港股市场整体表现 - 12月12日港股主要指数集体高开 恒生指数上涨230.9点 涨幅0.9%报25761.41点 恒生科技指数上涨56.56点 涨幅1.02%报5591.15点 国企指数上涨78.78点 涨幅0.88%报9013.06点 红筹指数上涨17.19点 涨幅0.42%报4119.82点 [1] - 盘面上科网股普涨 网易 阿里巴巴 小米 联想 腾讯 快手涨超1% [1] - 黄金股普涨 中国黄金国际涨超4% 电力设备股高开 东方电气涨超2% 新消费概念股活跃 沪上阿姨涨超1% 锂电池板块高开 宁德时代涨近3% 赣锋锂业 天齐锂业涨超2% [1] 公司业务与财务动态 - 香港科技探索11月订单总商品交易额6.36亿港元 同比下降7.4% [2] - 京东方精电与京东方越南订立总产品加工协议 [3] - 招商证券获准发行不超过400亿元公司债券 [4] - 中国银河完成发行40亿元短期公司债券 [5] - 云迹科技拟成立合营公司 重点发展面向创新场景的机器人智慧体解决方案 [6] - 云顶新耀与海森生物订立商业化服务协议及授权许可协议 其附属公司将在中国就产品提供CSO服务 [6] - 恒益控股拟进行资本重组及集资活动 [10] 医药与生物科技进展 - 诺诚健华宣布佐来曲替尼获中国批准 用于治疗携带NTRK融合基因的成人和青少年实体瘤患者 [7] - 沛嘉医疗的TaurusTrio经导管主动脉瓣系统注册申请获国家药监局批准 [8] - 中国抗体的SM17新药研究申请获国家药监局药品审评中心受理 [9] 机构行业观点 - 广发证券认为港股对外围风险更敏感 美联储未来降息路径不明 且12月面临限售股解禁高峰 分子端基本面承压 更容易受流动性冲击 预计潜在反弹时间点可关注12月中下旬及明年1月初 [11] - 东吴证券认为港股短期还处在左侧阶段 反弹还需等待 [11] - 平安证券指出冰雪经济已成为新的经济增长点 涵盖冰雪运动 旅游 装备 文化等 产业链条长 导流效应大 社会效益高 随着冰雪运动普及和旅游热度升温 冰雪产业规模快速增长 建议关注有边际改善的冰雪运动品牌企业及分红派息率稳健的龙头企业 主要关注标的包括安踏体育 波司登 三夫户外 [11] - 西部证券指出2024年底以来风电主机中标价格持续回升 2025年1-10月陆上风机平均中标单价为1618元/kW 同比上涨6.86% 陆上风机含塔筒平均中标单价为2096元/kW 同比上涨9.78% 各主机厂商风机销售盈利后续有望回暖 此外风机出海需求旺盛 金风科技 远景能源等企业2025年上半年海外订单中标量同比高增 [12]

港股市场整体表现 - 12月11日港股三大指数高开低走，恒生指数收盘跌0.04%至25530.51点 [1] - 恒生科技指数收盘跌0.83%，国企指数收盘跌0.23% [1] 科技网络股表现 - 科网股涨跌不一，联想集团股价跌幅超过2% [1] - 阿里巴巴股价跌幅超过1% [1] - 美团股价涨幅超过1% [1] 风电行业与公司表现 - 风电股涨幅居前，金风科技股价涨幅超过5% [1] 芯片行业与公司表现 - 芯片股大跌，中兴通讯股价跌幅超过13% [1] 光伏太阳能行业与公司表现 - 光伏太阳能股普遍下跌，协鑫科技股价跌幅超过7% [1] 公司上市表现 - 京东工业上市首日股价平收 [1]

· 2025 年 12 月 11 日 国都港股操作导航 海外市场重要指数 收市 幅度 道琼斯工业指数 48057.75 1.05 标普 500 指数 6886.68 0.67 纳斯达克综合指数 23654.16 0.33 英国富时 100 指数 9655.53 0.14 德国 DAX 指数 24130.14 -0.13 日经 225 指数 50602.8 -0.10 台湾加权指数 28400.73 0.77 内地股市 上证指数 3900.5 -0.23 深证成指 13316.42 0.29 香港股市 恒生指数 25540.78 0.42 国企指数 8954.69 0.20 红筹指数 4118.69 -0.29 恒生科技指数 5581.1 0.48 AH 股溢价指数 121.42 -0.22 恒生期货 (12 月) 25602 0.26 恒生期货 (1 月) 25679 0.28 国都香港研究部 电话：852-34180288 网址：www.guodu.com.hk 每日投资策略 港股止跌回涨 后市望重回 2 万 6 港股两日累挫逾 600 点后，昨日早段延续弱势，午后跌 至 10 月及 11 月低位支持所在的 ...

