港股AI医疗板块市场表现 - 2026年1月15日，港股AI医疗板块大幅调整，港股通医疗主题指数止步9连阳，为2026年以来首次下跌 [1][8] - 跟踪该指数的港股通医疗ETF华宝（159137）场内价格收跌2.79%，全天成交1.12亿元，环比显著缩量 [1][8] - 尽管价格走低，但ETF在下跌区间频现溢价，显示买盘资金相对强势，昨日已有1764万元资金进场净申购，或有资金逢跌吸筹 [1][8] - 创新药板块表现相对坚韧，纯度100%的港股通创新药ETF（520880）仅小幅收跌0.53% [1][8] 主要成分股调整情况 - 板块调整主要由AI医疗概念股拖累，权重股晶泰控股（2228）下跌10.74%，阿里健康（0241）下跌7.84% [2][4][9][10] - 其他AI医疗概念股亦普遍下跌，方舟健客（6086）跌5.75%，平安好医生（1833）跌4.88% [2][4][9][10] - 脑机接口概念股同步回调，脑动极光-B（6681）下跌5.13% [2][4][9][10] 市场调整原因分析 - 市场分析人士认为，此次调整或系市场对AI医疗产业估值的阶段性回调 [2][10] - 板块自开年以来连续大涨，短期累计涨幅显著，市场出现获利了结行为 [2][10] AI医疗行业长期前景与市场空间 - 华福证券指出，AI医疗行业在国家战略与市场需求的共振下，已迈入商业化落地的关键阶段，政策、院端、产品三方面催化兼具，当下或是新一轮布局的黄金时机 [3][11] - 开源证券测算，2024年全球AI医疗市场规模约为266.5亿美元，预计到2033年将快速增长至约5055.9亿美元，期间年复合增长率达38.8% [3][11] - 根据《中国AI医疗产业研究报告》，2023年中国AI医疗行业规模达973亿元，预计2028年将增至1598亿元 [3][11] - 中信证券认为，2026年AI医疗的逻辑发生根本变化，核心在于支付方更加明确且支付力更强，商业化确定性有望增强，并打开市场空间 [5][11] 机构关注的投资主线与配置工具 - 中信证券建议重点关注五大投资主线：AI制药、基层AI医疗应用、医疗数据流通交易、AI病理诊断、AI医疗模型和C端拓展渠道 [5][11] - 对于港股市场，可关注配置工具港股通医疗ETF华宝（159137），其标的指数锚定医疗创新，覆盖AI医疗、脑机接口、创新药械等热门主题 [5][12] - 对于A股市场，可关注全市场规模最大的医疗ETF（512170）及其场外联接基金（012323），其标的指数中证医疗覆盖12只AI医疗/脑机接口概念股，合计权重超36% [5][12] - 截至2026年1月14日，医疗ETF（512170）基金规模为276亿元，在全市场72只医药医疗类ETF中规模最大 [5][12]

行业评级与核心观点 - 中邮证券发布研究报告 维持对“AI+医疗”行业“强于大市”评级 认为该行业在政策与产业共振下正迎来加速发展 [1][3] 市场前景与规模预测 - 全球AI医疗市场预计将从2022年的137亿美元迅猛增长至2030年的1553亿美元 [1][3] 政策与产业驱动因素 - 国家多部门联合推动“人工智能+制造” 重点鼓励AI在高端医疗装备等场景的应用 为行业注入强心剂 [1][3] - 海外领先企业如TempusAI业绩高增 英伟达与礼来巨额投资共建AI实验室等动向 强化了全球产业高景气度的预期 [1][3] 技术应用与成熟领域 - AI技术已在制药、辅助诊断、影像手术及医疗服务等多个医疗细分领域步入成熟 [1][3] - 在辅助诊断方向 具备高质量数据与技术优势的平台型企业正利用AI为临床诊断赋能 [1][3] 受关注的重点公司 - 华大智造、华大基因、晶泰控股、英矽智能、联影智能、鹰瞳科技等多家行业内企业获关注 [1][3] - 华大智造、华大基因、润达医疗等公司因在数据与技术方面的优势而被重点关注 [1][3] 行业共识与发展趋势 - 行业普遍认为 在算法、数据与临床场景持续构建闭环的背景下 AI医疗板块已展现出显著优势与增长潜力 [1][3]

