电力设备 | 证券研究报告 — 行业周报 2026 年 4 月 19 日 强于大市 电力设备与新能源行业 4 月第 3 周周报 碳酸锂价格上涨，国家发改委官宣非化石能源十 年倍增行动 新能源汽车方面，随着需求旺季来临，我们看好 2026 年全球新能源汽车销量有望保 持较快增长，带动电池和材料需求增长。动力电池方面，锂电旺季来临，有望推动 企业订单签订和盈利修复。新技术方面，固态电池迈向工程化验证关键期，关注相 关材料和设备企业验证进展。光伏方面，"反内卷"、"太空光伏"是 2026 年光伏投资 双主线。2026 年政府工作报告明确我国将加快发展卫星互联网，太空光伏产业链有 望同步受益于海内外卫星发射数量提升。主产业链方面，硅料、硅片价格下跌，组 件价格提升，有利于组件环节龙头厂商兑现利润，2026 年组件环节有望企稳。由于 白银价格上涨，电池片环节格局正在优化，贱金属导入速度有望加快。国内已出现 高功率组件需求，下游电池组件依赖提效进行市场化出清，且组件高功率化有望推 动组件单价提升，组件厂涨价诉求强，建议关注行业格局较好的电池组件、钙钛矿、 胶膜等核心辅材方向。风电方面，中东局势升级推动天然气价格提升，欧洲 ...

行业投资评级 * 报告未明确给出整体行业的投资评级，但对多个细分领域和具体公司给出了推荐建议 [6][31] 核心观点 * 对电新板块的整体观点分为两条推荐主线 [2][6] * 主线一：在市场风险偏好回升背景下，关注由产业边际变化驱动的行情，包括锂电新技术（钠电、固态）、太空/马斯克光伏/卫星、AIDC液冷、SOFC与绿氢氨醇 [2][3][6] * 主线二：关注基本面扎实并持续边际向好的传统子行业内强alpha标的，包括大金重工、爱旭股份、思源电气 [2][4][6] 子行业观点总结 风电 * 大金重工“大海工”战略加速落地，先后与正力海工、挪威Ramstad Energy签署战略合作，从“产品出海”向“全产业链服务出海”迈进，远期空间有望进一步打开 [2][7][8] * 欧洲典型固定式海风项目前期开发成本中，运输、安装环节单GW价值体量约为7.5亿欧元，高于基础设备 [8] * 2026年行业需求保持增长及终端风机价格持续向上背景下，看好风电板块各环节盈利弹性进一步释放 [8] * 投资建议重点推荐三条主线：受益于深远海及出海业务的海缆/基础环节、制造端盈利改善的整机环节、受益于技术变化及海外市占率提升的零部件企业 [8] 锂电 * 2026年Q1全球储能电池出货量216GWh，同比增长117% [3][9][11] * 2026年Q1中国钠电池产量550MWh，电芯出货翻倍增长，海四达钠星、维科、宁德领跑 [3][9] * 宁德时代董事长曾毓群表示公司正开发第6代钠电池，长期看钠离子电池对现有市场的替代比例有望达到30%至40% [3][11] * 建议同步关注高景气下锂电主产业链的投资机会，以及固态电池、钠电等新技术方向 [3][9] * 山东亘元3万吨/年VC新产线投产，预计到2026年底VC总产能将达到12万吨 [9][10] * 亿纬动力获得印度企业为期五年的磷酸铁锂电芯供应协议，支持对方20GWh BESS项目一期建设 [10] 光伏 * 爱旭股份拟投资16.65亿进行技改，将部分PERC和TOPCon产能升级为11GW ABC电池产能 [3][5][12] * 爱旭股份与高景太阳能达成战略合作，双方优势互补以扩宽BC产业护城河 [12][13] * 国内BC组件较TOPCon溢价约0.1元/W，测算净利约3分/W；欧洲户用BC组件价格连续上涨三周至0.204美元/W，测算海外净利接近0.1元/W [13] * 国内外商业航天再迎重量级进展，卫星批量发射节点渐近，太空光伏、卫星制造相关标的布局窗口临近 [3][13][14] * 