投资策略 - 投资风格偏向长期持有，关注价格合理的优质企业 [1] - 投资领域以科技公司为主，同时涵盖加密货币等多元化机会 [1] - 采取全球化投资视角，不局限于美国市场 [1] 研究背景 - 分析师拥有6年以上上市公司研究经验 [1] - 研究范围覆盖公开交易的各类企业 [1] 信息披露 - 分析师当前未持有相关公司股票或衍生品头寸 [1] - 72小时内无新建仓计划 [1] - 研究内容为独立观点，未受第三方影响 [1]

人道主义援助活动 - 中国第15批赴南苏丹（瓦乌）维和部队向瓦乌市教学医院捐赠卫生用品、生活用品及学习用品等各类物资，有效改善医院条件 [1][2] - 维和医疗分队官兵表示此次活动是践行"救死扶伤、大爱无疆"和平理念的具体举措，将持续深化与当地政府及群众的交流合作 [2] - 分队前往产科病房及门诊，为即将分娩患者、患病儿童及女性医护人员送去生活用品、产褥垫、女性卫生用品等物资 [6] 医院现状与需求 - 瓦乌市教学医院主要接诊儿童及女性患者，但因物资紧缺和医疗条件简陋，能为病患提供的医疗卫生用品十分有限 [2] - 医院有许多传染病患者及受战乱冲突而流离失所的人员，急切需要人道主义援助 [6] 当地反响 - 维和官兵与当地政府官员共同在医院文化墙写下祝福语，得到医务人员一致称赞与感谢 [6] - 医院医生勒博斯·莱恩斯表示非常感谢中国维和部队为当地医院民众提供的援助服务 [6]

核心观点 - 巨富金业推出VIP账户升级计划，针对高净值投资者提供低成本、高灵活性的贵金属交易服务，包含8大特权 [1] - VIP账户通过降低交易成本、扩大交易手数范围、提供专属服务等方式，显著提升投资者收益潜力 [4][5] - 该计划强调合规性与资金安全，持有香港黄金交易所AA类牌照，客户资金独立存管于香港建设银行 [11][13] 账户对比 - **入金标准**：VIP账户需$8,800入金，标准账户仅需激活 [2] - **点差优惠**：VIP账户伦敦金/银点差与标准账户相同（GOLD $20/手，SILVER $100/手），但额外回赠$3/手 [2][4] - **交易手数**：VIP账户支持0.01-50手，标准账户上限为20手 [2][4] - **出金速度**：VIP账户最快30分钟到账，标准账户需24小时 [2][11] 成本与收益优势 - **年成本节省**：月交易100手时，VIP账户年成本$10,800（$12×100×12），比标准账户节省$25,200 [4] - **高频交易收益**：月交易200手可获$600回赠（$3×200），相当于20手免费交易额度 [7] - **趋势行情收益**：黄金波动30美元时，VIP账户50手交易比标准账户20手多赚$900（30×30手） [8] 专属服务与工具 - **客服支持**：24小时1对1专属客服，极端行情快速响应（如3分钟内调整止损策略） [8] - **市场分析**：每日早盘策略速报（非农预测准确率82%）、VIP专属宏观研判月报 [9] - **交易工具**：AI量化模型优先试用，定制化工具如"趋势追踪"模型可提升交易效率3倍 [11] 附加权益 - **圈层活动**：季度VIP私享会邀请华尔街分析师分享策略 [10] - **生日福利**：VIP账户享有生日专属福利，标准账户无此权益 [2] - **入金通道**：VIP账户提供尊享入金通道，标准账户无此服务 [2] 升级流程 - **门槛**：单笔入金$88,000可触发VIP升级 [11] - **审核效率**：升级审核快速，权益即时生效 [11]

政策信号与产品创新 - 陆家嘴论坛释放明确政策信号，未来将大力发展科创债，博时基金快速响应并上报科创债ETF，成为首批申报的基金公司之一 [1] - 科创债ETF快速获批，填补了"科技金融"主题债券ETF的空白，标志着债券ETF正式切入"硬科技赛道" [2] - 上证AAA科技创新公司债指数共有646只成份券，涉及145家发行主体，以央国企为主，市值合计9031亿元，行业分布聚焦芯片、新能源等科技领域 [2] 产品布局与规模 - 博时基金已打造信用债ETF博时(159396)和可转债ETF（511380）2只百亿级别债券ETF产品，其中可转债ETF规模达340亿元 [3][7] - 公司目前拥有5只债券ETF产品，包括国开ETF（159650）、30年国债ETF博时（511130）及最新科创债ETF，形成完善布局 [3] - 债券指数产品体系达11只，去年9只产品盈利合计超45亿元，体现专业投资管理和优质服务能力 [3] 科技金融战略 - 科创板块聚焦世界科技前沿、经济主战场和国家重大需求，服务于高新技术企业和战略性新兴企业 [4] - 博时基金自2021年起持续布局科创领域产品线，包括科创100指数ETF、科创AIETF、科创芯片ETF等细分领域产品 [4] - 公司拥有超60只科技主题基金，总规模超500亿元，推动"科技-产业-金融"良性循环 [5] 金融五篇大文章 - 博时基金积极响应"金融五篇大文章"战略部署，将金融服务实体经济、国家战略和人民财富管理需求作为核心使命 [6] - 科创债ETF发行既是国家科技创新战略的新里程，也为投资者开辟配置硬科技债市的新通道 [6] - 公司以金融创新为翼，以高质量发展为纲，为中国经济高质量发展贡献力量 [6]

