墨西哥股指与比索表现 - 墨西哥股指冲高回落 目前重新下跌0 07% 逼近日低 [1] - 墨西哥比索跌幅迅速扩大至0 2% 刷新日低 逼近18 78比索 [1] - 美国CPI数据发布后 美股开盘前比索曾涨至18 6509比索刷新日高 [1] 墨西哥与美国贸易协议进展 - 墨西哥总统辛鲍姆表示 希望到8月1日与美国达成关于西红柿的协议 [1] - 7月14日特朗普政府宣布 对进口自墨西哥的大部分番茄实施反倾销关税 [1]

市场表现 - 纳指期货日内上涨0 72% [1] - 标普500指数期货上涨0 46% [1] 债券市场 - 2年期美国国债收益率下降逾1bp 现报3 898% [1] - 10年期美国国债收益率日内下降逾2bp 现报4 954% [1] 外汇市场 - 美元指数日内下跌0 13% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各目录总结 全球资产市场表现 - 主要经济体10年期国债收益率：2025年7月14日，美国为4.435，最新、一周、一月、一年变化分别为0.024、0.054、 - 0.013、0.075；英国为4.599，对应变化为 - 0.022、0.014、0.067、0.403等[2] - 主要经济体2年期国债收益率：2025年7月14日，美国为3.860，最新、一周、一月、一年变化分别为0.000、 - 0.020、0.160、 - 0.880；英国为3.809，对应变化为 - 0.042、 - 0.050、 - 0.093、 - 0.370等[2] - 美元兑主要新兴经济体货币汇率：2025年7月14日，巴西为5.588，最新、一周、一月、一年变化分别为0.51%、1.84%、1.74%、1.87%；南非zar为17.908，对应变化为 - 0.19%、0.25%、0.56%、 - 1.92%等[2] - 主要经济体股指：2025年7月14日，标普500为6268.560，最新、一周、一月、一年变化分别为0.14%、0.62%、3.90%；英国股指为8998.060，对应变化为0.64%、2.17%、1.38%、9.18%等[2] - 信用债指数：最新变化中，美国投资级信用债指数为 - 0.01%，欧元区投资级为0.05%，新兴经济体投资级信用债指数为 - 0.01%等；一周变化中，对应为 - 0.25%、 - 0.20%、 - 0.03%等[2] 股指期货交易数据 - 估值：沪深300 PE(TTM)为13.33，环比变化0.02；上证50 PE(TTM)为11.41，环比变化0.02；中证500 PE(TTM)为29.47，环比变化 - 0.02等[3] - 风险溢价：标普500 1/PE - 10利率为 - 0.68，环比变化 - 0.03；德国DAX 1/PE - 10利率为2.11，环比变化0.01[3] - 资金流向：A股最新值为 - 624.53，近5日均值为 - 248.51；主板最新值为 - 461.96，近5日均值为 - 188.30等[3] 国债期货交易数据 - 收盘价：T00为108.730，TF00为105.920，T01为108.775，TF01为106.005[4] - 涨跌（%）：T00为 - 0.01%，TF00为0.00%，T01为 - 0.00%，TF01为0.00%[4] - 资金利率：R001为1.4837%，日度变化 - 3.00BP；R007为1.5426%，日度变化3.00BP；SHIBOR - 3M为1.5610%，日度变化0.00BP[4]

欧洲股市下跌 - 欧洲股市跌幅扩大 意大利富时MIB指数失守40000点 日内跌约1.3% 欧洲斯托克50指数 德国DAX指数跌约1% 法国CAC40指数跌0.93% 英国富时100指数跌0.5% [1] - 欧洲股市集体下跌的背后是对关税的担忧 [3] 特朗普关税政策 - 特朗普计划对大多数贸易伙伴征收15%或20%的普遍性关税 目前普遍性关税的标准是10% [3][4] - 特朗普无视孩之宝CEO关于关税可能导致玩具价格在今年晚些时候上涨的警告 [4] - 特朗普向22个国家公开发出了确立关税税率的信函 其中包括对巴西进口商品征收50%关税 对铜进口征收50%关税 计划下个月生效 [5] - 欧盟成员国和加拿大将在"今天或明天"收到关于新关税税率的信函 [6] 美欧贸易关系 - 欧盟27个成员国是美国最大的贸易伙伴 去年美国企业和消费者从欧盟进口了超过6000亿美元的商品 加拿大也是美国最重要的贸易关系之一 去年美国从加拿大进口了超过4000亿美元的商品 [6] - 欧盟已准备好超过1000亿美元的报复性关税 可随时迅速实施 其中一些针对的是红州生产的商品 比如路易斯安那州的黄豆和肯塔基州的波本威士忌 [6] 市场反应 - 标普500指数周四收盘创下历史新高 但这是在经历了几个月剧烈震荡之后出现的 今年4月2日特朗普宣布首轮全球关税后 标普500指数在接下来的几天内经历了历史上最快速的20%跌幅之一 [4]