火箭技术进步将推动卫星发射，为能源、散热、通信等环节供应商带来巨大市场机会 [15] 氢能与燃料电池 * Oracle向Bloom Energy追加高达2.8GW燃料电池系统订单（已签约初始1.2GW），为SOFC产业提供强背书 [3][16] * Bloom Energy累计积压订单达200亿美元，计划2026年底将年产能从1GW翻倍至2GW，2026年营收指引上调至31-33亿美元，同比增长约58% [16] * AI数据中心是SOFC中短期最强催化，但工商业发电是SOFC更大的远期市场 [16][17] * 国家发改委在“十五五”系列主题新闻发布会上明确“积极推进非化石能源非电利用”，开展绿电制氢氨醇等重大技术研发攻关 [3][17] * 氢氨醇作为非电利用的核心载体迎来发展机遇，预计2030年全球绿醇需求量将超4000万吨，而当前产能仅小几十万吨 [18] AIDC液冷 * 坚定看好国内企业在全球液冷市场后续地位提升所带来的板块投资机会 [3][19] * 下周谷歌召开Cloud Next大会，新一代TPU有望发布，ASIC芯片功耗提升有望为液冷渗透带来较高增速 [6][20] * 液冷板块受益于海外大厂Capex维持高增速、芯片性能与功耗提升正相关、算力需求驱动电力需求等底层逻辑 [20] * 投资建议关注多零部件环节进入海外链的标的、新技术发展方向、受益于全球产业链扩张的设备标的 [20] 电网 * 思源电气2025年营收215.4亿元，同比增长39.3%，归母净利润31.5亿元，同比增长53.7% [21] * 思源电气指引2026年新增订单375亿元（同比+30%），营收270亿元（同比+25%），看好其26年业务多点开花，营收&订单持续超预期 [4][21][23] * 思源电气2025年海外营收58亿元，同比+86%，超级电容等新业务受益于AIDC需求爆发 [22][23] * 神马电力2025年海外营收7.9亿元，同比增长41.4%，海外市场毛利率提升至47.3% [21][23] * 电网板块2026年以AI为核心抓手，聚焦变压器环节的三条主线：电力变压器（供需错配）、固态变压器（颠覆性技术）、国内预期修复（“十五五”规划开局） [24][25][26] 工控 * 伟创电气2025年营收19.5亿元，同比+18.7%；信捷电气2025年营收20.1亿元，同比+17.9% [27][28][29] * 工控行业持续回暖，25Q4营收加速向上，随着特斯拉机器人量产节奏临近，板块情绪有望修复 [4][27] * 2025年国内自动化市场规模同比-1%，跌幅缩窄，其中PLC/伺服/低压变频器市场规模分别同比+8%/+9%/+1% [27] * 内资工控企业密集卡位人形机器人赛道，核心聚焦电机/驱动器/编码器等环节 [30] 产业链价格与数据 * **光伏产业链价格**：截至4月15日，硅料周度价格-2%，月度-13%，年度-35%；183N硅片周度-5%，月度-13%，年度-36%；183N电池片周度-6%，月度-15%，年度-13%；183N组件价格周度及月度持稳，年度+9% [33][34] * **海外BC组件价格连续3周上涨** [34] * **锂电产业链价格**： * 碳酸锂价格连续上涨，截至4月16日，电池级碳酸锂市场均价16.7万元/吨，较上周上涨7.05% [49] * 磷酸铁锂价格受成本支撑上涨，动力型市场均价60372元/吨，环比上涨6.85% [54] * 六氟磷酸锂价格小幅下滑，市场主流价格在95000元/吨，较上周下降3.06% [58] * 隔膜、负极材料等价格本周总体稳定 [56][60] * **板块景气度指标**：光伏&储能拐点向上，风电加速向上，电网稳健向上，锂电稳健向上，氢能与燃料电池稳健向上 [62]