活动策划与执行 - 公司策划"墨香盈工行 阅见美时光"主题读书分享活动，旨在丰富"书香工行"文化品牌内涵并推动廉洁文化在青年岗位落地[1] - 活动采用"青廉融合、多维浸润"模式，打造具有工行特色的青年思想教育品牌[1] - 团支部书记牵头组织，构建"线上+线下"立体学习矩阵，线上设立阅读打卡群，线下组织书友会活动[3] 活动内容与形式 - 充分利用党建活动室红色教育阵地，通过党旗、入党誓词、廉政警句等营造"崇学尚读、风清气正"氛围[1] - 精选优秀家风建设读物作为共读内容，开展"我的家风故事"主题讨论，探讨清廉家风与职业操守的关系[3] - 设置"多维书单分享"环节，青年员工推荐文学、历史、经济、哲学等领域的优质书籍并进行心得分享[3] 活动成效与未来计划 - 活动成功提升青年员工文化素养与廉洁自律意识，增强团队凝聚力[5] - 未来将持续探索文化建设新路径，让"青廉之风"成为推动高质量发展的动力[5]

行业格局变化 - 2025年广东省TOP100房企中有29家退出榜单，较2020年淘汰率29% [1][3] - 央国企占比显著提升：TOP100房企央国企占比从2020年28%升至2025年46%，TOP10房企央国企占比从40%升至80% [1][3] - 外来房企占比微增：TOP100房企中外来房企占比从2020年30%升至2025年32%，但TOP20中仅2家为外来房企 [3] 市场集中度 - TOP100房企销售额占比从2020年84 3%降至2024年73 1%，但TOP10房企销售额占比从36 2%提升至37 5% [3] - 头部聚集效应增强：2024年销售额前十房企占比同比上升4个百分点至37 5% [7] 区域分布特征 - 本土房企总部集中于广深：深圳27家（较上年减1家）、广州25家，合计占TOP100的52% [6] - 拿地高度集中：2024年广州拿地金额占比55 6%（767亿元）、深圳36 9%（510亿元），两地合计占全省92 5% [8][9] 经营数据 - 2024年典型房企在粤销售额8698亿元，同比下降15 6%，但降幅小于全省水平 [7] - 产品结构变化：90㎡以下刚需户型成交占比26 8%（+1pct），90-140㎡主力户型占比62 9%（-2 9pct） [7] - 拿地规模收缩：总拿地金额1439亿元（-17 6%）、建筑面积660万㎡（-31 9%），但降幅较2023年收窄 [7] 财务表现 - 典型上市房企2024年营收均值773 7亿元（-12 6%），毛利率8 09%（同比降6 84pct） [10] - 净利润均值-41 1亿元，净负债率158 6%（同比上升），剔除预收款后资产负债率74 2% [12][13] - 货币资金同比下降20 6%，占总资产比例降至5 8% [13] 未来展望 - 行业偿债压力有所缓解但现金流压力仍存，需平衡去库存与保利润关系 [12][13] - 广东省"十五五"期间房地产增量空间仍大，但城市间分化将加剧，核心城市保持活跃 [13]

阿斯利康考虑迁址美国上市 - 公司正考虑将股票上市地点从伦敦迁至美国 目前是伦敦证券交易所市值最高的公司 [1] - 此举若成行将对英国股市造成重大打击 英国股市近期已遭遇一系列退市事件和IPO机会流失 [1] - 公司首席执行官苏博科曾多次私下表达转移上市地点的倾向 并讨论过迁走公司注册地 [1] 公司对英国商业环境的态度 - 公司长期对英国商业投资环境不满 今年1月以政府支持削减为由 取消了在英格兰北部投资4.5亿英镑建设疫苗厂的计划 [2] - 公司市值约1560亿英镑(合2130亿美元) 对迁址传闻拒绝置评 [2] 公司在美国的业务发展 - 过去一年公司持续加强在美国的联系 包括制造业投资和与投资者及议员的接触 [2] - 公司计划到2026年底在美国本土制造业投资35亿美元 [2] - 美国是公司最大市场 第一季度贡献了约42%的营收 [3] - 公司已重新加入美国主要制药游说团体 距上次退出约两年 [2] 潜在阻力因素 - 若推进迁址计划 可能遭遇部分董事会成员和英国政府反对 但英国政府尚未收到相关通知 [3]