欧洲股市下跌 - 欧洲股市跌幅扩大 意大利富时MIB指数失守40000点 日内跌约1.3% 欧洲斯托克50指数 德国DAX指数跌约1% 法国CAC40指数跌0.93% 英国富时100指数跌0.5% [1] 关税政策动向 - 特朗普计划对大多数贸易伙伴征收15%或20%的普遍性关税 目前标准为10% [2] - 特朗普向22个国家发出确立关税税率的信函 包括对巴西进口商品征收50%关税 对铜进口征收50%关税 [5] - 欧盟成员国和加拿大将收到关于新关税税率的信函 欧盟27个成员国是美国最大贸易伙伴 去年美国从欧盟进口超6000亿美元商品 从加拿大进口超4000亿美元商品 [7] 市场反应与行业影响 - 标普500指数周四收盘创历史新高 但4月2日特朗普宣布首轮全球关税后 标普500指数曾经历历史上最快速的20%跌幅之一 [3] - 孩之宝CEO警告关税可能导致玩具价格上涨 特朗普回应称若在美国生产则不会涨价 [4] - 欧盟已准备超1000亿美元报复性关税 针对红州生产的商品如黄豆和波本威士忌 [7] 贸易谈判进展 - 特朗普政府自4月以来承诺"90天内达成90项协议" 但未签署任何贸易协议 仅达成三个框架协议 [5][6] - 欧盟官员表示双方"每天都在进行谈判"以避免更高关税 目前谈判使欧盟暂未面临更高关税 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 全球资产市场表现 主要经济体10年期国债收益率 - 2025年7月10日，美国、英国、法国等国收益率分别为4.351、4.595、3.397等 ，最新变化、一周变化、一月变化、一年变化有不同幅度涨跌 [3] 主要经济体2年期国债收益率 - 2025年7月10日，中国（1Y）、美国、英国等国收益率分别为3.900、3.853、1.887等 ，各时间段变化有不同表现 [3] 美元兑主要新兴经济体货币汇率 - 2025年7月10日，兑巴西、俄罗斯、南非等货币汇率分别为5.532、108.000、17.747等 ，最新、一周、一月、一年变化幅度不同 [3] 人民币相关汇率 - 2025年7月10日，在岸、离岸人民币及中间价、12月NDF分别为7.178、7.179、7.151、7.007等 ，各时间段变化有差异 [3] 主要经济体股指 - 2025年7月10日，道琼斯、标普500、纳斯达克等指数分别为6280.460、44650.640、20630.660等 ，最新、一周、一月、一年变化不同 [3] 新兴经济体股指 - 2025年7月10日，马来西亚、澳经等指数分别为1536.520、8826.717等 ，各时间段变化有别 [3] 信用债指数 - 新兴经济体投资级、高收益及美国、欧元区投资级、高收益信用债指数最新、一周、一月、一年变化不同 [3] 股指期货交易数据 指数表现 - A股、沪深300、上证50等收盘价分别为3509.68、4010.02、2756.93等 ，涨跌幅度不同 [4] 估值 - 沪深300、上证50、中证500等PE（TTM）分别为13.34、11.42、29.28等 ，环比变化有差异 [4] 风险溢价 - 沪深300、上证50、中证500等1/PE - 10利率分别为3.70、5.77、 - 0.38等 ，环比变化不同 [4] 资金流向 - A股、主板、中小企业板等最新值分别为 - 256.13、 - 49.75、 - 56.21等 ，近5日均值有不同 [4] 成交金额 - 沪深两市、沪深300、上证50等最新值分别为14941.48、3478.37、987.29等 ，环比变化不同 [4] 主力升贴水 - IF、IH、IC基差分别为 - 38.02、 - 16.53、 - 24.25等 ，幅度分别为 - 0.95%、 - 0.60%、 - 0.41% [4] 国债期货交易数据 国债期货 - T00、TF00、T01、TF01收盘价分别为108.845、105.990、108.890、106.095 ，涨跌幅度分别为0.03%、0.02%、0.03%、0.01% [5] 资金利率 - R001、R007、SHIBOR - 3M分别为1.3870%、1.5208%、1.5590% ，日度变化分别为 - 11.00、2.00、0.00 [5]