核心观点 - 报告核心观点认为，尽管近期中东地缘局势有所缓解且市场已充分定价，但未来仍存在反复风险，高油价对经济的负面影响存在隐忧[5][8] 与其在不确定的地缘扰动中频繁切换投资方向，不如聚焦于中期受益确定性更强的“安全主线”，尤其是能源安全相关的制造业[5][10] 市场现状与地缘局势分析 - 本周中东局势继续缓解，市场定价充分，表现为国际油价下跌、美债利率下行、全球权益市场大幅回暖[5][8] - 地缘局势缓解的具体证据包括：Polymarket预测5月底前开放霍尔木兹海峡的概率从一周前的37%大幅上升至64%；全球权益市场快速回暖，日经225指数甚至创出年内新高[5][8] - 市场对地缘风险表现“脱敏”的原因在于：3月全球经济数据良好、高油价的负面冲击尚未显现、全球科技股盈利预期强劲[5][8] - 然而，地缘风险仍可能“死灰复燃”，因为霍尔木兹海峡尚未实质解封，且随着5月初各项经济数据公布，市场可能对经济前景进行修正[5][8] 未来局势的三种推演 - 报告推演了未来地缘局势的三种可能局面[5][9] - **局面一（乐观）**：国际油价回落至年初60-70美元/桶，美联储重回2-3次降息，战争仅为短期冲击，全球风险偏好回升[5][11] - **局面二（悲观）**：国际油价上升并创新高，如超过120美元/桶，美联储形成加息预期，谈判破裂局面失控，经济受较大负面冲击，全球风险偏好大幅下行[5][11] - **局面三（中性）**：国际油价逐渐回落但高于年初，如在80美元/桶附近，美联储无法降息但也不加息，局势呈“边打边谈”的消耗战，经济负面冲击逐渐显现，全球风险偏好下行[5][11] - 报告认为**中性局面的可能性较大**，因为中东谈判基础尚不牢固，霍尔木兹海峡能否有效开放仍是未知数，需对“边打边谈、油价中枢上移、流动性持续偏紧”的全球环境做好准备[11] 观察中性局面的关键指标 - 为判断中性局面的定价，可重点观察三类指标[5][11] - **原油远期价格**：本周原油近远月价差收窄，主要由近月价格下跌导致[5][11] - **美债利率及美债信用利差**：本周美债利率和信用利差均出现回落[5][11] - **金融体系信用利差**：本周该指标表现仍较为平稳[5][11] 投资策略建议 - 对于国内权益市场，建议聚焦“安全主线”下的制造业[5][10] - 尤其应关注与**能源安全**相关的制造业领域，具体包括光伏设备、风电、新能源汽车等[5][10]

行业投资评级 - 维持电力设备板块整体“推荐”评级 [9] 报告核心观点 - 报告认为电力设备各子行业均有基本面的积极变化和潜在催化 [8] - 锂电储能景气持续，国内专属经济区海风政策预期强化 [3] 光伏 - **国内商业航天产业化加速**：SpaceX星舰V3有望于5月首次试飞，进入高频复飞阶段 [4]。韩国OCI集团子公司与SpaceX洽谈多晶硅供应协议，合同金额有望高达1万亿韩元（约合6.786亿美元），合同期3-5年 [4]。国内方面，中科宇航力箭二号成功首飞，Q2国内火箭有望进入密集发射期，商业航天公司有望迎可重复使用火箭首飞 [4] - **光伏设备订单有望加速落地**：SpaceX扩建晶硅光伏电池产能，光伏设备订单有望加速落地国内厂商 [4] - **建议关注**：太阳翼供应链（电科蓝天、明阳智能、钧达股份、东方日升、上海港湾、晶科能源）、光伏设备（迈为股份、奥特维、捷佳伟创、拉普拉斯、高测股份、宇晶股份、晶盛机电、连城数控）、太阳翼辅材（聚和材料） [4] 风电 - **大金重工加速海工全产业链布局**：大金重工与正力海洋工程签署欧洲风电安装船业务战略合作协议，并与挪威Ramstad Energy As签署欧洲海上风电运输及安装战略合作备忘录，正在打通“生产—海运—母港—安装”全链路 [4] - **欧洲海风开发加速**：法国AO9+AO10已启动，预计2026年底-2027年初公布结果；英国AR8将于2026年7月启动、秋季公布结果，欧洲海风订单有望加速落地 [4] - **国内专属经济区海风政策预期强化**：国内深远海风电开发的审批、建设有望加速，中欧海风共振持续 [4] - **国内风电装机高景气**：2026年1-2月国内风电并网11.04GW，同比增长15% [6]。