50% [13] - 经营成本压力巨大，高端商场月租金动辄上百万元，“手作现烤”模式推高人工成本，单店月人工支出可达10万元 [13]