资金流向概况 - 沪深两市全天主力资金净流出358.90亿元，其中科创板主力资金净流出40.31亿元 [1] - 科创板个股中主力资金净流入187只，净流出399只 [1] - 科创板个股上涨105只，下跌476只 [1] 主力资金净流入个股 - 大全能源主力资金净流入1.29亿元居首，涨幅15.68% [1] - 天合光能主力资金净流入9688.98万元，涨幅4.71% [1] - 科兴制药主力资金净流入8430.58万元，涨幅6.13% [1] - 容百科技主力资金净流入8292.64万元，涨幅2.49% [1] - 艾罗能源主力资金净流入6613.19万元，涨幅10.23% [1] 主力资金净流出个股 - 寒武纪主力资金净流出3.32亿元居首，跌幅3.18% [1] - 中芯国际主力资金净流出2.83亿元，跌幅1.89% [1][15] - 恒玄科技主力资金净流出1.42亿元，跌幅4.85% [1][15] 连续资金流向 - 正帆科技连续13个交易日主力资金净流入 [1] - 骄成超声连续10个交易日主力资金净流入 [1] - 杰普特连续8个交易日主力资金净流入 [1] - 隆达股份和成大生物均连续13个交易日主力资金净流出 [1] 科创板个股表现 - 光格科技主力资金净流入1948.17万元，涨幅12.76% [1] - 灿勤科技主力资金净流入2339.60万元，但跌幅4.19% [1] - 神州细胞主力资金净流入2217.38万元，但跌幅2.77% [1]

专题：2025基金年中大盘点：最高涨超88% 超120只基金清盘 至20250630 具体来看，中信建投北交所精选两年定开A以82.45%的区间回报位居榜首，华夏北交所创新中小企业精 选两年定开以72.16%回报和万家北交所慧选两年定开A以60.36%回报分列第三和第九。 医药主题基金表现同样突出，长城医药产业精选A涨75.18%、中银港股通医药A涨70.08%、永赢医药创 新智选A涨69.39%等6只产品进入前十，平均涨幅达66.78%。值得注意的是，6只涨幅居前的基金规模不 足5亿元，其中长城医药产业精选A仅0.36亿元、平安核心优势A仅0.60亿元，展现出较强的灵活性优 势。 从跌幅前十名来看，规模仅0.03亿的银河君荣I以37.89%跌幅成为混合基金最大亏损产品。前海开源人 工智能主题基金下跌20.57%位居第二，先锋聚优A下跌18.42%位居第三。除此之外，受消费复苏疲软拖 累，国融融信消费严选A跌17.72%。 | 数据来源：Wind 截止 | | --- | 至20250630 另外，财通基金金梓才管理的5只产品集中踩雷，规模20.23亿元的财通价值动量A下跌16.05%，财通多 策略福鑫、财通 ...

美联储降息信号与股市影响 - 美国经济软数据承压程度已达历史促使美联储降息水平 若政策宽松及时 股市将受益[2] - 当前非典型情况在于美联储考虑降息时 股市处于上升趋势并创新高 而非传统降息时的下跌趋势[2] - 标普500指数通常在美联储降息时下跌 但当前市场走势与历史规律背离[3] 软数据与硬数据的相互作用 - 软数据恶化多由情绪驱动 政策宽松可逆转趋势 若等待硬数据恶化再行动则为时已晚[4] - 当前超半数软数据输入项已承压 突破特定阈值 而硬数据仍保持平静[4][6] - 自1980年代中期以来 几乎每次软数据承压都会伴随美联储降息或暂停加息[7][10] 经济潜在薄弱环节 - 就业市场风险显现 WARN裁员预警增加 若趋势持续可能预示就业市场显著恶化[13] - 房地产领域疲软 新屋销售萎缩 房价环比下跌 建筑许可六个月维度持续下降[13] - 世界大型企业联合会领先指标中 ISM新订单与消费者预期贡献最大跌幅[11][12] 市场预期与政策应对 - 市场全面押注"非衰退"情景 若衰退发生 股市将从当前水平大幅下跌[13][16] - 美联储下次降息预期在9月 7月降息概率仅20% 当前利率定价看似合理但潜在结果广泛[13] - 若货币政策未能施救 特朗普政府可能实施量化宽松财政政策 短期国债发行增加将利好风险资产[13]