中东地缘冲突凸显能源安全，欧洲天然气价格飙升或带动电价上移，风电作为度电成本最低的新能源市场关注度提升 [6]。2026年政府工作报告首次提出“算电协同”，在AI电力需求高增背景下，“十五五”国内风电装机有望维持高景气 [6] - **建议关注**：大金重工、天顺风能、海力风电、东方电缆、亨通光电、中天科技、金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能、新强联、德力佳、金雷股份 [4][6] 储能 - **高层推动储能产业国际化**：2026年4月，国务院总理李强一周内与澳大利亚、阿联酋、西班牙三国高层会晤，三次强调深化新能源领域协作并将储能列为核心合作方向，覆盖大洋洲、中东、欧洲三大区域 [7] - **四川独立储能收益模式确立**：2026年4月四川发布政策，明确独立储能可参与中长期交易，并确立有偿辅助服务补偿标准，如调峰0.35元/kWh，一次调频最高1元/kWh，大幅提升储能项目经济性 [7] - **持续看好海内外储能需求**：看好以欧洲/澳大利亚/新兴市场为代表的海外储能需求增长，以及国内独立储能的发展 [7] - **建议关注**：阳光电源、海博思创、亿纬锂能、艾罗能源、德业股份、固德威、盛弘股份 [7] 锂电 - **正极材料出货“淡季不淡”**：2026Q1中国锂电正极材料出货量达149万吨，同比增长47%，环比小幅下降6.5% [7]。增长得益于出口退税政策调整前的集中抢出口、储能锂电池行业产能爆发（Q1出货量超210GWh，同比增长超120%）以及海外能源需求拉动 [7] - **细分市场表现分化**：磷酸盐系材料出货120万吨，同比增长54%；三元材料出货22万吨，同比增长30%；钴酸锂因原料供应限制和替代效应同比下滑11% [7] - **材料价格与市占率变化**：受上游原材料价格上涨影响，磷酸铁锂与锰酸锂价格快速上行，预计2026年Q2磷酸铁锂市占率将接近85% [7] - **HEV市场战略转向**：2026年4月吉利、广汽、长安等自主品牌密集发布新一代HEV技术，将其确立为“去燃油化”核心抓手 [8]。HEV电池容量正提升至3.6-7.3kWh区间（如广汽5.4kWh、奇瑞5kWh），使其具备驻车用电、低速纯电行驶及支持高阶智能化负载的能力 [8] - **建议关注**：湖南裕能、富临精工、亿纬锂能、赣锋锂业、吉利汽车、广汽集团、宁德时代 [7][8] AIDC（人工智能数据中心） - **谷歌云大会有望提振产业链**：Google Cloud Next '26大会将于4月22日至24日举行，聚焦AI+云基础设施 [8]。截至2025年底，超过12万家企业使用Gemini模型，Gemini Enterprise付费席位超800万，企业AI采用率快速提升推动谷歌云业务收入及积压订单高速增长 [8] - **液冷需求有望充分外溢**：除北美互联网厂ASIC芯片逐步采用液冷方案外，海外英伟达GB300系列及后续Rubin系列出货起量，有望进一步带动液冷设备用量提升和技术升级 [8] - **电源设备技术升级需求**：AIDC建设引发缺电等问题，对供配电系统节能提出更高要求，有望驱动电源设备技术升级 [8] - **建议关注**：液冷设备（英维克、冰轮环境、申菱环境、同飞股份、高澜股份、磁谷科技）、柴油发电机（泰豪科技、科泰电源）、机柜外电源（科华数据、禾望电气、中恒电气、科士达）、服务器电源（麦格米特、欧陆通）、变配电设备（金盘科技、伊戈尔、明阳电气、京泉华） [8] 电网 - **全球电力基建扩张加速**：波兰计划建设260MW人工智能数据中心，预计耗资30亿欧元（合35亿美元），将于2027年开始施工 [8]。