市场开盘表现 - 恒生指数高开0.66%，恒生科技指数上涨0.55% [1] - 科网股表现强势，其中阿里巴巴、哔哩哔哩股价上涨超过1% [1] - 黄金、铜等有色金属股持续活跃，紫金矿业股价上涨2% [1] 机构对港股后市观点 - 东吴证券认为港股短期处于左侧阶段，反弹需等待，但中期配置当前位置有吸引力 [2] - 东吴证券指出AI科技龙头估值处于合理区间，若有新催化，恒生科技指数将有明显反弹 [2] - 东吴证券提示若美联储12月采取鹰派降息，港股反弹力度可能不及预期 [2] - 华夏基金认为港股科技板块此前因非理性恐慌超跌，当前利空已缓解 [2] - 华夏基金展望未来AI发展路径务实且商业化清晰，估值处于历史低位，或先于A股和恒指恢复震荡上行 [2] - 华夏基金建议当前宜左侧布局，静待产业或流动性催化 [2] - 光大证券表示经历2025年反弹后，恒生指数市盈率高于过去5年均值，并向上偏离约一个标准差，估值有所修复但处于合理区间 [2] - 光大证券指出恒生科技指数刚回升至5年均值，反映估值仍有追落后的空间 [2] - 光大证券预测港股明年有机会再次见到30,000点以上的水平 [2] - 光大证券分析近20年港股股息收益率与内地10年债息之差，与恒指走势呈现高度负相关性 [2] - 光大证券认为随着港股上市企业派息水平提升，恒指30,000点对应的股息收益率较目前内地债息环境仍具吸引力 [2]

港股市场整体表现 - 截至12月10日午间收盘，港股三大指数集体下跌，恒生指数跌0.43%报25324.75点，恒生科技指数跌0.68%报5517.06点，国企指数跌0.51%报8890.63点 [1][9][10] 科网股表现 - 科网股涨跌不一，网易、哔哩哔哩跌超1%，腾讯跌1%，美团涨超1% [1][9] 黄金股表现及驱动因素 - 黄金股普遍上涨，灵宝黄金涨超10%至18.680港元，涨幅10.66% [1][2][11] - 其他黄金股跟涨，童关黄金涨6.46%，紫金黄金国际涨4.16%，中国白银集团涨2.99%，珠峰黄金涨2.94%，集海资源涨2.52%，招金矿业涨2.40%，赤峰黄金涨1.60% [2][11] - 贵金属走强主要因市场预期美联储将降息，现货白银突破61美元/盎司创历史新高，年初至今涨幅超100%，现货黄金升破4210美元/盎司 [4][10] 光伏太阳能股表现及行业观点 - 光伏太阳能股走弱，协鑫科技跌超3%至1.140港元，跌幅3.39% [1][5][6] - 板块内其他个股普跌，新特能源跌3.84%，信义光能跌3.53%，福莱特玻璃跌3.50%，阳光能源跌3.49% [6][14] - 开源证券观点认为，光伏行业反内卷已取得积极成效，第三季度主链上游环节预计显著减亏，后续需关注供给侧硅料收储平台落地及限产措施，以及需求侧“十五五”装机需求、出口退税取消及严禁低于成本价销售等政策执行 [5][13] 中资券商股表现及行业观点 - 中资券商股高开低走，招商证券跌超3%至13.830港元，跌幅3.35% [1][6][15] - 板块内其他个股下跌，金融街证券跌3.68%，东方证券跌2.89%，光大证券跌2.73%，中国银河跌2.61%，申万宏源跌2.61% [7][14][15] - 中国银河证券研报指出，国家“稳增长、稳股市”、“提振资本市场”的政策目标将持续定调板块未来走向，流动性适度宽松、资本市场环境优化及投资者信心重塑等因素共同推动证券板块景气度上行 [6][14] 新股上市表现 - 两只新股上市，图达通涨34%至13.400港元，宝济药业涨超125%至59.500港元 [1][7][8][9][15][16] - 图达通通过SPAC方式上市，为第三家以该方式登陆港交所的公司，合计募集资金约10.27亿港元 [7][15] - 宝济药业公开发售获3526.34倍认购，公开发售股份数目为379.12万股，占发售股份总数约10%，共接获约28.27万份有效申请 [8][16]

