股价表现 - 上市次日股价上涨10.24%至21港元 成交额达2.41亿港元 [1] - 上市首日收盘涨幅达31.29% [1] 市场地位 - 2024年全球通信及数据中心储能电池出货量排名第一 市占率11% [1] - 客户涵盖五家全球十大通信运营商及设备商 近30%全球百大通信运营商及设备商 [1] - 服务中国十大自有数据中心企业的80% 十大第三方数据中心企业的90% [1] 客户群体 - 核心客户包括中国移动 中国联通 中国铁塔 爱立信 沃达丰 挪威电信 [1] - 互联网及数据中心客户含阿里巴巴 京东 百度 秦淮数据 万国数据 [1] 上市认购情况 - 公开发售获得3876倍超额认购 国际发售获18.75倍超额认购 [1] - 获得泰州地方国资作为基石投资者战略加持 [1] 业务范围 - 专注于储能电池及系统的设计 研发 制造和销售 [1] - 主营业务聚焦大数据及通信领域能源存储 [1]

活动概况 - 2025前沿颠覆性技术成果转化对接活动在呼和浩特举行 聚焦生物医药 能源 农牧业三大领域技术应用场景[1] - 25个前沿颠覆性技术项目团队通过路演展示创新成果与落地需求[1] - 活动旨在深化京蒙协作 打造呼和浩特与北京市海淀区两小时创新圈 融入京津冀协同发展战略布局[2] 能源技术项目 - 中国科学院院士叶志镇团队推出锌溴液流储能电池产业化项目 为能源存储难题提供高效解决方案[1] 农牧业技术项目 - 内蒙古八爪智能科技推出高性能无人驾驶激光除草机器人 利用机器视觉精准识别杂草并通过高能激光实现物理除草[1][2] - 该机器人结合无人驾驶技术可24小时作业 无农药残留且保护土壤生态[2] - 公司组建以清华大学博士和农业领域专家为核心的多学科交叉创新团队[2] - 选择布局呼和浩特是因当地优越区位条件 丰富应用场景及日益完善的创新生态[2] 生物医药技术项目 - 天津尚德药缘科技推出全球首个靶向NF-κB/STAT3双靶点的广谱放疗增敏药ACT001 有望突破肿瘤治疗关键瓶颈[1] 成果转化推进 - 与会人员围绕技术成果转化落地细节 地方政策支持方向 市场对接渠道拓展等核心问题展开深入研讨[1] - 探索技术优势与本地应用场景深度融合路径 助力科技成果加速转化为产业发展优势[1] - 依托京津冀国家技术创新中心资源优势推动前沿颠覆性技术项目在呼和浩特落地转化[2]

自动驾驶与Robotaxi进展 - Robotaxi服务已在奥斯汀启动并扩展运营区域 未来几周将进一步扩大覆盖范围 目标年底前覆盖美国一半以上人口[1] - 正在推进旧金山湾区 内华达州 亚利桑那州和佛罗里达州等地的监管审批 技术准备就绪 等待许可[1] - 奥斯汀Robotaxi累计运行超7000英里 无重大安全事故 计划将运营范围扩大至当前十倍[12][21] - 预计明年年底Robotaxi业务将对财务产生实质性影响 Cybercab车型目标成本降至每英里0.25美元[22][27] - FSD V12版本在北美上线后采纳率提升约25% 安全性为非FSD车辆的10倍[10][29][30] 产品与技术发展 - Model Y在土耳其 荷兰 瑞士和奥地利成为最畅销车型 并保持全球最畅销汽车地位[2] - Optimus 3原型将在未来三个月内推出 明年初启动量产 目标5年内年产100万台[5][14] - 计划将FSD模型参数规模扩大约10倍 强调"单位内存带宽的智能密度"是AI核心指标[5] - Dojo 2预计明年规模化运行 性能相当于10万个H100 AI5芯片明年底量产[19] - 低价车型已于6月开始生产 第四季度推出更实惠新车型 需求强劲但受支付能力限制[9][15][32] 财务与业务表现 - 汽车业务总营收环比增长19% 交付量增长14% 得益于新版Model Y提高ASP[10] - 本季度新增关税成本约3亿美元 三分之二影响汽车业务 能源业务影响较小[10] - 能源业务实现历史最高毛利润 储能需求剧增 预计下半年部署将显著增加[10][20] - 自由现金流1.46亿美元 全年CapEx预计超90亿美元 投资于Cybercab Semi和AI等[11] - 排放法规修改将影响向其他厂商销售排放积分的收入[8] 市场与监管动态 - 美国市场7500美元电动车补贴将于本季度结束 短期内供应将受限[7] - 欧洲尚未获得监督式FSD认证 正与荷兰监管机构合作 之后需提交欧盟审核[2] - 中国仍无法提供FSD功能 正努力打通监管障碍[3] - 《大法案》对能源业务带来挑战 零碳激励政策将于年底提前终止[11] - 预计将经历几个"困难季度" 但自动驾驶规模化部署后将改善经济效益[31] 未来战略与愿景 - 特斯拉定位为全球最领先的"真实世界AI"公司 AI推理效率遥遥领先[5] - 正筹备新"宏图计划" 从"前自动驾驶时代"迈入"后自动驾驶时代"[17] - 目标成为全球最有价值的公司 自动驾驶是价值放大器[6][17] - 私家车加入Robotaxi网络预计明年实现 将设立审查机制确保安全[26] - xAI与特斯拉分工明确 前者专注AGI 后者专注现实世界AI[33]