亚洲开发银行启动基金，承诺未来10年向东盟电网及相关投资提供高达100亿美元资金，以加快跨境电力连接、国家电网项目和可再生能源计划 [8] - **建议关注**：思源电气、威胜控股，关注四方股份、白云电器、海兴电力、三星医疗 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 算电协同政策体系不断完善落地，已进入国家统筹推进新阶段，电力设备行业估值合理且有提升空间；算力用电需求刚性增长，传统电力供给受限，算电协同成为破局关键，为相关板块提供业绩支撑和估值逻辑；筛选出41只算电协同产业链可转债标的，分两大主线推荐[1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 政策催化下的产业机会 - 算电协同政策体系持续完善落地，从国家战略到地方实践层层递进，2026年政府工作报告将其纳入新基建，标志进入国家统筹推进新阶段[1][8] - 2023 - 2026年多项政策从多维度发力，完善算电协同发展路径与支撑体系[8][9] - 各算力枢纽节点结合自身优势形成差异化算电协同落地部署思路，推动产业实践[9][11] - 电力设备行业PB处于近十年30% - 70%中枢区间，估值合理，自2025年下半年修复，有向上空间，相对沪深300与公用事业有估值溢价[1][12] 算力与电力的供需缺口支撑长期逻辑 需求端 - 算力用电成为全社会用电增长核心引擎，电力供需匹配度制约算力网络扩张，预计2026年我国数据中心用电量达2240.5亿千瓦时，算力耗电1344.3亿千瓦时，占全社会用电量比重升至2.0%[2][19] - 2025年电力成本占算力中心运营成本的56.7%，算电协同升级为算力电力一体化规划是必然方向[2][20] 供给端 - 火电成本高企，煤价上涨推升刚性成本，传统火电供给难以释放，加剧电力紧张[3][23] - 政策推动绿电转型，但绿电供给不稳定，跨区域通道和储能配套不完善，成为算力产业发展瓶颈，为算电协同板块提供支撑[3][25] 算电协同概念转债推荐 总体情况 - 从374只可转债中筛选出41只聚焦算电协同产业链的标的，分强制配储及储能系统集成、绿电消纳及电网柔性调节两大主线[4][27] - 样本剩余期限均值3年，强赎与到期压力小；债券余额均值21.6亿元，流动性充裕；转股溢价率月均40.4%，转债收盘价月均168.2元，储能主线景气溢价高，绿电电网主线估值理性[4][27] 强制配储及储能系统集成方向 - 科达利基本面稳固、盈利质量高，规模与成本优势显著，全球化供应能力强，未来业绩增长空间大[32] - 尚太科技是负极材料龙头，盈利韧性强，依托产业链优势对冲价格波动，产能扩张将打开增长空间[34] - 艾迪精密背靠双高景气周期，财务健康，核心产品匹配需求，储能项目加速落地，转债配置价值高[37][39] 绿电消纳及电网柔性调节方向 - 帝尔激光是光伏激光设备龙头，盈利领先、技术壁垒深厚，泛半导体布局打开增长曲线[42] - 长高电新背靠电网高景气，财务健康，竞争优势显著，产能扩张和产品升级带动业绩增长[44][45] - 锦浪科技受益于光伏储能高景气，财务扎实，竞争优势突出，储能多元化拓展与全球化布局协同发力[48]