港股市场整体表现 - 12月9日港股三大指数全线收跌，恒生指数下跌1.29%至25434.23点，恒生科技指数下跌1.90%，国企指数下跌1.62% [1] 科技与互联网行业 - 科网股普遍下跌，哔哩哔哩、小米集团、百度集团跌幅均超过3% [1] - 快手、美团跌幅超过2%，网易、阿里巴巴、联想集团、京东集团跌幅超过1% [1] 半导体行业 - 半导体板块跌幅居前，华虹半导体跌幅超过5% [1] 原材料与矿业 - 黄金股与有色金属股承压，紫金矿业跌幅超过4% [1] 房地产行业 - 内房股走弱，雅居乐集团跌幅超过18% [1] 消费行业 - 新消费概念股普遍下跌，泡泡玛特跌幅超过5% [1]

港股市场整体表现 - 2024年12月9日港股三大指数齐跌 恒生指数跌1.29%报25434.23点 恒生国企指数跌1.62%报8936.41点 恒生科技指数跌1.90%报5554.68点 [2] - 市场情绪低迷 多个板块普遍走低 包括大型科网股、重型基建股、半导体股、保险股、石油股、航空股、军工股及中资券商股等 [4] 重点公司股价异动 - 中国中冶股价重挫超21% 领跌重型基建板块 [4][5] - 雅居乐集团股价盘中一度跌超21%至0.3港元创历史新低 最终收跌18.42%报0.31港元/股 [7] 公司特定事件与交易 - 中国中冶公布重大资产出售计划 拟将中冶置业100%股权及相关债权出售给五矿地产控股 并将有色院、中冶铜锌、瑞木管理100%股权及中冶金吉67.02%股权出售给中国五矿 其控股子公司中国华冶亦拟出售华冶杜达100%股权 交易总对价约为607亿元人民币 [7] - 雅居乐集团遭其发展项目合作伙伴新濠（中山）企业管理有限公司向香港高等法院提出清盘呈请 案件排期于2025年2月25日聆讯 [9] - 新濠（中山）为新濠国际附属公司 双方曾于2021年合营投得中山地皮计划开发高端综合项目 但新濠国际2023年中期报告称该项目已告吹 [9] 其他个股表现 - 大型科网股普跌 百度集团-SW及小米集团-W跌超3% 快手-W及美团-W跌超2% 网易-S、阿里巴巴-W及京东集团-SW跌超1% [4] - 半导体股下挫 华虹半导体跌超5% 中芯国际跌超4% [4] - 此前热门股回调 泡泡玛特跌超5% 老铺黄金跌近3% [4] - 部分个股具体收盘价及跌幅：泡泡玛特报190.300港元跌5.04% 阿里巴巴-W报150.900港元跌1.63% 腾讯控股报602.500港元跌0.41% 小米集团-W报41.260港元跌3.10% 中芯国际报68.850港元跌4.11% 美团-W报97.350港元跌2.16% 华虹半导体报75.150港元跌5.41% 中国海洋石油报21.060港元跌2.41% 老铺黄金报613.500港元跌2.93% 康方生物报119.400港元跌4.02% [5]

港股市场整体表现 - 2021年12月9日港股三大指数齐跌 恒生指数跌1.29%报25434.23点 恒生国企指数跌1.62%报8936.41点 恒生科技指数跌1.90%报5554.68点 [2] - 市场情绪表现低迷 盘面上多个板块走低 [2][3] 主要板块及个股表现 - 大型科网股普跌 百度集团-SW及小米集团-W跌超3% 快手-W及美团-W跌超2% 网易-S、阿里巴巴-W及京东集团-SW跌超1% [3] - 重型基建股大跌 中国中冶重挫超21% 中铝国际跌超4% [3] - 半导体股下挫 华虹半导体跌超5% 中芯国际跌超4% [3] - 此前大热的泡泡玛特跌超5% 老铺黄金跌近3% [3] - 保险股、石油股、航空股、军工股、中资券商股等纷纷走低 [4] - 雅居乐股价大跌 一度跌超21%至0.3港元创历史新低 最终收跌18.42%报0.31港元/股 [10] 中国中冶相关交易 - 中国中冶拟将所持中冶置业100%股权及标的债权出售给五矿地产控股 并将所持有色院、中冶铜锌、瑞木管理100%股权和中冶金吉67.02%股权出售给中国五矿 其控股子公司中国华冶拟将所持华冶杜达100%股权出售给中国五矿或其指定主体 [9] - 本次交易为现金交易 交易价格约为607亿元 [9] 雅居乐相关事件 - 雅居乐遭发展项目合作伙伴新濠（中山）企业管理有限公司入禀高院提出清盘呈请 案件排期2022年2月25日聆讯 [12] - 新濠国际2021年公布与雅居乐合营投得中山地皮共同开发高端综合发展项目 新濠（中山）为新濠国际附属公司 但新濠国际2023年中期报告称该项目已告吹 [12]