财务表现 - 第二季度收入同比暴跌12%至225亿美元 创下至少十年来最大降幅 [1] - 监管积分收入下降超过26%至4.39亿美元 较去年同期的8.9亿美元大幅下滑 [6] - 预计今年资本支出将超过90亿美元 主要投向AI、机器人技术和制造能力扩张 [4] 政策与成本压力 - EV税收抵免7500美元将在本季度末取消 导致美国市场车辆供应受限 [6][26] - 关税导致季度成本增加约3亿美元 其中三分之二影响汽车业务 [6][28] - 特朗普政府取消对未达标车企的处罚 预计监管积分收入将急剧下降 [6] Robotaxi业务进展 - 奥斯汀RoboTaxi服务已行驶超7000英里 无重大安全事故记录 [5][61] - 计划数周内将服务区域扩展至竞争对手10倍规模 [3][16] - 目标年底前覆盖美国一半人口区域 已获多个州监管讨论进展 [5][16] - 预计Cybercab长期每英里成本可能低于0.3美元 [62] FSD技术发展 - FSD采用率自V12版本发布以来提升25% 但约半数车主从未尝试 [3][78] - 使用FSD的车辆比未使用车辆安全10倍 [7][28] - 预计年底前在部分地区开放无监督FSD 目前采用订阅价99美元/月 [34][78] Optimus人形机器人 - 第3版设计已完成且无重大缺陷 预计年底推出原型 [8][45] - 目标5年内达到年产100万台 明年初开始量产 [3][45] - 实验室测试场景类似《西部世界》 机器人24小时不间断行走测试 [8][66] 能源业务 - 第二季度实现能源业务史上最高毛利润 储能需求激增 [9][28] - 美国电网平均使用量不足0.5太瓦 电池可助发电厂全负荷运行 [10][21] - 首个LFP电池工厂年底投产 第三个超级工厂2026年启动 [10][57] 技术研发 - 计划将FSD参数量增加10倍 硬件4芯片性能远超出口限制 [65][93] - Dojo 2预计明年达10万H100算力水平 AI5芯片明年量产 [55] - 特斯拉在现实世界AI领域领先 Waymo等对手被指技术落后 [23][24] 市场与产品策略 - Model Y六月成为多国最畅销车型 全球销量持续领先 [16] - 更经济实惠车型已开始生产 但量产爬坡速度慢于预期 [48] - 计划通过车主教育、免费试用等方式提升FSD认知度 [78][80]