行业与公司 * 纪要涉及的公司为振江股份[1] * 公司主营业务为风电零部件、光伏支架、风机装配及钢结构制造，并布局燃气轮机、商业航天等新业务[2][3][9][13] * 公司核心客户为西门子、恩德等海外主机厂，合作关系长期稳定[8][11] 2025年业绩回顾与影响因素 * 2025年公司营业收入微增，但利润出现下滑[3] * 利润下滑主要原因包括： * 欧元升值导致锁汇产生大几千万的非经营性浮亏[3] * 部分子公司亏损，如上合子公司及美国镇江业务[3] * 国内南通基地和沙特基地处于建设初期，产能未完全释放，折旧较高[3] * 2025年锁汇业务全年造成数千万元影响，主要集中在前三季度[4] * 美国镇江子公司在2025年亏损了1000多万元[4] 2026年业务展望与财务预测 * 2026年全年营业收入目标约为60亿元[2][5] * 主要增长动力： * 装配业务：预计贡献约15亿元增量，全年营收达17-18亿元（总额法）[2][5][7] * 沙特光伏支架业务：预计贡献约5亿元增量[2][5] * 2026年整体毛利率预计呈下降趋势，因低毛利率的装配业务占比大幅提升[2][6] * 西门子装配业务（总额法）毛利率约7%-8%[2][6] * 恩德装配业务（总额法）毛利率约3%-4%[2][6] * 2026年季度营收规模预计平均在14-15亿元[19] * 利润端可能因锁汇操作和汇率波动产生波动[19] 订单情况与客户分析 * 截至2025年末，公司在手订单为28亿元，同比增长近10亿元[3] * 框架性订单约180多亿元，转化率预计80%-90%，时间跨度延续至2030年[2][3] * 框架订单中，西门子占比最大，约100多亿元，恩德约为70-80亿元[8] * 2026年具体订单： * 西门子预计贡献13-15亿元收入[8] * 恩德业务预计2026年贡献约两三亿元收入，批量交付从2027年开始[8] * 公司是西门子亚太地区4.3MW陆上直驱发电机（D3机型）的独家装配供应商，并占据其14MW轮毂部件约70%-80%的份额[8] * 2025年来自西门子的营收约15亿元，占公司总营收35%以上，接近40%[9] 核心业务进展与规划 **装配业务** * 装配业务相当于原主机厂的总装环节，进行组装、系统调试和测试[8] * 季度发货节奏受船期影响，平均每季度营收规模在4-5亿元[7] * 与恩德的新订单因其业务模式差异，未来可能采用净额法核算，若按净额法，毛利率预计可达50%-60%[6] * 恩德装配业务若按总额法计算，净利率大约在1%左右[20] **沙特光伏业务** * 沙特工厂于2025年第三季度建成，2025年贡献有限[16] * 2026年主要发货集中在一、二季度，预计上半年可实现约3-4亿元营收，全年营收目标约5亿元[5][16] * 该业务毛利率约为10%+（十几个百分点）[2][16] * 主要为美国光伏追踪支架集成商（如GCS、Nextracker、ETI等）在中东的项目提供零部件配套[16] **南通基地** * 南通基地为未来核心，预计2027年实现80亿元营收目标，2028年满产后总收入规模有望达100亿元[2][14][18] * 产能储备充足： * 铸造业务满产后产能可达10万吨[15] * 海风产品装配业务若按总额法计算，满产后年营收可达五六十亿元[15] * 铸造业务目前市场单吨价格约为一万多元，毛利率水平在18%至20%之间[18] **美国业务处置** * 美国镇江业务已于2026年3月31日完成交割，一季度亏损约1000万元[2][4] * 出售产生的投资收益（约一两千万元）与一季度经营性亏损基本相抵，总体对利润影响不大[4] * 自2026年第二季度起，该业务不再对公司报表产生影响[2][4] 新业务与未来增长点 **燃气轮机业务** * 