港股通医疗板块及ETF市场表现 - 港股通医疗主题指数于1月15日早盘下跌逾2%，止步此前连续9个交易日的上涨，为2026年以来首度下跌，此前9连涨创下历史最长连阳纪录 [1] - 跟踪该指数的港股通医疗ETF华宝（159137）于1月12日上市后连续大涨，在1月15日出现首度回调，跌幅逾2%，但场内出现溢价交易，显示买盘资金较为强势 [1] 相关个股及概念板块动态 - 1月15日早盘，AI医疗概念领跌港股通医疗板块，其中权重股晶泰控股与阿里健康股价双双下跌超过9%，方舟健客股价下跌超过6% [3] - 消息面上，阿里千问APP召开发布会宣布全面接入淘宝、支付宝等阿里生态业务，同时阿里健康在AI医疗领域近期获多项实质性利好，包括其AI健康管理平台“蚂蚁阿福”月活跃用户突破3000万，并于1月13日在平台全网独家首发马来酸噻吗洛尔凝胶 [3] 行业观点与投资机遇 - 华福证券观点认为，随着“十五五”规划开年，预计后续财政将释放更积极信号，应重视处于超跌底部区间的AI医疗应用机会 [3] - AI医疗行业在国家战略与市场需求共振下已进入商业化落地关键阶段，政策、院端、产品三方面催化兼具，当前时点被认为是新一轮AI医疗应用布局的黄金时机 [3] - 港股通医疗ETF华宝（159137）作为配置工具，其标的指数锚定医疗创新，全面覆盖脑机接口、AI医疗、创新药械等热门主题，汇聚港股医疗各领域核心龙头 [3] 产品结构与覆盖范围 - 港股通医疗ETF华宝（159137）被动跟踪中证港股通医疗主题指数，该指数基日为2018年12月31日，发布日期为2022年7月21日 [4] - 该ETF产品覆盖港股医疗各领域50只龙头股 [3]

港股市场及医疗板块表现 - 1月15日早盘港股关键指数集体调整 恒生科技指数盘中跌超1.5% 恒生指数冲高回落[1] - 消费、医药、科技等板块领跌 港股通医疗ETF一度跌超2%[1] - 受AI医疗应用加速落地、BD交易密集落地、脑机接口利好消息等影响 港股医疗板块近期表现持续强势[1] - 港股通医疗ETF连续8日收涨 年内涨幅一度突破20% 在全市场ETF中涨幅领先[1] 相关公司及概念股表现 - 今日盘面中 阿里健康、晶泰控股、脑动极光、方舟健客等AI医疗、脑机接口相关概念股领跌[2] AI+医疗行业市场前景 - 中邮证券表示 “AI+医疗”行业人工智能解决方案的全球市场规模预计将由2022年的137亿美元增至2030年的1553亿美元 年复合增长率为35.5%[2] - 中国市场在2030年有望达到168.3亿美元 行业存在爆发式增长机会[2]