核心观点 - 特斯拉Q2财报或将录得2012年以来最大季度收入降幅，预计同比下降11%至226亿美元，调整后每股收益下滑18% [1] - 公司面临核心汽车业务持续走弱与机器人出租车/AI愿景支撑高估值的矛盾局面，股价从去年12月高点下跌31%后自4月低点反弹50% [1] - 特斯拉股价约95%反映未来潜在业务价值，远高于微软或英伟达等科技巨头 [3] 财务表现 - Q2汽车交付量同比下降13%至38.4万辆（Model 3/Y占37.4万辆），连续第二个季度下滑 [4] - 受益Model Y Juniper车型占比提升，汽车平均售价环比上涨4%至4.16万美元 [4] - 不含碳积分的汽车业务毛利率预计从Q1的12.5%回升至14%（德银）或13.0%（巴克莱） [4] - 公司整体GAAP毛利率预计达16.9%（德银）或16.4%（市场预期） [4] 产品规划 - Model Y长轴距版（Model Y L）将于秋季推出，预计Q4贡献5万台销量 [9] - 9月将推出续航800公里的Model 3+新配置 [9] - 原定2025年上半年推出的低价车型Model Q量产推迟，预计Q4仅贡献2.5万辆 [6] 2025年展望 - 德银预测2025年交付量158万辆（低于市场预期的162万辆），巴克莱预测同比下滑10%至162万辆 [6] - 全年GAAP毛利率预计16.1%（德银），较去年同期下降170个基点 [6] - 2025年EPS共识预期从2024年底的3.20美元大幅降至1.84美元 [6] Robotaxi业务 - 已在奥斯汀启动小规模试运营（约十几辆Model Y） [10] - 车队规模未来6-9个月或扩大至1000辆以上，运营范围将扩展至旧金山/凤凰城/迈阿密 [1][11] - 车辆成本约3万美元，显著低于Waymo的15-20万美元 [11] - 可能1-2个月内登陆旧金山湾区（需监管批准） [11] 竞争与政策 - 小米SU7订单近30万辆但交付周期超50周，暂未明显冲击Model 3在华销量 [4] - 美国EV税收抵免（7500美元）将于2025年9月30日后取消，影响特斯拉全球约20%销量 [12] - 能源存储业务将受55%电池进口关税冲击，汽车业务因85%零部件本地化免于显著影响 [12] 估值与评级 - 当前股价为预期利润的142倍（纳斯达克27指数为100倍） [7] - 德银维持"买入"评级及345美元目标价，巴克莱维持"持股观望"及275美元目标价 [13]

特斯拉能源存储业务 - 公司在第二季度部署了9.6吉瓦时的能源存储产品 [1]

特斯拉能源存储业务 - 公司在第二季度部署了9.6吉瓦时的能源存储产品 [1]

股价表现 - Fluence Energy Inc（FLNC）股价一度上涨近19%至5 98美元 刷新5月13日以来盘中高位 [1] - 过去5天股价累计上涨15 76% 当前报价5 86美元 [2] - 公司市值达10 72亿美元 52周股价区间为3 46-24 00美元 [2] 行业动态 - 美国参议院金融委员会披露的预算协调草案被摩根大通分析师认为利好能源存储行业 [1] - 光伏行业个股普遍下跌 Sunrun跌42 7% SolarEdge跌39 2% Enphase Energy跌25 8% 第一太阳能跌17 7% SPWR跌13 1% [1] 交易数据 - 当前成交量为623 60万股 [2] - 公司市盈率为-63 26% [2] - 当日最高价5 98美元 最低价5 32美元 [2]

美联储政策动向 - 美联储5月维持利率不变 但鲍威尔表态暗示未来可能降息 称需等待通胀进一步下降 同时提及关税政策可能影响经济 [3] - 政策表态对科技股形成压力 高利率环境持续 但若下半年降息可能带来布局机会 [3] 原油市场动态 - 欧佩克+计划6月增产41万桶/日 沙特威胁进一步增产导致油价下跌 布伦特原油跌破62美元/桶 WTI原油跌至58美元/桶 [3] - 短期油价可能在55-60美元区间震荡 长期走势需观察中国需求及欧佩克+内部博弈情况 [3] 特斯拉业务表现 - 汽车业务利润同比暴跌70% 但储能业务显著增长 Powerwall单季装机量突破1GWh 储能部署量翻倍 [4] - 中国供应链成本上升15% 上海工厂产能利用率降至75% 4680电池量产进度和FSD系统监管风险成为关键观察点 [4] 中美贸易关系 - 美国取消对华小额包裹关税豁免 中方回应"正在评估" 显示双方仍在博弈阶段 [5] - 贸易战缓和可能利好出口股 若冲突升级则稀土、芯片等硬科技板块可能受益 [5]