贸易政策影响 - 美国总统特朗普宣布自8月1日起对巴西出口至美国的全部商品征收50%关税，较4月宣布的10%大幅增加 [1] - 该关税为独立于原有关税体系的新增安排，同时美方将启动对巴西"贸易不公行为"的调查 [1] - 美国是巴西仅次于中国的第二大贸易伙伴，此举引发市场广泛担忧 [1] 金融市场反应 - 圣保罗股市主要股指Ibovespa当天下跌0.54%，收于136,743.26点 [1] - 美元对巴西雷亚尔汇率上涨0.69%，收于1美元兑5.5416雷亚尔 [1] - 现货美元对巴西雷亚尔汇率在9日收盘上涨1.05%，至5.50雷亚尔 [2] 巴西政府回应 - 巴西副总统阿尔克明表示"巴西与美国贸易基本平衡"，认为没有理由提高关税，称措施不公平且会损害美国经济 [1] - 巴西总统卢拉表示任何单方面提升关税的行为都将得到对等回应，强调巴西是"主权独立、制度健全的国家" [2] 经济数据表现 - 巴西6月消费者价格指数（IPCA）环比上涨0.24%，12个月累计涨幅达5.35%，高于政府设定的通胀目标区间 [2] - 通胀数据偏离目标或将促使巴西央行就持续偏离目标做出解释 [2] 行业分析观点 - 投资机构BTG Pactual指出新一轮关税的最大成本是经济环境恶化和两国历史伙伴关系恶化带来的不确定性 [1] - 市场人士认为此轮关税提升幅度远高于4月提议的10%，将对巴西工业出口构成实质性压力 [1] - 分析人士指出在外部贸易形势突变和通胀压力加大的双重背景下，巴西经济面临更大政策协调挑战 [3]

欧洲股市表现 - 欧洲STOXX 600指数收涨0 51% 报552 75点 [1] - 欧元区STOXX 50指数收跌0 11% 报5439 75点 [1]

特朗普关税威胁对巴西市场的影响 - 特朗普威胁对所有来自巴西的商品加征50%关税，远超市场预期的10%基础税率 [1] - 巴西雷亚尔兑美元汇率下跌0.8%，股指期货下跌1.5%，利率互换合约全线上扬 [1] - iShares MSCI巴西ETF盘前跌幅达3.2%，市场预计短期内波动性将进一步加剧 [1] 市场反应与分析师观点 - 巴西金融市场因关税威胁出现显著下挫，圣保罗和纽约市场均受影响 [1] - Ativa分析师指出此举为巴西本地资产增添新的避险因素，可能引发更大波动 [1] - 对美业务敞口较大的公司需重新评估现金流和估值 [1] 贸易政策与谈判前景 - 巴西重新进入特朗普贸易政策视野，此前经历数月未被"点名"的平静期 [1] - 目前尚不清楚两国如何展开有效谈判，市场对谈判进展持观望态度 [1]

互联互通十年成果 - 2014年沪港通启动以来，内地与香港互联互通标的从股票扩展至ETF、债券、互换等金融产品，形成沪港通、深港通、ETF通、债券通、互换通等多层次机制[1] - 股票互联互通覆盖两地市值超85%的股票，实现跨市场直接交易[1] - 2024年前三季度北向和南向日均成交额较2014年开通首月分别增长21倍和40倍[1] 机制优化方向 - 需简化股票互联互通交易流程，推动制度、信息、技术等要素融合对齐[1] - 港股通计算规则复杂导致投资者难以理解标的调整规则，增加权益保护难度[1] - 港股通市值计算方法未与恒指同步调整，仍采用"过去12个月每月月底市值平均值"，而恒指已改为"过去12个月每日市值平均值"[2] - 现行港股通规则存在漏洞，可能使股票仅凭月末市值达标就能维持成分股资格[2] 未来改革预期 - 预计2025年下半年港股通市值计算方法将调整为与恒指一致的每日市值平均值模式[3] - 港股通投资者准入门槛存在进一步降低空间以扩大参与主体[3] - 新十年互联互通将从资源互通转向深度融合，强化价格发现功能，提升两地市场国际竞争力[3]