港股通医疗板块及ETF市场表现 - 港股通医疗主题指数于1月15日早盘下跌超过2%，结束了此前连续9个交易日的上涨，这是该指数自2026年以来的首次下跌 [1] - 跟踪该指数的港股通医疗ETF华宝（159137）于1月12日上市，上市后连续大涨，在1月15日首次出现回调，跌幅超过2% [1] - 该ETF在1月15日交易中出现溢价，显示买盘资金较为强势 [1] - 截至1月15日11:24，该ETF价格为1.086元，下跌0.024元，跌幅为2.16% [2] - 该ETF当日成交总量为72.67万手，换手率为31.37%，外盘成交29.59万手，内盘成交43.08万手 [2] 相关成分股表现 - 早盘AI医疗概念领跌，权重股晶泰控股和阿里健康双双下跌超过9%，方舟健客下跌超过6% [2] - 具体数据显示，晶泰控股（代码2228）下跌9.38%，阿里健康（代码0241）下跌9.13% [2] 行业与公司动态 - 阿里健康在AI医疗领域迎来多项实质性利好：其AI健康管理平台“蚂蚁阿福”月活跃用户已突破3000万 [3] - 1月13日，阿里健康平台全网独家首发了马来酸噻吗洛尔凝胶 [3] - 阿里千问APP召开发布会，宣布全面接入淘宝、支付宝、飞猪、高德等阿里生态业务 [3] 机构观点与投资主题 - 华福证券认为，“十五五”规划开年，后续财政政策预计将释放更积极信号，应重视处于超跌底部区间的AI医疗应用机会 [3] - AI医疗行业在国家战略与市场需求共振下，已进入商业化落地的关键阶段，政策、院端、产品三方面均有催化，当前是新一轮AI医疗应用布局的黄金时机 [3] - 港股通医疗ETF华宝（159137）标的指数锚定医疗创新，全面覆盖脑机接口、AI医疗、创新药械等热门主题 [3] - 该ETF覆盖港股医疗各领域50只龙头股，是配置AI医疗、脑机接口等领域创新机遇的工具 [3]

港股通医疗板块及ETF市场表现 - 1月15日早盘，港股通医疗主题指数下跌超过2%，这是该指数自2026年以来的首次下跌，结束了此前连续9个交易日的上涨，该连涨创下了历史最长连阳纪录 [1][5] - 跟踪该指数的港股通医疗ETF华宝（代码：159137）于1月12日上市后连续大涨，在1月15日首次出现回调，跌幅也超过2%，但场内交易出现溢价，显示买盘资金较为强势 [1][5] 相关个股及概念板块动态 - 在板块调整中，AI医疗概念领跌，港股通医疗ETF华宝覆盖的50只港股医疗龙头股中，权重股晶泰控股和阿里健康双双下跌超过9%，方舟健客下跌超过6% [3][7] - 消息面上，阿里千问APP召开发布会，宣布全面接入淘宝、支付宝、飞猪、高德等阿里生态业务，阿里健康在AI医疗领域近期也迎来多项利好，其AI健康管理平台“蚂蚁阿福”月活跃用户已突破3000万，并于1月13日在平台全网独家首发马来酸噻吗洛尔凝胶 [3][7] 行业观点与投资机遇 - 华福证券在其2026年1月12日发布的医疗器械年度策略报告中指出，“十五五”规划开年，预计后续财政政策将释放更积极信号，应重视处于超跌底部区间的AI医疗应用机会 [3][7] - 该报告认为，AI医疗行业在国家战略与市场需求共振下，已进入商业化落地的关键阶段，政策、院端、产品三方面催化兼具，当前是新一轮AI医疗应用布局的黄金时机，AI应用端的需求闭环将持续支撑AI产业可持续发展 [3][7] - 港股通医疗ETF华宝被描述为抢占AI医疗、脑机接口等医疗领域创新机遇的配置工具，其标的指数锚定医疗创新，全面覆盖脑机接口、AI医疗、创新药械等热门主题 [3][7]

港股AI医疗板块市场表现 - 截至发稿，港股AI医疗板块出现显著下跌，晶泰控股股价下跌8.16%，阿里健康股价下跌8.10%，方舟健客股价下跌5.75% [1] 相关公司股价变动 - 晶泰控股(02228.HK)股价下跌8.16% [1] - 阿里健康(00241.HK)股价下跌8.10% [1] - 方舟健客(06086.HK)股价下跌5.75% [1]

