其一，国际竞争加速向基础前沿前移。大国竞争焦点正在从单点技术优势，转向底层理论、关键机理、 核心算法、重大科学装置等更深层次能力的竞争。企业是否有良好的基础研究基础，决定其能否直接 把"前沿原理"转化为"产业范式"。 其二，科技创新和产业创新的边界更加模糊。过去，基础研究到产业应用的周期相对较长，现在周期明 显缩短，基础研究突破常常迅速外溢到工程实现和产业化路径。同时，产业发展中遇到的瓶颈，也越来 越多地回溯到基础研究层面，倒逼在机理、原理、算法与系统架构上实现突破。 其三，企业在国家创新体系中的角色正在升级。企业在一些前沿领域呈现出对科学界的超越，这不仅体 现在资金体量上，还体现在算力、数据、工程平台与人才集聚能力上。在基础研究领域，企业不再只 是"把科学用起来"的一端，而是越来越成为"把科学做出来"的一端，甚至能反过来影响科学问题的提 出、研究范式的形成与技术路线的选择。 中科院院士白春礼：企业在国家创新体系中的角色正在升级 中新社北京12月18日电 (记者 刘亮)中国科学院院士、中国科学院原院长白春礼18日在北京表示，企业 在国家创新体系中的角色正在升级，越来越成为"把科学做出来"的一端。 在当天举行的 ...

文章核心观点 - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出，坚持投资于物和投资于人紧密结合，这是对投资理念、方向、重点的提升和优化，对于增强发展动能、扩大国内需求、促进人的全面发展意义重大 [1] 投资于物的历史作用与现状 - 投资于物是指对实物资产的投资，如基础设施、房屋建筑、机器设备等，为经济社会发展夯实物质技术基础 [1] - 多年来，通过持续投资于物，实物资本得到有效积累，生产和供给能力不断增强，社会生产力水平持续提高，有效推动了技术进步和产业发展，有力支撑了新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步发展 [1] - 对物的投资是总需求的重要组成部分，拉动了经济增长，创造了大量就业，带动了居民财富积累和消费能力提升 [1] - 与民生相关的“物”的投资直接提高公共服务水平，保障和改善了民生 [1] - 近年来对粮食储备、能源基地、应急物资、产业备份等的投资，增强了经济抗风险能力和发展韧性 [1] - 人均资本存量水平相较于发达国家还比较低，存量资本结构有待进一步优化提升 [2] - 一些重要产业领域投资不足、投资质量有待提升，一些关键核心技术受制于人 [2] - 不少存量机器设备、基础设施、老旧小区、城区等有待更新升级 [2] - 新一轮科技革命和产业变革推动大量新的投资需求快速涌现，投资于物仍有很大空间潜力 [2] 投资于人的重要性与紧迫性 - 投资于人是指对全人群、全生命周期人的能力提升和潜力开发的投入，如育幼、养老、健康、教育、技能培训等 [3] - 经济长期依靠要素驱动、投资拉动，投资于物回报率近年来已经有所下降 [3] - 在全球产业竞争已从“资本密集”转向“人才密集”大趋势下，要推动经济增长动力机制转换，实现创新驱动、需求拉动，亟须加大对人的投资，推动人力资本积累，形成“人力资本红利” [3] - 加大对人的投资是构筑经济长期发展竞争力，在新一轮科技革命和产业变革中赢得战略主动的关键 [3] - 相较于物质资本投入，一直以来对民生和人的全面发展相关领域投入不足 [3] - 加大对教育、医疗、养老等的投资，是保障和改善民生、实现高品质生活、推动全体人民共同富裕的必要之举，也是推动人口高质量发展、人的全面发展的战略举措 [3] 投资于人的重点方向 - 完善收入分配制度，健全各类要素由市场评价贡献、按贡献决定报酬的初次分配机制，促进多劳者多得、技高者多得、创新者多得 [4] - 稳步推进基本公共服务均等化，完善基本公共服务范围和内容，加快缩小区域间、城乡间、群体间基本公共服务差距 [4] - 提高民生类政府投资比重，加大对生育养育、教育医疗、职业培训、普惠养老、文化体育等领域的公共投入，扩大覆盖全人群、全生命周期的有效投资 [4] - 加强人力资源开发和人的全面发展投资，加大对各类人才特别是科技领军人才、拔尖创新人才、高技能人才等的培养投入力度，一体推进教育科技人才发展，为高质量发展提供基础性、战略性支撑 [4] - 建立健全投资于人的长效机制，优化财政支出责任和财力配置，完善对地方政府考核和激励机制，充分激发各类经营主体活力，建立健全相关统计制度，将对人的投资纳入统计核算范围，调动全社会、各方面投资于人的积极性主动性创造性 [4]