主要承接钢结构部件制造，客户是西门子能源[9] * 2025年业务量级为三四千万元，预计2026年订单量翻倍，总规模约1亿元，2027至2028年订单量可能进一步增长[9][10] * 产品功率覆盖从十几兆瓦到二三十兆瓦，主要交付欧美及日韩等地区[9][10] **商业航天业务** * 目前通过子公司上海底特与商业航天企业（如深蓝航天）进行技术对接，主要涉及紧固件产品[13] * 业务处于早期阶段，公司采取“少投陪跑”策略[13] * 未来可能根据需求拓展至火箭壳体或储箱等结构件业务[13] **其他业务** * 外骨骼机器人业务应用场景仍主要集中在文旅领域和工业助力场景，目前没有太大变化[20] * 氢能电解槽钛板项目是与西门子能源的合作延伸[9] 汇率与地缘政治影响 * 2026年外汇情况与2025年相反，欧元汇率从去年高点的8.4-8.5回落至目前的7.9-8.0左右，对以欧元结算为主的出口业务将产生正向收益[4] * 英国排除中国企业参与其海上风电项目的政策对公司业务基本没有影响，因公司主要市场在西亚、亚太及北欧国家[10] * 关税成本主要由客户承担，政策变化对公司直接影响有限[10] 长期发展战略 * 公司核心战略是深度绑定核心大客户（如西门子），并在现有合作基础上横向拓展产品线[9][11] * 未来几年发展重心在国内南通工厂，其产能释放是2027年后的核心驱动力[17][18] * 海外业务（沙特、欧洲）已度过培育期，能够实现盈利，可起到锦上添花的作用[17][18]

海外业务与订单 - 截至2025年底，公司海外在手订单为9,270.17 MW [2] - 公司海外累计装机达12 GW [2] - 公司后服务总量中，接近20%为海外运维服务 [2] 产品技术与研发 - 公司风机产品中，直驱永磁占比较少 [3] - 公司把创新驱动作为核心战略举措，持续加大研发投入 [3] - 公司高度重视海上风电，相关研发、人才等投入持续增加 [2] 业务板块与战略 - 公司的混塔业务和储能销售业务的营收和利润体现在风机及零部件销售板块 [2] - 公司正积极有序推进“两海”战略，2025年及2026年相关业务持续增长 [3] - 公司正积极关注“算电协同”业务，预计未来有较大发展空间 [3] 运营与财务 - 公司2026年将多措并举推进风电场降本提质，涵盖技术创新、精益运营、项目开发、电力交易及资产优化 [3] - 公司海外业务结算以强势货币为主，并通过套期保值等工具对冲汇率风险，美元贬值对2026年业绩无重大不利影响 [3]

电力设备 行业周报 3 月储能采招同环比高增，美国增加电网改造投入 行业评级：增持 报告日期： 2026-04-14 行业指数与沪深 300 走势比较 0% 20% 40% 60% 80% 100% 04-10 05-10 06-10 07-10 08-10 09-10 10-10 11-10 12-10 01-10 02-10 03-10 04-10 电力设备 沪深300 分析师：张志邦 执业证书号：S0010523120004 邮箱： zhangzhibang@hazq.com 分析师：刘千琳 执业证书号：S0010524050002 邮箱： liuqianlin@hazq.com 分析师：郑洋 执业证书号：S0010524110003 邮箱： zhengyang@hazq.com 联系人：蔡金洋 执业证书号：S0010125040047 邮箱：caijinyang@hazq.com 相关报告 1.1 季度电网投资高增，3 月新能源车销 售回暖 2026-04-09 2.特斯拉更新机器人进展，电力支撑算力 出口高增 2026-04-01 3.北美储能大单落地，电网固定投资高增 2026-03-26 主要观 ...