市场整体表现 - 美股连续两个交易日下跌，科技股遭遇抛售[1] - 港股三大指数集体低开，恒生指数下跌0.10%至26972.36点，国企指数下跌0.11%至9305.13点，恒生科技指数下跌0.55%至5875.78点[1] - 年初至今，恒生指数累计上涨5.24%，国企指数累计上涨4.39%，恒生科技指数累计上涨6.52%[1] 科技股与AI概念股表现 - 权重科技股整体波动较小，百度、美团、京东涨幅在1%以内，腾讯、阿里巴巴股价下跌[1] - 前一日表现强势的AI应用概念股多数转为下跌[1] - AI医疗概念股继续保持活跃[1] 其他行业与概念股表现 - 风电股延续下跌趋势[1] - 携程因被立案调查，股价下跌近3%[1] - 自动驾驶概念股表现活跃，佑驾创新、浙江世宝涨幅居前，主要受行业利好政策驱动[1]

谷歌发布新一代开源医疗AI模型 - 谷歌推出新一代开源医疗AI模型MedGemma 1.5，增强了医学影像支持功能，并同时发布了开源医疗语音转文本模型MedASR [1] - 相较于2025年7月的初代版本，MedGemma 1.5的4B参数模型在文本处理、医疗记录及二维影像核心能力方面精度显著提升 [1] - 新版本新增了对CT、MRI、全切片病理的支持以及胸片纵向分析、解剖定位功能 [1] 构建多模态开源技术栈以降低门槛 - 结合开源的MedASR模型，谷歌正构建覆盖医学影像、文本、语音的多模态开源技术栈 [1] - 此举将大幅降低全球开发者，尤其是基层医疗机构接入先进AI技术的门槛与成本 [1] - 中小企业可基于开源模型聚焦场景优化，推动医学影像辅助诊断、医疗语音交互等技术快速落地 [1] 全球AI医疗商业化趋势共振 - 谷歌的进展与全球AI医疗加速商业化的趋势形成共振 [1] - 近期，OpenAI宣布推出“ChatGPT Health” [1] - 蚂蚁集团推出的“蚂蚁阿福”AI健康应用月活用户已突破3000万，展现了“医+药+险”闭环的商业潜力 [1] 中国政策支持与产业发展路径 - 中国国家卫健委等五部门于2025年10月联合发布《关于促进和规范“人工智能+医疗卫生”应用发展的实施意见》 [2] - 政策明确目标：2027年形成一批临床专病垂直大模型和智能体应用，2030年实现基层诊疗智能辅助应用基本全覆盖 [2] - 这为中国AI医疗产业发展提供了清晰路径 [2] 中国技术成果与产业链生态 - 技术层面，中国在医学影像AI辅助诊断、智能手术机器人、药物研发AI平台等创新成果加速落地 [2] - 产业链上下游协同发力，形成从算法研发、数据服务到产品应用的完整生态 [2] 市场规模预测与投资机会 - 机构预计，到2030年，AI医疗的全球市场规模将达到1553亿美元 [2] - 预计到2030年，中国AI医疗市场规模有望达到168.3亿美元 [2] - 行业被认为存在爆发式增长机会 [2] - 近期A股市场AI应用赛道持续火爆，AI医疗相关利好消息不断涌现，建议关注国内AI医疗布局较早的龙头公司 [2]