李乐成指出，推进新型工业化是一个阶梯式递进、不断发展进步的历史过程。党的二十大、二十届四中 全会都明确提出，到2035年基本实现新型工业化。"十五五"作为承前启后的五年，要做到夯实基础、全 面发力。 其中，"夯实基础"就是要补短板、锻长板、抢先机，着力保持制造业合理比重，优化提升传统产业，培 育壮大新兴产业和未来产业，加强优质企业培育，提升产业链供应链韧性和安全水平，使发展根基更 稳、韧性更强，为基本实现新型工业化奠定更为坚实的基础。 12月7日，工业和信息化部部长李乐成主持召开会议，深入学习贯彻党的二十届四中全会精神，研究谋 划"十五五"及开局之年工作思路和举措。 会议指出，"十五五"时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期。"十五五"规划建 议擘画了未来五年我国发展的宏伟蓝图，是指导国民经济和社会发展的纲领性文件。 同时，此次会议围绕着工业和信息化领域面临的新形势、新任务、新要求进行分析，强调要抢抓新一轮 科技革命和产业变革战略机遇，积极主动应对外部环境的深刻复杂变化，推进行业治理现代化，加快推 进新型工业化、建设制造强国和网络强国，为中国式现代化构筑强大物质技术基础。 李乐成强调，202 ...

中日经贸关系与中方立场 - 中方就日本首相涉台错误言论表明严正立场 敦促日方立即纠正错误言行 为两国正常经贸合作创造条件 [1][2] - 中方警告若日方一意孤行 将采取必要措施 一切后果由日方承担 [1][2] - 日方错误言论严重破坏了中日关系的政治基础 日方对此负有不可推卸的责任 [1][2] 中国市场投资环境与吸引力 - 中国是全球第二大消费品市场 拥有全球最大规模中等收入群体 蕴含巨大投资和消费潜力 [1][2] - 中国致力于高质量发展 绿色化、数字化、智能化转型加快推进 产业配套能力强 [1][2] - 中国是新一轮科技革命和产业变革的最佳应用场景 [1][2] - 中国始终是外商理想、安全、有为的投资目的地 包括日资企业在内的跨国公司都表示看好中国市场 [1][3] - 中国始终坚持对外开放的基本国策 欢迎各国投资者来华投资兴业 共享中国发展机遇 [1][3] 中国外商投资数据 - 今年以来 中国新设立外商投资企业数量达5.4万家 同比增长14.7% [1][3]

政策试点与背景 - 人力资源和社会保障部在宁波等39个城市启动人力资源服务业与制造业融合发展试点 [1] - 试点旨在探索产业升级与就业促进的协同路径，提升制造业人力资源开发利用水平 [1] - 宁波拥有大量单项冠军企业，其人力资源服务创新经验丰富，超六成项目聚焦制造业场景 [1] 当前制造业人才挑战 - 高端制造发展导致企业对新兴产业技术人才需求急剧增加，结构性人才短缺现象突出 [1] - 存在“有岗无人”和“有人无岗”并存的矛盾，制约企业高质量发展和产业工人就业质量 [1] 解决方案：精准对接与技术创新 - 需解决信息不对称问题，充分发挥人力资源服务业的桥梁作用 [2] - 建议构建人才寻访、能力测评、岗位适配全链条服务系统 [2] - 利用AI、大数据等新技术手段精准匹配用人单位与技术人才需求，实现“政策找人”和“岗位找人” [2] 解决方案：职业教育改革 - 当前职业教育与产业需求结合不够紧密，课程与实践、分数与能力存在脱节 [2] - 职业教育院校应紧盯产业需求和企业痛点，有针对性地设置课程和培养人才 [2] - 建议加快培养如人工智能等领域的应用型人才，并加大实习频次确保人才毕业即上岗 [2] 解决方案：企业人才策略 - 企业需兼顾招人与育人，主动前置人才培养环节，重视自有人才培养 [3] - 可通过联合实验室、定向培养班等形式提前介入人才培养，缩短毕业生岗位适应周期 [3] - 此举可解决技术人才短缺难题，并增加人才对企业的忠诚度和归属感 [3]