核心观点 - 报告认为2026年4月14日A股市场呈现量价齐升的强势上涨格局，主要股指普遍收涨，成交额放大至23968亿元，市场做多热情受到提振[1][4][9] - 报告指出当日市场上涨由强劲的贸易数据驱动，一季度中国货物贸易进出口总值创历史同期新高，同时个股普涨，大盘重上4000点关口[10] - 报告显示海外市场同样表现强劲，美国三大股指全线收涨，科技股领涨，纳斯达克中国金龙指数亦大幅上涨[2][4] 国内市场表现 - **大盘指数**：上证综指收于4026.63点，上涨0.95%（上涨38.07点）[1][4][9]；深证成指收于14639.95点，上涨1.61%（上涨232.09点）[1][4][9]；创业板指收于3558.53点，上涨2.36%（上涨82.09点）[1][4][9]；科创50指数上涨2.17%（上涨29.79点，收于1405.07点）[1][4][9] - **市场广度与成交**：万得全A成交额达23968亿元，较前一日上升[1][9]；当日A股市场共3723只个股上涨，1594只下跌，306只个股涨超5%[10] - **行业表现**：30个中信一级行业中有27个上涨，房地产、电子及有色金属涨幅居前，仅有煤炭、石油石化及钢铁小幅收跌[1][9] - **活跃概念**：锂电电解液、存储器及HBM（高带宽内存）等概念指数表现活跃[1][9] 海外市场表现 - **美国股市**：道琼斯工业指数上涨0.66%（上涨317.74点，收于48535.99点）[2][4]；标普500指数上涨1.18%[2]；纳斯达克指数上涨1.96%（上涨455.34点，收于23639.08点）[2][4] - **龙头科技股**：万得美国科技七巨头指数上涨2.83%[2][4]；脸书（Facebook）股价上涨超过4%，谷歌（Google）股价上涨超过3%[2][4]；亚马逊与英伟达股价均上涨近4%，领涨道指[2] - **中概股**：纳斯达克中国金龙指数上涨2.35%[2][4]；爱奇艺股价上涨超过11%，京东集团股价上涨近8%[2] - **其他市场**：日经225指数上涨2.43%（上涨1374.62点，收于57877.39点）[4]；德国DAX指数上涨1.27%（上涨301.78点，收于24044.22点）[4]；英国富时100指数上涨0.25%（上涨26.10点，收于10609.06点）[4] 宏观经济与政策动态 - **中国贸易数据**：海关总署数据显示，今年一季度中国货物贸易进出口总值同比增长15%，达到11.84万亿元，创历史同期新高，季度增速创近5年最高[10]；3月当月进出口总值4.1万亿元，同比增长9.2%，其中出口同比下降0.7%，进口同比增长23.8%[3][10][16]；3月贸易顺差为3547.5亿元[17] - **大宗商品进口**：中国3月原油进口4998.2万吨，今年累计原油进口14683.8万吨，同比上升8.9%[20]；3月成品油出口460.1万吨，今年累计出口1274.0万吨，同比上升2.6%[20] - **韩国出口数据**：受人工智能及半导体市场景气带动，韩国3月信息通信技术产品出口额达435.1亿美元，同比大增112%，创历史新高[20]；其中半导体出口同比骤增151.4%，达328.4亿美元[20] - **医保政策**：国务院办公厅印发意见，提出发挥医保支付标准对药品价格形成的引导作用，对独家药品通过谈判形成支付标准[14] - **外交与贸易摩擦**：中国商务部坚决反对英方以“国家安全”为由排除中国明阳智能产品参与其风电项目[3][14][15] 商品与外汇市场 - **大宗商品**：伦敦金属交易所（LME）铜价上涨1.86%（上涨242.50美元/吨，收于13296.00美元/吨）[4]；COMEX黄金价格上涨2.04%（上涨97.10美元/盎司，收于4864.50美元/盎司）[4]；布伦特原油价格下跌4.02美元/桶，收于95.34美元/桶[4] - **外汇市场**：美元指数下跌0.31%（下跌0.3099，收于98.0995）[4]；人民币对美元中间价报6.8593，下调64个基点（-0.09%）[4]

斯塔默首相今年1月访华时曾明确表示，英方愿与中方加强贸易、投资、金融、环保等各领域 合作，助力彼此经济增长，为两国人民带来福祉。希望英政府为中国企业提供公平、公正、非 歧视的营商环境，切实推进中英经贸领域务实合作，促进双边关系健康发展。 商务部新闻发言人就英政府不支持使用明阳智能的风机产品事答记者问。 有记者问：近日，英国能源事务大臣在议会网站发布声明称，英政府不支持在英海上风电项目 中使用明阳智能的风机。请问中方对此有何评论？ 答：我们注意到英方有关声明。英方以"国家安全"为由排除中国产品参与其风电项目，有悖于 英方长期以来秉持的"开放、自由"的市场理念，不利于英国地方经济发展和民众福祉的提升， 将对双边经贸务实合作产生负面影响，中方对此坚决反对。 来源丨央视新闻 编辑丨张嘉钰 SFC ...