纪要涉及的行业或公司 * 公司：医渡科技（一路科技）[1] * 行业：AI医疗、医疗大数据、生命科学解决方案[2] 核心观点与论据 业务表现与财务预测 * 2025年大数据平台与解决方案板块新增订单同比增长20%，生命科学解决方案板块新增订单同比增长60%[2][5] * 两个板块在手订单接近4亿元，相加后超过去年全年收入[2][5] * 预计未来1-2年收入将保持高速增长[2][5] * 2026财年上半财年经调整EBITDA实现翻倍增长，亏损收窄72%[2][5] * 预计到2026财年结束时实现盈亏平衡并开始盈利[2][5] * 生命科学解决方案板块在手订单金额约3.9亿元，同比增长50%[15] 技术优势与产品布局 * 疾病知识图谱覆盖所有已知疾病，专病库覆盖超过98个领域，其中包括21种癌症[2][3] * 医学知识图谱实体超过10万个[2][3] * 大模型幻觉率控制在极低水平，算法专业正确率达到主任医师水准[2][3][4] * 自建MedRec架构，能识别医学语料并生成疾病诊疗流程[2][8] * 在TNM列示分析中，T7准确率达90%，N7达80%，超过专业医生水平[11] * 大模型已支撑3,000多个科研项目，发表500多篇高水平论文[2][8][11] * 针对不同层级医院分层布局AI产品：AI中台（顶尖医院）、AI Copilot（二三线城市医院）、AI Agent（预算更低或功能需求单一的医院）[2][6] * 通过无代码工具链使医生能通过自然语言交互创建并调用AI Agent[2][6] * AI Agent产品已与顶级医院合作推出医美智能体、肝癌智能体及宫颈癌智能体[9] 市场拓展与项目进展 * 于2025年10月加入北京中式基地项目，深度参与平台建设、场景创新及项目落地[7] * 在河南是深度合作伙伴[7] * 计划未来拓展至上海、广东、浙江等其他省份[7] * 目前试点区域包括北京、上海、浙江、广州、河南和安徽等地[8] * 在北京主要与中国联通合作，北方地区项目更多由国企中标并与其合作[8] * C端市场布局：面向医生的产品（类似美国Open Evidence）正在测试；面向患者的慢病管理和数字化疗法（如海南糖尿病管理项目）[14] * 海外市场：在文莱推出Blue Nile Health APP，覆盖率超过90%；在新加坡推出Doctor Buddy APP[14] * 国际客户开拓：深耕文莱和新加坡；中东处于概念认证阶段；美国市场计划通过与当地企业合作[16] 竞争策略与行业挑战应对 * 相比使用通用架构的大厂（如华为、阿里），公司自建MedRec架构更适合医学领域[8][11] * 中国医疗数据不出院，保证了高质量数据的获取[2][8] * 应对支付能力有限的策略：将产品变为刚需（如符合国考指标的管理类产品及科研类产品）；深入医院了解需求，通过医保报销拓展支付场景[2][10] * 设计不同价格区间的copilot产品矩阵，从几十万到几千万不等[10] * 与华为合作模式为软硬件结合（华为提供硬件，公司提供软件）[13] 研发与未来规划 * 公司持续加大研发投入[11] * 计划在2026年发布类似OpenEvidence的新产品[22] * 辅助临床决策系统（CDSS）后台调用频次高，未来可能单独拆分出AI诊断模块进行推广[19] * 计划从更多维度提供辅助决策方案，包括ICU病房、诊后管理及患者日常管理等[19] * 三期临床项目周期通常为16至24个月，按milestone方式确认收入，毛利率相对较高[17] * 订单持续性依赖于客户复购，二期和三期临床试验占比显著提高[18] 其他重要内容 公司治理与资本运作 * 管理层预计公司将在2026年实现盈亏平衡，并从2025年开始考虑分红事宜[2][20] * 盈利后将逐步考虑实施分红或特别分红，具体方案有望在2026年中股东大会后公布[20] * 公司自2025年静默期结束后几乎每天进行股份回购，目前仍有10%左右回购额度可用[20] * 正在考虑通过收并购补充业务发展，并与一些大厂探讨合作机会[20] 财务健康与运营 * 应收账款主要来自大医院，账龄大约在1至1.5年左右[21] * 公司现金流保持稳定，大部分经营活动无需动用大量资金[20] * 最困难时期已经过去，目前处于拐点即将到来的阶段[22]