市场行情与调整 - 今年6月底开始A股以科技为主线掀起一波较大上涨行情沪指冲上4000点创出10年新高 [1] - 10月份以后受海外对AI泡沫担忧及美联储可能暂缓降息影响外围市场调整A股指数震荡走低投资者账户经历牛市中的大幅回撤 [1] - 本周部分AI产业链相关个股大幅反弹并继续创出历史新高 [3] 机构观点与市场驱动因素 - 多家国际投行指出由于明年人工智能的更广泛应用以及更多刺激消费措施的出台多重增量驱动因素转向积极将A股评级上调至“超配” [3] - 基金经理认为A股大概率会回到“慢涨”行情决定性因素是随着无风险利率的下行场外资金充裕而优质资产仍相对稀缺 [7] - 国内经济今年开始企稳出口连续超预期明年经济基本面可能出现回升政策面上“十五五”规划建议聚焦经济建设与高质量发展 [8] 基金经理投资策略与业绩 - 基金经理的投资秘诀是“聪明地承担风险”即在充满不确定性的市场中通过承担经过深度研究后计算的胜率较高的风险持续稳健地获取超额回报 [3] - “聪明”的前提是认知对任何新事物、新知识保持开放的心态不盲从也不轻易拒之门外秉持“不押注单一赛道、单一行业”的均衡配置策略坚守安全边际和估值纪律 [3] - 其管理的长江长扬混合发起A过去六个月净值增长率48.65%大幅超越业绩比较基准的15.41%近一年净值增长率44.69%大幅跑赢同类平均的27.77%和沪深300指数的15.57% [5] 无风险利率与资金流向 - 伴随着利率中枢下移我国货币基金收益率已迈入1%时代在无风险收益率下滑大趋势下货基收益率或将继续调整全面破1只是时间问题 [7] - 机构普遍预测为达到经济发展目标年内或明年一季度央行仍将降息、降准无风险利率将进一步下滑 [7] - 几年前银行给出的高息三年期、五年期定期存款今年开始集中到期但银行正通过下架五年期产品或提高三年期门槛等方式压降成本 [7] - 对这部分集中到期的数万亿元规模资金来说今年才是其实际无风险利率下降的“元年”在找不到可替代的无风险收益率产品情况下其中一部分必然会转到权益市场 [8]

政策方向与支持措施 - 国家发展改革委将进一步拓宽市场准入空间，强化要素支持保障，加快组建国家创业投资引导基金，切实增强民营企业获得感 [1] - 国家发展改革委负责人表示，要鼓励支持引导广大民营企业把握新一轮科技革命和产业变革、超大规模国内市场、城乡区域协调发展等民间投资发展机遇 [1] - 政策将持续激发民间投资动力活力，全力推进民间投资高质量发展 [1] 民营企业发展机遇 - 政策鼓励民营企业把握新一轮科技革命和产业变革带来的机遇 [1] - 政策鼓励民营企业利用超大规模国内市场带来的机遇 [1] - 政策鼓励民营企业抓住城乡区域协调发展带来的民间投资发展机遇 [1]