港股市场整体表现 - 12月9日午间收盘，港股三大指数震荡走低，恒生指数跌0.84%，报25549.90点，恒生科技指数跌1.32%，报5587.69点，国企指数跌1.12%，报8981.84点 [1][8][9] - 盘面上，科网股全线下跌，其中小米集团-W跌2.72%，快手、哔哩哔哩、百度跌超2%，美团、网易跌超1% [1][7][8][13] 有色金属与黄金板块 - 黄金股及有色金属股承压，紫金矿业跌4.07% [2][5] - 板块内个股普跌，中国大冶有色金属跌6.80%，三田知品跌6.27%，江西铜业股份跌5.96%，中国铝业跌5.34%，招金矿业跌3.86%，中国宏桥跌3.62%，山东黄金跌2.43% [5] - 市场对全球主要央行货币政策转向的预期是板块承压原因之一，包括日本央行可能调整加息步伐、欧洲央行执委的鹰派讲话促使市场押注明年加息，以及美联储不够鸽派的言论打压了明年降息预期 [2][9] 房地产板块 - 内房股走弱，中国金茂领跌11.68% [5][11][12] - 板块内其他个股亦下跌，中国海外宏洋集团跌8.93%，中梁控股跌5.13%，绿城中国跌4.66%，越秀地产跌4.09%，龙湖集团跌4.04%，龙光集团跌3.75%，远洋集团跌3.54%，美的置业跌3.26% [5][12] - 摩根大通指出房地产板块形势依然严峻，房地产市场“止跌回稳”未在2025年实现，销售和投资持续下滑 [5][11] - 万科寻求境内债券展期导致其离岸和在岸债券价格大幅下跌，加剧了市场对私营开发商融资环境的担忧，同时政策宽松效果有限，行业库存压力巨大 [5][11] 新消费概念板块 - 新消费概念股延续跌势，泡泡玛特跌4.04% [6][12] - 板块内其他个股下跌，布鲁可跌4.45%，达势股份跌3.92%，零跑汽车跌3.83%，茶百道跌2.94%，奈雪的茶跌2.80%，卫龙美味跌2.28% [7][12][13] - 德意志银行研报警示，泡泡玛特为应对需求激增，将其Labubu产品产能从上半年1000万只大幅提升至年底月均5000万只，对于依赖独特设计与稀缺性的潮流玩具品牌，大规模量产可能是热度消退的前兆 [6][12]

港股市场整体表现 - 12月9日早盘，港股市场小幅高开后窄幅震荡 [1] - 截至发稿，恒生指数报25747.45点，下跌17.31点，跌幅0.07% [1][7] - 恒生科技指数报5640.40点，下跌22.15点，跌幅0.39% [2][8] 焦点公司：歌礼制药 - 歌礼制药（HK01672）股价高开高走，截至发稿涨超23% [3][9] - 公司公告其口服小分子GLP-1受体激动剂ASC30治疗肥胖症的13周II期研究取得积极的顶线结果 [5][11] - 公司创始人表示，II期结果表明ASC30在减重和胃肠道耐受性方面展现出同类最佳潜力，并预期在III期研究中每四周滴定时耐受性将进一步提升 [5][11] - 公司计划在2026年第一季度向美国FDA递交数据并申请II期临床试验结束会议 [5][11] 其他板块及个股表现 - 科网股涨跌不一，阿里巴巴涨超1%，快手跌超2% [5][11] - 内资券商股高开，国联民生涨超1% [5][11] - 汽车股活跃，奇瑞汽车涨超2% [5][11] 机构后市展望 - 长城基金曲少杰对2026年港股持乐观态度，认为健康上涨应源于企业盈利切实提升，而非单纯估值扩张 [6][12] - 曲少杰指出，2026年港股上涨核心驱动力将来自上市公司业绩向好 [6][12] - 具体来看，科技股中具备强AI能力与技术门槛的企业业绩确定性最高 [6][12] - 消费板块虽现分化，但基本面向好的新消费领域在风险释放后有望延续高增长 [6][12] - 高股息资产（如股息率超6%的港股通高股息指数）能为投资组合提供稳健收益支撑 [6][12] - 东吴证券表示，港股短期还处在左侧阶段，反弹还需等待，但中长期配置当前位置有吸引力 [6][12] - 东吴证券指出，市场预计12月美联储会降息，但若采取鹰派降息，港股反弹力度可能不及预期 [6][12] - 市场已对中央经济工作会议进行前瞻，若会议内容超预期，市场会反弹 [6][12] - 中长期看恒生科技当前具有配置意义，AI科技龙头估值处在合理区间，一旦有新催化，恒生科技会有明显反弹 [6][12]