活动概况 - 深交所于11月26日在澳大利亚悉尼举办“投资中国新机遇”深市上市公司路演交流会，向当地投资者展示“十五五”时期中国经济高质量发展前景及深市投资新机遇 [1] - 天齐锂业、金风科技、欣旺达、麦格米特、胜宏科技、立讯精密等6家来自绿色低碳、高端制造等新质生产力领域的深市代表性上市公司参与路演 [1] - 活动吸引近70名来自澳大利亚大型养老金、知名资产管理公司等投资机构的代表参加 [1] 企业技术突破与研发投入 - 天齐锂业构建以市场为导向的研发管理体系，聚焦矿产资源综合利用、新型提锂技术、下一代高性能锂电材料及电池回收四大研究方向 [2] - 麦格米特多年保持高比例研发投入，在AI数据中心供电系统相关技术中实现突破 [2] - 欣旺达在消费电池、动力电池、储能及下一代电池技术等领域持续深耕，已申请专利超9100项，获批超6100项，参与制定多项行业标准 [2] - 与会投资机构认为中国企业通过高强度研发构建技术壁垒，正从“技术跟随”转向“标准制定” [2] 企业ESG实践与认可 - 参与路演企业的ESG评级均有持续稳定提升，相关实践从合规披露走向价值创造，吸引当地养老金等中长期投资者关注 [3] - 金风科技将可持续发展理念贯穿于风机研发、市场及回收产品全生命周期，打造环境友好型风机 [3] - 欣旺达推动电池护照数字化平台建设，助力全球电池产业可持续发展 [3] - 胜宏科技、天齐锂业制定了清晰的零碳目标及实施路径，积极推动企业绿色转型 [3] 产业协同与全球化布局 - 路演企业与澳大利亚特色产业及投资者关注领域高度契合，特别是在新能源产业链、绿色低碳、高端制造等领域 [4] - 天齐锂业在澳大利亚控股全球领先的锂矿资源，与当地新能源材料产业链深度融合 [4] - 金风科技与澳大利亚推动可再生能源发电、优化能源结构的战略高度契合 [4] - 麦格米特凭借在电气自动化、智能电源等领域的技术优势，精准对接当地产业智能化、高效化升级需求 [5] - 胜宏科技的高端电路板产品广泛应用于新能源、工业控制等领域，与澳大利亚优势产业形成有效协同 [5] - 与会投资机构评价深市上市公司积极推动产业高端化、数智化、绿色化转型，通过完善治理体系和拓展国际合作提升国际竞争力 [5]

路演活动概况 - 深交所于11月26日在澳大利亚悉尼举办“投资中国新机遇”深市上市公司路演交流会，向当地投资者面对面展示上市公司创新发展故事和中国经济高质量发展前景 [1] - 此次活动是深交所连续第二年组织上市公司赴澳大利亚路演 [1] - 近70名来自澳大利亚大型养老金、知名资产管理公司等投资机构的代表参会 [1] 参与路演的上市公司 - 参与路演的6家深市代表性上市公司包括天齐锂业、金风科技、欣旺达、麦格米特、胜宏科技、立讯精密 [1] - 这些公司来自绿色低碳、高端制造等新质生产力领域 [1] 澳大利亚投资机构观点 - 中国企业正通过高强度研发构建技术壁垒与专利布局，从“技术跟随”转向“标准制定” [1] - 中国产业体系正由“规模扩张”加速走向“质量跃升”，产品服务向价值链中高端迈进 [1] - 通过与上市公司高管面对面交流，对公司的经营状况、战略布局、技术创新及国际竞争力有了更直观认识 [2] - 看好新一轮科技革命和产业变革下相关公司的长期发展前景与投资价值 [2] 深交所未来计划 - 深交所将稳步扩大高水平制度型对外开放 [2] - 进一步提升深市上市公司与境外投资者对接服务质效，为国际投资者打造良好投资环境 [2]

未来产业的定义与特征 - 未来产业是由前沿技术驱动的前瞻性新兴产业，高度不确定性是其区别于新兴产业和传统产业的最显著特征 [3] - 未来产业可能发展成为“明天”的战略性新兴产业和“后天”的支柱产业 [2] 降低不确定性的战略举措 - 为降低产业投资回报不确定性，需发展创业投资，建立未来产业投入增长和风险分担机制，鼓励各类经营主体和社会资本投资未来产业 [4] - 为降低发展路径选择不确定性，需探索多元技术路线、典型应用场景、可行商业模式和市场监管规则，通过有组织地复制推广好经验好做法以降低全社会探路成本 [5] - 为降低产业生态不完善带来的不确定性，需推动创新资源向企业集聚，创新监管方式，培育壮大科技领军企业，促进中小企业专精特新发展，培育独角兽企业 [5]